文章核心观点 - 文章对特定交易日开放式基金的净值表现进行排名和分析，展示了当日净值增长领先和落后的基金产品[1][2][3] - 市场整体呈现上行态势，上证指数与创业板指均收涨，成交额达1.88万亿元，个股涨多跌少[6] - 通过对典型基金持仓的分析，探讨其净值表现与投资风格、持仓结构及市场板块表现之间的关联[7] 基金净值表现排名 - 当日净值增长率排名前10的基金中，汇添富弘瑞回报混合发起式A以4.79%的增长率位居榜首[2] - 排名前10的基金净值增长率区间为4.01%至4.79%，主要来自汇添富、国投瑞银、中航、万家等基金公司[2] - 当日净值增长率排名后10的基金中，泰康长江经济带债券D以-4.96%的跌幅居末，但备注指出其净值异动主要源于精算调整而非持仓问题[3][4] - 排名后10的基金净值下跌区间为-1.81%至-4.96%，涉及泰康、德邦、中航、银河、中银证券、银华等基金公司产品[3] 市场环境与行业表现 - 市场成交活跃，总成交额为1.88万亿元，个股上涨家数（3398家）多于下跌家数（2872家）[6] - 有色金属、旅游、运输服务等行业板块领涨，涨幅均超过2%[6] - AI手机PC、EDA概念、AI眼镜、无线耳机等概念板块涨幅超过2%，运输设备行业板块领跌[6] 典型基金持仓分析 - 以汇添富弘瑞回报混合发起式A为例，其前十大重仓股集中度为53.17%，持仓涵盖游戏、芯片、新能源、PCB等领域的成长型公司[7] - 该基金重仓股中，世纪华通、小米集团-W、沪电股份、兆易创新当日涨幅较大，多点数智跌幅较大，基金规模为0.22亿元[7] - 以德邦乐享生活混合C为例，其前十大重仓股集中度较高，为60.72%，但当日多数重仓股涨跌幅不大，仅宏工科技跌幅达-6.25%[7] - 分析认为该基金净值出现-2.55%的回调，可能与基金经理调整持仓风格有关，其基金规模为0.14亿元[7]

第四届链博会筹备情况 - 第四届中国国际供应链促进博览会（链博会）定于2026年6月22日至26日在北京举办 [2] - 筹备工作有序推进，已有300余家企业签约参展 [2] - 相关部门将贯彻落实“十五五”规划建议，聚焦扩大高水平对外开放、建设现代化产业体系、全面实施“人工智能+”行动、提升贸易促进平台功能等部署 [2] 国际人文交流合作 - 中国贸促会组织参加第24届意大利米兰三年展，该展览于2025年5月13日至11月9日举行 [4] - 中国展区以“动平衡——文明的发展律”为主题，从生命网络、以食为天、多样老年、空间生长和调解平衡五个方面展示中国式现代化实践 [4] - 展览获得主办方米兰三年展基金会、专业人士和观众一致好评，并举办多场学术交流活动 [4] 全球经贸摩擦指数 - 2024年9月全球经贸摩擦指数为106，持续处于高位，全球经贸摩擦措施涉及金额同比增长7.9%，环比下降15.6% [5] - 印度、美国和俄罗斯的全球经贸摩擦指数位居前三，美国措施涉及金额连续15个月居首 [5] - 电子、运输设备、医药、机械设备和化工行业是经贸摩擦冲突焦点，电子行业指数居首 [5] 行业经贸摩擦措施 - 监测范围内20个国家（地区）共发布30项进出口关税措施，发起67起贸易救济调查，提交142项TBT和SPS通报，发布27项进出口限制措施及180项其他限制性措施 [5] - 贸易救济措施指数在五类分项措施指数中居首位，成为各国保护产业工具 [6] - 19个国家（地区）涉华经贸摩擦指数为115，处于高位，印度涉华指数最高，半导体、电池和铜缆等行业指数高位 [6]

全球经贸摩擦总体态势 - 9月全球经贸摩擦指数为106，持续处于高位 [1] - 全球经贸摩擦措施涉及金额同比增长7.9%，环比下降15.6% [1] 主要国家经贸摩擦情况 - 印度、美国和俄罗斯的全球经贸摩擦指数位居前三 [1] - 美国的全球经贸摩擦措施涉及金额已连续15个月居首 [1] 重点行业经贸摩擦情况 - 电子、运输设备、医药、机械设备和化工行业是经贸摩擦措施的冲突焦点 [1] - 电子行业经贸摩擦指数在13个主要行业中居首位 [1] 主要贸易救济措施类型 - 贸易救济措施指数在五类分项措施指数中居首位 [1] - 传统贸易救济调查再次成为各国保护本国产业、提高产业竞争力的工具 [1] 涉华经贸摩擦情况 - 19个国家（地区）涉华经贸摩擦指数为115，仍处于高位 [1] - 印度涉华经贸摩擦指数最高，半导体、电池和铜缆等行业涉华经贸摩擦指数处于高位 [1] - 当月19个国家（地区）涉华经贸摩擦措施涉及金额同比下降36.6%，环比上升9.6% [1]

公司股价表现 - 11月18日，运机集团股价下跌5.21%，报收29.84元/股 [1] - 当日成交金额为9040.68万元，换手率为1.93% [1] - 公司总市值为70.10亿元 [1] 公司基本情况 - 四川省自贡运输机械集团股份有限公司成立于2003年9月28日，于2021年11月1日上市 [1] - 公司主营业务为以带式输送机为主的节能环保型输送机械成套设备的研发、设计、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：输送机设备整机占76.11%，永磁电机滚筒等占9.83%，技术服务及备件占8.51%，其他占5.55% [1] 主要流通股东动态 - 博时基金旗下产品博时转债增强债券A（050019）于三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司股份160.96万股，占流通股比例为1.06% [2] - 按11月18日股价计算，该基金当日浮亏约263.97万元 [2] 相关基金产品表现 - 博时转债增强债券A（050019）成立于2010年11月24日，最新规模为12.13亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为28.7%，同类排名17/6222；近一年收益率为33.02%，同类排名8/6084；成立以来收益率为122.29% [2] - 该基金由过钧和高晖共同管理 [3] - 过钧累计任职时间21年231天，现任基金资产总规模706.48亿元，任职期间最佳基金回报308.59% [3] - 高晖累计任职时间2年31天，现任基金资产总规模680.79亿元，任职期间最佳基金回报36.21% [3]

当前市场状况与分歧 - 自去年“924”政策转向以来，国内市场触底反弹，上证综指和恒指较底部一度最高上涨47%和50% [2] - 当前市场估值已不便宜，恒指动态PE为11.6倍，接近2015年以来均值上方一倍标准差，风险溢价一度低于2018年初棚改周期低位 [2] - 简单跨市场估值对比存在误导，例如中国科技龙头PE中位数17.8倍对应净利润率中位数9.6%，而美国M7的PE中位数30.2倍对应净利润率中位数29.8%，估值与盈利能力更为匹配 [4] - 市场内部结构差异显著，金融、周期与地产等传统板块的风险溢价已降至历史均值一倍标准差以下，而新消费与创新药板块风险溢价基本处于历史均值附近 [4] - 经济基本面与金融市场表现分化，“金融热”和“经济冷”持续，8月后内需相关数据加速走弱，10月金融信贷数据印证信用周期在四季度迎来拐点向下 [9] 日本90年代三轮牛市复盘与启示 - 日本股市在1989年地产泡沫破裂后，于1992年、1995年、1998年分别出现三轮幅度接近或超过50%、持续时间超过一年的“牛市”，但在长周期视角下呈现“箱体震荡”格局 [14][15] - 三轮牛市的启动均离不开内部大规模财政刺激这一“必要条件”，若政策更为“对症”且叠加外部产业趋势，则可持续更久 [55] - 牛市的终结普遍出现在基本面未彻底改善无法“接棒”的情况下，由政策力度滑坡、内外部风险暴露以及市场情绪亢奋等因素导致 [55][56] - 具体来看，第一轮牛市（1992-1993）反弹54%，持续12.8个月，由财政转向驱动，估值扩张106%而盈利回落25%，初期金融地产领涨，中后期信息通信追赶 [19][22][24][26] - 第二轮牛市（1995-1996）反弹50%，持续12.6个月，由股市安定基金和灾后重建投资驱动，估值扩张24%且盈利增长16%，各行业普涨 [33][34][36][38] - 第三轮牛市（1998-2000）反弹60%，持续16个月，由信息技术革命和结构性政策推动，估值扩张128%而盈利回落17%，是典型的结构性行情，信息通信和证券等行业领涨 [43][44][48][50] - 彻底打破“箱体震荡”怪圈的关键在于结构性政策转向，例如2012年底安倍经济学通过提振收入预期、改善企业ROE等措施，使经济走出通缩，盈利代替估值成为股市上涨主力 [63][65][67] 对当前市场的借鉴与展望 - 当前国内市场与日本第一轮和第三轮牛市具有可比性，均由估值驱动主导并伴有较强产业趋势 [58] - 在经济基本面并未改善的情况下，需关注政策力度滑坡、外部AI泡沫扰动以及内部债务风险暴露等潜在风险 [58] - 从政策有效性看，科技发展与提振收入预期（补贴、就业和社保）需要并举，化债与地产问题宜早不宜迟，而基建与股市财富效应则治标不治本 [67] - 借鉴日本经验，努力培育新增长点尤其是科技领域的同时，解决收入预期和存量债务压力，是解决结构性挑战、促使“存款搬家”与“财富效应正循环”走得更远的关键 [67]

美联储12月降息前景 - 美联储理事斯蒂芬·米兰认为强于预期的通胀数据和就业市场持续疲软迹象表明12月需要进行连续第三次降息，并指出降息50个基点可能是合适的[1] - 美联储主席鲍威尔表示12月货币政策会议进一步降息并非板上钉钉，强调在稳定物价和实现充分就业两大目标间平衡政策没有绝对安全的路径[1] - 自9月以来多项数据显示美国就业市场表现疲弱，这成为美联储持续降息的主要压力所在[2] 美国服务业经济指标 - 美国10月服务业采购经理人指数（PMI）从9月的50升至52.4，超出市场预期的50.8，创2月以来新高[2] - 服务业PMI产需两端大幅改善，商业活动指数从49.9升至54.3，新订单指数从50.4升至56.2[2] - 餐饮住宿、零售、批发、房地产和医疗服务等11个行业扩张，娱乐休闲、金融保险和建筑等6个行业处于收缩状态[2] 美国制造业经济指标 - 美国10月制造业PMI从9月的49.1降至48.7，低于市场预期的49.5[3] - 初级金属、食品饮料和运输设备等6个制造业行业扩张，纺织业、服装皮革和家具等12个行业处于收缩状态[3] - 制造业产出和库存下降，显示该领域相对疲弱[3] 经济数据对货币政策影响 - 服务业PMI超过48.6预示经济扩张，该领域展现韧性可能减轻美联储12月持续降息的压力[2] - 尽管服务业表现强劲，但制造业PMI疲弱表明美联储12月降息压力并不小[3] - 美国政府停摆导致新的经济数据缺位，增加了货币政策决策的不确定性[1]

市场指数表现 - 三大指数集体低开 沪指跌0.15% 深证成指跌0.36% 创业板指跌0.37% [1] 行业板块表现 - 石油 保险 钙钛矿电池 运输设备等板块涨幅居前 [1] - 通信设备 半导体 元器件等板块跌幅居前 [1]

总体出口表现 - 9月出口总额达46.21亿美元，同比增长11.1%，为过去一年最高水平 [1] - 向秘鲁和巴拿马的出口增长贡献了总体增幅的9个百分点 [1] 农产品、食品和饮料类出口 - 该类别出口大幅上升29.6% [1] - 未烘焙咖啡出口增长82.9% [1] - 棕榈油出口增长170.9% [1] 制造业出口 - 制造业出口同比增长11.8% [1] - 增长主要受化学品及运输设备销售拉动 [1] 矿业及燃料类产品出口 - 尽管原油出口量下降11.9%，但矿业及燃料类产品出口额仍增长3.7%，达19.45亿美元 [1] - 金属矿石和废料出口激增410.9% [1] - 对美原油销售下滑37.5% [1] 主要出口目的地分布 - 美国为最主要出口目的地，占总额26.2% [1] - 其后依次为巴拿马、秘鲁、印度、巴西、加拿大和厄瓜多尔 [1] - 9月对华出口达1.4亿美元，占总额3%，同比增加约50% [1]

服务业表现 - 10月服务业PMI升至52.4，创2月以来新高，超出市场预期的50.8[2] - 服务业PMI超过48.6的扩张阈值，对应年化GDP增速为1.2%[2] - 商业活动指数从49.9升至54.3，新订单指数从50.4升至56.2，显示产需大幅改善[2] - 服务业物价指数从69.4升至70，创2022年以来新高，预示通胀压力较大[2] - 就业指数从47.2升至48.2，收缩幅度收窄，新增就业下降趋缓[2] - 11个行业处于扩张状态，较上月增加1个[2] 制造业表现 - 10月制造业PMI从49.1降至48.7，低于市场预期的49.5[2] - 制造业PMI高于42.3预示经济扩张，对应GDP增速约为1.8%[2] - 价格指数从61.9降至58，创1月以来新低但仍高于疫情后平均水平[2] - 就业指数从45.3升至46，仍在收缩区间[2] - 自有库存和客户库存收缩幅度加剧，企业主动去库存[2] - 12个行业处于收缩状态，较上月增加1个[2] 经济展望与货币政策 - 预计美国3季度GDP环比增速明显回升，超过市场初期预期的0.8%[1][2] - 核心通胀因关税传导和劳工供应减少而开始走平[1][2] - 预测美联储今年仅降息两次，12月可能暂停降息，年末联邦基金利率目标区间为3.75%-4%[1][2] - 预测明年美联储进一步降息两次，年末联邦基金利率目标降至3.25%-3.5%[1][2]

股价表现 - 11月5日公司股价上涨5.36%，报收9.83元/股，成交额达1.26亿元，换手率为0.91%，总市值为184.23亿元 [1] - 相较于前一交易日收盘价9.33元，当日股价上涨0.5元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为中集车辆(集团)股份有限公司，总部位于香港，并在广东省深圳市设有办公地点，成立于1996年8月29日，于2021年7月8日上市 [1] - 公司主营业务为半挂车、专用车上装、冷藏厢式车厢体等的生产，其中全球半挂车业务贡献主营业务收入的80.61%，上装、底盘及牵引车业务贡献17.14%，其他业务贡献2.25% [1] 基金持仓情况 - 国投瑞银基金旗下两只基金重仓持有公司股票，合计持股数量为113.48万股 [2] - 国投瑞银瑞盛混合(LOF)A（161232）三季度新进持有97.48万股，占基金净值比例2.68%，为公司第三大重仓股，11月5日测算浮盈约48.74万元 [2] - 国投瑞银招财混合A（001266）三季度新进持有16万股，占基金净值比例3.33%，为公司第三大重仓股，11月5日测算浮盈约8万元 [2] - 两只基金因公司股价上涨，当日合计实现浮盈56.74万元 [2]