长源电力（000966.SZ）11月17日在投资者互动平台表示，您好！随州电厂具备对外供热能力，单台机 组最大供热能力为75吨/小时，调峰运行情形下，40%额定工况下单台机组供热能力为30吨/小时。目 前，随州电厂主要向工业用户供热，每小时20吨左右，暂未开展向居民用户集中供暖业务。 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：长源电力随州分公司，之前开展的集中供暖怎么没动 静了? （记者 曾健辉） ...

在全球能源格局深刻重塑与我国"双碳"战略纵深推进的背景下，能源与金融两大领域的深度融合与良性互动，正日益成为驱动中国式现代化的关键引擎。 2025金融街论坛年会近日于北京隆重举行，论坛以"创新、变革、重塑下的全球金融发展"为主题，聚焦全球金融体系的韧性、创新与高质量发展。会上，中 油资本与安永*联合发布《中国能源金融发展报告（2025）》，报告首次全面、系统地研究和梳理了我国能源金融市场的整体图景及其规模格局与结构特 征，深入剖析了产融结合的运行机制，揭示了"产融协同、双向赋能"的新型发展格局，并总结出产融结合背景下的能源金融发展十大研判。 《中国能源金融发展报告（2025）》总体介绍 能源金融角色跃升：从"服务者"到"多维赋能者" 融资结构深度分化：多元化工具崛起，逐渐告别信贷依赖 人民币跨境结算崛起：能源贸易成为国际化新引擎 电力行业成为能源体系融资主角，电气化时代特色彰显 传统油气巨头转身：成为能源转型"关键桥梁" 氢能融资生态成形：政府引领、市场主导格局逐步清晰 核聚变商业化进程提速，中国跻身全球第一梯队 碳市场与绿电交易机制渐成，更好服务于"双碳"目标实现 能源上市公司先驱地位突显，能源资产证券化市 ...

板块整体表现 - 11月17日电力板块整体下跌0.65%，表现弱于上证指数（下跌0.46%）和深证成指（下跌0.11%）[1] - 板块内部分化显著，呈现涨跌互现格局，兆新股份以6.10%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 拓日新能涨幅最大，达10.00%，收盘价5.06元，成交金额为16.06亿元[1] - 川能动力上涨5.63%，收盘价13.33元，成交金额为11.38亿元[1] - 联美控股上涨3.94%，收盘价9.50元，成交金额为7.986亿元[1] 领跌个股表现 - 兆新股份领跌，跌幅为6.10%，收盘价3.85元，成交金额为9.26亿元[2] - 金房能源下跌5.74%，收盘价17.58元，成交金额为7266.35万元[2] - 江苏新能下跌2.61%，收盘价12.70元，成交金额为1.01亿元[2] 板块资金流向 - 电力板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出5.99亿元，游资资金净流出9898.7万元[2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为6.98亿元[2] 个股资金流向 - 拓日新能主力资金净流入最多，达2.06亿元，主力净占比12.84%[3] - 川能动力主力资金净流入1.19亿元，主力净占比10.49%[3] - 长江电力主力资金净流入7459.04万元，主力净占比3.65%[3]

投资评级 - 首次覆盖皖能电力，予以“增持”投资评级 [1][8] 核心观点 - 公司为安徽省火电龙头，控股在运火电装机居省内第一，受益于省内较好的电力供需格局，利用小时数有望维持高位 [1][7] - 战略性拓展新疆市场，江布电厂和英格玛电厂具备显著成本优势，测算2025年将贡献归母净利润5.94亿元，占2024年整体业绩的28.8%，成为新增长点 [1][7] - 参股布局煤电、风电、抽蓄、核电等多类电源，投资收益已成为重要的业绩压舱石，2024年对联营合营企业的投资收益达12.22亿元 [1][7] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为22.94、24.36、25.28亿元，同比增长11.2%、6.2%、3.8%，当前股价对应PE分别为8.0x、7.5x、7.3x [8] 公司概况与财务表现 - 截至2024年底，公司控股在运装机合计1366万千瓦，其中煤电/气电/新能源/垃圾焚烧发电/新型储能装机容量占比分别为89%/7%/1%/2%/1% [7] - 公司营收从2019年的160.92亿元提升至2024年的300.94亿元，复合年增长率达到13.34% [7] - 2024年归母净利润为20.64亿元，同比增长44.4%；2025年上半年归母净利润为10.82亿元，同比增长1.05% [7] - 公司期间费用率整体稳定，2024年毛利率为12.05%，净利率为9.95%，ROE为13.04% [34] 安徽省业务分析 - 公司81%的火电机组位于安徽，截至2023年底，公司控股在运省调火电机组装机容量占比达到23.7%，位居省内第一 [7][17] - 安徽省用电量增速持续高于发电量增速，2024年用电量同比增长11.94%，较全国平均高出5.1个百分点，电力供需偏紧支撑利用小时数 [46] - 2025年安徽省中长期电力交易均价为0.413元/千瓦时，较当地燃煤基准价上浮7%，电价降幅相对可控 [52] - 2025-2026年安徽将迎来火电集中投产期，预计利用小时数会下降但降幅可控 [52] 新疆业务布局 - 公司控股的新疆江布电厂和英格玛电厂位于昌吉准东，邻近准东煤田，坑口成本较低，燃料通过廊道直接送入电厂，具备明显成本优势 [7][61] - 2024年江布电厂实现净利润5.52亿元，净利率达到31%，测算度电净利润为0.08元/千瓦时，盈利能力显著高于安徽省内电厂 [7][62] - 新疆电厂是“疆电入皖”特高压吉泉线的配套电源，电价执行“基准价+上下浮动”机制，消纳有保障 [69] 电源结构多元化与投资收益 - 截至2024年底，公司参股权益装机容量达798.12万千瓦，其中火电权益装机720.86万千瓦，占比90.3% [7][75] - 参股的国能神皖能源和中煤新集利辛为煤电一体化运营公司，盈利稳定性强，2024年公司实现投资收益13.48亿元 [7][75] - 公司参股在建项目总装机1084万千瓦，权益装机316.02万千瓦，预计参股煤电项目将自2026年起贡献投资收益 [78] - 公司间接持有聚变新能约3.45%的股权，未来有望受益于核聚变技术突破带来的颠覆性机遇 [79] 未来发展展望 - 公司在建机组为160万千瓦新能源，2025年预计投产110万千瓦，另有140万千瓦抽蓄和20万千瓦风电核准待建 [7] - 公司积极参与“陕电入皖”、“蒙电入皖”项目，长期成长趋势明确 [71] - 资本开支有望于2025年达峰，后续分红比例有进一步提升的潜力，2023-202年公司分红比例稳定在35%左右 [37]

秋意散尽，朔风渐起，凛冽寒意悄然来袭。从漠河的林海雪原到江南的烟雨街巷，从蒙东的辽阔草原到 川蜀的丘陵盆地，千家万户对温暖的期盼，正转化为能源保供战场上最紧迫的号角。在这寒冬时节，国 家能源集团各条保供战线上却处处是一片热火朝天的景象。井巷深处，机械轰鸣不绝于耳；运输动脉， 奔涌铁流川流不息；电厂厂区，机组运行昼夜不停，这冲天斗志与拳拳之心交融共鸣，化作源源不断的 暖流，涌向千家万户、点亮烟火人间。 进入冬季，面对严峻神圣的保供职责，国家能源集团锚定"保民生、保安全、保稳定"核心目标，深入发 挥一体化保供能力，充分释放优质产能，坚持"以煤定电、以热定电"，全力以赴保产量、保供应、保民 生，以高度的政治责任感和使命感扛起保障迎峰度冬用能需求重任，守护人民群众温暖过冬。今年前10 个月，国家能源集团月均产煤量超5000万吨。 保产量，筑牢能源保供产能支撑 面对保供重任，国家能源集团将保持煤炭稳产高产作为首要任务，重点强化煤炭资源组织，加大外采和 储备力度。10月以来，已向全国供应商品煤近亿吨，同比增长2.2%，蒙东东北等关键区域稳步提升库 存，全力保障资源充足。联动运输环节，通过精细化管理深挖产能、筑牢运输防线， ...

核心观点 - 行业轮动ETF策略在2025年11月17日至21日期间推荐配置通信设备、消费电子、房地产开发等板块[2] - 策略将新增持有房地产ETF、消费电子ETF、游戏ETF等产品，并继续持有通信ETF、VRETF等产品[2] - 截至2025年11月14日，策略自2024年10月14日以来的样本外累计收益约为22.80%，相对于沪深300ETF累计超额收益约为0.64%[2] 策略更新与推荐配置 - 模型在2025年11月17日当周推荐配置通信设备（权重75.3%）、消费电子（权重28.46%）、房地产开发（权重100%）等板块[2] - 具体ETF产品调入名单包括：房地产ETF（市值5.96亿元）、消费电子ETF（市值11.76亿元）、游戏ETF（市值112.88亿元）、航空航天ETF（市值19.99亿元）、绿电ETF（市值2.93亿元）、智能汽车ETF（市值5.37亿元）[2] - 继续持有的产品包括：通信ETF（市值117.61亿元）、VRETF（市值2.04亿元）、工业母机ETF（市值5.48亿元）、云计算ETF（市值18.90亿元）[2] - 择时信号显示，房地产ETF和绿电ETF的日度及周度信号均为看多（信号值1），而通信ETF、VRETF、消费电子ETF等产品的日度信号为看空（信号值-1）[2] 近期业绩表现 - 在2025年11月10日至14日期间，策略累计净收益约为-2.23%，相对于沪深300ETF的超额收益约为-1.11%[2][11] - 同期，策略组合内个别ETF表现分化，通信ETF下跌6.89%，云计算ETF下跌4.75%，VRETF下跌4.16%，而工业有色ETF上涨0.77%，化工ETF上涨3.72%[11] - 策略自2024年10月14日建仓以来，累计收益率曲线显示其表现整体优于沪深300ETF[3][4]

格隆汇11月17日丨通宝能源(600780.SH)在投资者互动平台表示,公司通宝平鲁风电项目尚未并网发电。 ...

国家计量能力整体提升 - “十四五”以来全国计量工作取得显著成效，计量基础能力不断提升，基本实现国际单位制七个基本单位的量子化复现[1] - 在量子、微纳尺度等领域有40多项重大关键计量技术取得突破[1] - 服务能力日益完善，新增国家产业计量测试中心32家，总计达到69家，并批准建设国家计量数据建设应用中心16家[1] 产业升级与数据驱动转型 - 计量技术推动生产从“经验驱动”向“数据驱动”转变，实现工艺革新与效能提升[2] - 国家白酒产业计量测试中心通过高能电子束辐照将陈化反应提速40%-60%，结合数字算法实时采集100余项工艺数据，缩短陈酿周期并降低仓储成本[2] - 广西六堡茶产业计量测试中心构建全产业链智慧测控平台，通过部署物联网和传感器实现种植环境调控、加工工艺优化等突破[3] - 塔里木油田打造全链条计量智能“数据湖”，首次将单井、联合站、储运销售三大系统数据纳入统一模型，提升油气产品商品率等核心指标[3] 健康医疗领域的精准计量应用 - 成都市计量检定测试院针对手术机器人开发检测方案，覆盖运动精度、光学成像等12项核心指标，运动控制主从操作距离准确度不大于8mm，姿态准确度不大于12°[4] - 四川中测仪器科技有限公司研发全球首款多参数全模态生理信号模拟器，可对华为、小米等品牌智能穿戴设备进行直接检测，为健康数据提供准确性保障[5] 智慧城市与民生服务 - 南方电网建立智能量测技术体系，完成计量管理体系数字化升级，可在极端天气下实现停复电实时监测预警和精准调配抢修物资[6] - 威胜集团有限公司的智能水电气表可实现远程拉合闸操作，用户可通过微信等平台查询每日用电量和费用明细，提升用电透明度[6] - 威胜与腾讯等企业战略合作，为智慧城市提供底层设备支持，整合计量数据与天气、交通监控数据[7] - 通过监测智能水表数据可掌握独居老人用水情况，长时间无用水记录时系统可发出预警，体现计量数据与民生服务的深度融合[7]

伊通社11月13日报道，伊朗第25届电力工业展览会暨可再生能源与能源效率展览会期间，伊朗能源部与 伊朗电力生产、输送和分配公司（Tavanir）等多家公司签署在该国电力行业推行智能化和数字化转型 以及发展电动交通基础设施的合作谅解备忘录。（驻伊朗使馆经商处） ...

核心观点 - 能源变革持续推进，清洁能源与环保行业兼具成长与公用事业属性，整体投资评级为“优于大市” [1] - 统一电力市场体系加速构建，推动新能源全面参与市场化交易，行业从政策驱动转向市场驱动 [1][2] - 电力市场化改革深化，新能源电价不确定性逐步消除，行业底部拐点显现 [2] - 传统火电加速向调节性电源转型，盈利模式周期性减弱，容量电价机制提供盈利稳定性 [2] - 环保板块聚焦“十五五”高景气与确定性赛道，如科学仪器国产替代、废弃油脂资源化等 [9] 电力行业整体 - 2025年1-9月全国规上工业发电量72,557亿千瓦时，同比增长1.6%；全社会用电量77,675亿千瓦时，同比增长4.6% [20] - 截至2025年9月底，全国累计发电装机容量37.2亿千瓦，同比增长17.5%；全国发电设备累计平均利用2,368小时，同比降低251小时 [20] - 2025年7月16日全国最大电力负荷达15.06亿千瓦，创历史新高，较去年峰值提高0.55亿千瓦 [20] - 统一电力市场“1+6”基础规则体系基本建立，预计2025年全年市场化交易电量超6万亿千瓦时，占全社会用电量比重约三分之二 [24] 绿电（风电、光伏） - 2025年前三季度SW风力发电板块营业收入1,171.57亿元，同比下降2.80%；归母净利润220.31亿元，同比下降12.15% [30] - 2025年前三季度SW光伏发电板块（剔除组件企业）营业收入181.79亿元，同比下降14.01%；归母净利润32.01亿元，同比增长19.92% [30] - 截至2025年9月，国内风电、光伏累计装机容量分别达582GW和1,127GW，风光新能源合计装机占比为46% [36] - 2025年1-9月全国风光发电量达1.7万亿千瓦时，占全社会用电量比重接近四分之一 [36] - 目标到2035年风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达36亿千瓦，未来10年年均需增加约2亿千瓦 [40] - 2025年8、9月国内弃风率分别为4.6%、5.0%，弃光率分别为3.6%、5.0%，消纳挑战显现 [42][43] - “136号文”推动新能源上网电价全面由市场形成，多地竞价结果出炉，电价利空出尽 [29][52] - 新能源发电板块应收账款市值比高达26.4%，应收账款净资产比高达37.2%，可再生能源补贴发放加快改善现金流 [56][57] 火电 - 2025年前三季度SW火力发电板块营业收入9,064.68亿元，同比下降5.48%；归母净利润711.23亿元，同比增长15.03% [59] - 2025年1-9月全国火电累计发电量4.7万亿千瓦时，同比减少0.99%，占全国发电量比例64.7%，较上年同期降低2.5个百分点 [64] - 火电利用小时数3,122.4，同比降低5.47%，加速向调节性电源转型 [64][69] - 2025年下半年动力煤价格反弹迹象明显，有望支撑2026年长协电价修复 [73] - 2026年煤电容量电价回收固定成本比例提升至不低于50%，广东、安徽已明确2026年容量电价上调为165元/千瓦·年，提高65% [74] 核电 - 2025年前三季度SW核力发电板块营业收入1,640.76亿元，同比提高1.76%；归母净利润165.78亿元，同比减少12.39% [78] - 中国广核2025年前三季度营业收入597.23亿元，同比减少4.09%；归母净利润85.76亿元，同比减少14.14% [83] - 中国核电2025年前三季度营业收入616.35亿元，同比增加8.16%；归母净利润80.02亿元，同比减少10.42% [85] - 截至2025年9月30日，全国在运核电机组58台，装机容量61,007.74MWe；1-9月累计发电量3,483.65亿千瓦时，同比提高6.06% [99] - 2025年核准10台机组，广东取消核电变动成本补偿机制，核电市场化电价触底反弹 [3][78] - 四代核电钠冷快堆商业堆完成初步设计，核聚变关注度提升 [3] 水电 - 充沛现金流和稳健业绩支撑高分红高股息，降息背景下配置价值凸显 [3] - 装机提升、电价提升、财务费用及折旧减少、风光储一体化发展是水电业绩核心增长点 [3] - 十五五期间龙头水电装机有提升空间，市场化交易推进下水电电价受挤压程度有限 [3] 燃气 - 2025年1-9月天然气表观消费量3,177.5亿立方米，同比下降0.2%；国内天然气供需偏宽松，对外依存度下降 [4] - 2025年中美关税战导致3月起中国停止进口美国LNG，短期内暂无大规模恢复进口迹象 [4] - 展望2026年，国产气供给继续增长，全球天然气市场进入供应扩张期，海外气价有望进入下行通道 [4] 绿色甲醇 - 截至2025年8月，国内已签约/备案绿色甲醇项目173个，产能5,346万吨/年，项目数量和产能规模快速提升 [9] - 电制甲醇是发展空间最大的绿醇路线，当绿电成本低于0.1元/千瓦时，电制甲醇有望具备与传统煤制甲醇竞争的经济性 [9] - IMO推动净零框架打开航运绿色甲醇燃料需求，绿色甲醇成为绿电就地消纳重要途径 [4][9] 环保 - 水务与垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，呈现“类公用事业投资机会” [9] - 中国科学仪器市场份额超过90亿美元，国产替代空间广阔，环境监测仪器相关标的受益 [9] - 欧盟SAF强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益 [9] - 煤价下行背景下，秸秆价格同步下降，农林生物质发电行业成本端改善明显 [9] 投资建议 - 火电推荐华能国际、华电国际；绿电推荐龙源电力、三峡能源；水电推荐长江电力；核电推荐中国核电、中国广核 [10] - 燃气推荐九丰能源；高端装备推荐西子洁能 [10] - 环保板块推荐光大环境、中山公用、上海实业控股；科学仪器推荐聚光科技、皖仪科技；废弃油脂资源化推荐山高环能；生物质发电推荐长青集团 [10]