2025年度业绩预告核心数据 - 公司预计2025年度实现营业收入36,000万元至41,000万元，比上年同期增长87.6%至113.7% [1] - 公司预计2025年度扣除后营业收入为34,000万元至37,000万元，比上年同期增长102.8%至120.7% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要归因于整体战略落地以及经营效率提升 [1] - 公司自2023年重整后，立足“强化主业、科技创新”发展战略，紧紧围绕“双碳能源及数智城市全场景服务”主业和年度经营目标 [1] - 公司专注光伏组件及储能产品制造、新能源电站建设、半导体LED封装、锂电池生产设备、数智城市建设及智慧节能照明等核心业务，推动科技创新与产业深度融合 [1] - 公司积极优化产品结构、拓展市场应用场景，打通产业链上下游并积极开拓国内外市场，扩充专业团队，推动各业务板块协同发展 [1] 2026年发展规划与战略 - 2026年公司将继续强化企业创新主体地位，构建梯队化培育人才与体系，加大科技投入并提升科技成果转化效率 [2] - 公司将推动创新资源集聚与协同，聚焦前沿技术与绿色转型 [2] - 公司在坚持主营业务基础上，将以量子科技、人工智能、大数据、云计算等新一代信息技术赋能主业 [2] - 公司将推动智能、节能、健康产业优化升级，持续推动技术迭代、产品创新与市场开拓 [2] - 公司计划逐步构建集绿色、智能、创新于一体的产业生态 [2] - 预计在新的战略和产业布局下，公司2026年将迎来快速发展周期 [2]

高增长与驱动因素 - AI算力与高端制造驱动增长：深南电路净利润预计31.54亿元～33.42亿元，同比增长68%～78%[5]；沪电股份净利润预计38.22亿元，同比增长47.74%[26]；仕佳光子净利润预计约3.42亿元，同比增长约425.95%[29] - 战略资源价格受捧：中金黄金净利润预计48亿元～54亿元，同比增长41.76%～59.48%[4]；厦门钨业净利润预计23.11亿元，同比增长35.08%[25]；赣锋锂业预计扭亏为盈，净利润11亿元～16.5亿元[15] - 大金融板块受益于市场活跃：东方证券净利润预计56.2亿元，同比增长67.8%[9]；国泰海通净利润预计275.33亿元～280.06亿元，同比增长111%～115%[16]；国网英大净利润预计23亿元～27.5亿元，同比增长46.10%～74.69%[3] - 消费服务业龙头复苏：万达电影扭亏为盈，净利润预计4.8亿元～5.5亿元，实现票房76.78亿元，同比增长18.53%[27] - 医药生物创新与出清同步：成都先导净利润预计1.04亿元～1.27亿元，同比增长102.50%～147.29%[11]；众生药业扭亏为盈，净利润预计2.6亿元～3.1亿元，同比增长186.91%～203.62%[33]；步长制药扭亏为盈，净利润预计3.2亿元～4.68亿元[31] 业绩下滑与风险因素 - 强周期价格下行导致承压：巨星农牧净利润预计2600万元～3600万元，同比下降94.99%～93.06%[39] - 传统行业需求萎缩与资产减值：木林森预计首亏，净利润亏损11亿元～15亿元[42]；天威视讯预计首亏，净利润亏损1.6亿元～2.2亿元[43]；劲嘉股份预计首亏，净利润亏损2.52亿元～5.04亿元[36] - 行业竞争加剧与价格压力：华大基因续亏，净利润预计亏损5.3亿元～6.3亿元，亏损同比收窄[45]

项目概况与核心争议 - 山西省临汾市乡宁县2023年中小学护眼灯改造项目中标单价高达780元/套 而市场同类产品单价不足200元 价差悬殊引发公众对采购合规性与价格合理性的质疑 [1] - 项目以137.934万元总价 完成了158间教室共1422个教室护眼灯和316个护眼黑板灯的更换 中标方为太原市阳朔电子科技公司 [2] - 当地官方核实称 项目履行了必要程序 批复预算139.198万元未超总体概算146.79万元 且中标价经比对未发现明显偏离市场合理价格水平 [2] 市场价格对比与行业认知 - 2023年苏州市公办中小学校近视综合防控项目中标单价为176元/套 该价格已包含安装、拆旧等综合服务 [3] - 重庆一家工程管理公司以160多元的单价中标类似项目 负责人表示公司仍有合理利润 [3] - 一位长期关注中小学智慧化项目的小学校长指出 200元左右的单价是良心价 超出过多或存在套取财政资金之嫌 [3] - 记者随机抽取全国20个护眼灯改造项目发现 相同技术标准下 中标单价从200元到1000元不等 其中超过600元的占8个 [5] 采购程序与价格形成机制问题 - 业内专家指出 流程齐全但结果不合理是招投标领域长期痛点 原因包括为避免预算不足而多做预算 以及“花政府的钱不心疼”的心态 缺乏主动成本控制 [4] - “高价中标”现象普遍 中央财经大学教授分析认为这与“关系文化”侵蚀、部分地区市场竞争不充分、招标市场混乱及可能存在“倾向标”“萝卜标”有关 [5] - 价格被“推高”：记者暗访发现存在部分公司与采购方“合作”虚开价格现象 有卖家表示可操作差价 工程照明公司销售人员称招标采购价格可灵活操作并返还多出部分 [5] - 预算约束被“减弱”：部分项目在市场询价时选择性参考高价案例 导致设定的“拦标价”偏高 乡宁县项目最高限价139万余元 分摊至每盏灯单价约800元 其询价报告主要参考单价均高于900元的他地采购价 未纳入市场价和更低中标价 [7] - 市场竞争存“不足”：部分地区招投标环境不健康 外地企业不愿参与导致竞争不充分 临汾一家照明公司负责人直言当地校园采购投标最重要的是“关系” [7] 成本构成异常与采购类别问题 - 项目存在“附加服务费明显高于主材费”的倒挂现象 主材费与中标价的差价部分为安装费 安装费高达近600元/套 [7] - 根据当地提供的成本核实材料 中标方采购的护眼灯含税单价为191元及201元/套 但教室灯和黑板灯的中标价分别为780元/套和855元/套 [8] - 记者走访太原5家工程照明公司 对同等体量改造工程的报价单价集中在150元至400元之间 且灯具安装费报价均未超过150元/套 有公司总经理表示预算100元/套的安装费已足够 [8] - 多名受访者指出 安装及其他附加成本高达项目总费用的70% 不符合常识 专家认为此类设备采购项目主材费应占支出大头 安装费远超灯具本身说明采购执行能力存在问题 [8] - 项目存在采购类别混淆问题：投资概算表中列出了建安工程费却未列工程清单 而招标文件和采购合同只列货物清单未列工程施工具体要求 专家认为此举模糊了货物采购与工程项目的边界 可能规避更高资质要求并利用建安工程预算更灵活的优势 [9]

文章核心观点 - 广东省政协常委吴学明提出提案，建议广东利用其侨团资源、产业链和区位优势，通过差异化创新举措突破发展瓶颈，以推进高水平外贸强国建设，应对全球贸易保护主义抬头及欧盟碳边境调节机制等新绿色壁垒的挑战 [1] 构建“侨链全球”协同机制 - 创新推广“侨团+国企+产业带”跨域协同模式，组建“全球粤商外贸联盟”，整合200余个海外重点侨团资源，联动省属国企，针对佛山家电、中山灯饰、潮州陶瓷等特色产业带组建专业化“侨企集采团” [2] - 同步建立“侨界法律服务+跨境纠纷调解”一体化平台，以填补现有涉侨法律服务碎片化空白 [2] 创新“数字+产业”业态 - 建设“RCEP数字贸易产业走廊”，依托粤港澳大湾区数据跨境试点政策，联合东盟国家行业协会搭建跨境数字贸易公共服务平台，为广东企业提供“精准选品+智能定价+合规预警”一体化服务 [2] - 重点推动“AI+照明”、“数字+家居”等细分领域，开发适配东盟市场电压标准、审美需求的定制化产品 [2] - 升级“展会+跨境直播+海外仓”闭环模式，在广交会、广州建博会等重点展会设立“跨境直播出海专区” [2] 强化“绿色+标准”双驱 - 设立省级“外贸绿色转型专项基金”，区别于现有普惠性补贴政策 [3] - 组建“绿色外贸服务联盟”，整合第三方检测机构、碳管理咨询公司资源，为家电、钢铁、陶瓷等出口重点行业提供“碳足迹核算—绿色认证—低碳改造”一站式服务 [3] - 开展“广东标准+东盟实践”互认试点，依托粤港澳大湾区标准化研究中心，联合RCEP成员国行业协会，在智能家居、新能源汽车充电桩等优势领域牵头制定10项以上区域通用标准 [3] - 建立“标准翻译+合规培训+认证对接”服务体系，将技术优势转化为贸易优势 [3] 优化主体培育体系 - 实施“外贸新势力培育计划”，针对初创型跨境电商企业提供“三年成长包” [3] - 在东莞、深圳、广州设立“外贸创新孵化基地”，整合供应链、金融、法律等资源来培育“外贸新锐企业” [3] 广东外贸现状与背景 - 当前全球贸易保护主义抬头，欧盟碳边境调节机制于2026年1月1日正式实施，对出口贸易形成新的绿色壁垒 [1] - 广东外贸展现强劲韧性，2025年上半年自2023年第三季度起连续8个季度保持正增长 [1] - 民营企业进出口占比达64.2%，对共建“一带一路”国家进出口1.79万亿元、增长3.8% [1] - 广东外贸仍处于动能转换关键期 [1]

公司概况与治理结构 - 公司为三雄极光，由张宇涛、林岩、张贤庆和陈松辉四位大学同窗于1991年创立，并于2017年在创业板上市 [3] - 2020年，四位创始人解除一致行动协议，公司进入无控股股东、无实际控制人的治理状态 [3] - 截至2025年9月末，四位创始人的持股比例分别为林岩18.25%、张宇涛16.72%、张贤庆11.72%和陈松辉9.34% [4] 行业与公司经营环境 - 照明行业整体处于需求下滑、竞争加剧的降温周期 [3][5] - 公司正经历由经营压力引发，并逐步蔓延至公司治理层面的变化 [5] 财务表现与业绩 - **2024年业绩**：公司实现营业收入20.78亿元，同比下降11.64%；归属于上市公司股东的净利润为4808.69万元，同比大幅下滑76.53%；扣除非经常性损益后的净利润为864.07万元，同比下滑94.85% [10] - **2025年第一季度业绩**：公司实现营业收入约3.34亿元，同比下降15.82%；归属于上市公司股东的净利润为-1531.34万元，同比由盈转亏，下降207.88% [11] - **2025年全年业绩预告**：公司预计全年归母净利润亏损3500万元至4500万元，同比由盈转亏；扣非净利润亏损6300万元至7300万元；预计全年营业收入约18.08亿元，同比下降约13%；综合毛利率同比下降约3.6个百分点 [9] - **现金流与资产**：2024年经营活动产生的现金流量净额为2.06亿元，同比下降41.70%；2024年末总资产为31.47亿元，同比下降7.14% [10] 组织与治理结构调整 - 2025年上半年，公司对内部架构进行压缩，一级组织减少6个，二级组织减少33个，三级组织减少90个，并同步加强费用管控 [12] - 2025年12月31日，公司公告不再设置监事会及监事，其职权由董事会审计委员会行使 [12] - 2026年1月8日，非独立董事朱立一因治理结构调整辞去董事职务 [12] 董事会分歧与治理矛盾 - 分歧最早于2024年12月显现，董事陈松辉在《关于调整公司组织架构的议案》中投出反对票，成为创始团队在公开文件中首次出现不同立场的记录 [12] - 2025年6月27日，第六届董事会第一次会议上，董事长人选出现张宇涛与张贤庆两位候选人，双方均未获得一致同意，董事会内部形成明显不同意见 [13] - 分歧随后传导至经营管理层，2025年7月，在总经理聘任议案中，张贤庆、陈松辉对林岩担任总经理投出反对票，理由涉及此前投资设立三雄能源（持股53%）并授权其使用“三雄极光”商标的决策程序问题 [14] - 2025年7月至12月，董事会在总经理薪酬、证券事务代表聘任、经销商担保、公司章程修订、召开临时股东大会及修订董事会秘书工作细则等多项议案中持续出现反对或弃权意见 [14] - 董事会分歧已演变为对治理结构、管理权边界和内部控制的持续拉扯 [14]

交易所问询函核心关注点 - 上海证券交易所就公司拟现金收购浙江嘉利工业股份有限公司67.48%股份的重大资产重组草案发出问询函 [1] 交易定价公允性 - 公司拟以约6.54亿元现金收购嘉利股份44.72%的老股，此作价对应的标的公司整体估值高达14.62亿元 [1] - 该估值显著高于评估基准日的资产基础法评估值14.01亿元，更远超嘉利股份在新三板创新层挂牌期间的市值水平 [1] - 交易所要求公司详细解释估值显著高于公开市场交易价格的原因及合理性，并说明为何选择资产基础法而非市场法作为定价依据 [1] - 交易所要求披露交易对方中财务投资人前期约定的回购协议条款，澄清标的公司是否承担相关义务 [1] 标的公司资产与产能风险 - 报告期内，嘉利股份固定资产和在建工程合计约12.24亿元 [1] - 在标的公司营收、毛利率持续下滑乃至出现亏损的背景下，交易所关注其庞大的固定资产与在建工程规模可能隐含的产能过剩风险 [1] - 交易所要求公司结合产能利用率、产销率等数据，说明新增投资的必要性以及资产减值准备的充分性 [1] 标的公司资产质量与减值风险 - 嘉利股份应收账款账面价值超10亿元，存货规模超4亿元 [2] - 尽管坏账准备和存货跌价准备计提比例有所上升，但结合盈利能力恶化的趋势，监管层质疑其资产减值计提是否足够审慎 [2] - 交易所要求明确交易合同中针对长账龄资产的特别责任条款的具体保障安排 [2] 交易商业合理性 - 面对嘉利股份持续恶化的盈利能力，交易所要求公司说明收购这家亏损公司的具体原因 [2] - 交易所要求公司详细阐述收购后的整合管控与业务协同规划，以证明此次交易具备商业合理性 [2]

公司业绩表现 - 截至2025年12月31日止九个月，公司录得归属于公司拥有人的净溢利不少于500万港元 [1] - 正面业绩主要归因于员工成本的减少以及使用权资产折旧的减少 [1] 公司经营环境与战略 - 报告期内香港零售气氛持续低迷 [1] - 集团未来将继续专注于零售网络整合、产品组合优化及加强成本控制 [1] - 集团将通过审慎的策略规划，把握机会以稳定增长 [1]

公司财务表现 - 截至2025年12月31日止九个月，公司录得归属于公司拥有人的净溢利不少于500万港元 [1] - 正面绩效主要归因于员工成本的减少以及使用权资产折旧的减少 [1] 公司经营环境与战略 - 期间香港零售气氛持续低迷 [1] - 集团未来将继续专注于零售网络整合、产品组合优化及加强成本控制 [1] - 集团将通过审慎的策略规划，把握机会稳定增长 [1]

文章核心观点 - 温州正通过科技赋能传统产业升级，构建“科技+产业+金融”的生态体系，以培育新质生产力并提升经济韧性 [1] - 中国眼谷作为眼健康产业核心创新平台，通过汇聚顶尖资源、构建全生命周期科技金融服务体系，成功孵化和加速了一批像清大光德这样的高科技企业 [2][4] - 瑞安市基于其雄厚的制造业基础，推动产业创新向绿色化、智能化发展，并通过瑞安农商银行等金融机构构建“政银基”协同的科技金融服务体系，破解科创企业融资与技术难题 [7][8][11] 中国眼谷的发展模式与成效 - 中国眼谷由温州龙湾区政府与温州医科大学附属眼视光医院联合发起，是眼健康产业的核心创新平台，依托全国排名第一的眼科医院资源（近6年连续位居全国眼科专科医院第1名）[4] - 平台集聚效应显著：截至2025年11月，已注册企业426家，42家研究院及企业入驻，与92家金融投资机构合作，60家世界500强、上市及行业头部企业项目落地 [4] - 构建了覆盖企业全生命周期的科技金融服务体系，包括项目发掘、专业评价、资本对接、信贷创新等，并积极设立产业基金，已有两只总规模7亿元的基金在设立流程中，本年度计划再申报总规模10亿元的两支基金 [4][5] - 温州湾新区、龙湾区参与设立与眼谷相关的基金6只，总规模达36.59亿元，其中区政府投资基金认缴3.88亿元，相关基金已投资眼谷及入驻企业13个，投资金额超3亿元 [6] - 通过举办全球AI+眼健康技术创新大赛等活动吸引项目与人才，2025年大赛吸引183个项目初赛，40个入围决赛，10个获省级奖项，2个获温州市创新创业大赛一等奖与三等奖 [6] - 建立由科学家、企业家、投资人组成的三维评价体系，并定期举办“眼谷投资私享会”（从每月一次提升至每周一次），提升项目对接效率 [7] 清大光德（案例）：眼谷内的企业成长路径 - 公司于2022年4月将总部迁至中国眼谷，进入眼健康照明领域，依托眼谷的临床资源与产业生态实现快速发展 [2] - 完成了“启航奠基+两次战略转型”的创新路径，以及从自有资金、产业投资到多元融资的融资进阶 [2] - 迁址后资源整合加速：办公室面积扩大，累计获得约600万元产业投资（初期自筹300万元），并与中国眼谷理事长等发起成立眼健康照明专业委员会 [3] - 形成了“临床需求——技术研发——产品落地”的闭环模式，产品成功进入中小学、医疗机构等核心场景 [3] - 2025年4月，公司与浙江大学叶志镇院士团队旗下的锌芯钛晶签署并购协议，开启钙钛矿量子点技术在眼健康照明领域的规模化应用 [4] - 作为轻资产科创企业，近期成功获得邮储银行温州分行和稠州银行各100万元贷款，显示金融支持取得突破 [4] 瑞安市的产业创新与金融支持 - 瑞安市以制造业为基底（规上企业1600多家），产业创新内涵与绿色发展和智能化相关，正推动传统产业基础上的创新再造 [7][8] - 面临企业“低小散”、科技创新意识待加强，以及金融赋能中“看不懂”、“够不着”、“成本高”三大难题 [11] - 温州数智新能源有限公司作为典型案例，展示了“温二代”在新能源与AI领域的创业路径：公司发展三个阶段，从投资建设光伏储能电站，到成立工程公司，再到开发智能通信数据棒与能源管理平台，提供主动化能源资产管理服务 [9] - 该公司已投资光伏储能电站合计3800万元，持有20多个电站，2025年总营收超过6000万元，拥有10个以上专利，并从瑞安农商银行获得1500万元贷款支持 [10] 瑞安农商银行的科技金融服务实践 - 银行构建“青科金桥”科技服务体系，不仅提供金融服务，更充当链接“企业家”和“科学家”的桥梁，选派300名金融专员接受“技术经理人”培训，成为复合型人才 [12][15] - 为客户提供“非金融”科技服务：例如，为温州数智新能源有限公司匹配技术需求，对接中科院等科研机构，促成“光伏电池增发涂层材料”样品送达及“Wi-SUN技术”测试设备确定 [13] - 牵头设立总额3000万元的农商“青科基金”，每年投入300万元用于撮合科技支持企业发展 [16] - 依托瑞安市数据生产力实验室构建企业创新画像与信用评价模型，创新“科创增值贷”等产品，降低融资成本，并与政府产业基金、创投基金合作，允许企业凭《投资意向书》等文件申请“投联贷”，实现债权与股权融资同步 [16] - 该模式得到世界青年科学家成长基金会的支持，旨在打造高效的科技与金融联通体系 [14]

财务数据和关键指标变化 - 无相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司通过收购QSC以及其AIS业务的普遍增长，成功发展出蓬勃发展的第二项业务，该业务正在增长并改变空间领域的成果 [12] - 公司的照明业务在面临重大市场挑战和政策剧变的情况下，继续保持着全球最佳表现照明公司的地位 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为2025财年是其从一家照明和照明控制公司转型为工业控制公司的转折点 [12] - 公司通过其“更好、更智能、更快”的运营系统，以结构化和一致的方式开展工作，这使得公司能够更高效地运营，并在全公司范围内实现更广泛的责任和问责分配 [3] - 上述运营系统使公司能够对今年的宏观环境变化做出积极反应，并能够快速成功地整合QSC [3] - 公司定位为长期增长，是创造利益相关者价值和复合股东财富的创新者、颠覆者和建设者 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025财年的运营表现感到满意，并对为2026财年及以后奠定的基础感到兴奋 [12] - 公司能够对宏观环境的变化做出积极反应 [3] 其他重要信息 - 公司董事会提名了九位董事，任期一年，至2027年年度股东大会或继任者当选或符合资格时止 [7] - 董事会建议投票选举每位董事提名人 [8] - 公司股东批准了任命安永会计师事务所为公司截至2026年8月31日财年的独立注册公共会计师事务所的提案 [10] - 公司股东以咨询方式批准了代理声明中披露的指定高管薪酬提案 [10] 问答环节所有的提问和回答 问题: 今年发生的最重要的事情是什么？ [12] - 管理层认为，2025财年将是公司从照明和照明控制公司转型为工业控制公司的转折点 [12] - 通过收购QSC以及AIS业务的普遍增长，公司现在拥有蓬勃发展的第二项业务，该业务正在增长并改变空间领域的成果 [12] - 同时，公司的照明业务在面临重大市场挑战和政策剧变的情况下，继续保持着全球最佳表现照明公司的地位 [12] - 管理层对今年的运营表现感到满意，并对为2026财年及以后奠定的基础感到兴奋 [12]