2025年全球锂电池行业核心数据与增长动力 - 2025年全球锂电池总产量达到2297GWh，同比增长48.5% [1] - 动力电池是最大增量来源，产量达1495GWh，同比增长40.5% [1] - 储能电池份额突破27%，规模达636GWh，同比增长92.7%，成为第二增长极 [1] 动力电池市场细分表现 - 中国市场在购置税减免及新车型带动下，维持超20%的增长 [4] - 欧洲市场因德国、英国等国重启补贴及比利时等新市场toB端出货增加，销量同比增长明显 [4][5] - 美国市场受政策影响，全年销量不及预期 [5] 储能电池市场增长驱动因素 - 全球需求在中美欧及中东、中亚、东南亚等新兴市场带动下保持强劲增长 [7] - 中国国内在政策助推下，储能由强配储向独立储能转变，出现明显抢装潮，长时储能带动容量快速增长 [7] - 海外因关税、电网老化、新能源装机占比提升等因素，储能需求大幅提升，经济性改善助推新兴市场快速起量 [7] 数码消费及其他电池市场动态 - 年初以旧换新政策刺激高端数码产品需求，带动钴酸锂等电池出货提升 [10] - 东南亚、南亚等地补贴及通勤需求驱动两轮车渗透率加快，中国企业份额稳步提升 [10] - 电动工具电池生产企业在人形机器人等新兴领域开始起量 [10] 市场竞争格局 - 以宁德时代、比亚迪、中创新航为代表的中国锂电池厂商全球占比进一步提升，突破85% [13] 2026年行业展望 - 储能作为重要增长极，将贡献大部分规模增量预期 [16] - 增值税出口退税政策有望激发抢出口行情，进一步刺激2026年国内市场出货 [16] - 综合预计2026年全球锂电池产量有望达到3092GWh，同比增长34.6% [16]

港股市场整体表现 - 1月15日早盘，港股主要指数冲高回落，恒生指数跌0.55%报26850.78点，恒生科技指数跌1.83%报5799.85点，国企指数跌0.69%报9250.87点，红筹指数涨0.11%报4142.09点 [1] - 盘面上，大型科技股多数走低，其中阿里巴巴跌2.96%，腾讯控股跌1.34%，快手跌3.42% [1] - AI应用相关概念股集体下跌，昨日领涨的AI医疗股跌幅较大，阿里健康跌9% [1] - 旅游及观光板块大跌，携程跌超19% [1] - 锂电池股涨幅居前，赣锋锂业涨超5% [1] - 三桶油拉升，中石化刷阶段新高 [1] 公司业绩与经营数据 - 中信证券2025年度实现营业收入748.30亿元，同比增长28.75%，净利润300.51亿元，同比增长38.46% [2] - 中信银行2025年度营业总收入为2,124.75亿元，同比减少0.55%，净利润706.18亿元，同比增长2.98% [2] - 越秀地产2025年度累计合同销售金额约为1062.1亿元，同比下降约7.3%，约占销售目标的88.1%，其中12月销售金额约89.96亿元，同比下降约33.4% [2] - 交个朋友控股2025年第四季度完成商品交易总额约64.9亿元，同比增长约4.34%，2025年累计完成GMV约160.2亿元，同比增长约6.23% [2] - 赛晶科技预计2025年度收入约22.5亿元，同比增加约40%，主要由于柔性输电业务收入增加 [2] - 中广核新能源2025年累计完成发电量1.9万吉瓦时，同比减少0.8%，其中中国太阳能项目发电量增加31.3%，中国水电项目减少12.3% [3] - 晨讯科技2025年未经审核收入3.97亿港元，同比减少7.4% [4] - 北京北辰实业股份预计2025年度利润将继续亏损 [2] 公司业务与资本动态 - 和黄医药宣布SACHI III期研究结果于《柳叶刀》发表 [5] - 来凯医药-B的美国食品药品监督管理局受理LAE118新药临床试验申请 [6] - 元续科技自1月14日起短暂停牌，待发布内幕资讯 [7] - 海底捞到期赎回6亿美元于2026年到期的2.150%票据 [8] - 周大福创建申请注册总金额不高于50亿元的债务融资工具 [9] - 腾讯控股斥资约6.36亿港元回购100.6万股，回购价626-638港元 [10] - 小米集团斥资1.51亿港元回购400万股，回购价37.61-42.50港元 [11] - 快手-W建议发行美元及人民币优先票据 [12] 机构市场观点 - 招商证券认为，港股虽缺乏A股热炒的稀缺题材，但随着情绪回升，南向资金将驱动港股科技板块开启补涨，恒生科技指数受益于CES 2026等事件催化、互联网权重股业绩压制见底、上市公司AI产业链重塑等三大利好 [13][14] - 华泰证券指出，港股情绪指数落入恐慌区间后，未来1个月上涨概率大幅提升，当前市场面临海外流动性宽松预期升温、资金面流入再加速、盈利预期上修的三因素共振 [14] - 兴业证券优先推荐互联网龙头为代表的中国AI领域领头羊，其次建议关注保险、银行、能源、物管、公用环保等红利资产，第三建议关注新消费领域，包括连锁酒店、Z世代消费及高端消费 [14]

港股市场指数表现 - 港股三大指数盘初冲高后快速回落转跌，恒生科技指数午间收跌1.83%，恒生指数下跌0.55%，国企指数下跌0.69%，三者止步4连涨行情 [1] 科技股与AI概念股表现 - 权重科技股多数走低，此前连续走强的阿里巴巴股价跌近3% [1] - AI应用相关概念股集体下跌，其中昨日领涨的AI医疗股跌幅较大，阿里健康股价下跌8.5% [1] 能源与锂电池板块表现 - 三桶油股价拉升，中石化股价刷新阶段高点 [1] - 锂电池股继续表现活跃 [1]

市场整体表现 - 上证指数午盘下跌0.6%，创业板指下跌1.02% [1] - 全市场成交额为18952亿元，较上一交易日缩量3506亿元 [1] 行业板块表现 下跌板块 - AI应用、商业航天、稳定币、CRO、医疗服务、智能驾驶概念股纷纷下挫 [1] - 零售、券商板块跌幅居前 [1] - 商业航天板块全线回调，卫星产业ETF和卫星ETF广发下跌9% [1] - 军工板块走低，高端装备ETF和军工龙头ETF下跌5% [1] - AI应用板块走低，传媒ETF下跌5% [1] 上涨板块 - 能源金属、化工板块逆势走强 [1] - 有色金属板块延续强势，南方基金有色金属ETF上涨2.75%，广发基金稀有金属ETF上涨2.45%，有色矿业ETF招商上涨2.4% [1] - 锂电池板块走高，工银瑞信基金锂电池ETF上涨2.42%，广发基金电池ETF上涨2.3% [1]

市场整体表现 - 三大指数集体低开，午间收盘时沪指跌0.6%，深成指跌0.44%，创业板指跌1.02% [1] - 多只宽基ETF显著放量，其中沪深300ETF华泰柏瑞成交近105亿元，上证50ETF、科创50ETF易方达、沪深300ETF易方达均成交超20亿元，且已超出昨日全天成交额 [1] 热门板块与个股表现 - 光伏板块低开高走，拓日新能实现2连板 [1] - 贵金属概念表现活跃，四川黄金逼近涨停，赤峰黄金、湖南白银等跟涨 [1][3] - 锂电池概念走强，天宏锂电涨超14%，天际股份涨超7%，华盛锂电等多股跟涨 [1][4] - 旅游酒店板块集体反弹，众信旅游实现2连板，君亭酒店、中青旅等跟涨 [1][5] - 智能驾驶概念拉升，索菱股份涨停，威帝股份、锦江在线此前涨停，万集科技等冲高 [1][7] - 商业航天概念集体调整，银河电子、海格通信、通宇通讯等多股跌停 [1] - 焦点股向日葵因重组终止利空，开盘封20cm一字跌停，封单金额约2.5亿元 [2] 板块驱动因素分析 - 贵金属板块活跃，消息面显示现货白银一度涨超7%，历史首次站上每盎司93美元，现货黄金续创历史新高至每盎司4643美元 [3] - 锂电池概念走强，消息面显示1月15日生意社碳酸锂(工业级)基准价为160,000元/吨，较本月初的117,033.33元/吨上涨了36.71% [4] - 智能驾驶概念拉升，消息面源于上海市发布《上海高级别自动驾驶引领区"模速智行"行动计划》，目标到2027年实现高级别自动驾驶应用场景规模化落地并建成全球领先的引领区 [7] 机构观点汇总 - 中信证券认为，尽管监管层引导市场降温，但权益市场交易投资活跃度仍维持在历史高位，证券公司有望持续受益，未来随着资本市场功能完善，证券公司业务边界将持续拓宽 [2][8][9] - 中信建投指出，2026年全球降息周期进入下半场，宏观流动性呈“内外宽松共振”，人民币升值支撑A股走强，中期“股债跷跷板”效应及居民“存款搬家”再配置需求将进一步支撑A股走势 [9] - 华泰证券表示，2026年开年港股创新药板块流动性大幅修复，中国BD交易持续超预期，开年以来的流动性修复将带来一波明确的创新药β行情，外需型CXO业绩持续超预期有望和创新药实现共振 [9] - 招商证券认为，化工行业自2021年开启产能扩张后，产品价格持续下跌导致盈利水平下降，随着后续稳增长工作方案出台，部分落后产能有望被淘汰，行业供需格局将发生边际改善，产品盈利能力有望提高 [10]

涉及的行业与公司 * 行业：宏观经济、人工智能、机器人、创新药、稀土与锂电池、房地产、社会保障 * 公司：阿里巴巴、腾讯、字节跳动、百度、快手、美团等中国科技巨头[20][21] 核心观点与论据 宏观经济与政策展望 * 增长目标从量转向质，科技创新成为核心驱动力[6][7] * 预计2026年实际GDP增速为4.8%，2027年为4.6%，经济处于缓慢再通胀过程[85] * 2026年广义财政扩张预计更为温和，政策以供给侧为主，2027年可能逐步向消费倾斜[100][101] * 政策预期：增长目标保持在“5%左右”，财政规模与2025年大致持平，或有10–20个基点的降息及25–50个基点的降准空间[104] * 人民币汇率预测被上调，以反映近期人民币及出口的强势表现，但国内经济基本面依然偏弱，快速推升汇率可能适得其反[69][73][76] * 资本流出规模依然偏大，政策指引是在合理区间内双向波动[75] * 2026年仍是通缩探索之年，GDP平减指数同比转正可能需持续到2027年第一季度，总计约16个季度[82][83] 科技创新与人工智能 * 中国在五年规划中强调创新，研发投入年均增速目标为>7.0%，数字经济核心产业占GDP比重目标提升幅度为5.7个百分点[7] * 中国在STEM毕业生数量以及数据规模上居全球首位，2027年全球数据规模预计达128 ZB，其中中国占105 ZB[28][31] * AI扩散呈现“资本开支在前，生产率提升在后”的特点，因存在摩擦性阻力、劳动力市场黏性及监管节奏[15][16] * 预计2026年人工智能仅带来有限的劳动生产率提升，2027年起提升效果增强[18] * 推理需求正成为未来AI资本开支的关键驱动力，预计2026年六大科技巨头AI资本开支将增长11%，达到4450亿人民币[20] * 中国GPU自给率有望从2024年的27%提升至2027年的50%[20][23] * 中国大语言模型性价比较高，处于AI创新前沿[25][26] 供应链与制造业优势 * 中国是全球少数几个进口复杂度低、但出口复杂度高的经济体之一，供应链竞争力深厚，短期内难以被复制[50][54] * 在稀土磁体生产领域最具挑战，技术要求高，目前仅中日可量产，中国自2023年起已禁止出口稀土分离及磁体生产技术[52] * 在锂电池领域，依托完整产业链、快速技术迭代及规模与成本优势，中国具备较强且可持续的主导地位[52] * 预计到2030年，中国在全球出口中的份额有望从当前的15%提升至16.5%[55] * 即便全球推动供应链多元化，中国仍将在其中发挥重要作用[56] 机器人产业 * 2024年中国占据全球机器人市场约40%，未来占比仍有望进一步提升[34] * 在无人机、服务机器人、移动机器人以及协作机器人等领域，随着商业场景拓展，市场需求有望稳健增长[36] * 预测到2050年人形机器人累计应用规模将达到10亿台，其中约30%来自中国[40] 创新药产业 * 预计中国原创药占美国FDA新药批准数量的比重将在2040年达到35%[45] * 部分驱动力来自全球药物专利到期潮[47] 国内消费与房地产 * 消费依旧乏力，青年失业率高企，消费品以旧换新效果减退[86][87][88] * 2026年汽车、家电以旧换新国补计划规模类似但节奏更平滑，平均单车补贴有所下调，家电补贴范围收窄、力度下调[91] * 房地产“量”的调整已基本完成，而“价”的调整仍不明朗[92][93] * 房地产收储将服务于社会福利（如转化为保障房），并非为房企兜底，预计将1-2线城市新房库存降至健康水平（约12个月去化周期）所需资金约为3万亿人民币[96][97] 储蓄、社保与结构性改革 * 中国国民储蓄率长期高企，主要贡献来自家庭储蓄，反映了经济中深层次的结构性失衡[110][113] * 存在约6-7万亿人民币超额定期存款及2018年以来累积的30万亿人民币超额储蓄[80] * 社保改革是经济再平衡的关键，通过收入再分配将资源转移到边际消费倾向高的低收入家庭有助于提高消费比重[116][118] * 中国的社保体系仍存在保障不充分、城乡之间分配不均的问题，社保支出总体偏低[120][122] * 改革路线图包括缩小城乡差距，例如在2030年前将农村居民养老金待遇提升至略高于低保水平（每月1000元人民币），预计每年额外财政支出约占GDP的1%[125] * 投资回报率下滑，增量资本产出率（ICOR）高企，产业政策亟需演变，需通过财税体制改革、重构宏观目标、完善干部考核来重塑地方激励机制[133][134] * 本轮“反内卷”（供给侧改革）的力度和节奏更为温和，目标行业主要为中下游、民企主导，且高政府债务限制了需求端财政扩张[136][137] 其他重要内容 * AI对就业市场的影响：在美国，生成式AI对入门级岗位替代效应更明显；在中国，AI有望创造可观劳动力等值，但过渡期内替代效应可能占主导[60][62] * 为缓冲AI对劳动力市场的冲击，中国或需强化政策体系，包括完善社会保障、扩大AI相关教育与职业技能培训、在受AI替代风险较低的行业推动更大力度的岗位创造[63][64] * 以日本经验为鉴，制造业投资未必能提振工资增速，且非制造业经历了持续的生产率下降，显示仅靠科技创新不足以实现再通胀[65][66][67] * 全球贸易失衡自1990年代末以来有所恶化，中国仅是其中的一块拼图[128][129]

港股锂电池板块市场表现 - 2025年1月15日，港股锂电池板块股价普遍拉升上涨，其中赣锋锂业涨幅超过8%领涨，洪桥集团涨6.25%，天齐锂业涨近6%，中创新航涨近3%并实现连续6个交易日上涨，宁德时代、天能动力、比亚迪股份、正力新能等公司股价均有不同幅度上涨 [1] - 具体股价表现数据显示，赣锋锂业最新价67.300港元，涨幅8.46%，洪桥集团最新价0.510港元，涨幅6.25%，天齐锂业最新价57.650港元，涨幅5.78%，中创新航最新价30.560港元，涨幅2.69%，比亚迪股份最新价99.800港元，涨幅2.25% [2] 政策与行业动态 - 2025年1月8日，财政部、国家税务总局发布公告，决定自4月1日起至12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%，并计划自2027年1月1日起，全面取消电池产品的增值税出口退税 [1] - 业内人士分析认为，电池产品增值税出口退税率的下调，可能大幅提升锂电下游企业的备货热情，并进一步影响当前处于“紧平衡”状态的碳酸锂市场 [1] 行业出口数据 - 海关总署副署长王军在国新办新闻发布会上透露，在绿色能源领域，2025年锂电池出口同比增长26.2%，风力发电机组出口同比增长48.7% [1]

港股锂电池板块市场表现 - 港股锂电池板块股价普遍上涨，赣锋锂业领涨，涨幅超过8% [1] - 洪桥集团涨6.25%，天齐锂业涨近6%，中创新航涨近3%并实现连续6个交易日上涨 [1] - 宁德时代、天能动力、比亚迪股份、正力新能等公司股价均有不同幅度上涨 [1] - 赣锋锂业最新价67.300港元，涨幅8.46% [2] - 洪桥集团最新价0.510港元，涨幅6.25% [2] - 天齐锂业最新价57.650港元，涨幅5.78% [2] - 中创新航最新价30.560港元，涨幅2.69% [2] - 比亚迪股份最新价99.800港元，涨幅2.25% [2] - 天能动力最新价7.450港元，涨幅1.64% [2] - 宁德时代最新价490.600港元，涨幅1.36% [2] - 正力新能最新价8.900港元，涨幅0.11% [2] 政策变动及其影响 - 财政部、国家税务总局宣布调整电池产品增值税出口退税政策 [1] - 自2024年4月1日至12月31日，电池产品增值税出口退税率将从9%下调至6% [1] - 自2027年1月1日起，将完全取消电池产品的增值税出口退税 [1] - 业内人士分析，出口退税率下调可能大幅提升锂电下游企业的备货热情 [1] - 政策变动预计将进一步影响目前处于“紧平衡”状态的碳酸锂市场 [1] 行业出口数据 - 海关总署数据显示，在绿色能源领域，2025年锂电池出口同比增长26.2% [1] - 同期，风力发电机组出口同比增长48.7% [1]

市场表现与资金流向 - 2026年1月15日A股三大指数集体低开，但创业板新能源ETF华夏（159368）开盘后直线拉升，最大涨幅达2.37% [1] - 相关成分股表现强势，中伟新材上涨9.85%，道氏技术上涨6.40%，海利风电上涨6.10%，曼恩斯特、罗博特科涨超5% [1] - 创业板新能源ETF华夏（159368）在1月14日资金净流入额达7021万元，居同类基金首位 [1] 行业基本面数据 - 2025年中国汽车产销量再创历史新高，分别达到3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，连续17年稳居全球第一 [1] - 2025年中国新能源汽车产销量超1600万辆，其中国内新车销量占比超50% [1] - 2025年中国汽车出口超700万辆 [1] 行业前景与趋势预测 - 天风证券预测，锂电池需求在2026年增速有望达到25% [1] - 在旺盛的电池需求和行业景气度下，正负极、隔膜、六氟磷酸锂均出现价格上涨 [1] - 固态电池产业趋势不断加强，设备端伴随2026年规模化的采购，预计头部企业有望逐步脱颖而出，其规模化生产的品质一致性控制及成本控制能力有望进一步凸显 [1] 产品结构与特征 - 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金 [2] - 该指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域 [2] - 该ETF产品具有高弹性（涨幅可达20cm）、低费率（管理费和托管费合计仅为0.2%）的特点 [2] - 截至2025年12月30日，该基金规模达6.76亿元，近一月日均成交7075万元，均为同类中最大 [2] - 该基金在储能和固态电池领域的持仓占比近90%，高度契合当下市场热点 [2]

港股锂电池概念板块市场表现 - 截至发稿，港股锂电池概念板块整体继续走高，多只成分股录得显著涨幅 [1] - 洪桥集团(08137.HK)股价上涨8.33%，报0.52港元 [1] - 赣锋锂业(01772.HK)股价上涨7.9%，报66.95港元 [1] - 天齐锂业(09696.HK)股价上涨5.78%，报57.65港元 [1] - 宁德时代(03750.HK)股价上涨1.94%，报493.4港元 [1]