报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周马士基对10月下半月即期运费大幅调涨，显示船公司对即将到来的旺季开始挺价 当前欧线货量整体偏弱，10月上半月因假期运力有一定控制 后续需关注船公司挺价落地情况，以及盘面对于12月旺季的预期 [7] - 利多因素为中东局势复杂，红海短期通航希望较小；部分船公司对10月下半月运价开始挺价 [7] - 利空因素为当前欧线部署运力同步偏高；货量依然维持淡季，10月下半月货量情况可能不及预期 [7] 各目录总结 基本面要点 - 价格方面，本周一SCFIS欧洲航线为1,254.92（1,440.24）点，环比 -12.87%；美西航线为1,193.64（1,349.84）点，环比 -11.57% 本周五SCFI综合指数为1,114.52（1,198.21），环比 -6.98%，其中SCFI欧洲航线为971（1052）美元/TEU，环比 -7.70%，SCFI美西航线为1460（1636）美元/FEU，环比 -10.76% [9] - 供给方面，截止本周五，全球集装箱船为7,414（7,402）艘，总运力为33,101,322（33,055,884）TEU，环比上周五 +0.14% 截止9月上，闲置运力约为48.64万TEU，闲置运力比为1.47% 8月全球主干航线综合准班率为44.21（45.06）%，到离港服务准班率为40.24（42.23）%，收发货服务准班率为48.17（47.89）% [9] - 需求方面，8月中国出口总值3,218.10（3,217.84）亿美元，当月同比 +4.4%；7月对美国出口总值31,604.04（35,827.48）百万美元，当月同比 -33.12%；对欧盟出口总值51,689.54（50,000.28）百万美元，当月同比 +10.38% [10] 集装箱运输价格 - 展示了SCFIS欧线、美线，SCFI欧洲及美西航线，SCFIS欧线期货主连基差以及国际集装箱租船价格指数、全球集装箱船平均收益等价格数据及变化图表 [9][20][23] 集装箱运输供给 - 涵盖全球集装箱船运力、海运区域贸易能力、全球集装箱闲置运力、全球集装箱船交付量、中国集装箱相关设备出口、全球主干航线准班率、全球班轮公司及联盟准班率、全球主要港口班轮准班率、船用燃油价格等供给相关数据及图表 [27][30][33] 集装箱运输需求 - 包含PMI、国外需求、进出口、货量、港口吞吐、即期汇率等需求相关数据及图表 [58][60][63]

集装箱产业风险管理日报 2025/09/25 俞俊臣（投资咨询证号：Z0021065） 南华研究院投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 马士基10月中旬欧线现舱报价止降回升，且增幅较为明显；后两周，MSC欧线现舱报价跟进小幅回升。 EC风险管理策略建议 | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 建议入场区间 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 舱位管理 已入手舱位，但运力偏饱满，或订舱货量不佳，旺季不 | 旺，担心运价下跌 | 多 | 为防止损失，可根据企业舱位，做空集运指数期货来 锁定利润 | EC2510 | 卖出 | 1250~1350 | | 成本管理 船司空班力度加大，或即将进入市场旺季，希望根据订单 | 情况进行订舱 | 空 | 为防止运价上涨而增加运输成本，可以在当前买入集 运指数期货，以提前确定订舱成本 | EC2510 | 买入 | 1000~1100 | | source： 南华期货 | | | | | | | 【核心矛盾】 今日集运指数（欧线）期货（EC）价格高开震荡。 ...

| 股指期货价差日报 | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 | 叶倩宁 | Z0016628 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年9月24日 | 品种 | 历史1年分位数 全历史分位数 | 最新低 | 较前一日变化 | 价差 | | | | | | | | | | | | 9.10% | F期现价差 | 35.98 | 2.63 | 18.80% | H期现价差 | 5.49 | 4.66 | 82.70% | 85.80% | 期现价差 | | | | | | | IC期现价差 | -240.11 | -28.19 | 0.40% | 0.00% | 0.10% | IM期即价差 | -281.07 | -21.79 | 5.00% | 24.50% | 28.60% | 次月-当月 | -14.80 | -1.80 | | | 36.40% | 출日-景日 | -26 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货（EC）价格先回落，后震荡略有上行，截至收盘各合约价格不同程度回落，临近国庆假期部分投资者平仓，交易情绪偏冷静，短期期价延续震荡走势可能性较大，12合约可关注低多机会，整体以观望或快进快出为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、担心运价下跌，现货敞口为多，建议做空集运指数期货EC2510锁定利润，卖出建议入场区间1100 - 1200 [2] - 成本管理方面，船司空班力度加大或即将进入旺季，根据订单情况订舱，现货敞口为空，建议买入集运指数期货EC2510提前确定订舱成本，买入建议入场区间900 - 1000 [2] 核心矛盾 - EC2510合约多头减仓2531手至23345手，空头减仓2882手至24440手，交易量减少16714手至34452手（双边） [3] - 主流船司欧线现舱报价继续下行，期价估值略有降低，当前期价至相对合理区间，投资者情绪偏冷静，期价至相对低位会回升，本周需关注节前资金波动风险 [3] 利多解读 - 以色列将阻止“全球坚韧船队”抵达加沙地带，该船队被以方认为由哈马斯组织，旨在为其服务，以色列不允许船只进入交战区域和突破海上封锁 [4] 利空解读 - MSC、达飞继续下调近期欧线现舱报价，市场货量表现相对不足 [5] - 给出2025 - 09 - 24各EC合约基差、日涨跌、周涨跌数据 [5] EC价格及价差 - 给出2025 - 09 - 24各EC合约收盘价、日涨跌幅、周涨跌幅及部分合约价差、日涨跌、周涨跌数据 [7] 集运现舱报价 - 10月2日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价875美元，较同期前值回升10美元，40GP总报价1470美元，较同期前值回升20美元 [9] - 近三周，MSC上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价890美元，较同期前值下降60美元，40GP总报价1490美元，较同期前值下降100美元 [9] - 10月初，赫伯罗特上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价935美元，较同期前值下调50美元，40GP总报价1435美元，较同期前值下调100美元 [9] 全球运价指数 - 给出SCFIS、SCFI、XSI、FBX综合运价指数等不同航线最新值、前值、涨跌、涨跌幅数据 [10] 全球主要港口等待时间 - 给出2025 - 09 - 23和2025 - 09 - 22香港港、上海港等港口等待时间及当日变动、去年同期数据 [16] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 给出2025 - 09 - 23和2025 - 09 - 22不同船型航速及当日变动、去年同期数据，以及在苏伊士运河港口锚地等待船舶数量及当日变动、去年同期数据 [24]

亚洲至美国集装箱运输量总体趋势 - 2024年8月亚洲发往美国的海上集装箱运输量同比增长4%，达到186万2590个（按20英尺集装箱换算）[2] - 运输量连续两个月超过去年同期，但较2024年7月创下的单月历史最高纪录减少3%，显示增速放缓 [2] - 美国零售联合会预测2025年集装箱进口量将比2024年减少3.4%，预计年底前货物运输将大幅减速 [4] 主要国家/地区运输量变化 - 从东南亚及南亚出发的货物运输量增长显著，越南增长40%、泰国增长16%、斯里兰卡增长77%、印度增长33%、新加坡增长21% [2][4] - 从中国大陆出发的货物运输量同比减少6%，受中美关税对立影响，采购地转向中国以外地区的趋势持续 [2][4] - 日本、韩国、台湾地区出发的运输量出现下滑，分别减少7%、10%和3% [2][4] 主要商品品类运输量表现 - 运输量最大的家具类商品增长5% [4] - 在运输量排名前十的品类中，塑料（增长15%）及机械类（增长3%）等6个品类超过去年同期 [4] - 电子电器（减少3%）、玩具与体育用具（减少7%）、汽车相关产品（减少4%）、钢铁制品（减少2%）4个品类低于去年同期 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货（EC）价格高开震荡，各合约价格不同程度回升，主力合约价格前两周跌幅较大至短期低位，今日在主流船司欧线现舱报价基本维稳下反弹，本周需关注节前资金波动风险，短期期价延续震荡走势可能性较大，12合约可关注低多机会，整体以观望或快进快出为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、担心运价下跌，现货敞口为多，可做空EC2510集运指数期货锁定利润，建议卖出入场区间为1100 - 1200 [2] - 成本管理方面，船司空班力度加大或即将进入市场旺季，希望根据订单情况订舱，现货敞口为空，可买入EC2510集运指数期货提前确定订舱成本，建议买入入场区间为900 - 1000 [2] 核心矛盾 - 截至收盘，EC各合约价格回升，EC2510合约多头减仓846手至26004手，空头增仓334手至27322手，交易量增加15727手至51358手（双边） [3] 利多解读 - 以军第36师部队进入加沙城扩大作战范围，还对加沙地带数十个军事目标进行打击 [4] 利空解读 - 长荣、ONE部分航次下调10月初欧线现舱报价，给出了各合约基差日度变化数据 [5] 集运现舱报价 - 10月6日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$840，40GP总报价$1400，与同期前值持平 [8] - 10月2日，长荣海运上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$950，较同期前值下调$50，40GP总报价$1500，较同期前值下调$100 [8] - 10月初，ONE上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$915，较同期前值下调$300，40GP总报价$1435，与同期前值持平 [8] 全球运价指数 - SCFIS欧洲航线点值1254.92，较前值1440.24下跌185.32，跌幅12.87%；美西航线点值1349.84，较前值980.48上涨369.36，涨幅37.67% [9] - SCFI欧洲航线美元/TEU为1052，较前值1154下跌102，跌幅8.84%；美西航线美元/FEU为1636，较前值2370下跌734，跌幅30.97% [9] - XSI欧线美元/FEU为1983，较前值1991下跌8，跌幅0.40%；美西线美元/FEU为2159，较前值2248下跌89，跌幅4.0% [9] FBX综合运价指数 - FBX综合运价指数为1932，较前值1887上涨45，涨幅2.38% [10] 全球主要港口等待时间 - 香港港等待时间1.773天，较前一日2.479天减少0.706天，去年同期0.697天 [15] - 上海港等待时间1.596天，较前一日1.682天减少0.086天，去年同期0.993天 [15] - 盐田港等待时间0.951天，较前一日0.879天增加0.072天，去年同期1.774天 [15] - 新加坡港等待时间0.548天，较前一日0.442天增加0.106天，去年同期0.584天 [15] - 雅加达港等待时间2.114天，较前一日1.489天增加0.625天，去年同期1.549天 [15] - 长滩港等待时间2.048天，较前一日1.656天增加0.392天，去年同期1.020天 [15] - 萨凡纳港等待时间1.083天，较前一日0.803天增加0.280天，去年同期1.106天 [15] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 8000 + 船型航速15.516节/海里，较前一日15.664节/海里减少0.148节/海里，去年同期15.798节/海里 [24] - 3000 + 船型航速14.827节/海里，较前一日14.684节/海里增加0.143节/海里，去年同期14.914节/海里 [24] - 1000 + 船型航速13.098节/海里，较前一日13.231节/海里减少0.133节/海里，去年同期13.282节/海里 [24] - 在苏伊士运河港口锚地等待船舶15艘，较前一日25艘减少10艘，去年同期15艘 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货（EC）价格震荡略偏弱，各合约价格不同程度回落，短期期价延续震荡或震荡略偏下行走势可能性较大，10合约期价短期回落至适当区间但仍有下行可能，高位空单可继续持有，不建议过度追空，暂时观望，12合约可关注1550 - 1600点低多机会，整体观望或快进快出 [3] 根据相关目录分别进行总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、担心运价下跌，现货敞口为多，建议做空集运指数期货锁定利润，套保工具选EC2510，卖出，建议入场区间1250 - 1350 [2] - 成本管理方面，船司空班力度加大或即将进入市场旺季，希望根据订单订舱，现货敞口为空，建议买入集运指数期货提前确定订舱成本，套保工具选EC2510，买入，建议入场区间1000 - 1100 [2] 核心矛盾 - 截至收盘，EC各合约价格回落，EC2510合约多头减仓1351手至26470手，空头减仓1337手至27460手，交易量减少23795手至23360手（双边） [3] - 近月合约回落至相对合适点位，但受部分船司欧线现舱报价下行和商品情绪影响继续回落，需关注节前资金波动风险 [3] 利多解读 - 当地时间17日上午，以军向加沙城中心地带发起密集军事行动，要完成帮助人质返回、军事和政治上彻底击败哈马斯等战争目标 [4] 利空解读 - 达飞、长荣下调9月下旬或10月初欧线现舱报价 [5] - 展示了2025 - 09 - 19各合约基差、日涨跌、周涨跌情况 [5] EC价格及价差 - 展示了2025 - 09 - 19各合约收盘价、日涨跌幅、周涨跌幅及部分合约价差数据 [7] 集运现舱报价 - 9月29日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$897，较同期前值回升$5，40GP总报价$1501，较同期前值回升$10 [9] - 9月下旬，达飞上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1010，较同期前值下调$50，40GP总报价$1620，较同期前值下调$100 [9] - 10月1日，长荣上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1000，较9月底船期下调$105，40GP总报价$1500，较9月底船期下调$210 [9] 全球运价指数 - 展示了SCFIS、SCFI、XSI、FBX等不同航线运价指数最新值、前值、涨跌、涨跌幅情况 [10] 全球主要港口等待时间 - 展示了2025 - 09 - 18和2025 - 09 - 17香港港、上海港等港口等待时间、当日变动及去年同期数据 [16] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 展示了2025 - 09 - 18和2025 - 09 - 17不同船型航速、当日变动及去年同期数据，以及在苏伊士运河港口锚地等待船舶数量变化 [24]

集运早报 | | | | | | | 研究中心能化团队 | | 2025/9/18 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 导致 | | 昨日收盘价 | 涨跌 (%) | 基 | 昨日成交量 | | 昨日持命量 | 持合变动 | | 期货 | EC2510 | | 1109.7 | -5.13 | 330.5 | 43546 | | 49609 | 2092 | | | EC2512 | | 1672.0 | -0.11 | -231.8 | 16859 | | 20437 | 678 | | | EC2602 | | 1578.8 | 0.43 | -138.6 | 3152 | | 7105 | 386 | | | EC2604 | | 1285.0 | 0.10 | 155.2 | 1492 | | 8334 | 101 | | | EC2606 | | 1468.7 | -0.20 | -28.5 | | 121 | 924 | -33 | | | 月差 | | 前一日 | 前两日 | 前三日 | 目标 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货高开震荡，临近收盘回落，除EC2510外各合约价格不同程度上涨；欧线现舱报价（除马士基外）近期基本维稳，今日期价上行受大宗商品行情带动；马士基欧线现舱报价下行，集运市场货量不足，近月合约期价震荡回落可能性大，关注高空机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、担心运价下跌，现货敞口为多，可做空集运指数期货锁定利润，套保工具选EC2510，卖出建议入场区间1250 - 1350 [2] - 成本管理方面，船司空班力度加大或进入旺季，希望按订单订舱，现货敞口为空，可买入集运指数期货提前确定订舱成本，套保工具选EC2510，买入建议入场区间1000 - 1100 [2] 核心矛盾 - 截至收盘，除EC2510外各合约价格不同程度上涨；EC2510合约多头增仓237手至26561手，空头增仓221手至27846手，交易量增加16686手至37110手（双边） [3] - 期价受前期下行至短期低位、情绪面、大宗商品行情带动；马士基欧线现舱报价下行，集运市场货量不足，近月合约期价震荡回落可能性大，关注高空机会 [3] 利多解读 - 当地时间14日，哈马斯暂停与以色列关于加沙地带停火与被扣押人员交换的谈判 [4] 利空解读 - 马士基新一周欧线现舱报价下行，小柜跌破900美元 [5] - 给出2025年9月16日EC各合约基差、日涨跌、周涨跌数据 [5] - 给出2025年9月16日EC各合约收盘价、日涨跌幅、周涨跌幅及合约间价差、日涨跌、周涨跌数据 [5][6] 集运现舱报价 - 9月22、24日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价为$1002，较同期前值涨$5，40GP总报价为$1669，较同期前值涨$11 [8] - 9月25日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价为$955，较同期前值涨$5，40GP总报价为$1600，较同期前值涨$10 [8] - 10月1日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP开舱报价为$882，较前一周开舱报价降$99，40GP开舱报价为$1470，较前一周开舱报价降$157 [8] 全球运价指数 - 给出SCFIS、SCFI、XSI不同航线及FBX综合运价指数最新值、前值、涨跌、涨跌幅数据 [9] 全球主要港口等待时间 - 给出2025年9月15日、9月14日香港港、上海港等港口等待时间、当日变动及去年同期数据 [14] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 给出2025年9月15日、9月14日不同船型航速、当日变动及去年同期数据，以及在苏伊士运河港口锚地等待船舶数量、当日变动及去年同期数据 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日集运指数（欧线）期货开盘大幅上行后延续震荡上行走势，除EC2510外其余合约价格上涨；部分合约期价回调一方面是上周期价下行至低位后的短期回调，另一方面是哈马斯暂停与以色列谈判带来的情绪面利多；短期SCFIS欧线跌幅收敛，期价延续震荡走势可能性较大，单边操作以日内短期为佳[3] 根据相关目录分别进行总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，若已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、旺季不旺担心运价下跌，可根据企业舱位做空EC2510集运指数期货锁定利润，建议入场区间1250 - 1350 [2] - 成本管理方面，若船司空班力度加大或即将进入市场旺季，可买入EC2510集运指数期货提前确定订舱成本，建议入场区间1000 - 1100 [2] 核心矛盾 - 截至收盘，除EC2510外各合约价格不同程度上涨，从交易所排名前20大机构持仓看，EC2510合约多头减仓7手至26383手，空头增仓406手至27849手，交易量减少8913手至21070手（双边）[3] 利多解读 当地时间14日，哈马斯高级官员称哈马斯已暂停与以色列关于加沙地带停火与被扣押人员交换的谈判[4] EC基差日度变化 - 2025年9月16日，EC2510基差277.14点，日涨跌 - 5.50点，周涨跌 - 6.32点；EC2512基差 - 215.96点，日涨跌 - 46.00点，周涨跌 - 120.42点；EC2602基差 - 76.66点，日涨跌 - 16.10点，周涨跌 - 127.52点；EC2604基差186.34点，日涨跌 - 23.50点，周涨跌 - 132.12点；EC2606基差8.34点，日涨跌 - 147.62点，周涨跌 - 129.92点；EC2608基差 - 163.46点，日涨跌 - 143.72点，周涨跌 - 119.92点[5] EC价格及价差 - 2025年9月16日，EC2510收盘价1163.1点，日涨跌幅0.48%，周涨跌幅 - 9.35%；EC2512收盘价1656.2点，日涨跌幅2.86%，周涨跌幅 - 0.35%；EC2602收盘价1516.9点，日涨跌幅1.07%，周涨跌幅0.09%；EC2604收盘价1253.9点，日涨跌幅1.48%，周涨跌幅0.47%；EC2606收盘价1431.9点，日涨跌幅1.52%，周涨跌幅0.26%；EC2608收盘价1603.7点，日涨跌幅1.48%，周涨跌幅 - 0.39% [5][6] 集运现舱报价 9月22日，马士基上海离港前往鹿特丹的船期，20GP总报价为$997，40GP总报价为$1669，均与同期前值持平[8] 全球运价指数 - SCFIS欧洲航线最新值1440.24点，前值1566.46点，涨跌 - 126.22点，涨跌幅 - 8.06%；SCFIS美西航线最新值1349.84点，前值980.48点，涨跌369.36点，涨跌幅37.67% [9] - SCFI欧洲航线最新值1154美元/TEU，前值1315美元/TEU，涨跌 - 161美元/TEU，涨跌幅 - 12.24%；SCFI美西航线最新值2370美元/FEU，前值2189美元/FEU，涨跌181美元/FEU，涨跌幅8.27% [9] - XSI欧线最新值2083美元/FEU，前值2210美元/FEU，涨跌 - 127美元/FEU，涨跌幅 - 5.75%；XSI美西线最新值2487美元/FEU，前值2261美元/FEU，涨跌226美元/FEU，涨跌幅10.0% [9] - FBX综合运价指数最新值1967美元/FEU，前值2024美元/FEU，涨跌 - 57美元/FEU，涨跌幅 - 2.82% [9] 全球主要港口等待时间 - 2025年9月15日，香港港等待时间1.652天，较前一日增加0.173天，去年同期1.301天；上海港等待时间1.632天，较前一日增加0.014天，去年同期1.146天 [14] - 盐田港等待时间1.119天，较前一日减少0.045天，去年同期0.705天；新加坡港等待时间0.599天，较前一日减少0.358天，去年同期0.466天 [14] - 雅加达港等待时间1.195天，较前一日减少1.360天，去年同期0.912天；长滩港等待时间1.886天，较前一日增加0.157天，去年同期2.131天 [14] - 萨凡纳港等待时间1.667天，较前一日增加0.216天，去年同期1.616天 [14] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 2025年9月15日，8000 + 船型航速15.666节/海里，较前一日减少0.14节/海里，去年同期15.98节/海里；3000 + 船型航速14.771节/海里，较前一日减少0.054节/海里，去年同期14.961节/海里 [23] - 1000 + 船型航速13.311节/海里，较前一日减少0.011节/海里，去年同期13.369节/海里；在苏伊士运河港口锚地等待船舶10艘，较前一日减少1艘，去年同期14艘 [23]