基金经理港股配置动态 - 多位知名基金经理在三季度提高了港股仓位，用真金白银"投票"港股，特别是加大对港股AI应用和创新药的布局力度[3] - 焦巍管理的银华富饶精选三年持有期混合，港股仓位从二季度末的11.38%提升至三季度末的39.66%，提高约28个百分点，前两大重仓股为阿里巴巴和腾讯控股[4] - 吴昊和金山管理的中信保诚新蓝筹，港股仓位从二季度末的4.87%提升至三季度末的26.66%，提高约22个百分点，前十大重仓股中有七只港股，主要为香港本地/海外业务敞口较大的银行和券商类个股[4] - 杨锐文管理的景顺长城成长龙头一年持有A，港股仓位从二季度末的6.09%提升至三季度末22.34%，提高约16个百分点[5] - 徐成管理的国富亚洲机会A，港股仓位从二季度末的16.47%提高至三季度末的27.17%，提高约10个百分点[5] 港股基金整体仓位变化 - 国金证券研报显示，2025年三季度各类型港股基金的港股占基金净值比例平均为85.69%，较上季提高0.03个百分点[6] - 有近59%的基金将港股仓位置于90%以上的高位运行，该比例较上季提升4.38个百分点[6] 港股行业配置偏好 - 三季度港股基金重仓最多的板块为科技，占比小幅回落至37%，消费板块以25.16%的比重蝉联第二，医药板块以15.52%的比重位居第三[7] - 医药板块蝉联港股基金增持之首，环比增长3.09个百分点，其次为金融板块，环比增长0.58个百分点[7] - 科技板块遭减持，较上季下降1.95个百分点，部分原因在于算力方向涉及的港股科技股有限、部分资金切换至弹性更高的创新药板块[7] 港股重点个股持仓变动 - 三季度港股基金重仓市值占比前十大个股依次为阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、美团、快手、中芯国际、网易、比亚迪、京东集团和信达生物[7] - 阿里巴巴仓位环比增持3.25个百分点，中芯国际获基金增持1.22个百分点，成为增配第二[7] - 基金持仓市值占比降幅最明显的为小米集团，环比下降2.07个百分点，理想汽车环比下降1.47个百分点[8] 港股市场趋势与估值 - 市场呈现出A股与港股交替活跃的特征，本质是行业周期的轮动，港股核心行业集中于互联网与创新药等领域[9] - 部分港股的中国龙头企业在高端制造、新能源、创新药、机器人等前沿领域已进入或逼近全球"第一梯队"[10] - AH溢价出现新特征，部分公司出现港股相对A股明显溢价的情况，长期存在的"港股折价"规律正在被重新审视，未来部分优质资产上可能出现"港股溢价"的趋势[10]

海外市场展望 - 以美国经济软着陆为基准假设 美联储独立性弱化与就业压力将强化降息预期[2] - 经济弱化甚至浅衰退将被快速降息所托底 AI投资减速的敏感时间窗在2026年下半年到2027年第一季度[2] - 预计2026年科技股业绩整体稳健 但需警惕失业率升破4.5%带来的阶段性扰动 黄金和美股表现优于美债与现金[2] A股市场展望 - 十五五期间A股仍有可观上行空间 慢牛长牛格局可期 2026年目标看至4450点以上[1][3] - 中债利率在2026-2027年预期处在1.6%-1.8%的水平 伴随PPI和CPI的逐步改善支撑股市[3] - 板块景气度与PPI到CPI轮动节奏类似[3] 港股市场展望 - 港股市场在2025年表现亮眼 全年涨幅高达30%以上[4] - 预计南向资金年内将净流入1.4万亿元人民币 创历史纪录 定价权产生从量变到质变的影响[4] - 2026年港股目标价区间上调至29000-32000点[1][4] 行业配置主线 - AI应用拉动广泛分布于互联网或软件 传媒 硬件设备 半导体 汽车或零部件 日常消费零售 可选消费零售等领域[5] - PPI链上的反内卷行业受益于PPI改善空间较CPI更大 包括电气设备 国防军工 化工 机械 有色金属 造纸等[5] - 非银金融如港股保险和券商受益于市场景气 业绩景气将持续[5] - 医药与新消费中创新药与新消费相对较好 CPI整体转强预计在2026年偏晚时间[5] - 港股自由现金流组合稳定跑赢市场 在美元中长期走弱和中债收益率较低背景下表现优异[5]

市场整体表现 - 港股主要指数低开低走，恒生指数下跌0.92%至26241.83点，恒生科技指数下跌1.80%至5837.36点，国企指数下跌0.94%至9267.56点 [1] - 恒指当日低开135.16点，最终下跌244.07点，主板成交额超过2096亿港元 [1] - 港股通（南向）资金净流入超过73亿港元 [1] 行业板块涨跌 - 贵金属、油气生产商、航运及港口等行业板块多数上涨 [1] - 生物技术、线上零售、半导体、券商、航空货物及物流、科网等行业板块多数下跌 [1] - 银行、保险、汽车、煤炭等行业板块个股表现分化，有涨有跌 [1] 重点个股表现 - 成交额前三的个股为阿里巴巴（下跌2.97%，成交额超107亿港元）、腾讯控股（下跌1.55%，成交额超84亿港元）、小米集团（下跌2.76%，成交额超74亿港元） [2] - 部分个股涨幅显著，天齐锂业上涨7.51%，中信银行上涨1.23%，中国电信上涨1.56% [1] - 部分个股跌幅较大，文远知行下跌13.44%，小马智行下跌11.26%，快手下跌5.93% [1]

港股市场表现 - 港股市场做多情绪回稳，恒生科技指数单日收涨2.74%至5944.22点，恒生指数单日收涨2.12%至26485.90点，国企指数单日上涨2.1%[3][9] - 南下资金净买入港股54.79亿港元[9] - 科技股集体上涨，阿里巴巴涨超4%，京东涨超3%，腾讯、百度、美团、小米均有涨幅[9] - 电解铝产能约束强化推动铝业股上涨，中国铝业大涨超11%[9] - 半导体芯片概念股强势，中芯国际劲升超7%[9] - 新股旺山旺水上市首日收涨145.73%[9] 美股市场表现 - 美股三大指数收盘集体收跌，纳指跌1.9%，标普500指数跌1.12%，道指跌0.84%[9] - 大型科技股普跌，英伟达、特斯拉跌超3%，英特尔、亚马逊、Meta跌超2%[9] - 纳斯达克中国金龙指数微跌0.03%，小鹏汽车大涨近10%，百度涨超3%[10] - 美股成交额前十中，特斯拉成交额达460亿美元，股价跌3.5%；英伟达成交额421亿美元，股价跌3.7%[16] 日本及亚太市场 - 日经225指数上涨1.34%至50883.68点，东证股价指数上涨1.38%[3][13] - 软银集团成交额居首达31.95亿美元，股价上涨近3%[13][17] - 富时新加坡海峡指数单日上涨1.54%至4484.99点[3] - 日本自民党计划自2026财年起每年拨款约1万亿日元支持半导体与AI生态建设[13] 宏观经济与行业动态 - 美国10月雇主宣布裁员153,074人，同比增加175%[13] - 摩根士丹利称10月外资流入中国股市规模放缓至22亿美元，但年初至今累计流入达80亿美元[14] - DRAM现货价格因囤货现象飙升，DDR5芯片现货价格本周上涨30%[15] - 礼来公司实验性肥胖药物在临床试验中展示减重效果，参与者体重减轻9.5%至20.1%[15]

市场整体表现 - 11月7日三大股指窄幅震荡下探，科创50指数下跌超过1% [1] - 沪指收盘下跌0.25%至3997.56点，深证成指下跌0.36%至13404.06点，创业板指下跌0.51%至3208.21点 [1] - 沪深北三市合计成交额达20206亿元，维持在2万亿元上方 [1] 行业板块表现 - 汽车、券商、家电、半导体等行业板块走低 [1] - 化工、建筑等行业板块出现拉升 [1] - 有机硅、磷概念、锂电池、光伏概念等主题板块表现活跃 [1] 机构观点与市场展望 - 德邦证券指出当前处于政策和业绩真空期，短期事件驱动因素较少，市场或维持震荡走势 [1] - 建议维持红利、微盘、产业趋势的均衡布局策略 [1] - 未来需关注市场成交额及科技龙头表现，若成交额持续放大且AI产业趋势明确，科技权重板块或具备增配空间 [1]

市场整体表现 - 隔夜美股科技股遭抛售导致亚太股市集体走低 港股三大指数低开低走 [1] - 恒生指数跌1.14%至26183.08点 国企指数跌1.12%至9251.18点 恒生科技指数跌2%至5825.33点 [1] 科技股板块 - 权重科技股集体弱势 小米跌超3% 京东、腾讯、美团、阿里巴巴均跌超2% [1] - 半导体股再度弱势走低 苹果概念股齐跌 [1] 能源与大宗商品相关板块 - 金价重回4000美元 黄金股继续上涨 [1] - 三桶油继续上涨行情 [1] 光伏太阳能板块 - 光伏反内卷获重大进展 光伏太阳能股集体强势 [1] - 福莱特玻璃涨6.69%至12.920港元 信义光能涨6.50%至3.930港元 卡姆丹克太阳能涨5.26%至0.140港元 [1] - 山高新能源涨4.35%至1.680港元 阳光能源涨4.08%至0.102港元 协鑫科技涨2.90%至1.420港元 [1] - 彩虹新能源涨3.06%至2.360港元 水发兴业能源涨1.85%至0.275港元 凯盛新能涨1.15%至4.410港元 [1] 其他板块 - 中资券商股、汽车股、重型机械股齐跌 [1]

人工智能与半导体行业 - 英伟达CEO黄仁勋认为中国将赢得人工智能竞赛，归因于更有利的监管环境和更低的能源成本，并批评西方的做法为阻碍进步的“犬儒主义” [2] - Arm公司策略及生态系执行副总裁Drew Henry重申公司专注于与客户协同设计，而非自制芯片，针对市场传闻进行澄清 [5] - TrendForce报告指出DRAM现货市场出现严重囤货现象，买家一收到报价就立即下单，DDR5芯片现货价格本周上涨30%，归因于供应商持续紧张及主要模块厂商限制出货 [10] - 软银集团据称今年曾考虑收购美国芯片制造商Marvell，若交易成行将成为史上规模最大的半导体行业并购案 [13] 汽车与自动驾驶行业 - 保时捷中国研发中心正式启用，这是保时捷在德国之外首个大规模海外研发基地，具备研发、采购和质量三大职能，其本土开发的车机系统计划于2026年上车 [7] - 自动驾驶公司文远知行在香港交易所挂牌上市，全球发售股份总数（绿鞋前）为8825万股，每股定价27.1港元，募资总额（绿鞋前）达23.9亿港元 [8] - 中国汽车工业协会将于2025年11月24日-26日在芜湖市召开“2025中国汽车供应链大会”，主题为“链动产业生态新质驱动未来” [9] 通信技术与标准 - 国际电工委员会正式发布全球首个工业5G国际标准《工业网络5G 通信技术 通用要求》，该标准由中国与德国联合提出，多国专家协同研制完成 [3] 资本市场与企业动态 - 新东方教育集团董事长俞敏洪发文确认东方甄选前CEO孙东旭因个人原因离职，并强调两人沟通良好，没有龃龉和隔阂 [4] - 融创中国约96亿美元的境外债务二次重组方案获香港高等法院批准并正式生效，境外债主将集体变股东 [6] - 前三季度42家A股上市券商实现自营业务净收入1868.57亿元，同比增长43.83%，自营业务能力被视为券商业绩分化的关键因素 [11] - Meta Platforms Inc 为支持人工智能雄心计划巨额支出，今年资本支出将高达720亿美元，到2026年将“显著增加”，引发部分投资者对其支出策略的联想 [12]

报告核心观点 - 资本市场投融资改革深化，券商基本面预期向好 [5][7] - AI算力基础设施需求强劲，北美云服务提供商资本开支高增长，通信产业链各环节受益 [6][8] - 多家公司受益于下游高景气度或产品结构优化，2025年第三季度营收与净利润实现显著增长 [11][12][15][18][24][26][29] 市场指数表现 - 2025年11月7日，国内市场主要指数普遍上涨：上证指数收于4,007.76点，上涨0.97%；深证成指收于13,452.42点，上涨1.73%；沪深300指数收于4,693.40点，上涨1.43%；中小板指收于8,213.27点，上涨1.84%；创业板指收于3,224.62点，上涨1.84%；科创50指数收于1,436.86点，上涨3.34% [3] 非银行金融行业观点 - 证监会发布意见加强中小投资者保护，涉及新股发行定价、网下配售机制及信息披露等方面 [7] - 金融街论坛明确资本市场改革方向，包括推进板块改革、择机推出再融资储架发行制度、支持拓宽并购重组渠道及扩大制度型对外开放 [7] - 政策落地有望推动券商通过外延式和内涵式发展探索海外业务增量，实现业绩稳步增长 [7] - 2025年10月27日至10月31日期间，A股日均成交额2.32万亿元，环比上涨29.38%；截至10月31日，两融余额2.49万亿元 [7] 通信行业观点 - 英伟达在GTC大会上预计，六家北美云服务提供商2025-2027年资本开支有望达到4430亿/5490亿/6320亿美元，其Blackwell-Rubin系列GPU累计出货有望达2000万颗，营收有望超5000亿美元 [8] - 北美四家云服务提供商2025年第三季度资本开支合计1133亿美元，同比增长75%，环比增长18% [8] - 光模块头部公司持续扩产，1.6T产品优势明显，固定资产与在建工程同环比增长 [8] - 光器件领域光芯片、FAU、隔离器等物料瓶颈效应明显，硅光方案渗透率有望提升 [8] - 铜连接需求订单饱满，448G方案技术路线明确，相关公司积极扩产 [8] - 物联网模组业务增长驱动力从数联转向AIoT端侧解决方案，家庭网关、具身智能等市场需求显现 [8] - 卫星互联网与军工通信领域环比改善，2026年新预算下达后弹性可期 [8][9] 中航西飞公司点评 - 2025年前三季度营业收入302.44亿元，同比增长4.94%；归母净利润9.92亿元，同比增长5.15% [11] - 2025年第三季度营收108.28亿元，同比增长27.51%；归母净利润3.03亿元，同比增长5.89% [12] - 公司在机身、机翼等部件集成制造具备优势，持续受益于国内民机产业高景气度及国际转包业务拓展 [12][13] 工业富联公司点评 - 2025年前三季度收入6039.31亿元，同比增长38.40%；归母净利润224.87亿元，同比增长48.52% [15] - 2025年第三季度收入2431.72亿元，同比增长42.81%；归母净利润103.73亿元，同比增长62.04% [15] - AI服务器需求强劲，GB200规模化交付推动增长；截至9月底合同负债25.38亿元，较6月底增长26.42%，存货1646.64亿元，较6月底增长33.93% [15] - 云计算业务前三季度收入同比增长超65%，其中云服务商板块营收同比增长超150%，GPU AI服务器营收同比增长超300% [15] - 通信及移动网络设备业务稳健增长，800G交换机第三季度同比增长超27倍 [15] 协创数据公司点评 - 2025年前三季度收入83.31亿元，同比增长54.43%；归母净利润6.98亿元，同比增长25.30% [18] - 2025年第三季度收入33.87亿元，同比增长86.43%；归母净利润2.66亿元，同比增长33.44% [18] - 算力业务逐步放量驱动收入增长，公司已申请不超过245亿元授信额度，并计划发行H股，为算力租赁业务提供资金支持；年内拟采购服务器总金额达123.5亿元 [20][21] 风神股份公司点评 - 2025年前三季度营业总收入55.4亿元，同比增长13.6%；归母净利润2.2亿元，同比下降18.9% [24] - 2025年第三季度营业总收入20.3亿元，同比增长17.0%；归母净利润1.2亿元，同比增长167.7% [24] - 第三季度轮胎产量161万条，同比增长15.1%；销量165万条，同比增长10.0%；产品平均售价同比上升7.9% [24] - 巨胎产品销量从2022年超3100条增长至2024年超5900条，年复合增长率近40%；2025年上半年销量超3700条；截至6月底在手订单超3000条，已中标订单超8700条 [24] - 推进2万条高性能巨胎扩产项目，总投资约14.64亿元，预计达产后年营业收入约15.63亿元 [24] 赛轮轮胎公司点评 - 2025年第三季度营业总收入100.0亿元，同比增长18.0%；归母净利润10.4亿元，同比下降4.7%，但环比增长31.3% [26][29] - 第三季度轮胎销量2130万条，同比增长10.2%；自产自销产品平均价格同比增长7.25% [29] - 主要原材料综合采购价格同比下降8.30%，毛利率和净利率环比分别提升0.7和1.8个百分点 [29] - 墨西哥和印尼工厂产能处于爬坡阶段，海外规划年产能包括975万条全钢子午胎、4900万条半钢子午胎和13.7万吨非公路轮胎 [29]

核心观点 - 沪指再度站上4000点关口，短期市场情绪回升，但4000点附近可能出现反复，投资者应聚焦结构性机会而非指数点位 [1][2][11][12] - 市场呈现板块分化，化工、有色金属、半导体芯片、机器人、保险券商等板块表现活跃，而旅游酒店、文化传媒等板块逆市下跌 [2][5][11] - 操作策略建议采取均衡配置，关注科技成长、高股息防御及周期风格三大主线，并强调需精选有实际业绩支撑的标的 [3][12] 市场表现综述 - 周四A股三大指数集体上涨，沪指报4007.76点，涨幅0.97%，深成指报13452.42点，涨幅1.73%，创业板指报3224.62点，涨幅1.84%，科创50指数报1436.86点，涨幅3.34% [6] - 两市成交额突破2万亿元，达到20552亿元，其中沪市成交额9302.76亿，深市成交额11249.72亿 [6] - 行业方面，化肥、有色金属、能源金属、电源设备、半导体、电机等板块涨幅居前，船舶制造、旅游酒店、文化传媒、商业百货等板块跌幅居前 [5] 重点板块点评 - **化工板块**：化肥、磷化工、氟化工等子板块集体大涨，行业处于周期性低谷的后期，正步入复苏初期，农化、氟化工和电子化学品等板块因政策支持和需求增长，景气度有望持续上行，多家上市公司前三季度业绩翻倍增长 [7] - **有色金属板块**：板块大涨，铝业公司表现突出，全球数据中心建设浪潮拉动机柜、散热系统及电力设施用铝需求，同时区域性电力供应紧张可能引发电解铝减产风险，在需求增长与供给约束下，电解铝供需缺口预计持续扩大 [7] - **机器人行业**：板块大涨，人形机器人概念板块自2025年1月7日低点以来涨幅达80%，机器人执行器概念板块涨幅超70%，机器人行业整体涨幅超50% [8] 行业驱动力包括全球工业机器人装机量快速增长、政策支持（“十四五”规划目标行业年均营收增速超20%）、人形机器人作为AI应用落地重要载体并有望在2025年进入量产阶段 [8] - **半导体板块**：半导体及存储芯片板块上涨，长期向好的逻辑基于国家政策支持（如国家集成电路产业投资基金三期成立）、全球对AI和高性能计算需求上升（IDC预计2025年全球半导体市场增长超15%）以及自主可控趋势下国产替代从设计向上游设备领域渗透 [9][10] 后市研判与操作策略 - 沪指4000点短期站稳概率提升，但难免反复，原因包括关键点位的心理压力、短期催化剂空窗期以及技术上存在量价背离隐忧（尽管成交额在2万亿附近，但相比9月及10月整体萎缩） [2][11] - 中长期向好的力量依旧存在，包括中美经贸磋商取得阶段性成果缓解外部担忧、市场预期后续宏观政策持续加力、上市公司三季报展现基本面韧性 [3][12] - 投资者应聚焦结构性机会，采取均衡配置策略，重点关注三大投资主线：一是科技成长方向（AI产业链、半导体、机器人等），需精挑细选有实际业绩支撑的标的；二是高股息防御板块（银行、公用事业、交通运输等）；三是周期风格（光伏、电池、储能、稀土永磁、工程机械、化工、煤炭、有色、地产、券商等），反内卷政策推动行业格局优化和盈利能力回升 [3][12]

核心观点 - A股市场正处于重要转换时点，预计11月将呈现横盘震荡格局，为年底可能的指数级别行情蓄势，市场风格将出现再平衡趋势，操作上建议均衡配置[8][9][14][15] - 宏观经济呈现弱复苏态势，10月PMI为49%，较9月下滑0.8个百分点，PPI同比下降2.3%但降幅连续两个月收窄，政策层面明确十五五期间将重点发展新能源、新材料、航空航天等战略性新兴产业[10][11] - 多个行业维持"强于大市"评级，包括新能源汽车和锂电池、新材料、电力及公用事业等，这些行业在十五五规划中获得政策强力支持，景气度持续向上[16][24][40][43] 市场表现与策略 - 国内市场主要指数表现分化，2025年11月6日上证指数收于4,007.76点，上涨0.97%，深证成指收于13,452.42点，上涨1.73%，而创业板指下跌0.47%[3] - 国际市场表现疲软，道琼斯指数下跌0.67%，标普500下跌0.45%，纳斯达克下跌0.15%，仅恒生指数上涨2.12%[4] - A股市场近期呈现板块轮动特征，通信半导体、电网能源、金融电网、光伏电网等行业交替领涨，市场呈现震荡上行态势[5][8][9][14][15] - 10月权益市场风格转换价值占优，申万风格指数中周期上涨3.23%，金融地产上涨1.98%，而科技（TMT）下跌3.01%[12] 新能源汽车与锂电池行业 - 新能源汽车产销量已连续10年稳居全球第一，十四五期间行业年均复合增长率约46.15%，十五五期间行业景气度将持续向上[16] - 2024年中国锂电池产业规模达1.2万亿元，动力电池全球占比由2020年的38.35%提升至2025年1-7月的68.79%，储能锂电池企业全球出货占比超90%[17] - 截止10月31日，十四五期间锂电池指数上涨134.37%，同期沪深300指数上涨11.76%，锂电池和创业板估值分别为29.21倍和43.46倍[17] - 10月以来电解液价格快速上涨，截至10月27日电解液价格2.55万元/吨，较10月初上涨25.62%，六氟磷酸锂价格9.80万元/吨，较10月初上涨63.33%[39] 光伏行业 - 2025年上半年73家A股光伏公司实现营业总收入4905.04亿元，同比下滑11.51%，归属于上市公司股东的净利润1.62亿元，同比下滑98.01%[18] - 分季度看2025Q2业绩明显改善，营业收入2673.52亿元，同比下滑8.85%，归属于上市公司股东的净利润5.81亿元，同比增长175.56%[18] - 光伏逆变器表现亮眼，2025年上半年样本企业实现营业总收入680.38亿元，同比增长28.56%，归属于上市公司股东的净利润106.21亿元，同比增长44.21%[20] - 2025年9月国内新增光伏装机容量9.66GW，环比增长31.25%，但同比仍下滑53.76%，1-9月累计新增光伏装机240.27GW，同比增长64.73%[33] 有色金属与新材料行业 - 10月基本金属价格普遍上涨，铜上涨2.26%，铝上涨0.97%，铅上涨1.40%，锌上涨0.52%，而锡下跌0.13%，镍下跌2.36%[22] - 2025年8月全球半导体销售额为648.8亿美元，同比增长21.7%，环比增长4.4%，连续第22个月同比增长，中国半导体销售额为176.3亿美元，同比增长12.4%[23] - 9月超硬材料及其制品出口1.50万吨，同比上涨5.79%，出口额1.74亿美元，同比上涨8.38%[23] - 截止2025年10月30日，新材料指数的PE为31.39倍，高于全部A股的17.70倍，但相比上月有所下降[24] 电力及公用事业 - 10月电力及公用事业指数上涨4.71%，跑赢沪深300指数3.09百分点，火电、燃气、水电为涨幅领先的三个子行业[40] - 2025年9月用电量同比增长4.5%，规上工业发电量同比增长1.5%，水电发电量由降转增，火电、风电由增转降[40] - 截至2025年9月底，风电、太阳能装机占比45.96%，超过火电占比40.45%，新能源装机占比持续提升[41] - 三峡来水情况明显好转，2025年10月27日三峡入库流量为14500立方米/秒，出库流量为15800立方米/秒，10月以来三峡入、出库日均流量较2024年同期分别增加143%、172%[42] 机械与高端制造 - 10月中信机械板块下跌0.32%，跑输沪深300指数1.94个百分点，矿山冶金机械、核电设备、船舶制造涨幅靠前[29] - 工程机械、船舶、机器人、AIDC等高景气板块受到关注，建议关注内需为主、基本面向好、盈利稳定、分红和股息率较高的传统工程机械龙头[29][30] - 人形机器人、AIDC配套设备、半导体设备等主题有望逐步提振，重点推荐埃斯顿、绿的谐波、步科股份、兆威机电等相关标的[30] 汽车内外饰行业 - 全球汽车内外饰市场规模稳步增长，预计2031年将增至2242.3亿美元，中国市场占全球比例超30%[35][36] - 中国汽车产销量已超3000万辆，新能源汽车市场占有率突破40，带动内外饰件量价齐升，行业向智能化、轻量化、环保化方向发展[36] - 行业竞争格局相对分散，2022年全球乘用车内外饰件市场CR3仅为33.56%，中国企业如延锋汽饰快速崛起[36][37] 券商行业 - 2025年9月券商指数下跌4.73%，跑输沪深300指数7.93个百分点，板块平均P/B震荡区间下移至1.483-1.610倍[44] - 9月日均成交量、成交总量同步再创历史新高，两融余额创历史新高，股债融资规模同步增长[44] - 预计2025年10月上市券商母公司口径单月整体经营业绩环比将出现一定幅度下滑，但板块持续走弱空间相对有限[45]