报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 公司发布2025半年度业绩预告，尽管25Q2受关税政策变动影响较大，但凭借全球化产能布局、电动工具新品发力、跨境电商渠道创新实现逆势增长，业绩有望重归稳健增长通道 [1] - 关税扰动可控，全球布局和终端提价护航增长，关税阴云逐步消散，东南亚产能建设加速，随着产能释放收入将保持较快增长 [2] - 全球供应链重构带来机遇，行业景气有望迎来底部反转，公司作为行业龙头有望凭借优势实现市场份额提升，预计未来行业随着降息启动和美国地产回暖进入新一轮上行周期 [3] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为28.0、33.7、39.2亿元，分别同比增长21.6%、20.4%、16.2%，对应PE为11.5X、9.5X、8.2X，维持“买入”评级 [3] 报告内容总结 业绩情况 - 2025半年度预计实现收入70.5亿元、同比增长5.2%；归母净利润12.5 - 13.7亿元、同比增长5% - 15%；扣非归母净利润12.7 - 13.9亿元、同比增长5% - 15% [1] - 25Q2单季度预计实现收入34.0亿元、同比持平；归母净利润7.9 - 9.1亿元、同比增长1.6% - 16.9%；扣非归母净利润8.1 - 9.3亿元、同比增长3.9% - 19.5% [1] 关税影响及应对 - 25Q2美国关税政策大幅波动，公司美国业务约40天订单交付受阻，但通过全球产能布局和价格调整，收入端同比持平，下游受益于终端提价、新产品销售增加和跨境电商渠道发力，利润增长 [2] - 当前美国“对等关税”进入暂缓期，越南和美国达成20%关税协议，不确定性弱化，公司产能转移顺利，预计25年底东南亚产能接近完全覆盖对美出货敞口，订单增速高于扩产速度 [2] 行业趋势与公司机遇 - 关税摩擦短期冲击消弭，但行业产能重构刚开始，公司作为行业龙头，有望凭借优势实现市场份额提升，发力电动工具产品或复制手工具业务成功 [3] - 行业景气受高通胀和高利率压制处于低位，预计未来随着降息启动和美国地产回暖进入新一轮上行周期 [3] 财务指标预测 |指标|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|17,464|20,636|24,403| |增长率YoY %|18.0%|18.2%|18.3%| |归属母公司净利润（百万元）|2,802|3,372|3,919| |增长率YoY%|21.6%|20.4%|16.2%| |毛利率%|33.4%|33.7%|33.7%| |净资产收益率ROE%|15.0%|15.8%|16.0%| |EPS(摊薄)(元)|2.35|2.82|3.28| |市盈率P/E(倍)|11.47|9.53|8.20| |市净率P/B(倍)|1.72|1.50|1.31| [5]

公司基本情况 - 公司中文名称为苏州新锐合金工具股份有限公司，英文名称为SHAREATE TOOLS LTD [4] - 注册地址为苏州工业园区唯亭镇双马街133号，注册资本为人民币25,240.8504万元 [4][6] - 公司系依照《公司法》设立的股份有限公司，由苏州新锐工程工具有限公司整体变更设立 [2] - 公司于2021年8月24日经中国证监会注册，首次公开发行人民币普通股2,320万股 [3] 公司治理结构 - 股东大会是最高权力机构，有权决定经营方针、投资计划、董事监事任免等重大事项 [42] - 董事会由7名董事组成（含3名独立董事），设董事长1名，每届任期3年 [110][99] - 监事会由3名监事组成（含1名职工代表），设监事会主席1名，每届任期3年 [154][148] - 高级管理人员包括总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书，由董事会聘任 [134] 股份相关规则 - 公司股份总数25,240.8504万股均为人民币普通股，每股面值1元 [20][17] - 发起人股份自公司成立起1年内不得转让，董监高任职期间每年转让不得超过持股25% [29] - 公司可因减少资本、股权激励等情形回购股份，回购方式包括集中竞价交易等 [24][25] - 控股股东持股5%以上进行质押需当日书面报告，关联交易需履行回避表决程序 [39][81] 经营与投资权限 - 经营范围涵盖金属工具制造、新材料研发、进出口等14类业务领域 [14] - 董事会可审批交易金额占公司总资产10%以上的投资事项，超过50%需提交股东大会 [115][118] - 关联交易金额超3000万元且占净资产1%以上需股东大会批准，担保事项一律经股东大会 [119][43] - 公司设立审计、提名、薪酬与考核、战略决策四个专门委员会辅助董事会决策 [45] 重要治理机制 - 采用累积投票制选举董事监事，中小股东表决情况需单独计票披露 [85][33] - 独立董事占比达3/7，需包含会计专业人士，连续3次缺席会议将被撤换 [107][44] - 股东可对违规董监高提起诉讼，连续180日持股1%以上股东有权发起代表诉讼 [36][37] - 重大资产重组、章程修改等事项需经出席股东大会三分之二以上表决通过 [79]

订单信息 - 公司取得国际大型零售业公司G公司的采购确认，采购标的为20V无绳锂电池电动工具系列和相关零配件 [1] - 采购范围为全球数千家门店的未来三年全部该系列电动工具和零配件产品的销售和服务 [1] - 订单特别要求针对美国市场产品的生产和交付地为越南 [1] 财务影响 - 预计订单整体采购金额为每年不少于3000万美元 [1] - 订单金额超过公司2024年电动工具产品收入的10% [1] - 预计2025年相关产品收入不超过2000万美元 [1] 时间节点 - 截至公告披露日，确认已经生效 [1] - 产品将于2025年下半年开始交付客户 [1]

中美贸易摩擦下的浙江外贸企业应对策略 - 5月12日《中美日内瓦经贸会谈联合声明》成为浙江外贸企业对美业务分水岭 从暂停观望转向全力恢复生产和物流运转 [1] - 浙江外贸企业通过调整生产节奏和拓展新市场应对订单变化 表现出强韧性和有序性 [1] - 义乌重点出口"一带一路"国家 2023年进出口4133.40亿元 占全市进出口总值61.8% [4] 企业市场多元化战略 - 义乌商户积极学习西班牙语等新语种 开发拉美等新市场应对对美贸易不确定性 [2] - 华记厨具等企业转向开拓拉美、俄罗斯等市场 降低对美国市场依赖 [3] - 温州对美出口下降28.6%的同时 对东盟和拉美出口强劲增长使全市外贸出口增长11.1% [13] 产品升级与品牌建设 - 柯南五金工具从代工转型自主品牌 销售额增长20%并计划在纽约开设品牌形象店 [9] - 航丰电器从汽车充气泵转型空气炸锅等小家电 预计2024年空气炸锅销售额达1.2亿元 是传统业务2倍 [10] - 利特舜电气研发电竞排插优先投放国内市场 2024年销售目标6.5亿元 预计增长10% [12] 供应链调整与产能布局 - 瑞星鞋业暂停4条对美生产线但保持员工稳定 联合声明后立即恢复生产并赴美谈判 [5][6] - 洛克赛工具在泰国建厂维持对美贸易 前4月对美出口降36.46%但整体出口增19% [17] - 正峰动力在马来西亚、印尼布局建厂 前4月对美出口4260万元 同比增长48% [17] 政府支持与企业协作 - 浙江实施"稳拓调优"策略 政府与企业协同应对关税挑战 [13] - 温岭推出"一企一策"服务 金融机构为外贸企业提供全链条金融服务 [15][16] - 余姚支持外贸企业转战国内市场 前5个月外贸出口379.4亿元 同比增长17.5% [16] 技术创新与产品差异化 - 今奇科技实现3D打印玩具全流程国产化 48小时完成设计到出货 两年成为全球领先"打印农场" [4] - 蒂彩工艺品深耕钻石画文化创新 国风产品成为美国市场爆款 同时布局东南亚生产 [11] - 中立集团凭借技术优势保持锁具行业领先地位 80%产品出口 [8]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 暑期国内主题乐园热度高涨，本土IP乐园表现出色，三丽鸥角色大赏提升IP声量，AI创意工具龙头Figma拟上市，瑞幸进军美国并联名多邻国，阿里与美团外卖大战使第三方即配平台有望受益，6月抖音国货美妆品牌排名上升 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 出行旅游 - 2025年上半年主题乐园旅游热度同比回暖，暑期国内主题乐园订单量同比增长七成，全球IP巨头周边酒店及民宿预订量同比增长约四成，7月5日上海乐高乐园开业带动区域酒店预订量同比增长3.5倍 [13] - 特色本土IP乐园凭借消费热点翻红，泡泡玛特城市乐园6月预订量同比激增6倍，跻身暑期主题公园热度TOP10，常州中华恐龙园带动周边酒店暑期预订量同比增长三成 [14] 潮玩 - 2025年三丽鸥线下嘉年华举办，角色大赏总投票数突破历史峰值达到6316万票，同比增长11%，IP全球粉丝声量连续多年快速攀升 [17] - 2025年角色大赏最终排名公布，布丁狗登顶人气TOP1，部分长尾IP影响力攀升，各地区IP热度存在差异但整体区别较小 [20] - 2025年三丽鸥迎来美乐蒂50周年和酷洛米20周年，举办联合周年庆活动，带动主题公园收入，一部以美乐蒂和酷洛米为主角的定格动画计划于7月在Netflix独家上线 [25] AI+创意 - Figma是全球创意工具龙头，通过云端协作重构设计流程，逐步构建覆盖“构思 - 设计 - 开发 - 发布”的全流程平台 [26] - Figma呈现高速增长态势，2024年营收增至7.49亿美元，同比+48%，2025年Q1再增46%至2.28亿美元，已服务95%的全球500强企业 [28] - 剔除股权激励公司经营利润率达到18%，2025年公司计划推出四款AI驱动新产品，并加大自研AI模型投入 [30][32] - Figma所在行业现有市场规模约330亿美元，预计到2029年市场规模持续扩大，此次IPO目标估值200亿美元 [35] 茶咖 - 6月30日，瑞幸咖啡在纽约开设两家“快取”门店，采用快取模式削减人力与租金成本，定价采用“短期促销 + 中长期对标”策略 [36] - 7月上旬，瑞幸推出与多邻国的联名活动，通过品牌视觉和口号完成破圈，实现裂变传播 [38] - 截至2025年5月瑞幸共有24777家门店，1 - 5月净增2648家，2025年5月平均月店效为24.7万元，同比增长13.4% [41] 即时零售 - 7月2日淘宝闪购启动500亿元补贴计划，7月5日阿里与美团上演外卖大战，发放大量大额外卖红包券，导致美团一度宕机 [45] - 截至7月5日22时54分，美团即时零售当日订单已突破1.2亿单，其中餐饮订单已超过1亿单，预计平台外卖大战将延展至即时零售赛道，第三方优质配送平台有望率先受益 [47] 美丽 - 2025年6月抖音美妆类目GMV超200亿元，韩束凭借自营和商品卡推进实现抖音平台销售额超7亿元，连续8个月蝉联冠军 [53] - 国际大牌依赖大促达人带货，国货品牌强化自播体系建设，平销期实现稳健增长 [54] - 6月抖音彩妆香水类目品牌榜本土品牌统治力进一步扩大，GMV TOP20榜单中仅2个外资品牌，本土品牌强势回流 [59][60] 出行数据跟踪 航空 - 本周（6.29 - 7.5）全国日均客运执行航班量较2024年同期+5%，环比+5.6%，国内客运日均执行航班量较2024年同期+3%，环比+6%，国际客运日均执行航班量环比+3.1%，恢复至2019年同期89% [62] 访港数据追踪 - 本周（6.28 - 7.4）内地访客总入境人次环比+6.1%，全球访客总入境人次环比-4.5%，内地访客日均人数较2024年日均+23.1%，全球访客日均人数较2024年日均+13.3% [64] 行业行情回顾 A股行业跟踪 - 本周（6.30 - 7.4）社会服务指数+0.74%，跑输沪深300指数0.8pct，在31个一级行业中排名第18；2025年初至今社会服务行业指数+3.26%，强于沪深300指数 [69] A股社服标的表现 - 本周（6.30 - 7.4）A股涨幅前十名以教育、检测类为主，涨幅前三名分别为豆神教育、*ST开元、信测标准，涨幅后三名分别为西域旅游、君庭酒店、零点有数 [77] 港股行业跟踪 - 本周（6.30 - 7.4）港股消费者服务指数-2.39%，跑输恒生指数0.88pct，在30个一级行业中排名第28；2025年初至今消费者服务行业指数-13.11%，弱于恒生指数 [83] 港股消费者服务标的表现 - 本周（6.30 - 7.4）港股餐饮、博彩类涨幅靠前，涨幅前三名分别为奈雪的茶、信号国际发展、粉笔，跌幅前三名分别为天立国际控股、同道猎聘、美团-W [95] 推荐标的 - 旅游：长白山 [5] - 教育：好未来、科德教育 [5] - 餐饮/会展：特海国际、米奥会展 [5] - 美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁 [5] 受益标的 - 餐饮：百胜中国、蜜雪集团、古茗 [5] - IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技 [5] - 美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、爱美客、青木科技 [5] - 新消费：赤子城科技 [5] - 运动：力盛体育 [5] - 即时零售：美团-W、顺丰同城 [5] - 眼镜：博士眼镜、佳禾智能、亿道信息 [5] - 旅游：西域旅游、九华旅游、同程旅行、携程集团-S [5] - 教育：凯文教育、有道 [5]

报告行业投资评级 - 轻工制造行业投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 - 各行业在不同因素影响下呈现不同发展态势，部分行业有回暖或增长趋势，建议关注各行业中具有发展潜力的企业 [2][3][4] 各行业总结 造纸 - 南美漂阔浆评估价维持在 500 - 510 美元/吨，部分浆纸企业阔叶木片收购价自 6 月中下旬涨 90 元/绝干吨，海外浆价逼近国内浆厂成本线，Q3 价格有望触底回暖 [2] - 本周各纸种价格全线启稳，包装纸规模企业计划上调部分纸种 30 元/吨，预计本轮浆纸下行周期或已触底，8 - 9 月旺季回暖有望 [2] - 仙鹤拟投资 110 亿元建设竹浆项目，一期/二期均计划建设 40 万吨竹浆、60 万吨纸，公司此次投资为抢占国内优质竹林资源，未来浆线有望率先投产 [2] - 建议关注浆纸一体、盈利改善的太阳纸业、仙鹤股份，关注盈利修复的华旺科技、五洲特纸、玖龙纸业等 [2] 出口 - 美越关税初步落地，20%税率结果略优于预期，预计部分越南出口企业 Q3 或小幅让利，整体盈利影响有限，Q2 美国部分客户下单节奏有望修复 [3] - 明确转口贸易 40%税率，越南政府或将加强查验，利好在越供应链布局深化产业龙头 [3] - 美国地产周期&零售库销比触底，伴随关税政策明朗、降息预期显现，出口链有机会重回海外小幅补库叠加降息带来需求复苏逻辑 [3] - 建议关注全球布局领先的匠心家居等企业，以及短期业绩压力有望缓解的嘉益股份等企业 [3] 新型烟草 - 2024 年中国向美国出口超 260 亿元人民币（36 亿美元）电子烟，但美国仅正式收到 3.33 亿美元，非法产品占美国电子烟销售额的 70% [4] - FDA 未来将用 AI 阻止非法产品流入，5 月电子烟出货量暴跌，合规市场有望维持边际复苏趋势 [4] - 建议关注思摩尔国际、中烟香港、盈趣科技 [4] IP 零售 - 泡泡玛特壹号店扩充升级，是公司坚持品牌打造、深耕潮玩业态的重要举措，也是国内门店整改先行示范 [5] - 泡泡玛特为中泰建交 50 周年设计 DIMOO 限定形象获认可，潮玩文化输出或助推公司海外业务发展 [5] - 建议关注泡泡玛特、名创优品 [5] 母婴童 - 孩子王 25H1 预计归母净利润 1.20 - 1.60 亿元（yoy + 50%~100%），扣非后净利润 0.96 - 1.2 亿元（yoy + 60%~100%），存量业务发力叠加市场复苏，同店效率提升显著 [6] - 行业侧重挖掘服务业务新增量，如孩子王收购丝域实业、圣贝拉港交所上市 [6] - 建议关注孩子王、爱婴室、好孩子国际、圣贝拉 [6] 电商 - 交个朋友控股 618 全平台 GMV 突破 21 亿元（yoy + 17.2%），订单量超 600 万单，各平台表现亮眼，罗永浩数字人直播首秀创 5500 万元 GMV [7] - 公司将深化“科技驱动新零售”战略，依托自研平台及 AI 技术优化运营，有望为直播行业注入新活力 [7] - 建议关注汇通达网络、交个朋友控股 [7] 电工照明&智能家居 - 公牛集团国际化战略效果显著，GONEO 轨道插在德国 2 个月销售 2 万 + 台、适配器销量 7 万 + 个，凭借产品力增加 SKU 覆盖或提升海外业务增速，第二增长曲线培育顺利 [8] - 三雄极光旗下铂刻照明与高端全案生态美学中心合作，聚焦智能化和跨界融合，探索高端市场 [8] - 建议关注公牛集团、欧普照明 [9] - 影石创新发布 2 款联名产品，契合用户痛点推出创新配件，有望扩大品牌认知度，建议关注后续新品发布及销售表现 [9] 工具 - 越南与美国达成关税协议，政策不确定性下降，预计政策扰动趋缓 [9] - 美国 6 月非农就业人数增加 14.7 万人，失业率下降至 4.1%，好于市场预期，工具板块三季度有望进入景气上行通道 [9] - 建议关注巨星科技、泉峰控股 [9] 家居 - 贝壳旗下被窝整装发布 25 年全新产品体系，推动行业进入全案整装时代，以“产品力 + 交付力 + 系统力”满足用户需求 [10] - 京东获批收购四川生活家家居集团，有望打通“线上流量 + 线下服务”，推动产业资源整合，加快家装服务链条延伸 [10] - 7 月国补有望重启，提振家居消费信心、支撑消费需求 [10] - 建议关注慕思股份等更新需求占比较高企业，欧派家居等依托地方补全国有望提升份额企业，以及经营趋势改善的曲美家居 [10] 消费 - 6 月卫生巾、牙膏、宠物&婴童护理、潮玩等板块各品牌表现分化，部分品牌增长亮眼 [11] - 建议关注泡泡玛特等结构性成长企业，智能眼镜方向企业，以及消费复苏可期的晨光股份 [11] 黄金珠宝 - 精品金饰需求逻辑强化，优秀工艺、独家设计、IP 联名产品成消费主流，预计潮宏基等品牌保持较高景气度 [12] - 潮宏基发力加盟渠道拓展，随着金价趋稳，消费者观望情绪有望消化，传统品牌终端门店二季度有望动销增速转正 [13] - 建议关注老铺黄金等品牌价值凸显企业，菜百股份，以及景气度恢复的老凤祥等企业 [13] 两轮车 - 涛涛车业 25H1 预计归母净利润 3.10 - 3.60 亿元（同比增长 70.3% - 97.8%），扣非归母净利润 3.07 - 3.57 亿元（同比增长 72.0% - 100.0%），电动高尔夫球车有望放量，下半年有望再上台阶 [14] - 预计九号公司二季度电动两轮车保持较快增长 [14] - 建议关注雅迪控股、爱玛科技、九号公司、涛涛车业 [14] 跨境电商 - 小商品城 25H1 预计归母净利润 16.30 - 17.00 亿元（同比增长 12.6% - 17.4%），扣非归母净利润 16.10 - 16.80 亿元（同比增长 13.5% - 18.4%） [15] - 吉宏股份 25H1 预计归母净利润 1.12 - 1.19 亿元（同比增长 55.0% - 65.0%），扣非归母净利润 1.06 - 1.13 亿元（同比增长 68.2% - 79.6%） [15] - 美越关税靴子逐渐落地，90 天窗口期未结束，建议关注致欧科技等盈利能力领先企业，以及华凯易佰等结构性成长企业 [15] 包装 - 预计永新股份 Q2 收入近双位数增长，利润增速基本持平收入，功能性&差异化材质产品占比提升，海外市场拓展快 [16] - 裕同科技预计 Q2 稳健增长，依托新市场、新品类扩张，布局新消费领域，与泡泡玛特等合作构筑技术壁垒 [16] - 建议关注永新股份、裕同科技、昇兴股份、宝钢包装、奥瑞金等 [16]

核心观点 - 美国解除对中国大陆的EDA软件出口禁令，西门子、新思科技、楷登电子已恢复向中国客户提供软件与技术服务 [5][6][7] - 禁令解除距离2025年5月29日颁布的禁令仅过去两个月，原禁令旨在严格监管与AI相关的芯片开发设计并加强对实体清单企业的管控 [8] - 全球EDA市场由美国厂商垄断，Synopsys、Cadence和Siemens EDA分别占据32%、29%和13%的市场份额，合计达74%，在中国市场占比超过80% [9] - EDA被称为"芯片之母"，涵盖芯片设计到制造的各个环节，技术难度高且与产业链深度绑定，对芯片设计成功率至关重要 [12][13][14] - 国产EDA与国际巨头存在明显差距，尤其在3nm以下工艺和多物理场仿真等前沿领域几乎空白，生态层面也面临高度依赖国际巨头的挑战 [17][21] EDA市场格局 - 全球EDA市场呈现高度垄断格局，美国三大厂商Synopsys、Cadence和Siemens EDA合计占据74%份额 [9] - 在中国市场，三大EDA巨头的市场份额超过80%，显示出极强的市场主导地位 [9] - 国际EDA龙头与晶圆厂如台积电、三星等建立了数十年的合作关系，形成极高的生态壁垒 [16][21] EDA技术重要性 - EDA工具可避免芯片电路设计和布局错误，降低流片成本，先进制程流片成本甚至超过亿元 [13] - EDA与芯片制造环节深度绑定，晶圆厂提供的PDK包含对EDA软件的授权验证，没有授权验证无法使用PDK工具包 [16] - 台积电3nm工艺已推出N3B、N3E、N3P、N3X四个版本，每个版本对应不同的PDK，迫使设计公司及时更新EDA工具 [16] 国产EDA现状 - 国产EDA企业如华大九天、概伦电子、广立微等通过聚焦细分领域和差异化竞争策略逐步站稳脚跟 [20] - 国产EDA在数字电路设计前端、模拟电路设计和EDA验证工具等细分领域有所突破，但尚未具备独立的全流程EDA工具链能力 [20] - 国产EDA企业通过并购加速技术整合，如华大九天收购芯和半导体，概伦电子收购锐成芯微和纳能微 [21][22] 禁令解除影响 - 禁令解除有助于中国企业重新获得国际先进EDA技术和产品，提升芯片设计能力和效率，加速高端芯片研发 [24] - 禁令解除可能加剧对进口工具的依赖，削弱国产化方案的探索动力，挤压国产EDA厂商的生存空间 [25] - 实现EDA软件国产化需要行业龙头企业加大研发投入，同时需要国产半导体企业给予更多实践机会以促进技术迭代 [26]

公司整体情况 - 2024 年营收同比增长 42.77%，净利润同比增长 36.92% [1] - 2024 年新组建锂电园林开发团队和优品开发团队 [1] - 2024 年电商业务占比 13.54%，毛利率 58.22%（不含亚马逊平台佣金及配送费） [2] 越南生产基地情况 产能与订单 - 按年产 80 万台手持式电动工具及零配件建设，暂不能全部覆盖对美客户订单 [2] - 6 月开始量产，客人订单陆续转往越南，首批货物已发运 [1] - 员工 160 人左右，目前产能在爬坡阶段，下半年产能逐步释放 [2] 生产与政策 - 电机和注塑件等核心零部件在越南生产，以满足美国海关原产地证明要求 [2] - 企业所得税前 4 年度免税，后续 9 年减免 50% [2] 建设规划 - 第二期视客户订单情况建设 [2] 对美业务情况 - 美国是重要海外市场之一，具体业务关注公司相关公告 [2]

品牌荣誉与价值 - 公司荣膺"2025年中国500最具价值品牌"，品牌价值评估达167.92亿元人民币，位列榜单第442位，是唯一上榜的中国电动工具品牌[1] - 品牌价值评估由世界品牌实验室采用"收益现值法"进行，基于财务数据、品牌强度和消费者行为分析等多维指标[1] - 品牌接连入选"2024年亚洲品牌500强"、中国品牌年度大奖——中国电动工具NO.1、2024《大国品牌》国牌盛典年度品牌[3] 财务与市场表现 - 2024年整体销售额达64.68亿元，同比增长4.52%，其中国市场销售额53.97亿元，同比增长3.26%[2] - 国内锂电电动工具销售额23.22亿元，同比增长11.32%[2] - 公司产品矩阵涵盖700余款整机产品，多款产品获德国"红点奖"、美国"MUSE设计奖"等国际权威奖项[2] 研发与技术创新 - 在南通、苏州、杭州、上海设立四大研发中心，拥有500余名工程师深耕无刷电机、智能控制及AI物联网等前沿技术领域[2] - 聚焦高速电机、无刷技术、智能控制等领域，打造领先技术[4] - 通过饱和式研发投入构建核心竞争力，为品牌发展构建坚实护城河[2] 渠道与营销策略 - 首创"驻店业务员"模式，拥有800余人的专业团队构建渠道与售后服务体系[3] - 开创"专卖角形象店"模式，覆盖地级市、渗透区县、下沉乡镇的三级营销网络，截至2024年已建成全国专卖角形象店30000余家[3] - 推出首款品牌IP形象"东东"及全新品牌口号、视觉形象等品牌资产，全面开展品牌重塑[3] 全球化与可持续发展 - 围绕DongCheng、DCK、DCA三大品牌，以本土化运营和差异化产品策略开拓海外市场，形成中国、亚非拉与欧美市场协同并进格局[4] - 推进绿色制造、普及锂电电动工具及园林工具，提升绿色产品占比，引领行业向低碳发展迈进[5] - 秉持"精品工具，真诚服务"的企业使命，以全球化视野开拓市场，锻造世界级品牌[5]

巨星科技 20250703 越南与美国达成贸易协议对巨星科技有何影响？ 越南与美国达成贸易协议，对巨星科技产生了积极影响。根据 7 月 2 日特朗普 宣布的协议内容，越南对美国出口商品征收 20%的关税，而转运商品则征收 40%的关税。同时，越南可能向美国开放零关税市场准入。这一协议对整个出 口链是一个利好消息，因为它消除了不确定性，有助于具有全球竞争力的出海 型企业提升盈利能力和优化竞争格局。巨星科技由于在东南亚特别是越南有较 多产能布局，将显著受益于这一变化。 巨星科技未来业绩增长预期如何？ 从长期来看，巨星科技未来业绩增长预期乐观。一方面，公司在东南亚尤其是 越南的产能布局使其能够有效应对新的关税政策，并提升市场份额；另一方面， 公司估值目前约为 11 倍，中长期估值可能回归至 15 倍以上。此外，公司不仅 可以通过业绩增长获利，还可以通过估值提升获利。因此，对于大型机构投资 者而言，目前是一个良好的投资时机。 摘要 越南与美国贸易协议对巨星科技构成利好，消除了不确定性，利于公司 优化全球产能分布，尤其受益于其在越南的产能布局，提升盈利能力。 巨星科技长期业绩增长预期乐观，受益于东南亚产能布局应对关税政 ...