来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 张欣然）12月12日，由上海证券报与交通银行上海市分行联合主办、基煜基金全程协办的"上证·大虹桥金融高质量发展大会"在 上海长宁举办。 农银理财副总裁刘湘成在会上表示，当下全球经济周期、地缘政治环境及宏观变量的不确定性显著上升，使得单一资产在风险抵御与收益表现方面愈发不 足。面对不确定性和低利率的环境，仅依赖单一资产难以为投资者带来稳定且可持续的回报，多资产配置已成为资管机构的必要选择。 农银理财副总裁刘湘成在会上表示，当下全球经济周期、地缘政治环境及宏观变量的不确定性显著上升，使得单一资产在风险抵御与收益表现方面愈发不 足。面对不确定性和低利率的环境，仅依赖单一资产难以为投资者带来稳定且可持续的回报，多资产配置已成为资管机构的必要选择。 农银理财副总裁刘湘成 刘湘成表示，从金融模型与风险管理的基本原理来看，只有借助多类资产之间的低相关性，才能有效降低组合波动，使投资体验更为平稳。当前的市场环境 也进一步强化了这一需求。过去数年，我国利率明显下行，当前整体维持在偏低水平，与五年前相比，基于固定收益资产所能获得的"安全垫"显著降低，这 使传统固收策略获取稳 ...

【环球网财经综合报道】"在当前发展的关键阶段，金融市场改革持续深化。大资管行业加速进入了一 个发展黄金期。"12月12日，在华夏时报主办的第十九届华夏机构投资者年会暨华夏金融（保险）科技 论坛上，中国银行保险资产管理业协会党委委员、秘书长贺竹君称。 他进一步指出，作为资管市场重要的资金管理者和机构投资者，银行理财和保险资管发挥着多方面的基 本职能。 其一，为居民财富的长期稳健增值提供丰富的产品工具，是主要产品供应者之一；其二，为资本市场的 稳定运行提供长期融资支持，基石投资者角色影响力日益凸显；其三，为实体经济高质量发展持续注入 源头活水，通过提供股权性资本供给和直接融资，助力新质生产力的培育壮大。同时，其是长期资金、 耐心资本及股权性资金的主要供给者。 此外，贺竹君表示，银行保险资管业的活力、韧性及赋能效应可从以下层面得以体现： 市场主体层面，保险资管形成了以36家保险资产管理公司为核心，16家保险私募基金公司为补充，200 余家保险资产管理中心和部门为主干的多元体系，并汇聚超过1.2万名专业投资者。在银行理财领域， 目前有32家银行理财子公司凭借着广泛渠道覆盖、灵活服务模式，面向广大投资人提供普惠金融的服 ...

银行理财与保险资管双支柱作用显著 本报（chinatimes.net.cn）记者吴敏 北京报道 12月12日，由华夏时报社主办的第十九届华夏机构投资者年会暨华夏金融（保险）科技论坛在北京成功 举办。 本届论坛以"活力与韧性 拓新与赋能"为核心主题，由中央财经大学数字经济融合创新发展中心、华夏 时报金融思想荟、华夏时报金融研究院联合提供智力支持，意在回应时代之问，凝聚发展共识，探寻未 来路径。 中国银行保险资产管理业协会党委委员、秘书长贺竹君发表致辞指出，我国大资管行业正步入发展黄金 期，银行理财与保险资管合计受托管理规模约70万亿元，已成为资本市场稳定运行的"压舱石"和实体经 济长期资金的重要供给者。 他强调，行业将持续聚焦服务国家战略、培育耐心资本与支持新质生产力。同期，协会完成更名换届， 标志着我国资管行业自律管理进入协同发展的新阶段。 重点投向国家重大战略、新质生产力及耐心资本领域 贺竹君特别介绍了保险资金服务国家战略与赋能新质生产力的进展。在重大战略领域，保险资金通过债 权、股权投资计划支持长江经济带、京津冀协同发展、大湾区建设等项目，登记规模超3万亿元；同时 加大对医疗健康、绿色环保、新能源、半导体 ...

事实上，当前银行理财市场规模创历史新高，已站稳33万亿元大关。据券商中国记者独家数据测算，仅今年四季度以来，上述14家理财公司合计规模就增长了1.67 万亿元，占年内增量近一半。而银行业理财登记托管中心数据显示，今年9月末全市场存续规模达32.13万亿元。也就是说，截至券商中国记者发稿，银行理财市场 规模约33.8万亿元，接近34万亿元。 拉长时间来看，上述14家规模超1万亿元的理财公司，今年前11个月累计净增规模为3.43万亿元，其中四季度以来仅2个月就增长1.67万亿元。结合今年9月末32.13万 亿元的理财市场数据，11月份理财市场已大概率突破33万亿元。 受居民存款"搬家"影响，2025年以来较大比例的低风险偏好资金，正在加速向银行理财迁徙。 12月11日，证券时报·券商中国记者从业内可信渠道汇总的独家数据显示，管理规模超过1万亿元的14家理财公司（含6家国有行理财、8家股份行理财），前11个月 规模累计增长约3.43万亿元，其中"固收+"产品规模新增约1.32万亿元。 尽管低风险偏好的固定收益型产品仍是银行理财的主流，2025年以来理财公司布局权益资产的脚步却明显加快：一是指数型产品数量的大幅增长； ...

"科技创新的成功需要长期稳定的'耐心'。"贺晋强调，信银理财正着力构建覆盖企业"初创期引导、成长 期加速、成熟期跨越、转型期升级"的全生命周期服务体系。公司持续深化"财富管理—资产管理—综合 融资"价值链，通过"融资+投资""标+非标"并举的综合方案，为科技型企业穿越创新周期、实现技术转 化保驾护航。 在11月27日于山东济南举办的第三届济南科技金融论坛上，信银理财党委副书记贺晋出席并作主旨发 言。他表示，"十五五"时期是推动科技金融深度赋能实体经济的关键阶段，银行理财作为连接居民财富 与科技创新的重要桥梁，应积极培育"耐心资本"，全周期、多维度服务科技型企业成长，深度融入"科 技—产业—金融"良性循环。 本届论坛以"科技金融 深度赋能"为主题，由财新传媒主办、齐鲁银行承办，汇聚了来自金融管理部 门、学术机构、领军金融机构及科创企业的众多嘉宾，共同探讨高质量科技金融如何更好支持高水平科 技自立自强。 贺晋在发言中指出，当前科技金融政策支持力度持续强化，引导金融资源"投早、投小、投长期、投硬 科技"已成为明确方向。截至2025年三季度末，理财产品存续规模达32万亿元，服务投资者超1.39亿 人，前三季度为投资者 ...

在 11 月 27 日于山东济南举办的第三届济南科技金融论坛上，信银理财党委副书记贺晋出席并作主 旨发言。他表示， " 十五五 " 时期是推动科技金融深度赋能实体经济的关键阶段，银行理财作为连 接居民财富与科技创新的重要桥梁，应积极培育 " 耐心资本 " ，全周期、多维度服务科技型企业成 长，深度融入 " 科技 — 产业 — 金融 " 良性循环。 本届论坛以 " 科技金融 深度赋能 " 为主题，由财新传媒主办、齐鲁银行承办，汇聚了来自金融管理 部门、学术机构、领军金融机构及科创企业的众多嘉宾，共同探讨高质量科技金融如何更好支持高水 平科技自立自强。 在财富管理端 ，信银理财打造了多元化科技主题产品矩阵。其中，作为行业股权投资先行者，累计 发行科技领域股权类私募理财 14 亿元；同时创设 " 蔚蓝智享 " 系列科技主题公募产品，规模已突破 23 亿元，并持续加强多资产多策略研究，进一步打造 " 固收 + 、混合、权益 " 等产品矩阵，加速培 育第二增长曲线。 在资产管理端 ，信银理财科学配置理财资金，积极投资科创票据、科创债，专项支持 " 投早、投 小、投硬科技 " ，助力打通股权基金的中长期资金供给通道。强化 ...

在定期存款利率下探，银行陆续停售五年期存款之际，居民低风险偏好资金持续迁徙，理财市场整体迎来增 量。 据券商中国记者独家获悉的数据，规模排名前14家理财公司11月末合计规模为25.86万亿元，较10月末增长约 3400亿元。14家公司中，除兴银理财、平安理财和民生理财当月小幅下滑，其余11家公司合计增长约3600亿 元。 受居民存款"搬家"影响，2025年以来较大比例的低风险偏好资金，正在加速向银行理财迁徙。 12月11日，券商中国记者从业内可信渠道汇总的独家数据显示，管理规模超过1万亿元的14家理财公司（含6家 国有行理财、8家股份行理财），前11个月规模累计增长约3.43万亿元，其中"固收+"产品规模新增约1.32万亿 元。 事实上，当前银行理财市场规模创历史新高，已站稳33万亿元大关。据券商中国记者独家数据测算，仅今年四 季度以来，上述14家理财公司合计规模就增长了1.67万亿元，占年内增量近一半。而银行业理财登记托管中心 数据显示，今年9月末全市场存续规模达32.13万亿元。也就是说，截至券商中国记者发稿，银行理财市场规模 约33.8万亿元，接近34万亿元。 尽管低风险偏好的固定收益型产品仍是银行理财 ...

过去10余年来，银行理财业经历了从粗放生长到规范转型的深刻变革。随着2018年《关于规范金融机构 资产管理业务的指导意见》（以下简称"资管新规"）发布，刚性兑付逐渐被打破，理财行业由此迈向净 值化、标准化发展的新阶段。 当前，国内经济呈现低增速、低利率特征。在此背景下，银行理财业正经历着内外部深刻的变革。 在"资产荒"与市场波动的双重挑战中，理财产品净值化进程驱动着风险管理从被动规避向主动价值创造 演进。构建一套超越传统信贷思维、适应多资产配置要求的全新风险管理范式，已成为行业破局的核心 诉求。本文将从行业核心痛点出发，从风险管理目标、风险定位、风险体系改革三个视角，阐述银行理 财如何实现风险管理价值的重塑与升级。 风险管理目标升级：从"风险守卫者"到"安全边界开拓者" 资管业务的本质是"受人之托、代客理财"，根本使命在于恪守信义义务，通过专业的风险管理与资产配 置为客户创造持续、稳健的财富。这一本质决定了银行理财的业务逻辑由客户需求直接驱动，其核心要 义在于实现风险与收益的动态平衡。不论是在既定的风险约束下追求收益最大化，还是在明确的收益目 标下实现风险最小化，都要求投研与风控深度融合，从简单制衡走向价值创 ...

政策动态与市场扩容 - 国家发展改革委办公厅印发《基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目行业范围清单（2025年版）》，积极推动REITs扩围扩容 [1] - 2025年版清单新增了一批基础设施，进一步拓宽了可发行标的，提升了REITs的供给侧质量，长期发展空间更加明确 [4] - 监管层对公募REITs市场“扩容提质”的大力推动没有改变，长远来看有利于市场的健康发展和完善 [6] 银行理财资金参与情况 - 银行理财资金正通过委外、打新等方式积极布局REITs市场 [1] - 2024年以来，信托和银行理财投资REITs规模显著提升，对于2024年新上市的消费类投资比例较高 [3] - 银行理财配置REITs，多为“固收+”类产品，以优化组合风险收益特征、把握市场机会增厚收益为目的 [2] - 理财产品数量众多，资金来源相对分散，为简化投资流程，理财多成立专门资管计划集中申购，投资相对分散 [3] 投资模式与策略 - 银行理财投资REITs以委外方式居多，通过信托计划、保险资管、基金专户等委外通道，借助外部资管机构能力聚焦专业、简化操作 [3] - 一些理财公司会直接参与REITs一级发售，比如以机构身份参与网下询价认购，或通过战略配售锁定长期份额 [3] - 银行理财的REITs投资以现金流较为稳定的保障房和高速公路等板块为主，同时把握制度红利，参与部分REITs的打新 [2] - 理财资金的交易属性介于公募基金和保险资金之间，兼备配置和交易目标，能为市场提供更多元化、不同参与特征的资金来源 [1] - 理财产品从R1—R4有多个风险等级梯度，可适配于不同波动特征的品种 [1] REITs的投资价值与优势 - 公募REITs通过把基础设施等现金流稳定的资产证券化，在当前低利率环境下现金分派率更具吸引力，强制分红机制能提供持续现金流 [4] - REITs兼具不动产属性与金融产品流动性，与股、债的相关性均较低，将REITs纳入投资组合能够降低单一资产依赖带来的集中度风险 [4] - 许多优质REITs项目的分派率已回升至具有吸引力的水平，部分项目甚至超过5%，相较于债券等固收资产，提供了更具竞争力的收益 [6] - REITs作为“固收+”策略的适配资产，可以纳入组合优化风险收益结构 [6] 投资者关注要点与资产选择 - 投资者应重点关注分红稳定、杠杆低、资产负债表整合良好的REITs资产，比如消费基础设施类、保障性租赁房，市政环保等弱周期板块 [5] - 这些弱周期板块利率敏感度低、出租率稳定，具有类似债券的防御特性，甚至在2025年4月关税冲击期间，资金避险情绪升温，这些REITs仍能逆势上涨 [5] - 新型基础设施如数据中心REITs受益于数字化转型及政策支持，也存在布局机会 [5] - 投资REITs主要从底层资产特征、估值合理性、利率表现等进行考虑，其中资产自身定价和基金层面价格波动是主要考虑因素 [6] - 在同一个板块内，因为底层租约、租户关联度差异会带来运营收入稳定性的区别，二级市场也会根据资产特点来反映 [6]

公司战略与政治学习 - 公司将学习宣贯党的二十届四中全会精神作为重大政治任务，通过党委扩大会议、支部“三会一课”、主题党日、党外人士座谈会及纳入各级培训“必修课”等多种形式，开展多层级、全覆盖的学习宣传，以凝聚发展共识、增强信心与干劲 [2] 行业发展方向与定位 - 行业认识到“十五五”时期的核心目标是高质量发展取得显著成效，而发展新质生产力是实现该目标的核心路径 [3] - 银行理财行业是连接金融与实体的重要纽带，做好以科技金融为首的金融“五篇大文章”是培育新质生产力的重要支撑，这为新时代金融工作划定了核心赛道与实践路径 [3] 公司业务布局与产品创新 - 公司围绕全会部署，通过体系化布局、专业化运作与产品化创新，持续探索理财资金服务科技创新的新路径 [4] - 公司成立领导小组及工作专班，联动母行构建“商行+投行”协同机制，聚焦战略性新兴产业，深耕专精特新企业等优质主体 [4] - 公司致力于打造多元工具箱与完善产品线，以覆盖企业全生命周期需求，并已推出科创债、机器人主题等系列理财产品，引导社会资本流向科创领域，为科技自立自强注入金融动能 [4]