A股央企控股上市公司2025年业绩预告总体情况 - 中央企业业绩呈现多层次、立体化改善的积极态势 [1] - 共有110余家央企控股上市公司2025年业绩"预喜" [1] 业绩改善的具体类型 - 一部分企业在优势赛道实现业绩大幅预增 [1] - 一部分企业成功扭亏为盈，重归健康发展轨道 [1] - 还有一部分企业虽仍面临挑战，但通过深刻变革实现了亏损额显著收窄 [1] 业绩"预喜"的详细构成 - 23家实现归母净利润扭亏为盈 [1] - 46家企业实现净利润同比增长 [1] - 41家企业亏损幅度收窄 [1] 表现突出的行业 - 军工、钢铁、化工等行业表现亮眼 [1]

文章核心观点 - 超过110家A股央企控股上市公司2025年业绩“预喜”，整体呈现多层次、立体化改善的积极态势，具体表现为扭亏为盈、净利润同比增长及亏损额显著收窄 [1] - 业绩改善的动力主要来自聚焦主业、把握市场机遇、创新驱动以及深化改革与极致运营 [1][2][4][6] 业绩表现总体概况 - 共有110余家央企控股上市公司2025年业绩“预喜” [1] - 其中23家公司实现归母净利润扭亏为盈 [1] - 46家公司实现净利润同比增长 [1] - 41家公司亏损幅度收窄 [1] - 军工、钢铁、化工等行业表现亮眼 [1] 扭亏为盈的企业分析 - 南网能源、中兵红箭、中成股份等23家央企预计2025年净利润扭亏为盈 [2] - 南网能源预计2025年实现净利润3亿元至3.6亿元，通过向“多能协同+高端服务”转型构筑新盈利基础 [2] - 军工领域有航天南湖、中兵红箭、光电股份、长城军工等5家公司预计扭亏 [2] - 中兵红箭扭亏得益于特种装备产品交付收入大幅增长及在超硬材料领域稳定市场占有率 [2] - 光电股份2025年防务产品、光电材料与元器件产品交付同比增加 [2] - 航天南湖2025年积极推动新型号产品鉴定并顺利交付国内产品 [2] - 强化费用管控、优化投资策略、开展低效资产治理等精细化措施是扭亏关键 [3] - 中成股份、蓝科高新等公司强调成本控制和降本增效对业绩改善的贡献 [3] 实现高速增长的企业分析 - 盐湖股份、长芯博创、中船防务、中材科技等46家公司预计2025年净利润同比显著增长 [4] - 另有12家央企披露了净利润正增长的业绩快报 [4] - 中船防务预计2025年净利润同比增长149.61%至196.88%，受益于全球船舶市场景气周期，高端船型订单饱满，手持订单已排产至2028年 [4] - 长芯博创预计净利润同比增幅超过300%，受益于云计算、人工智能带来的算力需求推动数据通信产品收入增长 [4] - 同方股份预计2025年净利润同比增长220.02%至291.14%，通过推动数智技术与核技术融合提升科技创新水平和毛利率 [4][5] - 成都华微预计2025年净利润同比增长74.35%至108.73%，承接多项国家重点科研项目强化了在集成电路领域的竞争力 [5] - 2025年全年净利润预增上限实现翻番的央企达到19家，其中盛和资源、新兴铸管、航天科技、同方股份、太极集团等企业净利润预增上限超200% [5] 亏损同比收窄的企业分析 - 中国一重、中国长城、中化国际等41家企业预计2025年净利润亏损额同比大幅收窄 [6] - 中国一重预计2025年大幅减亏32.76亿元至34.26亿元，通过拓展电站铸锻件、核电等优势板块及出售风场资产实现投资收益 [6] - 马钢股份预计全年同比减少亏损40.26亿元到40.86亿元，通过机构改革、优化产品结构、提升高端产品占比及产线运行效率实现 [6] - 2025年国内钢铁行业延续减量调结构发展态势，包括马钢股份、重庆钢铁和凌钢股份在内的六家钢铁央企实现减亏 [6] - 在化工领域，中化国际通过提升装置开工率、强化采购集控与费用控制，在营收承压情况下实现产业链显著减亏 [7] - 安麦道A、华润材料等基础化工企业也预计实现减亏 [7] - 部分企业减亏是在持续增加战略性新兴产业投入背景下实现，例如航天软件为拓展AI等领域持续加大研发和销售投入 [7] - 华润材料通过加大特种聚酯PETG、再生循环rPET等差异化产品的市场推广，在新兴领域和海外市场取得进展，驱动销售收入和毛利增长 [7]

美国债务与财政状况 - 美国国债在2024年直线上升至38.4万亿美元，联邦债务相对于国内生产总值的比例高达123% [3] - 2024财年债务产生的利息高达1.13万亿美元，历史上首次超过同期的9970亿美元国防开支 [3] - 债务累积源于持续性的不节制支出，包括金融危机注资、新冠疫情补助以及全球数百个军事基地的常年耗费 [5] 美国制造业与实体经济 - 到2024年，美国制造业在国内生产总值中的比例仅为9.98%，而对比国家的比重则为24.87%，超过美国一倍多 [9] - 自20世纪60年代起，美国将劳动密集型和高污染行业迁出国门，导致工业中心变成“锈迹斑斑的区域”，实体经济支撑几乎丧失 [7][10] - 整个经济仰赖金融泡沫，制造业衰退导致就业困难无法解决 [10][18] 美元地位与国际金融 - 美国将美元作为“制裁工具”，导致各国开始采用本国货币进行结算以规避美元影响 [12] - 到2024年12月，主要债权国日本、中国和英国联合减少持有美债，日本抛售273亿美元，英国出售441亿美元，对比国家减持96亿美元 [12] - 美元需求减退，美国不得不依靠不断印钞来弥补财政缺口，导致通胀不断加剧，美元信誉逐渐减弱 [12][25] 美国国内社会与经济问题 - 2024年美国家庭的平均医保费用达到25,572美元，较去年增加6%，个人单人保险费上升至8,951美元，增幅远超工资增长速度 [14] - 保险公司拒绝三分之一的索赔申请，每年有数十万人因医疗债务陷入破产，社会反精英情绪日益高涨 [15] - 州政府与联邦政府冲突加剧，12个州共同起诉联邦政府的关税政策违规，一些州甚至高喊“独立”口号 [16] 战略应对与全球格局 - 通过稀土限制措施施加压力，全球超过八成的稀土提炼能力掌握在对比国家，美国自行建造提炼厂需五到八年时间 [22] - 推动本币结算，在与沙特、巴西和俄罗斯的商务往来中避免使用美元，限制美国通过印钞购买商品的方式 [24] - 专注于发展制造业，其在国内生产总值中的比重保持在24%以上，拥有就业岗位、技术基础以及产业链的安全保障 [27] - 不陷入军备竞赛，专注于稳步推进经济发展，逐步削弱美国实力 [27][31]

文章核心观点 - 特朗普政府正通过退出多边国际组织与大幅增加军费两大核心举措 推动美国外交与安全战略从全球领导转向以“美国优先”和区域霸权为特征的“唐罗主义” 这一转变将对全球政治格局、军事平衡及经济关系产生深远影响 [1][2][3] 退出多边国际组织 - 2026年1月7日 美国宣布退出66个国际组织、公约及条约 其中31个为联合国实体 [1] - 退出理由为“与美国利益相悖” 旨在将国内治理不满引向外部世界并迎合保守派选民对全球化的抵触情绪 [1] - 美国长期拖欠联合国会费 截至2025年9月拖欠总额超30亿美元 包括2025年经常预算评估的8.26亿美元及历年欠款 [1] - 2024财年美国总支出达6.8万亿美元 30亿美元欠费占比不足0.05% 欠费非财力问题而是战略选择 [2] - 退出行动聚焦于美国话语权弱或政策目标相悖的组织 如联合国贸发会议 旨在推行自身新的贸易规则体系 [2] - 此举与美国2025年国家战略报告思想契合 即收缩全球主导地位 将重心集中于西半球和印太等“核心利益区” [2] - 特朗普创造“唐罗主义”新词 试图重构以美国为核心的区域霸权体系 [2] - 2026年1月15日宣布成立“和平委员会” 由特朗普任主席 邀请法、德、意等国领导人加入 向美国缴纳10亿美元会费的国家有望获得永久地位 [3] 大幅提升军费预算 - 2026年1月7日 特朗普宣布计划将2027年美国军费预算从1万亿美元提升至1.5万亿美元 增幅达50% 用于打造“梦想军队” 若获批将是五角大楼史上最大预算 [4] - 当前美国债务总额占GDP比重超120% 2025财年预算赤字高达1.8万亿美元 [5] - 据负责任联邦预算委员会分析 该国防预算计划在计入利息成本后 未来十年将使美国国家债务增加5.8万亿美元 [5] - 为保障扩军资金 计划未来10年削减医疗补助、补充营养援助等民生预算1.1万亿美元 形成“民生让道扩军”倾向 [6] - 军事评论专家指出 军费从1万亿跳至1.5万亿的增幅会引发寒蝉效应 前媒体主持人称此预算规模符合预期爆发全球或地区战争国家的水平 [6] 扩军计划的具体方向与挑战 - 扩军重点方向可能包括“金穹顶”导弹防御系统 业内预计其未来二十年实际耗资在1610亿至5420亿美元之间 [7] - 重点投入项目还包括两款战机：第六代战机F-47已获34亿美元全额研发预算 以及所谓的F-35改良版F-55 但后者及“F-22Super”术语此前未获官方公开提及 [7] - 2025年12月23日宣布“黄金舰队”计划 将建造新型“特朗普级”战列舰 计划建造多达25艘 但军事专家指出单艘造价高达90亿美元 资金风险巨大 [8] - 海军另有“30年造舰计划” 目标到2054年将舰艇规模从295艘扩充至390艘 [9] - 美国本土仅4家船厂具备大型战舰建造能力 熟练工人缺口超2万人 供应链断裂问题频发 [10] - 2024年海军调查显示 九个重点项目舰艇面临延期 总延误时间将超11年 部分延期长达三年 [10] - 军事评论专家总结 美国工业体系存在关键弹药生产问题 现有资金和产能无法支撑扩军野心 [10] 对盟友关系及全球的影响 - 美国2025国家安全战略报告强调“重建同盟 推动盟友承担更多防务成本” [11] - 2025年6月北约峰会上 特朗普政府要求盟友军费占GDP达5% 目前仅部分国家被迫跟进 此举被视作将单向保护变为相互交易以减轻美国负担 [11] - 在印太地区 美国要求日韩等第一岛链盟友提高防务分担 并推动建立“标准化军事体系” 使其装备、通信系统与美军兼容并纳入美军指挥体系 [12] - 2026年1月17日 特朗普宣布自2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国等北约成员国所有商品征收10%额外关税 [12] - 法国总统马克龙批评美国既要求增加军费又开打贸易战 日本、韩国、澳大利亚等盟友也对增加军费、卷入冲突或项目困境存在顾虑与国内反对 [12] - 美国倒逼盟友提升军费 导致全球官方发展援助资金预计大幅缩减 资源从减贫、公共卫生等领域转向军需 引发新一轮多区域、多领域的军备竞赛 [13]

公司业务与产品 - 子公司中兵航联主营业务为电连接器、线束等连接系统产品的研发、生产和销售 [1] - 公司产品销售采用直销模式 [1] - 公司在全国军工系统的重点城市设立办事处，由办事处人员与军工、科研院所、工厂企业的技术、物资部门负责人及设计人员进行常年对接，客户下单后由公司组织生产 [1] 公司技术与行业地位 - 公司经过多年的技术积累及发展，具备了较为丰富的行业经验 [1] - 公司已形成一定的竞争优势 [1]

市场核心观点 - 1月下旬市场震荡整理源于两方面原因：一是沪指20个交易日波动率指标升至短线高位后需要修复[1]；二是外生力量通过核心宽基ETF多日放量净赎回等方式进行逆周期调节，以平抑市场过热情绪[1] - 展望2月，市场表现有望走强，因沪指20个交易日波动率已从峰值102回落至32附近，处于历史中低水平，为市场进入“春季行情”第二阶段奠定基础[2] - 近期宽基ETF抛售节奏放缓，随着市场情绪回归合理区间，资金面压力有望缓解，叠加弱美元周期及潜在催化，2月市场将呈现利多占优格局[2] - 2月配置上，建议把握“春季行情”下半场的配置机遇[2] 市场轮动与配置主线 - 2月高位方向（如有色）因短线超涨及降息预期修正等因素面临震荡调整，资金有望向科技、顺周期等滞涨板块轮动[3] - 配置建议重点关注两条主线：科技成长与顺周期扩散[4] 科技成长主线 - AI产业链近期迎来多重积极变化：OAI上市预期提前，存储、CPU、封测等科技细分领域全面通胀，应用端模型迭代加快，春节前后仍有可预期的催化事件[6] - 2026年是“十五五”规划开局之年，政策强调“加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国”，建议关注航空航天、新材料、量子科技等新兴及未来产业[6] 顺周期扩散主线 - 有色主线加速上行后迎来分歧，通胀逻辑有望向低位方向扩散，关注化工、地产链、消费核心资产等低位方向的补涨[6] - 相关板块景气度触底，市场对其困境反转预期升温；宏观真空期资金可能博弈政策预期；地产、消费服务等板块机构仓位已创历史新低，景气触底后资金具备回补动力[6] 十大金股投资建议摘要 晶盛机电 (300316.SZ) - 太空及海外光伏设备需求旺盛，硅片一体解决方案龙头有望充分受益，全球单晶炉市占率长期维持70%以上[13] - 碳化硅衬底已规划产能合计90万片，8寸衬底先发优势明显，将受益于碳化硅器件由6寸转向8寸的趋势[14] - 半导体设备定位大硅片、先进封装、先进制程、碳化硅，设备及零部件已批量供应国内头部客户[15] 纽威股份 (603699.SH) - 全球工业阀门龙头，能源与电力为核心下游，2023年以来受益于下游LNG、海工船舶景气上行及管理优化[24] - 平台化+后市场将保障长期成长，阀门全球装机量已突破一千万台，中期后市场业务收入占比有望从10%+提升至40%以上[24] 龙净环保 (600388.SH) - 控股股东紫金矿业全额认购定增，持股比例从25%提升至33.76%，募资用于补充流动资金[26] - 2025年初至三季报末绿电业务贡献净利润近1.7亿元，储能板块与亿纬锂能合作，电芯产能约8.5GWh，2025年1-9月累计交付电芯5.9GWh[26][27] - 截至2025年9月30日，公司在手订单197亿元，较2024年底增加10亿元[27] 芯碁微装 (688630.SH) - 2025年归母与扣非净利润均实现70%以上高增长，四季度单季归母净利润同比增幅高达1238%至1594%[29] - AI驱动的PCB扩产周期已全面到来，AI服务器对高多层、高密度互连PCB的需求呈指数级增长[30] - 先进封装设备业务进入规模化放量新阶段，成功打开第二增长曲线[29] 中航高科 (600862.SH) - 是国内航空碳纤维预浸料主供方，技术壁垒体现在工程化工艺与适航认证体系，军民机复材需求进入5–10年上行周期[32] - C919已进入批量交付阶段，公司作为结构件材料供应商，民品收入占比有望持续提升[32] - 低空经济从政策宣导迈向试点采购，eVTOL、高端无人机对轻量化复材有刚性需求，公司已具备技术储备[32] 中国平安 (601318.SH) - 2025年前三季度净利润、NBV实现高速增长，预计2026年新单与NBV继续保持较快增速，银保业务是主要增长动力[38] - 是沪深300指数重要成分股，但机构持仓显著欠配，在公募基金改革背景下配置价值凸显[38] - 截至2026年1月30日，公司A股TTM股息率约3.8%[38] 兔宝宝 (002043.SZ) - 装饰板材行业龙头，渠道下沉推动市占率稳步提升，产品价格于2025年中见底回升[42] - 2025年分红收益率4%左右，预计2026年分红金额也会稳步提升[42] 万华化学 (600309.SH) - 全球化工领军企业，以MDI、TDI为核心，截至2025年底拥有MDI产能380万吨/年，市占率由2020年的22%提升至2024年的32%[47] - 2025年7月科思创爆炸影响TDI供给，引发价格快速上升，公司拥有TDI产能144万吨/年，将显著受益[47] - 预计2025-2027年归母净利润分别为127亿元、161亿元、181亿元[49] 天孚通信 (300394.SZ) - 在1.6T和CPO布局领先，与头部客户深度绑定，英伟达最新GB300系统已于2025年下半年批量出货，释放1.6T光模块需求[53][55] - CPO进入商用元年，英伟达在2025年GTC发布了以太网和IB网的CPO交换机，公司已成为其供应链合作伙伴[55] - 公司在泰国分两期投产生产基地，第一期已于2024年年中投入使用[56] 陕西旅游 (603402.SH) - 核心主业稳健，2024年营收12.63亿元，归母净利润5.12亿元，其中《长恨歌》和华山索道（持股51%）净利润分别为4.67亿元和1.98亿元[59] - 背靠陕西省国资，控股股东陕旅集团资产规模超540亿元[59] - 预测2025-2027年归母净利润为3.9亿元、5.1亿元、5.9亿元[60] 十大金股财务预测汇总（基于东吴证券预测） | 股票简称 | 营业收入（亿元） | 归母净利润（亿元） | EPS（元） | | :--- | :--- | :--- | :--- | | | **2025E** | **2026E** | **2027E** | **2025E** | **2026E** | **2027E** | **2025E** | **2026E** | **2027E** | | 晶盛机电 | 120.34 | 130.82 | 147.97 | 10.07 | 12.47 | 15.38 | 0.77 | 0.95 | 1.17 | | 纽威股份 | 78.81 | 94.71 | 112.68 | 15.76 | 19.48 | 23.26 | 2.03 | 2.51 | 3.00 | | 龙净环保 | 120.97 | 132.85 | 142.99 | 12.32 | 15.25 | 17.46 | 0.97 | 1.20 | 1.37 | | 芯碁微装 | 16.10 | 21.42 | 27.42 | 2.95 | 5.51 | 8.01 | 2.24 | 4.18 | 6.08 | | 中航高科 | 59.49 | 69.99 | 77.72 | 13.71 | 16.24 | 17.93 | 0.98 | 1.17 | 1.29 | | 中国平安 | 10,650.65 | 11,405.56 | 12,165.95 | 1,330.64 | 1,555.26 | 1,763.17 | 7.35 | 8.59 | 9.74 | | 兔宝宝 | 95.32 | 101.27 | 107.98 | 7.54 | 8.77 | 9.58 | 0.91 | 1.05 | 1.15 | | 万华化学 | 1,957.30 | 2,083.04 | 2,168.50 | 126.62 | 160.57 | 181.30 | 4.04 | 5.13 | 5.79 | | 天孚通信 | 51.82 | 81.08 | 106.69 | 20.15 | 31.89 | 41.79 | 2.59 | 4.10 | 5.38 | | 陕西旅游 | 10.52 | 11.74 | 13.08 | 3.94 | 5.14 | 5.89 | 5.10 | 6.65 | 7.61 | *数据来源：东吴证券研究所预测，收盘价及市值数据截至2026年1月30日[7][64]*

市场表现回顾 - 上周A股市场呈现结构化分化格局，周期与金融行业领涨，军工与电力设备转跌 [1][7] - 行业上，石油石化、煤炭、有色环比继续上行，通信环比转强 [1][7] - 军工、电力设备、汽车、计算机等行业跌幅居前 [1][7] 宏观环境分析 - 国内2026年1月制造业PMI为49.3%，比上月下降0.8个百分点，降幅强于季节性 [2][8] - 受大宗商品涨价影响，价格指数明显回升，服务业景气平稳，建筑业活跃度仍需政策呵护 [2][8] - 财政部表态确保2026年总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱”，预计宏观政策更加积极有为 [2][8] - 美联储1月FOMC会议“按兵不动”，对经济、就业和通胀态度更乐观，为重启降息增加不确定性 [3][9] - 特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，其主张“降息+缩表”的“实用货币主义”，旨在纠正过度QE [2][8] - 预计美联储主席换届对货币政策的扰动具有短期性，2026年仍有降息可能，美债利率短期高位震荡后可能先下后上 [3][9] 投资策略与市场展望 - A股上市公司2025年业绩披露进入密集窗口期，四季度呈现新经济增长中枢抬升、景气线索扩散特征 [4][10] - 2025年四季度新经济景气中枢明显上移，并由AI向出海、资源品、服务消费等领域扩散 [4][10] - 交易监管已显著压制短期炒作情绪，后续ETF赎回规模有望收窄，市场或将趋于平稳 [4][10] - 外部扰动可能带来前期热门板块回调及指数调整压力，政策资金有望转为托底，前期压力较大的沪深300等方向值得关注 [4][10] 行业配置与投资方向 - 投资主线为新兴科技，同时关注价值股，重点聚焦细分龙头与A500指数 [5][11] - 科技成长方向：全球AI算力需求旺盛推动半导体设备需求快速增长，全产业链迎来涨价潮 [5][11] - 可关注港股互联网、电子半导体、通信、军工，以及具备全球竞争优势的制造业出海（如电力设备、机械设备、汽车及零部件） [5][11] - 顺周期方向：估值与持仓处于低位，景气底部边际改善，受益扩内需政策 [5][11] - 可关注食品、零售、旅游服务、酒店，以及长期全球局势动荡与美元信用下降下的涨价周期品种，如原油、有色、化工 [5][11] - 可关注电子、出海制造、保险等盈利预期上修的低拥挤滞涨板块 [4][10]

公司业务与战略 - 公司自2015年起为商业航天企业提供航天运载火箭科研设计、固体装药、地面测试等全流程配套服务 [1] - 公司已与多家业内企业深度合作推进运载火箭项目研发 [1] - 公司确立了“深耕军工主业+拓展商业航天”的战略布局 [1] 市场表现与信息披露 - 2026年1月8日、1月9日和1月12日，公司股票连续三个交易日内价格涨幅偏离值累计超过30% [1] - 公司披露《关于股票交易异常波动的公告》称，与商业航天企业合作推进的运载火箭项目尚处于研发阶段，尚未产生定型产品，在主营业务收入中占比极低（不足1%） [1] - 公司回复投资者提问的内容未能准确反映其在商业航天领域的业务发展、产品定型、经营业绩等情况，信息披露不准确、不完整 [1] 监管措施 - 上海证券交易所对江西国科军工集团股份有限公司及时任董事会秘书邓卫勇予以监管警示 [1]

市场表现与行业动态 - 上周A股市场呈现结构化分化格局，周期与金融行业领涨，军工与电力设备转跌 [1] - 石油石化、煤炭、有色行业环比继续上行，通信行业环比转强 [1] - 军工、电力设备、汽车、计算机等行业跌幅居前 [1] 宏观经济与政策分析 - 2026年1月中国制造业PMI为49.3%，比上月下降0.8个百分点，不及近年同期平均水平，降幅强于季节性 [2] - 受大宗商品涨价影响，价格指数明显回升，服务业景气平稳，建筑业活跃度仍需政策呵护 [2] - 财政部表态确保总体支出力度"只增不减"、重点领域保障"只强不弱"，预计宏观政策更加积极有为 [2] - 美联储1月FOMC会议"按兵不动"，符合市场预期，对经济、就业和通胀态度更乐观，为重启降息增加不确定性 [3] - 特朗普提名凯文·沃什出任下一任美联储主席，沃什主张"降息+缩表"，通过量化紧缩控制通胀，其"实用货币主义"旨在纠正量化宽松产生的市场扭曲 [2] - 美联储主席换届与美联储独立性遭破坏或将对货币政策产生较大扰动，但具有短期性特征 [3] - 预计2026年仍有降息，美债利率短期高位震荡后可能先下后上，美股短期震荡后仍有支撑 [3] 投资策略与市场展望 - A股上市公司2025年业绩披露进入密集窗口期，2025年四季度呈现新经济增长中枢抬升、景气线索扩散的特征 [4] - 四季度经济转型加快，新经济景气中枢明显上移，并由AI向出海、资源品、服务消费等更多领域扩散 [4] - AI与出海继续推动新兴科技景气中枢抬升，顺周期板块多数受益供给受限与下游需求转型带来的涨价 [4] - 交易监管已显著压制短期炒作情绪，后续ETF赎回规模有望收窄，市场或将趋于平稳 [4] - 外部扰动大概率带来前期热门板块的回调压力，进而带来指数的调整压力 [4] - 在指数有预期转冷压力后，政策资金有望从前期抛压动作转做托底态度，前期压力较大的沪深300等抛压方向可能是后续值得关注的切换方向 [4] 行业配置与投资方向 - 投资方向上，新兴科技是主线，价值股也有春天，重点关注细分龙头与A500指数 [5] - 科技成长方向：全球AI算力需求仍处于需求旺盛上升期，推动半导体设备需求快速增长，全产业链迎来涨价潮 [5] - 科技成长方向可关注港股互联网、电子半导体、通信、军工，以及具备全球竞争优势的制造业出海（如电力设备、机械设备、汽车及零部件） [5] - 顺周期方向：估值与持仓处于低位，景气底部边际改善，受益扩内需政策部署，可关注食品、零售、旅游服务、酒店 [5] - 顺周期方向还可关注长期全球局势动荡与美元信用下降下的涨价周期品种，可逢低关注原油、有色、化工等板块 [5] - 可关注电子、出海制造、保险等盈利预期上修的低拥挤滞涨板块 [4]

行业前景与政策支持 - 未来十年是中国加快建设航天强国的“关键十年”，其中“十五五”是尤为关键的时期 [1] - 中国商业航天明确了“五个一流”新目标，且国家已将商业航天纳入国家航天发展总体布局 [1] 关键发展时间点与产业链机遇 - 2026年被视为中国火箭融资元年，标志着火箭黄金年代到来 [1] - 核心企业即将上市融资，或将极速带动供应链进入产能扩张时刻 [1] - 投资应聚焦产业核心，即加速推进的产业速度与极快的业绩兑现 [1] SpaceX产业链的参考与影响 - SpaceX产业链不容忽视，其“100万颗卫星计划”、每年“1万次星舰发射”及“100GW太阳能”计划旨在推动太空算力，形成闭环 [1] - 国内投资方向共同指向国内火箭产业链与SpaceX产业链 [1] 市场表现与产品跟踪 - 2月2日，军工ETF（512660）早盘涨超1.3% [1] - 军工ETF（512660）跟踪中证军工指数（399967），该指数从A股选取与军工行业相关的上市公司证券作为样本 [1] - 指数涵盖航空航天、兵器、电子等国防领域，以反映军工行业相关上市公司的整体表现 [1]