创业板50ETF (159949) 市场表现 - 1月21日早盘，创业板50ETF (159949) 上涨0.98%，报1.549元，换手率达3.26%，成交额8.29亿元，居同类标的ETF首位 [4][6] - 同日，A股三大指数早盘低开高走，科创50指数上涨近3%，创业板指上涨0.85% [4][6] - 该ETF前十大重仓股早盘多数上涨，其中新易盛上涨3.86%，同花顺上涨2.01%，中际旭创上涨1.50%，亿纬锂能上涨1.56%，胜宏科技上涨1.62%，汇川技术上涨1.15%，宁德时代上涨0.72%，阳光电源微涨0.04%；仅东方财富下跌0.17%，迈瑞医疗下跌0.20% [1][7] 创业板50ETF (159949) 持仓与产品概况 - 截至2025年9月30日，该ETF前十大重仓股合计占基金净值比为69.12% [2][8] - 第一大重仓股为宁德时代，持仓市值70.41亿元，占基金净值比24.25% [2][8] - 其他主要持仓包括：中际旭创（持仓市值23.74亿元，占比8.18%）、东方财富（持仓市值23.13亿元，占比7.97%）、新易盛（持仓市值21.90亿元，占比7.54%）、阳光电源（持仓市值16.12亿元，占比5.55%）[2][8] - 该产品近三年回报率为34.55%，跑赢业绩比较基准 [3][10] 政策与行业动态 - 工业和信息化部表示，面向“十五五”时期，将深入实施发展壮大新兴产业行动，推动制造业新技术、新产品、新场景大规模应用示范，创建国家新兴产业发展示范基地 [2][8] - 在未来产业方面，将落实《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，组织实施一批前瞻性、战略性重大科技项目，支持地方建设未来产业先导区，加大政府投资基金投资力度 [2][8] 机构观点与投资方向 - 财通基金金梓才指出，AI产业正从技术渗透迈向大规模业绩兑现阶段，算力需求天花板尚未显现，将优先布局算力产业链中技术领先、客户黏性强的核心龙头企业 [3][9][10] - 博道基金张建胜认为，算力环节预期已较为充分，后续将更关注存储、互联等领域，并提到2026年起应重视AI应用领域的投资机会，重点关注垂直领域应用的解锁进程 [3][10]

市场整体表现 - 2026年1月20日，亚太主要指数集体下跌，A股市场陷入盘整，沪深京三市成交额2.8万亿元，较昨日放量720亿元 [1] - 开年行情走强是市场趋势延续、春季行情催化以及海外市场回暖三重因素共同作用的结果，近期波动源于逆周期调节政策落地与部分热门板块获利盘兑现，属于良性调整，并未改变整体上行逻辑 [2] - 近期行情走势有所降温，市场进入量能冲高后的震荡回调阶段，板块轮动与资金博弈加剧 [11] 房地产板块 - 房地产板块强势反弹，汇集11只头部优质房企、央国企含量高的地产ETF（159707）场内价格大涨3.22% [1] - 国家统计局数据显示，2025年12月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点，其中上海上涨0.2% [1] 化工板块 - 化工板块逆市爆发，化工ETF（516020）场内价格劲涨1.27%，收盘价续创2022年8月以来新高，盘中最高涨幅达1.7% [1][4] - 截至2026年1月20日，自2025年年初以来，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数累计涨幅达到54.34%，显著跑赢同期上证指数（22.73%）和沪深300指数（19.92%）[5][9] - 化工ETF（516020）近期大幅吸金，近10个交易日有9个交易日获资金净申购，合计净申购额超过11亿元，近5个交易日合计净申购额超过5.8亿元 [6] - 全球化工巨头巴斯夫、陶氏、亨斯迈在欧洲、亚洲、中东等地密集提价，成份股三棵树涨停，鲁西化工飙涨8.89%，卫星化学、恒力石化、彤程新材等涨超6% [1][4] - 政策面上，工信部等五部门制定《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，到2030年拓展至石化化工等行业，新建或改扩建化工项目或需进行碳排放评估，高碳落后产能或加速出清 [6] - 天风证券认为，化工PPI往往滞后固定资产完成同比增速约12个月转正，本轮PPI逐步进入周期低点，2026-2027年在政策助推下企业盈利底部确认概率较高 [7] - 华鑫证券指出，化工行业三季报业绩整体仍处弱势，各细分子行业涨跌不一，但建议重视草甘膦、化肥、进口替代、纯内需、高股息资产等方向的投资机会 [7] 贵金属与有色板块 - 受格陵兰岛紧张局势影响，现货黄金首次突破4700美元/盎司，湖南白银等3股涨停，有色ETF华宝（159876）场内收红，近10日资金净流入6.44亿元 [1] 银行板块 - 市场震荡之际，银行等高股息防御方向走强，顶流银行ETF（512800）场内收涨0.77%，终结日线4连阴，盘中一度涨逾1% [1][8] - 42只银行股除浦发银行外全线收涨，成都银行涨超3%，重庆银行、长沙银行、常熟银行、齐鲁银行涨超2%，另有19股涨逾1% [8] - 国信证券复盘过去十年行情，春节前银行板块跑出绝对收益和超额收益（相对上证指数）的胜率都达到了80%，在31个申万一级行业中胜率最高 [1][11] - 申万银行指数2017-2025年春节前收益率均值为4.4%，2016-2025年超额收益均值为4.9% [11] - 驱动因素包括市场风格趋于均衡、保险开门红资金配置、政策发力带来信贷开门红数据较好等，2026年稳增长政策延续、保险资产荒延续及市场波动放大等因素有望继续发力 [14] - 已有30家上市银行明确2025年度中期分红方案，拟派现合计超2900亿元，再创历史新高，中证银行指数最新股息率达4.78%，较10年期国债收益率（1.84%）超额显著 [14] - 银行ETF（512800）最新规模111.8亿元，2025年以来日均成交额超8亿元，为A股10只银行业ETF中规模最大、流动性最佳 [15] 人工智能与算力板块 - 算力、AI应用双双杀跌，创业板人工智能大幅回调，AI应用股如易点天下复牌后一字跌停，中文在线等跟跌超2%，算力方面光模块CPO概念股如联特科技、新易盛等多股跌超5% [15] - 双线布局“算力+AI应用”的创业板人工智能ETF（159363）收跌2.61%，日线四连跌，单日成交超13亿元，但近10日累计吸金超20亿元居同类首位 [16] - 融资盘数据反映部分杠杆资金在阶段性高位了结，1月19日融资盘首次净卖出85亿元，算力硬件成为偿还压力集中方向，光模块龙头中际旭创、新易盛当日融资偿还额分别达到24亿元和21亿元 [19] - 兴业证券表示，自去年11月以来，上游算力硬件属于盈利预测上修较多的科技行业之一，通信行业也是开年以来涨幅偏低的AI硬件领域，这种组合意味着在业绩披露期有望吸引资金流入 [18] - 该机构认为海外算力2026年有望进入“空中加油”新阶段，1.6T光模块明年有望成为主力需求，龙头公司业绩有望维持高增长 [18] - 中信证券研报认为，AI应用板块成为2026年开年主线，后续催化仍多，AI应用加速落地趋势有望延续，中国在应用落地节奏与用户规模方面具备优势 [18] - 创业板人工智能ETF（159363）约六成仓位布局算力（光模块为主），约四成仓位布局AI应用 [18] 电力板块 - 电力ETF华宝（159146）上市首日开门红，场内价格收涨0.7% [2] - 1月以来，A股与AI能源有关的电力、液冷、电网设备等板块表现亮眼 [2] 全年配置主线展望 - 财信证券认为，全年配置可锚定具备业绩支撑与政策支持的五大主线，包括人工智能产业链、高股息资产、反内卷领域、扩内需方向和资源品板块 [2]

A股年报业绩预告披露概况 - 截至1月19日，A股年报业绩预告披露率为7.98% [1][2] - 根据披露规则，净利润为负、扭亏为盈或同比变动超50%等情况需在1月31日前强制披露 [2] - 历史经验显示，1月下旬将进入披露高峰，最终披露率可达55%左右 [2] 业绩披露期的市场影响 - 随着1月下旬业绩预告进入披露高峰，股价与业绩的相关性将明显抬升 [1][5] - 市场情绪回归理性，业绩将再次成为阶段性主导市场的重要因素，市场或将围绕基本面进行结构性调整 [5] - 前期热点板块面临业绩验证，部分低位绩优板块有望承接新一轮资金流入 [5] 已披露业绩预告中的高增长方向 - 从已披露的447家A股公司年报业绩预告/快报来看，预告净利润增速超50%的个股有144家 [6] - 净利润高增方向主要集中在：算力（半导体、通信设备、元件）、新能源（电池、光伏）、化工、医药、有色金属、计算机等行业 [1][6] 业绩超预期的行业分布 - 将个股净利润预告中位数/快报净利润超出披露前一致预期10%以上定义为“业绩超预期” [10] - 业绩超预期的个股主要集中在：电子（半导体、消费电子）、新能源（电池、电网设备）、化工（农化制品）、医药（创新药、医疗器械）等行业 [10] - 表格中列举了部分业绩超预期公司实例，例如：中研股份预告净利润中位数4.50亿元，超一致预期677%；中科蓝讯预告净利润中位数14.15亿元，超一致预期372%；药明康德预告净利润中位数191.51亿元，超一致预期103% [11] 近期盈利预测上修较多的行业 - 自去年11月以来，盈利预测上修公司利润占比显著高于下修公司利润占比的行业主要集中在以下板块 [12][13][14]： - **科技**：消费电子（上修占比53%，2025E净利润增速31%）、影视院线（上修占比48%，增速441%）、计算机设备（上修占比18%，增速32%）、游戏（上修占比15%，增速140%）、软件开发（上修占比11%，增速363%）、电视广播（上修占比2%，增速21%） [14] - **先进制造**：光伏设备（上修占比848%，增速122%）、航海装备（上修占比86%，增速154%）、电池（上修占比56%，增速55%）、医疗服务（上修占比37%，增速65%）、商用车（上修占比36%，增速52%）、自动化设备（上修占比31%，增速34%）、家电零部件（上修占比25%，增速23%）、风电设备（上修占比5%，增速77%） [14] - **周期**：玻璃玻纤（上修占比85%，增速128%）、工业金属（上修占比66%，增速37%）、煤炭开采（上修占比61%，增速-20%）、普钢（上修占比47%，增速2895%）、航运港口（上修占比41%，增速-19%）、能源金属（上修占比31%，增速21409%）、特钢（上修占比28%，增速29%）、非金属材料（上修占比25%，增速80%）、环境治理（上修占比19%，增速11%）、农化制品（上修占比18%，增速55%）、小金属（上修占比6%，增速52%） [14] - **消费**：一般零售（上修占比58%，增速39%）、食品加工（上修占比37%，增速8%）、白色家电（上修占比31%，增速8%）、互联网电商（上修占比21%，增速97%） [14] - **金融**：保险（上修占比100%，增速32%）、证券（上修占比49%，增速45%）、农商行（上修占比12%，增速4%） [14] 本轮行情中涨幅偏低但盈利预测上修的行业 - 结合行情涨跌幅与盈利预测调整幅度，本轮行情以来涨幅偏低的行业主要包括 [14]： - **AI算力与应用**：通信设备、元件、计算机设备、消费电子、软件开发、影视院线 - **新能源与医药**：电池、光伏设备、医药 - **周期**：钢铁、玻璃玻纤、金属新材料 - **红利与金融消费**：白色家电、煤炭、航运港口、物流、电力、农商行、保险、证券、一般零售、食品加工

市场行情与板块表现 - 2026年1月20日早盘，沪深主要股指普遍低开并震荡下行，沪指盘中一度跌0.82%，深成指一度跌1.82%，创业板指一度跌2.25%，午盘前跌幅收窄 [1] - 午间收盘时，上证指数报4101.62点，跌0.30%，成交额约8028亿元；深证成指报14119.95点，跌1.22%，成交额约10451亿元；创业板指报3276.64点，跌1.83%，成交额约4779亿元 [1] - 盘面上，培育钻石、半导体、租购同权、存储芯片、水泥建材等板块盘初涨幅靠前，而海南板块、贵金属、卫星互联网等板块盘初跌幅靠前 [1] - 至午间收盘，环氧丙烷、租购同权、保险板块涨幅靠前；卫星互联网、CPO概念、虚拟机器人板块跌幅靠前 [1] 机构行业观点 - AI应用板块成为2026年开年主线，后续催化仍多，AI应用加速落地趋势有望延续 [2] - 在硬件侧，AI正渗透日常生活，硬件入口形态日趋多元，涵盖汽车、机器人、眼镜、智能家居等大型终端及各类可穿戴设备 [2] - 在软件侧，模型推理能力升级推动企业级AgenticAI加速落地，下一代硬件平台有望带动token和推理成本大幅下降，进一步加速应用落地 [2] - 中国在AI应用落地节奏与用户规模方面具备优势，AI应用仍具备较大成长空间 [2] - 国防军工板块高拥挤风险已解除，但流出资金流入了存储芯片、电网设备等同样在高位的板块，导致A股内部行业极致分化和快速轮动 [2] - 当前主要宽基指数期权的隐含波动率已显著高于历史波动率，面对潜在高波动，建议采用均衡配置应对 [2] - 台积电最新财报的收入、净利润、毛利率与资本开支指引均超出市场预期，其指引可作为算力行业重要前瞻指标，预期2027年算力需求仍有望保持强劲增长 [3] - 通信行业持续推荐光模块、液冷、光纤光缆等板块 [3] 宏观与产业政策动向 - 国家发展改革委表示，2026年将研究制定出台《2026—2030年扩大内需战略实施方案》，为新需求引领新供给、新供给创造新需求提供创新举措和要素保障 [4] - 2025年高技术制造业增加值占规模以上工业增加值的比重超过17%，目前正在谋划推进一批“十五五”时期的高技术产业标志性、引领性重大工程 [5] - 国家发展改革委表示，要发挥好国家创业投资基金行业标杆作用，研究设立国家级并购基金，加强政府投资基金布局规划和投向指导，以促进创新、创业、创造，加快培育和发展新质生产力 [6]

证券日报网讯 1月19日，恒润股份发布公告称，公司于2025年10月29日召开了第五届董事会第十三次会 议，审议通过了《关于控股子公司拟对外投资设立全资子公司的议案》，同意公司控股子公司上海润六 尺科技有限公司在深圳市设立全资子公司深圳润六尺科技有限公司（暂定名，最终以市场监管局核定注 册为准），注册资本10，000.00万元人民币，新公司成立后将开展算力相关业务。截至本公告披露日， 已完成深圳润六尺科技有限公司的工商注册登记手续，并取得由深圳市市场监督管理局签发的《营业执 照》。 （文章来源：证券日报） ...

港股IPO市场活动概览 - 上周（1月12日-1月18日）港股市场共有26家公司递表，3家公司通过聆讯，1家公司招股，4只新股上市 [1] 递表公司：硬科技与半导体 - 威兆半导体递表，报告期内约9成收入来自中低压功率半导体器件，2025年前九个月收入为6.15亿元，利润为4025.4万元 [2] - 铂科电子递表，按2024年收益计，公司在全球及中国内地算力服务器电源市场份额分别为8.9%及18.9%，2025年前九月收入7.51亿元，利润7610.5万元 [2] - 杰华特递表拟冲击“A+H”，2024年在中国模拟集成电路市场全球公司中排名第13，市场份额0.9%，2025年前十月收入21.13亿元，净利润亏损4.96亿元 [2] 递表公司：工业机器人 - 翼菲智能递表，按2024年收入计，公司是中国专注于轻工业应用场景的工业机器人及相关解决方案供应商中排名第五的国内企业 [3] - 埃斯顿二次递表，按2024年收入计，公司在全球及中国市场的工业机器人制造商中均排名第六，市场份额分别为1.7%及2.0% [3] - 拓斯达递表，2024年按轻负载及轻工业领域工业机器人出货量计，公司在中国内地工业机器人解决方案市场均排名第一，2025年前9月收入16.88亿元，净利润0.47亿元 [3] 递表公司：生物医药与医疗 - 莲池医院递表，按2024年私立医院保膝手术量计，其淄博莲池骨科医院在山东省内位居首位，重庆长城骨科医院在中国西南民营骨科专科医院中位居首位 [4] - 赜灵生物递表，公司尚未从产品销售中获得收入，2025年前9月亏损1.19元 [4] - 上海生生递表，聚焦临床试验温控供应链服务，2025年前9月实现收入5.38亿元、净利润1.13元 [4] - 亦诺微医药二次递表，2025年前9月公司收入130.5万元，亏损3.75亿元 [4] - Exegenesis Bio Inc.递表，核心候选产品有望成为同类最佳的脊髓性肌萎缩症1型疗法，但候选产品均未获监管或商业化批准 [5] - 勤浩医药递表，2025年前9月公司亏损0.99亿元 [6] 递表公司：消费与餐饮 - 袁记食品递表，旗下拥有“袁记云饺”和“袁记味享”，截至2025年9月30日拥有4266家门店，为中国及全球门店数量最多的中式快餐企业，2025年前九个月经调整净利润为1.92亿元，同比增长31% [7] - 钱大妈首次递表，以生鲜产品的GMV计算，在中国社区生鲜产品零售连锁行业中连续五年位列第一，2024年GMV达148亿元，2025年前三季度收入83.59亿元，经调整净利润2.15亿元，毛利率约11.3% [7] - 金星啤酒递表，按2024年及截至2025年9月30日止九个月零售额计，位列中国啤酒行业第八大企业，同时也是第五大本土啤酒企业，收入从2023年3.56亿元增至2025年前九月11.1亿元，同期净利润从0.12亿元增至3.05亿元 [7] - 比格餐饮递表，按截至2025年9月30日止九个月的GMV计，公司在中国本土比萨餐厅中排名第一，商品交易总额为17亿元，市场份额为4.3%，2025年前九月收入达13.89亿元，净利润5165.1万元 [8] - 山东花物堂递表，以2024年零售额计，是身体乳、身体磨砂膏、洁面慕斯的国货第一品牌，2023年、2024年分别实现收入11.99亿元、14.99亿元，经调整净利润分别为2370万元、8280万元 [8] 递表公司：其他行业头部企业 - 海大国际递表，以饲料业务为核心，2024年是亚洲（不含东亚）第二大水产料供应商，2025年前三季度收入111.77亿元，净利润8.69亿元 [8] - 聚和材料递表，截至2025年9月30日，公司的光伏导电浆料销售收入在全球所有光伏导电浆料制造商中排名第一 [9] - 睿云联递表，按2024年出货量计是北美及欧洲最大的智能对讲解决方案提供商 [9] - 云峰莫干山家居递表，主要提供绿色人造板与绿色定制家居产品与服务，2024年收入为34.56亿元，同期净利润3.21亿元 [9] - 誉研堂递表，按2024年中医门诊及诊所总收入计，位列中国民营连锁中医医疗服务供应商北方地区的第二名，按膏剂收入计位居第一，2023、2024年及2025年前9月，公司收入1.5亿元、2.15亿元及2.84亿元，同期利润0.20亿元、0.27亿元及0.55亿元 [6] 通过聆讯公司 - 国恩股份通过聆讯，拟“A+H”上市，按2024年销售收入计是中国第二大的有机高分子改性材料及有机高分子复合材料企业，市场份额为2.5%，按产能计是中国最大的聚苯乙烯企业，2025年前十个月收入为174.44亿元、净利润7.21亿元 [10] - 东鹏饮料通过聆讯，拟“A+H”上市，按销量计在中国功能饮料市场自2021年起连续4年排名第一，按零售额计是2024年第二大功能饮料公司，市场份额为23%，2025年前9月收入为168.38亿元、利润37.10亿元 [11] - 牧原股份通过聆讯，拟“A+H”上市，自2021年起按生猪产能及出栏量计量是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一，2025年前三季度实现收入1117.90亿元，净利润151.12亿元 [11] 招股与上市新股 - 龙旗科技于1月14日至1月19日招股，预计于2026年1月22日上市，拟全球发售5225.91万股，最高招股价31.00港元，募资总额约16.20亿港元，发行后总市值162.00亿港元，引入6家基石投资者认购合计约4.40亿港元，占全球发售股份的27.17% [12] - 豪威集团于1月12日上市，发行价为每股104.80港元，上市首日收报121.8港元，收涨16.22% [13] - 兆易创新于1月13日以“A+H”身份上市，发行价162港元，首日收盘涨38.27%至224港元，总市值1637.4亿港元 [13] - 红星冷链于1月13日上市，IPO定价12.26港元，开盘报19.58港元，最终收报12.30港元，微涨0.33% [13] - BBSB INTL于1月13日在香港创业板上市，最终收涨11.67%至0.67港元 [13]

行业与公司 * 涉及的行业为通信行业，具体聚焦于算力、光通信、数据中心（IDC）、网络设备、光纤光缆及光芯片等细分领域[1] * 涉及的公司包括 * **光模块龙头**：中际旭创、新易盛、光迅科技、博创科技、天孚通信[1][4][10][15] * **光芯片公司**：源杰科技、博创科技、世佳光子、永鼎股份、长光华芯[1][5][16] * **网络设备公司**：锐捷网络、中兴通讯、深科[2][9][11] * **IDC公司**：奥飞数据[1][8] * **算力产业链公司**：CSD公司、广和通、移远通信、美格智能、中兴通讯、翱捷科技[6][11] * **二线模块及物料公司**：汇绿生态、联特科技、剑桥科技、德科立、罗伯特科、智创科技[4][15][18] 核心观点与论据 * **行业景气度长期确立**：基于海外晶圆厂扩产、GPU升级、VR眼镜及公共化需求，2026年、2027年及后年的通信行业需求非常乐观，业绩预计维持高增长[1][5][13] * **算力产业链进入密集招标与交付期**： * 国内CSD公司自2025年下半年起逐步开启针对2026年的框采和招标[1][6] * 互联网厂商在2025年四季度陆续开启网络设备标包招标，预计2026年1月后进入密集阶段[1][6] * IDC板块迎来大规模招标，预计2026年初整体招标规模将大面积增长[1][6] * 大规模数据中心交付将从2026年开始显著提升IDC龙头公司业绩[1][8] * **IDC市场供需趋紧**： * 当前GPU功耗高（1千瓦以上），测算100万张卡对应功耗约1.5GW，加上服务器等设备，总需求约5GW[1][7] * 未来互联网资本开支持续增长，拉动IDC需求，而供给方态度谨慎，市场预计趋于供给偏紧[7][8] * **网络设备领域的新增量**： * 国内SDN网络是重要增量，字节跳动、阿里巴巴、腾讯等推出SKAP网络框架，提升网络投入比例[1][9] * 柜内Switch需求显著，锐捷网络的Switch Tree解决方案带来额外市场增量[2][9] * 博通Tomahawk Ultra交换芯片面向SKU架构，与锐捷合作优势明显[2][9] * **光模块与光通信前景明确**： * 互联网企业光模块侧产品进度推进显著，相关公司对2026年展望明确[4][10] * 端侧相关方案预计在2026年从产品确定到批量出货，推动产业链发展[4][10] * 光通信板块需求明确，可作为通信领域重要配置方向[13] * **光纤行业价格上涨**：G657A2光纤严重断货，价格持续上涨，预计将带动MPO等产品价格上涨，运营商可能调整招标策略[4][14] * **新技术方向前景广阔**：板载光学、CPO、NPO等新技术发展前景广阔，需要更多半导体封装测试设备，相关供应链公司值得关注[4][15] * **国产化与二线厂商机会**： * 光芯片需求增长，趋势利好国产化扩产[16] * 二线模块厂商有机会承接溢出订单，2026年800G加1.6T市场预期达7000-8000万只，2027年保守估计超1亿只，即使获得5%-10%份额也能实现巨大弹性增长[17][18] 其他重要信息 * **业绩与估值**：2025年三季度利润增长强劲，若考虑人民币升值因素，实际增速或更高[1] 龙头公司如中际旭创、新易盛等业绩表现亮眼，但二线公司估值较低，或存在投资机会[1][3] * **投资策略**：一季度通常偏主题投资，下半年建议关注业绩较好的细分方向[3] 在前期主题涨幅较大的背景下，有业绩支撑的公司未来表现应更好[5] * **台积电资本开支超预期**：台积电未来三年资本开支规划大幅超预期（传统年增速约20%），预示行业景气度明确[4][12] * **业绩预告影响**：下周发布业绩预告后，将结束对四季度业绩波动的担忧，开始展望一季度及2027年情况，算力方向确定性高，建议继续重点布局[19]

文章核心观点 - 山西省作为国家能源革命综合改革试点，正通过科技创新推动能源产业向智能化、绿色化转型，致力于从依赖煤炭的单一结构向多元、高价值的现代能源体系升级，并发展算力等新产业，以培育新质生产力，实现高质量发展 [1][2][7] 能源结构绿色转型 - 煤炭生产向智能化与绿色化升级：已建成369座智能化煤矿和75座绿色开采示范矿，煤炭先进产能占比达84% [2] - 原煤产量保持重要地位：去年前三季度，山西规上工业企业原煤产量近10亿吨，占全国同期产量的27%以上 [2] - 新能源装机占比显著提升：目前山西新能源和清洁能源装机占比已达54.4% [3] - 大型清洁能源基地建设：晋北采煤沉陷区新能源基地项目总建设规模1000万千瓦，建成后每年可向京津冀输送270亿千瓦时清洁电力 [3] 煤炭产业链价值提升 - 煤炭从燃料向高端化工原料转变：通过现代煤化工技术，煤炭可转化为CTL全合成基础油、费托烯烃等高附加值产品，延伸至“一滴油”、“一块布”、“一根丝”、“一粒药”等终端产品 [3][4] - 焦化行业先进产能领先：山西焦化行业先进产能占比达96.6%，焦化化产深加工水平全国领先 [4] - 固废资源化利用：企业通过技术将煤矸石转化为电泳漆专用高岭土及石油催化产品，每年可消耗煤矸石2万吨 [4][5] - 形成差异化产业集群：以循环经济园区为载体，形成了晋东、晋中、晋北三个各具特色的煤化工产业集群，已认定17个化工园区 [5] 算力新产业发展 - 利用能源优势发展算力产业：凭借煤炭和绿色能源优势，构建算力产业生态，为人工智能、自动驾驶等领域提供算力支持 [5][6] - 政策大力支持：山西省政府围绕算力高质量发展出台17条举措，在产业培育、应用布局、要素保障等方面给予支持 [6] - 算力产业高速增长：2025年上半年，该省算力中心收入增长69.5%，计算机办公设备制造业增加值增长83.1%，信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长15.9% [6] - 算力赋能多行业应用：在自动驾驶、制造业（如建成全球轨道交通行业首座“灯塔工厂”，生产一个火车轮仅需52秒）、文旅、医疗等领域深度融合应用 [6]

商业地产金融政策调整 - 中国人民银行宣布将商业用房购房贷款最低首付比例统一下调至30% [3] - 政策出台前，绝大多数城市商业用房首付要求通常为50%，部分银行或项目甚至设定为60%或更高 [3] - 该政策旨在支持推动商办房地产市场去库存 [3] 超聚变数字技术股份有限公司启动上市 - 超聚变数字技术股份有限公司已在河南证监局提交上市辅导备案，中信证券担任辅导机构 [5] - 公司成立于2021年9月，注册资本8.8亿元，控股股东为河南超聚能科技有限公司，持股31.38% [5] - 公司定位为AI和数据时代的全栈解决方案提供者，布局算力、城企数智、能源智慧解决方案等方向 [6] - 公司在全球部署10个研发中心、6个供应中心、6个全球技术服务中心与7大地区部，服务覆盖100多个国家和地区、超过10000家客户 [6] - 在《GEI世界独角兽企业发展报告2024》中位列第47名，估值超89亿美元 [6] - 公司最早脱胎于华为的X86服务器业务，2021年由华为剥离，后由河南国资委旗下河南超聚能控股 [6] 顺丰控股与极兔速递达成战略合作 - 顺丰控股与极兔速递达成战略性相互持股协议，互为对方增发新股，投资交易金额达83亿港元 [8] - 顺丰控股将向极兔速递增发2.26亿股H股股份，发行价为每股36.74港元 [8] - 极兔速递将向顺丰控股增发8.22亿股B类股份，发行价为每股10.10港元 [8] - 交易完成后，顺丰控股将持有极兔速递10%的股份，极兔速递将持有顺丰控股4.29%的股份 [8] - 合作旨在借助双方优势资源，共同构建覆盖更广、效率更高、更具韧性的全球一体化物流网络，以更好地服务中国企业出海及构建全球电商物流新格局 [8] 迅雷网络技术有限公司提起诉讼 - 深圳市迅雷网络技术有限公司及子公司深圳市网心科技有限公司，向前任CEO陈磊等人提起民事诉讼，指控其侵害公司利益，要求其退赔公司2亿余元 [9] - 诉讼指控陈磊在担任CEO期间，利用职权主导控制并经营了一家与网心科技核心业务高度重合的企业——兴融合公司 [10] - 诉讼聚焦陈磊是否通过兴融合公司转移侵占网心科技1.68亿元资金，以及是否存在低价出售网心科技硬件、转移公司员工造成网心科技损失数千万等情况 [10] 深圳市城市交通规划设计研究中心股份有限公司拟更名 - 深城交拟将公司名称变更为“深圳市城市交通科技集团股份有限公司” [11] - 更名旨在更好匹配公司业务定位和发展需要，凸显科技属性 [11] - 公司业务结构已发生根本性转变，从传统交通规划咨询设计，全面拓展至以大数据、人工智能和具身智能为核心的交通科技产品领域 [11]

今日市场震荡分化，沪指一度失守4100点，最终小幅收跌，创业板指顽强翻红。资金高低切换明显，商 业航天、AI应用等题材回调。市场全天成交2.9万亿，较上个交易日缩量超万亿，两市下跌个股超3100 只。 值得注意的是，尾盘宽基ETF持续放量，中证500ETF(510500)成交超263亿，创历史天量，沪深300ETF 华泰柏瑞(510300)成交超250亿，创2024年10月9日以来天量，科创50ETF易方达(588080)、上证 50ETF(510050)、沪深300ETF易方达(510310)、沪深300ETF华夏(510330)、沪深300ETF(159919)成交额 均较昨日实现翻倍增长。 据券商中国，虽然市场走势偏弱，但不乏亮点。梳理发现，市场释放出三大信号：一是在高位题材股退 潮的同时，有色板块表现非常强势，结构性机会依然存在；二是在股市调整过程当中，国债市场并未表 现得过于兴奋，显示风险偏好并未全速退潮；三是从成交来看，亦有明显缩量，市场狂热似告一段落。 那么，后续市场如何演绎？ 有A股"吹哨人"之称的大摩发表报告称，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买 入证券时的融资保证金最低 ...