板块整体表现 - 10月31日水泥板块整体上涨0.82%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌1.14% [1] - 板块内个股表现分化，西藏天路以10.00%的涨幅领涨，尖峰集团以-1.81%的跌幅领跌 [1][2] - 从资金流向看，当日水泥板块主力资金净流入5.04亿元，而游资资金净流出1.63亿元，散户资金净流出3.41亿元 [2] 领涨个股表现 - 西藏天路收盘价为12.76元，涨幅10.00%，成交量191.42万手，成交额24.00亿元，主力资金净流入5.81亿元，净占比达24.20% [1][3] - 四川金顶涨幅2.94%，收盘价9.46元，主力资金净流入958.31万元 [1][3] - 上峰水泥涨幅2.92%，收盘价11.29元，成交量49.63万手 [1] 资金流向分析 - 主力资金呈现净流入态势，对西藏天路、海南瑞泽、华新水泥等个股的净流入占比均超过5% [3] - 游资资金整体净流出，但在部分个股如金隅莫东上呈现净流入905.29万元，占比15.93% [2][3] - 散户资金在所有列出的个股上均呈现净流出状态，其中在金隅莫东上的净流出占比最高，达28.83% [3]

公司财务表现 - 前三季度实现归母净利润63.0亿元，同比增长21.3% [1] - 第三季度归母净利润19.4亿元，同比增长3.4% [1] - 公司经营性现金流同比增加，在手现金较多 [1] - 第三季度毛利率环比回落，利润增长有所放缓 [1] 行业与市场环境 - 第三季度水泥煤炭价差收窄 [1] - 第三季度煤炭价格回升，叠加施工淡季、水泥价格低位运行 [1] - 中央强调行业反内卷、叠加传统施工旺季来临，后续水泥价格有望止跌回升 [1] - 中长期看行业落后产能有望加速出清 [1] 公司竞争优势与估值 - 公司作为水泥行业头部企业，在成本、区域布局等方面优势领先 [1] - 公司逐步重视股东回报，估值、股息率具备一定吸引力 [1]

财务表现 - 公司首三季税后净利润同比增长21%至63亿元人民币 [1] - 第三季度净利润同比增长3%至19.4亿元人民币，符合预期 [1] - 第三季度自产水泥量为6900万吨，同比微降0.5% [1] - 第三季度每吨水泥毛利为55元人民币 [1] - 预计第四季度每吨水泥毛利为64元人民币，假设销量持平，净利润可达22.4亿元人民币 [1] 业绩预测与评级 - 目标价由27港元微降至26港元 [1] - 今明两年盈利预测分别下调12%及6% [1] - 重申"买入"评级，看好盈利可持续复苏 [1] 行业比较 - 公司第三季度水泥产量跌幅远好于行业水平 [1]

行业供需与价格展望 - 2025年水泥行业供需矛盾有所缓和 水泥均价预计小幅回升 行业利润将出现一定程度修复 [1] - 2025年1-9月水泥累计产量同比下降5.20% 9月均价同比下滑39.46元/吨 [1] - 行业通过错峰生产常态化及协同限产 盈利底部特征显现 [1] 行业成本与政策环境 - 政策端推动产能置换和碳排放管控 供给端加速出清 [1] - 煤炭成本下行 水泥企业毛利率同比改善 [1] 相关指数产品 - 建材ETF（159745）跟踪建筑材料指数（931009） 该指数选取涉及水泥、玻璃、陶瓷等建材制造业务的上市公司证券 [1] - 建筑材料指数具有强周期性特征 与房地产及基建行业发展密切相关 是观测中国建筑材料行业市场走势的重要指标 [1]

投资评级 - 报告对海螺水泥的投资评级为“推荐”，且为“维持” [1] 核心观点 - 公司前三季度归母净利润同比增长21.3%，主要受益于煤炭价格下行，但第三季度因煤炭价格回升及施工淡季影响，利润增长放缓至3.4% [4][8] - 报告维持公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为93亿元、103亿元、111亿元，当前股价对应市盈率分别为13.3倍、12.0倍、11.2倍 [8] - 报告认为，随着中央强调行业反内卷及传统施工旺季来临，后续水泥价格有望止跌回升，行业落后产能有望加速出清 [8] - 公司作为行业头部企业，在成本、区域布局等方面优势领先，且重视股东回报，估值和股息率具备吸引力 [8] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入613.0亿元，同比下滑10.1%；归母净利润63.0亿元，同比增长21.3% [4] - 2025年第三季度单季营收200.1亿元，同比下降11.4%；归母净利润19.4亿元，同比增长3.4% [4] - 前三季度毛利率为24.3%，高于上年同期的19.5% [8] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为111.0亿元，高于上年同期的103.5亿元 [8] - 期末货币现金为553.0亿元，低于上年同期的750.3亿元 [8] 财务预测与估值 - 预计2025年营业收入为897.45亿元，同比微降1.4%；2026年、2027年将分别增长2.2%和2.4%至917.62亿元和939.83亿元 [7] - 预计2025年归属母公司净利润为93.14亿元，同比增长21.0%；2026年、2027年将分别增长11.0%和7.4%至103.39亿元和111.01亿元 [7] - 预计毛利率将从2024年的21.7%持续提升至2027年的24.7%；净利率将从8.5%提升至11.8% [7] - 净资产收益率预计从2024年的4.1%逐步提升至2027年的5.5% [7] - 基于当前股价，预计2025年每股收益为1.76元，对应市盈率为13.3倍 [7][8] 公司基本情况 - 公司总股本为52.99亿股，总市值约为1217亿元 [8] - 公司实际控制人为安徽省国有资产监督管理委员会 [8] - 每股净资产为35.93元，资产负债率为20.6% [8]

全面绿色转型战略 - 加快经济社会发展全面绿色转型是全局性、系统性变革，而非局部调整 [2] - “十五五”时期是美丽中国建设承上启下、实现生态环境根本好转的关键时期 [3] - 绿色转型的核心任务是推动绿色发展系统化、产业化、智能化，并与经济核心内容深度挂钩 [4] 绿色产业发展与市场规模 - 中国绿色低碳产业规模约11万亿元，未来5年有翻一番乃至更大的增长空间 [7] - 力争在“十五五”时期建成100个左右国家级零碳园区 [7] - 绿色已成为产业发展的必备前提，是经济发展的“内生变量” [5] 能源体系重构与成就 - 2024年可再生能源发电量达3.46万亿千瓦时，约为“十三五”末的1.6倍 [3] - 建成全球最大电动汽车充电网络，实现每5辆电动汽车配备2个充电桩 [3] - 全社会用电量中，每3度电就有1度绿电；非化石能源占比每年增加1个百分点 [9] 碳排放双控制度与市场机制 - 全国碳市场新纳入钢铁、水泥、铝冶炼行业后，覆盖全国60%以上二氧化碳排放量 [5] - 到2027年基本覆盖工业领域的主要排放行业，并实施配额总量控制和有偿分配 [6] - 碳排放双控将建立差异化配额分配机制，并健全统计核算与监管执法机制 [7] 节能降碳与重点行业行动 - 在钢铁、有色、石油化工等重点行业深入实施节能降碳专项行动 [7] - 力争实现节能量1.5亿吨标准煤以上，减少二氧化碳排放约4亿吨 [7] - 推进化石能源清洁高效利用，推动煤电由基础保障性电源转为支撑调节性电源 [10] 新型能源体系建设 - 加快建设新型能源体系，坚持风光水核等多能并举，统筹就地消纳和外送 [9] - 到“十五五”末，新增用电需求绝大部分由新增清洁能源发电量满足 [9] - 源网荷储一体化、绿电直供、车网互动、光储直柔、绿电制氢等新业态成为重要力量 [10]

智通财经APP讯，海螺水泥(600585.SH)发布2025年三季度报告，该公司前三季度营业收入为612.98亿 元，同比减少10.06%。归属于上市公司股东的净利润为63.05亿元，同比增长21.28%。归属于上市公司 股东的扣除非经常性损益的净利润为59.37亿元，同比增长21.69%。基本每股收益为1.19元。 ...

财务表现 - 2025年前三季度营业总收入30.59亿元，同比下降11.44% [1] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润3.13亿元，同比下降22.81% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.195元 [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入612.98亿元，同比下降10.06% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为63.05亿元，同比增长21.28% [1]

公司名称变更 - 公司中文名称由“华新水泥股份有限公司”变更为“华新建材集团股份有限公司” [2] - 公司英文名称由“HUAXIN CEMENT CO., LTD.”变更为“HUAXIN BUILDING MATERIALS GROUP CO., LTD.” [2] - 公司已召开董事会和临时股东会审议通过名称变更及公司章程修订议案 [2] - 公司已于近日完成工商变更登记手续并取得换发的《营业执照》 [2]