全球旅游零售市场表现 - 2024年全球旅客量达到95亿人次新高，超过2019年疫情前高峰水平3% [9] - 2024年全球旅游零售销售额为741亿美元，比2019年的856亿美元低13% [2][14] - 旅客量与旅游零售额之间的差距连续三年扩大，2024年航空客运量增长8.5%，而旅游零售额仅增长3.0% [14] - 旅客人均消费额进一步下滑，2024年底降至15.5美元，较2019年减少约17% [36] 区域市场分化 - 亚太地区占据全球旅游零售最大份额（约310亿美元），但2024年销售额下降2%，低于2019年水平 [20] - 欧洲旅游零售市场2024年同比增长9.2%，超过旅客量7.7%的增速，免税零售总额比2019年高出42% [22] - 中东和非洲地区旅游零售2024年同比增长约8%，旅客量同比增长8.5% [22] - 美洲地区旅游零售额2024年同比增长4%，达到116亿美元，略超疫情前水平 [27] - 印度旅游零售额2024年同比增长21%，成为亚太地区亮点 [21] 消费者行为转变 - 旅客购物频率以每年4个百分点的幅度同比下降 [3] - 近四成旅客怀疑免税店购物是否真的能够带来实惠 [3] - Z世代旅客消费频次下降但目的性增强，年长旅客更趋保守选择高性价比商品 [3] - 消费呈现两极分化趋势，中端市场萎缩，增长集中在性价比入门级产品和高端产品 [3][47] - 中国旅客境外消费热情受抑制，客单价和人均消费额明显下降，部分情况比疫情前低50% [20][44] 品类表现分化 - 香水与化妆品类占据全球旅游零售总额三分之一以上，2024年销售额从258亿美元降至252亿美元，降幅2% [30] - 香水类产品全球销售额增长12%，但被化妆品疲软表现抵消 [30] - 烟草制品销售额同比增长13%，糖果与精品食品增长8%，葡萄酒与烈酒增长6% [30] - 手表、珠宝与高端书写用品仅增长2%，时尚与配饰仅增长1% [31] - 电子产品、礼品及其他品类销售额实现9%增长 [32] 行业结构性挑战 - 全球旅游零售总额约四分之一（约180亿美元）集中在地缘政治冲突风险加剧地区 [4] - 在Z世代群体中，超过70%表示地缘政治或经济紧张局势会左右其在旅游零售场景中的品牌选择 [4] - 传统商业模式以客流量为核心评估指标而非盈利水平，商品组合反映历史销售规模而非当下消费诉求 [5] - 美国机场零售布局分散，数字化渠道有限，免税购物转化率长期处于全球低位 [28] 新兴增长机会 - 餐饮业态逆势增长，2019至2023年机场餐饮收入增长8%，而免税与零售特许经营收入分别下降34%和18% [57] - 52%的非购物旅客愿意尝试包含高端餐饮元素的品牌体验，在经常购物旅客中这一比例高达86% [59] - 印度市场95%旅客认为免税商品价格较国内渠道更具吸引力，83%旅客消费信心较三年前提升 [53] - 沙特阿拉伯78%旅客认为免税商品更具性价比，63%旅客消费信心较2022年增强 [53]

板块整体表现 - 旅游零售板块在10月15日整体上涨1.5% [1] - 当日上证指数上涨1.22%，报收于3912.21点，深证成指上涨1.73%，报收于13118.75点 [1] 领涨个股表现 - 中国中免（601888）为板块领涨股，当日上涨1.50%，收盘价为69.49元 [1] - 中国中免当日成交量为21.51万手，成交额为14.94亿元 [1] 板块资金流向 - 旅游零售板块当日主力资金净流入7897.78万元 [1] - 板块当日游资资金净流出1706.07万元，散户资金净流出6191.71万元 [1] - 中国中免主力资金净流入7897.78万元，主力净流入占比为5.29% [1] - 中国中免游资资金净流出1706.07万元，游资净流出占比为1.14%，散户资金净流出6191.71万元，散户净流出占比为4.14% [1]

板块整体表现 - 旅游零售板块在10月14日较上一交易日上涨0.57%，而同日上证指数下跌0.62%，深证成指下跌2.54%，板块表现强于大盘 [1] - 板块主力资金净流出818.86万元，游资资金净流入1243.72万元，散户资金净流出424.86万元 [1] 中国中免个股表现 - 中国中免当日领涨旅游零售板块，收盘价为68.46元，涨幅为0.57% [1] - 该股成交量为20.55万手，成交额为14.11亿元 [1] - 中国中免主力资金净流出818.86万元，净占比为-0.58%，游资资金净流入1243.72万元，净占比为0.88%，散户资金净流出424.86万元，净占比为-0.30% [1]

离境退税政策实施成效 - 前9月海南离境退税销售额同比增长184.86% [1] - 离境退税商店及网点数量由年初27家增至322家 其中即买即退商店及网点93家 [1] 政策优化与便利化措施 - 离境退税即买即退从试点推广至全国 提升入境消费便利化水平 [1] - 大幅简化退税商店备案流程 将核准权限由省局下放至市县主管税务局以提升备案效率 [1] - 升级离境退税管理信息系统 优化覆盖税务部门 退税商店 海关及代理机构的操作流程 [1] - 联合多部门印发《海南省境外旅客购物离境退税即买即退服务措施实施方案》以优化境外旅客消费体验 [1] 政策宣传与落地执行 - 各级税务部门组织业务骨干对重点退税商店开展精准政策辅导 确保工作人员熟练掌握操作流程 [2] - 制作涵盖14个语种的离境退税即买即退操作指南等宣传材料 [2] - 宣传材料广泛投放至机场 核心商圈 免税店 热门旅游景区 酒店及入境游旅行社等场所以提升政策知晓度 [2]

南向资金持股变动 - 10月13日南向资金增持中国中免15.29万股，持股变动幅度为0.34% [1][2] - 近5个交易日中有4天为减持，累计净减持138.91万股 [1] - 近20个交易日中有11天为减持，累计净减持25.6万股 [1] 当前持股状况与公司业务 - 截至目前南向资金持有中国中免4566.56万股，占公司已发行普通股的39.23% [1][2] - 公司主要从事以免税为主的旅游零售业务，包括烟酒、香化等商品的批发与零售 [2] - 公司运营商品销售和商业综合体投资开发两大业务部门 [2]

离境退税政策实施成效 - 截至9月底海南离境退税商店及网点数量由年初27家增至322家 其中即买即退商店及网点93家[1] - 全省离境退税销售额同比增长184.86%[1] - 政策调整后5月至8月海关验核离境退税商品1274票 退税商品金额1908.5万元 较前四个月分别增长86.5%和232.1%[1] 政策优化与覆盖范围 - 今年4月起退税商品起退点从500元下调至200元 并放宽离境退税商店备案条件[1] - 退税商店已实现岛内主要旅游市县全覆盖 涵盖大型商圈、步行街、旅游景区、度假区、文博场所等境外旅客聚集地[1] - 截至8月底三亚离境退税商店从11家增至60家 商品品类涵盖服饰、箱包、耳机、手表、照相机等[1] 服务便利化措施 - 税务、海关等多部门简化退税商店备案流程 提升退税物品验核办理效率至2分钟内快速验核[2] - 税务部门制作涵盖14个语种的离境退税即买即退操作指南 广泛投放至机场、核心商圈、免税店、热门旅游景区等场所[2]

从资金流向上来看，当日旅游零售板块主力资金净流出1.54亿元，游资资金净流入6724.94万元，散户资 金净流入8636.93万元。旅游零售板块个股资金流向见下表： | 代码 名称 主力净流入（元） 主力净占比 游资净流入（元） 游资净占比 散户净占比 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601888 中国中免 | -1.54亿 | -10.73% | 6724.94万 | 4.70% | 8636.93万 | 6.03% | | 学与与文艺、八丁学历书目中国 门(十分大学 十八次)为7年 | | | | | | | | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601888 | 中国中免 | 68.07 | -0.77% | | 21.18万 | | 14.32亿 | 证券之星消息，10月13日旅游零售板块较上一交易日下跌0.77%，中国中免领跌。当日上证指数报收于 3889. ...

板块整体表现 - 旅游零售板块在10月10日较上一交易日下跌1.52% [1] - 当日上证指数下跌0.94%至3897.03点，深证成指下跌2.7%至13355.42点 [1] 个股市场表现 - 中国中免领跌旅游零售板块，收盘价为68.60元，跌幅为1.52% [1] - 中国中免当日成交量为26.42万手，成交额为18.32亿元 [1] 板块资金流向 - 旅游零售板块主力资金净流出2.67亿元 [1] - 板块游资资金净流入7565.64万元，散户资金净流入1.92亿元 [1] - 中国中免主力净流出2.67亿元，主力净占比为-14.59% [1] - 中国中免游资净流入7565.64万元，游资净占比为4.13%，散户净流入1.92亿元，散户净占比为10.46% [1]

证券之星消息，10月9日旅游零售板块较上一交易日下跌2.67%，中国中免领跌。当日上证指数报收于 3933.97，上涨1.32%。深证成指报收于13725.56，上涨1.47%。旅游零售板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601888 | 中国中免 | 69.66 | -2.67% | | 35.59万 | | 24.86 Z | | 代码 名称 主力净流入 (元) 主力净占比 游资净流入 (元) 游资净占比 散户净占比 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601888 中国中免 | -3.38亿 | -13.58% | 1.31亿 | 5.29% | 2.06亿 | 8.30% | | 学历日十六石,八丁学历书日中国 门/十分 女 女 下 中 中 八 小 | | | | | | | 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310 ...

以下文章来源于滇南王 ，作者滇南王 滇南王 . 十年如一日，专注品牌100强研究！ ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 滇南王 来源：雪球 国庆假期 ， 一朋友从上海来云南游玩 ， 联系我聚聚 ， 因为我没在昆明 ， 最终他打车花了两个半小时 ， 来与我交流了好久 ， 整个交流的过程 ， 印象最深的就是问我价值是怎么回归 ？ 价值是怎么回归的 ？ 这是我体系中比较重要的一个逻辑 ， 结合聊天的过程 ， 今天整理出来分享给大家 ， 当做我国庆和中秋送给大家的礼物 ， 希望大家好好领悟 ！ 我们投资 ， 核心就是立足于企业的价值上 ， 但是作为一家优秀企业 ， 容易被市场炒作 ， 这个时候 ， 一定要看明白 ， 企业的价值是怎么回归 的 ！ 企业的价值回归 ， 其实只有两种 ， 一种就是价格回归 ， 另外一种就是利润增长 ！ 我们先看第一种 ， 价格回归 ！ 很多人企业炒作 ， 最终就是尘归尘 ， 土归土 ， 原因就是价格回归 ， 比如10元的企业 ， 不管炒作到30还是50 ， 如果没有业绩的增长能稳住 ， 最终都会 ...