大盘整体表现与资金动向 - 2026年1月21日，A股市场冲高回落，沪指收盘微涨0.08%，深成指涨0.7%，创业板指涨0.54% [2] - 全市场超3000只个股上涨，但沪深两市成交额2.6万亿元，较上一个交易日缩量1771亿元 [2] - 在大资金借道宽基ETF持续赎回的影响下，大盘“大起”走势暂歇，但沪指仍运行在4100点上方 [2] - 近期需关注宽基ETF的量能变化及申赎情况以观察大盘企稳进程 [9] 宽基ETF交易活跃度 - 上周四以来，场内4只规模较大的沪深300ETF每日合计成交额依次为435亿元、674亿元、390亿元、363亿元及1月21日的693亿元 [5] - 具体来看，1月20日，华泰柏瑞沪深300ETF成交136.1377亿元，易方达沪深300ETF成交72.7392亿元，华夏沪深300ETF成交69.2759亿元，嘉实沪深300ETF成交85.5046亿元 [3] - 这些产品的量能较峰值有所回缩，但仍远高于爆量赎回前的常态（通常合计不足100亿元） [3] - 1月21日盘中，相关宽基ETF产品仍出现密集抛盘，导致沪指尾盘一度翻绿 [4] - 上证50ETF（510050）成交超169亿元，创2015年7月以来天量，并走出日线七连阴 [7] 板块轮动与市场热点 - 1月21日，贵金属、芯片产业链、锂矿、油气等概念板块表现活跃，而大消费板块集体走弱，白酒方向领跌，银行板块震荡下跌 [2] - 资金正在从前期热门题材中“边打边撤”，同时新的领涨板块已经出现 [9] - 近5个交易日涨幅最大的板块是贵金属，涨幅超过23% [11] - 根据同花顺数据，截至1月21日收盘，近5日涨幅居前的板块包括：贵金属（+23.45%）、金属铝（+8.89%）、能源金属（+5.57%）、黄金概念（+6.13%）、金属铜（+6.22%）、先进封装（+8.17%）等 [12] 贵金属板块驱动因素 - 1月21日盘中，国际金价再创历史新高，处于4800美元上方，接近4900美元 [13] - 瑞银贵金属策略师预计，若市场对美联储独立性的担忧持续升温，金价在上半年有望冲击5000美元/盎司关口 [13] - 白银受益于金价上涨带动及自身供需缺口收窄，今年或挑战100美元/盎司 [13] 科技板块修复与业绩线聚焦 - 近期逆势走强的板块还包括半导体、电源设备、能源金属等 [13] - 1月21日，CPO、PCB等概念也纷纷反弹，形成科技线集体修复的盘面 [13] - 市场出现新旧交替，一方面因财报季临近，资金开始聚焦业绩线和更有基本面支撑的方向 [13] - 以同花顺整理的“2025年报预增”板块为例，自1月5日板块指数诞生以来，其呈现无视大盘的单边上行趋势 [13] - 湘财证券研报梳理发现，2017年至2025年2月份涨幅前10的二级行业中，通信设备、小金属、软件开发、能源金属四个行业出现3次以上，与2026年1月涨幅居前的科技和有色金属板块重叠度较高 [18] - 由于2026年春节在2月中旬，预期2月市场热点较难快速切换，大方向应依然在1月份涨幅居前的科技、有色等范畴 [18] 芯片产业链走强逻辑 - 存储芯片价格自2025年9月以来持续上涨，其间DDR5内存颗粒现货价格涨幅已超300%，256GB DDR5服务器内存单条价格突破4万元，进入2026年有加速上涨趋势 [19] - 生成式AI浪潮驱动AI服务器采购额上升，部分挤占通用服务器预算，云厂商正推进数据中心架构升级，计划淘汰老旧CPU，将新一代服务器CPU整合至现有机架，驱动服务器CPU价格上涨 [19] - 西南证券表示，在服务器CPU架构升级及AI推理算力需求增加的背景下，需求端有望持续增长，国产服务器CPU性能提升、软件兼容性改善，有望在需求和政策双重驱动下提升市占率 [19] - 东海证券建议逢低布局，重点关注AIOT、算力芯片、光器件、PCB、存储、服务器与液冷板块，以及半导体设备、零组件、材料产业，同时关注价格触底复苏的功率、CIS及模拟芯片龙头 [19] 前期热门题材退潮 - 短线资金在前期热门板块持续亏损，打击了部分短线投资者的积极性 [15] - 例如，上周四因短期涨幅过大停牌的利欧股份，在1月21日复牌开盘便一字跌停，封单金额超百亿元 [15] - 前两天在连续跌停后“开板”的一些高位股，后续修复强度也偏弱 [17] - 综合来看，若投资者仍按旧思路参与市场赚钱难度较大，需顺应市场风向转向业绩线，并降低“吃连板”预期，采取“低频操作、聚焦主线”的思路 [18]

市场整体表现 - A股三大指数低开高走，上证综指收于4116.94点，涨幅0.08%，成交额11801.85亿元[1] - 深证成指收于14255.13点，涨幅0.70%，成交额14204.14亿元[1] - 创业板指收于3295.52点，涨幅0.54%，成交额6512.35亿元[1] 领涨板块与行业 - 贵金属、能源金属、小金属板块涨幅居前[1] - 能源金属板块涨幅4.01%，总成交额221.67亿元，净流入20.26亿元，板块内12家公司全部上涨[2] - 小金属板块涨幅3.58%，总成交额475.36亿元，净流入49.03亿元，板块内55家公司上涨[2] - 元件板块涨幅3.48%，总成交额580.52亿元，净流入66.18亿元，板块内28家公司上涨，2家下跌[2] - 油气开采及服务板块涨幅3.00%，总成交额96.81亿元，净流入11.12亿元，板块内17家公司上涨，3家下跌[2] - 工业金属板块涨幅2.04%，总成交额811.05亿元，净流入21.59亿元，板块内45家公司上涨，13家下跌[2] 领跌板块与行业 - 白酒、电网设备、煤炭开采加工板块跌幅居前[1] - 白酒板块跌幅2.12%，总成交额180.34亿元，净流出51.90亿元，板块内20家公司全部下跌[2] - 电网设备板块跌幅1.59%，总成交额931.72亿元，净流出77.14亿元，板块内103家公司下跌[2] - 煤炭开采加工板块跌幅1.42%，总成交额97.42亿元，净流出14.56亿元，板块内3家公司上涨，27家下跌[2] - 银行板块跌幅1.19%，总成交额355.66亿元，净流出104.20亿元，板块内1家公司上涨，41家下跌[2] - 保险板块跌幅1.14%，总成交额107.56亿元，净流出20.20亿元，板块内5家公司全部下跌[2]

市场整体表现 - A股主要指数集体收涨，沪指涨0.08%至4116.94点，深证成指涨0.70%至14255.13点，创业板指涨0.54%至3295.52点，科创50指数表现突出，大涨3.53% [1] - 沪深京三市成交额超过2.6万亿元，但较昨日缩量近2000亿元 [1] - 从年初至今表现看，科创50指数涨幅领先，达13.81%，中证500指数上涨11.71%，深证成指上涨5.40%，上证指数上涨3.73% [2] 主要指数与板块表现 - 行业板块涨多跌少，贵金属、能源金属、采掘行业、电机、半导体、小金属、电子元件板块涨幅居前 [2] - 煤炭行业、酿酒行业、商业百货、电网设备板块跌幅居前 [2] - 中证500指数上涨1.12%至8340.11点，中证2000指数上涨1.00%至3484.18点，万得微盘股指数上涨1.09% [2] 个股与板块热点 - 个股方面，上涨股票数量接近3000只，近90只股票涨停 [3] - 贵金属板块爆发，湖南白银、招金黄金、四川黄金、西部黄金等多只个股涨停 [3] - 半导体板块大涨，龙芯中科20%涨停，大港股份、华天科技、盈方微、通富微电涨停 [3] 行业资金流向 - 行业资金净流入方面，半导体、计算机设备、有色金属排名靠前，其中半导体净流入120.7亿元 [6] - 行业资金净流出方面，电网设备、酿酒行业、光伏设备排名靠前，其中电网设备净流出60.95亿元 [6]

大盘主力资金流向 - 截至1月21日午间收盘，大盘主力资金净流入77.65亿元 [1] 主力资金净流入前十大板块 - 半导体板块主力资金净流入89.88亿元，位列第一，板块涨跌幅为1.66% [1][2] - 计算机设备板块主力资金净流入30.42亿元，位列第二，板块涨跌幅为0.96% [1][2] - 电子元件板块主力资金净流入18.37亿元，位列第三，板块涨跌幅为2.07% [1][2] - 小金属板块主力资金净流入13.35亿元，位列第四，板块涨跌幅为1.93% [1][2] - 能源金属板块主力资金净流入12.81亿元，位列第五，板块涨跌幅为3.61% [1][2] - 通信设备板块主力资金净流入10.71亿元，位列第六，板块涨跌幅为0.67% [1][2] - 电池板块主力资金净流入8.76亿元，位列第七，板块涨跌幅为1.09% [1][3] - 有色金属板块主力资金净流入7.76亿元，位列第八，板块涨跌幅为1.39% [1][3] - 电源设备板块主力资金净流入6.30亿元，位列第九，板块涨跌幅为1.40% [1][3] - 石油行业板块主力资金净流入5.19亿元，位列第十，板块涨跌幅为0.50% [1][3] 各板块净流入最大个股 - 半导体板块净流入最大个股为中芯国际 [2] - 计算机设备板块净流入最大个股为中国长城 [2] - 电子元件板块净流入最大个股为沪电股份 [2] - 小金属板块净流入最大个股为中钨高新 [2] - 能源金属板块净流入最大个股为盛新锂能 [2] - 通信设备板块净流入最大个股为新易盛 [2] - 电池板块净流入最大个股为宁德时代 [3] - 有色金属板块净流入最大个股为紫金矿业 [3] - 电源设备板块净流入最大个股为麦格米特 [3] - 石油行业板块净流入最大个股为洲际油气 [3]

主力资金流向概览 - 截至1月21日午间收盘，主力资金净流入前二十的股票名单及金额公布，其中航天电子以13.74亿元居首，新易盛以13.59亿元次之，中国长城以12.29亿元位列第三 [1] - 主力资金净流入金额从第三名至第二十名依次为：中科曙光11.95亿元、中芯国际10.42亿元、宁德时代9.30亿元、海光信息9.04亿元、华天科技8.56亿元、通富微电7.88亿元、长电科技6.47亿元、盛新锂能6.08亿元、紫光国微5.63亿元、海康威视4.95亿元、龙芯中科4.62亿元、洲际油气4.41亿元、澜起科技4.34亿元、赣锋锂业3.97亿元、中钨高新3.97亿元、麦格米特3.79亿元、中兴通讯3.77亿元 [1][2][3] 个股表现与资金流向 - 航天电子股价上涨7.15%，主力资金净流入13.74亿元，属于航天航空行业 [2] - 新易盛股价上涨3.86%，主力资金净流入13.59亿元，属于通信设备行业 [2] - 中国长城股价涨停（涨跌幅10%），主力资金净流入12.29亿元，属于计算机设备行业 [2] - 中科曙光股价上涨5.16%，主力资金净流入11.95亿元，属于计算机设备行业 [2] - 中芯国际股价上涨3.98%，主力资金净流入10.42亿元 [2] - 宁德时代股价上涨0.72%，主力资金净流入9.30亿元，属于电池行业 [2] - 海光信息股价上涨12.4%，主力资金净流入9.04亿元 [2] - 华天科技股价涨停（涨跌幅10.01%），主力资金净流入8.56亿元 [2] - 通富微电股价涨停（涨跌幅10%），主力资金净流入7.88亿元 [2] - 长电科技股价上涨5.19%，主力资金净流入6.47亿元 [2] - 盛新锂能股价涨停（涨跌幅9.99%），主力资金净流入6.08亿元，属于能源金属行业 [2] - 紫光国微股价上涨5.31%，主力资金净流入5.63亿元，属于半导体行业 [3] - 海康威视股价上涨5.27%，主力资金净流入4.95亿元，属于计算机设备行业 [3] - 龙芯中科股价涨停（涨跌幅20%），主力资金净流入4.62亿元 [3] - 洲际油气股价涨停（涨跌幅9.97%），主力资金净流入4.41亿元，属于石油行业 [3] - 澜起科技股价上涨7.71%，主力资金净流入4.34亿元 [3] - 赣锋锂业股价上涨2.59%，主力资金净流入3.97亿元，属于能源金属行业 [3] - 中钨高新股价上涨9.45%，主力资金净流入3.97亿元，属于小金属行业 [3] - 麦格米特股价涨停（涨跌幅10%），主力资金净流入3.79亿元，属于电源设备行业 [3] - 中兴通讯股价上涨2.15%，主力资金净流入3.77亿元，属于通信设备行业 [3] 行业资金集中度分析 - 半导体及集成电路行业受到主力资金显著关注，流入名单包括中芯国际、海光信息、华天科技、通富微电、长电科技、紫光国微、龙芯中科、澜起科技等多只股票 [1][2][3] - 计算机设备行业有中国长城、中科曙光、海康威视三只股票获得主力资金大幅流入 [2][3] - 能源金属与小金属行业受到关注，盛新锂能、赣锋锂业、中钨高新均上榜 [2][3] - 通信设备行业有新易盛和中兴通讯获得主力资金流入 [2][3] - 航天航空、电池、石油、电源设备等行业各有代表性公司获得主力资金流入 [2][3]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体上涨，上证综指报4120.10点，涨幅0.16%，深证成指报14263.20点，涨幅0.76%，创业板指报3306.00点，涨幅0.85% [1] 领涨板块分析 - 贵金属板块涨幅居前，板块涨跌幅为6.13%，总成交额216.32亿元，资金净流入12.17亿元，板块内10家公司全部上涨 [2] - 小金属板块表现强劲，涨幅2.90%，总成交额317.46亿元，资金净流入49.19亿元 [2] - 能源金属板块上涨2.89%，总成交额149.10亿元，资金净流入21.54亿元 [2] - 元件板块涨幅2.83%，总成交额345.31亿元，资金净流入51.34亿元，板块内57家公司上涨，3家下跌 [2] - 油气开采及服务板块上涨2.73%，总成交量1048.34万手，总成交额58.95亿元，资金净流入8.09亿元 [2] - 半导体板块上涨1.70%，总成交额高达2065.91亿元，资金净流入125.82亿元，板块内128家公司上涨，42家下跌 [2] 领跌板块分析 - 白酒板块跌幅居前 [1]，饮料制造板块下跌0.95%，总成交额53.76亿元，资金净流出6.46亿元，板块内7家公司上涨，38家下跌 [2] - 煤炭开采加工板块下跌1.70%，总成交额54.24亿元，资金净流出7.06亿元，板块内32家公司全部下跌 [2] - 旅游及酒店板块下跌1.32%，总成交额42.89亿元，资金净流出4.56亿元，板块内4家公司上涨，30家下跌 [2] - 房地产开发板块下跌1.08%，总成交额168.85亿元，资金净流出16.00亿元，板块内10家公司上涨，61家下跌 [2]

核心观点 - 报告认为2026年宏观中周期和短周期均处于底部反弹阶段，有望形成向上共振格局，为A股市场提供支撑 [3][15] - 报告预测2026年2月A股市场热点将延续1月的科技、有色等方向，较难出现快速切换 [4][5] - 报告对2026年2月大类资产的观点是：港股将跟随A股震荡上行，看空债市，看好黄金及战略金属 [6] 对2026年2月国内外环境的展望 - **国内宏观面**：采用三周期嵌套模型分析，长周期（50-60年）处于萧条期，中周期（10年左右）处于新旧交替阶段并用5000户工业企业设备能力利用水平等指标判断其正构筑复杂底部，短周期（3-4年）始于2023年6月，预计在“十五五”规划推动下2026年有望开启新一轮周期 [16][17][20] - **宏观向上共振原因**：1) 中美贸易冲突缓和减轻经济下行压力 2) “十五五”规划即将落地，新质生产力（如人工智能）推动产业升级 3) 2026年政策定调为更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，央行已先行推出下调结构性工具利率等八项措施，结合发改委在“两新”领域发力和5000亿元新型政策性金融工具在2025年第四季度落地，有望推动2026年一季度经济持续改善 [3][25] - **国际环境**：重点关注美国近期对委内瑞拉、伊朗及格陵兰岛的动作，例如宣布自2月1日起对八个欧洲国家输美商品加征10%关税，此举可能推动欧洲战略自主，加剧全球不确定性，利多黄金，同时短期格陵兰稀土开发受阻可能强化中国稀土供应链地位，利好稀土永磁、军工等板块 [26][27] 2026年2月A股市场投资机会分析 - **2026年1月行情回顾**：截至2026年1月19日，A股主要指数震荡上行，其中上证指数上涨3.66%，深证成指上涨5.69%，创业板指上涨4.20%，科创综指上涨13.10%，万得全A上涨6.06% [28][30] - **1月行业表现**：申万一级行业中，传媒、综合涨幅居前，分别为15.11%和14.62%，仅银行、农林牧渔、非银金融三个行业下跌，分别下跌5.44%、1.40%和0.29% [35] - **1月领涨细分行业**：二级行业中，电网设备、广告营销、电子化学品Ⅱ、贵金属、小金属涨幅居前，范围在14.85%至22.13%之间，三级行业中，营销代理、门户网站、半导体设备涨幅居前，范围在21.46%至33.10%之间 [36][38] - **2月行情历史回顾与展望**：回顾2017-2025年2月行情，指数总体偏上行，其中2019年和2024年涨幅显著，在2017年至2025年的2月份，涨幅前10的二级行业中出现3次以上的仅有通信设备、小金属、软件开发、能源金属四个行业，这与2026年1月领涨的科技和有色金属板块重叠度高，加之2026年春节在2月中旬，预期2月市场热点较难快速切换，大方向仍将在1月涨幅居前的科技、有色等范畴 [40][46] - **消费板块看法**：虽然“两新”政策持续推进，但消费传导链条长，短期内难以全面爆发，且人工智能发展可能影响就业，拖累消费，因此消费板块总体吸引力依然不足 [55] 影响2026年2月的其他因素 - **市场面-资金供给**：政策引导中长期资金入市，国家金融监督管理总局下调保险公司长期持有相关股票的风险因子，多部门方案力争将新增保费的30%用于投资股市，若2026年险企保费保持10%左右增长，预计保险入市资金规模约2万亿元人民币 [56][57] - **市场面-外部流动性**：美联储2026年1月降息概率仅5.0%，下一次议息会议在3月，因此降息因素对2月市场影响不大 [61] - **基本面**：2026年春节在2月中下旬影响业绩披露，2025年工业增加值累计同比维持在6%附近，但工业企业利润11月当月同比为-13.10%，处于年内最低，受2025年第四季度经济疲弱拖累，但2026年一季度因逆周期调节政策发力，市场预期好转，且2月宏观数据处于相对空窗期 [62] 2026年2月宏观事件预分析 - **春季行情规律**：春季行情通常指每年1月至3月A股的一波上涨行情，2月多处于相对高潮阶段，2026年春季行情发展符合“慢牛”特征，预计在春节前后形成行情高点 [66][68] - **中央一号文件**：历年中央一号文件聚焦“三农”，多在春节前后发布，是市场关注的重要政策 [69] - **央行政策措施**：2026年1月，央行先行推出八项政策措施，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点（如一年期再贷款利率从1.5%下调至1.25%），增加支农支小再贷款额度5000亿元，单设1万亿元民营企业再贷款，将科技创新再贷款额度从8000亿元增加至1.2万亿元等，旨在加大逆周期调节，支持经济结构转型 [71][73][74] 港股、债券及大宗商品展望 - **港股市场**：预计2026年2月港股将主要跟随A股，呈现震荡上行，理由包括美联储1、2月大概率不降息、人民币有升值预期推升中国资产估值、国内支持政策陆续出台且处于两会前期易受利好影响，投资方向建议关注港股科技 [6] - **债券市场**：继续看空债市，推测国债收益率曲线将形成“熊平”态势，原因一是A股上行对债市的“跷跷板”效应限制资金流向，二是短端收益率下行已充分反应降息预期，而2月春节期间降息是否落地存在不确定性 [6] - **大宗商品市场**：商品市场分化加剧，战略属性凸显，继续看多贵金属和战略金属，原油市场或短期波动加大 [6] 投资建议 - **长期维度**：2026年是“十五五”开局年，央行快速落实积极政策，将助力经济稳健运行，为A股市场保持“慢牛”态势提供支撑 [7] - **宏观短周期视角**：2026年新周期有望启动，将利好上游周期类行业 [7] - **2月份配置方向**：继续看好 1) “反内卷”相关板块 2) “十五五”规划利好的新质生产力相关科技板块（如人工智能、航空航天、军工电子） 3) 农业相关的种植业 [7][8]

市场行情与资金流向 - 2025年1月21日，有色ETF华宝（159876）场内价格盘中最高上涨超过2.1%，当日上涨1.77%，正冲击日线三连阳，价格距离其上市高点1.160仅一步之遥 [1][11] - 当日该ETF获得资金实时净申购2160万份，近10个交易日连续获得资金净流入，累计净流入金额达6.35亿元 [1][11] - 截至2025年1月20日，有色ETF华宝（159876）的最新规模为16.65亿元，续创历史新高，并且是全市场3只跟踪中证有色金属指数的ETF中规模最大的一只 [6][13] 主要成分股表现 - 当日多只有色金属板块个股大幅上涨，其中白银有色、湖南白银、盛新锂能三只股票涨停，涨幅分别为10.01%、10.00%和9.99% [3][14] - 国城矿业上涨8.63%，中矿资源上涨7.60%，永兴材料上涨6.79%，中稀有色上涨4.99%，厦门钨业上涨4.68%，中金黄金上涨4.61% [4][12] - 从成交额看，湖南白银成交额达39.83亿元，白银有色成交32.66亿元，中金黄金成交20.38亿元，显示市场交易活跃 [4][12] 核心政策与行业观点 - 直接催化因素是上海于2025年1月20日发布的《加强期现联动提升有色金属大宗商品能级行动方案》，该方案旨在加强市场联动，提升上海有色金属大宗商品的资源配置能力和全球定价影响力 [4][12] - 一德期货观点认为，供给难以增长而需求向好的供需格局，是有色金属板块中长期走强的核心逻辑 [5][13] - 具体品种方面，铝因供给约束明确，在板块回调中更具抗跌性，长期回报确定性较强；锡资源稀缺且需求高增长，铜作为板块“风向标”中长期供需紧平衡，回调后弹性空间大；镍的底部支撑明确，后续有望随库存消化和政策落地修复估值 [5][13] - 中国银河证券观点认为，全球地缘冲突加剧可能引发全球金属供应链重塑，催化如铜、钨、钼、钴、稀土磁材等关键战略金属资源的需求与价值重估，其价格上涨逻辑有望延续 [5][13] 产品结构与投资逻辑 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）跟踪中证有色金属指数，全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 [8][16] - 该指数涵盖贵金属（避险属性）、战略金属（成长属性）、工业金属（经济复苏属性）等处于不同景气周期的品类，全品类覆盖有助于把握整个板块的贝塔行情 [8][16]

能源金属板块市场表现 - 2024年1月20日，能源金属板块整体上涨0.44%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.01%，深证成指下跌0.97% [1] - 板块内个股涨跌互现，博迁新材以6.77%的涨幅领涨，收盘价为73.99元，成交额为21.03亿元 [1] - 其他涨幅居前的个股包括藏格矿业（涨1.61%）、天齐锂业（涨1.50%）、盛屯矿业（涨1.22%）和盛新锂能（涨1.16%） [1] - 下跌个股中，永兴材料跌幅最大，为-2.89%，华友钴业下跌-1.46%，寒锐钴业下跌-1.40% [2] 板块资金流向 - 当日能源金属板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为5.21亿元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流入，金额分别为3.28亿元和1.93亿元 [2] - 在个股层面，盛新锂能获得主力资金净流入1.40亿元，净占比为6.78%，天齐锂业主力净流入9133.33万元，净占比3.19% [3] - 主力资金净流出较多的个股包括永兴材料（净流出9096.71万元，净占比-10.81%）、寒锐钴业（净流出5955.62万元，净占比-9.10%）和腾远钴业（净流出3414.35万元，净占比-6.80%） [3] 重点公司交易情况 - 天齐锂业成交活跃，成交量达48.50万手，成交额为28.62亿元，股价上涨1.50% [1] - 赣锋锂业成交额最高，达到38.03亿元，成交量56.29万手，股价微涨0.16% [1] - 盛屯矿业成交量最大，为157.06万手，成交额25.56亿元，股价上涨1.22% [1] - 博迁新材虽然成交量28.34万手相对较小，但以6.77%的涨幅成为板块领涨股，成交额21.03亿元 [1]

有色ETF华宝（159876）市场表现 - 1月20日开盘活跃，场内价格一度涨超1%，后回调至下跌0.98% [1][10] - 当日获资金净申购2640万份，此前10个交易日连续净流入6.44亿元 [1][10] - 截至1月19日，该ETF最新规模为16.26亿元，续创历史新高，是全市场3只跟踪中证有色金属指数的ETF中规模最大的 [5][13] 有色金属板块个股表现 - 明泰铝业涨停，涨幅9.99%，总市值207亿元，成交额6.71亿元 [2][11] - 南山铝业上涨5.86%，总市值746亿元，成交额16.57亿元 [2][11] - 湖南白银上涨5.06%，总市值334亿元，成交额22.17亿元 [2][11] - 盛新锂能上涨3.82%，总市值319亿元，成交额7.26亿元 [2][11] - 锡业股份上涨1.84%，总市值629亿元，成交额7.45亿元 [2][11] - 天山铝业、中矿资源、天齐锂业、兴业银锡、创新新材等个股均有不同幅度上涨 [2][4][11][14] 公司业绩与动态 - 明泰铝业预计2025年归母净利润为19.5亿元至20亿元，同比增长12%至14% [2][11] - 明泰铝业预计2025年扣非归母净利润为17亿元至17.5亿元，同比增长18%至21% [2][11] - 业绩预增主要得益于其再生铝产品的低碳优势 [2][11] 宏观与行业观点 - 美国前总统特朗普宣布自2月1日起，对丹麦、挪威、瑞典等多国出口至美国的商品加征10%关税，欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的美国商品加征关税 [3][12] - 中银国际观点：金价去年飙升67%后，年初至今再涨6%并创历史新高，预期各国央行及保险公司持续买入将推动金价进一步上升 [3][12] - 中银国际预测2026年平均金价同比升40%，或可升至每盎司5200美元，长期金价预测为每盎司5500美元 [3][12] - 中邮证券建议：坚定持有贵金属，逢低做多铜铝锡，认为去美元化进程不会转向 [3][12] - 中邮证券预计2026年铜将出现供需紧张局面，看好铜价上涨潜力 [3][12] - 中邮证券认为在2026年供给扰动及储能需求爆发下，铝的重要性毋庸置疑 [3][12] - 中邮证券指出锡供给端因刚果金战乱、印尼政策、缅甸复产不及预期等因素存在不确定性，而AI资本支出在2026年维持高增，锡价前景可期 [3][12] 产品与指数覆盖 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 [7][16] - 该指数涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期，全品类覆盖有助于把握板块贝塔行情 [7][16]