文章核心观点 - 在数字化转型浪潮中 企业网站已成为品牌战略核心载体 选择专业可靠的建站服务商对企业未来数字生态布局至关重要[1] - 广东互联网建站服务市场竞争激烈 市场呈现百花齐放态势 企业需从多维度甄别优质服务伙伴[1] - 行业领先的建站服务商正从单纯的技术实施者 向具备数字战略视野和品牌叙事能力的数字生态构建者进化[7] 评判优质建站公司的核心维度 - 优质服务商具备三重特质 技术底蕴与创意能力平衡 行业经验深度沉淀 对客户需求敏锐洞察[3] - 专业团队能将网站加载速度控制在3秒内 头部公司通常拥有50人以上的复合型团队[3] - UI设计师平均从业年限超过5年 后端开发人员普遍掌握PHP、Java等三种以上编程语言[3] - 部分新兴企业通过差异化策略崛起 如专注响应式设计的团队 其作品在移动端用户体验明显优于传统服务商[3] 行业领跑者的创新实践 - 东莞市正奇信息技术有限公司作为创新型互联网服务商 将品牌叙事能力与技术实施完美融合[4] - 该公司团队汇聚来自知名互联网企业的精英 擅长将抽象商业概念转化为具象互动体验 服务涵盖全网营销平台到微信小程序开发[4] - 该公司采用“数据驱动设计”哲学 例如为某餐饮连锁品牌构建官网时 通过热力图分析发现消费者更关注菜品故事 重新架构内容呈现方式后 使页面停留时间提升200%[4] 选择服务商的关键考量 - 建议采用“三维验证法” 审视案例库多样性 考察工作流程透明度 评估售后支持体系[6] - 正规企业工作流程会明确划分需求分析、原型设计等七个以上关键节点[6] - 需警惕承诺“三天建站”的供应商 真正专业团队至少需要两周完成需求调研[6] 未来建站趋势的启示 - 智能建站正经历革命性演变 领先服务商开始运用机器学习分析用户行为 某零售品牌引入动态内容系统后 不同地区客户看到的首页Banner会自动适配当地促销政策 带来37%的转化率提升[7] - 网站建设正从技术工程向数字生态构建进化 前瞻性服务商帮助企业建立包括社交媒体、邮件营销在内的协同网络[7] - 企业网站已不仅是门面 更是品牌与用户对话的会客厅 应选择能理解商业本质、会用技术讲故事的创新者作为建站伙伴[7]

2025年A股市场表现 - 2025年，上证指数报收3968.84点，全年上涨18.41%，时隔十年重回4000点 [1] - 2025年，创业板指数全年大幅上涨49.57% [1] 2025年十大牛股概况 - 剔除2025年上市新股后，十大牛股涨幅均超过500% [3] - 十大牛股中有2只股票涨幅超过1000% [3] - 涨幅最大的为上纬新材，累计涨幅达1820.29% [3] - 涨幅第二为天普股份，累计涨幅为1645.35% [3] - 十大牛股包括上纬新材、天普股份、*ST宇顺、*ST亚振、胜宏科技、飞沃科技等 [4] 上纬新材 (涨幅第一: 1820.29%) - 公司是2025年A股首只10倍股，全年累计上涨1820.29%，年内有16个交易日录得20%涨停 [6] - 公司成立于1992年，2020年9月登陆科创板，主营业务涵盖环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料及循环经济材料 [6] - 股价飙升始于2025年7月8日宣布的智元机器人入主计划 [6] - 根据公告，上海智元新创技术有限公司及相关主体将通过两步走、至少收购63.62%股份的方式取得公司控股权 [6] - 交易完成后，控股股东将变更为智元机器人及其管理团队共同持股的主体，实际控制人变更为邓泰华 [6] - 此次收购是具身智能企业在科创板的首单收购案例 [6] - 2025年11月6日，上海智元恒岳科技合伙企业（有限合伙）发起的要约收购已完成股份交割，标志收购在法律程序上全部完成 [6] 天普股份 (涨幅第二: 1645.35%) - 公司股价从12元涨至218元高位，全年累计上涨1645.35%，年内有33个交易日涨停 [7] - 本轮股价上涨始于中昊芯英（杭州）科技有限公司的要约收购 [7] - 2025年8月21日晚公告，中昊芯英及其一致行动人计划通过受让股权加增资方式收购公司控制权 [7] - 消息披露后，2025年8月22日至9月23日，公司股票连续15个交易日涨停，期间多次停牌核查 [7] - 2025年12月22日晚公告，公司控制权变更及相关要约收购事宜已全部落地 [7] - 交易完成后，收购人及其一致行动人合计控制公司68.29%的股份 [7] - 公司成立于2009年，于2020年8月25日在上交所上市 [8] - 公司主营业务为汽车用高分子材料流体管路系统和密封系统零件及总成的研发、生产及销售，为汽车整车厂商及其一级供应商提供产品 [8] *ST宇顺 (涨幅第三: 719.38%) - 公司年内共收获70个涨停板，股价从2025年1月的3.56元/股涨至29.17元/股 [9] - 重大资产重组计划是股价大涨原因 [9] - 2025年4月22日公告，公司拟以支付现金方式收购Olive Ida Limited间接持有或控制的标的公司100%股权，交易预计构成重大资产重组 [9] - 标的公司包括中恩云（北京）数据科技有限公司、北京申惠碧源云计算科技有限公司、中恩云（北京）数据信息技术有限公司，均属于互联网和相关服务行业 [9] - 公司成立于2004年，2009年A股上市，主营业务为液晶显示屏及模组、触摸屏及模组、触摸显示一体化模组等产品的研发、生产和销售 [9] - 此次交易意味着公司计划跨界收购 [9] - 公司称若交易顺利，将完成转型，有利于提高资产质量、提升盈利能力 [10] - 根据2025年11月24日晚披露的进展，公司已向监管账户支付暂存交易价款17.09亿元，占到了总交易对价的51% [10]

股价表现 - 港股百度集团-SW股价涨幅扩大至5.1% [1] - 股价报138.2港元 [1] - 成交额达4.61亿港元 [1] 市值数据 - 公司总市值为3800.73亿港元 [1]

总体表现 - 12月制造业PMI环比上升0.9个百分点至50.1%，自4月以来首次重返荣枯线之上，结束连续8个月收缩[2][4] - 12月非制造业PMI环比上升0.7个百分点至50.2%，景气度同步提升[2][3] - 12月经济数据回暖，预计第四季度GDP增速不低于4.5%，全年增速达成目标[3] 制造业分析 - 制造业产需两端同步回暖：生产指数环比上升1.7个百分点至51.7%，新订单指数环比上升1.6个百分点至50.8%[4][5][8] - 制造业价格指标分化：出厂价格指数环比上升0.7个百分点至48.9%，而购进价格指数环比下降0.5个百分点至53.1%，企业盈利压力有望边际缓解[5][8] - 制造业企业预期大幅提升：生产经营活动预期指数环比上升2.4个百分点至55.5%[5][9] - 大、中型制造业企业景气度回升（大型+1.5个百分点至50.8%，中型+0.9个百分点至49.8%），但小型企业景气度回落0.5个百分点至48.6%[9] 非制造业分析 - 非制造业内部分化：服务业PMI小幅回升0.2个百分点至49.7%，其中消费性服务业显著回暖；建筑业PMI大幅回升3.2个百分点至52.8%[5][10] - 非制造业价格双双下行：产出价格指数环比下降1.1个百分点至48.0%，投入价格指数环比下降0.2个百分点至50.2%，企业盈利空间可能收窄[5][11] - 所有规模的非制造业企业景气度均走强，其中小型企业提升最多，环比上升2.3个百分点[11] 行业与驱动因素 - 政策效应显现：前期推出的5000亿元政策性金融工具、5000亿元地方债限额结余安排加速落地，以及625亿元国家补贴资金提前下达，被认为是推动经济回暖的关键因素[3] - 行业景气度分布：15个制造业大类行业中仅4个处于景气区间，汽车、医药等行业表现亮眼；20个非制造业大类行业中有10个处于景气区间，邮政、铁路运输等行业表现突出[6][11]

行业概览 - 消费者维权行业存在多种投诉渠道，主要分为官方监管渠道和公益性网络投诉平台两大类 [1][5] - 不同性质的消费纠纷对应不同的最佳投诉路径，选择合适的平台能提高维权效率 [1][4] - 投诉平台的核心价值在于降低维权门槛、提高问题能见度并提供多元化选择 [3][7] 官方监管渠道分析 - 全国12315平台是国家市场监督管理部门统一受理投诉举报的官方渠道，具有高权威性和行政效力 [1][5] - 12315平台适合处理涉及明确违法违规行为、需要行政处罚或行政执法介入的问题，例如销售假冒伪劣商品、虚假广告、价格欺诈、预付卡商家跑路及无证经营等 [1][5] - 行业主管部门投诉渠道具备专业监管职能，对行业内企业约束力强，处理专业纠纷更具针对性 [1][5] - 针对通信服务问题应拨打12300（工信部电信用户申诉受理中心） [1][5] - 针对交通运输服务问题应拨打12328（交通运输服务监督电话） [1][5] - 针对邮政快递问题应拨打12305（邮政业消费者申诉电话） [1][5] - 针对金融消费纠纷应拨打12378（金融监管总局投诉热线）或12363（中国人民银行金融消费权益保护咨询投诉电话） [1][5] 公益性网络投诉平台分析 - 以黑猫投诉为代表的公益性网络投诉平台，由互联网企业运营，是消费者维权的重要补充 [2][5] - 该类平台具有操作门槛低、处理效率较高和公开透明的特点 [2][6] - 黑猫投诉是新浪旗下的公益性消费纠纷解决平台，坚持公益中立定位，不收取任何费用 [2][6] - 平台支持通过官网、手机APP、微信小程序、支付宝小程序、抖音小程序等多种方式提交投诉，用户可使用微博账号、手机号或微信快速登录 [2][6] - 平台建立了智能化工单系统，投诉提交后可实时查看处理进度，全过程有系统通知，实现维权进度可视化跟踪 [2][6] - 平台采用公开透明的监督机制，投诉内容经脱敏处理后公开展示，支持“集体投诉”功能以聚合相似问题，并每月发布“企业红黑榜”公示投诉量高、解决率低的企业 [2][6] - 平台内置AI法律助手“法喵星”，能够7×24小时提供免费法律咨询服务，并在3秒内匹配相关法律法规和案例，为消费者生成法律建议和文书草稿 [2][6] 具体场景下的平台选择策略 - 场景一：外卖食品中发现异物，首选黑猫投诉等网络平台快速上传证据并施压，同时可向12315投诉举报食品安全问题 [4][6] - 场景二：网约车司机绕路多收费，应立即通过平台官方客服投诉要求退款，若处理不力可向12328投诉，并同时在黑猫投诉等平台曝光经历 [4][6] - 场景三：健身房突然关门导致预付卡无法使用，应立即向12315投诉商家可能存在的违法行为，同时在黑猫投诉发起集体投诉联合维权，涉及金额较大时可考虑法律途径 [4][8] - 场景四：通信套餐被擅自变更，应先向运营商官方客服投诉要求恢复，若无果则向12300投诉运营商违规行为，并可在黑猫投诉详细描述经历为其他消费者提供参考 [4][8] 消费者投诉维权实用建议 - 证据保存要全面，包括订单截图、支付记录、聊天记录、照片视频等 [4][8] - 诉求表述要清晰明确，写出问题及希望如何解决，诉求需合理合法 [4][8] - 对于复杂或严重的纠纷，建议多渠道组合运用，不局限于单一渠道 [4][8] - 投诉处理需要时间，应保持理性耐心，给予合理的处理周期 [4][8] - 善用平台功能，例如关注“企业红黑榜”了解商家信誉，使用“法喵星”获取法律支持 [4][8]

报告行业投资评级 - 报告未对特定行业给出明确的“强于大市”、“同步大市”或“弱于大市”的投资评级 [1][2][3][16] 报告核心观点 - 2025年12月31日A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，沪指在3977点附近遭遇阻力，全天呈现小幅震荡上行的运行特征 [2][3][7][16] - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.28倍、50.28倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局 [3][16] - 近期中央经济工作会议延续积极宏观政策基调，重心转向质量与可持续性平衡，突出“重科技、强产业”主线，人工智能、商业航天、量子科技、6G等未来产业是中长期明确的产业方向 [3][16] - 国内货币政策预计延续“适度宽松”，市场普遍预期美联储2026年延续降息周期，全球流动性环境趋于宽松，近期人民币汇率走强提升了人民币资产吸引力 [3][16] - 预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向 [3][16] - 短线建议关注航天航空、软件开发、有色金属以及互联网服务等行业的投资机会 [3][16] 根据相关目录分别进行总结 1. A股市场走势综述 - 2025年12月31日，上证综指收报3968.84点，上涨0.09%，深证成指收报13525.02点，下跌0.58%，科创50指数下跌1.15%，创业板指下跌1.23% [7][8] - 深沪两市全日共成交20659亿元，较前一交易日有所减少 [7] - 两市超过五成个股上涨，航天航空、航空机场、教育、互联网服务以及计算机设备等行业涨幅居前，医药商业、船舶制造、电池、石油以及半导体等行业跌幅居前 [7] - 航天航空、文化传媒、互联网服务、包装材料以及银行等行业资金净流入居前，半导体、电子元件、专用设备、消费电子以及光伏设备等行业资金净流出居前 [7] - 根据中信一级行业涨跌幅，消费者服务行业上涨2.55%排名第一，国防军工行业上涨2.50%排名第二，传媒行业上涨1.74%排名第三，有色金属行业上涨1.03%排名第五，计算机行业上涨0.49%排名第八 [9] - 电力设备及新能源行业下跌0.86%，电子行业下跌1.04%，通信行业下跌1.07% [9] - 港股市场方面，恒生指数下跌0.9%至25630.54点，恒生国企指数下跌0.9%至8913.68点，恒生红筹指数下跌0.8%至4015.50点 [8] 2. 后市研判及投资建议 - 当前市场估值方面，上证综指平均市盈率为16.28倍，创业板指数平均市盈率为50.28倍，均处于近三年中位数平均水平上方 [3][16] - 市场成交方面，周三成交金额20659亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][16] - 政策环境方面，中央经济工作会议定调积极，强调科技与产业主线，国内货币政策预计保持适度宽松 [3][16] - 外部环境方面，美联储2026年预期延续降息周期，全球流动性趋于宽松，人民币汇率走强有利于吸引资金回流 [3][16] - 市场展望方面，预计上证指数将围绕4000点附近蓄势整固 [3][16] - 行业配置建议，短线关注航天航空、软件开发、有色金属以及互联网服务等行业 [3][16]

2025年A股市场全年表现与收官日行情 - 2025年最后一个交易日A股三大指数涨跌不一 沪指微涨0.09%收于3968.84点 录得11连阳 深成指跌0.58%收于13525.02点 创业板指跌1.23%收于3203.17点 [1] - 当日两市成交额合计约20452亿元 沪市成交约8295亿元 深市成交约12157亿元 创业板成交约5491亿元 [1] - 当日航天航空 航空机场 教育 互联网服务 计算机设备 文化传媒板块涨幅居前 医药商业 船舶制造 电池 石油行业 半导体板块跌幅居前 [1] - 2025年全年沪指收涨18.41% 深证成指收涨29.87% 创业板指大涨49.57% 科创50指数涨35.92% 北证50指数涨38.8% [1] - 沪指于2025年10月28日突破4000点大关 创近十年新高 [1] - 2025年A股总市值跃升至近109万亿元 年内新增近23万亿元 刷新历史纪录 [1] - 全年个股表现亮眼 胜宏科技 新易盛 中际旭创等多只科技龙头全年涨幅超过3倍 [1] - 全年板块方面 CPO 存储芯片 商业航天 有色金属等方向领涨 [1] 机构对市场趋势与投资方向的研判 - 巨丰投顾认为市场整体趋势依然向上 但短期阶段性调整已展开 建议关注前期热门行业龙头回调后的低吸机会 [2] - 巨丰投顾中长期看好政策刺激下A股与经济同步向上的拐点 中线建议关注维持高景气度的半导体 消费电子 人工智能 机器人 商业航天等领域的增量机会 [2] - 银华基金认为在流动性支撑下 本轮“春季躁动”行情或提前启动 2026年风险偏好提振和流动性宽松将支持市场震荡上行 [2] - 银华基金指出2月春节前反弹是A股胜率最高的日历特征之一 3月两会可能审议“十五五”规划正式稿 政策催化可能更加丰富 [2] - 银华基金认为私募逢低集中申购 保险资金开门红 人民币汇率升值均利好股市流动性 [2] - 中海外钜融资产认为岁末年初投资者有望对明年提前布局 “早买早受益”的机构行为可能推动市场向上突破 [2] - 中海外钜融资产中期看好十五五开局之年 中美关系缓和 AI科技革命演绎等重要宏观因素继续推动市场上行 [2] 近期重要产业与消费政策动态 - 商务部等五部门发布通知 自2026年1月1日起对个人消费者购买6类1级能效或水效标准家电产品及4类数码和智能产品给予补贴 [3] - 补贴品类包括冰箱 洗衣机 电视 空调 热水器 电脑6类家电 以及单件销售价格不超过6000元的手机 平板 智能手表（手环） 智能眼镜4类数码和智能产品 [3] - 补贴标准为产品扣除各环节优惠后最终销售价格的15% 每人每类可补贴1件 家电产品每件补贴不超过1500元 数码和智能产品每件补贴不超过500元 [3] - 国新办将于2026年1月6日举行新闻发布会 由商务部 生态环境部 农业农村部 市场监管总局有关负责人介绍推进绿色消费有关情况 [4] 金融行业数字人民币相关动态 - 工商银行 农业银行 建设银行公告 自2026年1月1日起为数字人民币实名钱包余额按照活期存款挂牌利率计付利息 计结息规则与活期存款一致 [5]

公司股价与基本面 - 12月31日，铜牛信息股价上涨1.24%，报收44.11元/股，成交额4598.00万元，换手率0.76%，总市值62.11亿元 [1] - 公司是一家集互联网数据中心服务、云服务、互联网接入服务、信息系统集成服务及应用软件开发服务为一体的互联网综合服务提供商 [1] - 公司主营业务收入构成为：IDC及增值服务占66.76%，其他互联网综合服务占21.48%，IDC及云平台信息系统集成占10.00%，其他(补充)占1.76% [1] 股东结构与机构持仓 - 华宝基金旗下的华宝创业板人工智能ETF（159363）于第三季度新进成为公司十大流通股东，持有23.77万股，占流通股比例为0.17% [2] - 根据测算，该基金在12月31日因公司股价上涨浮盈约12.84万元 [2] 相关基金产品表现 - 华宝创业板人工智能ETF（159363）成立于2024年12月6日，最新规模为43.52亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为107.24%，在同类4189只产品中排名第21；近一年收益率为97.59%，在同类4188只产品中排名第25；成立以来收益率为98.58% [2] - 该基金的基金经理为陈建华与曹旭辰 [3] - 陈建华累计任职时间13年13天，现任基金资产总规模277.02亿元，任职期间最佳基金回报为175.75%，最差基金回报为-49.65% [3] - 曹旭辰累计任职时间224天，现任基金资产总规模351.82亿元，任职期间最佳基金回报为113.41%，最差基金回报为-9.72% [3]

项目核心模式 - 余杭区创新推行红十字“急救侠”文明实践模式，动员社会力量参与急救，目标是让“愿救、敢救、能救”成为城市文明基因 [5] - 该模式通过系统化培育、数字化支撑、社会化协同、制度化保障的“组合拳”打造，旨在让“急救侠”成为关键时刻“拉得出、用得上、救得下”的坚实力量 [9] - 该实践是市民文明素养、治理智慧与市民奉献双向奔赴、以及激励机制设计三大支点共同支撑的创新，提供了可复制的城市治理样本 [11] 目标群体与队伍建设 - 特别将外卖骑手群体作为重点动员对象，成立“城市骑手红十字急救侠志愿服务队”，利用其高频次、广覆盖、全天候流动的天然网络优势，使其转型为城市流动的“生命守护者” [6][8] - 通过政企联动，与阿里巴巴等企业合作成立“城市骑士红十字急救先锋队”，将淘宝闪购骑手纳入急救动员体系 [8] - 在全区228个村社广泛招募外卖骑手、网格员、社会工作者等加入队伍，目前全区已招募1340名红十字“急救侠” [8][9] 培训体系与成效 - 自2019年起，应急救护培训连续六年被纳入区级民生实事项目，2025年启动“急救侠模式”省级试点 [6][9] - 为志愿者量身打造系统化培训，涵盖心肺复苏、AED使用、创伤救护等核心技能，培训地点设在外卖骑手聚集的“小哥驿站”，课程模拟其高频风险场景重新编排 [7][9] - 今年以来，全区已开展应急救护培训1001场，覆盖14.8万人次，其中3.7万人取得救护员或单项证书，取证率高居全省榜首 [9] - 首支骑手服务队有38名持证红十字“急救侠”，成立以来已成功救助30余名群众 [7] 数字化与基础设施支持 - 创新推出“急救一件事”数字平台，打通卫健、120与志愿者数据库，在紧急情况发生时，系统自动搜索并推送任务给附近注册“急救侠” [10] - 志愿者通过手机App可一键导航、查看伤情提示、定位最近AED，争分夺秒响应“黄金4分钟” [10] - 全区公共场所已配置AED超过800台，密度位居杭州前列，所有设备均接入平台实现智慧调度 [10] 制度保障与激励机制 - 依据《中华人民共和国民法典》第184条，明确对善意施救者依法免责，解决“敢救”的后顾之忧 [10] - 设立千元现金奖励与志愿服务积分，积分可兑换骑行装备、健康体检等实惠 [10] - 大力传扬暖心事迹，蔡光轼、肖卓、李培荣等一批红十字“急救侠”先后获评余杭区道德模范、“美丽余杭人”等称号，形成“救有保障、善有回报”的社会风尚 [10] 企业合作与平台支持 - 与淘宝闪购平台合作，平台会剔除骑手因停下救人导致订单超时的不利影响，鼓励其及时行善 [8] - 为参与急救的骑手配发统一标识马甲和便携急救包 [8]

2025年回顾与2026年展望 - 2025年互联网板块在外部扰动反复的环境下走出震荡上行行情，上行动力主要来自AI驱动的价值重估及流动性改善 [1] - 2025年恒生科技指数年内涨幅达23%，但EPS同比-10%（彭博一致预期），板块行情主要得益于流动性托底下AI驱动的估值修复 [2] - 展望2026年，AI依然是板块估值上行的核心催化，核心关注模型迭代、应用落地、业绩兑现带来的叙事强化，以及模型公司上市带来的估值对标 [1] - 对于短期AI相关性较低的公司，业绩能见度和估值性价比将是选股核心要素 [1] 市场表现与估值 - 截至2025年12月24日，恒生科技指数NTM PE为19.3x，处于过去5年42.4%分位数 [2] - 个股层面，截至12月22日，2025年YTD泡泡玛特涨幅126%、阿里巴巴涨幅81%、网易云音乐涨幅63%、快手涨幅62%、网易涨幅59%、腾讯音乐涨幅58%、BOSS直聘涨幅54%、腾讯控股涨幅49% [2] - 个股跑赢板块主要得益于AI产业趋势带动的估值修复，以及情绪消费相关标的业绩与估值的双击 [2] AI模型发展 - 国产模型加速追赶，全模态、长上下文和Agentic能力将是2026年重要迭代方向 [3] - 以DeepSeek、阿里通义千问、字节豆包等模型自2024H2起持续稳居头部阵营 [3] - 大模型Token消耗量实现快速增长，字节日均Token消耗量从24年5月的0.12万亿增长至25年12月的50万亿 [3] - 伴随智谱、Minimax等模型公司上市，有望作为互联网模型的估值对标，推动模型侧价值重估 [3] 基础设施与资本支出 - 2025年阿里巴巴资本支出有望达1300亿元，占收比12.7%；腾讯资本支出有望达829亿元，占收比11.0% [4] - 阿里巴巴与腾讯的资本支出占比远低于微软的32.7%、亚马逊的17.5%、谷歌的25.3%及Meta的35.2% [4] - 展望2026年，互联网公司CAPEX投入将进一步扩张，主因海外算力供给约束缓解、国产算力能力及产能提升、国内云厂商海外拓展 [4] - FY25Q3-26Q2，阿里巴巴于AI基础设施及AI产品研发累计投入超过1200亿元，预期公司将在此前3年3800亿CAPEX规划上继续增加投入；2026年腾讯CAPEX也将实现明显增长 [4] AI应用发展 - AI应用呈业务赋能、原生应用及端侧创新三线并行发展 [5] - AI赋能广告、游戏、电商等传统业务，推荐精准度和生产效率提升的红利料将在2026年快速释放 [5] - 2026年互联网大厂将加大AI原生应用的投放，并融入更丰富的内容、商品、服务生态，以争夺更高的入口价值 [5] - 建议关注豆包、DeepSeek、元宝、千问、夸克等AI原生产品的版本迭代及用户增长趋势，以及垂类场景如蚂蚁阿福、灵光等AI原生APP潜力 [5] - AI Agent作为高阶智能体，有望在2026年实现能力和应用场景的突破 [5] - 豆包手机、夸克眼镜等AI端侧产品百花齐放，有望重塑人机交互逻辑和商业模式 [5] 非AI核心公司的投资视角 - 对于AI相关性较低的公司，业绩能见度和估值性价比将是股价的核心影响因素 [6] - 竞争格局相对稳定的垂类龙头有望保持业绩韧性 [6] - 以供给创新驱动的情绪消费有望保持高景气 [6] - 随着25Q4起各大即时零售平台开始注重优化效率，2026年行业竞争强度如若边际趋缓，核心玩家则存股价反转机遇 [6]