记者丨黎雨桐 编辑丨曾静娇 8月26日晚间，美股三大指数小幅低开。截至23时左右，道指微跌，纳斯达克、标普500微涨。 | 中国资产拉升，纳斯达克中国金龙指数开盘一度涨超1%。 | | --- | 多只热门中概股大涨 21财经·南财快讯记者发现， 新能源汽车中概股盘初走高， 截至23时左右， 蔚来涨超8%，小鹏汽车涨近7%。 | 禾赛科技 | 25.765 | 10.20% | 2.38 | | --- | --- | --- | --- | | HSAI.O | | | | | 朴荷生物科技 | 0.550 | 10.02% | 0.0 | | PHH.O | | | | | 蔚来 | 6.600 | 8.37% | 0.5. | | NIO.N | | | | | 小鹏汽车 | 24.667 | 6.92% | 1.5 | | XPEV.N | | | | | 小牛电动 | 4.819 | 6.38% | 0.28 | | NIU.O | | | | | 量子之歌 | 8.300 | 3.62% | 0.2 | | QSG.O | | | | | 亚朵 | 36.305 | 3.43% | 1.20 | ...

你问得好，我今天就真的是那种坐在沙发上、沙发都快被我蹭烂了的节奏，拿着手机滑新闻，看到这几条咋就越看越让人提气儿不上。 我问你个问题 美股最后那波所谓疯狂，是不是正好给海表面的华资留了个跑路窗口？你也跟我一样看着指数涨得一脸懵，转头一搜，发现这涨幅背后还真有 人在悄咪咪撤。别以为只有我这么想，这情绪都快要炸了。 我查了一下数据：根据美国证券交易委员会披露，2025年第二季度，境外投资者在美国股票市场的净卖出额度是 约 800 亿美元（数据来源：美 国证券交易委员会，2025 第二季度投资者结构报告）。尤其是来自中国、香港、新加坡这些地区的资金，净流出趋势明显。这个数字一出来， 我那心脏都跟着抖了一下。 接着看美联储最近的报告，2025年6月，美联储点阵图显示，短期加息路径依然坚挺，市场预计还有至少一次或两次加息空间（数据来源：美 联储，2025年6月 FOMC声明）。你说，这不是明摆着——资金这一路撤，一只脚都踩在门外，还要继续往那边紧？ 欧美经济里头更是一言难尽。比如英国通胀，6月 CPI 年率达到 7.9%，核心 CPI 也在 6% 左右（数据来源：英国国家统计局，2025年6月 CPI 报 告）。德国 ...

全球资金流向与市场表现 - 截至8月22日当周，美国上市新兴市场ETF净流入2.749亿美元，前周为8.978亿美元，年内累计流入达165亿美元 [1] - 中国股票ETF获得最大单周资金流入2.233亿美元，iShares MSCI中国基金表现突出 [1][2] - 沪深300指数创去年11月以来最大单周涨幅，触及2022年7月以来最高位 [1] 市场驱动因素分析 - 基金对A股需求自4月以来持续改善，科技和消费类股票被纳入投资组合 [2] - 房地产市场出现积极信号：上海放宽外环外购房限制，传闻更多支撑政策推动开发商股价上涨 [2] - 中美贸易冲突缓解及美元走弱、美联储降息预期共同提振投资者情绪 [2] 资产类别与区域表现 - 股票ETF资金增加1.74亿美元，债券基金增加1.009亿美元，总资产从4177亿美元增至4203亿美元 [2] - 中国内地与香港合计吸引资金2.233亿美元，印度成为资金流出最多国家（流出8770万美元） [2] 企业战略与全球化议题 - 德鲁克管理学院与科特勒咨询将于2025年10月5日-11日在美国芝加哥、洛杉矶联合举办"巅峰智慧大师行"研学活动 [4][6][10] - 活动聚焦全球化领导力、国际营销新思想、AI未来营销、德鲁克管理学智慧及跨越周期的商业本质 [13][14] - 目标参与人群为企业创始人、CEO、高管及投资人，包含企业参访与凯洛格商学院、德鲁克学院交流环节 [15]

全球市场与政策动态 - 隔夜美股三大指数调整 法国CAC 40指数下跌超2% 港股收盘跌1.18% [1] - 特朗普威胁罢免美联储理事Lisa Cook 其任期原定2038年结束 若罢免成功将获得美联储七人理事会中四席多数席位 [1] - 特朗普威胁对华征收约200%稀土磁铁关税 并针对征收数字税国家加征后续额外关税 受影响科技巨头包括Alphabet、Meta、苹果和亚马逊 [2] - 美国政府提议将铜、硅、银列入2025年关键矿物清单 拟分析铀和冶金煤的纳入可能性 [2] 避险资产与资源板块 - 黄金股走强 中国黄金国际中报扭亏 大涨超10% 灵宝黄金涨超9% 招金矿业和山东黄金涨超4% [1] - 江西铜业和中国有色矿业再度涨超2% [2] 博彩行业表现 - 金界控股上半年博彩总收入3.32亿美元同比增长17.2% 净利润1.49亿美元同比增长68.8% 股价大涨近18% [2] - 新濠国际发展涨超9% 永利澳门涨超5% [2] 汽车行业竞争格局 - 电动车研发周期从传统4-5年压缩至2年 小鹏汽车和长城汽车获市场认可 [3] - 彪马探索出售选项 皮诺家族与安踏、李宁及中东主权财富基金接洽 安踏和李宁均未对传闻置评 [3] 中国企业海外扩张 - 时代天使中期收入1.614亿美元同比增长33.1% 经调整净利润1950万美元同比增长84.8% 全球隐形正畸市占率4% 较隐适美64%存在较大发展空间 股价大涨超10% [4] - 美图公司获纳入MSCI中国指数 股价涨近8% [5] 人工智能政策与产业 - 国务院提出到2027年人工智能与6大重点领域深度融合 智能终端应用普及率超70% 加强AI与生物制造、量子科技、6G等技术协同创新 [6] - 加大AI领域金融和财政支持力度 发展智能网联汽车、AI手机、智能机器人等终端 利好中芯国际、商汤、微盟集团、第四范式、金蝶国际和明源云 [6] 商汤科技财务与技术进展 - 预计2025年全年营收48.72亿元 中报营收预计19.5亿-22.0亿元同比增长25%-30% 上半年亏损缩窄至18亿-20亿元同比减少10%-20% 8月28日披露中报 [7] - 技术栈创新指数全球第二国内第一 资源利用率优化和模型压缩领先阿里云和百度智能云 日日新大模型多模态能力与GPT-4相当 Q2模型调用量同比增长300% [8] - 智能座舱视觉AI软件市占率连续5年全球第一 2025年Q1达38% 绝影智驾城市NOA市场份额7.2% 端到端方案UniAD量产交付超260万辆 [8] - 自研AI芯片元脑能效比达国际主流水平 固态电池能量密度350Wh/kg进入中试 计划2027年量产 海外收入占比从2023年18%提升至2024年27% [8] - 参股新源动力 参与设立100亿元上海人工智能生态基金 重点布局大模型产业链 [8]

最近看到《每日经济新闻》一则报道的统计——96天，沪指涨近800点！但这96个交易日中，沪指收盘涨 超1%的仅有8个交易日——很少大涨，甚至中阳线也不多。 除此之外，虽然大多数人都期待牛市，但明显有更多人希望这次是"慢牛"，而不是"疯牛"。 既然是讨论慢牛，我们得先找到慢牛的典型代表。 国信证券的报告中将美国、日本和印度部分阶段的指数作为"慢牛"代表。虽然上述指数的阶段性回撤幅度 差异较大，但却都有一个重要的共性——长牛。 先看美国，该研报提炼"慢牛"的特点是"长期高胜率"。标普500指数从2000年初的约1400点起步，历经 2008年金融危机的剧烈回撤后，于2013年突破危机前高点并开启长达十年的慢牛行情，至2025年8月已升 至6380点，年化涨幅约8%。期间虽经历2020年疫情冲击（3月单月跌幅超30%），但美联储宽松政策推动 指数仅用5个月便收复失地，纳斯达克指数更是从2000年泡沫破裂后的低点（约1200点）持续攀升至2025 年的2.1万点，科技巨头主导的"慢牛"特征显著——指数回撤幅度逐年收窄，最大年度回撤从2002年的30% 降至近年的10%以内，且每轮调整后均创出新高，呈现典型的"阶梯式" ...

分析师登记编码：S0890522110001 电话：021-20321297 邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 分析师：薛婧怡 2025 年 08 月 26 日 证券研究报告 | 财富生态周报 ETF 及指数产品网格策略周报 2025/8/26 分析师：卫以诺 分析师登记编码：S0890518120001 电话：021-20321014 邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com 分析师登记编码：S0890525070001 电话：021-20321092 邮箱：xuejingyi@cnhbstock.com 021-20515355 2025/8/19》2025-08-19 2、《ETF 及指数产品网格策略周报— 2025/8/12》2025-08-12 3、《ETF 及指数产品网格策略周报— 2025/8/5》2025-08-05 4、《ETF 及指数产品网格策略周报— 2025/7/29》2025-07-29 5、《ETF 及指数产品网格策略周报— 2025/7/22》2025-07-22 投资要点 分析师：程秉哲 ◆网格交易策略概述：简单来说，"网格交易"本质上是一种 ...

在沪指创十年新高、创业板指突破近年高点的背景下，近期多家机构认为恒生科技有望跟随A股科技板 块迎来补涨行情。其中浙商证券就在报告中指出，杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储鲍威尔表示"在 政策仍处于紧缩区间的情况下，基准前景与风险平衡的变化可能需要我们调整政策"，释放鸽派信号， 全球流动性宽松预期有望进一步强化港股的流动性改善逻辑，近期表现偏弱的恒生科技指数或存在补涨 空间。 8月26日早盘，恒生科技指数低开高走，一度翻红。A股同赛道规模最大的恒生科技指数ETF（513180） 跟随指数小幅下跌，持仓股中，比亚迪股份盘中大幅冲高，一度涨超3%，蔚来、ASMPT、华虹、中芯 国际、理想汽车等跌幅居前。 每日经济新闻 9月美联储降息预期显著升温，全球流动性边际改善有望外溢至港股，高成长、高弹性的港股科技板块 或率先受益。当前恒生科技指数仍处于历史相对低估区间，其对中美利差转向的敏感度更高，更能深度 受益于宽松的海外流动性环境。同时，恒生科技前期相对A股科技板块表现偏弱，在流动性叙事的改善 下，其向上动能或更为强劲，有望迎来"补涨"行情"。没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数 ETF（513180）一键布局中国A ...

2025年8月26日，汉朔科技(301275.SZ)发布2025年半年度报告。截至2025年8月25日，共有201个机构投 资者披露持有汉朔科技A股股份，合计持股量达2.53亿股，占汉朔科技总股本的59.97%。其中，前十大 机构投资者包括北京汉朔科技有限公司、上海旌卓投资管理有限公司-杭州创乾投资合伙企业(有限合 伙)、北京君联成业股权投资合伙企业(有限合伙)、北京君联慧诚股权投资合伙企业(有限合伙)、启鹭(厦 门)股权投资合伙企业(有限合伙)、深圳五岳华诺天使投资有限公司-深圳创创壹号投资合伙企业(有限合 伙)、嘉兴市汉朔领世企业管理合伙企业(有限合伙)、杭州天堂硅谷创业投资管理有限公司-合肥天堂硅 谷合创股权投资合伙企业(有限合伙)、北京闻名投资基金管理有限公司-诸暨闻名泉润投资管理合伙企业 (有限合伙)、中国银行股份有限公司-富国创新趋势股票型证券投资基金，前十大机构投资者合计持股比 例达59.42%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计上涨了0.11个百分点。 公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计2个，包括富国中小盘精选混合A/B、富国通胀 通缩主题轮动混合A/B，持股增加占比达0.1 ...

本文字数：1774，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 随着美联储主席鲍威尔上周在杰克逊霍尔释放鸽派信号，市场风险偏好得到有力提振。联邦基金利率 期货定价显示，投资者预计美联储将在去年12月之后，时隔9个月再次下调政策利率。 回顾历史，长时间停顿后恢复降息可能对股市特别有利，刺激股市更大规模反弹。不过市场人士认 为，这将取决于未来的政策路径，目前还有诸多不确定性。 2025.08. 26 牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）此前在接受第一财经记者采访时表示，尽管 鲍威尔暗示将降息，但这并不意味着去年降息50个基点的重演。鲍威尔认为，劳动力市场最近的疲 软并不意味着存在大量风险，这使美联储能够"谨慎行事" 。总体而言，鲍威尔只是正在为逐步实现 利率正常化铺平道路。 历史数据优异 卡森集团（Carson Group）首席市场策略师德特里克（Ryan Detrick）统计发现，在美联储降息周 期时隔5-12个月重启的过去11次案例中，标普500指数接下来一年内有10次上涨，比例接近90%， 平均涨幅达到12.9%，唯一一次例外是2001年互联网泡沫破裂阶段。 虽然具体原因很难确定 ...

8月22日晚，江苏国泰公告称，拟投入超18亿元自有资金开展证券投资；8月24日晚其再次发布公告，宣 布终止该计划——全程未跨越一个A股交易日。 值得留意的是，就在江苏国泰宣布终止投资的同一天，其还披露了《未来三年股东分红回报规划》，明 确提出增加分红频次、提高现金分红比例。江苏国泰的这一转变也让一些业内人士解读为其或将原本用 于投资的部分现金拿来分红，以增加投资者回报，更好回馈股东。 另一个值得关注的信号是，如同江苏国泰一样，加大分红力度的上市公司比比皆是，而且其中不乏大手 笔分红者。在截至8月25日推出2025年中期分红计划的上市公司中，仅每手（最小持股单位，1手=100 股）分红规模在100元以上的上市公司即多达17家。其中，分红力度最大的吉比特，每手分红规模高达 660元。 受访人士认为，在这一系列动作背后，既能看到政策引导下A股上市公司加大分红力度的整体趋势，也 体现出相关企业自身经营策略与市场预期的积极互动。 叫停18亿投资计划 8月22日晚，江苏国泰发布公告称，董事会审议通过议案，拟使用不超过18.306亿元的闲置自有资金进 行证券投资，其中包括已使用的3.306亿元和新增的15亿元额度。根据计划 ...