随着居民收入水平提高和消费观念转变，服务消费在总消费中的占比不断提升，教育、医疗、养老、文 化、旅游等服务性消费正成为新的增长点。2024年全国居民家庭消费中服务消费的比重达到47%，这种 结构性变化使得传统以商品消费为主的社零额统计方式难以全面反映当前消费增长的全貌，亟须建立更 全面、更精准的消费统计指标体系。 消费市场的新趋势新变化 北京商报：近年来，消费在经济中的地位越来越重要。您能否先为我们介绍一下当前消费市场的新变 化？ 消费市场正在经历一场深刻的结构性变革。国务院发展研究中心市场经济研究所研究员王微在接受北京 商报记者采访时表示，随着经济发展阶段的演进，我国消费市场正从商品消费为主导向服务消费转型， 这一转变既带来了新的增长机遇，也面临着诸多挑战。在这一关键调整期，如何准确把握消费市场的新 特征、新趋势，并通过政策引导和市场机制的双重作用，推动消费持续健康发展，成为当前经济工作的 重要课题。 长期以来，社会消费品零售总额（以下简称"社零额"）是观察消费市场的主要指标，其增速曾长期高于 GDP增长。但近年来，伴随GDP增速放缓，我国社零额增速出现持续放缓趋势。今年1—5月，在以旧换 新等提振消费政策 ...

海南自贸港全岛封关运作启动 - 海南自由贸易港将于12月18日正式启动全岛封关运作 标志着中国最大自贸港全面形成 [1] - 封关后海南全岛成为"境内关外"区域 实施"一线放开、二线管住、岛内自由"政策 海外商品可自由进入海南 但进入境内其他区域需按海关管理制度管理 [3] - 封关后"零关税"商品范围从1900个税目扩大至6600个税目 占全部商品税目的74% 比封关前提高53个百分点 [6] 美妆行业政策影响 - 封关后免除进口商品关税 但消费者仍需缴纳消费税和增值税 免税店购物可同时免除三税 [4] - 护肤品和其他美容品最惠国税率1% 香水及花露水、洗发剂等3% 洁肤用品等6.5% [7] - 加工增值政策允许海南自贸港内企业生产含进口料件且增值超30%的货物 进入内地可免征进口关税 仅征收增值税和消费税 截至3月底海南加工增值内销货值75.46亿元 免征关税6.01亿元 [7] 国际美妆品牌布局 - 花王2021年在海南开设中国境内首家化妆品免税店 资生堂2022年入驻六大品牌 欧莱雅2022年带入19个品牌 2024年开设兰蔻全球旗舰店 [8] - 雅诗兰黛旗下La Mer 2023年在海口开设全球最大免税店 宝洁旗下SK-II 2024年在海南开设全球首家免税旗舰店 [8] - 国际美妆品牌将海南作为"价值深耕"关键点 政策红利转化为品牌资产将决定未来十年竞争地位 [10] 本土美妆品牌发展 - 花西子2025年1月以独立门店形式首次进驻免税渠道 闻献2025年12月成为首个入驻两家国际免税城的中国香水品牌 养生堂同期在三亚开设新店 [10] - 本土品牌可借助加工增值政策降低原料成本 通过免税渠道提升高端形象 打造"海南限定"产品线 并以海南为全球化跳板 [12] - 本土品牌需强化产品差异性以应对国际品牌价格竞争 同时警惕可能滋生的走私现象 [12] 行业数据表现 - 2011年4月至2025年3月16日 海南离岛免税购物金额达2501亿元 香化产品占比超50% [3] - 海南京润珍珠2025年一季度进口2000多粒南洋珠 年底计划扩大至3万粒 预计可节约关税成本超250万元 [7]

8月4日，逸仙电商(YSG)盘中上涨5.58%，截至22:01，报9.175美元/股，成交203.24万美元，总市值8.46 亿美元。 财务数据显示，截至2025年03月31日，逸仙电商收入总额8.34亿人民币，同比增长7.78%；归母净利 润-530.3万人民币，同比增长95.74%。 大事提醒： 8月19日，逸仙电商将披露2025财年中报（数据来源于纳斯达克官网，预计披露日期为美国当地时间， 实际披露日期以公司公告为准）。 资料显示，逸仙控股有限公司是一家在开曼群岛注册成立的境外控股母公司,主要通过其境内实体子公 司广州逸仙电子商务有限公司运营。其子公司创立于2016年,是中国美容市场的领军企业,致力于为中国 和世界各地的消费者创造一个令人兴奋的探索美的新旅程。旗下拥有Perfect Diary 完美日记、Little Ondine 小奥汀、Abbys Choice完子心选、Galenic 法国科兰黎、DR.WU 达尔肤(中国大陆业务)、EVE LOM、Pink Bear 皮可熊、EANTiM 壹安态等高成长性的彩妆及护肤品牌。公司通过线上和线下接触客 户,在中国主要的电子商务、社交和内容平台上都有广泛的 ...

奢侈品行业整体表现 - 2025年全球奢侈品市场或连续两年零增长 创2008年以来最严峻寒冬 [3][4] - 2024年Z世代奢侈品消费骤降7% 导致市场蒸发57亿美元 [4][5] - 2024年中国大陆个人奢侈品市场同比下滑18%-20% 规模回落至2020年水平 [5][8] - 2025年中国奢侈品市场预计年终零增长 唯"回稳"难"复苏" [5] 中国市场结构性变化 - 中国消费者转向理性消费 境外旅游回暖导致海南免税销售跌幅达29% [8] - 年消费超4万元的核心奢侈品消费者中仅26%计划增加支出 年消费低于此水平的休闲消费者中仅11%愿提升消费 较2024年骤降15个百分点 [8] - 本土品牌崛起 老铺黄金 毛戈平 山下有松等以文化元素吸引消费者 [8][9] - 中国消费者从盲目崇洋转向寻求更接地气且个性化设计 [9] 奢侈品集团业绩表现 - LVMH集团2025年上半年收入下跌4%至398.1亿欧元 净利润下滑22% 时装与皮具部门收入下降8% [11] - LVMH计划出售Marc Jacobs 估值或达10亿美元 [11] - 开云集团销售额与净利润缩水 Gucci YSL持续赤字 葆蝶家仅增长1% [13] - 爱马仕上半年全球营收80亿欧元 经营利润33亿欧元 利润率41.4% 皮具与成衣分别增长11%与6% [14] 美妆板块表现与战略 - 美妆成为疲弱局面中的小亮点 LVMH香水与化妆品部门营收40.82亿欧元 微跌1% 丝芙兰营收86.3亿欧元实现双增长 [11][13] - 开云美妆板块营收1.5亿欧元 同比增长9% 第二季度环比增长12% [13] - 爱马仕美妆香水板块收入下滑4.1%至2.48亿欧元 占比仅3.1% [14] - 奢侈品集团加速布局美妆 LVMH推出LV完整美妆系列 开云收购Creed和Matière Première 历峰成立高级香氛与美妆实验室 [22][25][27] 消费趋势与行业挑战 - 消费者转向黄金珠宝等保值品类 奢侈品社交媒体互动量大幅缩水 [4][5] - 高端美妆消费者结构重塑 注重成分认知+仪式感消费 [21] - 传统业务疲软 亚太市场整体降温 LVMH日本销售额下降15% 开云下降20% [17] - 美妆板块体量与利润贡献有限 难以比肩皮具与珠宝的核心地位 [20]

核心观点 - AI场景革命正在开启哲学生活方式周期 关键是在每个具体场景重建意义坐标 [4] - 新物种能否成为巨头取决于今日如何构建场景 种下何因 [10] - 场景品牌进化逻辑是「一边解构 一边涌现」 驱动根基是深植于各自领域的独特场景禀赋 [19] - AI场景革命主战场潜藏于最熟悉易被忽视的日常 需在具体场景中重建「意义坐标」 [26] - 意义坐标重建精髓在于EGO与FLOW被恰当安放 HERE与NOW成为承载宇宙的容器 [28] 场景品牌进化案例 三翼鸟 - 从场景化家电产品到家庭场景定制平台 经历三重认知迭代 [15] - 核心理念「场景是有时间的空间」 本质是设计家庭用户更有意义的时间 [15] - 场景品牌产品观：在场景中向用户多走一步 全方位解决具体问题 [15] 红星美凯龙 - 从「Mall中Mall」到「AI家生活的场景目的地」实现商业模式本质变革 [17] - 「零碳生活家」空间实现家电/家居/家装意义浑然一体 [17] - 「Mega-E智电绿洲」电器馆2.0版凝结对未来生活前置思考 [17] 其他案例 - 得到推出「Get笔记」构建个体知识资产 [19] - 凯叔讲故事通过交互塑造有灵魂的IP新范式 [19] - 盛景网联推出AI RaaS与智能体场景应用共鸣 [19] AI技术发展现状 - 具身智能迎来思考时刻 亚马逊日本运营中心机器人达100万个 [22] - 谷歌Gemini Robotics为机器人赋予认知能力 [22] - 中国力量如DeepSeek R1/Manus/Kimi K2推进Agentic AI [22] - AI从「智能」向「超级智能」涌现 目标构建可学习宇宙 [24] - 《经济学人》预测超级智能或带来全球GDP 20-30%增长 [24] 意义坐标四维度 NOW此刻连接 - 小红书重构连接价值 1/3月活用户首步使用搜索 [34] - 三只松鼠以「500位mini CEO管理8000SKU」实现组织创新 [40] - 小米造车本质是组织系统重构 实现人车家场景生态贯通 [42] - 星星充电「三网融合」战略升级数字能源动态连接 [45] FLOW人机通感 - 联想「一体多端」布局实现AI终端间智能协同 [58] - 瑞声科技「物理AI」战略解码真实世界每寸空间 [63] - 追觅从功能场景到情感场景 释放用户创造力 [67] - 绿盾门窗以「交互思维」重做被忽略的体验单元 [72] HERE超越现场 - 安踏作品集门店既是艺术空间也是在地社群聚集地 [83] - 深山集市将非遗手艺转化为国货潮品 [88] - 潮玩IP需用100个覆盖100种孤独 实现最小单位共情 [90] - 场景实验室打造「新物种空间XSpecies Here」文化消费综合体 [93] EGO「我」的共识 - 毛戈平坚持「每个人都是美的」东方美学理念 [107] - 养固健提出「新平衡主义」作为AI周期健康方法论 [111] - 南极人打造国民生活「新基本款」 耗时1年研发单品 [116] - 荣耀定位「AI原生生态品牌」 以技术拓展生命意义 [121] 新物种八大预测 1 存在主义商业为生命思考赋予行动方案 [129] 2 多元终端重置社交 个体元宇宙自定义 [131] 3 无库存货架实现商品流媒体与3D打印 [133] 4 碳硅融合打造永不落幕演唱会 [135] 5 空间智能与脑机接口重构内容分发 [137] 6 稳定币加速加密世界与现实融合 [139] 7 空间商业进入在地知识图谱新时代 [141] 8 算法休假体现AI伦理必要性 [143]

文 | 美觉BeautyNEXT 在美妆行业漫长的供应链中，瓶子，曾是最易被忽视的角色。它承载着视觉识别与品牌溢价，却在"用 后即弃"的消费逻辑中，被快速抛弃。 如今，当循环经济日益成为全球共识的背景下，这一"容器"被重新赋予了价值：不只是一次性包装，而 是一个可进入系统的、可延展生命周期的"耐用品"。 法国已经走在前面。 近期，法国六家香水品牌、经销商共同启动了一个"美妆香水循环圈"的试点项目——这可能是高端美妆 品牌，首次大规模尝试"原瓶回用"，而非仅回收。 也许，在商业里，依旧无法避免利润的博弈和劲敌的对抗；但是在商业向善的浪潮下，可持续，正在成 为让美妆企业从竞争走向结盟的"黏合剂"。 一个长期以来由"一次性包装"主导的领域，正在迎来转变的契机。 01 六"君子"结盟 在之前的报道《可持续，如何让美妆企业从竞争走向联合？》中，我们已经关注到全球美妆商业不可阻 挡的可持续结盟浪潮。 例如，仅在2024年2月，一周之内，全球美妆市场连续诞生可持续化妆品追溯联盟(TRASCE)和美丽价值 联盟(The Value of Beauty Alliance)两大组织，欧莱雅、拜尔斯道夫、香奈儿、雅诗兰黛、资生堂、 ...

美妆行业代言趋势分析 核心观点 - 2025上半年美妆行业明星代言数量创历史峰值，超百个官宣案例显示行业进入"短平快"流量打法时代 [1][3] - 代言策略从长期价值共创转向短期销售冲量，90%以上代言绑定新品推广 [15][18] - 行业面临系统性焦虑：销量依赖明星但品牌 identity 模糊化 [1][44] 代言市场现象 现象一：代言碎片化与分层 - 70个样本中21%为"大使/挚友"头衔，24%为细分领域代言 [4] - 雅诗兰黛半年内官宣4种不同层级代言人，覆盖演员、运动员等多圈层 [6] - 阿玛尼美妆同天官宣文淇、张小斐双代言人，Charlotte Tilbury两个月内签约蔡徐坤、赵露思 [6][9] 现象二：代言与新品强绑定 - 超90%代言直接关联主推产品，如UD焊妆喷雾、纪梵希G细管等 [15][17] - 代言title细分化至"底妆代言人""防晒挚友"等产品功能维度 [18] 现象三：明星多品牌"撞人" - 蔡徐坤半年内签约MUGLER香氛、植村秀美发、CT彩妆三品牌 [18] - 孙颖莎同时代言理肤泉、梅森马吉拉香氛、妮维雅身体护理 [5][18] 现象四：运动员代言崛起 - 王楚钦、孙颖莎等运动员成为美妆新宠，其专业形象构建信任价值 [28][31] 现象五：香氛品类爆发 - 祖·玛珑、MUGLER等国际香氛品牌密集签约95后艺人，通过"气味+情绪"组合打造生活方式场域 [22] 现象六：防晒赛道白热化 - 1-7月珀莱雅、安热沙等品牌集中签约防晒代言人，形成季节性营销战役 [25] 行业驱动因素 流量套利链式反应 - 管理层更迭促使短期业绩导向，代言成为最快流量入口 [35][37] - Q1-Q2预算集中释放，绑定春节/618等节点形成集体官宣潮 [38][40] - 平台资源置换需求推动，明星代言成为进入电商主会场的"门票" [41] 艺人市场供给变化 - 中腰部艺人价格下调，B/C级艺人进入高性价比区间 [44] - 合同周期从1-2年缩短至3-6个月，甚至单次活动绑定 [47] 行业深层问题 品牌价值稀释 - 代言人从"品牌象征"降级为"单品营销资源"，如贾乃亮短期绑定7个品牌 [47][48] - 对比千禧年金城武×碧欧泉等经典案例，当前代言缺乏长期文化表达 [48][50] 长效用户连接缺失 - 代言流量难以转化为品牌忠诚度，常见粉丝购买力透支、反噬等问题 [54][55] - 部分品牌转向IP联名、社群运营等慢周期用户培育方式 [58][59] 行业转型方向 - 构建"tribe"式用户社群，替代明星自上而下的单向传播 [59] - 强化CRM体系，通过线下体验与内容生产沉淀品牌心智 [59][61]

中美贸易与关税影响 - 中美贸易萎缩可能引发全球关税螺旋 基于1930年代关税战经验[1] - 特朗普2.0政策对冷战后国际秩序造成破坏 关税政策存在反秩序性[10][17] - 中美谈判由中方主导 中方采用自上而下方式 美方采用自下而上方式[2] 国际资本流动与美元资产 - 4月以来美国外交政策不确定性降低 国际资本回流美国[2][20] - 资本回流导致黄金价格下跌 美股表现强于欧洲股市 美债收益率下行[2][20] - 国际资本购买美债及提高债务上限通过 减少美债黑天鹅风险 利好全球债市[2][20] 科技行业与AI需求 - AI需求呈现指数级增长 美股科技龙头业绩高景气[2][20] - 纳指或延续较高年化收益率 受益于大而美减税等利好[2][20] - 国内算力 服务器 半导体订单高景气将贯穿全年 机构筹码出清[2][18] 美国经济与消费市场 - 美国贡献全球消费的27% 消费数据持续强势[6] - 美国企业盈利较好 基于股权 知识产权 产业链地位的收租模式[6] - 世界五百强企业中 美国企业占据41.26%的利润[6] 投资策略与市场展望 - 四大资产配置主线包括防御类 安全类 AI资本开支及新消费[8] - 三季度采用哑铃型策略 关注科技 军工与债市 公用事业投资机会[8] - 指数底部抬升但仍在震荡区间 市场高波动 结构高轮动[8] 地缘政治与大国博弈 - 特朗普政策加速二战后美国主导国际秩序瓦解 东升西降趋势显现[8][11] - 大国地位与影响力显著提高 冷战后国际经贸体系坍塌影响转口贸易[8][16] - 中美科技博弈重点包括海外市场争夺与转口技术限制[3]

财报业绩表现 - 阿迪达斯2025财年上半年净销售额同比增长7.3%至121亿欧元 经营利润同比增长70%达12亿欧元 毛利率上升0.9个百分点至51.9% 持续经营净利润增长逾一倍至8.11亿欧元[2] - 普拉达2025上半财年净营收达27.4亿欧元 按固定汇率计算同比增长9.1% 零售销售额按固定汇率计同比增长10.1%至24.53亿欧元 其中Prada品牌零售销售额同比微跌1.9% Miu Miu品牌零售销售额同比大涨49.2%[2] - 欧莱雅集团2025年上半年销售额达224.7亿欧元 按实际汇率计算同比增长1.6% 营业利润率达21.1%增长30个基点 所有部门利润率均超22% 第二季度同比增长加速至3.7%[8] - 加拿大鹅2026财年第一季度全球营收同比劲增22.4%至1.078亿加元 按固定汇率计增长21.5%[9] - 爱马仕第二季度销售额按固定汇率计算增长9%达39亿欧元 皮具销售额增长14.8%至17.6亿欧元 成衣和丝绸分别增长3.8%和2.2% 美容和香水类别下降7.2% 腕表业务下降5.5%至1.3亿欧元[14] - SMCP 2025上半财年销售额同比增长2.7%至6.011亿欧元 除亚洲地区外所有区域市场均实现增长 可比门店销售收入增长2.8%[10][11] 人事变动与组织架构 - 开云集团为新任首席执行官Luca de Meo提供2000万欧元签约奖金 近900万欧元年度薪资 以及最高可达年薪1.5倍的股票奖励 消息带动股价累计上涨24%[3] - PUMA任命Andreas Hubert为首席运营官 负责全球采购运营 可持续发展 产品开发 信息技术和物流 整合采购 信息技术和物流职能至COO部门[6] - arena任命前德国自由泳运动员Mark Pinger为新任首席品牌官 其曾领导品牌北美业务实现显著同比增长[7] - Jil Sander首席执行官Serge Brunschwig在任职六个月后卸任[13] 公司治理与股权变动 - 爱马仕执行主席Axel Dumas表示Nicolas Puech已不再持有公司股份 公司已启动法律程序但无法收回股份[4][5] 品牌活动与战略 - 欧米茄在成都太古里举办"密语时空"主题腕表展 推出海马系列Aqua Terra 30毫米腕表的12款新作 首次在该系列推出30毫米至臻天文台表款[12]

财报表现 - 阿迪达斯2025财年上半年净销售额同比增长7.3%至121亿欧元 毛利率上升0.9个百分点至51.9% 经营利润同比增长70%达12亿欧元 经营利润率9.6% 持续经营的净利润增长逾一倍至8.11亿欧元 [2] - 普拉达2025上半财年净营收达27.4亿欧元 按固定汇率计算同比增长9.1% 零售销售额同比增长10.1%至24.53亿欧元 其中Prada品牌零售销售额同比微跌1.9% Miu Miu品牌零售销售额同比大涨49.2% [3] - 欧莱雅集团2025年上半年销售额224.7亿欧元 按实际汇率计算同比增长1.6% 营业利润率达21.1% 增长30个基点 所有部门利润率均超22% [9] - 加拿大鹅2026财年第一季度全球营收同比劲增22.4%至1.078亿加元 [10] - SMCP 2025上半财年销售额同比增长2.7%至6.011亿欧元 除亚洲地区外所有区域市场均实现增长 [11] - 爱马仕第二季度销售额按固定汇率计算增长9%至39亿欧元 皮具销售额增长14.8%至17.6亿欧元 成衣和丝绸分别增长3.8%和2.2% 美容和香水类别下降7.2% 腕表业务下降5.5%至1.3亿欧元 [15] 人事变动 - 开云集团为新任首席执行官Luca de Meo提供2000万欧元签约奖金 近900万欧元年度薪资 最高可达年薪1.5倍的股票奖励 消息带动股价累计上涨24% [4][5] - PUMA任命Andreas Hubert为首席运营官 负责全球采购运营 包括可持续发展 产品开发 信息技术和物流 [8] - arena任命前德国自由泳运动员Mark Pinger为新任首席品牌官 [8] - Jil Sander首席执行官Serge Brunschwig在任职六个月后卸任 [14] 公司动态 - 爱马仕执行主席Axel Dumas表示Nicolas Puech已有一段时间不持有公司股份 公司无法收回这些股份 [6][7] - 欧米茄在成都太古里举办"密语时空"主题腕表展 展出海马系列Aqua Terra30毫米腕表的12款新作 [13]