春节即时零售市场高峰 - 春节年货消费推动即时零售市场迎来新一轮高峰 抖音平台年夜饭相关产品成交额同比增长92% 海鲜礼盒、佛跳墙、大盆菜等“轻开火”菜品受青睐[1] - 美团闪购上 酒水、数码家电等品类销量翻倍 多地饭店年夜饭预订火爆 堂食“一桌难求” 年夜饭外送到家成为重要选项[1] - 商务部预测 2026年春节黄金周期间全国网上零售额预计同比增长5.8% 即时零售订单量同比增长120% “线上下单、即时送达”深度融入节日消费[10] 顺丰同城“年味专送”服务升级 - 顺丰同城连续第六年推出“年味专送”服务 携手同庆楼、广州酒家、西安饮食、海底捞外送、香格里拉酒店等全国知名餐饮品牌 以及山姆、永辉等商超和瑞幸咖啡、霸王茶姬等品牌 配送年货与年夜饭[1] - 平台升级运力保障与定制化服务 投入充足运力 依托弹性运力底盘、智能调度系统和专业管理体系 实现服务范围全覆盖和春节订单“全接起”[4] - 针对不同菜品制定“一品一策”的精细包装与配送标准 例如为同庆楼等宴席套餐配备多种规格专业保温配送箱 为南京大牌档等冷热兼备菜品加区隔板防止串温串味 为高端酒店提供定制服装、餐桌布置等VIP服务延伸[4][6] 即时配送成为全渠道增长关键基础设施 - 线上渠道与即时零售是商家把握节日增长、拓展服务半径的重要窗口 全渠道运营与履约承接能力成为商家春节生意的关键[7] - 作为独立第三方即配平台 顺丰同城基于专业、中立、高质量的履约能力 一站式覆盖全渠道配送需求 例如助力瑞幸咖啡、霸王茶姬实现公域与私域全渠道订单统一配送 助力山姆、天虹保障春节“极速达”体验[9] - 对于抖音、微信等新兴电商平台 顺丰同城成为其补齐本地生活服务闭环、创新春节消费场景的“基础设施” 将直播、短视频等内容流量高效转化为本地“留量”[9] - 对于美团、淘宝闪购等外卖平台 顺丰同城在春节期间可作为其运力体系的弹性补充 提升网络整体效率与成本弹性[9] 顺丰同城业务表现与市场定位 - 2025上半年 顺丰同城年度活跃商家规模同比增长55% 达到85万 与KA（关键客户）合作占比和收入保持领先[11] - 公司通过覆盖全场景的定制化配送方案 将平台能力转化为商家经营助力 在即时零售高速增长周期中构建差异化竞争力[11]

核心观点 - 河南洛阳一家饮用水企业因春节放假21天引发关注 此举旨在让员工充分休息 并计划在效益持续向好的情况下坚持这一长期规划 [1] - 该企业在员工福利方面有系列举措 包括节假日发放年货礼品 以及为员工子女提供高考奖励 [3] - 河南标杆企业胖东来同样因春节放假5天受到关注 其创始人于东来宣布年后退休并转任顾问 [3][5] 公司举措与规划 - 河南洛阳饮用水企业春节假期从2月11日持续至3月3日 共计21天 3月4日正式上班 [1] - 公司放假通知特别强调禁止加班、禁止值班、禁止打扰同事 鼓励员工“吃好、喝好、睡好、玩好” [1] - 公司负责人表示“禁止加班”无实际惩罚措施 主要是希望员工充分休息 员工假期想来厂里看看也不会阻拦 [1] - 该企业于2024年10月成立 近两年春节均为员工安排较长假期 今年假期比去年略有延长 [3] - 公司负责人称今年整体效益不错 春节放长假是公司的长期规划 若效益持续向好将坚持这一做法 [3] - 胖东来商贸集团宣布所有门店从2月16日至2月20日春节放假五天 2月21日恢复正常营业 [3] - 胖东来创始人于东来宣布过年后正式退休 将转为顾问 公司工作由胖东来决策委员会主持 [5] 员工福利与市场反应 - 该饮用水企业在重要节假日会向员工发放年货和礼品 [3] - 2025年高考结束后 企业为多名成绩优异的员工子女发放了手机及最高5000元现金奖励 [3] - 胖东来员工证实门店确实从除夕放假到大年初四 许多顾客因此赶在放假前购买年货 导致年前一段时间比较忙碌 [3][5]

河南胖东来网络侵权案 - 网络主播柴怼怼在直播中指责胖东来玉石产品“质劣价高”“利润百倍”，相关视频累计播放量超700万次，引发公众不当猜疑并损害公司商誉 [1] - 许昌市中级人民法院发布河南首份网络侵权“行为保全禁言令”，裁定要求侵权人立即删除视频并禁止发布诋毁内容 [1] - 法院最终判令侵权人停止侵权、公开道歉，并赔偿胖东来各项损失共计260万元 [1] 山东招远金矿安全事故 - 山东招远市蚕庄金矿上庄矿段发生坠罐事故，造成7人死亡，事故原因为深入井下时钢绳断裂，工人坠入240米深的井底 [3] - 企业涉嫌瞒报事故，应急部门在事故发生后约2天（2月9日）接到举报后才核实确认，矿长、总工程师等11名相关负责人已被控制 [3] - 事故调查同步针对企业瞒报问题展开，矿井入口已关闭并拉起警戒线 [3] 贵州中医药大学原领导违纪违法 - 贵州中医药大学原党委书记杨柱因严重违纪违法被开除党籍和公职，其问题包括对抗组织审查、违规接受宴请、违规干预人事和市场经济活动等 [5] - 杨柱利用职务便利，在医疗设备采购、医药耗材供应、工程项目承揽等方面为他人谋利，并非法收受巨额财物，大搞权钱交易 [5][6] 广西乐业香木莲科研发现 - 科研人员在广西乐业发现全球保存最完好、面积最大的香木莲野生群落，分布总面积达13250亩，并发现一株“香木莲王”（胸径2.2米，株高30米） [6] - 最新基因组研究取得突破，香木莲基因组组装长度达2.34Gb，包含19条染色体，为木兰科物种演化研究树立新基准 [6] 山东济南趵突泉门票谣言 - 网络传播“趵突泉景区免费”的不实信息，景区辟谣称该信息纯属个别账号为博眼球编造的虚假信息 [7] - 趵突泉景区目前严格执行收费管理，成人票40元，学生票20元，并保留对恶意传播不实信息行为追究法律责任的权利 [7] 湖南长沙古墓群考古发掘 - 为配合项目建设，长沙市文物考古研究所历时4个月抢救性发掘了214座古墓葬，出土随葬品560余件，墓葬年代跨越西周至秦汉时期 [8] - 出土文物材质丰富，包括青铜器（鼎、剑、矛等）、玉器（环等佩饰）及陶器（鼎、敦、壶等各类生活礼仪器用） [8] 广东汕头春节酒店价格监管 - 春节临近，汕头市部分酒店价格大幅上涨，有酒店某房型报价达4221元/晚，较平日涨近5倍，如家等酒店普遍跃升至千元以上 [9] - 春节期间汕头酒店预订量同比上涨186%，居全国前列，当地监管部门发布告诫书，要求住宿等经营者合理定价，不得滥用自主定价权或随意抬价 [9]

文章核心观点 - 沃尔玛在中国市场进入第30年之际，通过与小红书联名开设“玛薯店”等创新举措，成功应对零售业变革，为线下商超提供了转型升级的范本，其核心在于坚持“顾客第一”战略并依托强大的供应链能力，重新赋予消费者逛超市的理由，从而在新时代继续保持行业领先地位 [2][11][18][19][28] 沃尔玛的转型策略与“玛薯店”创新 - 沃尔玛在深圳开设两家联名小红书的“玛薯店”，蛇口店于1月7日开业，下沙社区店于2月7日开业，旨在通过新奇商品和沉浸式体验吸引年轻消费者 [2] - “玛薯店”通过设置8个主题社区、NPC互动、集章打卡、调酒师试饮等方式，将交易空间升级为情绪空间，提供“探店”沉浸体验 [2][9][15] - 店内推出如香菜酸奶、麻将曲奇、10L啤酒等创意联名商品，联动小红书热门话题，将线上流量转化为线下消费 [9][15][26] - “玛薯店”的经营逻辑是让惊喜遍布购物各环节，使其成为一个可逛、可玩、可消费的大型展区，而非传统超市 [15] - 该模式验证了一种长期协同范式：以情绪兴趣为切口、以门店为履约载体、以自有品牌为核心，将商超升级为“生活提案中心” [18] 应对“附近的消失”与线下价值重塑 - 针对数字时代“附近的消失”现象，即消费者倾向于线上购物而对线下生活疏离，沃尔玛提供了两套解法 [5][6][8] - 第一套解法以大店（如蛇口店）为代表，在不变物理空间内，通过增加趣味性和丰富场景，让人们重拾“购物的乐趣和惊喜感” [8] - 第二套解法以社区店（如下沙店）为代表，扎根“最后一公里”，覆盖“10分钟步行生活圈”，主打500-800平面积，精选约2000个SKU，聚焦一日五餐高质价比商品 [8] - 沃尔玛早在去年已在深圳陆续开出9家社区店，与大连锁店、电商平台配合，匹配多元需求 [8] - 线下商超的烟火气和新鲜感是隔着屏幕难以感受到的稀缺品，逛超市正被年轻人视为一种找回“活人感”的疗愈方式 [12] 公司的市场地位与财务表现 - 沃尔玛于2月4日市值达到1.02万亿美元，成为首家达成此里程碑的传统零售商 [19] - 在中国市场，沃尔玛蝉联中国连锁经营协会（CCFA）2025年《中国连锁百强》榜首，并自2021年起持续领跑《中国超市百强》排名 [19] - 根据CCFA数据，沃尔玛以1588.45亿元销售额和334家门店总数，位居中国超市百强第一，远超第二名康成投资（大润发）的764.15亿元销售额 [21] 核心竞争力：供应链与“顾客第一”战略 - 沃尔玛持续成功的基石是“顾客第一”的承诺以及将其落实的强大供应链能力，这是零售业不变的核心竞争力 [21] - 自有品牌“沃集鲜”是供应链能力的集中体现，该品牌于2019年诞生，并在2025年以“简单为鲜”理念完成升级 [21] - “沃集鲜”推出如9.9元/1L装的4.0纯牛奶、79.99元/950g的18颗红颜草莓蛋糕等高质价比产品 [21] - 公司为“沃集鲜”设定严苛标准，包括“配料简单、原料鲜、产地鲜、体验鲜”，并通过六道门槛筛选供应商，近乎千里挑一 [22][24] - 例如，为找到符合标准的牛奶供应商耗时半年，有机蔬菜产品因未筛出完全达标供应商而尚未推出 [24] - 供应链的高效反应能力支持了“玛薯店”联名产品的快速上线，如69.9元/10L的大啤酒、平均每瓶6元的沃集鲜香菜味风味酸奶（蛋白质含量3.09g/100g，高于国标2.3g/100g）、以及49.99元/盒的比利时进口巧克力 [26] 全渠道布局与长期优势 - 沃尔玛依托品牌影响力、选品能力、市场洞察等软实力，加速完成了“大店+社区店+电商”的全渠道布局 [28] - 公司过往的积淀（如供应链、品牌、服务能力）是其在新消费时代转型的底气，而非包袱 [28] - 零售行业的考纲（运营思维）已变，但核心考察的满足顾客需求的能力未变，沃尔玛凭借其能力实现了稳定发挥 [18][28]

青岛市市场监管部门节前执法行动 - 青岛市市场监督管理局在春节消费旺季前，聚焦价格、食品、中小餐饮等重点领域，依法从严查办各类违法违规行为，并发布第四期消费市场查办案件情况通报，曝光5起典型违法案件 [1] - 此次通报的5起典型案件涉及价格违法、虚假广告、食品安全、商标侵权等多个节日消费高频问题，覆盖餐饮、生鲜、商超等多个经营领域 [1] 被曝光的典型违法案件详情 - **价格欺诈**：青岛小暴餐饮管理有限公司在标价之外违规加价收取餐费，涉嫌价格欺诈 [1] - **虚假广告**：市北区喝丢一只鞋水饺店发布“CCTV推荐品牌”虚假广告，误导消费者 [1] - **食品安全问题**：崂山区邵长彬生肉店销售含“瘦肉精”的生牛肉，触碰食品安全红线 [1] - **食品标签违规**：黄岛区秀红商店销售涂改标签信息的崂山啤酒，违反食品标签管理规定 [1] - **商标侵权**：即墨区强宇超市销售侵犯注册商标专用权的白酒，涉嫌商标侵权 [1] 监管部门的处罚与后续措施 - 针对上述违法行为，青岛市市场监管部门已依法依规对涉事经营主体立案处罚，坚决做到发现一起、查处一起，形成有力震慑 [2] - 市场监管部门表示，此次曝光典型案件既是对违法违规行为的严厉惩处，更是为广大经营主体划定行为红线，希望全市各类经营主体引以为戒，自觉履行主体责任 [2] - 春节消费旺季期间，市场监管部门将持续保持监管执法高压态势，聚焦节日消费热点领域和重点环节，加大巡查检查和执法办案力度 [2] - 监管部门将对虚假宣传、价格欺诈、商标侵权、缺斤短两、假冒伪劣等群众反映强烈的违法违规行为坚持露头就打、从严查处，做到不留死角、不存盲区 [2]

行业趋势与消费特征 - 春节消费市场呈现传统与创新融合的趋势，商超在提供米面粮油、水果、坚果、海鲜等传统年货的同时，力推强调情感互动与趣味体验的零食礼包[1] - 消费市场出现个性化与文化新标签，融合IP、二次元等元素的年饰商品全面进军超市，以精准契合90后、00后消费者的新需求[1] - 在“卷价格”的竞争环境下，年货主打惠民概念，例如净含量520克的零食大礼包特惠价16.9元，拆开即食的港式烧腊烤鸡折后价32元，以低价策略吸引家庭采购者[1] 商超春节营销活动 - 南湖恒太城策划以马元素为主题的活动，包括神马大巡游、飞天秀、皮影戏、游园会等节目[2] - 东方集团旗下购物中心开展非遗文化和本地民俗特色活动，如鱼灯巡游、投壶、剪纸、变脸等[2] - 衢州银泰城围绕流行热词“老己”举办狂欢活动，互动项目包括舞龙舞狮、小丑奇遇记、鱼灯巡游等[2] - 爱情海奥特莱斯在1号门外广场摆放一个7米高的巨型宫灯，为顾客提供拍照打卡背景[2] 主要商超春节营业时间 - 东方商厦超市：2月16日7:30-16:00，2月17日9:00-20:30，2月18日8:30-20:30，2月19日8:00-21:30，2月20日起恢复正常[3] - 东方购物中心超市：2月16日7:30-16:00，2月17日至18日8:30-21:00，2月19日8:00-21:30，2月20日起恢复正常[3] - 吾悦广场：2月16日10:00-16:00，2月17日起恢复正常[3] - 南湖恒太城：2月16日10:00-15:30，2月17日起恢复正常[3] - 万达商圈：2月16日10:00-16:00，2月17日至18日10:00-21:00，2月19日起恢复正常[3] - 衢州银泰城：2月16日10:00-16:00，2月17日起恢复正常[3] - 盒马鲜生：2月16日7:00-18:00，2月17日10:00-22:00，2月18日9:00-22:00，2月19日起恢复正常[4] - 青悦里：2月16日至20日10:00-15:00，2月21日起恢复正常[4] 市本级农贸市场春节营业时间 - 柯城区南湖蔬菜禽蛋市场：2月16日7:00-13:00，2月17日休市，2月18日至19日8:00-16:00，2月20日至23日7:30-16:30[5] - 柯城区东门菜市场：2月16日7:00-13:00，2月17日休市，2月18日至19日8:00-16:00，2月20日至23日8:00-17:00[5] - 柯城区新书院菜场：2月16日7:00-15:00，2月17日至18日休市，2月19日至20日7:00-16:00，2月21日至23日7:00-16:30[5] - 衢江区通浦路菜市场：2月16日6:00-14:00，2月17日休市，2月18日至23日7:00-16:00[5] - 衢江区沈家农贸市场：2月16日6:00-15:00，2月17日至18日休市，2月19日至22日6:00-16:00，2月23日6:00-18:00[5] - 智慧新城新湖市场：2月16日7:00-13:00，2月17日休市，2月18日至20日8:00-16:00，2月21日至23日8:00-16:30[5]

行业整体趋势 - 中国商超自有品牌市场正处于快速发展阶段，行业占比从两年前的不足5%快速上升至8%，预计未来两年将突破10%并保持快速增长[2] - 全球零售自有品牌发展水平显著高于中国，日本、韩国市场商超自有品牌占比平均在20%-25%，欧洲和美国市场一般连锁商超系统占比达40%以上，部分系统甚至超过60%，表明国内零售企业在此领域仍有巨大增长空间[17] 主要参与者战略与现状 - **胖东来**：自有品牌开发策略为“深度优先”，在已开发的52个类别中深耕，平均每个类别有4.94个单品，其品牌在顾客心智中建立了“质价比之王”的信任感，大单品已脱离价格竞争层面[3][4][14] - **淘小胖**：自有品牌开发策略为“宽度优先”，覆盖84个类别，平均每个类别有2.7个单品，旨在每个分类打造大单品，其战略与大力开放供应链的整体策略相契合，产品性价比优势明显[3][4][14] - **鲜风生活**：自有品牌开发策略相对谨慎稳健，目前覆盖30个类别，平均每个类别有1.83个单品，其产品定位“接地气”，并选择根据自身客群特点切入较小品类，注重质价比[3][4][15] 品类表现与市场份额 - **胖东来**：在多个品牌集中度高、民生刚需的品类中，其自有品牌销售占比进入类别前十，例如菜籽油（销售类别占比8.70%）、花生油（6.30%）和葵花油（4.92%），显示出强大的品牌信任度[7][10] - **淘小胖**：在常温纯牛奶品类表现突出，自有品牌销售占比达16.52%，其通过高端品质（如有机纯牛奶）与低端价格（如1L/盒9.9元）的策略在市场竞争中找到蓝海[8][11] - **共同亮点品类**：非冷藏即饮果汁和洗衣液是三家企业的重点突破品类。胖东来和淘小胖在果汁品类占比分别达15.81%和11.11%[7][8]。洗衣液品类中，三家企业均取得良好回报，其中鲜风生活仅凭2支单品就实现了12.43%的类别销售占比[7][8][10][11] 畅销单品与企业定位 - **胖东来**：畅销单品如酵素香氛洗衣液（3KG，29.9元）和低芥酸菜籽油（5L，79.9元），价格中位数与一线品牌相当，表明其顾客群体价格敏感度低，更看重品牌信任[13][14] - **淘小胖**：畅销单品如多功能洁面柔巾（70片，7.9元）和椰子水（1KG，9.9元），价格中位数较市场流行品牌具有优势，体现了其高性价比的竞争策略[13][14] - **鲜风生活**：畅销单品如内蒙古风干牛肉干（98元）和小米锅巴（13.9元），集中于较小品类，反映了其不跟风模仿、基于自身客群稳健发展的定位[13][15]

事件概述 - 网络主播柴怼怼在2025年3月的一场直播中，将矛头转向河南许昌商超胖东来，直指其玉石产品“质劣价高”、“利润百倍”，相关视频在网络上迅速发酵，转发量一路走高[1] - 该主播的抹黑言论导致胖东来社会评价降低，且这种负面影响短期内难以有效恢复[6] - 为自证清白，胖东来公开了玉石产品的进货渠道、全流程质检细节及定价逻辑，但谣言仍在网络持续蔓延[4] - 胖东来及其负责人于东来共同向法院提起民事诉讼，追究该主播的侵权责任[7] 司法处理与判决 - 许昌市中级人民法院依据民事诉讼法中的行为保全制度，作出裁定，要求柴怼怼立即删除侵权视频，并禁止其在网络平台继续发布诋毁内容，这是河南法院网络侵权的第一份行为保全禁言令[8][10] - 各大社交媒体平台随后封禁了柴怼怼的相关言论[8] - 法院审理期间，合议庭调取双方书证物证、走访专业机构核实情况[10] - 许昌市市场监管局检查后发现，胖东来的玉石进货手续齐全，平均毛利率不超过20%，主播所言为编造的虚假信息[12] - 法院认定，主播发布的视频恶意歪曲事实，累计播放量超700万次，引发公众对胖东来的不当猜疑，损害其多年积累的公众信任[12] - 法院最终判令主播立即停止侵权、删除侵权视频，在相关平台公开发表道歉声明，并赔偿胖东来各项损失共计260万元[12] 事件影响与定性 - 该主播的言论让其在短时间内吸引了大量流量，直播间观看人数、粉丝量大幅增长[3] - 法院的行为保全措施及时切断了侵权链接，避免了企业可能“赢了官司，输了市场”的后果[10] - 该案件为依法惩治网络“黑嘴”、优化法治营商环境树立了标杆[1] - 法院强调，合法的经营应当被尊重，正当的批评应当被包容，而恶意的诋毁必须被惩处[14]

核心事件 - 2026年2月2日至8日期间 国内零售及餐饮行业共有6个连锁品牌关闭了至少23家门店 [4] 行业闭店分布 - 餐饮行业闭店数量最多 共计关闭11家门店 [6] - 家居行业共关闭7家门店 全部来自宜家品牌 [6] - 商超行业共关闭2家门店 涉及物美超市和华润万家 [6] - 便利店领域至少关闭3家门店 均为全家便利商店在南通的门店 [6] 重点公司闭店详情 宜家 - 一周内关闭7家门店 分布在上海 广州 哈尔滨 天津 南通 徐州 宁波等地 [5] - 闭店原因包括消费习惯向线上迁移 线下大店销售额增长乏力 房地产市场不景气导致家装需求减少 以及公司自身优化业务组合 关闭低效大店的战略调整 [6] - 公司战略从规模扩张转向精准深耕 以北京和深圳为重点市场进行探索 [6][7] - 计划在未来两年内开设超过十家小型门店 包括2026年2月开业的东莞商场和2026年4月开业的北京通州商场 [7] - 关闭的门店运营时间较长 例如宁波商场已开业约13年 天津中北商场已开业约7年 [5] 上海小南国 - 作为拥有超过30年历史的上市餐饮品牌 上周在上海至少关闭9家门店 [6] - 部分门店在毫无预告的情况下停止营业 导致消费者预付的年夜饭订金和储值卡余额无法退还 员工工资被拖欠数月 [6] 阿文汤包·上海本帮菜 - 在北京至少关闭2家门店 [6] 物美超市 - 关闭北京中国政法大学店 闭店原因为店铺租赁合同到期 该店已运营约8年 [5][6] 华润万家 - 关闭绍兴柯桥万达广场店 该店已营业约16年 [5][6]

行业投资评级 - **增持（维持）** [5] 报告核心观点 - 报告认为，即将到来的“史上最长春节假期”将推动服务与商品消费，建议重点关注与春节旺季相关的免税、出行链、茶饮、黄金珠宝、商超等子板块[1] - 短期投资应重视春节旺季有业绩弹性的子板块，2026年全年则看好新服务与新零售方向，对内关注服务消费和商品消费，对外优选护城河强的出海龙头[8] 根据相关目录分别总结 1. 本周行情回顾 - **市场表现**：报告期内（2026年2月2日至2月6日），申万社会服务指数上涨0.02%，跑赢上证综指1.29个百分点；申万商贸零售指数下跌0.34%，跑赢上证综指0.93个百分点[12] - **板块涨跌**：期间食品饮料（+4.31%）、美容护理（+3.69%）、电力设备（+2.20%）领涨；有色金属（-8.51%）、通信（-6.95%）、电子（-5.23%）领跌[12] - **个股表现**： - **商贸零售板块**：杭州解百（+33.75%）、菜百股份（+30.39%）、凯瑞德（+16.18%）领涨；中国黄金（-22.21%）、怡亚通（-14.36%）领跌[15][17] - **社会服务板块**：ST开元（+22.32%）、华天酒店（+10.86%）、君亭酒店（+10.38%）领涨；大连圣亚（-20.09%）、西安旅游（-17.69%）领跌[19][20] - **年初至今表现**：年初至2月6日，申万社会服务指数上涨5.95%，申万商贸零售指数上涨0.18%[18][21] 2. 公司动态 - **壹网壹创**：拟购买以AI算法为核心的全域智能营销服务商北京联世传奇网络技术有限公司100%股权[22] - **圣贝拉**：预期2025年度净利润不低于4.06亿元[23] - ***ST张股**：公司及子公司重整计划执行完毕，将申请撤销退市风险警示[23] - **美团-W**：拟以7.17亿美元收购叮咚买菜全部已发行股份[24] - **百胜中国**：2025年第四季度系统销售额同比增长7%，经营利润同比增长25%；2025年全年系统销售额同比增长4%，经营利润同比增长11%[24] 3. 行业动态 - **海南免税新政**：2026年2月5日，海南岛内居民消费进境商品“零关税”政策正式落地，岛内居民每年可在指定免税店购买不超过1万元人民币的正面清单内商品，清单涵盖202项商品[25] - **“千问”免单活动**：阿里“千问”的“春节30亿大免单”活动已延期至2月28日，活动范围从茶饮延伸至盒马、天猫超市等平台[25] 4. 春节旺季子板块分析 - **免税**：海南离岛免税表现强劲，2026年1月购物金额达45.3亿元，同比增长44.8%；春节酒店预订热度大幅上涨，海口、三亚预订热度分别同比涨超227%和167%[1] - **出行链**：最长春节假期叠加普惠政策，预计将迎来火热表现；文旅部启动消费月活动，将举办约3万场次活动并发放超3.6亿元消费券[2] - **茶饮**：受益于阿里“千问”30亿免单活动，活动上线9小时订单量超1000万单，覆盖全国超30万家门店，预计将推动行业线上化渗透与头部集中度提升[3] - **黄金珠宝**：尽管金价波动，但对春节旺季行情不悲观，因头部品牌产品力与运营力增强，且消费者对金饰保值增值特性更认可[4][7] - **商超**：受益于CPI弹性（尤其食品CPI）与春节旺季时间拉长，2026年春节在2月17日，销售旺季时间拉长有利于一季度业绩体现[7] 5. 投资建议 - **短期**：重视春节旺季有业绩弹性的子板块，包括免税、部分景区、商超、黄金珠宝以及作为春晚分会场之一的义乌（小商品城）[8] - **2026年全年**： - **对内**：看好政策加码下的服务消费（免税、出行链）和商品消费（黄金珠宝、名创优品），以及基本面有改善机会的调改主线[8] - **对外**：优选护城河强的出海龙头，包括平台方和品牌方[8] - **推荐及关注公司**： - **推荐**：小商品城、中国中免、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、潮宏基、九华旅游、百胜中国、若羽臣、菜百股份、名创优品[8] - **关注**：三峡旅游、陕西旅游、黄山旅游、长白山、峨眉山、天府文旅、老铺黄金、君亭酒店、古茗、小菜园、海底捞、锅圈、青木科技、焦点科技、安克创新、赛维时代、永辉超市、美团-W、BOSS直聘、科锐国际、北京人力、祥源文旅[8]