在消费观念多元分化的当下，品牌竞争的关键已从广域声量转向心智份额的精耕，白酒品牌们也纷纷探 索与大众建立连接的新方式。 在此背景下，我们从叙府的行动中看到了一种差异化路径：通过高频率、多维度、场景化的价值对话， 系统构建消费者认知与情感连接。 今年，叙府坚持以创新营销开拓新生代消费市场，11月15日至18日，其亮相川酒集团2025潮饮生活节、 同步启动蓝标文化季（第二季）收官专场，借助系列互动体验与年轻消费者"玩在一起"，成为又一次深 化品牌情感认同的生动实践。 回归生活场景 掀起一场潮饮派对 川酒集团在成都潮流地标东郊记忆搭建的创新快闪店，是此次潮饮生活节的重要活动之一，企业用一场 精心设计的"潮流化白酒触点实验"，实现了川酒文化与年轻消费群体的深度对话。 作为川酒集团的核心品牌，叙府深度参与其中，并通过"场景化沟通"，跳出了流量内卷，让品牌走进消 费者的日常体验里，以此破解品牌面临的注意力稀缺难题。 具体而言，叙府在活动中设置了多个互动体验模块，将品牌与产品融入消费者可感知、可参与的生活瞬 间。比如，在"微醺酒坊"亲手将(蓝标)叙府大曲与创意配料融合，创造味觉惊喜；到网红打卡墙前与叙 府干杯，拍照定格松弛 ...

上证180指数及成分股表现 - 截至2025年11月25日10:50，上证180指数上涨0.96% [1] - 指数成分股生益科技上涨6.91%，中金黄金上涨5.66%，兆易创新上涨5.31%，洛阳钼业上涨4.23%，工业富联上涨3.66% [1] - 上证180ETF指数基金上涨0.68%，最新价报1.19元 [1] 上证180指数构成 - 截至2025年10月31日，上证180指数前十大权重股包括贵州茅台、紫金矿业、恒瑞医药等，合计占比26.29% [3] - 指数从沪市选取市值规模大、流动性好的180只证券作为样本，反映核心上市公司整体表现 [2] 宏观经济与政策展望 - 预计央行将综合运用买断式逆回购、MLF等工具注入中期流动性，年底前后可能实施新一轮降准 [1] - 考虑到外部环境与国内经济增长动能变化，我国或将出台新一轮稳增长政策以稳定四季度及明年一季度经济运行 [1] A股盈利前景预测 - A股盈利周期底部拐点或已出现，2025年第三季度盈利指标回升概率较大 [2] - 预计2025年全A营收增速为4.78%，归母净利润增速为10.70%；2026年全A营收增速为10.98%，归母净利润增速为17.94% [2] - 若明年年底PPI回正，全A营收或将迎来两位数增长，历史上PPI回正时全A两非营收增速分别为14%（2016年9月）和12%（2020年12月） [2] - TMT、消费板块增速更具韧性，上游周期板块预计2026年归母净利润增速能由负转正 [2]

公司资本投入与战略布局 - 郎酒集团旗下四川省古蔺郎酒厂（泸州）有限公司注册资本由28亿元人民币增至35亿元人民币，增幅约25% [2] - 此次增资或与企业推进高端产能扩建及供应链优化项目有关，反映出公司在扩产与品质升级方面的持续投入 [2] - 增资泸州公司有助于完善区域产能布局，推动企业在原酒储能、生产线智能化改造及环保节能项目上的持续投入 [3] 公司产能与供应链战略 - 公司持续推进“二郎滩—泸州双基地”战略，通过在泸州设立生产基地，实现从原酒酿造、储藏到灌装销售的全链条布局 [2] - 泸州生产基地承担集团核心产品生产、仓储及部分市场供应职能，是郎酒产能布局的重要组成部分 [2] - 资本增资进一步增强了集团在四川乃至全国市场的生产与供应能力，为品牌持续增长奠定基础 [3] 公司产品与品牌战略 - 郎酒集团在高端白酒市场竞争中持续加码“品质工程”与品牌升级，聚焦“酱香郎酒”和“红花郎”等核心系列的产品结构优化 [2] - 公司正通过资本投入、技术改造与智能化生产手段提升产品稳定性与品牌溢价能力 [2] 行业趋势与影响 - 高端白酒企业正普遍加快生产基地现代化建设与资本扩充步伐，以巩固市场地位并强化长期竞争力 [3] - 随着高端白酒消费市场趋于理性化与品质化，郎酒在产能、品质与品牌端的多重发力有望持续扩大其竞争优势 [2][3] - 郎酒的举措预计将带动泸州地区白酒产业链的协同发展 [3]

白酒市场整体价格趋势 - 十大单品整体打包售价达9291元，较昨日上涨8元，实现连续四日上涨 [1] - 多数品牌延续涨势，仅少数品牌价格出现下跌 [1] 各品牌价格变动详情 - 洋河梦之蓝M6+表现强劲，单日价格上涨8元/瓶，当前价格为600元/瓶 [1][3] - 国窖1573价格上涨6元/瓶，当前价格为895元/瓶 [1][3] - 青花郎价格再度上涨5元/瓶，实现连续五日上涨，领跑全场，当前价格为730元/瓶 [1][4] - 水晶剑南春价格上涨3元/瓶，当前价格为421元/瓶 [1][4] - 习酒君品价格上涨2元/瓶，当前价格为675元/瓶 [1][4] - 青花汾20价格上涨2元/瓶，当前价格为396元/瓶 [1][3] - 五粮液普五八代价格上涨2元/瓶，当前价格为868元/瓶 [1][3] - 精品茅台价格下跌9元/瓶，当前价格为2369元/瓶 [1][3] - 古井贡古20价格下跌7元/瓶，当前价格为506元/瓶 [1][3] - 飞天茅台价格下跌4元/瓶，当前价格为1831元/瓶 [1][3]

2025年行业复盘 - 2025年前三季度食品饮料行业收入同比微增0.1%，利润同比下滑14.6%，增速均慢于去年同期水平 [2] - 行业指数表现在31个子行业中排名第31位 [2] - 白酒周期调整是行业表现较弱的主要因素，但大众品复苏的长期趋势不变 [2] - 大众品内部节奏呈现上半年新消费领先（功能饮料、魔芋零食、量贩渠道、山姆渠道），下半年传统消费修复接力（如速冻食品） [2] 2026年行业展望 - 若宏观经济恢复节奏偏温和，行业仍以结构性机会为主 [3] - 新消费仍具持续性，但板块内部可能出现轮动 [1][3] - 部分传统消费（如乳制品、速冻食品）供给逐渐出清，需求改善有望推动板块修复 [1][3] 新消费趋势 - 2026年新消费将出现内部轮动 [1][3] - 新渠道方面：山姆与零食量贩将从高速开店逻辑切换至格局优化逻辑，渠道自有品牌与多品类折扣业态有望高速扩张 [3] - 新品类方面：魔芋与功能饮料景气延续但需关注竞争格局变化，大健康食品与便捷化食品有望进入放量阶段 [3] 白酒板块 - 2025年白酒行业深度调整，第三季度以来供给端加速出清，头部品牌中仅茅台与汾酒实现正增长 [4] - 预计2026年行业仍处于调整期，但逐渐步入筑底阶段，表现为动销与批价跌幅收窄，报表端继续出清 [4] - 参考上一轮调整期，第二阶段动销与批价跌幅收窄时，市场预期已较充分，股价在低估值背景下开始修复 [4] 大众品板块 - 2025年大众品板块基本面保持长期恢复趋势，新消费与传统消费轮动推动指数实现正收益 [5] - 新渠道机会：零食量贩关注门店型公司，山姆渠道关注有SKU扩张空间的上游公司，渠道自有品牌与多品类折扣业态快速扩张带来上游供应链机会 [5] - 新品类机会：魔芋零食与功能饮料需关注竞争格局变化，大健康食品、便捷化食品有望放量 [5] - 部分传统消费（如乳制品、速冻食品）供给出清，需求改善有望推动修复 [5]

白酒市场整体价格趋势 - 十大单品整体打包售价达到9291元，较昨日上涨8元，实现四连涨 [1] - 多数品牌延续涨势，整体市场表现积极 [1] 各品牌单品价格表现 - 洋河梦之蓝M6+单日涨幅达8元/瓶，表现强劲 [1] - 国窖1573价格上涨6元/瓶 [1] - 青花郎价格上涨5元/瓶，实现连续五日上涨，领跑全场 [1] - 水晶剑南春与习酒君品价格分别上涨3元/瓶和2元/瓶，走势稳健 [1] - 青花汾20价格上涨2元/瓶 [1] - 五粮液普五八代价格上涨2元/瓶 [1] - 下跌产品中，精品茅台与古井贡古20价格跌幅稍重，分别下跌9元/瓶和7元/瓶 [1] - 飞天茅台价格下跌4元/瓶 [1]

行业周期判断 - 白酒行业预计仍处于调整周期，但逐渐步入筑底阶段 [1] - 2026年行业预计仍处于调整期，但逐渐步入筑底阶段，表现为动销与批价跌幅收窄，报表端继续出清 [1] 当前市场状况 - 2025年白酒行业深度调整，供给端加速出清 [1] - 2025年三季度以来，头部品牌中仅茅台与汾酒实现正增长 [1] 历史周期参考 - 上一轮调整期（2012-2015年）第一阶段为动销与批价加速下跌，酒企报表端开始出清，股价与估值大幅下跌 [1] - 第二阶段为动销与批价跌幅收窄，酒企报表端持续出清，市场预期较为充分，资金面改善推动股价在低估值背景下修复 [1] 投资价值展望 - 行业股票长期价值凸显 [1]

公司业绩表现 - 2025年前三季度营业收入为609.45亿元，同比下降10.26% [1] - 2025年前三季度归母净利润为215.11亿元，同比下降12.58% [1] - 2025年第三季度单季营业收入为81.74亿元，被山西汾酒的89.60亿元反超 [1] - 2025年第三季度单季归母净利润为20.19亿元，在白酒上市公司中排名第四，低于泸州老窖的30.99亿元和山西汾酒的28.99亿元 [1] - 公司合同负债连续三个季度下降，反映经销商打款意愿降低 [1] 核心产品市场状况 - 核心产品第八代五粮液（普五）出现终端市场价格倒挂 [1] - 普五市场行情价从2025年1月1日的950元下降至11月的855元 [1] - 价格倒挂导致经销商为减轻库存压力而低价甩货，以价换量 [1] 公司战略与产品创新 - 公司行业首创低度白酒，致力于满足不同层次消费者的多样化需求 [1] - 2025年8月底推出“29度五粮液·一见倾心”高端低度酒，专为年轻消费群体打造 [1] - 公司认为消费年轻化、场景日常化等是当前白酒消费的深刻变革趋势 [1] 行业竞争格局与挑战 - 白酒行业进入政策调整、消费转型与存量竞争的深度调整期 [1] - 消费代际断裂是白酒行业市场需求不足的重要原因之一，中年商务与管理人群仍是消费主力 [1] - 行业整体发展环境不容乐观，处于调整关键期 [1]

大宗交易情况 - 11月24日发生一笔大宗交易，成交量6.00万股，成交金额203.04万元，成交价33.84元，相对当日收盘价折价11.18% [1] - 该笔交易买卖双方营业部均为华泰证券股份有限公司淮安涟水红日大道证券营业部 [1] - 近3个月内累计发生6笔大宗交易，合计成交金额为1260.97万元 [1] 股价与资金流向 - 11月24日收盘价为38.10元，当日上涨1.33%，日换手率为0.36% [1] - 当日成交额为1.68亿元，全天主力资金净流出371.04万元 [1] - 近5日股价累计下跌1.09%，资金合计净流出1536.53万元 [1] 融资余额与机构评级 - 公司最新融资余额为3.69亿元，近5日增加1300.49万元，增幅为3.65% [2] - 近5日共有2家机构给予评级，东方证券11月19日发布的研报给予公司最高目标价48.79元 [2] 公司基本信息 - 公司全称为江苏今世缘酒业股份有限公司，成立于1997年12月23日，注册资本为124,680.0037万元人民币 [2]

两融数据显示，该股最新融资余额为9.86亿元，近5日增加7419.53万元，增幅为8.14%。（数据宝） 11月24日山西汾酒大宗交易一览 | 成交量 | 成交金额 | 成交价 | 相对当日收盘 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | （万 | （万元） | 格 | 折溢价（%） | 买方营业部 | 卖方营业部 | | 股） | | （元） | | | | | 3.00 | 542.58 | 180.86 | -6.00 | 申万宏源证券有限公司证 | 国泰海通证券股份有限公司 | | | | | | 券投资总部 | 深圳滨河大道证券营业部 | | 2.20 | 397.89 | 180.86 | -6.00 | 上海证券有限责任公司温 | 国泰海通证券股份有限公司 | | | | | | 州谢池商城证券营业部 | 深圳滨河大道证券营业部 | | 1.90 | 343.63 | 180.86 | -6.00 | 中国银河证券股份有限公 | 国泰海通证券股份有限公司 | | | | | | 司上海纪念路证券营业部 | 深圳滨河大道证券营业部 | | 1.81 ...