报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024年公司营收34.05亿元，同比降4.27%，归母净利润1.20亿元，同比降0.30%，扣非归母净利润0.92亿元，同比增34.94%；2025Q1营收8.10亿元，同比降1.89%，归母净利润0.63亿元，同比增337.45%，扣非归母净利润0.55亿元，同比增583.28% [7] - 外销保持高增速，内销有望受益于国补；成本费用管控良好，盈利能力持续提升；期待车载及商用业务落地，带来业绩增量 [7] - 维持2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年EPS分别为6.14/8.04/9.71元，对应当前股价PE分别为21/16/13倍，看好公司内销企稳，外销继续增长，车载有望年内放量，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|3,557|3,405|4,258|4,784|5,133| |同比（%）|(15.77)|(4.27)|25.06|12.37|7.29| |归母净利润（百万元）|120.50|120.14|429.61|563.05|679.75| |同比（%）|(75.97)|(0.30)|257.58|31.06|20.73| |EPS - 最新摊薄（元/股）|1.72|1.72|6.14|8.04|9.71| |P/E（现价&最新摊薄）|74.54|74.76|20.91|15.95|13.21| [1] 市场数据 - 收盘价128.32元，一年最低/最高价50.71/136.98元，市净率3.00倍，流通A股市值8,982.40百万元，总市值8,982.40百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产42.77元，资产负债率44.03%，总股本70.00百万股，流通A股70.00百万股 [6] 分地区、销售模式、行业、产品情况 - 分地区：2024年境内/境外收入22.29、10.86亿元，同比-14.80%、+18.94%，毛利率23.88%、45.44%，同比-2.91pct、+0.81pct [7] - 分销售模式：2024年线上/线下销售收入21.70、11.45亿元，同比-13.51%、+12.14%，毛利率27.15%、38.12%，同比-1.32pct、-0.50pct [7] - 分行业：投影整机/配件产品/互联网增值服务收入29.99、1.70、1.46亿元，同比-6.63%、+0.32%、-1.20%，毛利率26.59%、52.15%、95.52%，同比-0.99pct、+2.16pct、+2.39pct [7] - 分产品：长焦投影/创新产品/超短焦投影收入27.68、1.22、10.78亿元，同比-3.67%、-35.80%、-26.75%，毛利率26.12%、31.36%、33.11%，同比-0.30pct、-13.57pct、+5.40pct [7] 成本费用与盈利情况 - 2024年及2025Q1公司毛利率为31.19%、34.01%，同比-0.06pct、+5.96pct；归母净利率3.53%、7.73%，同比+0.14pct、+6.00pct [7] - 2024年销售/管理/研发费用率17.56%、3.42%、10.80%，同比-0.57pct、-0.80pct、+0.08pct；2025Q1为14.52%、4.46%、11.06%，同比-2.74pct、+0.90pct、+0.57pct [7] 创新业务情况 - 截至2025年4月，已累计获得8个车载业务定点，涵盖智能座舱、智能大灯领域，客户包括国内外知名汽车产业链企业；计划推出商用投影产品，涵盖文旅、教育、会议等商用场景 [7] 三大财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资产负债表（百万元）| | | | | |流动资产|3,912|4,120|4,874|5,707| |非流动资产|1,406|1,309|1,207|1,100| |资产总计|5,319|5,429|6,081|6,807| |流动负债|1,567|1,540|1,626|1,668| |非流动负债|806|806|806|806| |负债合计|2,373|2,347|2,432|2,475| |归属母公司股东权益|2,943|3,078|3,641|4,321| |少数股东权益|3|4|7|12| |所有者权益合计|2,946|3,082|3,649|4,333| |负债和股东权益|5,319|5,429|6,081|6,807| |利润表（百万元）| | | | | |营业总收入|3,405|4,258|4,784|5,133| |营业成本(含金融类)|2,343|2,800|2,956|3,056| |税金及附加|24|26|33|36| |销售费用|598|595|718|770| |管理费用|116|128|144|154| |研发费用|368|362|431|462| |财务费用|(50)|(48)|(70)|(103)| |加:其他收益|88|119|72|31| |投资净收益|2|9|10|10| |公允价值变动|11|0|0|0| |减值损失|(22)|(30)|(25)|(22)| |资产处置收益|0|0|0|0| |营业利润|84|494|629|777| |营业外净收支|1|1|0|0| |利润总额|86|495|629|777| |减:所得税|(34)|64|63|93| |净利润|120|430|566|684| |减:少数股东损益|0|1|3|4| |归属母公司净利润|120|430|563|680| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|1.72|6.14|8.04|9.71| |EBIT|22|348|503|655| |EBITDA|165|485|644|803| |毛利率(%)|31.19|34.24|38.21|40.47| |归母净利率(%)|3.53|10.09|11.77|13.24| |收入增长率(%)|(4.27)|25.06|12.37|7.29| |归母净利润增长率(%)|(0.30)|257.58|31.06|20.73| |现金流量表（百万元）| | | | | |经营活动现金流|230|849|774|868| |投资活动现金流|(1,076)|(31)|(30)|(30)| |筹资活动现金流|(321)|(293)|(24)|(9)| |现金净增加额|(1,165)|525|720|829| |折旧和摊销|143|137|142|147| |资本开支|(71)|(39)|(40)|(40)| |营运资本变动|17|248|37|12| |重要财务与估值指标| | | | | |每股净资产(元)|42.04|43.98|52.02|61.73| |最新发行在外股份（百万股）|70|70|70|70| |ROIC(%)|0.86|8.43|11.47|12.63| |ROE - 摊薄(%)|4.08|13.96|15.46|15.73| |资产负债率(%)|44.62|43.22|40.00|36.35| |P/E（现价&最新股本摊薄）|74.76|20.91|15.95|13.21| |P/B（现价）|3.05|2.92|2.47|2.08| [8]

知识产权执法专项行动 - 市场监管总局印发《"守护知识产权"专项执法行动实施方案(2024-2025年)》，在全国范围内部署开展为期两年的专项行动 [1] - 组织江西、广东等9省(区、市)查办"极米坚果"商标侵权案件，成功查获违法经营额1.28亿元 [1] - 组织查办压片糖果企业利用商标宣称医疗保健功效欺骗消费者系列案件，立案查处违法生产企业23家，追踪溯源到上游违法企业和个人主体36个 [1] 重大侵权案件查处情况 - 安徽省阜阳市市场监管局查处谷某涉嫌生产销售侵权服装案，涉案金额达2亿元 [1] - 重庆市酉阳土家族苗族自治县市场监管局联合公安机关破获特大商标侵权案，涉案金额高达3亿元 [1] - 四川省市场监管局查处江西彩影科技有限公司等侵犯"极米"注册商标专用权案，涉及9个省(区、市)，涉案企业30余家，100余名执法人员参与查办 [2] 典型侵权案件列表 - 九省(区、市)市场监管部门联动查处江西彩影科技有限公司等侵犯"极米"注册商标专用权案 [3] - 北京市市场监管局查处北京游游教育咨询有限公司侵犯"乐高"注册商标专用权案 [4] - 河北省邢台市信都区市场监管局查处侵犯"华为"注册商标专用权案 [5] - 上海市市场监管局查处上海吉许食品有限公司等5家企业和个人侵犯"六和"注册商标专用权系列案 [5] - 浙江省温州市龙湾区市场监管局查处温州市尊享科技有限公司销售侵犯注册商标专用权的商品案 [5] - 安徽省阜阳市市场监管局查处谷某某等侵犯"始祖鸟"等注册商标专用权案 [6] - 湖北省襄阳市市场监管局查处沈某某团伙生产、销售商标侵权"特供酒"案 [7] - 广东省揭阳市市场监管局查处王某义生产假冒"ROLEX""RADO""FOSSIL"注册商标的手表案 [8] - 重庆市酉阳县市场监管局联合公安机关查处陈某等人销售侵犯"LV"等注册商标专用权的商品案 [9] - 四川省泸州市市场监管局查处泸州兄弟壹家装饰工程有限公司侵犯"兄弟装饰"注册商标专用权案 [10] 极米科技侵权案件详情 - 成都极米科技股份有限公司是智能投影和激光电视领域的高科技企业，行业龙头 [2] - 江西彩影科技有限公司及其相关企业涉嫌侵犯"极米"注册商标专用权，侵权行为涉及代加工、仓储、包装、销售等环节数十家主体，跨多个省份 [2] - 侵权商品大多通过电商平台进行销售，市场监管部门通过电子取证等技术手段调取并固定侵权证据 [2] - 侵权方向"极米"公司赔偿损失400万元 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7][11] 报告的核心观点 - 极米科技作为智能投影行业龙头企业，坚持底层技术与产品创新双轮驱动，通过多样化宣传加强品牌影响力建立竞争优势 大力拓展海外市场，海外家用智能投影产品发展处于早期，增长潜力逐渐打开 车载业务后续有望放量带动业绩增长 预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.60、5.78、6.27亿元，对应PE分别为24.3、15.1和14.0倍 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收34.05亿元，同比下滑4.27%，归母净利润1.20亿元，同比下滑0.30%，扣非归母净利润0.92亿元，同比增长34.94% [2][4] - 2024年Q4公司实现营收11.23亿元，同比下滑1.02%，归母净利润1.60亿元，同比增长367.35%，扣非归母净利润1.56亿元，同比增长499.03% [2][4] 业务分析 营收结构 - 2024年投影整机产品同比-6.63% 长焦投影/创新产品/超短焦投影分别同比-3.67%/-35.80%/-26.75% 境内/境外分别同比-14.80%/+18.94% [11] 市场地位 - 内销行业量增价减，2024年中国智能投影市场（不含激光电视）销量604.2万台，同比+3.0%，销额100.1亿元，同比-3.5%，对应均价同比-6.31% 公司连续5年保持国内出货量及出货额双第一，IDC 2024年国内投影机销量TOP10及销额TOP10榜单中，分别有4款、6款产品上榜 [11] 海外拓展 - 公司坚定实施品牌出海和全球化业务布局，产品已进入欧洲、日本等区域主要线下渠道 [11] 车载业务 - 截至公告披露日，公司累计已获得8个车载业务定点，涵盖智能座舱、智能大灯等领域，2025年有望陆续开始车载定点的交付 [11] Q4情况 - Q4国补对终端销售有一定助力，2024Q4内销智能投影产品销额/销量/均价分别同比+7.04%/+9.67%/-2.40% [11] 盈利分析 全年情况 - 2024年公司毛利率达31.19%，同比-0.15pct，投影整机产品毛利率同比-0.99pct 销售/管理/研发/财务费率分别同比-0.67/-0.80/+0.08/-0.57pct，全年归母净利率同比+0.14pct，剔除非经扰动后，全年扣非净利率同比+0.79pct [11] Q4情况 - 单Q4公司毛销差同比+10.47pct 外部国补助力下行业均价下滑幅度收窄，竞争态势缓和 内部夯实入门级DLP投影份额优势，提升中高端产品中激光投影占比，产品矩阵优化 管理/研发/财务费率分别同比+0.75/-0.08/-1.19pct，单Q4归母净利率/扣非归母净利率分别同比+11.28/+11.26pct [11] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3405|4048|4687|5089| |营业成本（百万元）|2343|2614|3102|3415| |毛利（百万元）|1062|1434|1585|1674| |销售费用（百万元）|598|567|609|611| |管理费用（百万元）|116|121|131|132| |研发费用（百万元）|368|364|412|433| |财务费用（百万元）|-50|-45|-56|-69| |营业利润（百万元）|84|357|604|692| |利润总额（百万元）|86|362|606|694| |所得税费用（百万元）|-34|4|30|69| |净利润（百万元）|120|358|575|624| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|120|360|578|627| |EPS（元）|1.72|5.14|8.26|8.96| |经营活动现金流净额（百万元）|230|436|606|671| |投资活动现金流净额（百万元）|-1076|-46|-26|-56| |筹资活动现金流净额（百万元）|-321|-262|0|0| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-1167|128|580|614| |每股收益（元）|1.72|5.14|8.26|8.96| |每股经营现金流（元）|3.29|6.23|8.65|9.58| |市盈率|57.11|24.33|15.15|13.97| |市净率|2.33|2.65|2.25|1.94| |EV/EBITDA|54.30|15.61|13.20|10.49| |总资产收益率|2.3%|6.5%|9.1%|8.9%| |净资产收益率|4.1%|10.9%|14.9%|13.9%| |净利率|3.5%|8.9%|12.3%|12.3%| |资产负债率|44.6%|40.3%|38.6%|36.3%| |总资产周转率|0.64|0.73|0.74|0.72| [16]

公司动态 - 极米科技携全系列车载光影产品及解决方案亮相第二十一届上海国际汽车工业展览会 涵盖车内与车外两大领域 [2] - 公司2024年成立车载事业部 正式进军车载投影业务 涵盖智能座舱和智能大灯领域 已获得8个车载业务定点 [3] - 极米科技是国内唯一实现从镜片到镜头、光机到整机全链路交付的企业 在宜宾建立车载投影产品生产线 [4] 市场地位与技术优势 - 极米科技连续七年保持中国投影机市场出货量第一 连续五年出货量和销售额"双第一" 2023-2024年蝉联全球家用投影市场出货量冠军 [3] - 公司具备四大车载业务优势：市场感知能力、软件创新、硬件积累（累计投影仪出货量超700万台）、全闭环生产能力 [3][4] - 公司在光学、结构、散热材料、电子技术等领域有深厚积累 软件功能革新包括全自动校正、自动避障等 [3] 行业前景与市场预测 - 车载投影技术成为提升驾驶体验和车辆智能化的重要工具 未来或成投影光学产品最大独立细分市场 [5] - 2025年车载HUD、智能大灯、车载投影市场规模预计分别为192亿元、108亿元、240亿元 [6] - 全球车载HUD市场规模2024年达18.4亿美元 预计2030年达47.6亿美元 CAGR为17.17% [6] - L3级自动驾驶普及将推动车载投影升级为智能座舱核心交互终端 市场空间有望突破千亿元级 [6] 战略布局与竞争壁垒 - 公司聚焦"硬件+软件+服务"融合 通过全链条自研能力实现光学镜头、光机、整机一体化交付 缩短主机厂开发周期 [7] - 头部企业与整车厂、供应商深度绑定 极米科技凭借技术深度和生态整合广度构建竞争壁垒 [7] - 公司计划在海外和国内市场同步发力 目标实现车载业务"从1到100"的跨越 [6]

报告核心观点 报告围绕宏观经济、行业动态和公司业绩展开分析，指出高技术制造业扩散指数走平，宏观经济高频指标环比改善，房地产景气上升；海外权益市场回暖，A股核心宽基估值稳定；各行业和公司表现分化，部分行业和公司有增长潜力，也面临不同风险 [10][11][12]。 宏观与策略 高技术制造业宏观周报 - 国信周频高技术制造业扩散指数走平，截至2025年4月19日当周，指数A录得0，指数B为51.6较上期持平 [10] - 6 - 氨基青霉烷酸、动态随机存储器价格上升，丙烯腈、六氟磷酸锂价格下降，中关村电子产品价格指数不变 [10] - 4月24日《市场准入负面清单（2025年版）》公布，事项数量缩减，将新业态纳入清单并完善调整部分管理措施 [11] - 4月23日2025上海车展开幕，小鹏人形机器人进入工厂实训阶段，目标2026年规模化工业量产 [11] 宏观经济宏观周报 - 高频指标环比改善，房地产景气上升，本周国信高频宏观扩散指数A由负转正，指数B有所回升 [12] - 预计4月CPI环比约为0.2%，同比上升至零；PPI环比约为 - 0.5%，同比回落至 - 2.8% [12] - 基于指数预测，预计下周十年期国债利率将上行，上证综合指数将下行 [12] 超长债周报 - 上周超长债小幅回调，交投活跃度小幅上升，期限利差和品种利差走阔 [14][15] - 预计二季度降准降息可期，收益率下行概率大，但30年国债期限利差和20年国开债品种利差偏低 [14][15] 估值周观察 - 近一周海外市场悉数上涨，美股涨幅大，A股核心宽基估值整体稳定，风格指数估值分化 [16] - 一级行业涨多跌少，估值温和扩张，必选消费行业估值性价比占优，新兴产业估值多数扩张 [16] 行业与公司 海外市场专题 - 港股自由现金流策略是兼顾价值与质量的蓝筹股策略，“港股FCF30”策略过去23年年化超额收益8%、年化Alpha9% [17][18] - 本周美股总体回升，科技巨头领先，资金显著回流，多数行业受益，标普500成分股动态F12M EPS预期上调0.1% [19][20] - 本周港股市场稳健上行，医药和电子带动，资金加速回流，港股通总体法EPS预期上修0.2% [21][22] 非银行业专题 - 2024年上市券商营收和归母净利润同比增长，金融投资资产成为主要扩表方向，OCI权益和固收资产投资占比提升 [24] - 金融投资资产规模大的券商投资资产杠杆高、权益资产配置占比高、投资收益率稳定性好 [25] - 未来证券公司资产配置重点方向为优质权益资产、做市业务、另类资产及多资产配置 [26] 房地产行业 - 2025年5月销售数据窄幅波动，投融资修复趋势减弱，板块跑赢沪深300指数，后续政策值得期待 [27][28][29] - 4月中央政治局会议地产表述更新，政策发力方向基调延续，城中村改造和高品质住房供给是重点 [29][30] 农业行业 - 牛肉价格淡季不淡，鸡蛋中期供给压力增加，生猪产能维持低波动，白鸡中期父母代同比减量 [30][31] - 看好饲料白马海大集团与猪禽养殖龙头，关注粮价景气对种植链提振 [33] 医药行业 - 2025 ASCO年会多项国产创新药成果入选口头报告，建议关注具备高质量创新能力的公司 [34][35] 公司财报点评 - 周大福高毛利定价产品占比提升，新形象门店提振店效，维持“优于大市”评级 [36][37][38] - 爱美客一季度业绩增长承压，海外并购有望打开新增长空间，下调归母净利润预测，维持“优于大市”评级 [38][39][40] - 家家悦一季度扣非净利润稳健增长，持续推进门店提质增效，略上调归母净利润预测，维持“优于大市”评级 [40][41][42] - 巨化股份2024年业绩快速增长，制冷剂价格持续提升，维持“优于大市”评级 [43][44][45] - 广汇能源煤炭以量补价，静待煤化工项目建设落地，下调盈利预测，维持“优于大市”评级 [45][46][48] - 云图控股2025年一季度业绩高增，拟投建贵港项目填补华南产能空白，维持盈利预测和“优于大市”评级 [49][50][52] - 新东方 - S留学业务及下期收入展望谨慎，未来聚焦经营效能提升，下调经调整净利润，维持“优于大市”评级 [52][53][55] - 宋城演艺2024年新项目培育突出，推动存量优化与轻资产扩张，下调收入和归母净利润预测，维持“优于大市”评级 [55][56][58] - 学大教育2025年开局良好，旺季产能有望加速爬坡，2024年归母净利润低于预期 [59]

中国制造出海策略转型 - 低价策略曾是中国企业打开海外市场的金钥匙，凭借成本优势迅速抢占市场份额，但如今面临利润压缩和品牌缺失的困局 [4][6] - 全球贸易环境变化导致政策红利消失，如美国对华关税加征至145%并取消800美元以下产品关税豁免，清关费用占低价商品售价比例高达30% [6] - 行业共识认为未来只有具备资质的大品牌和优质产品才能持续出口，依赖低价策略的商家将被淘汰 [6] 技术驱动的高端化突围案例 - Magcubic通过LCD技术升级实现差异化，其投影仪成本仅为DLP方案的一半，首款产品定价50-70美元，后续超短焦机型单价提升至149美元仍比竞品便宜60%，年出货量达120万台 [11][12][13] - 美的通过U型空调设计创新打入北美中高端市场，售价359美元（竞品区间200-500美元），解决了窗机30年未变的噪音和开窗痛点 [15] - 宇树科技四足机器人Unitree B2-W定价40万，技术参数领先（速度20公里/小时、负重120kg），利用技术代差创造定价权 [15][16] 跨境电商平台战略调整 - Temu推进半托管和本对本模式，瞄准亚马逊头部卖家及本土品牌，半托管售价为亚马逊7-9折，本对本85折，通过补贴争夺中高端客群 [21][22] - SHEIN允许第三方卖家与亚马逊同价，不强制打折以吸引中高端卖家 [23] - 速卖通推出"百亿补贴"计划，目标2025年扶持1000个品牌实现年销百万美元，并充当供应链资源整合者（如促成京东方与Magcubic合作） [24] 区域市场竞争态势 - 韩国市场呈现两种策略交锋：Temu月活823万（排名第三）靠强力招商和运营支持扩张，速卖通月活912万（排名第二）通过品牌路线实现85%成交额占比 [26][27] - 平台战略转向中高端市场的核心逻辑是撕掉"廉价"标签，跨境电商战役终局或为品牌溢价能力竞争 [28]

行业趋势 - 低价策略曾是中企出海的主要手段，但当前全球贸易环境复杂化及关税政策变化（如美国取消800美元以下关税豁免）导致低价模式难以为继，清关费用可能占售价30%[2] - 行业共识转向技术升级与品牌化，供应链、贸易商、品牌主需共同突破价格围城[2][10] - 跨境电商平台（如Temu、SHEIN、速卖通）同步调整策略，瞄准中高端客群，通过补贴、流量扶持吸引品牌卖家[12][15][16] 公司案例：Magcubic - 从机顶盒白牌商转型投影仪品牌，利用京东方LCD技术突破（成本仅为DLP一半），首款产品定价50-70美元，后通过超短焦技术将单价提升至149美元（仍比竞品低60%）[4][5][6] - 技术差异化路线验证成功，年出货120万台跻身全球前十，客单价持续爬升[6][8] 公司案例：美的 - 通过OEM切入北美窗机市场后，推出U型设计创新产品（售价359美元，竞品区间200-500美元），解决噪音与窗户开合痛点，打破同质化竞争[9] 公司案例：宇树科技 - 以技术代差创造定价权，Unitree B2-W四足机器人定价40万，性能参数领先（速度20km/h、负载120kg）[9][10] 平台战略 - **Temu**：推进半托管（售价亚马逊7-9折）和本对本模式（85折），补贴抢夺中高端卖家，韩国市场月活达823万（第三）[13][14][18][19] - **SHEIN**：允许第三方卖家与亚马逊同价，吸引高客单价品牌[15] - **速卖通**：推出"百亿补贴"计划，目标2025年扶持1000个百万美元级品牌，并充当供应链资源整合者（如促成Magcubic与京东方合作）[16][19] 市场数据 - 韩国电商市场中速卖通以912万月活排名第二，成交额占比85%，Temu月活823万排名第三[19] - 投影仪高端市场（DLP机型）价格可达上千美元，Magcubic通过技术迭代实现60%价格优势[5][6]

行业活动与倡议 - 2025年第五届中国智能投影产业高峰论坛(CSPC)在北京举办，由中国电子视像行业协会指导，京东3C数码联合主办 [1] - 京东发布"真亮度不虚标"倡议，并宣布未来三年投入2500万元专项资金推动行业生态建设 [1] - 京东联合行业协会及核心品牌厂商启动"京东亮度认证"项目，承诺对亮度虚标产品提供"十倍赔付" [2] 京东在投影行业的参与与创新 - 京东自2006年设立投影仪品类以来持续推动行业发展 [1] - 产品创新方面：与当贝推出首款激光光源智能投影，与极米打造亿元爆款单品，与坚果推出集成云台机型，通过C2M模式与瑞格尔推出299元低价产品 [1] - 模式创新方面：开创4K超高清趋势品类实现100%增速，联合小米打造行业爆款 [2] - 标准制定方面：参与制定游戏投影标准和CVIA亮度标准 [2] 行业现状与未来计划 - 投影仪行业快速发展但存在亮度虚标等问题 [2] - 未来京东自营投影产品必须通过专业检测认证才能上架 [3] - 京东计划未来三年投入2500万元专项资金和亿元流量扶持，推动技术创新和产品升级 [3]

财务表现 - 2024年营业总收入34.05亿元，同比下降4.27% [1] - 归属于母公司所有者的净利润1.20亿元，同比微降0.30% [1] - 扣非净利润9206.11万元，同比增长34.94% [1] 研发创新 - 全年研发费用3.68亿元，新增授权发明专利80项，累计发明专利402项 [4] - 与长春理工大学、重庆大学、电子科技大学等高校开展联合研发及人才培养 [4] - 推出DualLight2.0护眼三色激光、Eagle-Eye鹰眼计算光学、全自动云台等创新技术 [4] - 发布便携投影Play5、家用旗舰RS10系列、轻薄投影Z7X高亮版及Z6X第五代等新品 [4] 海外市场拓展 - 产品进入欧洲、日本等区域主要线下渠道，包括BestBuy、Sam's Club、Walmart等 [5] - 首次推出搭载Google TV（含正版Netflix）系统的海外产品 [5] - 海外新品AURA2、MoGo3 Pro荣获欧洲影音协会EISA大奖 [6] - 在日本VGP2025评选中荣获14项大奖 [6] - 《西瓜游戏》2024年下载量540万，累计下载量突破1100万 [6] 车载业务 - 宜宾极米生产基地占地280亩，获IATF16949汽车行业质量管理体系认证 [7] - 布局智能座舱、智能大灯等车载投影新业务，组建车载投影产品生产线 [7] - 累计获得8个车载业务定点，客户包括国内外知名汽车产业链企业 [7]

石头押注大家电，冰箱产品曾胎死腹中 近两年扫地机市场内卷得厉害，扫地机公司都在试图寻找第二增长曲线。石头老板看好大家电行业，一上来就和传统家电巨头卷洗烘一体 机，三年投入千万，分子筛低温烘干技术直接把热泵烘干机的价格从2万干到万元内，想通过价格策略先挤上牌桌。 据说在做洗衣机之前，石头做过大量调研，曾试图做冰箱，但老板觉得还没到能投入市场和产品回报的时候，最后被否掉了。 近期追觅也宣布进军大家电，并在AWE上展出了首款空调、冰箱、洗衣机等智能化产品。传统家电公司与扫地机公司之间，必将上演一场好 戏。（关于石头、追觅大家电的更多信息，可添加作者微信 Angiee0620 交流。） 无人机行业暗战激烈，连生产线表演赛也不放过 无人机行业各家公司之间的火药味十足，连公司生产线宣传片都暗中较劲。公司J曾经为了展示自家生产规模大，品质稳定可靠，对外发布 过一则宣传片，画面展示的是一群中国女工在工厂打螺丝。不到三天时间，公司D发布了相同的生产线展示视频，不过宣传片里全是自动化 生产线。 没过多久，公司T也发布了无人机生产线视频，中国女工换成了外国女工，想借此机会告诉外界自家无人机是在美国本土生产的，实际上是 在深圳请了外 ...