证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 29 年 月 日 有色金属 需求淡季不淡，看好工业金属价格上行 黄金：地缘与关税担忧降温引发金价回调，长期牛市格局不改。近期由于地缘与关税的缓和， 黄金价格震荡整理，市场近期转向美联储降息交易。过去一周，由于美联储理事沃勒和鲍曼 的表态，市场对美联储降息预期一度上升。但紧随其后，包括美联储主席鲍威尔、纽约联储 主席威廉姆斯、旧金山联储主席戴利纷纷为降息预期降温。关税对通胀的实际影响仍有待观 察，7 月议息会议前，美国就业和通胀数据将提供重要依据。此外，市场也在关注美联储" 影 子主席人选"，特朗普偏好的更" 鸽派"的" 影子主席"会导致更激进的降息前景。影响黄金 走势的中短期因素多空交织，短期黄金或继续震荡整理。但中长期央行购金、美国高财政赤 字、美元走弱等趋势未变，黄金长期牛市格局不改。建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰 黄金、银泰黄金、招金矿业等。 工业金属：（1）铜：库存结构性短缺，警惕逼仓风险。①宏观方面：地缘与关税边际缓和、 美联储部分官员释放降息信号，宏观对铜的压制近期有所缓解；②库存端：本周全球铜库存 50.3 万吨，环比-1 ...

俄美情报部门高官通话 讨论"感兴趣的问题" 智通财经6月29日电，据央视新闻，俄罗斯对外情报局局长纳雷什金透露，他曾与美国中央情报局局长 拉特克利夫通电话，双方同意在未来继续保持接触，讨论"感兴趣的问题"。 ...

并购交易概述 - 科达自控拟以现金2.091亿元收购海图科技51%股权，成为其控股股东 [1][2] - 海图科技评估基准日2024年12月31日股东权益价值为4.13亿元，交易对价对应51%股权价值2.091亿元 [2] - 此次交易为北交所上市公司首次直接并购新三板企业，具有里程碑意义 [4] 交易双方背景 - 海图科技为新三板创新层企业，2023年7月进入北交所上市辅导期，主营业务为智能化视频终端设备及解决方案，覆盖智慧矿山、军工、智慧工厂等领域 [2] - 科达自控为A股上市公司，主营业务为工业互联网技术体系，服务于智慧矿山、智慧市政和新能源充换电领域 [2] 财务数据对比 - 海图科技2024年营业收入1.45亿元，归属净利润4164.86万元；科达自控同期营业收入4.34亿元，归属净利润3451.16万元 [5] - 海图科技2024年净利润为科达自控的120.68%，收购后将显著提升上市公司盈利能力 [5] - 科达自控2025年一季度净亏损613.83万元，账上货币资金仅1001.96万元 [6] 交易条款与影响 - 交易方承诺海图科技2025-2027年净利润分别不低于3800万元、4200万元、4600万元，或三年累计不低于1.26亿元 [6] - 公司表示将通过银行授信应对偿债压力，收购不会导致资金面全面趋紧 [6] - 并购旨在整合双方优势资源，形成协同效应，提升产品性能及市场占有率 [3] 市场反应 - 截至6月27日收盘，科达自控股价报29.6元/股，总市值22.87亿元 [7] - 行业专家认为此次交易体现北交所对新三板的撬动作用，为拟IPO企业提供新出路 [4]

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 06 月 29 日 泸州老窖（000568.SZ） 清醒务实，积极拥抱消费新趋势 消费品/食品饮料 公司召开 2024 年股东大会，会上公司表示，当下行业消费趋势变化，公司积极 变革顺势而为。市场上，控货库存改善，国窖系列提价坚决。渠道上，区县渠 道下沉，数字营销助力线上线下全渠道开拓。公司低度化优势明显，28 度及其 他低度化产品持续创新。清醒务实，积极拥抱消费新趋势，维持 2025-2027 年 的 EPS 为 9.47、10.00 和 10.83，对应 25 年 12X PE，维持"强烈推荐"评 级。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 30233 | 31196 | 31888 | 33458 | 35708 | 强烈推荐（维持） 目标估值： 当前股价：112.82 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 1472 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | ...

6月28日，本科毕业于清华大学的AI科学家朱邦华（Banghua Zhu）和焦剑涛（Jiantao Jiao）分别在社交 媒体发布和英伟达创始人兼CEO黄仁勋的合照，宣布加入英伟达。 朱邦华表示："非常高兴地告诉大家，我即将加入英伟达公司，担任首席研究科学家一职！" 焦剑涛也宣布加入英伟达，并表示将推动通用人工智能与超人工智能前沿的发展，在评论区，他介绍自 己将加入英伟达的Star Nemotron团队，负责应用研究。英伟达的官网显示，这一团队主要是利用推理和 多模态基础模型构建企业AI Agent。 两人在贴文中均表示，今后将重点围绕模型后训练、效果评估、智能体开发及AI基础设施建设四大领 域展开深度合作，尤其将注重与开发社区和学术界的协同创新。各自团队将持续以开源形式分享研究成 果，推动全球技术共享。希望携手共筑更强大、更开放的AI技术家园。 朱邦华本科毕业于清华大学，随后在加州大学伯克利分校的电气工程与计算机科学系获博士学位。 焦剑涛本科同样毕业于清华大学，是2011年清华大学特等奖学金获得者。从清华大学毕业后，他获得斯 坦福大学电子工程系博士，主要研究方向为信息论。 2023年，焦剑涛与校友联合创立A ...

当下的消费者似乎越来越"较真"：他们关注成分配料的安全、追求极致的性价比、在乎自我满足与情绪价值……种种"考究"表现让无数品牌大呼"头疼"。白 象的做法是，将一条条意见记录在册，构建起"听取声音-验证可行性-极速响应"的完整产品创新闭环，持续推出精准满足消费者多元需求的代表性产品。 6月29日，白象食品股份有限公司（以下简称"白象食品"）开创性推出旗下首款以面饼克重进行命名的产品——白象"面饼120克"。这款产品由"多半"更名而 来，120克的明确数值让消费者对分量清晰可感，产品一经推出便引发网友热议。 此前，白象食品宣布将于本月（6月）内停止生产原（多半）包装产品，以实际行动兑现承诺，力证白象"以消费者为本"经营理念。 业内人士认为，白象"面饼120克"的命名方式打破了模糊的信息迷障，以一目了然的克重信息，将更透明、更直接、更清晰的信息传递给消费者，有效提升 了消费者的决策速度和精准度。当白象将产品名转化为以克数为单位的统一的、标准的数据，是对消费者知情权的最佳回应。只有信息透明化，消费者才能 根据自身需要去选择真正匹配的商品。毕竟调料包再香，管饱的还是面饼。 譬如，针对特定食辣人群对刺激性口味的偏爱，白象 ...

以下文章来源于华商韬略 ，作者华商韬略 华商韬略 . 聚焦标杆与热点、解构趋势与韬略 ---------------------------------- 作者：达斯 来源： 华商韬略 4月29日，国美车市北京西坝河店正式开业。 在国美创办后的第38年，黄光裕再次把未来押在了北京——这座他熟悉的城市上。 此时距他出狱重新掌舵国美并放话"18个月复兴国美"，已经过去了将近四年。 四年间， 黄光裕带着国美好似回到世纪初那样南征北战，但计划中的"复兴"未能完成，却累计净 亏损高达388亿。 然而，这位曾以枭雄闻名的商界老兵，仍然不愿意就此认输。 01 互联网、新零售、短视频、直播带货、区块链……在他失去自由的这些年，国美错过了数不清的 汹涌风口，到他出来之时，市场也已换了模样。 尽管如此，但在黄光裕看来，自己手上的牌依然很大，重新再起也不是没有可能。 于是，过了不久，他就立下了"要让国美在未来18个月恢复原有的市场地位"的军令状，国美的股 价也从1港元直线跃升到2.5港元。 翻盘失败 "我做事的习惯，方向一旦明确，大概都想好，应该有三分把握，我就敢去做。" 这句话完美地诠释了黄光裕的做事风格：雷厉风行，一手梭哈。 ...

以下文章来源于首席品牌评论 ，作者首席品牌评论 首席品牌评论 . 热门品牌案例，专业深度评论。在这里，读懂品牌之道！ 作者：首席品牌评论 报道： 首席品牌评论 3分钟，20万台订单，小米汽车卖爆了。 6月26日晚，小米汽车首款SUV车型YU7正式发售。25.35万元的起售价，835公里的续航能力， 让这款中大型豪华SUV瞬间点燃市场。 仅仅3分钟，订单突破20万台；1小时后，数字飙升至28.9万台 。 ---------------------------------- 雷军在颠覆了手机行业之后，再一次用"小米模式"改写了汽车行业。 而同一时刻，华为终端BG办公室里，余承东或许正看着智界最新销售数据眉头紧锁——从去年 12月的1.59万辆跌至今年5月的5689辆。 华为的"不造车"战略，可能正在让出中国智能电动车的王座。 01 公开信息显示，今年1月份至5月份，这个曾被寄予厚望的品牌销量呈现断崖式下滑，分别为 12510辆、9580辆、9482辆、5657辆、5689辆。 华为智选车模式的光环似乎正在褪色 。 今年上半年，华为进行了一次影响深远的渠道调整，将原本并网销售的门店分为三类：同时销售 问界、智界、享 ...

央视网消息（记者 谢博韬）："11087·亲清在浙里"是浙江公安机关持续推进的为企服务品牌建设。"110"代表公安机关，"87"则是"帮企"的谐音，简单的 数字背后是浙江公安机关持之以恒的护企实践。 "纺城有家、公安有为" 他们是"驻市优商"的前哨站 全球近四分之一的纺织品在此交易，年成交额达4000亿元……浙江省绍兴市柯桥区被称为"托在布上的城市"，而位于柯桥区柯桥街道的中国轻纺城则是 全球规模最大的纺织品集散中心，总建筑面积达390万平方米。市场内连续18年重特大案事件"零发生"，这一成果无疑是公安机关不懈守护的最佳体现。 走进位于中国轻纺城中心区域的中国轻纺市场联勤警务站，综合指挥区、"11087"服务专区、犯罪预防宣教区等功能区块有机布局，市场监管、综合执 法等九部门常态化轮值入驻，构筑起市场治理的"前沿指挥部"。为了有效化解市场纠纷，警务站创新组建商会联盟，推动商会成员主动融入市场治理，共同 参与矛盾纠纷调解、预防犯罪等工作。柯桥区中国轻纺城安徽商会相关负责人表示："一般的纠纷在我们商会内部就能调解，老乡之间也比较好沟通。我们 调解不了的再来警务站调解。"2024年以来，市场纠纷警情同比下降32.7 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·非银金融 非银金融行业跟踪周报 寿险保费持续高增；关注虚拟资产牌照主题 机会 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2025 年 06 月 29 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 研究助理 罗宇康 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 非银行金融子行业近期表现：最近 5 个交易日（2025 年 06 月 23 日-2025 年 06 月 27 日）非银金融板块各子行业均跑赢沪深 300 指数。多元金融 行业上涨 9.96%，证券行业上涨 7.56%，保险行业上涨 3.89%，非银金 融整体上涨 6.39%，沪深 300 指数上涨 1.95%。 ◼ 证券：交易量同比大幅提升；券商虚拟资产牌照热度攀升。1）6 月交易 量同比大幅提升。截至 6 月 27 日，6 月日均股基交易额为 15212 亿元， 较上年 6 月上涨 84.97%，较上月增长 10.70%。截至 6 月 26 日，两融余 额 18385 亿元，同比提升 23.64%，较年初下降 1.40%。截至 6 月 27 日， ...