文章核心观点 - 国家正通过创新制度设计建立新就业形态职业伤害保障制度 以解决8400万新就业形态人员的基本保障需求[1] - 制度设计突破传统劳动关系限制 采用按日参保、按单计费等创新方式 重点围绕平台订单展开[1] - 试点工作已覆盖11家平台企业在17个省份 累计参保人数超过2200万人 并计划在2026年推广至全国所有省份[1][2] 新就业形态人员规模与现状 - 我国新就业形态人员已达8400万人 占职工总数的21%[1] - 部分新就业形态人员如外卖骑手在执行平台订单任务期间易受到意外伤害[1] 职业伤害保障制度设计特点 - 制度不以是否具有劳动关系为参保前提 重点抓住订单进行保障[1] - 采取按日参保、按单计费等创新方式 符合平台经济工作灵活的特征[1] - 相关缴费模式有利于扩大保障覆盖面 更好维护新就业形态人员劳动权益[1] 试点进展与未来规划 - 当前11家平台企业在17个省份的接单人员已纳入职业伤害保障范围[1] - 截至9月底 职业伤害保障试点累计参保人数超过2200万人[1] - 2026年试点将扩大到全国所有省份 覆盖出行、即时配送、同城货运三个行业的平台企业[2] - 2027年计划探索将其他行业的平台企业纳入试点范围[2]

就业成就 - 全省城镇新增就业608.93万人 提前超额完成“十四五”规划目标 [1][2] - 开发城乡公益性岗位安置就业159.49万人 规模居全国第一 [2] - 全省农民工规模稳定在2300万人左右 [2] 创业支持 - 五年共发放一次性创业补贴18.16亿元 发放创业担保贷款978.65亿元 [1][2][3] - 创新打造创业陪跑工作机制 推进个人创业“一件事”集成服务 试点建设20家省级创业街区 [3] - 深入实施“创业齐鲁”行动 [3] 技能培训 - 组织新职业新业态和急需紧缺职业培训18.6万人次 [3] - 面向高校毕业生 农民工等重点群体累计开展补贴性职业技能培训472.9万人次 [3] - 深入实施“技能照亮前程”“技兴齐鲁 乐业山东”等专项培训行动 [3] 社会保障 - 截至今年10月底全省基本养老保险参保人数达8017.8万人 参保率达96.1% [1][4] - 职工基本养老保险参保人数占比由“十三五”末的39.89%提升至45.16% [4] - 失业保险参保人数达1681.3万人 工伤保险参保人数达2107万人 均超额完成目标 [4] 制度创新与权益保障 - 今年7月1日启动新就业形态人员职业伤害保障试点 覆盖11家平台企业 参加人数达144.7万人 [4] - “十四五”期间三次提高最低工资标准 年均增幅5% 2025年月最低工资标准为2400元 2210元 2020元三档 [5] - 加强劳动关系源头治理 开发上线全省电子劳动合同平台 推出新就业形态劳动者权益保障十二条措施 [5]

整体业绩表现 - 2025年第三季度核心平台（含中国出行和国际业务）订单量同比增长13.8%至46.85亿单 [1] - 核心平台交易额（GTV）同比增长14.8%至1158亿元人民币 [1] - 第三季度实现净利润15亿元人民币 [1] - 日均订单量突破5000万单 [1] - 订单量连续11个季度保持同比双位数增长 [1] 中国出行业务 - 第三季度中国出行订单量同比增长10.7%至35.23亿单，日均订单达3830万单 [2] - 中国出行GTV同比增长10.1%至860亿元人民币 [2] - 中国出行业务经调整EBITA盈利30亿元人民币 [2] - 通过推出滴滴轻享、甄选快车、包车、宠物出行等差异化服务扩大市场 [2] - 8月升级会员体系并与海底捞、华住会、希尔顿、亚朵打通会员权益 [2] - 9月滴滴AI出行助手开启公测，利用人工智能定制出行方案 [2] 国际业务 - 第三季度国际业务订单量同比增长24.3%至11.62亿单，日均订单达1263万单 [3] - 国际业务GTV同比增长31%至298亿元人民币 [3] - 2025年前三季度国际出行业务经调整EBITA已实现累计盈利 [3] - 国际业务覆盖14个国家和地区，提供出行、外卖和金融服务 [4] - 在巴西的99平台外卖服务已上线30多个城市，计划2026年年中扩展至100个城市 [3] - 10月在墨西哥与广汽埃安、江汽集团合作上线500辆纯电动汽车组成的标准化专车服务 [4] 战略与未来规划 - 公司致力于加强出行服务体系建设，加大良好司机生态建设投入 [1] - 面向海外市场，将持续深耕本地需求，融合中国经验，携手更多中国企业共同出海 [1] - 全力推动AI提升司乘体验，稳健推进L4自动驾驶发展 [1] - 在巴西市场拥有5500万活跃用户和150万司机，服务覆盖3300多个城镇，两轮出行服务订单量近三年突破20亿 [3]

港股市场表现 - 恒生指数上涨0.7%，国企股指数上涨0.9%，恒生科技股指数上涨1.2%引领市场[1] - 小米集团股价上涨4.4%，因控股股东雷军增持股份[1] - 阿里巴巴股价上涨2.1%，百度集团股价上涨4.6%，阿里巴巴二季度营收超预期[1] - 小马智行第三季度收入总额同比大增72.0%，股价飙升9.3%[1] - 维他奶国际因内地业务疲弱收入同比减少6%，股价下跌1.5%[1] - 中国旺旺股东净利润同比下降7.8%，因营销费用增加，股价下滑4.3%[1] - 主板成交下跌超两成，航空板块下滑，市场警惕中日关系影响[1] 美国市场与宏观数据 - 美国三大指数上涨0.7%-1.4%，市场对降息预期升温[1] - 美国9月PPI按月上涨0.3%，按年上涨2.7%[3] - 美国截至11月8日四周内私人企业平均每周裁员13,500人，高于先前每周2,500人[3] - 美国11月经济咨商局消费信心指数为88.7，明显低于预测[3] - 美国9月零售数据按月升0.2%，升幅显著低于前值[3] - 香港10月商品整体出口货值为4,618亿元，按年上升17.5%，进口货值为5,017亿元，按年升18.3%[3] 行业动态与公司表现 - 光伏板块表现分化，福莱特玻璃下跌1.1%，协鑫科技上升2.7%[4] - 禾赛股价自上市后下跌约40%，近期发布新产品后股价反弹13.4%，连续两天涨25%[4] - 速腾聚创与滴滴自动驾驶达成合作，股价涨1.5%[4] - 恒生医疗保健指数上涨0.5%，信达生物股价上涨2.0%，石药集团股价上涨2.8%[5] 地缘政治与市场焦点 - 特朗普表示将于明年4月访问北京，中美加强沟通有利港股投资情绪[2] - 市场需警惕中日关系扰动，焦点应为三季报业绩，关注医疗保健行业与科网绩优股[2]

数字化变革时代的企业环境 - 数字化变革呈现指数级增长而非线性发展，变革节奏急剧加快[1] - Airbnb、Netflix、Shein、Temu、OpenAI等新兴竞争对手借助计算机技术、机器学习算法和创新商业模式重塑行业格局，创造全新价值源泉[1] - 过去三十年经历了三个"互联时代"，从电子商务到智能设备，再到5G、虚拟现实、云计算以及人工智能，生成式人工智能刚刚开始展现变革性影响[1] 市场竞争格局变化 - 选择丰富、获取便捷、信息充裕的世界导致购买阻力不断减少甚至消失[2] - 仅凭尚可的产品已无法立足市场，优步、Lyft和Grab对传统出租车行业的颠覆便是例证[2] - 秉持"无限渐进主义"对过往业务稍作改进的企业可能在竞争中败下阵来[2] 企业创新困境现状 - 麦肯锡估算企业转型失败率达70%[3] - 超过80%的高管将创新列为企业的前三大优先事项，但仅有不到10%对公司的创新表现感到满意[3] - AlixPartners 2024年研究显示65%的受访首席执行官表示公司面临高度颠覆，56%预计未来一年将遭遇重大颠覆[4][5] - 61%的受访者认为公司适应速度不够快，78%觉得难以确定应优先应对哪些颠覆性力量[6][7] 零售业案例分析 - 传统百货商店市场份额被奥特莱斯零售商、美妆专业品牌和亚马逊等竞争对手持续抢占[9] - 梅西百货、杰西潘尼、诺德斯特龙等连锁企业的转型大多谨小慎微，主要维护以购物中心为基础的传统业务模式[10] - Ulta仅销售美妆产品但市值已超过北美五大百货商店总和，TJX股价在过去五年翻倍而主要百货商店股价集体大幅下跌[10] - Bed, Bath & Beyond、百视达和博德斯等零售商的倒闭源于未能意识到维持现状是风险最高的策略[11] 企业转型策略建议 - 必须从根本上重新审视风险，充分认识、量化并承认不作为可能付出的巨大代价[11] - 培育实验文化，将复杂任务分解为易于管理的小部分，在每个阶段重新评估决策[11] - 成功的关键在于为客户创造更高价值，加快行动速度，并大胆决策[12] - 需要打破旧有模式才能催生新颖强大的事物，快速行动并解决问题同样重要[12]

核心观点 - 报告对A股市场截至2025年11月21日的估值水平及主要产业链中观景气度进行了系统性跟踪，旨在为行业比较和投资决策提供依据 [1][2] A股估值情况 - 中证全指（剔除ST）PE为20.6倍，处于历史74%分位，PB为1.7倍，处于历史36%分位 [2] - 主要指数估值分化明显：科创50指数PE高达145.1倍，处于历史95%分位，而创业板指PE为37.7倍，仅处于历史27%分位 [2] - 上证50指数PE为11.9倍，处于历史64%分位，PB为1.3倍，处于历史43%分位，显示大盘蓝筹估值相对稳健 [2] - 行业估值方面，房地产、商贸零售、计算机（IT服务、软件开发）的PE估值处于历史85%分位以上，电子（半导体）、通信的PB估值处于历史85%分位以上 [2] - 医疗服务行业是唯一PE和PB估值均在历史15%分位以下的行业，显示其估值处于历史极低水平 [2] 新能源产业链景气跟踪 - 光伏产业链价格普遍下行：多晶硅料现货价持平，硅片均价下跌0.9%，电池片均价下跌1.0%，组件主流品种均价下跌1.9% [2] - 电池材料领域价格强势上涨：六氟磷酸锂现货价单周上涨15.4%，近一个季度累计上涨近180%，碳酸锂和氢氧化锂现货价分别上涨10.1%和5.3% [2] - 储能和动力电池需求高景气，六氟磷酸锂供需严重错配，市场供应紧平衡状态可能持续至2026年 [2] - 正极材料价格走强，磷酸铁锂正极材料价格单周上涨8.1%，三元811型材料价格上涨0.3% [2] 地产链景气跟踪 - 钢铁价格小幅回升：螺纹钢现货价上涨0.6%，期货价上涨0.1%，铁矿石价格上涨0.9% [3] - 供给端出现分化：2025年11月上旬全国日产粗钢量环比上升5.9%，但日产钢材量环比下跌1.8% [3] - 建材价格表现不一：全国水泥价格指数上涨0.4%，企业错峰生产力度加大支撑价格企稳；玻璃现货价下跌3.9%，但期货价在政策预期下反弹4.1% [3] 消费领域景气跟踪 - 猪肉价格小幅下跌：生猪（外三元）全国均价和猪肉批发均价均下跌0.8% [3] - 白酒价格企稳回升：2025年11月中旬白酒批发价格指数环比回升0.04%，飞天茅台原装批发参考价微跌0.3%至1665元 [3] - 农产品价格普遍上涨：玉米和小麦价格均上涨0.8%，大豆价格上涨0.1% [3] - 出行需求持续复苏：2025年10月民航客运周转量同比增长8.9%，增速较9月提升1.8个百分点，三大航客座率环比回升1.2个百分点至86.9% [3] 科技TMT领域景气跟踪 - 电子产业保持增长：2025年1-10月国内集成电路和光电子器件产量同比均增长10.2%，增速较前9个月分别提升1.6和0.4个百分点 [3] - 手机市场有所改善：1-9月国内手机出货量累计同比下降0.3%，但降幅较前8个月收窄1.4个百分点 [3] - 光通信模块出口结构优化：1-10月光通信模块出口金额累计同比下降16.9%，但出口均价降幅收窄0.5个百分点，显示高端产品占比提升 [3] 周期板块景气跟踪 - 有色金属价格承压：COMEX金价下跌0.5%，银价下跌1.5%；LME铜、铝、铅、锌分别下跌0.6%、1.8%、3.7%和0.7% [3] - 原油价格下跌：布伦特原油期货收盘价下跌2.8%，收报62.51美元/桶 [3] - 煤炭市场供需博弈：动力煤价格持平于834元/吨，焦煤价格下跌2.0%；北方港口库存环比回升2.2%制约煤价上涨 [3] - 航运指数表现强劲：波罗的海干散货运费指数BDI上涨7.1%至2275点，中国出口集装箱运价指数上涨2.6%至1122.79点 [3]

出海电商平台动态 - 速卖通在巴西双11期间创下开站以来单日最高成交额纪录，并于11月17日登顶巴西苹果App Store购物类应用下载排名榜首，超过亚马逊和美客多[4] - 速卖通海外双11活动衔接黑五促销，为跨境商家提供从11月11日至12月3日长达一个月的销售机会[4] - SHEIN平台正加速吸引全球品牌与卖家入驻，通过“SHEIN Xcelerator”品牌孵化与扶持计划，双向发力赋能国内供应链和拓宽终端市场生态[5] 新能源汽车与出行服务 - 滴滴旗下巴西出行平台99的电动车服务“99electric-Pro”已覆盖圣保罗等5大城市，平台登记电动与混合动力车辆超过3万辆，累计服务乘客超2700万人次，行驶总里程超2.45亿公里[6][8] - “99electric-Pro”服务帮助累计减少二氧化碳排放约3.12万吨，相当于种植约24.5万棵树，司机平均收入较传统燃油车品类高出约60%[8] - 99出行平台在巴西用户规模超5500万，平台注册司机和骑手超过150万[8] - 天赐材料在美国的首座电解液工厂动工，总投资约2亿美元，建成后将实现年产20万吨电解液产能，旨在强化北美新能源供应链安全[10][12] - 天赐材料核心产品六氟磷酸锂是动力电池电解液核心材料，客户包括宁德时代、特斯拉，公司正持续推进全球化产能建设，摩洛哥项目计划于2025年第四季度至2026年第一季度投入施工[13] - 蔚来旗下品牌萤火虫的右舵车型正式量产，首批发运新加坡，截至10月该品牌已售出26242辆，平均价格超人民币12万元[13] - 萤火虫定位全球市场，已在荷兰、挪威和比利时启动交付，并计划明年进入泰国和英国市场[13] 科技与人工智能领域投资合作 - 富士康计划初步投资10亿至50亿美元进军美国人工智能领域，与OpenAI达成服务器设计与生产合作，双方将联合设计服务器机架并实现在美量产[15] - 富士康服务器产能扩张重心放在美国，预计到2026年每周可组装多达2000个服务器机架[15] - 英伟达和微软将向Anthropic注资至多150亿美元，其中英伟达投入至多100亿美元，微软投入至多50亿美元[25] - Anthropic承诺购买价值300亿美元的Azure云计算容量，并计划额外购买高达1GW的计算容量，这是英伟达和Anthropic首次建立深度技术合作伙伴关系[25][26] - Anthropic旗下Claude系列大语言模型是ChatGPT主要竞争对手，公司于今年9月完成一轮130亿美元融资，估值达1830亿美元[26] 其他行业公司与重大事件 - 屈臣氏集团计划在香港、英国两地上市，预计明年上半年启动IPO，融资额最高达20亿美元，该集团在全球31个市场拥有17000家线下门市[9] - SpaceX升级版“星舰”火箭助推器在测试中发生爆炸，该项目累计投入已超过50亿美元，马斯克构想用其实现低成本、高频次的太空运输体系[18][21] - 苹果iPhone和安卓手机首次实现跨平台互通，谷歌“快速分享”功能与苹果“隔空投送”实现原生文件互传，打破了长期存在的生态壁垒[22][25]

文章核心观点 - 滴滴正通过其巴西子公司99大举投资并重新进入巴西外卖市场 试图挑战由iFood主导的垄断格局 其战略依托于在拉美积累的出行用户基础 运力网络及多业务协同经验 但面临市场高度集中 用户习惯固化及本土巨头强力防御等重大挑战 [2][6][8][9] 巴西移动出行市场现状 - 巴西移动出行市场存在双巨头格局 Uber提供全球统一 价格可预测的体验 而本土起家的99（已被滴滴全资收购）则提供如AI实时翻译等本地化功能 [1] - 用户选择平台时 价格可预测性和区域覆盖是重要考量因素 [1] 巴西外卖市场历史与竞争格局 - 巴西外卖市场长期由iFood垄断 其市占率高达80% 依托早期与数十万家餐厅的深度绑定和排他协议建立了强大的供给端壁垒 [4] - 此前Uber Eats和99 Food均曾尝试进入但最终退出 Uber Eats退出前市占率仅约10% 退出原因包括难以撼动iFood地位以及2022年巴西新法规增加的外卖员保障成本 [4][5] - iFood的控股方Prosus与Uber存在资本关联 双方正通过应用双向嵌入等方式加强合作 以应对新竞争者的威胁 [7] 滴滴重新进入巴西外卖市场的战略与基础 - 滴滴宣布以“99 Food”品牌重新进入巴西外卖市场 并计划在2026年6月前投资20亿雷亚尔 是最初计划的两倍 [2] - 此次重新入场的基础包括：在墨西哥运营DiDi Food积累的超过70城 1600万月活用户 50万骑手及9万家餐厅的合作经验 以及出行 外卖 支付业务联动的成熟策略 [8] - 在巴西本土 99平台已拥有5500万用户 超过150万注册司机 其中包含70万摩托车骑手 网约摩托服务99Moto已完成10亿次订单 覆盖3300多个城镇 为外卖配送提供了可直接复用的庞大两轮运力基础 [8] 市场新变量与滴滴的机遇 - 巴西外卖市场仍在快速增长 2023年市场规模达1390亿雷亚尔 但用户渗透率仅约30% 2019-2023年年均增长率稳定在15%-20% 高于全球水平 [6] - iFood的垄断地位正引发监管 骑手和餐饮行业的更多质疑 为市场带来了结构性裂痕 滴滴宣称旨在打破垄断 为餐厅和骑手带来更合理的利益分配 并为消费者提供更实惠价格 [6] 面临的挑战与不确定性 - iFood正积极防御 宣布在2026年3月前投入170亿雷亚尔进行史上最大规模投资 并与Uber进行业务整合 [7] - iFood长期形成的用户心智和餐厅黏性极强 用户迁移难度大 [9][10] - 滴滴的“运力复用”模型需适应巴西各地的交通规则 安全标准和劳动监管等制度性约束 其扩张节奏受配送成本 骑手收入及餐厅抽佣结构等多因素影响 [10] - 行业参与者（餐厅 骑手 监管者）均在重新评估局势 寻求新的利益平衡点 市场格局远未确定 [11][12]

新上市框架政策 - 新加坡交易所将于2026年中推出“全球上市板”，为市值达到20亿新元（约合人民币108亿元）及以上的公司提供统一的“跨太平洋融资框架”[1] - 符合条件的公司仅需提交一套文件即可同步在新加坡交易所和美国纳斯达克交易所挂牌，同时满足两地监管要求[1][3] - 该双重上市桥接被描述为“同类中的首例”，旨在吸引在亚洲有业务并希望获得全球曝光的公司[3] 政策目标与预期效益 - 新框架旨在增强对区域内顶尖科技公司的吸引力，并向希望在东南亚展业的中国公司开放[3] - 跨越不同时区的双重上市允许几乎全天候进行价格发现，为投资者提供24小时风险管理能力[3] - 投资者可选择以美元或新加坡元计价进行交易[3] 新加坡市场现状与挑战 - 新加坡市场面临流动性不足问题，导致一些总部设在新加坡的科技公司如Grab、Sea Limited选择直接赴美上市[4] - 本地老牌公司如OSIM、GLP等近年从新加坡市场退市[4] - 今年新加坡交易所主板仅有5宗IPO，远不及香港交易所同期的80宗IPO及超260亿美元募资金额[4] 市场数据与配套措施 - 新加坡股票市场今年第三季度日均交易额为15.3亿新元，为2021年一季度以来最高水平[5] - 新加坡金管局发布“价值释放”计划以增强股市竞争力，并向6家资管公司投放28.5亿新元以发展基金管理行业[5] - 作为对比，香港股票市场今年平均每日交易额超过320亿美元，较去年翻一番[4]

线上投诉平台 - 12315互联网平台是国家市场监督管理总局设立的全国性投诉举报平台，消费者可针对商品质量、虚假宣传、价格欺诈等问题进行投诉，平台将投诉转至当地市场监管部门调查处理[1] - 黑猫投诉平台涵盖电商、金融、出行、生活服务等多个领域，消费者提交投诉后平台会推送给企业客服端口，企业需在规定时间内响应处理否则信息将被公开曝光[2] 社交媒体与舆论监督 - 消费者可通过在企业官方微博、微信公众号、抖音等社交媒体账号下留言评论的方式直接反映问题，利用传播速度快、影响力大的特点促使企业重视并解决问题[2] - 在特定行业论坛和社区投诉企业问题，能获得同行关注建议并引发行业内讨论，对涉事企业形成舆论压力以推动服务改进[3] 传统投诉渠道 - 消费者协会是依法成立的社会组织，具有丰富的调解经验和专业知识，可向当地消协投诉问题，消协会进行调查调解并提供专业指导帮助[4] - 不同行业有对应主管部门如银行业的银保监会、通信行业的工信部，消费者发生纠纷时可向主管部门投诉，主管部门能对企业违规行为进行查处纠正[6]