贵金属市场行情 - 1月7日现货黄金价格短线下跌16美元，最新报4453美元/盎司 [1] - 现货白银价格跌破79美元/盎司，日内跌幅达2.81% [1] - 纽约期银价格同样跌破79美元/盎司，日内跌幅为2.64% [1]

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【1月7日贵金属市场多品种下跌】1月7日，现货白银日内跌幅扩大至3.00%，现报78.72美元/盎司。纽 约期银日内跌幅也达3.00%，现报78.57美元/盎司。 此外，现货黄金失守4450美元/盎司，日内跌超1%。 现货钯金跌超4%，现报1740美元/盎司。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 1月6日，铂、钯期货价格整体上涨，受地缘政治风险影响，贵金属价格集体上涨，带动铂、钯价格大幅走强，市场担忧委内瑞拉局势外溢至南美，矿产资源受资金青睐，也对铂、钯价格构成提振 [5] - 近期国内铂、钯期货价格相对现货的升水和外盘的溢价均持续收窄，表明铂、钯价格正回归相对合理区间 [5] - 后市在宏观利好和金银表现相对强劲下，铂、钯有望延续偏强震荡格局，但短期波动或仍维持相对较高水平，建议投资者控制仓位 [5] - 中长期来看，在铂供需缺口仍存、钯则趋于供应宽松的格局下，策略上可逢低配置铂或以【多铂空钯】套利策略为主 [5] 各指标情况总结 国内价格（元/克） - 铂期货主力收盘价616.8元，前值583.95元，涨幅5.63% [5] - 现货金交所-Pt9995收盘价605.53元，前值573.65元，涨幅5.56% [5] - 现货铂（99.95%）600元，前值566元，涨幅6.01% [5] - 铂基差（现 - 期）-16.8元，前值 -17.95元，跌幅6.41% [5] - 钯期货主力收盘价471.9元，前值452.85元，涨幅4.21% [5] - 现货钯（99.95%）445元，前值436元，涨幅2.06% [5] - 钯基差（现 - 期）-26.9元，前值 -16.85元，涨幅59.64% [5] 国际价格（15点，美元/盎司） - 伦敦现货铂金2318.782美元，前值2211.121美元，涨幅4.87% [5] - 伦敦现货钯金1742.095美元，前值1671.588美元，涨幅4.22% [5] - NYMEX铂2327.6美元，前值2218美元，涨幅4.94% [5] - NYMEX钯1791.5美元，前值1719.5美元，涨幅4.19% [5] 内外15点相关指标 - 美元/人民币中间价7.0173，前值7.023，跌幅0.08% [5] - 广铂 - 伦敦铂价差25.65元，前值19.79元，涨幅29.62% [5] - 广铂 - NYMEX铂价差23.40元，前值18.03元，涨幅29.77% [5] - 广钯 - 伦敦钯价差27.77元，前值26.35元，涨幅5.39% [5] - 广钯 - NYMEX钯价差15.17元，前值14.12元，涨幅7.44% [5] 铂钯比价 - 广期所铂/钯比价1.3071，前值1.2895，变化0.0176 [5] - 伦敦现货铂/钯比价1.3310，前值1.3228，变化0.0083 [5] 库存（金衡盎司） - NYMEX铂金库存652841，前值652841，涨幅0.00% [5] - NYMEX钯金库存210029，前值650012，涨幅0.00% [5] 持仓 - NYMEX总持仓铂82836，前值90330，跌幅8.30% [5] - NYMEX非商业净多头持仓铂18042，前值19343，跌幅6.73% [5] - NYMEX总持仓钯20593，前值22709，跌幅9.32% [5] - NYMEX非商业净多头持仓钯 -571，前值122，跌幅568.03% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月6日沪金期货主力合约收涨1.27%至1004.98元/克，沪银期货主力合约收涨7.06%至19452元/千克 [6] - 美委局势升级、特朗普激进表态、伊朗和俄乌地缘不确定性升温使避险需求驱动贵金属价格大幅上涨；伦敦白银租赁利率高、升水情况及上期所白银库存大幅去库使银价获支撑，沪银表现强于外盘且溢价大幅走扩 [6] - 短期预计贵金属价格维持偏强运行，但有博弈风险，建议控制仓位；后续需关注美国重要经济数据、美联储新任主席人选和美国关键矿产关税公布结果等事件对市场的扰动 [6] - 中长期来看，美联储处于宽松周期、地缘不确定性持续、美元信用风险增加，全球配置需求有望延续，金价中长期重心大概率上移，建议长线投资者逢低做多配置 [6] 各目录内容总结 内外盘金银15点价格跟踪 - 2026年1月6日，伦敦金现4466.61美元/盎司、伦敦银现78.96美元/盎司、COMEX黄金4476.70美元/盎司、COMEX白银78.76美元/盎司、AU2602为1004.98元/克、AG2602为19457.00元/千克、AU (T + D)为1002.30元/克、AG (T + D)为19468.00元/千克 [3] - 与1月5日相比，涨跌幅分别为1.0%、4.7%、1.1%、4.7%、1.0%、6.6%、1.0%、6.4% [3] 价差/比价数据 - 2026年1月6日，黄金TD - SHFE活跃价差为 - 2.68元/克、白银TD - SHFE活跃价差为11元/千克、黄金内外盘(TD - 伦敦)价差为 - 5.42元/克、白银内外盘(TD - 伦敦)价差为 - 585元/千克、SHFE金银主力比价为51.65、COMEX金银主力比价为56.84、AU2604 - 2602为2.42元/克、AG2604 - 2602为 - 5元/千克 [3] - 与1月5日相比，涨跌幅分别为 - 7.6%、 - 69.4%、 - 9.5%、 - 30.6%、 - 5.2%、 - 3.4%、5.2%、 - 61.5% [3] 持仓数据 - 2026年1月5日，黄金ETF - SPDR为1065.13吨、白银ETF - SLV为16353.59541吨、COMEX黄金非商业多头持仓数量为275592张、空头持仓数量为44419张、净多头头寸持仓数量为231173张、COMEX白银非商业多头持仓数量为50506张、空头持仓数量为20443张、净多头头寸持仓数量为30063张 [3] - 与1月2日相比，涨跌幅分别为0.00%、 - 0.55%、 - 5.02%、 - 10.19%、 - 3.96%、 - 8.57%、5.60%、 - 16.22% [3] 库存数据 - 2026年1月6日，SHFE黄金库存为97704.00千克、SHFE白银库存为581436.00千克；1月5日COMEX黄金库存为36403452金衡盎司、COMEX白银库存为449521788金衡盎司 [3] - 与1月5日相比，SHFE黄金库存涨跌幅为0.00%、SHFE白银库存涨跌幅为 - 13.16%；与1月2日相比，COMEX黄金库存涨跌幅为0.00%、COMEX白银库存涨跌幅为 - 0.06% [3] 利率/汇率数据 - 2026年1月6日，美元/人民币中间价为7.02；1月5日，美元指数为98.33、美债2年期收益率为3.46、美债10年期收益率为4.17、VIX为14.90、标普500为6902.05、NYMEX原油为58.35 [3][5] - 与1月2日相比，涨跌幅分别为 - 0.29%、 - 0.48%、2.69%、 - 0.13%、0.64%、1.78% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 价格表现 - 伦敦金最新价格4490.35，变化33.95；伦敦银最新价格78.48，变化3.41；伦敦铂最新价格2246.00，变化20.00；伦敦钯最新价格1722.00，变化62.00；WTI原油最新价格58.32，变化0.00；LME铜最新价格13372.00，变化480.00 [3] - 美元指数最新98.33，变化0.00；欧元兑美元最新1.17，变化0.00；英镑兑美元最新1.35，变化0.00；美元兑日元最新156.41，变化0.00；美国10年期TIPS最新1.91，变化0.00 [3] 交易数据 - COMEX白银库存最新13981.69，变化0.00；上期所白银库存最新581.44，变化 -88.11；黄金ETF持仓最新1067.13，变化2.00；白银ETF持仓最新16118.16，变化 -235.44；上金所白银库存最新832.11，变化0.00 [4] - 上金所黄金递延费支付方向最新2，变化1.00；上金所白银递延费支付方向最新2，变化0.00 [4]

银行调整贵金属业务风险管控 - 工商银行宣布自1月12日起调整个人积存金业务风险等级要求，新开户、积存或新增定投计划需客户风险承受能力评估达到C3-平衡型及以上[1] - 此次调整原因为“近期影响市场不稳定的因素较多，为进一步保护个人投资者权益”[1] - 此前已有宁波银行、中信银行等多家银行在去年调整了积存金风险等级，建设银行、平安银行等则多次上调积存金起存门槛或将其调整为浮动，以应对金价快速上涨[2] 贵金属市场行情与银行规模增长 - 2025年贵金属市场大幅上涨，伦敦金现货全年涨幅约65%，伦敦银现货全年涨幅近148%[1] - 2026年开年以来，黄金、白银价格持续大涨，带动国内投资者配置需求攀升，银行贵金属业务实现规模与收益双增长[1] - 2025年三季报数据显示，在披露贵金属资产规模的19家银行中，有17家实现增长，其中10家银行增幅超过100%[3] - 贵金属市场强劲表现直接带动了银行贵金属交易、代销以及账户贵金属等业务规模扩张，部分银行相关业务收入同比增幅超30%，远超零售业务整体增速[3] 银行贵金属业务构成与驱动因素 - 银行黄金业务主要分为对客业务和自营业务两类[3] - 对客业务包括金币、金钞、金饰等实物黄金销售，以及黄金积存和黄金租赁等业务[3] - 自营业务指银行利用自有资金在黄金市场上进行现货和衍生品交易[3] - 黄金投资热潮的驱动因素一方面是对客业务增长，另一方面是银行自营交易更加频繁，银行自身需要增加贵金属头寸并配置衍生品对冲风险[3] - 有城商行人士证实，其行内贵金属资产增长贡献最大的是自营交易，其中占比最大的是在上海黄金交易所交易的黄金现货[4] 银行产品营销与市场热度 - 多家银行近期推出生肖金钞等相关产品，黄金克重通常在0.5克左右，搭配铂金、银钞，价格在1000至2000元不等[2] - 银行利用春节等时机进行营销，例如有国有大行给网点员工下达每人5套金钞的营销任务[2] - 银行贵金属业务调整随行就市，越来越频繁[2] 投资者渠道与市场参与限制 - 对于普通投资者而言，白银配置渠道非常有限，除了购买白银相关的股票和实物产品，几乎没有别的投资渠道[5] - 2022年之后，监管机构陆续叫停了类似“纸白银”等衍生品交易的新开户，一些银行的纸黄金业务也已停止[5] - 与黄金相比，白银消费属性更强，避险属性弱，受供需结构、工业需求等多方面影响，投资专业性较高，普通投资者难以把握风险[5] - 暂停相关业务的目的是为了保护风险承受能力较低的投资者，防止其在价格屡创新高时追涨杀跌[5] 机构观点与后市展望 - 多数机构认为黄金中长期上涨趋势未改，高盛集团指出黄金是2026年大宗商品领域最佳投资选择，预计第四季度目标价为4900美元[5] - 白银走势因工业需求的不确定性，预期呈现更大分歧[6] - 华西证券研报指出，短期贵金属高波动或将持续，白银、铂金及钯金受限于流动性与市场容量，面临的调整幅度可能较大[6] - 中长期来看，美联储宽松周期开启叠加“弱美元”格局的宏观逻辑未变，贵金属长牛基础依然稳固，若出现深度调整（如黄金调整幅度达到10%以上），将成为极佳的逢低配置窗口[6]

行业动态：白银价格飙升与市场反应 - 国内白银市场迎来价格“狂飙”行情，上海期货交易所白银期货(2604)合约收盘上涨7.06% [1] - 白银克价超过19元，逼近前期高点，并强势带动现货价格同步飙升 [1] - 受价格暴涨刺激，黄金珠宝市场的商家紧急调整陈列，撤下部分黄金展柜，转而主推银条、银币 [1] 市场供需与投资情绪 - 市民投资白银的热情高涨，即便溢价出售的银条仍呈现供销两旺态势 [1] - 不少市民因近期银价大幅上涨，前往金店咨询白银的投资机会 [1] - 现货白银定价以实时期货价格为基准，同时叠加供需等因素，在交易时会产生一定的溢价 [1] 产品定价与销售策略 - 珠宝商户透露，近期白银现货的溢价调整尤为频繁 [1] - 以某日为例，上午9点在基础银价上每克加价6角，中午加价8角，下午直接提到每克1元 [1] - 尽管价格持续上调，店内不同克重的投资银条仍吸引一些市民前来咨询购买 [1]

全球贵金属市场开年行情 - 2026年开年，全球股市、黄金、白银持续上涨，延续历史性牛市 [1] - 现货黄金价格在新年首个完整交易周周一大幅上涨2.7%，至每盎司4444.52美元，接近12月26日创下的4550美元纪录高位 [1] - 现货白银价格在周一大涨5.1%，周二亚洲时段再飙升逾3%，逼近80美元关口；沪银主力合约日内一度暴涨8.00%，报19452.00元/千克 [1] 近期价格上涨的驱动因素 - 美国突袭委内瑞拉并逮捕其总统，激发了对贵金属等避险资产的需求，被视为价格上涨的主要原因 [1] - 地缘政治紧张局势扩大，或美国数据强化美联储将采取更激进宽松政策的预期，可能推动黄金再创新高 [2] - 委内瑞拉局势是金银扩大涨幅的最新催化剂，去年金价已累计暴涨64%，银价涨幅达147% [2] - 市场此前已在担忧地缘政治、能源供应和货币政策，委内瑞拉局势重新激活了避险需求 [3] - 传统驱动因素正在重现，尤以日本长期收益率再度上行为首，过去两年金价与其几乎同步走高 [6] 黄金市场现状分析 - 技术面显示，金价在牛市趋势线上方持续获得支撑，21日和50日均线保持完好，支撑位在4300美元附近，阻力位看向去年12月的历史高点 [3] - 黄金非商业净多头近期有所增加，但配置水平相较于金价表现依然明显偏低 [5] - 黄金波动率指数目前略有抬升，但距离出现“恐慌性上涨抢购”的水平还很遥远 [8] - 投机客尚未大规模回归，中国的仓位处于2025年3月水平，较峰值低约30%；CTA头寸较峰值下降约35%；CFTC投机持仓回落至2025年5月水平 [9] - ETF持仓依然很高且具有黏性，在去年10月抛售期间未出现真正恐慌性离场，大型机构投资决策者的资金流向依然缺席 [9] - 高盛交易台维持建设性的黄金看涨立场 [9] - 从现在开始，黄金的季节性表现通常非常强劲 [10] 白银市场现状分析 - 相比于黄金，白银行情极端程度和风险更大，已进入抛物线上涨阶段，短期上行趋势极其陡峭，价格远高于21日均线 [12] - 近期支撑位在72美元左右，阻力位看向历史高点 [12] - 白银日线RSI指标为65 [14] - 白银月线RSI指标高于90，已属绝对极端 [15] - 白银波动率指数已基本“失控”，虽较近期恐慌高点有所回落，但仍是非常“不稳定”的风险定价 [17] - 白银的非商业性净头寸几乎完全错过了剧烈的逼空行情，预示隐含买盘依然强劲 [18] - 白银ETF交易量已飙升至此前仅在市场顶部出现的水平，资产净值溢价信号表明在流动性偏紧的情况下零售投机过热 [20] - 道明证券指出，这可能会被规模约77亿美元的商品指数相关卖盘所淹没，预计COMEX约13%的持仓量将在未来几周内平仓 [20] - 自11月以来，白银的冲顶行情看起来不像由基本面驱动，更像是一场出错的套利交易，这种格局通常会以剧烈的重新定价告终 [20] 金银比分析 - 银价涨幅远超金价，导致金银比大幅下跌，目前约为56 [23] - 金银比例倍数出现30-50的大幅下跌，在历史上非常罕见，过去的白银涨势往往会在12-18个月内消退或逆转 [25] - 实物资产的利好因素、强劲的工业需求以及受限的矿端供应支撑着白银，但仅凭工业用途不足以支撑如此规模的价格永久性阶梯式转变 [26] - 白银市场规模小、流动性差，放大了价格涨幅，但也放大了泡沫和波动；维持高价需要持续的高风险溢价和更紧张的基本面，否则仍可能出现剧烈回调 [27] - 瑞银指出金银比面临双向风险，并提出了两种极端情景 [28] - 情景一：如果白银工业需求超预期增长且供需转向供不应求，金银比可能跌至30-50，三位数的银价将成为可能 [28] - 情景二：如果工业需求不及预期且通胀担忧消退，银价可能回撤11月以来涨幅的60-75%，跌向约55美元/盎司，风险规避情绪可能会暂时压低白银价格 [29]

市场行情概览 - 2026年开年全球股市、黄金、白银持续上涨，延续牛市行情 [1] - 现货黄金价格在新年首个完整交易周周一大幅上涨2.7%，至每盎司4444.52美元，接近12月26日创下的4550美元纪录高位 [1] - 现货白银价格周一跳涨5.1%，周二亚洲时段又飙升逾3%，再度逼近80美元关口；沪银主力合约日内暴涨8.00%，报19630.00元/千克 [1] 价格上涨驱动因素 - 委内瑞拉地缘政治紧张局势（美国突袭并逮捕总统马杜罗）激发了市场对贵金属等避险资产的需求 [2] - 市场担忧地缘政治、能源供应和货币政策，委内瑞拉局势是金银扩大涨幅的最新催化剂 [2] - 传统驱动因素重现，尤以日本长期收益率再度上行为首，过去两年金价与其几乎同步走高 [5] - 黄金的季节性表现从现在开始通常非常强劲 [9] 黄金市场分析 - 技术面显示金价在牛市趋势线上方持续获得支撑，21日和50日均线保持完好，支撑位在4300美元附近，阻力位看向去年12月的历史高点 [3] - 黄金非商业净多头近期有所增加，但配置水平相较于金价表现依然明显偏低 [4] - 黄金波动率指数目前略有抬升，但距离“恐慌性上涨抢购”的水平还很遥远 [6] - 投机客尚未大规模回归，中国黄金仓位处于2025年3月水平，较峰值低约30%；CTA头寸较峰值下降约35%；CFTC投机持仓回落至2025年5月水平 [7] - ETF持仓依然很高且具有黏性，在去年10月抛售期间未出现真正恐慌性离场，大型机构投资决策者资金流向依然缺席 [7] - 公司维持建设性的黄金看涨立场 [7] 白银市场分析 - 白银行情极端程度和风险比黄金大得多，已进入抛物线上涨阶段，短期上行趋势极其陡峭 [11] - 技术面显示近期支撑位在72美元左右，阻力位看向历史高点 [11] - 白银月线RSI指标高于90，已属绝对极端 [12]；日线RSI指标为65 [13] - 白银非商业性净头寸几乎完全错过了剧烈的逼空行情，预示隐含买盘依然强劲 [14] - 白银波动率指数已基本“失控”，虽然较近期恐慌高点有所回落，但仍是一种非常不稳定的风险定价 [15] - 白银ETF交易量已飙升至此前仅在市场顶部出现的水平，资产净值溢价信号表明在流动性偏紧的情况下零售投机过热 [16] - 规模约77亿美元的商品指数相关卖盘可能在未来几周内平仓COMEX约13%的持仓量 [16] - 自11月以来的冲顶行情看起来不像由基本面驱动，更像是一场出错的套利交易，这种格局通常会以剧烈的重新定价告终 [16] - 有观点认为白银行情远未结束，尽管市场共识坚信均值回归不可避免 [18] 金银比分析 - 银价涨幅远超金价，导致金银比大幅下跌，目前约为56 [19] - 金银比例倍数出现30-50的大幅下跌在历史上非常罕见，过去的白银涨势往往会在12-18个月内消退或逆转 [21] - 实物资产利好因素、强劲的工业需求以及受限的矿端供应支撑着白银，但仅凭工业用途不足以支撑价格永久性阶梯式转变 [21] - 白银市场规模小、流动性差，放大了价格涨幅，但也放大了泡沫和波动 [21] - 金银比面临双向风险：若白银工业需求超预期增长且供需转向供不应求，金银比可能跌至30-50，三位数的银价将成为可能 [22]；若工业需求不及预期且通胀担忧消退，银价可能回撤11月以来涨幅的60-75%，跌向约55美元/盎司 [22]

白银td市场行情 - 1月6日亚盘时段，白银td交投于19197元/千克一线上方，开盘于18180元/千克，暂报19488元/千克，上涨7.08% [1] - 当日价格最高触及19551元/千克，最低下探18105元/千克，盘内短线走势偏向看涨 [1] - 日图显示，白银td价格收回上周部分跌势，延续拉升，涨超7%，走势继续上扬 [3] 白银td技术分析 - 一小时MACD柱形图向上，预示目前多头动能强势，价格仍有上涨空间 [3] - 日图相对强弱指数(RSI)进入买超区，市场活跃度高，短期主要看涨 [3] - 技术分析指出，白银td走势下方需关注17500-18000元/千克支撑区域，上方需关注19000-19500元/千克阻力区域 [3] 地缘政治事件 - 当地时间1月5日，委内瑞拉常驻联合国代表在安理会紧急会议上，强烈谴责美国对委内瑞拉采取缺乏法律依据的非法武装行动 [2] - 委方指出，美方行动严重违反《联合国宪章》和国际法基本原则，其行为符合国际法中“占领”的法律定义，背后存在资源和地缘政治动机 [2] - 委内瑞拉代表敦促安理会履行职责，谴责对委使用武力的行为，并重申当前委国家机构运作正常，宪政秩序得以维护，政府对全境实施有效控制 [2]