政策导向与行业趋势 - 商务部将于本月出台扩大服务消费若干政策举措 显示宏观逆周期调节政策持续向服务消费领域倾斜 [1] - 消费形态逐步转向商品消费与服务消费并重 宏观政策着力点随之转变 [1] - 服务消费收入弹性更高 居民收入预期和增速变化对其影响更大 [1] 消费行为特征 - 青年消费群体尤其是Z世代典型消费观念体现为愿意为兴趣爱好和情绪价值买单 呈现"为一场演出奔赴一座城"等现象 [1] - 消费者在接受情绪溢价的同时关注极致性价比 形成"该花花 该省省"的消费偏好 [1] - 服务消费领域并非缺乏需求 而是需要通过优质供给匹配更新的消费理念 [1] 供给端改革措施 - 通过对外开放扩大电信 医疗 教育等领域开放试点 引入模式成熟优质服务 [1] - 通过对内放开减少国内市场限制性措施 包括放宽市场准入和优化监管模式 [1] - 聚焦解决优质服务供给短缺矛盾 激发市场竞争活力并丰富服务供给 [1] 政策实施路径 - 对外开放对内放开举措偏向长期改革 通过释放制度红利畅通服务消费循环 [2] - 短期逆周期调节政策需适时推出 如财政部"双贴息"政策通过财政资源撬动金融资源 [2] - 政策需降低消费者经营者融资成本并引导金融资源精准流向消费领域 [2] - 长期改革与短期调节均需关照人的真实需求 将政策含金量转化为消费者获得感 [2]

机构龙虎榜交易概况 - 当日机构龙虎榜上榜个股共40只 其中净买入17只 净卖出23只 [1] - 机构买入金额前三的个股为东山精密（3日累计3.77亿元）、璞泰来（3日累计2.65亿元）和创新医疗（单日2.1亿元） [1] 个股机构交易明细 - 东山精密（002384.SZ）获4家机构买入2家卖出 净买入机构数+1 股价上涨4.24% [2] - 璞泰来（603659.SS）获2家机构买入1家卖出 净买入机构数+2 股价上涨6.33% [2] 创新医疗技术突破 - 公司合作研发的"5G脑心动车"平台将于2025年8月29日发布 为全球首个老年痴呆脑机接口临床应用 [3] - 植入式脑机接口技术实现新突破 通过微电极器件完成脑部肿瘤精准定位与切除 系全球首次临床试验报道 [3] 阿里AI产业催化 - 阿里二季度AI产品收入连续八个季度实现三位数同比增长 资本支出同比猛增225%至387亿元 [3] - 利扬芯片与阿里巴巴旗下平头哥半导体建立合作关系 [4] - 旋极信息子公司旋极星源与平头哥签署战略协议 共同推出低功耗物联网SOC平台解决方案 [5] 3D打印技术进展 - 谷歌于8月26日推出图像生成模型Gemini 2.5 Flash Image（代号"nano banana"） 推动3D打印手办应用 [6] - 海正生材3D打印用聚乳酸2025年上半年销量同比增长136% 预计未来该领域用量达10万吨级 [6]

核心观点 - 硬科技赛道中具身智能与机器人领域融资活跃 若愚科技完成亿元级天使+轮融资[7] 梅卡曼德完成近5亿元新一轮融资[7][17] - 大健康赛道AI创新药成为投资风口 信华生物完成数千万美元A轮系列融资[7][26] 多家医药企业获得亿元级融资[27][30][33] - 互联网赛道AI+持续火热 零眸智能完成数千万Pre-B轮融资[7][39] 橙果视界完成数千万元新一轮融资[7][40] - 新消费领域AI玩具企业跃然创新完成2亿元A轮系列融资[9] 新消费领域投融资 - AI玩具企业跃然创新(Haivivi)完成2亿元A轮系列融资 由中金资本旗下基金、红杉中国、华山资本、愉悦资本领投[9] - AI硬件企业奇点灵智完成数千万元天使轮融资 由星连资本领投[10] - 无感化面部理容品牌GREENLAB绿所完成近千万元Pre-A轮融资 由合享创投投资[12] - 江苏双博士分子科技完成千万元级天使轮融资 由德明利技术联合创始人魏宏章领投[11] 硬科技领域投融资 - 灵巧手研发企业源升智能完成数千万元融资 由千乘资本领投[14] - 三一氢能完成数亿元A轮融资 由启明创投领投[15] - 具身智能企业若愚科技完成亿元级天使+轮融资 由东方精工集团领投[7][16] - 机器人基础设施企业梅卡曼德完成近5亿元新一轮融资 由雄安基金等多家机构投资[7][17] - 奥维领芯完成数千万元Pre-A轮融资 由创东方领投[18] - 微见智能完成超亿元B轮融资 投资方包括前海金控等机构[19] - 至纯精密气体完成数亿元首轮战略融资 由金桥资本旗下基金领投[20] - Physical AI公司极佳视界完成Pre-A&Pre-A+连续两轮数亿元融资[21] - 城市服务机器人提供商库萨科技完成数千万元Pre-A+轮融资 由金沙江创投等投资[22][23] 大健康领域投融资 - 汉通医疗完成数千万元Pre-A+轮融资 由顺澄资本独家投资[25] - 信华生物完成数千万美元A轮系列融资 A+轮由杏泽资本领投 A轮由三一创新投资领投[7][26] - 迈诺威医药完成亿元级B轮融资 由IDG资本独家领投[27] - 科诺美完成数千万元级A+轮战略融资 由九安医疗投资[28] - 禧多国际医疗完成2500万元A轮融资 由深圳市冠峰永越投资[29] - 施贝康完成近亿元人民币B轮融资 由诚达药业独家战略投资[30] - 巴特弗莱完成A轮融资 由华熙生物CVC基金皓沣资本投资[31] - 科默医药完成数千万元B1轮融资 由连云港市产业投资基金等投资[32] - 普思影完成近亿元A轮融资 由常春藤资本等联合投资[33][34] - 予路乾行获得苏州天使母基金战略投资[7][35] 互联网/企业服务领域投融资 - 3D大模型公司影眸科技完成数千万美金融资 由蓝驰创投领投[37] - 微创软件完成近亿元融资 由百联挚高资本独家投资[38] - AI企业零眸智能完成数千万人民币Pre-B轮融资 由狮城资本领投[7][39] - AI营销公司橙果视界完成数千万元新一轮融资 由云天使基金领投[7][40]

大盘指数走势 - 三大指数再次上涨，大盘指数没有问题，后面大概率继续创新高 [1] - 大盘指数临近3888点，若无利空出现，开盘半小时即可突破 [5] - 若白酒带动大消费回暖，上证指数很容易达到4200点 [3] - 市场波动加剧，但未持有股票则无需过度操心 [7] 行业板块表现 - 白酒和证券是决定主板指数上涨情况的核心变量，银行板块表现指望不大 [3][5] - 科技股处于高位派发阶段，相关股票已拉升3至5倍，大资金正在出货 [1] - 半导体和医疗板块带动双创指数上涨 [3] - 尽管指数大涨，但仍有2000家股票下跌，行情表现极端 [5] 市场情绪与成交量 - 成交量保持活跃，接下来很容易继续放量 [3] - 涨停板数量超过100家，显示市场情绪良好 [3] - 9月中上旬行情预计继续冲顶，之后可能降温 [3] - 在双创与主板未出现共振拉升诱多的情况下，市场不会轻易见顶 [5]

核心观点 - 上证指数突破3732点十年高点后连续加速上行 但上方逼近3920点结构压力线 短期有调整需求 由于已形成牛市共识 较难大幅回落 [13] - 市场资金围绕指数型宽基成分股博弈 泛科技题材如半导体 PCB CPO等近期表现最强 具备赚钱效应 [12][13] 国内金融市场表现 - 上证指数收盘3857.93点 上涨0.37% 深证成指收盘12696.15点 上涨0.99% 创业板指收盘2890.13点 上涨2.23% [4] - 上证当月连续收盘2980点 上涨1.19% 沪深当月连续收盘4506.2点 上涨1.57% 恒生期货指数收盘32356.89点 上涨0.47% [4] 宏观消息 - 中国科学院与哈尔滨医科大学成功完成基于植入式微电极阵列的脑深部肿瘤边界精准定位临床试验 [6] - 商务部将推动离境退税政策落实 优化退税商店布局 扩大入境消费 [6] 行业动态 - 卫星直连应用加快落地 通信产业发展迎政策支持 相关个股包括臻镭科技和中国卫通 [8] - 脑机接口技术全球首次成功完成肿瘤精准定位 相关个股包括中科信息和三博脑科 [8] - 百舸AI计算平台5.0版本发布 昆仑芯超节点启用 相关个股包括中科信息和三博脑科 [8] 上市公司动态 - 美好医疗已承担人工耳蜗植入体产品中除PCBA与芯片制造外的全部生产环节 [10] - 金三江拟通过全资子公司在马来西亚投资建设绿色低碳高性能轮胎用二氧化硅项目 投资总额不超过6亿元 [10] - 隆扬电子通过自有核心技术研发HVLP5高频高速铜箔 主要应用于AI服务器 通讯 车用雷达等高频高速低损耗场景 [10] 市场表现回顾 - 8月29日两市成交额27983亿元 较前一日缩减1725亿元 上涨家数1850家 下跌家数3186家 大盘资金净流出985.9亿元 [12] - 电池 白酒 小金属等板块资金净流入较多且涨幅较大 半导体 通信服务等概念跌幅较大 华为 芯片等板块资金净流出较多 [12] - 涨停板63家集中在电池和芯片板块 跌停板9家集中在算力和消费电子板块 [12]

海南自贸港税收优惠政策 - 企业所得税和个人所得税税率最高不超过15%的优惠政策具有吸引力 [1] - 税率优惠政策直接提高产品性价比和市场竞争力 [2] 侨商投资动态 - 中国侨商会理事杨建勋于2024年7月在海口成立公司并投资量子信息技术项目 [1] - 美洲客属商会创会会长张志伟计划带领10余个国家侨商"组团"投资海南 [2][3] - 侨商考察富海产业园、乐城先行区和正大·兴隆咖啡文化园寻找投资机遇 [1] 医疗产业机遇 - 海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区实现医疗技术、装备、药品与国际先进水平"三同步" [2] - 引进国外已上市国内未上市的临床急需特许药械达502种 [2] - 港澳企业可发挥资本和人脉优势建立科研平台与乐城先行区对接 [2] 咖啡产业布局 - 正大集团在万宁建设咖啡文化园并于2022年7月正式投产咖啡生产线 [3] - 计划利用海南区位优势拓宽东南亚市场并发挥国际供应链优势开展国际贸易 [3] - 将海南初加工后的咖啡供应中国内地并作为热带特色农业代表产业做大做强 [3] 跨境贸易合作 - 巴拿马科隆自由区与海南自贸港形成优势互补 [3] - 计划将巴拿马咖啡和野生海参运至海南加工后销往全球市场 [3]

一眨眼，又到开学季。 准大学生们即将奔赴精心报考的大学。往年，无数高分学霸的终点是清华北大。 但今年情况却有了变化。 过去两个月，高考相关新闻频频登上热搜，其中最让人震惊的是： 高考学霸们，主动放弃清华北大。 我们身边一些高分考生，也在艰难权衡中做出了放弃名校的选择。 招考季结束，回看这些放弃名校的考生志愿，不外乎两条路： 要么奔向热门的"高薪行业"； 要么投向更"稳妥"的体制就业相关院校。 名校光环正在被重新审视。考生和家长面前的问题，比以往任何时候都更现实： 就业前景。 毫不夸张地说，高中刚结束，高考生们就已站在人生的岔路口。 "上岸"的压力，提前4年便已到来。 高薪专业，正在击败清北光环 高考学霸放弃清北的消息，是接二连三的。严格来说： 大多数学霸放弃的不是清北，而是清北的冷门专业。 7月初，江西瑞昌一中的三名理科尖子生放弃报考清北的冷门专业，转而选择复旦、上海交大等学校的人工智能、金融等专业。 班主任漆老师在名为"清北团队合作群"的微信群内发长文指责学生："以自我为中心""辜负学校百万投入"。 随后解散群聊，称其为教育的失败。 2019年就曾考上北大护理系的郭恩惠，只在北大上了一节护理课，便决定退学重 ...

中期业绩表现 - 截至2025年6月30日止6个月收益40.49亿港元 同比增加59.9% [1] - 公司拥有人应占溢利2330万港元 较上一期间4060万港元下降 [1] - 每股基本及摊薄盈利0.55港仙 上一期间为0.96港仙 [1] 收益增长驱动因素 - 新能源及EPC分部收益增至约33.1亿港元 主要因光伏组件及高效N型电池销量增长 [1] - 健康及医疗分部收益增至约6.9亿港元 [1] 股息政策 - 董事不建议就报告期间派付中期股息 与上一期间政策一致 [1]

文章核心观点 - A股市场存在显著的成长与价值风格轮动现象 平均每3-5年切换一次 形成结构性牛市而非普涨牛市 [5][33][36] - 2025年至今成长风格表现强势 创业板指数上涨38.82% 价值风格代表沪港深红利低波动指数仅上涨13.52% [3][29][31] - 分散配置成长与价值风格品种并定期再平衡 可获取更优风险调整后收益 [47][48][50] 风格轮动历史表现 - 2016-2018年价值风格强势 价值股在2017年底超越2015年牛市高点 [16][17] - 2019-2020年成长风格领涨 消费/医药/新能源板块主导行情 [22][23] - 2021-2024年价值风格再度占优 红利/低波动指数上涨 成长风格持续下跌 [27] - 2025年成长风格回归 中证1000/中证2000指数时隔10年再度领涨 [29][30] 风格代表品种 - 价值风格代表指数包括沪港深红利低波动(市盈率9.82)/上证红利(市盈率9.96)/300价值(盈利收益率9.69%) [7][13] - 成长风格代表指数涵盖创业板(市盈率39.77)/中证1000(市盈率44.78)/科创50(市盈率107.09) [9][13] - 纳斯达克100(市盈率29.49)和标普500(市盈率24.91)作为海外成长风格补充 [13] 估值数据与配置策略 - 截至2025年8月28日 创业板指数市盈率达39.77 市净率5.11 股息率0.95% [13] - 价值指数基金规模显著小于整体市场 中证红利规模290.15亿元 仅占全市场指数基金0.43% [46] - 采用50%价值风格(如中证红利)+50%成长风格(如中证A500)配置并每年再平衡 2004-2024年期间收益超越沪深300且波动更低 [49][50] 当前市场状态与工具 - 2025年8月29日市场处于4.3星级低估区域 [52] - 可通过公众号估值表或"今天几星"小程序查询实时估值数据 包含多类风格指数指标 [11][14] - 主动优选投顾组合实施自动调仓与再平衡机制 2025年以来超额收益显著 [52][55]

大宗交易概况 - 8月29日辰光医疗大宗交易成交量23.20万股，成交金额394.40万元，成交价格17.00元，相对当日收盘价溢价0.29% [2] - 买方为长江证券北京百万庄大街证券营业部，卖方为长江证券武汉珞瑜路证券营业部 [2] 股价表现 - 当日收盘价16.95元，下跌0.53%，日换手率2.93%，成交额3344.91万元 [2] - 近5日累计下跌3.31% [2]