报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各类期货品种进行分析，提供行情、消息、交易逻辑等信息，并给出投资策略建议，涵盖宏观金融、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等多个领域，投资者需综合考虑各因素把握投资机会并控制风险 各目录总结 宏观金融类 股指 - 6月末M2、M1、M0余额同比有不同程度增长；央行将把握政策力度和节奏，下半年中美货币政策周期错位改善、利差收窄，结构性货币政策工具支持科技创新和消费；7月15日央行开展14000亿元买断式逆回购操作[2] - IF、IC、IM、IH各合约期指基差比例公布；海外关注美国关税影响，国内关注7月“中央政治局会议”预期，防内卷及稳定币题材带动市场风偏提升，相关权重带动股指反弹；建议逢低做多IF股指期货[3] 国债 - 周一TL、T、TF、TS主力合约均下跌；6月末社会融资规模存量同比增长，M2、M1余额同比增长；7月15日央行开展14000亿元买断式逆回购操作；6月出口同比增长、进口由降转增；中小银行增持债券需把握平衡[4] - 央行周一净投放1197亿元；6月出口及金融数据略超预期，但抢出口效应可能边际弱化；月中资金面有扰动，央行操作显示资金呵护态度，预计后续资金面偏松；内需弱修复和资金宽松下利率大方向向下，近期股市压制债市，建议逢低介入[5] 贵金属 - 沪金、沪银、COMEX金、COMEX银均下跌；美国10年期国债收益率和美元指数公布[6] - 美联储官员表态偏鹰派致金银价格短线回落，但宽货币预期仍在，建议维持白银多头思路；关注白银做多机会，给出沪金、沪银主力合约参考运行区间[6] 有色金属类 铜 - 美元指数抬升、LME库存续增致铜价下滑；LME库存、注销仓单比例、Cash/3M贴水等数据公布；国内社会库存、上期所铜仓单、现货贴水等情况公布；6月进口未锻造铜及铜材环比增加、同比转正；精废价差显示废铜替代优势偏低[8] - 特朗普宣布对铜征收50%关税，若严格执行美铜与伦铜、沪铜价差将扩大，伦铜、沪铜承压；产业原料紧张格局维持但边际影响弱化，美国以外供应预期增加，叠加淡季，预计铜价震荡偏弱，给出沪铜、伦铜运行区间参考[8] 铝 - 国内铝锭累库幅度超预期、贸易局势不确定致铝价下挫；沪铝加权合约持仓量减少、期货仓单增加；国内铝锭和铝棒社会库存增加，铝棒加工费上调，现货交投略有改善；外盘LME铝库存增加、注销仓单比例低、Cash/3M小幅贴水[9] - 国内商品氛围偏暖但涨势放缓，海外贸易局势不确定；铝锭库存低位但铝棒加工费低致铝水比例下降、铝锭供给有望增多，下游淡季和铝材出口减少，铝锭有累库压力，预计铝价震荡偏弱，给出国内主力合约和伦铝3M运行区间参考[9] 锌 - 周一沪锌指数和伦锌3S下跌；SMM0锌锭均价及各地基差、沪粤价差公布；上期所和LME锌锭库存、注销仓单等数据公布；国内社会库存小幅累库[10] - 当前国内锌矿供应宽松，锌精矿TC上行；6月锌锭供应增量明显，后续放量预期高，国内社库等显著抬升，中长期锌价偏空；短期联储鸽派氛围浓、光伏产业政策推高市场情绪，商品整体氛围强，锌价预计震荡[11] 铅 - 周一沪铅指数微涨、伦铅3S下跌；SMM1铅锭均价、再生精铅均价、精废价差等数据公布；上期所和LME铅锭库存、注销仓单等数据公布；国内社会库存微增[12] - 原生开工率下滑、再生开工率抬升，铅锭供应宽松，社会和企业成品库存累库；铅蓄电池价格止跌企稳，旺季将至下游采买转好；LME铅7月到期合约多头持仓集中度高，Cash - 3S结构走强，铅价偏强，但国内弱消费压制沪铅跟涨幅度[12] 镍 - 周一镍价承压回落；不锈钢需求疲软、社库去库慢，钢厂对镍铁压价，镍铁生产利润压缩，矿价走弱[13] - 7月镍铁小幅减产但不锈钢需求依旧疲软，镍铁价格预计随矿价下跌；镍价与镍铁价差显示镍价估值回升至偏高水平，建议逢高沽空，给出沪镍、伦镍运行区间参考[13] 锡 - 周一锡价震荡；缅甸锡矿复产推进但实际出矿需时日，冶炼厂原料短缺，开工率低；终端需求低迷，下游补库谨慎；本周锡锭社会库存小幅下降[14] - 锡供应和需求均疲软，短期供需平衡，缅甸复产预期加强，预计锡价震荡偏弱，给出国内锡价和LME锡价运行区间参考[14] 碳酸锂 - 五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘上涨，电池级和工业级碳酸锂报价上涨，LC2509合约收盘价上涨，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为正[15] - 超跌品种反弹、资源端消息扰动致锂价拉升；基本面未明显扭转，盐厂利润修复，供给预计保持高位，或提前透支旺季预期；建议关注消息扰动等因素，给出广期所碳酸锂2509合约参考运行区间[15] 氧化铝 - 7月14日氧化铝指数上涨，单边交易总持仓减少；各地区现货价格不变，山东现货贴水08合约；海外澳洲FOB价格上涨，进口窗口关闭；期货仓单增加；矿端几内亚CIF价格下跌、澳大利亚CIF价格不变[16] - 矿价中期转强预期、商品做多氛围和低仓单注册量驱动期价短期偏强，但产能过剩格局难改，价格以成本为锚定，矿价是核心矛盾，建议逢高布局空单，给出国内主力合约AO2509参考运行区间[16] 不锈钢 - 周一下午不锈钢主力合约微涨，单边持仓减少；佛山和无锡市场现货价格有变动，基差有变化；原料价格持平；期货库存持平，社会库存增加，300系库存环比增幅较大[17] - 正值消费淡季，终端需求乏力，供应端虽有减产预期但库存去化慢，短期内供大于求格局难改，预计现货市场弱势运行[17] 铸造铝合金 - 截至周一下午3点，AD2511合约下跌，加权合约持仓减少、成交量放大，AL2511与AD2511合约价差缩窄；国内主流地区ADC12平均价和进口ADC12均价下调，市场成交偏弱；佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭库存增加[18] - 下游处于淡季，供需均偏弱，成本端支撑加强，但铝价震荡回落、期现货价差大，预计铸造铝合金价格上方阻力大[19] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价上涨，注册仓单增加，持仓量减少；天津和上海现货价格有变动；热轧板卷主力合约收盘价上涨，注册仓单不变，持仓量减少；乐从和上海现货价格有变动[21] - 商品市场氛围好，成材价格震荡偏强；M2货币供应年率略高于预期，6月信贷和政府债融资推动社融；螺纹钢供需双降、去库加快，热轧卷板供需双降、库存小幅累积，库存均处近五年低位；后续关注政策信号、终端需求修复节奏和成本端支撑力度[22] 铁矿石 - 昨日铁矿石主力合约收涨，持仓增加；现货青岛港PB粉价格及基差、基差率公布[23] - 海外铁矿石发运量环比维稳，澳洲发运下滑、巴西回升、非主流减少，近端到港量增加；铁水产量下降，港口库存下滑、钢厂进口矿库存增加；宏观预期和“反内卷”情绪推动铁矿石走势向上偏强，钢厂盈利率健康，供给无显著压力，矿价短期震荡偏强，关注市场情绪和宏观兑现节点[24] 玻璃纯碱 - 玻璃：周一沙河和华中现货报价有变动，现货产销提振；7月10日全国浮法玻璃样本企业总库存环比下降、折库存天数减少；净持仓空头增仓；中央财经会议推动玻璃盘面价格反弹，中期政策预期扰动强，建议空单规避观望[25] - 纯碱：现货价格持平；7月14日国内纯碱厂家总库存增加，轻质纯碱减少、重质纯碱增加；下游开工率变动不大，需求低迷；检修增加，供需边际改善但中期供应宽松、库存压力大；净持仓多头减仓、空头集中；短期内受市场情绪带动反弹，中期基本面供需矛盾仍存，预计走势偏弱[26] 锰硅硅铁 - 7月14日锰硅主力合约收涨，现货市场报价下调，升水盘面；硅铁主力合约收涨，现货市场报价下调，升水盘面[27] - 锰硅日线摆脱下行趋势线后震荡反弹，关注上方压力和下方支撑，操作建议观望；硅铁日线沿旗形通道或喇叭形态宽幅震荡，关注上方压力和下方支撑，操作建议观望；基本面过剩格局、需求边际弱化、成本有下调空间，短期盘面受情绪和预期主导，建议投机理性对待、产业端择机套保[27][28] 工业硅 - 7月14日工业硅期货主力合约收涨，现货华东不通氧553和421市场报价上涨，553升水期货主力合约、421贴水[31] - 日线向右摆脱下跌趋势，短期反弹但K线形态松散，关注上方压力和下方支撑；基本面供给过剩、有效需求不足，短期盘面受情绪和预期影响，建议投机理性对待、产业端择机套保[31][32] 能源化工类 橡胶 - NR和RU较大幅度上涨；多头认为东南亚天气、政策等可能助于减产，橡胶下半年季节性转涨；空头认为宏观预期转差、需求淡季、减产幅度可能不及预期[34][35] - 轮胎开工率偏多，山东全钢胎和国内半钢胎开工负荷有变动；中国天然橡胶社会库存、深色胶和浅色胶库存、青岛天然橡胶库存有变动；泰标混合胶等现货价格公布[36][37] - 下半年易涨难跌，中线保持多头思路，择机建仓；胶价二次探低可能性大，短线中性偏多或中性思路、回落短多操作、快进快出；关注多RU2601空RU2509波段操作机会[38] 原油 - WTI主力原油期货收跌，布伦特主力原油期货收跌，INE主力原油期货收涨；中国原油周度数据显示原油到港库存、汽油、柴油和总成品油商业库存累库[39] - 地缘风险不确定，OPEC增产，基本面紧平衡，原油处于强现实与弱预期博弈中，建议投资者观望[39] 甲醇 - 7月14日09合约和现货价格上涨，基差为负；上游检修增多，开工高位回落，企业利润好，海外装置开工回到中高位，市场对海外供应干扰反映结束，波动收窄；需求端港口烯烃降负、传统需求淡季，开工回落，下游利润修复但整体水平低，现货估值偏高；后续国内市场供需双弱，情绪降温后价格难有单边趋势，建议观望[40] 尿素 - 7月14日09合约和现货价格下跌，基差为正；国内开工小幅回升，日产增加，企业利润中低位，成本支撑增强；需求端复合肥开工见底回升，秋季备肥展开，需求有支撑；出口集港持续，港口库存走高；国内尿素供需尚可，价格下方有支撑、上方受高供应压制，倾向于逢低关注短多机会[41] 苯乙烯 - 现货和期货价格上涨，基差走弱；BZN价差处同期较低水平，向上修复空间大；成本端纯苯开工回升、供应偏宽；供应端乙苯脱氢利润下降，苯乙烯开工上行；港口库存累库，需求端三S整体开工率下降；短期地缘影响消退，BZN或将修复，预计苯乙烯价格跟随成本端波动[42] PVC - PVC09合约上涨，常州SG - 5现货价和基差有变动；成本端电石、兰炭、乙烯价格有变动，烧碱现货价格上涨；本周PVC整体开工率下降，电石法下降、乙烯法上升；需求端下游开工率下降；厂内库存减少、社会库存增加；企业利润改善，检修增多但产量仍高，下游开工疲弱且转淡季，出口受印度政策影响转弱，成本支撑走弱；供强需弱，盘面逻辑为去库转累库，短期随黑色建材板块反弹，后续基本面偏弱承压[44] 乙二醇 - EG09合约和华东现货价格上涨，基差和9 - 1价差有变动；供给端乙二醇负荷上升，合成气制上升、乙烯制下降，合成气制装置重启、油化工装置变动不大、沙特装置停车降负；下游负荷下降，装置有重启和检修；终端加弹和织机负荷下降；进口到港预报、华东出港和港口库存有变动；石脑油制、国内乙烯制和煤制利润有变动，成本端乙烯持平、榆林坑口烟煤末价格上涨；海内外检修装置开启，下游开工预期下降，港口库存去化将放缓，估值同比中性偏高，检修季结束，基本面较弱，但沙特装置意外超预期，预计短期偏强运行[45] PTA - PTA09合约和华东现货价格上涨，基差和9 - 1价差有变动；PTA负荷上升，装置有提负和重启；下游负荷下降，装置有重启和检修；终端加弹和织机负荷下降；7月4日社会库存累库；PTA现货和盘面加工费下跌；7月检修量小且有新装置投产，预期持续累库，加工费有压力；需求端聚酯化纤库存压力上升、甁片减产，需求承压；估值方面PXN后续有支撑，关注跟随PX逢低做多机会[46] 对二甲苯 - PX09合约和PX CFR价格上涨，基差和9 - 1价差有变动；PX负荷中国上升、亚洲下降，装置有停车、恢复和检修；PTA负荷上升，装置有提负和重启；7月上旬韩国PX出口中国增加；5月底库存下降；PXN和石脑油裂差下降；PX检修季结束，负荷维持高位，短期亚洲供应回归和聚酯负荷进入淡季后估值压缩，三季度因PTA新装置投产有望持续去库，估值中性，关注跟随原油逢低做多机会[47] 聚乙烯PE - 期货价格下跌，美国关税政策致全球贸易政策不确定性回归，现货价格下跌，PE估值向下空间有限；贸易商库存高位震荡，需求端农膜订单低位震荡，整体开工率下行；短期矛盾从成本端主导下跌转移至高检修助推库存去化，7月无新增产能投产计划，价格预计震荡[48] 聚丙烯PP - 期货价格下跌，山东地炼利润止跌反弹，开工率或将回升，丙烯供应边际回归；需求端下游开工率季节性下行；季节性淡季，供需双弱，预计7月价格偏空；LL - PP价差底部已形成，7月中旬山东地炼开工反弹后价差或将走阔[50] 农产品类 生猪 - 昨日国内猪价主流下跌，养殖端出栏量或平稳，高价有降价走量动作，下游需求跟进乏力，宰量或稳定；6月下旬以来现货反弹，体现季节性供应减量，二育栏位有上升空间；盘面近月下方空间受限，短多有空间，但中期需考虑供应后置和套保盘压力[52] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多数稳定、少数上涨，供应量稳定，下游走货正常或放缓，各环节顺势购销，库存量不大；持续亏损下产能出清有限，供应偏大致现货季节性反弹推迟，现货进入筑底区间但受库存压制反弹空间受限；盘面升水偏高且持仓偏大，近月多头不利；远月产能未有效出清，季节性反弹空间存疑，建议等待反弹抛空[53] 豆菜粕 - 周一美豆小幅下跌，优良率增加，北美天气好及贸易战可能波及出口施压美豆，但美豆估值略低、旧作销售好及生物柴油政策支撑需求，维持区间震荡；周一国内豆粕期货小幅上涨，交易后期买船不足，现货稳定，油厂成交和提货较好；上周国内压榨大豆量、本周预计压榨量、油厂豆粕库存、港口大豆库存有变动；美豆产区未来两周降雨偏好，巴西升贴水稳中小涨，大豆进口成本暂稳，需注意贸易战缓和或宏观影响带来的超预期下跌[54][55] - 外盘大豆进口成本震荡运行，总体大豆或蛋白供应过剩；国内豆粕市场多空交织，建议在成本区间低位逢低试多，高位关注榨利和供应压力，等待中美关税进展和供应端新驱动[56] 油脂 - 高频出口数据显示马来西亚6月前10日棕榈油出口量预计增加，7月1 - 1

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告综合分析金融与商品市场，涵盖外汇、股指、国债、黑色金属、农产品、能源化工等领域，指出经济数据、政策、国际形势等因素影响市场，建议投资者根据不同市场情况调整投资策略 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 白宫首席经济顾问哈塞特成美联储主席热门人选，特朗普对俄关税威胁低于预期，美元指数短期走强 [13][14][15] 宏观策略（美国股指期货） - 特朗普威胁对俄征关税促俄乌协议，欧盟准备反制美关税，预计股指震荡，建议控仓 [16][17][19] 宏观策略（股指期货） - 综合整治“内卷式”竞争政策显效，6月中国进出口和金融数据改善，预计股指短期高位震荡，建议均衡配置 [20][21][22] 宏观策略（国债期货） - 6月金融和进出口数据超预期，央行开展逆回购，短线债市偏弱，长期看多，建议逢低布局中线多单 [23][24][28] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 煤炭会议强调供需平衡，夏季高温煤价偏强，短期难跌 [29] 黑色金属（铁矿石） - 6月进口量增价跌，市场谨慎，建议观望 [30] 农产品（豆粕） - 美豆优良率超预期，油厂豆粕库存上升，期价暂时震荡 [31][32][33] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 印度6月棕榈油进口大增，国内库存增长，价格或回调，建议逢低多或油脂间对冲 [34][35][36] 农产品（棉花） - 印度CCI棉花销售过半，巴西增产，6月纺服出口微降，下游低迷，郑棉短期偏强震荡 [37][38][40] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 上半年钢材出口增，钢价震荡，建议谨慎追多，现货反弹套保 [41][43][44] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 长治炼焦煤价格偏强，焦煤盘面受宏观影响上涨，短期建议观望 [45][46] 农产品（玉米淀粉） - 玉米淀粉均价微跌，库存累积，需求转松，CS-C不确定性强 [47] 农产品（玉米） - 1-6月粮食进口降，现货走弱，新作空单可提前入场 [48][49][51] 有色金属（铜） - 洛阳钼业预增，力拓欲投资美铜矿，关税套利窗口关闭，短期铜价高位承压，建议短线偏空 [52][54][55] 有色金属（铅） - LME铅贴水，库存增加，旺季临近价格中枢或上移，建议回调买入或关注Sell Put [56][57] 有色金属（碳酸锂） - 天齐锂业扭亏，赣锋锂业预亏，供应不确定，碳酸锂短期偏强震荡，建议逢低试多 [58][59][60] 有色金属（锌） - LME锌贴水，库存增加，基本面走弱，短期观望，前期空单保护，可布局正套 [61][62][64] 有色金属（镍） - 精炼镍库存略降，印尼配额充足但出货慢，镍价短期区间震荡，中期关注逢高沽空 [65][66][67] 能源化工（原油） - 特朗普施压促俄停火，油价震荡，制裁或增供应风险 [68][69] 能源化工（液化石油气） - 中东价格下跌，内盘弱势震荡，需求疲弱，预计区间震荡 [70][72] 能源化工（沥青） - 库存微增，期价震荡向上 [73][74] 能源化工（PX） - 价格反弹，中长期去库，短期震荡略偏强 [75][76] 能源化工（PTA） - 现货价格涨，基差企稳，需求疲弱，短期震荡略偏强 [77][78][79] 能源化工（烧碱） - 山东价格上涨，供应减量需求积极，烧碱后续上涨难 [80][81][82] 能源化工（纸浆） - 进口木浆价格稳定，盘面上行空间有限 [82][83] 能源化工（PVC） - 市场偏弱，库存转累，反弹高度有限 [84] 能源化工（尿素） - 6月化肥进出口有变化，盘面震荡，出口支撑但弹性一般 [85][87] 能源化工（瓶片） - 工厂报价稳，成交淡，7月减产，关注做扩加工费机会 [88][89] 能源化工（苯乙烯） - 装置故障停车，纯苯7 - 8月去库但下游利润压降，等估值收敛配远月 [90][91][92] 航运指数（集装箱运价） - 上半年进出口增长，SCFIS（欧线）上涨，市场情绪提振，欧线期货估值或上移 [93][94]

行业动态 - 第12届世界化学工程大会暨第21届亚太化工联盟大会在北京开幕，这是50年来首次在中国联袂召开，吸引了来自66个国家的近5000位顶尖科学家、行业领袖和企业精英参与[1] - 大会主题聚焦化学工程的范式变革，为期5天的会议将探讨化工领域的技术革命性突破和产业深度转型[1] - 中国化工产业规模居全球首位，门类最为齐全，本届大会汇集了诸多前沿创新成果，标志着中国在化工行业的影响力不断提高[3] 行业趋势 - 化学工业是现代工业体系的基石，需要以创新为核心驱动力，通过开放的国际合作促进知识共享和协同攻关[3] - 新一轮科技革命和产业变革加速演进，化工行业发展进入新的"蝶变"期，需要着力突破技术瓶颈[3] - 中欧、中德化工合作将迎来更紧密发展，在可持续生产与氢能技术领域孕育重大新机遇[5] 企业展示 - 央企展区重点展示了中国石油、中国石化、中国海油、国家能源集团、中国化学工程集团等能源化工骨干企业在基础化工、石油炼化、新材料等关键领域的重大核心技术与创新突破[4] - 地方产业集群联合亮相，展现各地特色产业在化工领域的卓越成就[4] - 华为、昆仑大模型等创新企业带来前沿技术突破，凸显传统产业的智慧未来[4] 展会活动 - 2025国际化工创新展览会同期举行，特设"传承""变革""共生"主题化工展区，呈现世界及中国化工的文明脉络与未来图景[4] - "传承"板块介绍大会首次在中国举办背后的艰难申办历程，"变革"板块通过"化工长廊"展现中外化工变迁，"共生"板块展示中国化工园区发展成果[4] - 国际力量深度参与，多国权威机构及知名企业纷纷亮相，共谱开放合作、互利共赢的全球化工新篇[4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕金融和商品市场展开分析，指出美国关税政策、通胀预期及国内政策释放预期等因素影响市场，各行业受宏观和基本面因素综合作用，走势分化，投资者需关注政策、数据及行业动态以把握投资机会和控制风险 [12][20][45] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国 8 月 1 日起对欧盟和墨西哥征 30%关税，关税风险打压市场风险偏好，黄金短期走势偏强但处震荡区间 [12][13] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 特朗普对墨西哥和欧盟征 30%关税，欧盟延后反制政策，关税影响短期内上升，美元短期继续上升 [16][17] 宏观策略（股指期货） - A 股赔率下降，短期内股指或维持高位震荡，建议各股指均衡配置 [20][21] 宏观策略（美国股指期货） - 新关税威胁或推迟降息，关税压力增加，预计股指震荡运行，建议谨慎控制仓位 [22][23] 宏观策略（国债期货） - 短线债市震荡，交易盘可适度布局国债多单，待期货反弹后卖出 [26][27] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 夏季高温，火电日耗增长，港口库存下降，煤价短期难下跌 [28] 黑色金属（铁矿石） - 矿价反弹跟随双焦估值修复，自身驱动不强，短期观望 [30] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 油脂市场进入预期交易阶段，关注政策变动和价差机会 [32] 农产品（豆粕） - 美豆压榨量有变化，期末库存上调，内外盘期价短期震荡 [36] 农产品（白糖） - 全球消费国库存低，外盘短期企稳弱反弹，上方空间受限 [40][41] 农产品（棉花） - USDA 报告上调美棉和全球期末库存，ICE 棉价低位震荡，郑棉短期偏强震荡 [45][46] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 焦煤偏强运行，焦炭提涨预期增强，短期观望 [48] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 钢价偏强震荡，谨慎追多，现货反弹套保 [53][54] 农产品（玉米淀粉） - 淀粉期现随玉米下跌，库存累积，未来不确定性强 [55] 农产品（玉米） - 进口玉米拍卖成交降温，新作空单可提前入场 [57] 有色金属（铜） - 宏观预期反复风险上升，库存抬升，短期盘面承压 [60][61] 有色金属（镍） - 原料价格走弱未修复冶炼利润，镍价短期区间低位震荡，关注逢高沽空机会 [64] 有色金属（碳酸锂） - 短期内碳酸锂震荡偏强，中线空单等待时机 [66] 有色金属（多晶硅） - 多晶硅企业上调报价，关注涨价实际成交情况，看涨但注意回调风险 [67][69] 有色金属（工业硅） - 新疆大厂复产影响基本面，关注反弹沽空机会 [72] 有色金属（铅） - 旺季临近，沪铅价格中枢上移，关注回调买入和内外反套机会 [74][75] 有色金属（锌） - 锌基本面走弱，短期观望，关注 LME 持仓数据 [78][79] 能源化工（碳排放） - 欧盟碳价震荡偏强 [82] 能源化工（原油） - 油价短期区间震荡，关注美国对俄罗斯表态 [84][85] 能源化工（瓶片） - 7 月减产，关注逢低滚动做扩瓶片加工费机会 [87] 能源化工（烧碱） - 烧碱盘面上行，后续上涨难度大 [88] 能源化工（纸浆） - 纸浆盘面上行，上行空间有限 [89] 能源化工（PVC） - PVC 跟随反弹，后续行情高度有限 [90] 能源化工（纯碱） - 纯碱中期逢高沽空 [91] 能源化工（浮法玻璃） - 玻璃单边波动大，推荐多玻璃空纯碱跨品种套利 [93] 航运指数（集装箱运价） - 欧线期货短期围绕 1950 - 2050 震荡 [95]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外美联储官员释放偏鸽信号、提议放松监管及贸易谈判进展加快，全球风险偏好升温；国内6月PMI回升、政策强调“反内卷”和“稳就业”，国内风险偏好继续升温；各资产板块受不同因素影响呈现不同走势，投资操作需谨慎[3][4] 各目录总结 宏观金融 - 海外美联储官员偏鸽、提议放松监管及贸易谈判进展加快，全球风险偏好升温；国内6月PMI回升、政策利好，国内风险偏好继续升温；股指短期震荡偏强，谨慎做多；国债短期高位震荡，谨慎观望；商品板块中黑色、有色、能化短期反弹，谨慎做多；贵金属短期高位震荡，谨慎做多[3] 股指 - 国内股市在硅能源、房地产、煤炭等板块带动下上涨；6月PMI回升、政策利好，国内风险偏好升温；市场交易聚焦国内增量刺激政策和贸易谈判进展，短期宏观向上驱动减弱；后续关注中美贸易谈判和国内增量政策情况；短期谨慎做多[4] 贵金属 - 周四黄金高位震荡，沪金主力收至771元/克，沪银主力涨至9014元；特朗普拟征关税、美元上涨给贵金属带来上行压力；美联储多数官员倾向观察，就业数据下滑；美国信用下行和地缘风险支撑黄金中长期走势；关税扰动是短期影响因素[5] 黑色金属 钢材 - 周四钢材期现货市场反弹，成交量回升；城市更新利多消息带动商品和股市反弹；现实需求环比回落，五大品种钢材表观消费量环比降12.1万吨，螺纹钢去库、热卷累库；限产政策显效，五大品种钢材产量环比降12.4万吨；成本端支撑强；短期以反弹思路对待[6] 铁矿石 - 周四铁矿石期现货价格反弹；宏观预期改善和房地产利多传闻推动；基本面边际走弱，铁水产量环比回落；关注限产政策执行力度；季末冲量后发货量回落，本周全球铁矿石发运量环比降362万吨，到港量微升，周一港口库存环比降82万吨；短期宏观逻辑主导，价格震荡偏强[7] 硅锰/硅铁 - 周四硅铁、硅锰现货及盘面价格反弹；五大品种钢材产量环比降12.44万吨，铁合金需求回落；硅锰价格北方5480 - 5530元/吨、南方5500 - 5550元/吨，河钢7月询盘5600元/吨、采量14600吨；锰矿报价及成交上行；内蒙部分工厂复产，全国187家独立硅锰企业开工率40.34%，日均产量25730吨；硅铁主产区72硅铁5050 - 5150元/吨、75硅铁5600 - 5750元/吨，企业库存去化慢；兰炭市场稳中小涨；短期价格或随煤炭反弹[8] 纯碱 - 周四纯碱主力合约收1231元/吨，偏强运行；中央财经委会议影响，玻璃产业预计减产，市场担忧纯碱产能退出；上周供应端开工率下降、产量周环比减少，部分装置检修且后续有计划；需求端下游日熔量略增、订单微增，总体刚需生产；利润周环比减少，氨碱法转亏、联碱法盈亏平衡；短期受市场支撑，绝对价格不高，预计震荡偏强[9] 玻璃 - 周四玻璃主力合约价格1083元/吨，偏强运行；中央财经委会议影响，玻璃有向上驱动；上周供应端日熔量周环比微增，市场预期减产；需求端终端地产弱势，深加工订单下滑0.33天；利润方面，不同燃料浮法玻璃利润周环比增加但整体低位；供应减产预期支撑价格[10] 有色新能源 铜 - 特朗普拟对进口铜征50%关税，美国商务部长称7月下旬或8月1日实施，非美供应将增加，COMEX铜库存达22万吨高位，透支后期进口需求；铜价走势取决于关税落地时间，8月1日前落地则走弱，9/10月落地则两市价差支撑价格[11] 铝 - 昨日沪铝涨幅大，受城市更新消息扰动，消息待核实，短期谨慎；近期电解铝基本面转弱，仓单从不足3万吨升至近5万吨，LME库存大增；短期大幅下跌动能不足，偏震荡，宏观情绪短期偏暖[11] 铝合金 - 废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺、成本上升、亏损扩大，当前亏损41元/吨，部分厂减产；步入需求淡季，制造业订单增长乏力；成本支撑下，预计短期价格震荡偏强，需求疲软限制上方空间[12] 锡 - 供应端云南江西开工率连续两周回升7.13%，基本恢复，缅甸佤邦矿端趋于宽松；需求端光伏减产、抢装透支需求，光伏玻璃开工下降，处于淡季，订单边际下降，铅蓄电池需求疲软，镀锡板和锡化工需求平稳，下游恐高，库存增加658吨；预计短期价格震荡，高关税、复产预期和需求回落中期压制价格[12] 碳酸锂 - 周四主力合约结算价64180元/吨，跌0.43%，加权合约持仓59.2万手；电池级现货报价63000元/吨，工业级61950元/吨，现货反弹；澳洲锂辉石精矿CIF价675美元/吨，原料反弹；供给端有强预期和弱现实矛盾，“反内卷”提振情绪，价格偏强震荡，原料反弹，但产量高位；当前价格接近云母一体化成本，成本支撑强；震荡偏强看待[13] 工业硅 - 周四主力合约结算价8375元/吨，加权合约持仓61.5万手，减仓2.7万手；华东553通氧现货报价8750元/吨，421报价10000元/吨，环比持平；上周西南开工提升，北方开炉数量减少，周度总产量下降，关注北方复产；焦煤反弹提振情绪；受益“反内卷”，震荡偏强[13] 多晶硅 - 周四主力合约结算价40545元/吨，涨5.5%，加权合约持仓32.6万手，增仓3万手；行情源于反内卷政策，资金推动；6月27日起期货多次增仓上行；现货再度上涨，N型复投料报价46500元/吨，N型致密料报价46000元/吨，现货升水；下游硅片价格上调，电池片和组件报价不变；受政策扰动，预期偏强且难证伪，关注市场反馈和资金异动，谨慎多单介入[14][15] 能源化工 原油 - 全球贸易战升级、OPEC+可能停滞增产发出需求警示，周四油价大跌；OPEC+讨论10月暂停增产，美国公布关税函；市场或认为停滞增产是供应过剩信号，需求峰季结束后有供应过剩风险；油价触及70美金压力位回落，短期区间震荡[16] 沥青 - 油价低位，沥青价格震荡；发货量回落，厂库去化持续但幅度不及前期；基差走强有限，现货中性，社库累积有限；需求旺季初期表现一般，关注库存去化，短期或不及预期，跟随原油高位波动[16] PX - 原油震荡，PX维持中性价格区间震荡，外盘价格走弱至840美金后稳定，PXN价差维持250美金，产业利润强势降低；PTA开工恢复给PX带来支撑，后期PX走弱态势缓于下游[16] PTA - 现货端流动性紧张缓解，港口库存增加，基差降至100以内，9 - 1月差走弱；下游开工降至88.9%，加工差缩至130；下游开工有下降空间，负反馈持续，原油增产使价格中枢走低，PTA价格有下行空间[17] 乙二醇 - 港口库存降至54万吨，总开工下行，供应压力减弱；下游开工走低制约库存去化；工厂库存平稳去化但未到低位；短期筑底，跟随聚酯板块偏弱运行[17] 短纤 - 原油中性震荡，短纤价格走低，跟随聚酯板块偏弱震荡；终端订单一般，开工下行；自身库存高位，7月末旺季备货开始去化；成本支撑下行，中期弱震荡[17] 甲醇 - 期盘震荡上行，江苏太仓现货及近月合约商谈，买方按需采购，基差走弱；陕蒙市场价格波动不大，内蒙古北线高端涨10元/吨；截至7月9日，港口库存71.89万吨，较上期增4.52万吨，华东累库、华南去库；内地检修、到港减少，下游烯烃有检修计划，检修前现货有支撑；国际开工回升，进口预期回升，供需预期转差；政策扰动下小幅反弹，空间有限，关注做空机会[18][19] PP - 期货偏强运行，价格持稳，华东拉丝主流7080 - 7200元/吨；两油聚烯烃库存75万吨，较前一日降1.5万吨；本周产量77.01万吨，较上周降0.36万吨、跌幅0.47%，较去年同期增12.01万吨、涨幅18.48%；检修和新产能投放并存，供应压力缓解；下游需求淡季，继续走低；原油震荡偏弱，油制成本利润尚可，供需失衡，基本面压力大；中长期投产兑现价格预计下跌；短期受利好提振小幅反弹，空间有限[19] LLDPE - 聚乙烯市场价格上涨，LLDPE成交价7150 - 7400元/吨，华北、华东涨20元/吨，华南稳定；本周产量60.59万吨，较上周降2.10%；装置检修增加，但产量同比偏高；下游需求淡季，仍在走弱，预期累库，价格承压，成本利润有压缩空间；宏观利好短期提振价格，中长期承压，可做空配[20] 农产品 美豆 - 隔夜CBOT市场11月大豆收1014.00，涨6.75或0.67%；7月3日止当周，美国大豆出口销售净增50.3万吨，较前一周增9%，较前四周均值增43%；现阶段种植面积计价完成，7 - 8月天气是关键；主产区湿热利于生长，极端干旱概率低，市场对丰产预期未修正；分析师预计2025/26年度美国大豆产量43.34亿蒲式耳，单产52.5蒲式耳/英亩；全球2025/26年度大豆年末库存1.2631亿吨，玉米年末库存2.7746亿吨[21] 豆菜粕 - 美豆因生柴政策利好压榨消费，但丰产及出口疲软拖累；国内豆粕相对美豆有支撑，巴西对中国出口大豆升贴水报价走高，进口成本稳定；7 - 9月进口大豆月均到港量或1100万吨，09合约周期内供给压力难缓解，弱基差行情预期不变；美豆疲软跌破支撑，盘面或下行；菜粕以库存消化为主，补库意愿不足，关注中加贸易政策[22] 豆菜油 - 菜油港口高库存流通增加、小幅去库，受政策溢价支撑；豆油供应稳定，终端消费弱，现货基差窄幅调整；现阶段豆菜油基本面缺乏独立行情，短期受棕榈油支撑且有拖累，豆棕倒挂，棕榈油上涨乏力，价差有上涨风险[22][23] 棕榈油 - 马来西亚衍生品交易所毛棕榈油期货基准合约下跌；6月底库存达203万吨，环比增2.41%，连续四个月增长，因出口意外下降；报告前分析师预期降至199万吨；7月1 - 10日出口量环比增5.3% - 12%[23] 玉米 - 进口玉米拍卖成交率降低，多底价成交，影响市场情绪；东北产区价格下调；今年进口玉米拍卖提前，乐观预估500万吨左右，周拍卖50万吨预计不影响新季玉米行情；8月注意稻谷拍卖风险，可能冲击玉米价格[23] 生猪 - 头部企业增量降重出栏意愿不高，出口环比收缩、挺价意愿强；7月出栏供应环比收缩，供需双淡，8 - 9月旺季盈利预期降低，逢高出栏意愿强；二次育肥成本提高，补栏谨慎，6月中旬补栏，7月底8月底二育大体重集中出栏限制猪价上涨空间[24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内国内外利多因素平平，市场情绪和流动性尚可，各品种走势不一，部分品种震荡，部分品种有涨跌风险，需关注各品种的供需、政策、成本等因素变化 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 短期内股指或呈现偏强震荡格局 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨 [1] 有色金属 - 金价、银价短期料震荡为主 [1] - 美国铜关税或落地，沪铜及伦铜价格存在补跌风险 [1] - 铝价存在回落风险，氧化铝价格企稳回升 [1] - 锌价受关税扰动和累库预期施压，关注逢高空机会 [1] - 镍价震荡偏弱运行，建议短线逢高空，中长期一级镍过剩压制仍存 [1] - 不锈钢震荡反弹后持续性待观察，建议短线为主，逢高卖套 [1] - 锡价宏观计价提高，短期基本面供需双弱，驱动有限 [1] - 工业硅供给北减南增，需求端多晶硅边际增产但后续有减产预期，价格拉涨后易出分歧 [1] - 多晶硅市场有光伏供给侧改革预期，市场情绪高 [1] - 碳酸锂供给端未有减产，下游补库主要系贸易商，工厂采买不积极，资金博弈 [1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷炉料强势，成本端提供支撑，但热卷现货存在边际走弱风险 [1] - 锰硅价格承压，硅铁供需相对平衡 [1] - 玻璃供需边际改善，短期供给持稳需求韧性，中期供需过剩价格难向上 [1] - 纯碱供给有所扰动，但需求偏弱，成本支撑弱化，价格承压 [1] - 焦煤、焦炭把握期货升水机会卖出套保 [1] 农产品 - 棕榈油受OPEC+超预期增产影响预计跟跌，长期国际油脂需求增加，看多远月 [1] - 棉花预计国内棉价维持震荡偏弱走势，关注美国经济衰退进展以及中美关税战走向和后期累库情况 [1] - 巴西2025/26年度甘蔗产量料下滑，糖产量料创纪录增长，后期原油走势或影响产糖量 [1] - 玉米预期盘面偏震荡，建议观望，远月CO1建议关注逢高做空机会 [1] - 豆粕远月合约预期重心抬升，若达成协议，整体盘面下跌空间预期有限 [1] - 纸浆估值偏低，同时存在宏观利好 [1] - 原木偏弱看待 [1] - 生猪期货整体仍呈现稳定 [1] 能源化工 - 原油、燃料油受中东地缘局势降温、OPEC+超预期增产、短期欧美旺季消费偏强支撑 [1] - 沪胶下游需求有走弱趋势，供给端产量释放预期较强，库存小幅增加 [1] - BR橡胶近期有装置扰动刺激盘面上涨，OPEC超预期增产，合成胶基本面承压 [1] - PTA基差继续走弱，原油价格保持强势，聚酯下游负荷维持在90%，7月瓶片和短纤将进入检修周期，现货宽松，聚酯补货意愿不高 [1] - 乙二醇后期到港量较大，聚酯产销转好集中采购对市场有一定冲击 [1] - 短纤仓单注册量较少，工厂检修增加，成本跟随紧密 [1] - 苯乙烯装置负荷回升，持货集中，基差明显走弱 [1] - 尿素国内需求平平、夏季农需尾声，下半年出口预期好转 [1] - PE价格震荡偏强 [1] - PVC盘面震荡偏强，但下游迎来季节性淡季，供应压力上升 [1] - 烧碱关注液氯变动 [1] - LPG仍有下行空间 [1] 航运 - 集运欧线预计7月中旬运价见顶，呈圆弧顶走势，运价见顶时间前置 [1]

能源转型与产业金融协同 - 中油资本与昆仑资本联合举办"2025产投融协同发展活动"，提出通过构建"产业+投资+金融"一体化生态推动能源化工产业绿色高质量发展 [1] - 中国石油正加速向"油气热电氢"和"炼化生精材"综合性能源与化工公司转型，中油资本和昆仑资本承担孵化新兴产业和未来产业的使命 [1] - 能源行业金融需求复杂且产业链长，单一金融工具难以支撑系统性转型 [1] 产业金融功能定位 - 产业金融需高效整合资源并增值价值，助力维护产业安全、驱动创新、优化结构和推动升级 [2] - 中国石油的产业金融聚焦服务能源化工产业链生态圈 [2] 产投融生态构建 - 中油资本和昆仑资本以产业需求为核心，通过资本聚链方式在中国石油与被投企业间架设融合发展云梯 [3] - 公司整合科研、产业、资本和金融资源，推动创新链、产业链、资金链深度融合，构建全生命周期赋能体系 [3] 投资布局与金融支持 - 昆仑资本采用"基金+直投"双轮驱动模式，重点投资新能源、新材料、绿色环保、高端智能制造等新兴产业 [4] - 中油资本利用多金融牌照优势，提供股权、债权、保险、投行等差异化综合金融服务，支持能源化工产业绿色转型 [4]

习近平总书记河南考察指示精神 - 强调河南需落实中部地区加快崛起、黄河流域生态保护等战略部署 [1] - 提出建设现代化产业体系、农业强省、改善民生、加强生态保护等发展方向 [1] - 中国信达河南分公司将围绕"两高四着力"融入地方发展 [1][5] 产业转型升级支持 - 聚焦新材料、先进制造领域，通过债转股支持专精特新企业技术突破与国产替代 [2] - 助力恒达智控发展煤矿无人化智能开采技术装备 [2] - 创新金融不良债权处置模式，帮助华英农业、中孚实业等上市公司减轻债务负担 [2] - 参与科迪食品救助，保障1万多名奶农、5000多名员工就业 [2] - 2025年4月联合河南省国资委举办国企业务对接会，推动存量资产盘活与并购重组 [2] 重点领域风险化解 - 累计投资超500亿元收购河南省内银行不良贷款 [3] - 收购宛达昕高速项目不良债权化解风险，盘活地方政府存量资产 [3] - 累计收购地方中小银行不良债权本金61.67亿元 [3] - 2025年3月举办银行客户座谈会强化金融不良资产生态圈建设 [3] - 通过纾困基金完成郑州铁炉项目3319套住房交付，推进康桥集团重组并交付6214套住房 [3] 传统产业升级与新能源发展 - 2015年起累计为河南能源集团、中国平煤神马集团提供超200亿元资金支持 [4] - 助力河南能源集团信用修复并重返债券市场 [4] - 通过债转股支持多氟多降低资产负债率，扩大新能源材料生产 [4] 文旅产业赋能 - 参与洛阳达码格利置业破产重整，推动商业综合体品牌升级与业态焕新 [4] - 打造洛阳"特色文旅名片"，助推河南文旅产业成为支柱产业 [4] 未来战略方向 - 围绕金融"五篇大文章"和服务河南"两高四着力"深化主业 [5][6] - 重点支持文旅、制造业、高新技术等产业发展 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个商品期货市场进行分析并给出交易策略，包括贵金属、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域，各市场因基本面不同呈现不同走势，投资者需综合考虑供需、政策、库存等因素进行投资决策 各行业总结 贵金属 - 黄金市场表现为昨日价格继续高位震荡，中国央行 6 月增持 7 万盎司黄金，连续 8 个月增持，国内黄金 ETF 前一交易日流出，COMEX 黄金库存减少 8 吨，上期所黄金库存微增；交易策略是去美元化逻辑未变，建议黄金做多，白银长期工业用银扭转向下，建议考虑长线布局空单或择机做多金银比 [1] - 白银市场近期销售走好，价格维持升水，使得银价维持偏强走势，但长期工业用银需求向下 [1] 基本金属 - 铜市场昨日价格震荡运行，特朗普加征 50%关税超预期，市场交易关税落地后美国之外市场供需紧张缓解，美元指数震荡于 97 附近，下游采购积极性在价格调整后有所增加；交易策略是等待调整充分后逢低买入 [2] - 电解铝 2508 合约收盘价较前一交易日-0.05%，供应方面电解铝厂维持高负荷生产，需求方面周度铝材开工率下降 1%；交易策略是预计价格震荡运行，建议观望 [2] - 氧化铝 2509 合约收盘价较前一交易日+0.64%，供应方面氧化铝厂周度运行产能增加 40 万吨，需求方面电解铝厂维持高负荷生产；交易策略是几内亚雨季影响及国内推动落后产能退出政策，氧化铝价格有潜在上涨动力，建议逢低做多、买入看涨期权 [2] - 工业硅主力 08 合约较前一交易日上涨 885 元/吨，供给端周度产量小幅上涨，后续有复产预期，行业库存小幅累库，需求端七月硅片排产环比-11%，电池片排产环比-3%；交易策略是短期市场情绪强，单边风险高，建议观望 [3] - 碳酸锂主力 LC2509 合约收于 64400 元/吨（+100），+0.16%，7 月预计生产 81150 实物吨，环比增+3.92%，进口锂辉石精矿指数大幅上涨，上周周产量回落，需求端预期边际改善但难拉动去库；交易策略是近端受预期及产业信息扰动，建议观望 [3] 黑色产业 - 螺纹钢主力 2510 合约偏强震荡，找钢口径螺纹表需环比上升 15 万吨至 496 万吨，产量环比上升 2 万吨至 483 万吨，钢谷口径建材表需环比下降 24 万吨至 409 万吨，产量环比下降 14 万吨至 416 万吨，钢材供需较为均衡，期货贴水连续两周收窄，估值偏高；交易策略是建议观望为主，尝试螺纹反套 [4] - 铁矿石主力 2509 合约偏强震荡，澳巴发货环比大幅下降 417 万吨至 2465 万吨，到港环比增 122 万吨至 2536 万吨，港存环比周四下降 82 万吨至 1.44 亿吨，铁矿供需维持中性，铁水产量环比下降但同比有增幅，第四轮焦炭提降落地后钢厂利润边际走扩；交易策略是观望为主，布局远月多卷矿比头寸 [4][5] - 焦煤主力 2509 合约偏强震荡，铁水产量环比下降 1.4 万吨至 240.9 万吨，同比增 1.5 万吨，钢厂利润边际扩大，第四轮焦炭提降落地，市场酝酿第一轮提涨，供应端各环节库存分化，总体供需仍较为宽松但基本面环比缓慢改善，期货升水现货，估值偏高；交易策略是观望为主 [5] 农产品 - 豆粕隔夜 CBOT 大豆延续下跌，供应端近端国际宽松，远端美豆生长正常，需求端南美阶段主导，美豆新作存变数；交易策略是短期美豆区间震荡，国内大豆单边跟随国际成本端，后期焦点在美豆产量及关税政策 [6] - 玉米 2509 合约持续回落，现货价格下跌，本年度供需边际转紧，余粮不多，替代品进口量预计下降利好国产玉米需求，但小麦替代及进口谷物拍卖影响，玉米现货价格预计偏弱运行；交易策略是期价预计区间震荡 [6] - 白糖郑糖 09 合约收 5791 元/吨，涨幅 0.49%，巴西乙醇掺混比例提高，但对甘蔗乙醇价格影响有限，预计巴西制糖比例仍维持高位，国内价格整体重心下移；交易策略是期货市场逢高空，期权卖看涨，用糖终端可考虑锁盘面价格 [6] - 棉花隔夜美棉价格止跌反弹，国际方面 6 月巴西棉出口量环比减少 30.9%，同比减少 17.2%，越南棉花进口量环比减少 2.7%，同比增加 81.5%，国内郑棉期价震荡上行，截至 6 月底全国棉花商业库存降幅 18.18%；交易策略是暂时观望，以区间震荡策略为主 [7] - 棕榈油短期马棕偏强，供应端产区边际走弱，MPOA 预估马来 6 月产量环比-4.7%，需求端产区出口环比增 4.7%，市场预期 6 月底马棕库存小幅下降；交易策略是短期 P 偏强，呈现宽幅震荡，关注产区产量及生柴政策 [7] - 鸡蛋 2508 合约小幅反弹，现货价格稳定，养殖亏损，老鸡淘汰量预计阶段性减少，供应维持高位，高温高湿天气不利储存，低价促进需求；交易策略是期货价格预计震荡运行 [7] - 生猪 2509 合约窄幅震荡，现货价格涨跌互现，前期养殖端缩量推动猪价上行，猪价上行后屠宰企业缩量减亏，近期养殖端出栏增加，猪价偏弱运行，中期供应持续增加；交易策略是期价预计震荡调整 [7] - 苹果主力合约收 7743 元/吨，涨幅 1.11%，早熟品种占总产量约 20%，陕西等地早熟品种坐果好于普通和晚熟品种，若早熟品种开秤价高将支撑盘面价格；交易策略是观望 [7] 能源化工 - LLDPE 主力合约小幅震荡，华北地区低价现货报价 7170 元/吨，基差走弱，海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭；供给端国产供应持续回升，进口量预计小幅减少，需求端下游农膜需求淡季尾声，需求环比好转；交易策略是短期震荡为主，中长期逢高布局远月合约空单 [8][9] - PVC v09 合约收 4963，涨 1.5%，预期产能收缩，增仓上涨，供应端关注本月渤化、万华 40 万吨投产进度，预计三季度国内供应增速提升到 5%，社会库存持续下降；交易策略是建议空单逐步离场观望 [9] - PTA PXCFR 中国价格 850 美元/吨，折合人民币 7009 元/吨，PTA 华东现货价格 4850 元/吨，现货基差 36 元/吨，PX 短期供应维持中低水平，PTA 供应提升，聚酯负荷环比小幅下降；交易策略是 PX 建议多配，PTA 建议正套，中长期可逢高沽空加工费 [9] - 玻璃 fg09 收 1035，涨 1%，价格稳定，供应端 7 月有 4 条产线复产，预计供应增速环比提升 1.2%，库存本周预期去库 170 万箱，下游深加工企业订单天数 9.8 天，开工率 48%左右；交易策略是基本面偏弱，跟踪减产政策落地情况，建议观望 [9] - PP 主力合约小幅震荡，华东地区现货价格为 7090 元/吨，基差走弱，海外美金报价稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开；供给端国产供应逐步增加，需求端下游需求表现分化；交易策略是短期盘面震荡偏弱，中长期逢高布局远月合约空单 [9][10] - MEG 华东现货价格 4347 元/吨，现货基差 71 元/吨，供应端整体产量处于历史高位，进口供应增量明显，华东港口库存处于历史低位，聚酯负荷环比小幅下降；交易策略是地缘冲突缓解，预计偏弱运行，建议逢高短空 [10] - 原油周末欧佩克+会议增产超预期，但油价本周走强，因增产量只有 10 万桶日左右，市场对旺季需求乐观，美国原油库存意外累积 700 万桶，但汽柴油库存去化，尤其是柴油库存新低；基本面是欧佩克+6 月增产 36 万桶日，预计三季度平均环比增产 55 万桶日，非欧佩克国家也将集中增产，下半年大概率过剩；交易策略是关注库存累积情况，逢高做空 [10] - 苯乙烯主力合约小幅反弹，华东地区现货市场报价 7700 元/吨，纯苯库存短期小幅累积，7 月预期小幅去库存，苯乙烯库存短期小幅累积，七月预计将小幅累库存，下游企业利润亏损仍偏大，成品库存小幅去化但仍处于高位；交易策略是短期盘面震荡偏弱，中长期逢高布局远月合约空单 [10] - 纯碱 sa09 收 1195，涨 1.4%，价格涨 20，产业收缩政策提振情绪，供应端昆山碱厂恢复、安徽德邦检修，上游开工率 82%，库存高位累积，下游光伏玻璃日融量 9.8 万吨，库存天数 30.5 天，信义光伏减产 2 条；交易策略是基本面偏弱，建议逢高做空 [10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行分析并给出投资建议，如股指建议逢低做多相关期货，国债预计利率向下可逢低介入，贵金属关注白银做多机会，有色金属各品种走势有别，黑色建材关注政策和需求，能源化工各品种根据供需和市场情况给出不同策略，农产品各品种依据自身基本面情况给出操作建议 [2][6][8] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 期指基差比例公布，交易逻辑关注海外关税影响和国内7月“中央政治局会议”预期，当前股债收益比高，资金有望流入高收益资产，建议逢低做多IH或IF，择机做多IC或IM，单边建议逢低买入IF多单 [2][3] 国债 - 周三主力合约涨跌不一，消息方面6月CPI同比涨0.1%、PPI同比降3.6%，发改委表示推进基础设施体系建设，央行当日净回笼230亿元，策略上预计利率大方向向下，逢低介入 [4][6] 贵金属 - 沪金、COMEX金上涨，沪银、COMEX银下跌，美联储纪要显示票委对降息态度谨慎且有分歧，预计货币政策预期倒向鸽派，关注白银做多机会，黄金表现相对偏弱 [7][8] 有色金属类 铜 - 美国铜关税政策致市场波动，当前政策不确定，7月中国精炼铜产量预计高位，下游淡季但出口和需求改善使库存平稳，沪铜走势有望强于伦铜，运行区间参考77600 - 79000元/吨 [11] 铝 - 国内商品氛围偏强铝价回升，7月铝锭累库量预计高于去年同期，对铝价上涨构成阻力，运行区间参考20400 - 20800元/吨 [12] 锌 - 锌矿供应高位，锌锭放量预期高，周一锌锭社会库存累库幅度提升，锌价承压下行 [13] 铅 - 原生端供应高位，再生端供应紧缺，铅蓄电池价格止跌企稳，下游采买转好，LME铅7月到期合约多头持仓集中度高，铅价偏强运行，但国内弱消费压制沪铅跟涨幅度 [14] 镍 - 不锈钢需求疲软致镍铁价格下跌，矿价走弱，镍价短期震荡，建议逢高沽空，运行区间参考115000 - 128000元/吨 [15] 锡 - 缅甸佤邦锡矿复产慢，国内供应紧缺，终端需求淡季，产业链上下游僵持，预计国内锡价250000 - 270000元/吨区间震荡 [16] 碳酸锂 - 现货指数和期货合约价格上涨，市场氛围乐观，反弹趋势延续，但供求关系未明显扭转，锂价上方空间有限，运行区间参考63200 - 65600元/吨 [17][18] 氧化铝 - 期货指数上涨，现货价格多地上涨，进口窗口关闭，产能过剩格局难改，建议逢高布局空单，运行区间参考2800 - 3300元/吨 [19] 不锈钢 - 期货主力合约收涨，现货价格持平，当前消费淡季，终端需求乏力，供应有减产预期但库存去化慢，短期内供大于求格局难改，现货市场弱势运行 [20] 铸造铝合金 - 期货合约收跌，现货市场买卖僵持，库存增加，下游淡季供需偏弱，价格随成本波动，上方压力大 [21][22] 黑色建材类 钢材 - 成材价格震荡偏强，“反内卷、去产能”政策引发市场情绪升温，但政策落地待验证，越南对中国热轧钢征反倾销税，出口压力上升，后续关注政策和需求 [24] 铁矿石 - 主力合约收涨，发运量环比回落，到港量增加，铁水产量下降，库存变化不大，矿价短期宽幅震荡，注意风险控制 [25][26] 玻璃纯碱 - 玻璃现货产销提振，盘面价格反弹，中期空单规避观望；纯碱现货价格上涨，库存增加，需求低迷，预计偏弱震荡 [27] 锰硅硅铁 - 锰硅和硅铁期货收涨，基本面过剩，需求或弱化，成本有下调空间，短期受情绪和预期主导，建议投机头寸观望，套保头寸拉高操作 [28][30][32] 工业硅 - 期货主力合约收跌，基本面供给过剩、需求不足，短期价格宽幅震荡，建议投资头寸观望，套保头寸结合成本操作 [33][34] 能源化工类 橡胶 - NR和RU震荡反弹，多空观点不一，轮胎开工率中性，库存有压力，建议下半年中线多头思路，短线中性操作，关注波段机会 [37][38][40] 原油 - 主力期货收涨，美国EIA数据显示库存有变化，当前地缘风险不确定，基本面紧平衡，建议观望 [41] 甲醇 - 期货和现货价格下跌，上游检修增多，海外装置开工回升，需求端开工回落，预计价格难有大幅单边趋势，建议观望 [42] 尿素 - 期货和现货价格上涨，国内开工回落，供应压力缓解，需求后续或好转，价格下方有支撑，倾向逢低短多 [43] 苯乙烯 - 现货跌期货涨，基差走弱，成本端供应宽，供应端开工上行，需求端开工下降，预计价格震荡偏空 [44] PVC - 期货合约上涨，基本面供强需弱，后续仍将承压 [46] 乙二醇 - 期货合约上涨，供给端负荷下降，下游负荷下降，库存累库，基本面较弱，关注逢高空配机会 [47] PTA - 期货合约上涨，供给端7月检修量或增加，需求端小幅承压，加工费有支撑，关注跟随PX逢低做多机会 [48][49] 对二甲苯 - 期货合约上涨，检修季结束，负荷高位，三季度有望去库，关注跟随原油逢低做多机会 [49] 聚乙烯PE - 现货价格无变动，成本端矛盾转移，价格或将维持震荡 [50] 聚丙烯PP - 期货合约上涨，上游开工或回升，需求端开工下行，预计7月价格偏空 [51] 农产品类 生猪 - 国内猪价有涨跌，北方供应或增加，猪价或下行，南方价格或稳定，盘面短多有空间，中期有供应后置和套保盘压力 [53] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多数稳定，供应规模大需求谨慎，现货季节性涨价推迟，短期观望或短线操作，中线节后合约反弹抛空 [54] 豆菜粕 - 美豆区间震荡，国内豆粕现货稳定，油厂开机率高，成交弱提货好，建议在成本区间低位逢低试多，关注供应压力和关税进展 [55][56] 油脂 - 国内棕榈油走高，豆菜油跟涨，关注双月报和产销情况，美国生物柴油政策支撑中枢，震荡看待 [57][58][59] 白糖 - 期货价格反弹，现货价格有调整，巴西中南部食糖产量或下降，国内进口供应可能增加，后市糖价或延续跌势 [60] 棉花 - 期货价格反弹，现货价格下跌，中美贸易协议未落地，棉价部分体现利好预期，预计短线震荡 [61][62]