市场整体表现 - 沪深两市A股上涨个股1613只，下跌个股3406只，平盘个股129只 [1] - 不含当日上市新股，共有45只个股涨停，9只个股跌停 [1] 行业表现 - 涨停个股主要集中在机械设备、公用事业、电子、轻工制造、有色金属等行业 [1]

宏观与策略 - 中证REITs指数本周下跌0.3%，年初至今上涨4.7%，表现弱于中证全债指数（+0.1%）但强于沪深300指数（-0.5%）[8][9] - 产权类REITs和特许经营权类REITs平均周涨跌幅分别为-0.3%和-0.1%，市政设施和生态环保板块涨幅领先[8][10] - 首单外资消费REITs华夏凯德商业REIT正式上市，募集规模22.872亿元，公众投资者有效认购倍数达535.2倍[11] - 节后转债市场先扬后抑，中证转债指数全周上涨1.58%，转股溢价率处于2023年以来85%分位数以上的高位[12] - 美国政府停摆导致关键经济数据缺失，9月CPI报告推迟至10月24日公布，给美联储货币政策带来巨大不确定性[24] - 10月密歇根大学消费者信心指数连续第三个月下滑，消费者对未来一年通胀预期高达4.6%[25] 电力设备与新能源 - 六氟磷酸锂价格10月以来环比上涨10%-20%，电解液价格跟涨，企业盈利能力有望回升[13] - 固态电池产业化持续推进，相关公司有望持续受益[13] - 金风科技兴安盟绿色甲醇项目规划总产能达205万吨/年，一期50万吨已贯通投产[14] - AI数据中心资本开支扩增，英伟达拟向OpenAI投资1000亿美元建设10GW人工智能数据中心[14] - 国内1-9月储能系统累计招标规模达140GWh，同比增长约21%[15] - 四川省8月储能项目备案总规模达7.02GW/16.45GWh，环比涨幅达447%[15] - 国内外AIDC景气度高企带动变压器、电源等设备需求持续高增[16] 商贸零售 - 2025年8月社会消费品零售总额3.97万亿元，同比增长3.4%，其中商品零售额增长3.6%，餐饮收入增长2.1%[17] - 国庆中秋假期全国重点零售及餐饮增速2.7%，消费行业增速整体相对平稳[17] - 黄金珠宝行业8月社零同比增长16.8%，一口价黄金产品符合年轻消费者悦己需求[17] - 2025年1-8月百货业态社零略增1.2%，超市业态增长4.9%[18] - 跨境电商企业收入端受益于海外需求增长，但利润端受外部环境扰动预计分化明显[18] 汽车行业 - 9月狭义乘用车零售市场规模预计达215万辆，环比增长6.5%，同比增长2.0%[20] - 8月新能源汽车产销完成139.1万辆和139.5万辆，同比分别增长27.4%和26.8%，新能源渗透率达48.8%[20] - 9月CS汽车板块上涨6.38%，跑赢沪深300指数3.18个百分点，2023年初至今上涨54.34%[21] - 2025年9月中国汽车经销商库存预警指数为54.5%，环比下降2.5个百分点但仍位于荣枯线之上[22] - 中长期关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇，短期看好强新品周期的华为及小米汽车产业链[22] 传媒互联网 - 传媒行业本周下跌3.58%，跑输沪深300指数（-0.51%），在所有板块中涨跌幅排名第29位[26] - 英伟达向埃隆·马斯克旗下AI公司xAI投资20亿美元，该轮融资总额高达200亿美元[27] - 两部门联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》，推动"AI+政务"发展[27] - 本周电影票房6.52亿元，《志愿军：浴血和平》以1.46亿元票房位居榜首[28] - 2025年9月中国手游收入前三名为点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》和柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》[28] 公用环保 - 本周公用事业指数上涨3.45%，环保指数上涨1.49%，相对收益率分别为3.97%和2.00%[29] - 全国已有多个省份公布"136号文"承接文件并启动新能源增量项目机制电价竞价[30] - 绿色甲醇需满足氢气来源为绿氢以及绿色碳源两个关键条件，目前主要有生物甲醇和电甲醇两种制备路线[31] 非银金融 - 近期保险业政策利好持续释放，从健康险创新到非车险业务规范，利好龙头险企稳健发展[34] - 资产端收益预期持续改善，政策与资产端双轮驱动，板块配置价值凸显[34] 金属行业 - 铜价重心上移，需观察库存变动，一旦库存逆季节规律大幅增加则表明高价格抑制下游需求[34] - 未来2年是中国电解铝产量见顶之年，当前电解铝市场处于"脆弱的平衡"状态[35] - 全球交易所锡显性库存从2024年5月峰值22,763吨回落到9,000吨以内的水平[35] - 美联储9月降息25bp，市场预期10月再次降息概率超90%，2025年金价中枢有望持续抬升[36] - 北方稀土上调四季度稀土精矿交易均价为不含税2.62万元/吨，环比上涨37.13%[37] - 预计到2035年我国核能发电量占比将达10%左右，天然铀需求将增至9.1万吨[38] 食品饮料 - 本周食品饮料板块累计下跌0.16%，其中A股食品饮料下跌0.20%，H股食品饮料上涨0.42%[39] - 品类基本面延续分化，饮料＞食品＞酒类，白酒景气度及基本面仍处于磨底阶段[40] - 乳制品需求平稳复苏，供给渐进出清，建议布局2025年供需改善带来的向上弹性[41] - 魔芋零食品类红利突出，龙头卫龙美味、盐津铺子竞争优势明显[41] 公司研究 - 百龙创园2025年前三季度营业总收入9.69亿元，同比增长18.10%，归母净利润2.65亿元，同比增长44.93%[43] - 公司具备1.5万吨阿洛酮糖晶体生产能力，泰国工厂计划建设近2万吨产能以满足海内外需求增长[44] - 现代牧业奶牛总存栏超过47万头，2024年原奶产量达300万吨以上，在国内仅次于优然牧业[45] - 2025年国内肉牛大周期有望迎来拐点，原奶价格已有企稳趋势，预计2025Q4有望迎来修复[46] - 预计2026/2027年公司原奶分部盈利有望较2024年增厚约12/17亿元，周期弹性明显[47]

文章核心观点 - 人工智能是巨大的投资机会，但其发展面临能源危机，为能源基础设施公司创造了独特的投资机遇 [1][2][3] - 一家未被市场充分关注的公司，因其在能源基础设施领域的核心地位、无债务的财务状况及与AI增长的关联，被视为极具潜力的投资标的 [3][8][9] - 该公司业务横跨AI能源需求、美国液化天然气出口、制造业回流及核能等多个高增长领域，形成协同效应 [5][6][7][14] AI行业能源需求 - AI是史上最耗电的技术，每次ChatGPT查询或模型更新都消耗巨大能量，已将全球电网推向极限 [1][2] - 为AI提供算力的数据中心耗电量堪比小型城市，且需求将持续增长 [2] - 行业领袖发出警告，AI的未来取决于能源突破，否则明年可能面临电力短缺 [2] 目标公司业务定位 - 公司拥有关键的能源基础设施资产，定位为满足AI能源需求激增的“幕后”赢家 [3][7] - 业务范围涵盖石油、天然气、可再生燃料和工业基础设施的大型复杂EPC项目 [7] - 公司在美国液化天然气出口领域扮演关键角色，将受益于“美国优先”能源政策带来的行业增长 [5][7] - 公司拥有关键的核能基础设施资产，核能是未来清洁、可靠电力的重要来源 [7][14] 公司财务状况与估值 - 公司完全无债务，且持有大量现金，现金储备相当于其总市值的近三分之一 [8] - 剔除现金和投资后，公司交易市盈率低于7倍，估值极具吸引力 [10] - 公司还持有一家热门AI公司的巨额股权，为投资者提供了间接参与AI增长的机会 [9] 宏观趋势与催化剂 - 特朗普政策推动美国液化天然气出口及制造业回流，公司将从相关基础设施建设中受益 [5][14] - AI基础设施超级周期、制造业回流浪潮、LNG出口激增和核能布局共同构成公司增长动力 [14] - 华尔街正开始关注该公司，一些对冲基金已在非公开场合推荐该股票 [9]

市场整体表现 - 10月13日A股大幅低开后回升，沪指下跌0.19%报收3889.5点，深成指下跌0.93%，创业板指下跌1.11%，科创50指数逆势上涨1.4% [1] - A股全天成交约2.37万亿元，上涨个股近1700只占比逾三成，涨停及涨幅超过10%个股超过90只 [2] - 港股恒生指数下跌1.52%，恒生科技指数下跌1.82% [1] 板块与个股表现 - 有色板块逆势上涨逾3%，超10只个股涨停，包括中国稀土、北方稀土、西部黄金、招金黄金等 [2] - 半导体板块上涨近2%，路维光电、华虹公司20%涨停 [2] - 银行股逆势走强，浦发银行上涨逾5% [2] - 通信设备、汽车、电子元器件等板块跌幅居前 [2] 外部市场影响 - 10月10日美股遭遇6个月来最严重抛售，道指下跌1.9%，纳指下跌3.56%，标普500指数下跌2.71% [2] - 纳指和标普500指数创4月以来最大单日跌幅 [2] 政策与宏观背景 - 中方于10月9日发布稀土等相关物项出口管制措施，强调动辄以高额关税威胁不是正确相处之道 [3] - 国内"宽货币+宽财政"的双宽基调更加明确，当前市场估值水平较4月份有所抬升 [5] 机构后市观点 - 分析师认为本次关税冲击影响将小于4月初，10月底APEC峰会是重要节点 [1][4] - 短期建议配备公用事业、银行等防御性板块 [4] - 中期建议关注国家重点推进的前沿科技领域，如核聚变、人工智能、芯片制造、固态电池、海洋经济等 [4] - 中期趋势上建议把握科技产业趋势，配置国产替代相关的AI算力芯片、半导体设备、半导体光刻机产业链、AI端侧应用等行业 [5] - 预计会有更多投资者逢低买入，数据中心、互联网、科技硬件、汽车与零部件及生物科技等板块在本次抛售中可能承受更大卖压 [5]

核心观点 - 当前量化择时模型提示小盘风格和价值风格占优信号 [2] - 小盘风格信号强度较弱需观察 但价值风格信号强度进一步上升 [2] - 在历史关税冲击背景下 小盘指数虽初期跌幅更大但后续反弹力度更强 展现出更强韧性 [2] - 市场情绪指标数值为1.75 较9月26日的1.85出现小幅下降 观点偏空 [8] 市场情绪模型观点 - 市场情绪指标数值为1.75 较9月26日周五的1.85出现小幅下降 [8] - 价量一致性保持高位运行 资金关注度与标的涨幅具有较高相关性 显示资金高活跃度和高参与度 [3] - 科创50相对万得全A成交占比保持上升趋势 说明当前市场风险偏好较高 [3] - 行业间交易波动率继续回落 表明资金切换活跃度进一步下降 资金流动放慢 [3] - 行业涨跌趋势出现回升 表明资金在行业观点分歧有所下降 市场对行业短期价值判断一致性提升 [3] - 融资余额占比继续上升 意味着市场杠杆资金情绪进一步上升 反映投资者风险偏好不断上升 [3] - RSI指标出现回升 短期超买后的回调压力边际缓解 前期获利盘了结节奏放缓 但短期震荡格局未改 [3] - 本周全A成交额较上周小幅上升 市场成交活跃度出现一定水平回升 其中10月9日成交额为近期最高 达26718.18亿人民币 日成交量1529.53亿股 [3] 行业趋势与拥挤度分析 - 根据均线排列模型 银行、钢铁、公用事业、建筑装饰、基础化工等行业短期趋势得分上升趋势靠前 [30] - 有色金属、电力设备、房地产、机械设备、电子是短期趋势最强的行业 其中有色金属当前短期得分为98.31 为短期得分最高行业 [30] - 近期有色金属、煤炭高涨幅同时伴随较高的资金拥挤度 短期需关注估值与情绪回落带来的波动风险 [3] - 汽车、电子等行业资金拥挤度较高但涨幅偏低 显示资金布局稳定 [3] - 医药生物、美容护理等低拥挤度板块涨幅较低 在风险偏好回升时迎来配置机会 适合中长期逐步布局 [3] - 本阶段平均拥挤度最高的行业分别为汽车、环保、房地产、电力设备、电子 拥挤度最低的行业分别为农林牧渔、计算机、国防军工、美容护理、医药生物 [35] 风格择时模型观点 - 当前模型切换提示小盘风格占优信号 但5日RSI相对20日小幅下降 信号提示强度较弱 未来有待进一步观察指标 [2] - 模型维持提示价值风格占优信号 提示强度进一步上升 且5日RSI相对20日大幅下降 未来信号存在进一步加强可能 [2] - 在四次历史关税冲击背景下 小盘指数在冲击当日下跌均大于大盘指数 但在后续中短期表现优于大盘指数 反弹力度更强 展现出更强韧性 [47]

当日交易概况 - 公司股票今日平盘报收，全天换手率22.74%，成交额39.63亿元，振幅18.39% [2] - 当日因日振幅值达18.39%、日换手率达22.74%登上龙虎榜 [2] - 主力资金今日净流出4.01亿元，其中特大单净流出3.34亿元，大单资金净流出6679.87万元 [3] 龙虎榜交易明细 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交7.95亿元，买入成交3.97亿元，卖出成交3.98亿元，合计净卖出126.58万元 [2] - 沪股通为第一大买入及卖出营业部，买入金额1.35亿元，卖出金额1.67亿元，净卖出3252.82万元 [2] - 营业部席位合计净买入3126.23万元 [2] 历史龙虎榜表现与资金流向 - 近半年该股累计上榜龙虎榜6次，上榜次日股价平均跌0.30%，上榜后5日平均涨11.67% [3] - 近5日主力资金净流入2.42亿元 [3] 融资融券情况 - 最新两融余额为7.59亿元，其中融资余额7.54亿元，融券余额478.22万元 [3] - 近5日融资余额合计减少1921.55万元，降幅2.49% [3] - 近5日融券余额合计增加78.85万元，增幅19.74% [3] 公司近期财务表现 - 上半年公司共实现营业收入34.76亿元，同比下降5.80% [3] - 上半年实现净利润3.33亿元，同比增长172.62% [3]

行业投资评级 - 对公用事业行业维持“看好”评级 [5] 核心观点 - 报告认为公用事业板块预期触底，风格回暖 [2] - 港口煤价小幅回升，叠加“反内卷”政策背景，有望提振市场对2026年火电长协电价的预期 [7] - 水电来水及水位双高，四季度电量增速有望边际好转 [7] - 市场扰动因素频发，低位公用事业资产值得关注，板块长周期来看仍为值得配置的优质红利资产 [7] - 低利率及政策鼓励长期资金入市趋势下，红利资产值得长期配置，公用事业板块在红利资产中景气度具备比较优势 [7] - 为服务高比例新能源消纳，电力市场化价格改革需进一步推动，未来电力市场将逐步给予电力商品各项属性充分定价 [7] 行业动态跟踪 动力煤市场 - 秦皇岛港山西产Q5500动力末煤平仓价为709元/吨，周环比上涨10元/吨（+1.4%），同比下跌143元/吨（-16.9%）[10] - 内蒙古鄂尔多斯Q5500动力煤坑口价为521元/吨，周环比下跌33元/吨（-6.0%）[10] - 广州港Q5500印尼煤含税库提价为742元/吨，周环比上涨11元/吨（+1.4%），与秦港煤价差为33.4元/吨，周环比扩大0.6元/吨 [12] - 秦皇岛-广州海运煤炭运价指数为38.6元/吨，周环比上涨5.0元/吨（+14.9%）[12] - 秦皇岛港煤炭库存为620万吨，周环比增加32万吨（+5.4%），同比增加106万吨（+20.6%）[21] - 北方港煤炭库存为2404万吨，周环比增加190万吨（+8.6%）[21] - 南方电厂日耗煤量为210万吨，周环比减少16万吨（-7.2%）[21] 水文情况 - 四季度以来三峡平均出库流量为23700立方米/秒，同比大幅增长228% [29] - 截至2025年10月11日，三峡水库水位为170米，同比上升7.4米（+4.6%）[29] - 2025年10月6日至11日，三峡水库周平均入库流量为20417立方米/秒，同比大幅增长209% [29] 市场表现回顾 - 本周（2025/10/09-2025/10/10）申万公用事业指数上涨3.45%，跑赢沪深300指数2.94个百分点，跑赢万得全A指数3.81个百分点 [35] - 年初至今，公用事业指数上涨4.4%，表现弱于沪深300指数（17.3%）和万得全A指数（26.0%）[36] - 子板块方面，本周火电涨幅最大，达6.13%，燃气上涨5.50%，水电上涨2.28% [37] - 年初至今，火电板块涨幅为16.1%，水电板块下跌6.5% [40] - A股公用事业个股中，本周涨幅前五为：大众公用（+21.12%）、上海电力（+18.71%）、洪通燃气（+14.31%）、*ST聆达（+10.92%）、皖能电力（+10.56%）[41] 细分板块投资建议 - **火电**：三季度行业盈利有望延续增长，容量电价补偿比例提升及各省现货市场开展将改善商业模式，相关标的包括国电电力、华电国际、华能国际 [7] - **水电**：商业模式优秀，度电成本最低，短期来水压力缓解，建议布局优质流域大水电，相关标的包括长江电力、川投能源、国投电力、华能水电 [7] - **核电**：长期装机成长确定性强，市场化电量电价下行风险已充分释放，相关标的为中国广核 [7] - **风光**：碳中和预期下电量有高增长空间，静待行业盈利底部拐点，优选风电占比较高的公司，相关标的为龙源电力 [7]

核心观点 - 报告核心观点为全球大类资产表现显著分化，国内权益市场风格切换至价值，并重点指出稀土板块因战略金属属性与新兴产业需求而具备投资价值 [5][10][14] - 股票型ETF出现超300亿元的大额净流入，资金在芯片、新能源电池等调整板块中逆市布局，并呈现从高估值向低估值切换的趋势 [5][11][18] - 杠杆资金青睐证券和芯片板块，稀土、有色金属、新能源电池等亦是加杠杆方向 [5][24] 各类ETF基金平均收益及资金流动概览 - 全球大类资产显著分化：日经指数受政治事件影响跳空涨超5%，美国三大指数受政府停摆及贸易摩擦影响均跌超2%，港股同步调整，黄金创历史新高 [5][10] - 国内权益市场价值风格占优：科创成长指数下跌3.1%，红利指数上涨1.79%；申万一级行业中有色金属、煤炭、钢铁表现靠前 [10] - ETF基金收益分化：商品型ETF和货币型ETF周度平均收益为正，其他类型均为负，跨境ETF表现最弱，周度跌幅为1.29% [5][10] - ETF基金整体净流入395.77亿元：其中股票型ETF净流入376.63亿元，商品型ETF净流入31.28亿元，跨境ETF净流入55.71亿元 [11] - 资金布局趋势延续：跨境ETF集中在港股科技和互联网方向，A股ETF资金集中在芯片、新能源电池和证券公司指数 [11] 股票ETF基金挂钩的指数收益及资金流动情况 - 市场出现高切低转换：从芯片、人工智能切换至公用事业和能源板块，稀土板块被强调具备投资价值 [5][14] - 稀土板块投资逻辑：美国加速发展稀土产业链保障供应安全，国内政策趋于精细化，白名单落地预期将加速中小厂商出清并推动价格上涨；稀土元素在新能源、人形机器人等新兴产业中需求预期增长 [14] - 指数收益前十均为资源类指数：工业有色指数周度涨幅最高达6.63%，细分有色、有色金属指数涨幅分别为5.26%和5.13%，CS稀金属指数上涨4.15% [17] - 资金逆市布局调整板块：科创50指数虽下跌2.85%，但净流入51.95亿元；科创芯片指数下跌3.91%，净流入41.73亿元；CS电池指数下跌6.76%，净流入35.97亿元 [18][21] - 资金高切低迹象显现：沪深300指数出现超20亿元净流入；证券公司指数持续受青睐，本周净流入34.1亿元 [5][18][21] 债券ETF基金挂钩的指数收益及资金流动情况 - 转债类ETF表现靠前：周度平均上涨0.21%；纯债ETF中信用债基金表现优于利率债基金，长久期利率债基表现疲软 [5][19] - 各类型债券ETF出现净流出：本周仅三只债券ETF挂钩指数获资金净流入，分别是沪30年国债（净流入2.70亿元）、沪AAA科创债（净流入2.18亿元）和中债-中高等级公司债利差因子指数（净流入0.03亿元） [20][23][27] - 可转债基金指数净流出居前：上证投资级转债及可交换债和中证转债及可交换债指数净流出显著 [5][23] ETF基金融资融券分析 - 杠杆资金青睐证券和芯片板块：证券公司指数融资净买入5.52亿元，香港证券指数净买入2.25亿元，合计7.77亿元；科创50指数净买入5.02亿元，科创芯片指数净买入2.14亿元，合计7.14亿元 [24][25] - 其他加杠杆方向包括：有色金属（净买入1.92亿元）、沪深300（净买入1.38亿元）、新能源电池（CS电池指数净买入1.13亿元，新能电池指数净买入0.92亿元）和动漫游戏（净买入0.98亿元） [24][25]

核心观点 - 报告核心观点为模型切换提示小盘风格占优，同时价值风格保持占优信号且强度进一步上升 [1][2] - 在历史关税冲击背景下，小盘指数虽在冲击当日跌幅大于大盘，但后续中短期表现优于大盘，反弹力度更强，展现出更强韧性 [2] 市场情绪指标 - 截至10月10日，市场情绪指标数值为1.75，较9月26日的1.85出现小幅下降，观点偏空 [2][8] - 本周全A成交额较上周小幅上升，市场成交活跃度出现一定水平回升，其中10月9日成交额为近期最高的26718.18亿人民币，日成交量1529.53亿股 [2][15] - 价量一致性保持高位运行，资金关注度与标的涨幅具有较高相关性，说明资金的高活跃度和高参与度 [2][11] - 科创50相对万得全A成交占比保持上升趋势，说明当前市场的风险偏好较高 [2][11] - 行业间交易波动率继续回落，表明资金切换活跃度进一步下降，资金流动放慢 [2][11] - 行业涨跌趋势出现回升，表明当前资金在行业观点分歧有所下降，市场对行业短期价值判断一致性提升 [2][11] - 融资余额占比继续上升，意味着市场杠杆资金情绪进一步上升，反映投资者风险偏好不断上升 [2][11][27] - RSI指标出现回升，短期超买后的回调压力边际缓解，前期获利盘了结节奏放缓，但短期震荡格局未改 [2][11][29] 行业趋势与拥挤度 - 根据均线排列模型，截至2025年10月10日，银行、钢铁、公用事业、建筑装饰、基础化工等行业短期趋势得分上升趋势靠前 [2][34] - 根据行业短期得分数值，有色金属、电力设备、房地产、机械设备、电子是短期趋势最强的行业，其中有色金属当前短期得分为98.31，为短期得分最高行业 [2][34] - 近期有色金属、煤炭高涨幅同时伴随较高的资金拥挤度，短期需关注估值与情绪回落带来的波动风险 [2][42] - 汽车、电子等行业资金拥挤度较高但涨幅偏低，显示资金布局稳定 [2][42] - 医药生物、美容护理等低拥挤度板块涨幅较低，在风险偏好回升时迎来配置机会，适合中长期逐步布局 [2][42] - 本阶段平均拥挤度最高的行业分别为汽车、环保、房地产、电力设备、电子，拥挤度最低的行业分别为农林牧渔、计算机、国防军工、美容护理、医药生物 [40] 风格择时信号 - 当前模型切换提示小盘风格占优信号，但5日RSI相对20日小幅下降，信号提示强度较弱，未来有待进一步观察 [2][45] - 模型维持提示价值风格占优信号，提示强度进一步上升，且5日RSI相对20日大幅下降，未来信号存在进一步加强可能 [2][45] - 具体数据显示，国证成长/国证价值比值的20日RSI为71.96，60日RSI为71.96，20日相对60日位置为-0.54%，提示价值风格占优 [47] - 申万小盘/申万大盘比值的20日RSI为58.71，60日RSI为58.71，20日相对60日位置为7.24%，提示小盘风格占优 [47]

指数表现与成分股 - 恒生港股通高股息低波动指数午后跌幅收窄至0.4% [1] - 成分股六福集团、中国燃气、光大环境、恒安国际等涨幅超过1% [1] - 指数由50只流动性好、连续分红、支付率适中且波动率低的港股通股票组成 [1] 指数行业构成与特征 - 指数前三大行业为能源业、金融业和公用事业，合计占比超过55% [1] - 指数当前股息率约为6.1% [1] - 港股红利资产具备波动更小、稳定性更强的特点 [1] 投资观点与策略 - 面对全球经济不确定性，绝对收益资金存在配置需求，港股红利资产具备长期配置价值 [1] - 中期需关注周期类红利，核心在于国内盈利周期的潜在修复，或利好配置资源股票较多的周期红利 [1] 相关投资产品 - 恒生红利低波ETF（159545）采用0.15%/年的管理费率，为ETF中最低一档，可低成本布局港股高股息板块 [1]