弘元绿能（603185）公告，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为-2.9亿元到-3.5亿 元，与去年同期相比，将实现减亏8.07亿元到8.67亿元。预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的 扣除非经常性损益的净利润为-3.5亿元到-4.1亿元，与去年同期相比，将实现减亏5.51亿元到6.11亿元。 ...

" 实现年底月销量2.5万台，留给乐道的时间不多了。 " 作者丨马广宇 编辑丨 林觉民 7月10日，蔚来旗下品牌乐道汽车在合肥举行了乐道 L90产品技术发布会，这款被李斌誉为"2025年乐道 品牌最重要产品"的乐道 L90，而这款产品从首次亮相到现在，已经足足有了半年左右的时间。 极为罕见的，李斌开了一场足足接近三个小时的新品发布会。 作为一款车长超过5米、轴距超过3米的三排纯电SUV，乐道 L90的售价显得诚意十足，标准版预售价 27.99万元——如果选择电池租用方案购买，该车的起售价仅为19.39万元。 相对的，目前市面上相应尺寸和配置的理想 L9和问界 M9，售价均超过了40万元。 回看从去年乐道 L60到今年的乐道 L90，一个很有意思的地方在于，乐道从早期面向家庭市场的品牌定位 到如今L90的极致性价比，乐道品牌正在做出潜移默化的改变，同时也走出了品质+低价的独特道路。 01 价格与质量的平衡木 如果把乐道 L90放到整个蔚来旗下产品做对比的话，乐道 L90也是整个蔚来品牌中尺寸最大的一款车。 在今年上海车展上，乐道 L90这款车型开启了首次亮相，尺寸巨大的前备箱是这款产品的核心卖点，这也 使得李斌 ...

报告核心观点 本周A股强势突破，主要指数普涨，但隐波跳升预示短期波动风险加剧，小市值、高成长风格占优，盈利预期低迷压制高估值板块；债市技术性调整，但配置价值仍存；美股高位回调，美元反弹；商品延续反弹，后续需关注政策落地力度。报告给出了各类资产的配置建议，包括债市、境外权益、黄金、A股、大宗商品和衍生品策略等[4][5]。 大类资产全景观 资产行情观察 - A股主要指数全线收涨，上证站稳3500点，“反内卷”政策提振制造业预期，增量资金流入，但隐波大幅跳升反映短期波动加剧[4][10]。 - 债市技术性调整，国债期货普跌，主因股市风险偏好挤压及跨季后流动性边际收紧，但经济弱复苏与资产荒逻辑下配置价值仍存[4][10]。 - 美股高位回调，受美联储“higher for longer”预期压制，美元本周反弹，关税扰动通胀预期再起[4][10]。 - 商品继续反弹，“反内卷”政策刺激以及部分商品价格低至行业成本线是反弹基础，后续走势取决于政策落地力度和供需变化[4][10]。 资产相关性变化观察 - 中证800与铜收益率和回撤相关性中等，与其他资产相关性较弱且趋势稳定[21]。 - 中债企业债与其他资产收益率相关性较弱，与伦敦金现回撤相关性较高且趋势稳定[26]。 - 中证800与中债企业债收益率相关性为 -0.221，回撤相关性较低，周度变化趋势稳定[29]。 股票风格因子 - 近一周Beta因子领涨，受益于市场风险偏好回升，高Beta资产受资金追捧；市值因子持续负收益，A股处于小市值、高成长风格周期，资金向小微盘聚集，非线性市值因子中长期仍显著回撤[34]。 商品风格因子 - 近一周期货风格因子中，波动因子领涨，短期动量类因子表现较强，期限结构因子受益于商品贴水收敛，偏度因子中长期表现亮眼[38]。 资产配置展望 宏观视角 - **增长维度**：近一周建信高金宏观增长因子边际反弹，6月中国企业经营状况指数环比下降，企业利润前瞻指数降至年内新低[42]。 - **流动性维度**：本周流动性整体边际收紧，但仍处于宽松状态，政策信号边际趋紧，效率信号由负转正但仍处低位[48]。 - **通胀维度**：本周通胀高频因子单边下行，PPI预期连创新低，CPI连续四月负增长，凸显终端消费萎靡[51]。 - **海外维度**：美国经济意外指数小幅回升但仍处低位，美元指数震荡微升，人民币有所走弱[56]。 资产视角 权益市场 - **交易**：本周全A日均成交额环比增长，市场活跃度改善，当前流动性环境利于市场估值修复和结构性行情延续[62]。 - **资金**：股票型和货币型ETF规模环比增长，资金防御态势显著；融资余额占流通市值比率处于低位，融资余额环比减少，杠杆资金谨慎[62]。 - **估值**：本周A股估值水平提高，处于合理估值区域，接近历史平均水平，反映市场谨慎乐观[67]。 - **盈利预期**：本周盈利预期有所回升，但整体仍低于历史平均，市场可能面临估值压力，特别是高估值但盈利预期下滑的板块[67]。 债券市场 - **久期风险**：当前收益率曲线形态较为平坦，长期债券投资价值削弱，期限溢价较低，建议灵活调整久期和期限配置[70]。 - **信用风险**：本周5年期AAA中短期票据与国开债信用利差处于历史较低水平，市场信用环境宽松，关注6个月至1年期限的AAA级债券[71]。 - **机构行为**：近一周银行、保险净买入，证券基金净卖出，银行与保险机构稳定债市，基金与券商主导边际定价[75]。 - **交易情绪**：银行间质押式回购成交量环比日均增加，反映市场融资活跃度提升，需关注7月中旬MLF续作规模等因素[76]。 商品市场 - 本周商品指数短期波动率边际下降，长期波动率稳定，预计趋势类CTA策略有所反弹[82]。 股指市场 - 本周上证指数冲击3500点推升IV，IV飙升增加卖方Vega风险，跨式/宽跨式组合可能亏损[87]。 - 本周基差整体收敛，IF与IH贴水幅度收窄，IM基差回升最快，IC基差变化较小[91]。 - 三大指数持仓量PCR均边际上行，中证1000PCR持续高于1且攀升，沪深300 PCR低位向上，科创50悲观情绪稳定[92]。 大类资产评分 - 债市：宏观高频因子利好，短久期高等级债券有配置价值，交易情绪上升，得分6分[96]。 - 海外股市：关注亚太结构性机会，美元走强，关税扰动通胀预期，得分6分[96]。 - A股：增长、通胀维度不利好，流动性支撑，估值性价比适中，盈利预期边际向上但仍低，得分5分[96]。 - 黄金：增长维度利好，波动率提升形成支撑，得分5分[96]。 - 大宗商品：增长、通胀维度不利好，部分品种反弹，得分4分[96]。 - 衍生品策略：股指波动率上行，基差贴水收敛，商品出现趋势行情，利于CTA短周期趋势跟踪策略，得分5分[96]。

永泰能源（600157）公告，预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.2亿元~1.5亿元， 与上年同期相比下降89.91%~87.39%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9000万元 ~1.2亿元，与上年同期相比下降91.91%~89.21%。预计2025年上半年经营性净现金流27亿元以上。 ...

拓日新能今日下跌2.19%，全天换手率21.64%，成交额13.68亿元，振幅16.50%。龙虎榜数据显示，机构 净买入2114.00万元，深股通净买入2161.27万元，营业部席位合计净卖出1090.99万元。 深交所公开信息显示，当日该股因日振幅值达16.50%上榜，机构专用席位净买入2114.00万元，深股通 净买入2161.27万元。 证券时报·数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交2.25亿元，其中，买入成交额为1.28亿 元，卖出成交额为9664.80万元，合计净买入3184.28万元。 具体来看，今日上榜的营业部中，共有2家机构专用席位现身，即买二、买五，合计买入金额3336.17万 元，卖出金额1222.17万元，合计净买入2114.00万元，深股通为第一大买入营业部及第二大卖出营业 部，买入金额为3990.13万元，卖出金额为1828.86万元，合计净买入2161.27万元。 融资融券数据显示，该股最新（7月11日）两融余额为1.33亿元，其中，融资余额为1.33亿元，融券余额 为11.33万元。近5日融资余额合计增加2293.62万元，增幅为20.91%，融券余额合计增加3.02万 ...

7 月 14 日，全球最大上市矿企必和必拓（ BHP ）宣布，已与中国电池企业宁德时代（ CATL ）和比亚迪（ BYD ）签署初步合作协议，拟在全球矿区推进电动化转型。三方将重点研发重型矿 用设备和铁路机车的电池系统，并建设快速充电基础设施。 此外，必和必拓也将与比亚迪旗下弗迪电池共同研究探索在必和必拓矿山使用比亚迪商用车辆和轻 型车辆。 02 埃克森 10GWh 储能电池项目冲刺投产 据盐城经开区发布，埃克森 10GWh 储能电池项目已经进入主体结构施工阶段，综合楼外立面玻 璃幕墙建设正在加快进行，预计 12 月底进入机电安装阶段，年底竣工投产。 埃克森 10GWh 储能电池项目总投资 30.7 亿元，新建厂房约 10 万平方米可形成年产 10GWh 大容量储能电池及配套系统集成产能，项目全面达产后预计可实现年生产总值超 60 亿元。 蜂巢电池上半年装机量增 ◆ 电池 ◆ 01 必和必拓与比亚迪、宁德时代达成合作 海外出货占30% 03 2025年上半年，蜂巢电池全球动力电池装机量同比增长110%，其中海外出货量占比 达30%。公司已累计为mimi和Stellantis分别供货超10万套电池包。近期，蜂巢 ...

新能源汽车市场分析 - 2025年1-5月全球新能源汽车累计销售6975万辆，同比增长28% [2][3] - 2025年5月全球新能源汽车销售1585万辆，同比增长24% [3] 动力电池市场分析 - 2025年1-5月全球动力电池装机量约3698GWh，同比增长35% [2][3] - 2025年5月全球动力电池装机量约847GWh，同比增长30% [3] - 中国动力电池装机量占据全球614%的份额，排名前十企业中占据六席 [3] - 国轩高科动力电池装机量同比增幅最高，达到71% [3] 磷酸铁锂电池市场分析 - 全球磷酸铁锂动力电池装机量同比增幅达到63%，主要受中国市场需求带动 [3] 行业研究机构 - 高工产业研究院（GGII）专注于锂电池、储能、氢能与氢燃料电池、新能源汽车等新兴产业的市场研究与咨询 [1]

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：昊 7月11日，东山精密发布公告，公司全资子公司DSBJ Ltd．（以下称"DSG"）将受让香港东山投资控股有限公司拟参与投资的China Renewable Power Infrastructure LPF份额。香港投资控股的实际控制人为公司控股股东袁永刚和袁永峰，本次交易属于关联交易。 该基金主要围绕光伏、风电等新能源基础设施及配套储能项目进行投资，目标规模不超过6.5亿美元，全资子公司DSG将出资不超过3000万美元认购基金份 额，资金来源为公司自有资金。 目前，东山精密公司战略是消费电子和新能源双主业驱动，然而2023年和2024年净利润连续两年显著下滑，资产减值损失从2020年的0.85亿增加到2024年的 9.39亿。 今年5月，东山精密宣布1亿欧元收购法国汽车零部件公司GMD集团，进一步推进双轮驱动战略。不过，考虑到GMD负债率高达98%，收购溢价达560%，标 的业绩风险值得关注。 今年6月，东山精密再次宣布拟59.35亿人民币收购索尔思光电，跨界光通信，打造第三增长曲线。然而，相较中际旭创和新易盛等可比公司，索尔思光电净 利率明显偏低，此外交易评估增值超4 ...

证券代码：002272 证券简称：川润股份 公告编号：2025-032号 四川川润股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 项目 本报告期 上年同期 归属于上市公司 亏损：1,900.00 万元 – 2,700.00 万元 股东的净利润 比上年同期上升：52.29% – 66.43% 亏损：5,659.66 万元 扣除非经常性损 亏损：1,900.00 万元 – 2,700.00 万元 亏损：6,263.18 万元 益后的净利润 比上年同期上升：56.89% –69.66% 基本每股收益 亏损：0.0392 元/股 –0.0557 元/股 亏损：0.1209 元/股 注：本格式中的"元"均指人民币元。 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告相关财务数据是公司财务部门初步测算的结果，未经会计师 事务所审计。公司与会计师事务所就本次业绩预告有关事项进行了初步沟通， 双方不存在重大分歧。 三、业绩变动原因说明 报告期内，公司经营业绩对比上年同期有所上升。主要原因系： 源结构转型的积极推进，新能源业务收入规模实现较大增长。 ...

港股IPO市场表现 - 2025年上半年港股IPO募资额达1067亿港元，是去年同期的近8倍，重返全球第一[4] - 同期超过纳斯达克712亿港元的募资额[12] - 创下港交所史上首次六锣齐鸣的盛况[2] A股公司赴港上市热潮 - 宁德时代、恒瑞医药、海天味业和三花智控4家A股公司合计贡献718亿港元募资额，占上半年港股IPO总规模的近7成[13] - 宁德时代以410亿港元成为全球募资王[14] - 蓝思科技从递表至挂牌仅用100天，创上市速度纪录[17] - 立讯精密、石头科技、牧原股份等A股龙头正筹划赴港上市[20] 外资投行重返港股承销市场 - 2025年上半年港股IPO承销金额前十名中，外资投行占6席[8][35] - 摩根大通凭借宁德时代单项目179亿港元承销额跃居第2名[37] - 美林通过蜜雪集团和宁德时代两单项目以164亿港元承销额排名第4[37] 中资投行竞争策略 - 中金公司以248.99亿港元承销额和20个项目位居榜首[43] - 中信里昂承销17个项目但单项目最高金额仅26亿港元，不足摩根大通的1成[38] - 中信证券正加派内地投行人员赴港拓展业务[39] 港股IPO市场特点 - 96%的香港主板新股获得超额认购，平均超额认购倍数达687倍[24] - 布鲁可和蜜雪集团超额认购超5000倍，创历史纪录[24] - 前十大IPO项目基础承销费率均值仅1.16%，宁德时代低至0.2%[40][41] A股IPO市场动态 - 2025年上半年A股IPO募资额373.55亿元，与2024年持平[45] - 6月沪深北交易所合计受理150单IPO项目，同比增加超百家[10][46] - 华润新能源拟募资245亿元，有望刷新深交所纪录[51] - 大普微成为创业板首单未盈利上市案例，采用第三套标准[52] 政策支持与区域发展 - 香港拟推进人民币股票交易柜台纳入港股通[28] - 粤港澳大湾区企业获准按政策在深交所上市[55] - 深圳明确鼓励H股上市的大湾区企业回流深交所[55]