柯南IP的商业化表现 - 2024年《名侦探柯南：独眼的残像》日本票房达143亿日元，位列日本影史第17名，中国上映10天票房2.78亿人民币，猫眼预测最终票房4亿 [3] - 2024年国内柯南联名品牌超20个，加上日本品牌总计超30个，联名数量创历史新高 [1][3] - 柯南剧场版在中国票房表现持续攀升，《百万美元的五棱星》2.86亿，《黑铁的鱼影》1.62亿，《万圣节的新娘》2.01亿 [4] 版权代理与产业链结构 - 柯南IP版权分散：漫画归小学馆，剧场版归制作委员会，TV动画归小学馆/读卖电视台/TMS娱乐 [5][7] - 中国引进方路画通过打包获取电影发行权及衍生版权，2023年通过《间谍过家家》联名德芙/北京市政交通试水 [7][18] - 新创华作为核心代理商拥有柯南IP一级授权，其股东孙剑曾任万代亚洲战略顾问，前身上海世纪华创与日资关系密切 [7][8][9] 日本版权方的策略转变 - 小学馆2023年净利润同比暴跌67%至21亿日元，因漫画销量下滑及数字转型失败，被迫加速柯南IP变现 [15][17] - 日方放宽联名限制，出现同品类多品牌授权（如茶饮）及争议营销（布鲁可玩具擦边设计），打破传统监修规则 [12][15] - 日本媒体鼓吹"中国谷子经济救市论"，推动短期收益最大化，导致日谷在闲鱼交易额被国谷反超 [17] 电影公司的衍生品转型 - 路画借柯南30周年纪念展（上海/北京/深圳）及《排球少年》粉丝节探索二次元变现，但活动执行屡遭差评 [18][22] - 万达电影布局"超级娱乐空间"，联名《光与夜之恋》、投资52TOYS，计划打造影院限定谷子产品线 [20] - 行业痛点：电影IP衍生品生命周期短（如《捉妖记》胡巴），与二次元用户高要求存在认知鸿沟 [22][23]

电影《F1：狂飙飞车》票房表现 - 截至7月7日11时30分，内地累计票房突破1.6亿元，单日票房占比达23.2%，位列第一，猫眼专业版预测内地总票房为4.24亿元 [3] - 全球票房超过3.55亿美元，成为苹果原创电影公司出品影片中战绩最好的一部 [3] - 排片仅有7.4%，但凭借口碑实现连续三天单日票房逆跌 [3] 电影制作与成本 - 影片成本超过2亿美元，尽管得到车队赞助 [7] - 采用IMAX特制技术，在真实F1赛道实拍，赛车由梅赛德斯车队打造 [11] - 剧组获准在2023和2024赛季F1大奖赛期间拍摄，在英国银石、美国拉斯维加斯等赛道取景 [11] 电影内容与主创 - 影片讲述失意赛车手重返赛场的故事，剧情套路但提供极致沉浸式视听体验 [5][10] - 主创阵容强大，布拉德·皮特主演，哈维尔·巴登、戴姆森·伊德瑞斯等加盟，汉斯·季默担任配乐 [10] - 导演约瑟夫·科辛斯基擅长视效大片，将虚构车队融入真实F1赛场，七届F1冠军刘易斯·汉密尔顿担任制片人 [11] 苹果原创电影公司的战略 - 《F1》是苹果原创电影公司急需的商业成功案例，此前《花月杀手》《拿破仑》等影片市场表现不佳 [13] - 苹果通过Apple TV+推出优质原创内容吸引用户订阅，《F1》后续将在Apple TV+独家上线 [15] - 苹果在营销上下足功夫，库克与布拉德·皮特为影片站台，推出Apple Pay购票优惠活动 [14] 行业影响与未来计划 - 《F1》热映带动苹果原创电影品牌影响力，已有开发续集计划 [15] - 苹果原创电影储备项目包括《天国与地狱》《Mayday》《火柴盒》等 [15] - 影片成功向普通观众宣传F1赛事，展示赛车文化并强调团队协作的重要性 [11]

充电宝行业召回事件 - 罗马仕因充电宝召回引发停工传闻 公司回应为正常组织架构调整 召回方案长期有效[1] - 罗马仕确认符合召回条件产品330807件 已处理79891件 安克创新完成20万用户召回申请并寄出10万个防火安全袋[3] - 锂电池供应商安普瑞斯74张3C证书被暂停或撤销 无锡市场监管局封存其全部产品[3] 新能源汽车动态 - 小米YU7开启全国交付 覆盖58城 雷军亲自为首批车主交车[3] - 蔚来李斌透露乐道L90起售价低于30万 展车7月10日到店预售[5] - 极氪9X全球首发搭载千里浩瀚H9 配备5激光雷达和双NVIDIA芯片 具备L3级自动驾驶能力[15] 科技与芯片进展 - 蔚来神玑NX9031芯片对全行业开放 采用5纳米工艺 支持10年算法迭代[8] - 台积电否认推迟日本芯片厂建设 强调美国投资不影响日德工厂计划[11] - 京东方预计为苹果MacBook供应51% LCD面板 超越LG成为最大供应商[14] 人工智能与机器人 - 银河通用完成11亿元融资 宁德时代领投 创人形机器人领域单笔融资纪录[14] - 国产机器狗"黑豹2.0"以10.3米/秒速度打破波士顿动力保持的纪录[17] - 香港AI超算中心90%资源已投入使用 政府预留30亿港元补贴[23] 消费电子与IP - 盗版Labubu产品成本几元 海外售价超20美元 专家建议用NFT技术防伪[6] - 小米王化辟谣与徕卡终止合作传闻[12] - 比亚迪冠名上海乐高乐园驾驶学校项目 合作开发儿童出行场景[9] 企业战略调整 - 华为澄清鸿蒙智行销售主导权未变 合作车企建设专属网络但华为仍主导核心环节[5] - TikTok开发美国新版应用 计划9月上线以应对安全审查 字节跳动保留少数股权[13] 行业数据与趋势 - 2025暑期档票房破25亿 《酱园弄》《碟中谍8》《柯南》暂列前三[20] - 专家预测AI未来10年将为全球GDP带来7%增量 数智技术成经济增长新引擎[22] - 特斯拉Model3获Euro NCAP 359分 成欧洲最安全新车[22]

鹿晗社交账号解封事件 - 7月5日鹿晗微博、抖音、小红书等社交平台账号解除封禁状态，恢复可关注功能[1] - 解封后微博话题鹿晗20分钟涨粉过万登上热搜，显示粉丝回流速度超常规[1] - 封禁原因为2023年1月6日直播中出现不良行为，当时所有社交账号同步被禁[1] - 工作室曾发布道歉声明，承认行为失范并承诺加强自律[1] 艺人职业发展轨迹 - 1990年出生于北京海淀区，通过韩国SM娱乐练习生体系出道[3] - 2012年作为EXO/EXO-M组合成员正式出道，担任主唱、领舞及门面担当[3] - 2015年主演电影《重返20岁》获北京大学生电影节最受欢迎男演员奖[3] - 同年发行首张个人专辑《Reloaded》获IFPI白金唱片认证[3] - 2016年以2.7亿元财富位列中国90后富豪榜第五位[3] 商业版图构成 - 名下关联12家企业，其中7家处于存续状态[4] - 主要企业类型为文化传播工作室，注册资本集中在10-50万人民币区间[5] - 存续企业地域分布覆盖上海（3家）、浙江（2家）、广东、江苏各1家[5] - 企业角色包括投资人/股东（6家）、法定代表人/执行董事（1家）[5] - 珠海鹿之梦文化创意有限公司等5家企业已注销[5] 企业注册特征 - 上海方廷文化传播工作室等3家上海企业注册资本均为50万人民币[5] - 浙江两家工作室（宸祐、宸盖）注册资本均为500元人民币[5] - 珠海弘午文化创意有限公司为注册资本5万人民币的法人企业[5] - 最新存续企业为2020年12月成立的厦门崇然文化传播工作室[5]

宏观动态 - 美方恢复向中国商飞供应喷气发动机，外交部回应称希望美方同中方相向而行维护经贸关系稳定 [1] - 美国已同意GE航空航天等企业恢复向中国供应飞机发动机等关键零部件，波音飞机也已重启交付中国航司 [14] 消费电子 - 5月国内市场手机出货量2371.6万部同比下降21.8%，其中5G手机2119.0万部同比下降17.0%占比89.3% [3] 家电行业 - 智能电冰箱国家标准修订发布，将于2025年12月1日实施，新增数据管理规范、智能化功能要求及测试方法 [4] - 标准强化控温精准度、节能效率优化、除菌保鲜等功能，并构建智能指数模型与星级评定体系 [5] 金融机构 - 西南证券副总经理李军辞职，将继续担任公司党委副书记、董事 [6] 市场数据 - A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.32%深成指跌0.25%创业板指跌0.36%，两市成交额14285.58亿元较前日放量1188.01亿元 [7] - 港股恒生指数跌0.64%恒生科技指数跌0.33%，光伏、创新药逆市走高 [8] 公司动态 - 特斯拉下调香港Model 3售价，部分车型税后折扣最高达18% [9] - 微信测试聊天记录备份优化功能，支持自动备份至外部存储设备 [10] - 哇唧唧哇宣布永久下架微短剧《偷偷藏不住之许你》并公开致歉 [11] - 融创中国通过股份发行预计偿还约56亿元债务以缓解流动性压力 [12][13]

报告公司投资评级 - 买入（首次）[4] 报告的核心观点 - 大麦娱乐是国内领先的全产业链现实娱乐平台，“演艺 + IP”双引擎发展，23 年起架构调整激活组织活力，增长进入快车道，规模效应明显。预计 FY26 - 28 实现总收入 78.91/95.34/116.83 亿元，同比 +18%/+21%/+23%；实现经调整 EBITA 为 10.12/14.98/21.33 亿元，同比 +25%/+48%/+42%。公司系演出及 IP 转授权领域龙头而当前估值具备性价比，首次覆盖，给予“买入”评级[6] 根据相关目录分别进行总结 大麦娱乐：国内领先的全产业链现实娱乐平台 - 大麦娱乐是从事内容制作、宣传和发行等业务的投资控股公司，通过内容、票务及科技平台、知识产权（IP）衍生品及其他业务三个分部开展业务。旗下电影业务参与 300 余部电影出品发行推广，演出业务覆盖全品类现实娱乐票务类型[11] - 公司发展分三个阶段：2014 - 2017 年业务整合与初拓展；2018 - 2021 年全产业链布局与 IP 深化；2021 年至今“内容 + 科技”双轮驱动[12][13] - 阿里巴巴集团系控股股东，管理层参与持股。2023 年架构调整激活组织活力，管理层互联网行业经验丰富[14][16] - F2023、F2024、F2025 年公司分别实现营业收入 35.0 亿元、50.4 亿元、67.0 亿元，FY24、FY25 同比分别 +44%、+33%；经调整 EBITA 分别为 3.1 亿元、5.0 亿元、8.1 亿元，FY24、FY25 同比分别 +61%、+61%；毛利率分别为 32%、40%、37%，FY24、FY25 同比分别 +8pcts、-3pcts；经调整 EBITA Margin 分别为 9%、10%、12%，FY24、FY25 同比分别 +1pcts、+2pcts[21] IP：蓝海市场细分龙头，上下游双向延展 - IP 行业参与方为授权商和被授权商，授权方式多样。中国 IP 行业千亿规模，增速快，潜力大，商品授权是主要模式，单位授权金能“撬动”25 倍以上商品 GMV，对标美日仍有较大增长空间[30][31][35] - 阿里鱼是中国最大的 IP 授权代理平台，与三丽鸥等达成主授权协议，IP 矩阵丰富。未来向上游获取更多头部 IP 授权，深化签约 IP 合作；向下游强化 IP 运营，布局 2C 业务。具备海量客户、大数据匹配、联合营销、自动追踪结算等竞争优势[40][42][54] 演出：量价齐升空间广阔，大麦占据半壁江山 - 2024 年全国线下演出票房达 579 亿元，大型演出占比过半。量价齐升逻辑顺畅，政策助力行业扩容，演出经济具备溢出效益[61][62] - 大麦深度整合阿里系资源，全链路布局内容、场馆、票务三大现场娱乐领域，票务市占显著领先，演唱会头部项目覆盖率近 100%。未来大型演出向海外市场延伸，国内市场进行多品类拓展。以技术和现场服务为代表的新基建构筑护城河，票务平台分成在大型演出收入分成中占比较小，主办方更注重综合服务能力[67][70][73] 盈利预测与估值 - 电影投资制作与宣发预计 FY26 - 28 营收增速为 -5%/-5%/-5%，经营利润率稳中有升；剧集制作预计 FY26 - 28 营收维持 FY25 水平，经营利润率保持在 5.1%；大麦预计 FY26 - 28 营收增速为 15.6%/13%/12%，经营利润率保持在 59.8%；IP 衍生业务预计 FY26 - 28 营收增速为 70%/60%/50%，经营利润率稳中有升[75] - 选取猫眼娱乐、泡泡玛特、上海电影、阅文集团作为可比公司，可比公司 25 年动态 PE 中位数为 39x。公司系演出及 IP 转授权领域龙头而当前估值具备性价比，首次覆盖，给予“买入”评级[77]

公司战略转型 - 公司推动组织扁平化、专业化、协同化改革，取消总部南北区运营中心，将30个经营区域精简为10个，建立垂直管理体系以提高运行效率 [1] - 公司提出"1+2+5"战略版图，其中1指超级娱乐空间，2指国内国际两大市场，5指院线、影视剧集、战略投资、潮玩和游戏5大业务板块 [1][12] - 公司将影院重新定义为"超级娱乐空间"，强调复合属性，从单一观影转向具备复合体验的泛娱乐空间 [1][3][7] 业务模式创新 - 影院空间从单一观影转向复合体验，通过零食、茶饮、IP周边等商品优化等待体验并提升商业坪效 [1] - 公司跳出传统电影范畴，向游戏、艺术IP等方向扩容，打造深度互动内容生态，形式包括影视、游戏、潮玩、版画、粉丝见面会等 [1] - 公司与多个知名IP联动合作，如《原神》《第五人格》《光与夜之恋》等，带动千万级别票房转化和周边销售 [6][17][20] 收入结构优化 - 公司通过IP衍生品开发拓展非票房收入，如与原神联名周边销售达6400万元，与奶龙、Loopy联名周边销售近3000万元 [17] - 公司开设全国首家"花花世界"爆米花专营店，赋予爆米花文化体验属性 [6] - 公司通过时光里营销活动每月更新主题玩法，融合IP产品售卖、艺术展览、工坊手作等，增加客群黏性 [9] 内容与IP开发 - 公司搭建覆盖IP全生命周期的产业链协同平台，贯通创意孵化、内容开发到商业运营全流程 [15] - 过去500天内孵化了3条全新潮玩品牌线、2大原创IP，形式包括毛绒玩具、艺术版画、盲盒、虚拟偶像等 [15] - 公司与52TOYS深度合作，已有104家52TOYS专营店在万达影城落地 [17] 院线业务升级 - 公司拥有707个影城、6144块银幕，市场份额达15.2%，单银幕产出为全国平均水平的1.9倍 [11] - 计划在2026年底完成五星级影城全激光影厅部署，升级座椅系统和银幕系统，与IMAX深化合作追加27套激光系统 [24] - 将体育游戏赛事、演唱会等跨界内容搬上大银幕，打破影院固有认知 [22] 用户与市场 - 公司沉淀了7600万APP/小程序用户和700万私域社群用户 [13] - 瞄准年轻人注意力转向"谷子经济"、游戏趋势，与原神联名活动中40%参与者为25岁以下年轻用户 [21] - 五一档24岁以下观众占比为17%且呈逐年递减趋势，公司通过IP开发连接年轻人 [21]

公司章程修订核心内容 - 修订公司章程以规范公司组织和行为，维护公司、股东、职工和债权人合法权益 [1] - 明确法定代表人相关条款，包括辞任程序、职权限制及责任追偿机制 [2] - 调整股份发行原则，强调同类别股份权利平等，新增特别表决权股份相关规定 [5] - 修改公司股本结构表述，明确已发行股份数为376,320,000股且全部为普通股 [5] - 完善股份回购情形，新增为维护公司价值及股东权益所必需的回购条款 [9] 股东权利与义务 - 股东权利包括股利分配、表决权、监督权、信息查阅权及剩余财产分配权 [10] - 股东可对违规决议提起诉讼，程序瑕疵决议可撤销，轻微瑕疵除外 [13] - 股东滥用权利需承担赔偿责任，控股股东不得占用公司资产 [20] - 建立"占用即冻结"机制防范控股股东侵占资产，明确董事长为第一责任人 [21] - 控股股东转让股份需遵守限售规定，质押股份需维持公司控制权稳定 [25] 公司治理结构 - 股东会职权包括选举董事、审批重大交易、修改章程等，不得授权行使 [30] - 重大交易标准包括资产交易超总资产50%、关联交易超净资产5%等 [32] - 股东会特别决议事项涵盖增减资、合并分立、章程修改及重大资产重组 [49] - 明确临时股东会召集程序，单独持股10%以上股东可自行召集会议 [35] - 会议记录需保存10年，包含审议过程、表决结果及股东质询内容 [47] 股份管理规范 - 发起人初始认购110,000,000股，李玉珍持股90,245,760股 [5] - 禁止公司为他人取得股份提供财务资助，累计不得超过股本10% [6] - 股份转让限制：控股股东质押需报告，董事离职半年内不得转让 [10] - 明确股东会通知需提前披露审议事项，网络投票时间不得早于会议前一日15:00 [37] - 股权登记日与会议日期间隔不超过7个工作日，延期召开需公告原因 [37]

公司章程修订 - 公司于2025年6月27日召开第五届董事会第十一次会议，审议通过《公司章程》修订议案，重点修订《信息披露事务管理制度》[1] - 修订内容涉及信息披露义务人范围扩大，新增对控股股东、实际控制人的信息披露要求，明确其持股变化、业务重合度变化等需及时告知公司[10][11] - 删除原制度中"监事会"相关表述，将"股东大会"统一调整为"股东会"，并对条款援引序号进行非实质性调整[22] 信息披露规范 - 信息披露需遵循真实性、准确性、完整性原则，禁止虚假记载或误导性陈述，且不得提前向任何单位或个人泄露[2][3] - 公司董事、高管及知情人员需严格控制内幕信息知悉范围，禁止内幕交易或配合操纵股价[3] - 信息披露渠道限定为深交所网站、指定媒体《证券时报》及巨潮网，其他公共传媒不得早于指定渠道发布[5] 暂缓与豁免披露 - 符合商业秘密保护条件（如披露可能损害竞争优势、侵犯第三方利益等）可申请暂缓或豁免披露，但需说明理由及期限[7][9] - 暂缓披露期限不超过2个月，若信息泄露或导致股价异动需立即披露[7] - 涉及国家秘密或违反保密规定的事项可豁免披露，但不得借机进行业务宣传[8] 定期报告管理 - 年度报告需在会计年度结束4个月内披露，中期报告需在前6个月结束2个月内披露，季度报告需在3/9个月结束1个月内披露[13][14][15] - 定期报告需经董事会审议，董事、高管需签署书面确认意见，审计委员会需对财务信息进行前置审核[18] - 未盈利公司需额外披露亏损原因及对现金流、研发等关键指标的影响[16] 重大事件披露 - 重大交易（如资产收购、对外投资）及关联交易（如共同投资、存贷款业务）需按《股票上市规则》标准及时披露[19] - 触发披露时点包括董事会决议、签署协议、知悉重大事件发生等，若事件难以保密或出现市场传闻需提前披露[20][21] - 控股股东所持5%以上股份被质押、冻结或面临强制过户风险时需主动告知公司并配合披露[11]

会计师事务所选聘制度总则 - 公司制定本制度旨在规范会计师事务所选聘行为，维护股东利益并提升审计质量，依据包括《公司法》《证券法》及《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》等法律法规[1] - 选聘范围涵盖年报审计及其他专项审计业务，后者需参照本制度执行[2] - 选聘决策流程需经审计委员会审议后提交董事会及股东会批准，禁止前置聘请[2] 会计师事务所执业质量要求 - 候选机构需具备独立法人资格、证券期货业务资质、固定场所及完善内控体系[2] - 注册会计师团队需近三年无证券期货违法处罚记录，且熟悉财务审计相关法规[2] - 审计项目合伙人及签字注册会计师服务年限上限为五年，重大资产重组等情形需合并计算服务期[7] 选聘程序与职责分工 - 审计委员会主导选聘流程，负责制定政策、监督审计工作及年度履职评估[2][3] - 财务部、审计部协助选聘及日常管理，证券部负责信息披露[4] - 选聘方式包括竞争性谈判、公开招标、邀请招标及单一选聘，续聘可豁免公开流程[4] 选聘评价标准 - 评价要素权重分配：质量管理水平≥40%，审计费用报价≤15%[6] - 审计费用得分计算采用基准价对比公式，禁止设置不合理限价[6][8] - 需调查候选机构的执业质量、诚信记录，必要时要求现场陈述[4][11] 改聘与监管机制 - 改聘触发条件包括重大审计缺陷、资质丧失或主动辞聘等情形[9] - 改聘需披露前任事务所意见、审计委员会评估及收费对比信息[9] - 审计委员会需对频繁更换事务所、费用异常变动等情形保持警惕[10] 文件保存与处罚条款 - 选聘相关文件需保存至少10年，禁止伪造或销毁[5] - 违规行为将导致通报批评、经济处罚或解聘，严重者扣减审计费用[11] - 制度解释权归董事会，与法律法规冲突时以后者为准[11]