市场ETF表现 - 全球科技股指数ETF收跌2.97% [1] - 科技行业ETF下跌2.60% [1] - 可选消费ETF下跌2.60% [1] - 半导体ETF下跌2.50% [1] - 网络股指数ETF下跌2.27% [1] - 银行业ETF下跌1.47% [1] - 能源业ETF微跌0.19% [1] - 生物科技指数ETF逆势上涨0.45% [1]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600605 证券简称：汇通能源 公告编号：2026-003 上海汇通能源股份有限公司 关于公司对外投资的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ■ 一、对外投资基本情况 （一）上海汇通能源股份有限公司（以下简称"公司"、"汇通能源"）于2025年10月27日与兴华芯（绍 兴）半导体科技有限公司（以下称"兴华芯"、"标的公司"）及其控股股东绍兴芯兴企业管理有限公司 （以下称"绍兴芯兴"）签署《股权转让合同》，拟受让绍兴芯兴持有的兴华芯7.43%股权（对应标的公 司认缴注册资本人民币12,260万元，实缴注册资本人民币0元）并完成实缴出资，交易总对价为18,390万 元，折算单价为人民币1.5元/注册资本，其中，公司直接向标的公司实缴出资人民币12,260万元，向绍 兴芯兴支付股权转让款6,130万元。该协议经各方加盖各自公章后成立，自标的公司股东会及公司董事 会审议同意本次股权转让后生效。 上述事项具体内容详见公司于2025年10月2 ...

行业ETF表现 - 生物科技指数ETF、可选消费ETF、全球科技股指数ETF表现疲软，跌幅最大达到2.29% [1] - 网络股指数ETF、科技行业ETF、半导体ETF同样下跌，跌幅最大为1.82% [1] - 能源业ETF逆势上涨，涨幅为0.55% [1]

研究背景与核心关切 - 近五十年来全球气温上升速度创下近两千年纪录，气候风险已成为经济社会运行的系统性约束，巴黎协定目标为将升温控制在工业化前水平2℃以内并努力限制在1.5℃以内 [1] - 中国提出碳达峰碳中和目标，并以“1+N”政策体系推进绿色低碳转型，减排约束与转型压力将更集中地落在能源、电力、钢铁、建材、化工等高碳行业 [1] - 高碳行业既是国民经济的重要支柱，也是温室气体排放的重要来源，其转型成效直接牵动双碳目标进度、产业链供应链稳定、能源安全保障以及新质生产力培育 [1] 高碳行业转型的战略意义与现实挑战 - 高碳行业转型的战略意义在于其对产业体系的牵引效应，全球绿色贸易规则与碳约束加速重构，高碳产品在国际市场面临更高的合规与成本压力 [2] - 推动高碳行业转型有助于提升供给体系韧性与资源配置效率，并与能源自主可控目标形成同向性，与数字化、氢能等前沿技术融合可催生新工艺、新材料、新装备，提供新的增长曲线 [2] - 转型面临现实硬约束：存量资产锁定效应突出，改造投入大、回收周期长，关键技术路径与商业模式存在不确定性，政策与标准仍在演进 [3] - 缺乏稳定预期与可持续融资支持可能导致两类偏差：短期压产换指标损害产业能力，或一刀切退出导致产业链与金融链风险共振 [3] - 资金需求规模巨大，中国2024—2030年实现碳达峰的资金需求约25.2万亿元，2031—2060年总资金需求约243万亿元 [3] - 高碳存量主体可能面临融资约束，原因包括资产估值偏低、环境效益缺乏统一评价、转型绩效难以持续核验等 [3] 转型金融的提出与核心机制 - 转型金融作为对绿色金融的重要补充被提出，旨在为仍处高碳区间但已承诺并实施转型的经济活动提供金融支持，推动渐进式、有序转型 [4] - 相较于主要聚焦纯绿项目的绿色金融，转型金融更直接面对灰色存量与棕色资产的改造任务，强调在现实约束中形成兼具约束与激励的融资安排 [4] - 转型金融的关键在于校准机制，需防范假转型、洗绿与漂绿，同时避免标准过严将真实转型主体排除在融资渠道之外 [5] - 校准机制包含三重对齐：明确转型活动边界与阶段性目标；完善信息披露使承诺、路径与绩效可核算、可比对、可追溯；形成与转型进度联动的金融激励与约束，使资本成本随绩效动态变化 [5] - 国际层面已形成多种框架，G20转型金融框架为各国政策设计提供了系统通用骨架，涵盖转型活动界定、信息披露、工具创新、政策激励及公正转型等关键要素 [5] 中国转型金融框架的推进路径 - 中国人民银行启动转型金融研究，强调绿色金融与转型金融有效衔接、国内实践与国际协调并重，推动构建具有中国特色的转型金融框架体系 [6] - 推进路径体现为从规则到市场的递进：围绕重点行业构建可量化转型金融标准并在试点地区推广；支持转型贷款、基金、股权融资及转型债券、可持续发展挂钩债券等产品创新；完善信息披露与第三方评估认证；加强国际合作与经验分享 [6] 地方实践样本：江苏“1+N+N”转型金融支持体系 - 江苏省探索形成“1+N+N”转型金融支持体系，以转型融资主体认定评价标准为牵引，配套转型金融支持经济活动目录与产品服务模式 [7] - 江苏围绕石化、化工、钢铁、有色、印染、航运、建材、造纸等高碳行业制定支持目录，通过主体认定评价标准与专家评审将符合条件的企业与项目纳入主体库并实施动态管理 [7] - 鼓励金融机构为入库企业提供专属服务，并建立转型效果评估机制，按周期核验碳排放总量、碳排放强度、产品碳足迹等关键指标，确保资金投向与减排绩效相匹配 [7] 结论与展望：制度化校准促成有序转型 - 高碳行业绿色低碳转型是长期性、系统性工程，金融体系的作用是把时间转化为可验证的减排进度，把不确定性转化为可定价的风险结构 [7] - 未来转型金融的完善重点将围绕标准体系与披露机制的统一、产品工具与市场机制的丰富、气候风险管理能力的提升、科技产业金融融合的深化、公正转型的约束嵌入以及国际合作与制度型开放的推进展开 [7] - 具体路径包括探索碳账户等基础设施强化精准核算，丰富转型金融工具与风险分担机制，将气候风险纳入全面风险管理，支持关键绿色技术研发应用，并在国际层面推动标准互认与市场互联互通 [7]

云南能投公告称，近日收到控股股东通知，其名称由"云南省能源投资集团有限公司"变更为"云南省能 源集团有限公司"，住所由"云南省昆明市西山区日新中路X号云南能投集团集控综合楼"变更为"云南省 昆明市西山区日新中路X号云能大厦"，已完成工商变更登记。除名称及住所，其他工商登记内容未 变。控股股东相关工商信息变更不涉及公司持股情况变动，控股股东和实际控制人未变。 ...

市场指数与个股表现 - 截至1月20日11:30，深证成指下跌1.22%，创业板指下跌1.83%，而自由现金流指数逆势上涨0.07% [1] - 个股方面，南山铝业涨幅超过7%，卫星化学、海螺水泥涨幅超过5%，顾家家居、中国化学涨幅超过4%，欧派家居涨幅超过3%，东航物流涨幅超过2%，格力电器、浙江龙盛、首旅酒店、中国动力、云铝股份等涨幅超过1% [1] 现金流ETF产品表现与市场逻辑 - 现金流ETF嘉实（159221）当日下跌0.08%，盘中成交额达1019.4万元，换手率达1.29% [2] - 市场对高分红、稳现金流资产的配置需求升温，在A股“慢牛”引导下，资金正从动量泡沫向高性价比方向轮动 [2] - 现金流指数涵盖有色金属、基础化工等品种，受益于实物资产定价与高开工率涨价逻辑，呈现出显著的周期Alpha特征 [2] 行业与政策驱动因素 - “十五五”期间，国家电网预计固定资产投资达4万亿元，较“十四五”期间增长40% [2] - 上述投资规划直接利好现金流指数成分中的电网设备、能源类标的 [2] 产品费用与投资渠道 - 现金流ETF嘉实（159221）当前管理费率为0.15%（每年），托管费率为0.05%（每年） [2] - 没有股票账户的投资者可以通过联接基金（024574.OF，024575.OF）布局相关板块投资机遇 [2]

公司股价表现与近期动态 - 公司股价再跌超4% 盘中低见57.4港元创上市新低 自2025年12月初至今股价已腰斩 [1] - 截至发稿时 股价跌4.47% 报57.65港元 成交额为6882.94万港元 [1] 公司融资与资本运作 - 公司近期发布公告 宣布配售453.6万股新股 相当于扩大后H股股本约7.3% [1] - 配售价为每股58.38港元 较1月16日收盘价折让约18.01% [1] - 此次配售集资总额为2.65亿港元 所得净额约为2.58亿港元 [1] - 募集资金中 50%拟用于偿还银行贷款及租赁负债 余额将用作一般公司用途 [1] 公司股份解禁情况 - 公司于去年12月8日上市届满一年 迎来股份解禁 [1] - 数据显示 此次解禁涉及共计55名股东 累计解禁股数达5421.36万股 [1]

文章核心观点 - 市场监管总局通报2025年能源计量审查情况 审查覆盖11类重点行业共7480家重点用能单位 其中7084家符合要求 符合率高达94.71% [1] - 审查工作有效增强了企业能源计量意识 发挥了计量在节能减排和提质增效中的基础作用 同时审查过程注重创新方式与服务并重 [1] - 审查发现部分用能单位在落实主体责任、健全管理制度方面仍有提升空间 部分中小企业重视程度不足 计量器具管理需进一步规范 [1] - “十四五”期间能源计量审查已基本实现重点用能单位全覆盖 累计审查超过2.3万家企业 并督促问题整改与提供技术帮扶 [1] 审查总体情况与结果 - 市场监管总局组织对有色金属、纺织印染、建筑建材、石油化工、煤化工、能源、钢铁、交通、造纸、数据中心、公共机构等11类重点行业开展审查 [1] - 2025年共对7480家重点用能单位开展能源计量审查 其中7084家符合要求 符合率为94.71% [1] - “十四五”期间累计审查重点用能单位数量超过2.3万家 基本实现重点用能单位全覆盖 [1] 审查的积极成效与方式 - 通过审查 企业能源计量意识显著增强 计量在节能减排、提质增效中的基础作用进一步发挥 [1] - 各地市场监管部门在审查中不断创新方式 利用信息化手段提升审查精准度 [1] - 审查坚持监管与服务并重 同步开展培训宣贯和技术帮扶 并与相关部门协作推进审查结果运用 [1] - 对审查中发现的问题 督促企业及时整改 并组织计量技术机构帮助企业完善能源计量管理体系 [1] 审查中发现的问题与不足 - 部分用能单位在落实能源计量主体责任、健全管理制度等方面仍有提升空间 [1] - 一些中小企业对能源计量的重视程度有待加强 [1] - 部分单位的计量器具管理仍需进一步规范 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业板块进行趋势研判并给出策略参考，涉及股指、国债、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等板块。各板块受政策、供需、宏观情绪、地缘政治等因素影响，价格走势呈现震荡、上涨、下跌等不同情况，投资者需根据各板块特点制定相应投资策略 [1] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 上半周强势上行，周中因政策调控震荡调整，政策主张“慢牛”，短期震荡调整空间不大，长线多头可择机布局 [1] 国债 - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，近期关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 铜 - 下游需求承压，美国暂缓对关键矿产征税，短期抢铜担忧缓解，铜价趋于高位震荡 [1] 铝 - 产业驱动有限，宏观情绪转弱，铝价高位回落 [1] 氧化铝 - 国内供强需弱，产业面偏弱、价格承压，但当前价格基本处于成本线附近，预计价格震荡运行 [1] 锌 - 基本面成本中枢趋稳，库存压力显现，当前价格基本面支撑不定，宏观情绪反复下锌价区间波动 [1] 镍 - 印尼2026年镍矿目标难改供应偏紧格局，此前预期落空刺激镍价上涨，但全球镍库存累库制约上涨，短期高位震荡，受有色板块共振影响，交易所下调沪镍持仓限额，谨防波动风险，建议关注印尼政策等，操作上短线逢低多为主，不宜追高 [1] 不锈钢 - 原料镍铁价格上涨，社会库存小幅去化，钢厂1月排产增加，关注实际生产情况，印尼供应端扰动，钢厂提涨现货价，期货高位震荡，操作上短线低多为主，不宜追高 [1] 锡 - 短期宏观情绪反复回调，但锡矿供应脆弱性仍存，仍具上涨动能，关注低吸机会 [1] 贵金属 金银 - 特朗普加征关税引发紧张，避险升温提振价格，短期预计偏强运行，但美国暂缓对关键矿产加征关税，银价波动剧烈 [1] 铂钯 - 地缘和贸易局势支撑价格，但美国暂缓征税或构成压制，短期宽幅震荡，中长期铂供需缺口仍存、钯趋于宽松，可逢低配置铂或择机多铂空钯套利 [1] 工业硅 - 西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] 多晶硅 - 新能源车淡季，储能需求旺盛，电池抢出口，涨幅较大 [1] 黑色金属 螺纹钢 - 预期偏强但现货偏淡，续涨动能不足，单边多单离场观望，期现参与正套头寸 [1] 热卷 - 高产量、高库存压制价格，期价拉涨对现货传导不顺畅，单边多单离场，期现参与正套头寸 [1] 铁矿石 - 板块轮动，但上方压力明显，不建议追多 [1] 锰硅 - 弱现实与强预期交织，现实供需偏弱，能耗双控与反内卷或扰动供应 [1] 玻璃 - 短期市场情绪转暖，供需有支撑，但中期供需过剩，价格承压 [1] 纯碱 - 跟随玻璃为主，中期供需更宽松，价格承压 [1] 焦煤 - “去产能”预期发酵，现货年前补库或有上涨空间，但预期源于传闻，上涨空间难判断，大幅上涨后波动加剧，需谨慎 [1] 焦炭 - 逻辑同焦煤 [1] 农产品 棕榈油 - 印尼不推行B50传闻发酵，盘面承压，短期缺驱动，预计震荡整理，等待利多驱动 [1] 豆油 - 自身基本面较强，建议在油脂中多配，考虑多Y空P价差 [1] 菜油 - 中加贸易缓和、澳将进入商业压榨及新榨季全球菜籽丰产，基本面偏弱 [1] 棉花 - 新作国产预期强，收购价支撑成本，下游开机低但纱厂库存不高有刚性补库需求，新作市场年度用棉需求韧性强，短期“有支撑、无驱动”，关注中央一号文件、植棉面积意向、天气、旺季需求等 [1] 白糖 - 全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌有成本支撑，短期缺持续驱动，关注资金面变化 [1] 玉米 - 东北售粮进度偏快，港口库存偏低，中下游节前有补库需求，短期现货坚挺，盘面预期区间震荡 [1] 大豆 - 巴西收割推进反映丰产卖压，阿根廷天气偏干，关注后续天气，M05短期预期震荡偏弱 [1] 纸浆 - 受商品宏观回落影响下跌，未跌破震荡区间，短期商品情绪波动大，建议谨慎观望 [1] 原木 - 现货价格触底反弹，期货下跌空间有限，但1月外盘报价下跌，期现市场缺上涨驱动，预计760 - 790元/m³区间震荡 [1] 生猪 - 现货稳定，需求支撑叠加出栏体重未出清，产能有待释放，价格震荡 [1] 能源化工 原油 - OPEC + 暂停增产至2026年底，俄乌和平协议不确定，美国制裁委内瑞拉出口 [1] 燃料油 - 短期供需矛盾不突出，跟随原油 [1] 沥青 - 十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，利润较高 [1] 沪胶 - 原料成本支撑强，期现价差反弹，中游库存增加 [1] BR橡胶 - 阶段性回调，高价现货成交受阻，“两桶油”下调挂牌价，成本端丁二烯有支撑，海外裂解装置产能出清，利多远期出口预期，基本面高开工、高库存，盘面回归基本面驱动 [1] PTA - PX市场上涨非基本面突变，2026年市场预计趋紧，国内PTA维持高开工，汽油价差高位支撑芳烃 [1] 乙二醇 - 中国台湾装置计划停车，价格受供给端消息刺激反弹，下游开工率维持90%以上，需求超预期 [1] 短纤 - 价格跟随成本紧密波动 [1] 苯乙烯 - 中东装置停车，供需基本面转好，期货价格反弹，亚洲市场企稳，价差扩大，库存去化，压力减轻 [1] 尿素 - 出口情绪稍缓，内需不足，上方空间有限，有反内卷及成本端支撑 [1] PVC - 2026年全球投产少，未来预期乐观，但基本面差，出口退税取消或抢出口，西北实行差别电价倒逼产能出清 [1] 烧碱 - 宏观情绪消退，重新交易基本面，基本面偏弱，绝对价格低位 [1] PG - 2月CP预期上涨，成本端支撑强，中东地缘冲突降温，风险溢价消失，EIA库存和国内港口库存去化，国内PDH高开工、深度亏损运行，全球民用燃烧刚需，取暖行情预期启动，海外烯烃调油对MTBE需求下滑 [1] 集运欧线 - 预计一月中旬见顶，航司复航谨慎，节前补库需求仍在 [1]

行业审查概况 - 市场监管总局对11类重点行业的7480家重点用能单位开展了能源计量审查 [1] - 审查结果显示，有7084家单位符合要求，符合率高达94.71% [1] 审查成效与方式 - 审查促使企业能源计量意识显著增强，计量在节能减排、提质增效中的基础作用得到进一步发挥 [1] - 各地市场监管部门在审查中不断创新方式，利用信息化手段提升审查精准度，并坚持监管与服务并重 [1] - 审查过程中同步开展了培训宣贯和技术帮扶，并与相关部门协作共同推进审查结果运用 [1] 现存问题与提升空间 - 审查发现部分用能单位在落实能源计量主体责任、健全管理制度等方面仍有提升空间 [1] - 一些中小企业对能源计量的重视程度有待加强 [1] - 部分单位的计量器具管理仍需进一步规范 [1]