德国12月PMI初值数据 - 德国12月制造业PMI初值为47.7，低于市场预期的48.5 [1] - 德国12月服务业PMI初值为52.6，低于市场预期的53 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 2025 年股指期货受内外部因素影响完成多轮切换，2026 年 A 股市场主要驱动力将更多转向盈利基本面改善，盈利复苏逻辑在于供需格局再平衡，资金面预计整体充裕，估值和资金面因素将支撑 A 股市场表现 [3][53][54] 报告各章节要点 行情回顾 指数回顾 - 2025 年国内主要股指全部上涨，涨幅最大为创业板指数，最小为综合指数，中小盘指数表现更好，截至 12 月 15 日，创业板指数涨 49.16%，科创 50 指数上涨 36.40%等 [10] - A 股市场走出"N"型震荡上行走势，围绕外部环境扰动、内部政策调节与科技产业突破三重博弈，完成多轮切换，不同阶段受不同因素影响 [12] 板块回顾 - 2025 年上半年板块大多上涨，截至 12 月 15 日，材料和信息技术板块领涨，涨幅分别为 47.22%和 44.03%，日常消费板块下跌 1.68% [17] 股指期货回顾 - 股指期货 2025 年整体呈"N"型走势，截至 12 月 15 日，上证 50 期货、沪深 300 期货、中证 500 期货、中证 1000 指数分别较年初上涨 12.60%、20.21%、38.61%、39.66% [19] - 成交量方面，上证 50 主连、沪深 300 主连、中证 500 主连、中证 1000 主连的年日均成交量分别为 3.5 万手、7.0 万手、6.3 万手、14.7 万手 [19] - 持仓量方面，上证 50 主连、沪深 300 主连、中证 500 主连、中证 1000 主连的年日均持仓量分别为 5.6 万手、14.3 万手、10.5 万手、17.5 万手 [19] 基本面分析 国内经济稳中有进 - GDP 数据显示 2025 年经济增速前高后稳，前三季度累计同比增长 5.2%，产业结构持续优化，消费拉动作用增强 [25][27] - PMI 指数显示经济景气度在扩张与收缩边缘徘徊，11 月制造业 PMI 为 49.2%，服务业指数录得 49.5% [30] - 通胀数据呈现 CPI 低位震荡、PPI 持续负增格局，但有积极结构性变化，11 月 CPI 同比上涨 0.7%，PPI 同比下降 2.2% [31][32] - 消费数据显示 1 - 11 月社会消费品零售总额同比增长 4%，11 月增速回落，服务消费增长较快 [38][39] - 固定投资数据显示前 11 个月固定资产投资同比下降 2.6%，重点领域投资保持增长，新兴领域、部分传统行业、民生基础设施投资增加，政策拉动效应显现 [41] - 展望 2026 年，中国经济预计"前稳后升"，GDP 增速目标有望设定在 5%左右，通胀温和回升，内需关键作用凸显 [44] 宏观政策托底 A 股市场 - 财政政策将继续实施更加积极的财政政策，"反内卷"政策持续深化，赤字率预计维持在 4%左右，新增专项债规模或达 4.4 万亿元，超长期特别国债规模可能增至 1.6 万亿元 [46][47][48] - 货币政策将保持适度宽松，M2 同比增速预计在 7.7% - 8.1%之间，可能实施 50 个基点的降准和 10 - 20 个基点的降息，结构性工具向人工智能等领域倾斜 [48] 关税不确定性扰动 A 股市场 - 美国关税政策多次变动，对 A 股短期冲击风险偏好，长期加速上市公司出口市场多元化和强化"自主可控"逻辑 [49][50] 海外流动性宽松支撑 A 股市场 - 美联储今年三次降息，累计 75 个基点，对未来降息预期谨慎 [51] - 对 A 股拓宽国内政策空间，提振市场风险偏好，科技成长和部分顺周期行业受益 [51]

公司动态 - 公司于2025年12月15日以现场结合通讯方式召开了第十一届第十五次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于下属公司签署GenSci098注射液项目独家许可协议的议案》等文件 [1] 财务与经营概况 - 2025年1至6月，公司营业收入主要来源于制药业，占比达92.83% [1] - 同期，房地产业务收入占比为6.81%，服务业收入占比为0.36% [1] - 截至新闻发稿时，公司总市值为376亿元 [1] 产品与研发 - 公司董事会审议了关于下属公司签署GenSci098注射液项目独家许可协议的事项 [1]

核心观点与政策转型 - 经济数据呈现分化，背后隐藏政策转型线索，传统指标未能完全反映经济新变化[2] - 促消费政策重心从商品转向服务，导致社零增速回落至1.3%，但服务零售额累计同比上升至5.4%[2][8] - 稳投资政策聚焦“新投资”领域，政策加码缓解了化债对投资的挤出效应，带动整体投资止跌[4][17] 消费领域 - 11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，较前值回落1.6个百分点，低于预期2.9%[1][7] - 商品消费走弱，限额以上商品零售同比降至-2.2%，其中家电、汽车、家具零售同比分别降至-19.4%、-8.3%、-3.8%[8] - 服务消费表现积极，服务零售额累计同比上行0.1个百分点至5.4%[2][8] 投资领域 - 11月固定资产投资累计同比为-2.6%，低于预期-2.2%[1][7] - 固定资产投资当月同比回升2.1个百分点至-10.1%，为二季度以来首次反弹[3][17] - 房地产开发投资累计同比为-15.9%，当月同比大幅下行6.9个百分点至-29.9%[2][7][13] - 基建投资当月同比改善2.9个百分点至-6.7%，制造业投资当月同比回升4.3个百分点至-3.6%[3][17] 生产与工业 - 11月工业增加值当月同比为4.8%，略低于预期5%，较前值微降0.1个百分点[1][3][7] - 工作日效应缓解及高库存透支效应消退，支撑工业生产保持韧性，食品、纺织等行业生产增速回升较大[3][26] 房地产领域 - 受个别房企信用风险影响，房企自筹资金走弱，信用融资增速大幅下行11.5个百分点至-25.3%[2][13] - 新开工面积当月同比为-27.7%，竣工面积当月同比为-25.4%，均处于深度负增长区间[2][13] - 销售端略有改善，商品房销售面积和销售金额当月同比分别回升7.7和2.8个百分点，但房价仍在下跌[2][13]

经济增长动能放缓 - 11月工业增加值同比增长4.8%，较10月的4.9%略微下降[1] - 11月服务业生产指数同比增长4.2%，较10月的4.6%放缓[1] - 第四季度以来工业和服务业同比增速均降至5%以下[1] 消费需求减弱 - 11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，较10月的2.9%回落[1] - 11月商品零售同比增长1%，较10月的2.8%放缓[1] - 11月网上商品零售同比增长1.5%，较10月的4.9%明显放缓[1] 固定资产投资疲软 - 1-11月固定资产投资累计同比下降2.6%[2] - 11月单月固定资产投资同比下降12%，较10月跌幅12.2%略微收窄[2] - 11月房地产开发投资同比下降30.3%，跌幅较10月扩大[2] 房地产市场持续下行 - 11月商品房销售面积同比下降17.3%，销售额同比下降25.1%[2] - 11月70大中城市新建商品住宅价格环比下降0.4%，二手住宅价格环比下降0.7%[2] 政策展望与核心矛盾 - 中央经济工作会议指出国内“供强需弱”矛盾突出[3] - 会议将“坚持内需主导”置于2026年经济工作任务首位[3] - 预计2026年支持内需政策力度将加大，货币政策可能先行[3]

核心观点与总体评估 - 经济数据分化反映政策转型，传统指标如社零下行而服务消费等新指标走强[2] - 政策对经济的提振效果显现，投资止跌且结构出现积极改善[4] 消费领域 - 11月社会消费品零售总额同比增速大幅回落至1.3%，较前值下降1.6个百分点[1][5] - 商品消费疲软，以旧换新类商品如家电（-19.4%）、汽车（-8.3%）增速显著下滑[8] - 服务消费表现积极，服务零售额累计同比上行至5.4%[2][8] 投资领域 - 11月固定资产投资累计同比为-2.6%，当月同比回升2.1个百分点至-10.1%，为二季度以来首次反弹[3][18] - 基建投资当月同比改善2.9个百分点至-6.7%，制造业投资回升4.3个百分点至-3.6%[3][18] - 房地产开发投资加速下行，当月同比大幅下降6.9个百分点至-29.9%[2][14] 生产与工业 - 11月工业增加值同比保持韧性，增速为4.8%，仅较前月微降0.1个百分点[1][27] - 部分下游行业如食品（+3.5pct至5.6%）、纺织（+1.6pct至1.8%）生产增速回升较大[3][27] 房地产领域 - 房企信用融资增速大幅下行11.5个百分点至-25.3%，拖累投资[2][14] - 新开工（-27.7%）和竣工（-25.4%）面积同比仍处深度负增长区间[2][14] - 销售端略有改善，商品房销售面积和金额当月同比分别回升7.7和2.8个百分点[2][14]

文章核心观点 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合发布通知，旨在深化商务与金融系统协作，引导金融机构加大对消费重点领域的金融支持力度，通过一系列具体措施和创新服务模式，更大力度地提振和扩大消费 [1][7][8] 加大消费重点领域金融支持 - **升级商品消费**：加强大宗耐用消费品、数码产品等消费金融服务，完善分期付款、信用卡、手机银行、数字人民币等产品服务模式，以满足消费者换新需求 [1][11] 根据客户还款能力和信用情况，合理确定个人消费贷款的发放比例、期限和利率，并加快推动该业务发展 [5][11] 适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金 [5][11] 加强金融机构与内外贸一体化重点企业和平台对接，完善跨境供应链融资，支持更多优质外贸产品进入国内市场 [5][11] - **扩大服务消费**：结合家政、住宿餐饮、文体娱乐、教育、旅游、养老托育等重点服务消费的发展特点，创新金融产品和服务，更多嵌入消费场景 [5][12] 用好用足服务消费与养老再贷款，激励金融机构向相关经营主体发放贷款 [12] 扩大知识产权、科技成果等无形资产质押融资，发展商业保险年金、健康保险、意外伤害保险等产品，提高金融对服务消费的适配性 [5][12] - **培育新型消费**：按照风险可控、商业可持续原则，积极探索金融支持首发经济、绿色消费、健康消费、数字消费、“人工智能+消费”、“IP+消费”等新业态新模式 [5][13] 引导金融机构与社交电商、直播电商合作，开发适应互联网特点的业务模式 [5][13] 支持金融机构与实体零售、电商平台合作扩大“一站式”金融服务，并合理适度下沉服务“长尾”客户 [13] 支持探索扩大消费积分应用 [5][13] - **创新多元化消费场景**：集成融资、结算、保险等综合金融服务，支持“购在中国”系列活动、国际消费中心城市、步行街（商圈）、一刻钟便民生活圈、老字号创新发展等场景建设 [5][14] 结合县域商业提质增效和农村电商发展，探索开发专属贷款产品 [5][14] 促进入境消费，持续提升入境人员支付便利性 [5][14] - **助力消费帮扶**：扩大县域消费，配合“新大集 新服务 新消费”县域商业消费季等活动提供信贷支持 [5][14] 升级农村消费，促进农特产品销售，并为相关展会平台提供特色金融服务 [10][14] 支持农村流通发展，对接县域物流配送中心、商贸中心及冷链物流设施等项目的融资需求 [10][14] 深化商务和金融系统协作 - **完善协作机制**：地方商务主管部门与金融管理部门需加强沟通，建立健全协调工作机制，引导金融机构依据市场化、法治化原则，丰富金融产品和服务，加大对消费领域的金融供给 [8] - **细化落实举措**：地方商务主管部门需加强与金融管理部门的政策衔接、工作对接和信息共享，推动金融资源调动 [9] 金融机构需制定具体实施细则，开展专项行动，支持提振和扩大消费 [9] - **强化政策合力**：鼓励地方商务主管部门利用现有资金渠道开展促消费活动，与金融支持形成合力 [9] 探索运用融资担保、贷款贴息、风险补偿等方式，加强财政、商务、金融政策协同，引导信贷资金投向消费重点领域 [9] 鼓励银行和非银行金融机构发挥各自特点，协同参与促消费活动 [9] 扩大政金企对接合作 - **联合开展促消费活动**：鼓励金融机构积极参与地方商务主管部门组织的促消费活动，推出专门方案、专属产品和专场活动，以扩大金融服务覆盖面 [6][10][15] 鼓励金融机构根据地方需求定制和升级数字人民币智能合约红包服务方案 [10][15] 鼓励商家、平台发放消费券，提供更多低息、免息分期等优惠 [10][15] 引导金融机构与商家、平台深化合作，形成“政府+金融机构+商家”的扩消费合力 [10][15] - **开展多种形式的信息共享**：地方商务主管部门需建立消费领域重点项目清单，依托信贷市场服务平台等机制与金融机构共享信息，便利精准对接 [15] 完善消费品以旧换新服务平台，扩大金融机构参与范围，并加快消费领域信用建设以促进信用贷款投放 [15] 通过地方融资信用服务平台推动商贸类小微企业信息共享，促进融资精准直达 [16] - **做好宣传引导推广**：充分利用商务和金融渠道，广泛推介金融支持提振消费的政策措施，复制推广典型案例，引导企业和消费者用足用好政策红利 [16] 同时加强金融消费者权益保护，引导合理借贷、理性消费 [16]

核心观点 - 经济数据分化背后隐藏政策转型线索，传统指标未能充分反映经济结构的新变化 [2][4] - 促消费政策重心从商品转向服务，导致社会消费品零售总额走弱，但服务零售表现强劲 [2][4] - 稳投资政策更多聚焦“新投资”领域，政策加码已开始缓解地方政府化债对投资的“挤出效应” [4][22] 消费 - 11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，较上月回落1.6个百分点，也低于市场预期的2.9% [1][5][7] - 商品零售是主要拖累，当月同比增速回落1.8个百分点至1%，其中限额以上商品零售增速下降3.6个百分点至-2.2% [5][8] - 以旧换新类商品消费退坡明显：家电零售额增速下降4.8个百分点至-19.4%，汽车下降1.7个百分点至-8.3%，家具下降13.4个百分点至-3.8% [8] - 电商促销前置效应消退，部分品类增速大幅回落：金银珠宝增速下降29.1个百分点至8.5%，日用品下降8.2个百分点至-0.8%，粮油食品下降3.0个百分点至6.1% [8] - 服务消费表现相对积极，全口径服务零售额累计同比上行0.1个百分点至5.4%，但占比较小的餐饮收入当月同比增速回落0.6个百分点至3.2% [2][8] 房地产 - 房地产开发投资累计同比下降15.9%，降幅较前值扩大1.2个百分点，当月同比大幅下降6.9个百分点至-29.9% [1][7][22][63] - 投资走弱主要受融资端拖累：受个别房企信用风险影响，房企自筹资金明显走弱，拖累房企信用融资增速大幅下行11.5个百分点至-25.3% [2][12] - 房屋新开工面积当月同比下降27.7%，竣工面积下降25.4%，均维持在较深的负增长区间 [2][12] - 销售端出现边际改善：商品房销售面积当月同比回升7.7个百分点至-17.9%，销售金额回升2.8个百分点至-26.1% [2][12] - 房价仍在下跌：70城新建商品住宅价格同比下降0.2个百分点至-2.8%，二手住宅价格下降0.3个百分点至-5.7%，环比均为负值 [12] - 居民购房杠杆率下降，全国平均首付比例保持在68.2%的高位 [12][16] 投资 - 11月固定资产投资累计同比下降2.6%，降幅较前值扩大0.8个百分点，但经调整的当月同比为-10.1%，较10月回升2.1个百分点，为今年二季度以来首次反弹 [1][5][7][22][52] - 剔除价格因素后，固定资产投资实际当月同比增速回升2.7个百分点至-7% [22] - 基建投资（全口径）改善：当月同比回升2.9个百分点至-6.7%，主要得益于5000亿新增专项债及政策性金融工具加码，且新增专项债中用于偿还旧债的“特殊再融资债”超发比例已降至20%以下 [3][22][27] - 制造业投资当月同比回升4.3个百分点至-3.6%，服务业投资回升0.6个百分点至-12.3%，企业集中清偿欠款的拖累有所缓和 [3][22] - 分行业看，运输设备制造业投资当月同比大幅回升35.1个百分点至37.4%，通用设备制造业投资回升14.3个百分点至5.1% [58] - 设备购置投资增速因自然更新周期退坡而回落0.6个百分点至6.3% [22] 工业生产 - 11月工业增加值同比增长4.8%，仅较上月微降0.1个百分点，保持韧性 [1][3][7] - 生产韧性部分得益于工作日效应缓解（11月工作日天数同比增加2天）以及前期“高库存”对生产透支效应的消退 [3][33] - 部分下游行业生产增速回升明显：食品制造业回升3.5个百分点至5.6%，酒、饮料和精制茶制造业回升1.3个百分点至-0.6%，纺织业回升1.6个百分点至1.8% [3][33] - 汽车制造业生产增速回落较大，下降4.9个百分点至11.9%，可能受购置税调整政策效应减弱影响 [33] - 中上游部分行业生产下行：运输设备制造业下降3.3个百分点至11.9%，电气机械和器材制造业下降0.5个百分点至4.4%，黑色金属冶炼和压延加工业下降0.5个百分点至0.9% [33] - 服务业生产指数当月同比下行0.4个百分点至4.2% [42] 就业 - 11月全国城镇调查失业率为5.1%，与上月持平，也与过去五年同期均值持平 [77] - 本地户籍人口失业率为4.7%，外来户籍人口失业率为5.3%，均与上月持平 [77]

当前中国消费的宏观特征 - 中国整体消费率（最终消费支出/GDP）为56.56%，明显低于美国、日本、欧盟（普遍高于70%）及印度（71.63%）、巴西（82.59%）等发展中国家[10] - 按购买力平价估算，2024年中国最终消费支出约为21,611.3十亿国际元，接近美国的23,834.1十亿国际元，并高于欧盟的20,866.1十亿国际元[11] - 中国居民消费率（居民消费支出/GDP）约为39.9%，低于美国的67.93%、日本的56.00%，且与人均GDP相近的马来西亚、墨西哥等国存在1.5至1.6倍的差距[18] - 中国政府消费占总消费比例约为30%，高于美国的16%，形成“官方消费比民间旺盛”的现象[18] - 中国居民服务消费占消费支出比重为46.1%，显著低于美国的68.5%和日本的56.5%[23] - 2024年中国人均服务消费额约为2,493美元，仅为美国（40,088美元）的6%左右和日本（9,498美元）的26%[2] 制约居民消费的关键因素 - 中国居民收入占国民总收入比重约为60%，远低于美国的84%，且劳动者报酬占比（53.1%）低于美国（61.4%）、日本（70.9%）[31] - 居民部门内部收入不平等显著，收入基尼系数在0.465以上，高于0.4的警戒线及美国的0.45；成人人均财富基尼系数高达0.709[38] - 城乡居民人均可支配收入绝对差距在2024年增至3.1万元[44] - 不同群体社会保障差距大，2022年城乡居民月均养老金为205元，远低于企业职工的3,149元和机关事业单位的6,100元[46] - 家庭债务负担沉重，家庭债务与收入之比达102%，且家庭债务占GDP比重稳定在62%左右[51] - 企业就业人员周均工作时间为48.7小时，大幅高于OECD国家平均值（37.27小时）及墨西哥（42.78小时）[58] - 产品有效供给不足，2024年国内产品抽查不合格率升至14.3%，且服务进口额达4.35万亿元，服务贸易逆差连续两年维持在1万亿元以上[64] 促消费政策的现状与未来方向 - 2024年消费品以旧换新支持资金接近1,500亿元，2025年中央安排3,000亿元支持，相关耐用品消费增速达20%左右，但对社零增速的拉动约1-1.2个百分点，且存在透支未来消费的替代效应[71][72] - 未来政策重点包括：加大服务消费补贴、鼓励释放闲暇时间（如落实带薪休假）、拓展消费场景（如发展银发经济、沉浸式文旅）以匹配多元需求[76][77][78]

中央经济工作会议核心观点 - 会议为“十五五”开局定向领航，释放以高质量发展确定性应对不确定性的鲜明信号 [1][8] - 重点关注三大积极信号：宏观政策协同性增强、坚持内需主导置于首要任务、改革与创新双轮驱动更具体 [1][8] 经济工作总基调 - 总基调在“稳中求进”基础上特别强调“提质增效”，标志着政策重心从规模扩张的“量”向结构优化的“质”进行深刻转变 [2][9] - “稳”是基础与前提，“进”与“提质增效”是方向和目标，追求更有效率、更可持续、更为安全的发展 [2][9] - 通过创新驱动、深化改革、扩大内需来实现发展动能转换和经济结构升级，推动经济实现“质的有效提升和量的合理增长” [2][9] 2026年宏观政策安排 - 会议明确“继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，并突出“增强宏观政策取向一致性”和发挥“存量政策和增量政策集成效应” [1][2][8][9] - 财政政策在保持必要财政赤字、债务总规模和支出总量的同时，更强调“优化支出结构”和科学管理 [3][10] - 市场普遍预期，专项债、超长期特别国债等工具规模有望保持或适度提升，为经济提供有力支撑 [3][10] - 货币政策“适度宽松”的定调与“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”的表述，为保持流动性合理充裕预留空间 [3][10] - 会议明确提出“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”，传递出明确的抗通缩信号 [3][10] - 期待货币政策与财政政策更好协同，重点支持扩大内需、科技创新和中小微企业 [3][10] 扩大内需任务 - 将“坚持内需主导，建设强大国内市场”置于八项重点任务之首，是基于深刻战略考量的必然选择 [3][10] - 国际层面，外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升，建设强大国内市场是有效应对外部冲击、掌握发展主动权的战略基石 [3][10] - 国内层面，超大规模市场是独特优势，但当前“国内有效需求不足的矛盾仍然突出”，消费潜力有待进一步释放 [3][10] - 扩大内需关键在于实现“需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡” [4][11] - 核心抓手有三点：第一，稳收入、提信心，夯实消费基础；第二，优供给、创场景，激发消费潜能；第三，促投资、重撬动，形成良性循环 [4][11] 创新驱动与新动能培育 - 未来新动能将聚焦于前沿科技与产业深度融合的领域 [5][11] - 会议明确了三大方向：一是以“深化拓展‘人工智能+’”为代表的新一代信息技术；二是新能源、新材料、高端装备、生物制造、商业航天等战略性新兴产业和未来产业；三是通过“实施新一轮重点产业链高质量发展行动”，推动全产业链升级 [5][11] - 北京、上海、粤港澳大湾区三大国际科技创新中心的建设，将为这些新动能提供核心策源地 [5][11] - 资本市场是培育新动能不可或缺的“活水”和“纽带”，能提供全生命周期的耐心资本、发挥资源整合与定价功能、落实政策导向 [5][11] - 会议首次将“创新科技金融服务”纳入核心任务，要求资本市场深化改革，构建更具特色的科技金融体系 [5][11] 高质量发展改革 - 改革领域关注深入整治“内卷式”竞争 [6][12] - 供大于需的客观情形存在，对实体经济活力、物价水平等形成负面影响，建设全国统一大市场是根本 [6][12] - “制定全国统一大市场建设条例”意味着将其纳入法治化轨道，“深入”整治“内卷式”竞争表明不仅要表面出清，更要破解导致低水平重复建设、资源错配的体制机制障碍 [6][12] - 建议在条例中明确设立高标准的市场准入与公平竞争规则，加强引导企业出清落后产能，明确竞争底线，并利用数字技术建立全国性的市场信用与监管协同平台 [6][12] 高水平对外开放 - 对外开放正从“商品和要素流动型开放”向“规则、规制、管理、标准等制度型开放”深化 [6][12] - 未来合作聚焦三方面：一、服务贸易与数字贸易，会议明确“有序扩大服务领域自主开放”和“积极发展数字贸易”；二、绿色低碳领域，在“双碳”目标引领下，绿色贸易、绿色技术、绿色金融的国际合作空间巨大；三、区域经贸协定网络，“推动商签更多区域和双边贸易投资协定”，将深化与“一带一路”沿线、RCEP成员等的产业链供应链融合 [6][7][12][13] - 值得关注的投资机会：一是受益于服务业开放和消费升级的国内龙头服务企业；二是在数字贸易、跨境支付等领域具备技术或平台优势的科技公司；三是在全球绿色转型中具备核心竞争力的新能源、节能环保产业链公司，特别是能深度参与国际标准制定与合作的企业 [7][13] 其他政策映射的投资机会 - 会议提到的推动县域经济高质量发展、推动全面绿色转型、推行长期护理保险制度等民生与战略导向政策，有望催生结构性的长期投资主线 [7][13]