东营市石化产业现状 - 东营市是全国最大石油化工基地 炼化企业数量、原油一次加工能力和石化产业规模均居全国地级市首位 [1] - 现有规模以上石化企业304家 占全市规模以上工业企业数量的27% [1] - 原油一次加工能力达6830万吨 占全省产能的37.2% 全国的7.1% [1] - 2024年有10家炼化企业入围中国企业500强 11家企业入围中国民营企业500强 数量均居全省第1位 [1] 产业链发展情况 - 炼化企业不断延伸产业链条 除汽柴油产品外 还生产丙烯、苯、PX等基础化工原料及聚碳酸酯(PC)、ABS、聚苯乙烯、锂电材料等化工新材料产品 [1] - 利华益集团形成包括PC、ABS、PS、ASA四条全产业链在内的九条产业链 是全省丙烯产业链链主企业 [1] - 富海集团打造全省唯一"原油-石脑油-PX-PTA"产业链 是全省芳烃产业链链主企业 [1] 未来发展计划 - 紧盯全球石化行业发展趋势 全面融入全省石化产业布局 推进产业转型升级、延伸产业链条、做好要素保障 [2] - 向炼化一体化、绿色低碳化、产品高端化发展 [2] - 加快推进PX上下游配套、中国中化山东化工原料基地两个重大项目 [2] - 推动鸿丰、玖德、亚通等石化项目获批建设 打造万亿级高端化工产业集群 [2] - 深化"链长制" 推动基础炼化向化工新材料和高端化学品转型 [2]

智通财经6月25日电，香港交易所信息显示，贝莱德在中国石油化工股份的持股比例于06月19日从 6.87%升至7.14%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油、LPG、L、PP、PVC、乙二醇、玻璃、纯碱、沥青走势偏弱；PX、PTA谨慎低多；烧碱弱势整理；甲醇反弹偏空；尿素短期偏弱 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 隔夜国际油价回落，WTI下降6.04%，Brent下降6.17%，SC下降2.86% [3] - 6月20 - 24日，各品种行情有不同表现，如PX华东地区现货7050元/吨（环比持平），PTA华东5280（+105）元/吨等 [16][17][20][22][24][27][30][32] 基本逻辑 - 原油：当地时间6月23日，特朗普宣布以色列和伊朗达成停火协议，油价挤出地缘风险溢价，重回基本面定价 [3] - LPG：地缘扰动下成本端油价成为核心驱动，停火协议使成本端大幅回落，下游需求回升，库存有降有升 [7] - L：库存压力略降，部分终端有补库需求，但月末可售现货不多，LDPE装置检修影响尚在，月底前深跌可能性不大 [10] - PP：盘面回吐地缘溢价，丙烯跌价，成本支撑减弱，短期停车比例上升，6 - 7月装置投产压力偏高，内需淡季，出口毛利转负 [13] - PVC：电石跌价，6月台塑报价上调，部分装置检修预期结束或开始，内需季节性淡季，出口有支撑，关注印度反倾销税政策变动 [16] - PX：国内外装置负荷偏高运行，需求端PTA开工负荷不低叠加新产能投放，供需预期双增，库存去库但整体依旧偏高 [18] - PTA：检修装置重启叠加新产能投放，供应端压力预期增加，下游聚酯负荷维持高位，但终端织造开工负荷持续下滑，库存持续去库 [21] - 乙二醇：装置负荷提升，但到港量及进口量同期偏低，需求端预期走弱，下游聚酯负荷偏高但终端织造开工持续下滑，库存持续去库 [23] - 玻璃：宏观层面商品情绪转弱，中期需求萎缩未缓解，短期梅雨淡季和夏季高温使上游累库，中游去库，现货降价后区域分化 [25] - 纯碱：供应端随着碱厂装置检修结束，供应稳步提升，叠加新产能投产预期，需求端浮法玻璃和光伏玻璃日熔量减少，碱厂累库 [28] - 烧碱：供应端开工高位，6 - 7月有新增产能投产预期，需求端主力下游氧化铝开工回落，非铝需求弱势，成本支撑下移 [31] - 甲醇：上游利润好，装置综合开工负荷维持高位，伊朗部分装置停车检修，7月到港量预期下滑，需求负反馈显现 [2] - 尿素：检修装置复产，日产维持高位，供应压力大，工农业需求整体偏弱，农业需求旺季临近，化肥出口增速较快 [2] - 沥青：地缘缓和，油价挤出地缘溢价，自身基本面矛盾点不大，短期随成本端回落，供给上升，库存累库 [2] 策略推荐 - 原油：轻仓试空并购买看涨期权保护，SC【500 - 530】 [1][4] - LPG：轻仓试空或购买看跌期权，PG【4150 - 4250】 [1][8] - L：反弹偏空，L【7200 - 7300】 [1][10] - PP：逢高布空，PP【7000 - 7150】 [1][13] - PVC：反弹偏空，V【4750 - 4950】 [1][16] - PX：不追空，关注回调布局多单机会，PX【6730 - 6880】 [1][18][19] - PTA：不追空，逢低布局多单，TA【4750 - 4880】 [1][21] - 乙二醇：逢高布空，EG【4260 - 4350】 [1][23] - 玻璃：现货局部改善，盘面弱反弹，5日均线弱支撑，短多长空，FG【1000 - 1030】 [2][25] - 纯碱：燃料价格回落，10日均线压制，SA【1140 - 1170】 [2] - 烧碱：新产能投产预期，液碱现货报价下调，考虑到江苏液氯价格为负，抑制跌势放缓，低位整荡整理，SH【2250 - 2300】 [2] - 甲醇：关注09合约高空机会，同时择机布局01多单，MA关注【2350 - 2420】 [2] - 尿素：逢低布局多单，UR关注【1670 - 1700】 [2] - 沥青：轻仓试空，BU【3500 - 3600】 [2]

报告行业投资评级 - 单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无明确策略 [2] 报告的核心观点 - 6月24日沥青期货主力BU2509合约下午收盘价3580元/吨，较昨日结算价下跌189元/吨，跌幅5.01%；持仓269578手，环比下降41754手，成交460577手，环比上涨143526手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3980 - 4086元/吨，山东3730 - 4030元/吨，华南3650 - 3750元/吨，华东3700 - 3800元/吨 [1] - 中东局势缓和，原油溢价回落带动沥青期货下跌，现货方面部分地区价格有涨跌，整体供需两弱格局延续，库存维持低位，刚性需求疲软，市场驱动不足 [1] 相关目录总结 现货价格图表 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格图表，单位为元/吨 [3][5][7][10] 期货价格及成交持仓图表 - 包含石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价，近月月差，单边成交持仓量，主力合约成交持仓量图表，单位分别为元/吨和手 [3][16][20][22] 产量图表 - 包含国内沥青周度产量、独立炼厂沥青产量、山东、华东、华南、华北沥青产量图表，单位为万吨 [3][27][29][35] 消费图表 - 包含国内道路消费、防水、焦化、船燃方面的沥青消费图表，单位为万吨 [3][36][37] 库存图表 - 包含沥青炼厂库存和社会库存（隆众口径）图表，单位为万吨 [3][38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 伊朗和以色列停火，中东局势缓和，原油溢价回落，能源板块下跌，原油和燃料油市场或重新进入基本面主导阶段 [1] - 高硫燃料油月差结构转弱，现货充裕，下游炼厂采购需求受利润疲软制约，但夏季中东等地发电需求提升，6月中国到港量或增加且消费税抵扣比例可能上调，带动炼厂需求回升 [1] - 低硫燃料油短期供应压力有限，5月国产量低，新加坡5月船燃销量增长，但国内炼厂检修季结束后国产量将回升，市场缺乏持续走强驱动 [2] - 高硫和低硫燃料油策略均为震荡偏强，需关注伊以冲突局势发展，跨品种、跨期、期现、期权暂无策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌6.05%，报3012元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌3.5%，报3691元/吨 [1] - 伊朗和以色列停火，中东局势缓和，原油溢价回落，带动能源板块下跌，市场或重新进入基本面主导阶段 [1] - 高硫燃料油月差结构转弱，现货充裕，下游炼厂采购需求受利润疲软制约，但夏季中东等地发电需求提升，埃及或进口更多LNG和高硫燃料油，沙特进口量逐月攀升，6月中国到港量或增加且消费税抵扣比例可能上调，带动炼厂需求回升 [1] - 低硫燃料油短期供应压力有限，5月国产量低，新加坡5月船燃销量增长，但国内炼厂检修季结束后国产量将回升，市场缺乏持续走强驱动 [2] 策略 - 高硫方面震荡偏强，关注伊以冲突局势发展 [3] - 低硫方面震荡偏强，关注伊以冲突局势发展 [3] - 跨品种、跨期、期现、期权暂无策略 [3] 图表 - 展示新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等多种燃料油相关价格、月差、成交持仓量图表 [4]

展会概况 - 2025制造业数字化博览会暨WOD世界制造业数字化大会在上海举行，吸引来自10个国家和地区的200余家领军企业及约2万名专业观众参加 [1] - 展会聚焦制造业数字化全场景，同期举办"AI赋能化工行业创新发展"论坛，探讨AI等数字技术如何推动石油化工行业转型升级 [1] AI技术在化工行业的应用 - AI技术正在重塑化工行业的研发、生产、管理和服务全链条，行业应布局AI+制造、AI+研发、AI+决策、AI+安全的平台建设思路 [2] - 通过集成全生命周期数据、破除数据孤岛、实现标准化，为AI应用准备高质量数据 [2] - 浙江正凯集团应用"工业智能体+通用智能体"双轮体系，文档处理速度提升30%~40%，会议处理事务效率提升40%~50% [2] 数字化赋能企业出海 - 化工企业出海成功公式为"战略前瞻性×运营韧性×价值升级"，数字技术为品牌建设提供新动能 [3] - 企业可通过数字化技术优化供应链以实现国际化，跨国企业分享了供应链管理解决方案及本土化建设实践经验 [3] - 利用海外社交媒体工具和平台助力品牌建设，如"WhatsApp+SCRM一体化营销"等集成社媒营销案例 [3] - 企业出海已从"可选项"变为"必选项"，未来需在海外扎根、向绿色跃迁、用数字赋能 [3] 化工行业数智生态建设 - 建议建立从设计交付到后端"三废"治理的化工行业全生命周期数智生态，构建更安全高效的工业体系 [4] - 数字化交付在石化工程全生命周期中具备核心价值，中国石化应用数字化交付大幅降低运维成本，利用数字孪生技术提升运维效率 [4] - AI和数字化手段在新材料研发、技术集成和技术交付过程中发挥耦合赋能效应，推动材料科学向高效化、精准化和智能化跃迁 [4] 数字化转型与安全生产 - 通过物联网、大数据等技术构建智能化安全管理体系，实现实时风险预警和精准管控 [5] - 工业互联网标识解析体系在安全生产中起关键作用，行业应加强协作推进数字化转型与安全生产深度融合 [5] - 部分企业提议筹建"化工数字化创新联盟"，将数智化转型经验与方案推广至产业链上下游 [5]

公司动态 - 克拉玛依石化公司的高品质沥青产品获得那巴高速公路项目方高度认可，项目负责人表示"用得放心" [1] - 公司首席专家介绍已研发推出多款高品质沥青产品，包括微表处SBS/SBR改性乳化沥青、机场改性沥青以及SBS/橡胶粉复合改性沥青等 [1] - 营销团队通过实地调研和数据分析，为那巴高速公路项目量身定制包含至少3种不同型号的沥青产品方案，达成全线使用公司产品的合作意向 [1] - 公司推进"一路一定制"合作模式，针对不同路段工况提供定制化沥青产品，并提供从产品选型到施工指导的全流程技术保障 [2] 产品应用 - 公司高等级道路沥青已铺设于近百条高速公路 [2] - SBR改性沥青成功应用于世界海拔最高的青藏公路永冻层路段 [2] - 特色水工沥青在三峡大坝和金沙江梯级水电站等重大水利项目中表现优异 [2] 行业趋势 - 沥青正经历从"传统材料"向"智能材料"的转变 [1] - 高端改性沥青市场开拓需要展示产品实际优势，不能仅靠营销 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 期货合约价格 - BU主力合约6月24日价格3580，日度变化-201，周度变化-87 [4] - BU06合约6月24日价格3301，日度变化-171，周度变化-349 [4] - BU09合约6月24日价格3580，日度变化-201，周度变化-87 [4] - BU12合约6月24日价格3417，日度变化-203，周度变化-82 [4] - BU03合约6月24日价格3341，日度变化-190，周度变化-82 [4] 成交量与持仓量 - 6月24日成交量623658，日度变化202050，周度变化180885 [4] - 6月24日持仓量531329，日度变化-52841，周度变化-9847 [4] 现货价格 - 山东市场低端价6月24日为3620，日度无变化，周度变化20 [4] - 华东市场低端价6月24日为3710，日度无变化，周度变化30 [4] - 华南市场低端价6月24日为3620，日度变化-60，周度变化90 [4] - 华北市场低端价6月24日为3830，日度变化-50，周度变化50 [4] - 东北市场低端价6月24日为3980，日度无变化，周度变化50 [4] 基差与月差 - 山东基差6月24日为40，日度变化201，周度变化107 [4] - 华东基差6月24日为130，日度变化201，周度变化117 [4] - 华南基差6月24日为40，日度变化141，周度变化177 [4] - 03 - 06月差6月24日为40，日度变化-19，周度变化267 [4] - 06 - 09月差6月24日为-279，日度变化30，周度变化-262 [4] - 09 - 12月差6月24日为163，日度变化2，周度变化-5 [4] - 12 - 03月差6月24日为76，日度变化-13，周度无变化 [4] 裂差与利润 - 沥青Brent裂差6月24日为-126，日度变化291，周度变化282 [4] - 沥青马瑞利润6月24日为-184，日度变化263，周度变化254 [4] - 普通炼厂综合利润6月24日为506，日度变化225，周度变化377 [4] - 进口利润（韩国 - 华东）6月24日为-119，日度变化7，周度变化-48 [4] - 进口利润（新加坡 - 华南）6月24日为-790，日度变化-52，周度变化81 [4] 相关价格 - Brent原油6月24日价格71.5，日度变化-5.5，周度变化-5.0 [4] - 汽油山东市场价6月24日为8113，日度变化-43，周度变化263 [4] - 柴油山东市场价6月24日为7068，日度变化-57，周度变化253 [4] - 渣油山东市场价6月24日为3850，日度变化-75，周度变化75 [4]

商 品 研 究 2025 年 6 月 25 日 LPG：短期利空兑现，价格有所支撑 | | | LPG 基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | PG2508 | 4,257 | -5.65% | 4,195 | -1.46% | | 期货 | PG2509 | 4,176 | -5.78% | 4,111 | -1.56% | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | | PG2508 | 176,304 | 72744 | 81,468 | 4772 | | | PG2509 | 36,951 | 9149 | 26,436 | 615 | | | | 昨日价差 | | 前日价差 | | | 价差 | 广州国产气对08合约价差 | 543 | | 238 | | | | 广州进口气对08合约价差 | 613 | | 288 | | | | | 本周 | | 上周 | | | 产业链重要 | PDH开工率 | 66.2% | | 64.3% | | | ...

行业 沥青日报 日期 2025 年 6 月 25 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 每日报告 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（碳市场工业硅 ...