外资在华投资动态与产业结构调整 - 外资在华投资呈现“有进有出、有增有减”的市场常态 部分劳动密集型或竞争优势弱化的企业选择转移产能或退出 如东莞天弘科技因北美客户要求将产能转移至墨西哥和东欧而解散[1] 普利司通关闭沈阳工厂是基于全球产能配置的调整[7] - 外资正在“换赛道” 从低附加值制造环节转向高附加值研发与先进制造 2023年前11个月 中国高技术产业实际使用外资增长1.1% 其中医疗仪器设备及仪器仪表制造业、电子及通信设备制造业增速显著[5] - 外资结构持续优化 服务业利用外资占比已超过制造业 投资正从劳动密集型向技术密集型攀升[5] 产业转移的具体表现与案例 - 劳动密集型企业因国内成本上升而外迁产能 这是全球产业梯度转移的常态[3] - 部分外资企业因竞争优势弱化而退出 例如过去风电设备行业中GE、西门子等因技术垄断优势丧失、市场份额被挤压而调整战略 类似故事在消费品、传统制造业领域仍在发生[3] - 外资同时也在高技术领域进行真金白银的加码 例如特斯拉上海工厂扩建 宝马在沈阳累计投资超过830亿元[1] 对就业市场与个人的具体影响 - 产业转移导致具体就业冲击 例如东莞天弘科技解散直接导致500多名员工被遣散 部分高龄员工再就业困难[9] - 过度依赖外贸订单和外资资本的行业风险增高 如传统纺织、低端电子组装等岗位[9] - 企业调整中 核心高技能岗位更可能被保留 例如有电子厂迁走组装线后选择留下核心研发团队[11] 个人应对策略与职业发展建议 - 主动调整职业方向 优先选择“内需导向”行业 如服务于国内人口的养老、医疗、本土品牌消费等领域 受全球产业链波动影响较小[11] - 投资自身以掌握“不可替代”的核心技能 如设备维修、工艺研发、数据分析或项目管理等综合能力[11] - 面临裁员时需依法争取合理劳动补偿 并确保社保连续性 可考虑灵活就业维持基本收入 同时利用政府免费技能培训政策学习“抗周期”或新兴领域技能[13] 宏观趋势与深层逻辑 - 地缘政治因素干扰跨国投资决策 一些国家推动产业回流和投资限制 促使跨国公司为分散风险而进行多国布局[17] - 中国市场的巨大规模、完整产业配套和升级的消费潜力 对跨国公司而言仍是不可忽视的吸引力 外资调整是寻求以新方式“留下”和“深耕”[17] - 产业调整在淘汰旧岗位的同时也催生新机会 如新能源、半导体、生物医药等高技术产业的快速发展 为国内自主创新腾出市场空间和人才资源[19]

核心观点 - 超颖电子在近期（特别是2025年9月和11月）进行了密集的高层管理人员及核心技术团队任命，涉及总经理、财务总监、董事会秘书、董事及核心技术人员等多个关键职位 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] 近期高层人事变动概况 - 近一年内，公司发生董监高变更共计10人次 [2] - 主要人事变动集中在2025年9月26日和2025年11月27日两个公告日 [2][3][4][5][6][7][8][9][10] 2025年9月26日关键任命 - **总经理**：聘任黄铭宏先生，其自2000年起长期服务于关联公司定颖电子体系，并自2015年起在公司任职，现任公司董事长兼总经理 [2] - **副总经理及财务总监**：聘任邱垂明先生，拥有丰富的汽车及电子行业财务管理经验，自2021年起在公司任职 [3] - **董事会秘书**：聘任陈人群先生，拥有会计师事务所及多家科技公司财会部门任职经历，自2022年起担任此职 [4] - **核心技术人员**： - 许英昭先生新任研发中心研发处技术总监，拥有超过25年PCB行业技术与管理经验 [5] - 高俭先生新任研发中心产品开发部处长，主导了毫米波微带天线、高频材料加工、厚铜填胶及低轨卫星产品生产工艺等项目的开发 [6] - 李志军先生新任研发中心研发工程部处长，拥有超过20年的电子制造工程与品质管理经验 [7] 2025年11月27日董事会成员变更 - **非独立董事**： - 黄铭宏先生新任非独立董事 [8] - 邱垂明先生新任非独立董事 [9] - 刘国瑾女士新任非独立董事，拥有丰富的电子行业业务与管理经验，目前同时在定颖投控担任总经理 [10] - **职工代表董事**：贺君兰女士新任，自2004年5月起在公司任职，目前担任采购部经理 [10] 人员背景与公司关联 - 新任管理层及核心技术人员多数拥有在**定颖电子**、**昆山定颖**或**定颖投控**等关联企业的长期任职背景，显示出管理团队与控股股东体系联系紧密 [2][3][5][6][7][8][9][10] - 核心技术人员高俭与李志军为中国国籍，其余披露的新任高管多为中国台湾籍 [5][6][7][10]

公司股价异动与业务澄清 - 骏亚科技股价于12月4日活跃并收获两连板 报收15.14元/股 市值49亿元 [1] - 公司发布异动公告 明确其生产的印制电路板(PCB)产品可用于人形机器人 但相关产品占营业收入比重很小 低于0.05% 不会对当期业绩产生重大影响 [1] - 公司及控股股东、实控人不存在应披露而未披露的重大信息 日常生产经营活动正常 [1] 主营业务与客户情况 - 公司主营业务为印制电路板的研发、生产和销售及表面贴装(SMT) 产品包括刚性电路板、柔性电路板、刚柔结合板、高密度互联电路板和PCBA [1] - 产品广泛应用于能源、消费电子、工业控制及医疗、计算机及网络设备、汽车电子、安防电子和航空航天等领域 [1] - 公司PCB产品应用于多家知名机器人客户 但目前主要是样板及小批量板客户订单 业务占比较低 [1] 生产基地与产能布局 - 公司在惠州、珠海、江西龙南、长沙、安徽广德及越南布局有生产基地 下辖8个工厂 [2] - 各工厂业务侧重不同 珠海及广德工厂主要业务为样板 长沙工厂主要业务为中小批量 惠州(三栋)工厂及龙南三个工厂主要为中大批量业务 惠州(小金口)工厂主要业务为SMT及整机业务 [2] - 为应对地缘供应链风险 公司已在越南布局生产基地 主要生产高多层印制线路板 项目计划投资金额不超过3亿元 目前越南工厂已开始土建工程 将争取尽快投产 [3] 近期财务与研发表现 - 2025年前三季度 公司营收为19.19亿元 同比增长9.36% 净利润2171.57万元 同比实现扭亏为盈 [2] - 前三季度研发费用为8506.58万元 AI、人工智能、智能驾驶等是研发重要方向 [2] - 公司正拓展AI领域的国内外客户 目前收入占比不高 争取在2026年放量 [2] 市场机遇与战略方向 - 公司紧抓AI技术发展带动的算力与通信需求增长、汽车电动化与智能化趋势以及消费电子市场需求修复等机遇 加大各业务市场开发力度 [2] - 未来将持续推进AI应用、机器人等领域市场拓展 [1] - 多区域分散风险运营能力或将逐步成为行业未来成长的关键 [3]

公司业务构成 - 公司主营智慧家居业务 产品包括电视、冰箱（柜）、空调、洗衣机等 [2] - 公司主营通用设备制造业务 以全封闭活塞压缩机为代表 [2] - 公司主营ICT综合服务业务 包括ICT产品分销和专业ICT解决方案提供 [2] - 公司主营中间产品业务 以电子制造（EMS）为代表 [2] - 公司还经营特种业务等其他业务 [2]

公司业务与产品 - 公司主营业务为印制电路板(PCB)的研发、生产和销售及印制电路板的表面贴装(SMT) [1] - 公司产品包括刚性电路板、柔性电路板、刚柔结合板、高密度互联电路板和PCBA [1] - 产品应用领域较为广泛 [1] 股价异动与业务澄清 - 公司发布股价异动公告 经自查未发现对公司股票交易价格产生重大影响的媒体报道 [1] - 公司生产的PCB产品可用于人形机器人 [1] - 但相关产品占公司营业收入比重很小 占公司营业收入比重低于0.05% [1] - 该业务不会对公司当期业绩产生重大影响 [1]

公司业务与产品应用 - 公司印制板产品可应用于通讯、汽车电子、雷达、工业自动化、医疗器械等多个领域 [1] - 公司液晶显示器及触摸屏产品可应用于车载显示、智能家居、平板电脑、工业控制、消费电子等多个领域 [1]

公司资本运作与战略投资 - 公司董事会和股东会审议通过 拟通过全资子公司超颖投资向泰国超颖增资1亿美元或等值外币 [1] - 增资旨在满足泰国超颖AI算力高阶印制电路板扩产项目的建设资金需求以及生产营运资金需求 [1] - 本次增资完成后 公司仍将通过超颖投资和全资子公司塞舌尔超颖合计持有泰国超颖100%股份 [1] 公司业务与产能规划 - 公司为适应市场需求 扩大产能规模优势 促进高质量发展 决定由泰国超颖投资建设AI算力高阶印制电路板扩产项目 [1]

中国苹果概念股股价表现与驱动因素 - 从2024年底至2025年12月2日，中国内地和香港上市的苹果概念股股价走势强劲，其涨幅超过苹果公司自身14%的涨幅 [2] - 股价走强不仅因新款iPhone 17在中国大陆热销，更因相关企业商业模式转变，从业绩受苹果动向影响，转向在人工智能领域也能盈利的体制 [2] - 对于被纳入全球供应链的企业，中美激烈竞争的AI投资成为其发展的东风 [2] 工业富联业绩表现与业务转型 - 2025年7月至9月，工业富联营业收入达2431亿元，同比增长42%，净利润达103亿元，同比增长62%，首次突破100亿元大关 [2] - 公司股价在财报公布次日刷新上市以来最高点，达83.880元 [2] - 拉动强劲业绩的主要是AI相关业务，而非传统的iPhone代工 [4] - 2025年7月至9月，公司使用GPU的AI服务器营业收入增至5倍，用于AI数据中心的高速数据通信用网络设备营业收入增至27倍 [5] - 公司在中国政府的支持下，利用低价劳动力通过组装苹果产品发展起来，2024财年营业收入来源中，中国大陆占57%，墨西哥占35%，越南占8%，中国大陆比例呈下降趋势但仍占一半以上 [7] - AI服务器业务强劲的原因之一是，不仅面向美国超大规模云服务商，面向使用英伟达阉割版和中国厂商GPU的中国民间云服务商也在增长 [7] - 公司于2025年9月在江西省工业园区启动AI服务器和高速网络设备的增产工程，主要面向中国本土云服务商 [7] 立讯精密业绩与市场关注点 - 立讯精密因被美国网络媒体The Information报道为“嵌入OpenAI设备的合作伙伴是苹果供应链上的中国企业”，其股价在次日上涨约10%，达到涨停水平 [8] - 公司通过代工苹果AirPods和iPhone迅速成长，2024财年面向苹果的营业收入占整体7成 [8] - 2025年7月至9月，公司营业收入达964亿元，同比增长31%，净利润达39亿元，同比增长25% [8] - 尽管iPhone业务带动增长，但获得市场好评的主要是AI相关因素 [8] 苹果供应链企业的业务多元化与风险 - 苹果供应链企业以AI为核心开展新业务，原因在于与苹果的交易虽带来巨大收入和增长，但也伴随合同被终止的风险 [9] - 例如，歌尔股份在2022年11月因收到“海外主要客户”停止生产音响产品的通知，股价连续2天跌停 [9] - 苹果以对供应商严格管理闻名，2025财年应付账款周转天数为115天，与比亚迪2024财年的119天持平 [9] - 蓝思科技致力于降低对苹果依赖，主要发展配备AI的汽车智能座舱业务，该业务在上财年增长至占营业收入近1成 [9] - 蓝思科技对苹果的营业收入依赖度从2022财年的7成下降至2024财年的5成 [9] 行业趋势与市场评价 - 苹果公司于2025年12月2日宣布其AI部门负责人离职 [10] - 市场评价显示，尽管苹果等超大规模云服务商最终能否通过AI盈利尚不明朗，但率先通过面向AI业务盈利的企业更受市场好评 [10]

公司战略与资本开支 - 为适应市场需求、扩大产能规模优势并促进高质量发展，公司董事会和股东会审议通过在泰国投资建设AI算力高阶印制电路板扩产项目 [1] - 为满足项目建设及生产营运资金需求，公司拟通过全资子公司超颖投资向泰国超颖增资1亿美元或等值外币 [1] - 增资完成后，公司仍将通过超颖投资及另一全资子公司塞舌尔超颖合计持有泰国超颖100%股份 [1] 业务与产能布局 - 公司通过泰国子公司投资建设AI算力高阶印制电路板扩产项目，旨在扩大产能规模优势 [1] - 项目投资主体为泰国超颖，属于公司在海外的产能布局 [1]

股价表现与交易概况 - 瑞声科技股价近期展现强劲动能，周二录得超过5%的单日升幅，当前股价徘徊于39.66元水平，成交额为3.5亿 [1] - 实时数据显示股价为39.600元，较前上涨1.640元，涨幅为4.32% [5] 技术分析 - 股价已成功站上10天移动平均线（约37.55元）及30天移动平均线（约39元），显示短期动能转强 [1] - 上方第一阻力位在41.5元，第二阻力位在42.6元，与60天移动平均线（约41.50元）位置接近，构成关键技术性卖压区 [1] - 下方首个支持位在37.9元，更坚实支持位位于37.2元水平 [1] - 反映动能的MACD信号已转为“买入”，但随机震荡指标进入“超买状态，卖出”区域，形成背驰现象，预示短期可能出现整理或回调 [1] 衍生工具市场策略 - 对于希望捕捉潜在升浪的投资者，可关注杠杆效应显著的认购证，例如中银认购证(29109)提供约4.11倍杠杆，且为市场上溢价最低的产品之一 [3] - 对于预期股价触及阻力后将回调的投资者，认沽证提供对冲或看淡途径，瑞银认沽证(19352)和汇丰认沽证(21079)均提供约2倍杠杆，并具有“杠杆最高，引伸波幅低”的特点 [3]