格隆汇10月16日丨拓邦股份(002139.SZ)在投资者互动平台表示，公司在特定领域的固态电池产品目前 在内部测试中。 ...

文章核心观点 - 9月PPI同比跌幅延续收窄，核心驱动力来自反内卷政策驱动型行业和有色系行业的价格上涨 [1] PPI回升的核心驱动力 - 反内卷政策受益型行业是PPI回升的核心驱动力之一，具体包括煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、电池制造、非金属矿物制品，这些行业的PPI同比降幅延续收窄 [1] - 有色系行业是PPI回升的另一核心驱动力，在供给侧扰动和美联储降息周期开启双重因素驱动下，铜价迎来大幅上涨 [1] 工业品价格改善的结构性特征 - 当前工业品价格层面的改善仍然以上游行业为主 [1] - 中下游行业目前只有局部出现价格顺畅传导，例如光伏设备及元器件行业 [1] - 普遍意义上的涨价尚未到来 [1]

居民消费价格指数(CPI)总体态势 - 9月份CPI环比由上月持平转为上涨0.1% [1] - 9月份CPI同比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点 [2] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1%，为近19个月以来涨幅首次回到1%，且涨幅连续第5个月扩大 [1][2] 居民消费价格指数(CPI)影响因素 - 食品价格环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，其中鲜菜、鸡蛋、鲜果、羊肉和牛肉价格呈季节性上涨，涨幅在0.9%—6.1%之间 [1] - 食品价格同比下降4.4%，降幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI同比下降约0.83个百分点，是影响CPI同比下降的主要因素 [2] - 促消费政策效应持续显现，家电、手机价格同比涨幅扩大以及国际金价大幅上涨，抵消了食品价格同比降幅扩大的影响 [2] - 前9个月CPI累计同比下降0.1%，食品价格是主要拖累项，核心CPI持续回升 [3] 工业生产者出厂价格指数(PPI)总体态势 - 9月份PPI环比连续两个月持平 [3] - 9月份PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点 [3] 工业生产者出厂价格指数(PPI)行业表现 - 供需结构改善带动部分行业价格企稳，煤炭加工、煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业价格均连续2个月上涨 [3] - 全国统一大市场建设推进带动相关行业价格同比降幅收窄，煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、电池制造、非金属矿物制品业价格降幅分别收窄8.3、3.4、3、2.4、0.5和0.4个百分点 [4] - 产业结构升级和消费潜力释放带动相关行业价格上涨，飞机制造价格同比上涨1.4%，电子专用材料制造价格上涨1.2% [4] - 品质化、升级类消费需求释放，工艺美术及礼仪用品制造价格上涨14.7%，运动用球类制造价格上涨4%，营养食品制造价格上涨1.8% [4]

物价总体走势 - 9月CPI同比下降0.3%，降幅较8月收窄0.1个百分点 [1][2] - 9月PPI同比下降2.3%，降幅较8月收窄0.6个百分点 [1][4] - 1至9月全国CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.8% [1] - 9月核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月首次回到1% [1][5][6] 消费者价格指数（CPI）分析 - 食品价格同比下降4.4%，是影响CPI同比下降的主要因素 [2] - 能源价格同比下降2.7%，影响CPI下降约0.2个百分点 [2] - 猪肉价格同比下降17%，环比下降0.7% [2] - 9月CPI环比由8月持平转为上涨0.1% [3] - 食品价格环比上涨0.7%，影响CPI环比上涨约0.13个百分点，鲜菜和鲜果价格分别环比上涨6.1%和1.7% [3] 生产者价格指数（PPI）分析 - 9月PPI环比持平 [4] - 煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工业价格同比降幅分别收窄8.3和3.4个百分点 [4] - 飞机制造、运动用球类制造、营养食品制造价格同比分别上涨1.4%、4.0%、1.8% [4] - 国际油价下行带动国内石油开采和精炼石油产品制造价格环比分别下降2.7%和1.5% [4] 行业价格表现 - 扣除能源的工业消费品价格上涨1.8%，涨幅连续第5个月扩大 [6] - 金饰品价格同比上涨42.1%，涨幅较8月扩大5个百分点 [6] - 电气机械行业价格有明显改善，家电“以价换量”促销情况改善 [6]

宏观经济政策效果显现 - 宏观政策效果持续显现，企业生产经营活跃度提升，个人消费和投资需求出现回暖信号 [1] - 全国统一大市场建设深入推进，对企业低价无序竞争的治理力度加大，社会需求持续回暖 [1] 居民消费价格指数（CPI） - 9月CPI环比由上月持平转为上涨0.1%，同比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点 [2] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月以来首次回到1% [1][2] - 核心CPI上涨主要由工业消费品和服务价格回升带动，其中扣除能源的工业消费品价格上涨1.8%，服务价格上涨0.6% [2][3] - 食品价格同比下降4.4%，降幅比上月扩大0.1个百分点，是影响CPI同比下降的主要因素 [2] 工业品出厂价格指数（PPI） - 9月PPI环比连续两个月持平，同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点 [2][4] - 部分行业价格呈现积极变化，煤炭加工等6个行业价格降幅收窄，对PPI同比的下拉影响比上月减少约0.34个百分点 [4] - 产业结构升级和消费潜力释放带动相关行业价格上涨，如飞机制造价格同比上涨1.4%，工艺美术及礼仪用品制造价格上涨14.7% [5] - 四季度PPI同比降幅有望收窄至-2.0%以内 [5] 金融数据与货币供应 - 9月末M2余额为335.38万亿元，同比增长8.4%，M1余额为113.15万亿元，同比增长7.2% [6] - M1增速比今年2月末的年内低点提升7.1个百分点，M1-M2剪刀差收窄至-1.2% [6] - M1增速回升和剪刀差收敛反映出企业生产经营活跃度提升、个人投资消费需求回暖 [6] - 社会融资规模存量超过430万亿元，人民币贷款余额超过270万亿元 [6] 政策导向与市场需求 - 政策思路转向惠民生、促消费，强调持续用力扩大内需、做强国内大循环 [3][7] - 财政支出结构需更多从投资为主转向改善民生为主，加大民生保障在政府支出中的比重 [7] - 当前经济面临需求结构失衡，突出表现为投资过度而消费不足 [7]

居民消费价格指数（CPI）表现 - 9月份CPI环比由8月持平转为上涨0.1% [1][2] - 9月份CPI同比下降0.3%，降幅比8月份收窄0.1个百分点 [1][2] - 食品价格环比上涨0.7%，涨幅比8月份扩大0.2个百分点，影响CPI环比上涨约0.13个百分点 [2] - 食品价格同比下降4.4%，降幅比8月份扩大0.1个百分点，影响CPI同比下降约0.83个百分点 [2] - 扣除能源的工业消费品价格上涨0.5%，影响CPI环比上涨约0.12个百分点 [2] - 能源价格同比下降2.7%，影响CPI同比下降约0.20个百分点 [2] 核心CPI表现 - 9月份核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月以来首次回到1% [1][3] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨1.8%，涨幅连续第5个月扩大 [3] - 服务价格同比上涨0.6%，其中医疗服务和家庭服务价格分别上涨1.9%和1.6% [3] - 金饰品和铂金饰品价格分别同比上涨42.1%和33.6% [3] - 家用器具、家庭日用杂品和通信工具价格分别上涨5.5%、3.2%和1.5%，涨幅均有扩大 [3] 工业生产者出厂价格指数（PPI）表现 - 9月份PPI环比继续持平，为连续两个月持平 [1][5] - 9月份PPI同比下降2.3%，降幅比8月份收窄0.6个百分点 [1][5] - 部分行业价格同比降幅收窄，包括煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、电池制造、非金属矿物制品业 [5] - 部分行业价格同比上涨，其中飞机、电子专用材料、可穿戴智能设备制造价格分别同比上涨1.4%、1.2%、0.1% [5] - 工艺美术及礼仪用品制造、运动用球类制造、营养食品制造价格同比分别上涨14.7%、4.0%、1.8% [5] 价格变动驱动因素 - 核心CPI改善得益于促消费政策效应持续显现，家电、手机价格同比涨幅扩大，以及国际金价大幅上涨的拉动作用 [3] - PPI环比运行特点包括供需结构改善带动部分行业价格企稳，以及国际油价下行带动国内石油相关行业价格环比下降 [5] - 物价修复态势得益于消费潜力释放、产业结构升级和市场竞争秩序持续优化 [1] 价格走势展望 - 前9个月CPI累计同比下降0.1%，食品价格是主要拖累项，因生猪、鸡蛋产出过大导致其价格低位运行 [4] - 能源价格整体偏弱与国际石油市场供过于求有关 [4] - 随着扩内需、促消费政策落地显效，市场供求关系逐步改善，预计全年CPI同比上涨0.1% [4] - 下半年“反内卷”政策效果显现，国内市场竞争秩序持续优化，带动PPI降幅收窄，预计全年PPI同比下降2.7% [5]

行业整体产销量 - 前三季度国内动力和其他电池累计产量达1121.9 GWh，同比增长51.4% [1] - 前三季度累计销量达1067.2 GWh，同比增长55.8%，产销量均超去年全年水平 [1] - 去年全年产量为1096.8 GWh，销量为1039.5 GWh [1] 动力电池装车量 - 前三季度国内动力电池累计装车量493.9 GWh，同比增长42.5% [1] - 磷酸铁锂电池累计装车量402.6 GWh，占总装车量81.5%，同比增长62.7% [10] - 三元电池累计装车量91.2 GWh，占总装车量18.5%，同比下降7.8% [10] 市场竞争格局 - 宁德时代前三季度装车量210.67 GWh，国内市占率42.75%，但同比下降3.1个百分点 [1][4] - 比亚迪前三季度装车量111.21 GWh，国内市占率22.57%，但同比下降2.1个百分点 [1][4] - 两家龙头企业合计占据国内65.32%的市场份额 [3] - 超八成二、三线电池厂商市占率提升，中创新航市占率7.06%同比增0.11个百分点，国轩高科市占率5.33%同比增1.2个百分点 [4][5] 技术路线市场份额 - 宁德时代三元动力电池装车量63.97 GWh，市占率36.61%，同比提高1.84个百分点 [11] - 宁德时代磷酸铁锂电池装车量146.7 GWh，市占率36.47%，领先第二名比亚迪8.83个百分点 [12] - 磷酸铁锂电池装车量前十五名企业中，仅两家市占率下滑，三元电池装车量前十五名企业中近五成市占率下滑 [12] 电池出口情况 - 前三季度国内动力和其他电池累计出口量199.9 GWh，同比增长45.5% [12] - 动力电池出口量129.1 GWh，占总出口量64.6%，同比增长32.7% [12] - 其他电池（主要为储能电池）出口量70.7 GWh，同比增长76.3% [12] - 宁德时代出口量同比增37.9%排名第一，比亚迪和中创新航同比增速分别达77.1%和84.2% [15] - 瑞浦兰钧出口量同比增速达226.7%，为前十名企业中最快，主要由储能电池贡献 [15]

核心观点 - 9月CPI同比下降0.3%但环比上涨0.1% 核心CPI同比上涨1.0%且涨幅连续第5个月扩大 为近19个月以来首次回到1% [1] - 9月PPI同比下降2.3%但环比持平 同比降幅较上月收窄0.6个百分点且连续两个月收窄 [1] - 物价修复态势得益于消费潜力释放 产业结构升级和市场竞争秩序持续优化 [1] CPI分析 - 9月CPI同比下降0.3% 其中城市下降0.2% 农村下降0.5% 食品价格下降4.4% 非食品价格上涨0.7% 消费品价格下降0.8% 服务价格上涨0.6% [4] - 1-9月CPI比上年同期下降0.1% [4] - 同比变动中翘尾影响约为-0.8个百分点 今年价格变动新影响约为0.5个百分点 [6] - 食品价格下降4.4% 影响CPI同比下降约0.83个百分点 能源价格下降2.7% 影响CPI同比下降约0.20个百分点 [7] - 核心CPI同比上涨1.0% 扣除能源的工业消费品价格上涨1.8% 其中金饰品和铂金饰品价格分别上涨42.1%和33.6% 家用器具 家庭日用杂品和通信工具价格分别上涨5.5% 3.2%和1.5% [7] - 服务价格上涨0.6% 其中医疗服务和家庭服务价格分别上涨1.9%和1.6% 宾馆住宿和飞机票价格分别下降1.5%和1.7% [7] - 9月CPI环比上涨0.1% 食品价格上涨0.7% 非食品价格下降0.1% 消费品价格上涨0.3% 服务价格下降0.3% [7] - 食品价格环比上涨0.7% 影响CPI环比上涨约0.13个百分点 服装价格上涨0.8% 文娱耐用消费品 家用器具和家庭日用杂品价格分别上涨0.9% 0.6%和0.6% [8] - 服务价格下降0.3% 影响CPI环比下降约0.12个百分点 能源价格下降0.8% 其中国内汽油价格下降1.7% [8] PPI分析 - 9月PPI同比下降2.3% 环比持平 工业生产者购进价格同比下降3.1% 环比上涨0.1% [10] - 1-9月PPI比上年同期下降2.8% 工业生产者购进价格下降3.2% [10] - 生产资料价格同比下降2.4% 影响PPI总水平下降约1.81个百分点 生活资料价格同比下降1.7% 影响PPI总水平下降约0.45个百分点 [12] - 生产资料价格环比持平 同比下降2.4% 降幅比上月收窄0.8个百分点 其中采掘工业价格环比上涨1.2% 同比下降9.0% 降幅收窄2.5个百分点 [12] - 原材料工业 加工工业价格同比降幅分别较上月收窄1.2和0.5个百分点 [12] - 煤炭加工 黑色金属冶炼和压延加工业 煤炭开采和洗选业 光伏设备及元器件制造 电池制造 非金属矿物制品业价格降幅分别收窄8.3 3.4 3.0 2.4 0.5和0.4个百分点 对PPI同比下拉影响比上月减少约0.34个百分点 [13] - 飞机制造价格同比上涨1.4% 电子专用材料制造价格上涨1.2% 废弃资源综合利用业价格上涨0.9% 可穿戴智能设备制造价格上涨0.1% [13] - 工艺美术及礼仪用品制造价格上涨14.7% 运动用球类制造价格上涨4.0% 营养食品制造价格上涨1.8% [13] 未来展望 - 2025年PPI同比降幅预计先扩大后收窄 下半年"反内卷"政策效果显现将带动PPI降幅收窄 [14] - 前9个月PPI累计同比下降2.8% 预计全年同比下降2.7% 降幅比2024年全年扩大0.5个百分点 [14]

证券日报网讯科瑞技术（002957）10月15日在互动平台回答投资者提问时表示，在固态电池领域，公司 目前已与国内外多家相关厂商就固态电池的中试线展开合作并交付样机。 ...

公司产品与技术 - 公司第二代半固态电池具备高能量密度（330Wh/kg）和长循环寿命（4000圈）等核心优势 [1] - 产品定位兼顾国内外市场，可满足新能源乘用车、商用车、低空经济、人形机器人等多领域需求 [1] 客户与市场拓展 - 半固态电池已获得广汽、东风、三一重卡、一汽解放等国内头部整车企业项目定点 [1] - 公司与美国某头部eVTOL客户、小鹏汇天、上海时的等海内外低空经济领域客户建立深度合作 [1] - 部分场景产品已形成规模化出货 [1] - 后续公司将根据客户量产节奏与订单需求，同步推进国内外市场拓展 [1]