报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期受旧作库存见底支撑，中长期警惕进口增加使远月价格走弱；淀粉短期受原料价格支撑，但库存偏高反弹幅度有限，中长期下游淡季制约价格上行，可在利润修复后空配远月合约 [3] - 白糖国际市场巴西压榨高峰使糖价承压，原糖有修复性反弹动力；国内跟随原糖，进口糖到港使盘面上方压力大 [4] - 棉花库存下降带动近期棉价上行，但有套保盘压制且下游需求弱，若需求恶化或有宏观风险，棉价可能下行，否则持续震荡 [6] - 鸡蛋7月上旬受天气影响需求未带动现货上涨，天气转晴后将季节性上涨，但偏高存栏或限制反弹高度，需关注疫病和蔬菜价格影响 [9] - 苹果新作季产量与去年差距不大，消费进入淡季，库存近五年最低，走货放缓，需关注摘袋后情况 [12] - 生猪产能去化有限，长期供应有压制，中期反弹不利去产去库，期货价格需现货验证，现货反弹遇阻，关注出栏、天气和政策扰动 [12] 各农产品数据总结 玉米/淀粉 |项目|长春|锦州|潍坊|蛇口|基差|贸易利润|进口盈亏|黑龙江|潍坊|基差|加工利润| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/07/08|-|2310|2420|2450|-11|10|452|2850|2950|149|-69| |2025/07/14|-|2300|2390|2430|-2|-10|457|2850|2950|178|-59| |变化|-|-10|-8|0|-6|10|8|0|0|9|20| [2] 白糖 |项目|柳州|南宁|昆明|柳州基差|泰国进口利润|巴西进口利润|郑盘仓单| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/07/08|6120|6020|5865|373|411|593|23198| |2025/07/14|6140|6060|5905|323|386|569|22716| |变化|0|0|0|-7|77|77|-134| [4] 棉花/棉纱 |项目|3128|进口M级美棉CotlookA(FE)|进口利润|仓单+预报|越南纱|现货|越南纱进口利润|32S纺纱利润| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/07/08|14960|77.0|1050|10253|2.48|20410|158|-1298| |2025/07/14|15095|-|-|-|10023|2.48|20610|373|-1239| |变化|5|-|-|-|-61|0|50|54|45| [6] 鸡蛋 |项目|河北|辽宁|山东|河南|湖北|基差|白羽肉鸡|黄羽肉鸡|生猪| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/07/08|2.42|2.36|2.30|2.40|2.89|2|3.05|3.25|20.51| |2025/07/14|2.64|2.58|2.65|2.70|3.11|230|3.20|3.60|20.60| |变化|0.22|0.22|0.25|0.20|0.15|20.00|0.00|0.00|0.00| [8] 苹果 |项目|山东80一二级|陕西70通货|全国库存|山东库存|陕西库存|1月基差|5月基差|10月基差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/07/08|8100.00|-|-|-|-|934.00|813.00|842.00| |2025/07/14|8100.00|-|-|-|-|411.00|352.00|262.00| |变化|0.00|-|6.00|11.00|-24.00| | | | [11][12] 生猪 |项目|河南开封|湖北襄阳|山东临沂|安徽合肥|江苏南通|基差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/07/08|15.03|14.85|15.17|15.50|15.50|755| |2025/07/14|14.68|14.60|14.82|15.05|15.25|395| |变化|-0.10|-0.15|-0.05|-0.25|-0.20|-40.00| [12]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品有所转弱，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖延续偏弱，棉花温和上涨，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 各期权品种标的合约有不同最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量和仓变化 ，如豆一A2509最新价4149，涨33，涨幅0.80%，成交量12.75万手，量变化 -0.91万手，持仓量19.81万手，仓变化 -0.17万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 不同期权品种的成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化有差异，如豆一成交量25565，量变化3028，持仓量55655，仓变化2705，成交量PCR 0.33，变化 -0.07，持仓量PCR 0.47，变化 -0.01 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从期权角度给出各期权品种标的合约的平值行权价、压力点、压力点偏移、支撑点、支撑点偏移、购最大持仓和沽最大持仓，如豆一A2509平值行权价4150，压力点4200，压力点偏移 -300，支撑点4100，支撑点偏移0，购最大持仓4763，沽最大持仓3269 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种有平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20和隐历波动率差，如豆一平值隐波率0，加权隐波率11.34，变化 -0.28，年平均14.39，购隐波率11.84，沽隐波率9.82，HISV20 11.32，隐历波动率差 -11.32 [6] 策略与建议 油脂油料期权 - 豆一、豆二：USDA7月月报调整美豆产量、压榨量、出口和库存等数据，豆一6月超跌反弹后高位回落，期权隐含波动率处较高水平，持仓量PCR低于0.70，压力位4200，支撑位4100，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏中性期权组合和多头领口策略 [7] - 豆粕、菜粕：豆粕基本面成交和提货有变化，行情5月以来先盘整后反弹再下跌，期权隐含波动率维持偏上水平，持仓量PCR在0.80附近，压力位3100，支撑位2900，建议构建卖出偏空头期权组合和多头领口策略 [9] - 棕榈油、豆油、菜籽油：MPOB6月报告显示棕榈油出口、产量和库存情况，棕榈油行情先涨后震荡，期权隐含波动率下降，持仓量PCR在1.00附近，压力位8600，支撑位8300，建议构建卖出偏多头期权组合和多头领口策略 [10] - 花生：花生基本面价格、进口量、油厂开机率等有变化，行情5月以来先反弹后走弱，期权隐含波动率处较低水平，持仓量PCR低于0.80，压力位9000，支撑位7200，建议构建看跌期权熊市价差组合和多头领口策略 [11] 农副产品期权 - 生猪：生猪基本面猪价、供应、需求等有变化，行情6月以来先止跌后上涨再盘整，期权隐含波动率处于偏高水平，持仓量PCR低于0.50，压力位18000，支撑位13800，建议构建卖出偏中性期权组合和现货多头备兑策略 [11] - 鸡蛋：鸡蛋基本面存栏量有变化，行情6月以来低位盘整，期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位3500，支撑位2800，建议构建看跌期权熊市价差组合和卖出偏空头期权组合 [12] - 苹果：苹果基本面冷库库存处于低位，行情5月以来先震荡后回升，期权隐含波动率维持偏下水平，持仓量PCR低于0.60，压力位8900，支撑位7000，建议构建卖出偏中性期权组合 [12] - 红枣：红枣基本面库存有变化，行情6月以来先回暖后上涨再回落，期权隐含波动率下降，持仓量PCR低于0.50，压力位14000，支撑位8600，建议构建卖出偏空头宽跨式期权组合和现货备兑套保策略 [13] 软商品类期权 - 白糖：白糖基本面巴西出口糖量有变化，行情4月以来先震荡后走弱再反弹，期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR在0.80附近，压力位6100，支撑位5700，建议构建卖出偏中性期权组合和多头领口策略 [13] - 棉花：棉花基本面纺纱厂和织布厂开机率、商业库存有变化，行情4月以来先下跌后盘整再上涨，期权隐含波动率下降，持仓量PCR低于1.00，压力位14000，支撑位13000，建议构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏中性期权组合和现货备兑策略 [14] 谷物类期权 - 玉米、淀粉：玉米基本面现货和期货价格偏弱，受进口玉米拍卖影响，行情6月下旬以来下跌，期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR在0.80附近，压力位2400，支撑位2240，建议构建看跌期权熊市价差组合和卖出偏空头期权组合 [14]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 7月USDA农产品报告下调2025/2026年全球玉米、水稻、小麦产量，上调大豆产量 [3][12] 根据相关目录分别进行总结 玉米 - 2025/2026年全球玉米产量、消费量环比下调，产量环比调减232万吨至12.64亿吨，贸易出口量环比调减1万吨至1.96亿吨，饲用消费环比调减96万吨至8.01亿吨，国内消费环比调减3万吨至12.76亿吨，期末库存环比调减316万吨至2.72亿吨 [3][13] - 美国玉米收获面积收缩，预计2025/2026年产量为3.99亿吨，环比6月报告数据-292万吨（环比-0.73%），收获面积缩减至3512万公顷（环比-0.71%） [13] 大豆 - 2025/2026年全球大豆产量、消费量环比上调，产量环比调增86万吨至4.28亿吨，贸易出口量环比调减80万吨至1.88亿吨，压榨量环比上调112万吨至3.68亿吨，国内消费环比上调102万吨至4.25亿吨，期末库存环比调增77万吨至1.26亿吨 [4][22] - 乌克兰大豆收获面积扩大，预计2025/2026年产量为760万吨，环比6月报告数据+100万吨（环比+15.15%），收获面积扩大至300万公顷（环比+15.38%） [22] 小麦 - 2025/2026年全球小麦产量环比下调、消费量环比上调，产量环比调减4万吨至8.09亿吨，饲用消费环比调增33万吨至1.56亿吨，内用消费环比调增82万吨至8.11亿吨，进口量环比调减209万吨，出口量环比调减127万吨，期末库存环比调减124万吨至2.62亿吨 [5][34] - 俄罗斯、墨西哥收获面积缩减，加拿大收获面积及单产下滑致产量下降，预计2025/2026年俄罗斯春小麦产量为2300万吨，环比-100万吨（环比-4.17%），加拿大小麦产量为3500万吨，环比-100万吨（环比-2.78%），墨西哥小麦产量为160万吨，环比-10万吨（环比-5.88%） [5][35] 水稻 - 2025/2026年全球水稻产量环比下调、消费量环比上调，产量环比调减31万吨至5.41亿吨，消费环比调增55万吨至5.42亿吨，进口量环比调增11万吨，出口量环比调增4万吨，期末库存环比调减55万吨至1.87亿吨 [6][51] - 美国水稻收获面积收缩，预计2025/2026年产量为651万吨，环比6月报告数据-30万吨（环比-4.41%），收获面积缩减至107万公顷（环比-4.46%） [51]

报告行业投资评级 - 苹果投资策略为中性 [3] - 红枣投资策略为中性 [7] 报告的核心观点 - 苹果基本面暂无突出矛盾，预计短期价格稳定，需关注产区早熟品种价格走势及天气情况 [3] - 红枣当前处于消费低位，期现货价格低、库存高，追多需谨慎，要关注新季红枣长势 [7] 根据相关目录分别进行总结 苹果市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2510合约收盘7838元/吨，较前一日涨24元/吨，涨幅0.31% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二级晚富士3.95元/斤，陕西洛川70以上半商品晚富士4.80元/斤 [1] - 近期苹果产区交易稳淡，早熟果上量有限，销区受消暑类水果冲击 [1] 苹果市场分析 - 昨日苹果期价收涨，传统淡季交易清淡，产区库存交易稍有好转，关注早熟果上市 [2] - 上周全国主产区走货同比去年慢，库存处近五年低值，产区表现稳中偏弱 [2] - 山东产区部分持货商和果农急售，好货价格稳，一般及以下货源价跌但成交有限 [2] - 陕西产区交投稳淡，剩余货源少，交易集中在陕北，部分库有问题致持货商急售 [2] - 甘肃产区走货放缓，剩余货源多在大公司和大储存商手中 [2] - 山西、河南、辽宁及副产区基本清库 [2] - 广东批发市场到车量降，应季水果冲击大，终端消化放缓，批发商按需拿货 [2] 苹果策略 - 苹果策略为中性，因产地库存低、新产季产量预期变化不大，基本面无突出矛盾 [3] 红枣市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2601合约收盘10390元/吨，较前一日跌210元/吨，跌幅1.98% [5] - 现货方面，河北一级灰枣8.60元/公斤，现货基差CJ01 - 1790，较前一日涨210 [5] - 新疆灰枣主产区枣树进入生理落果阶段，部分枣园一茬花坐果一般，关注二茬花 [5] - 河北崔尔庄和广东如意坊市场到货少，传统淡季终端需求弱，预计现货价稳 [5] 红枣市场分析 - 昨日红枣期货大幅收跌，产区进入生理落果阶段，关注二三茬花坐果 [6] - 新季红枣主产区气温适宜坐果，但因2024年产季产量大，新季生长有隐患 [6] - 销区库存处近年来高位，传统淡季时令水果多，红枣价格涨后下游按需采购 [6] - 上周36家样本点物理库存10430吨，较前周减少90吨 [6] 红枣策略 - 红枣策略为中性，当前消费低、期现货价低、库存高，追多需谨慎，关注长势 [7]

活动概况 - 2025年"绿养郁南"名优土特产评选活动专家评审会于7月11日在郁南县电子商务园举办 [2] - 活动旨在挖掘具有地方特色的名优产品，推动"绿养郁南"区域公用品牌应用与推广 [3][4] - 评选活动设置了征集启动、动员申报、镇级初审、专家评审、名单审核、结果公示、命名表彰和宣传展示共7个阶段 [13][14] 参与情况 - 吸引了全县15个镇的农业企业、合作社、家庭农场等超百家经营主体踊跃申报 [12] - 评选对象涵盖郁南县辖区内农产品、食品和农副产品等品类 [13] - 最终将择优评选出30个名优土特产，授予2025年"绿养郁南"名优土特产称号 [15][16] 郁南农业产业现状 - 郁南县地处粤西，生态资源禀赋优越，是广东省重要的农产品产区 [6][7] - 以国家地理标志产品"郁南无核黄皮"为龙头，优质稻米、砂糖桔、肉桂、竹笋、南药等特色农产品蓬勃发展 [8][9] - 郁南被誉为"中国无核黄皮之乡"，郁南无核黄皮以其果大、肉厚、味美、无核的特点成为黄皮中的珍品 [21][23] 产业发展举措 - 郁南以农产品"12221"市场体系建设为抓手，推动郁南无核黄皮产业高质量发展，着力打造郁南黄皮"百亿产业" [25][26] - 开发出包括黄皮饮料、黄皮饼、黄皮干等在内的30余款深加工产品，进一步延长了产业链 [26][27] - 围绕黄皮单品开发了黄皮酒、黄皮果醋、黄皮软糖、果脯蜜饯等系列产品，深挖其经济价值和健康价值 [31][32] 专家建议 - 在鲜果预冷分级、冷链运输，果汁护色、风味保持以及副产物活性成分的高效提取利用等方面可通过产学研合作加强产品的科技支撑 [35][36][37][38][39][40][41] - 建议郁南农产品在品牌战略上持续发力，打造更具差异化、更富郁南本土文化内涵的品牌故事和形象 [44][45][46] 活动意义 - 是对郁南本土名优土特产的一次"阅兵"，更是以评促建、以选促兴，推动郁南农业产业迈向标准化、品牌化征程的关键一步 [48][49] - 集中展示了郁南"土特产"的魅力与潜力，将进一步打响"绿养郁南"区域公用品牌，强化其引领作用 [50][51][52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，毛棕油期货有承压趋弱风险，国内大连棕榈油期货受马棕走势提振但也有空头因素；豆油价格大幅上涨可能性不大，国内油厂开机率下降但库存仍增加，基差报价承压[1] - 粕类方面，美豆市场情绪悲观，国内大豆和豆粕库存回升，基差低位震荡，10月后大豆到港连续性存疑，豆粕主力短期或有进一步上涨空间[3] - 生猪方面，现货偏弱运行，盘面缺乏上涨驱动，但行情不存在大幅下挫基础，09盘面上方压力累积，建议逢高偏空操作[7][9] - 玉米方面，短期市场偏弱情绪逐步释放，随着余粮减少玉米价格下跌空间有限，盘面触底反弹，中期供需偏紧支撑玉米价格[11] - 白糖方面，原糖维持底部震荡格局，国内供需呈现边际宽松，维持反弹后偏空思路，承压参考区间5800 - 5900[14] - 鸡蛋方面，本周鸡蛋价格或先涨后稳，但反弹幅度有限，因供应充足及高温高湿天气或压制蛋价上涨幅度[16] - 棉花方面，短期国内棉价或较6月下旬上涨前上一台阶区间震荡，若下游继续积弱，仍需警惕回落风险，前高13900 - 14000阻力加大[19] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 7月11日，江苏一级豆油现价8240元，Y2509期价7994元，基差236元；广东24度棕榈油现价8770元，P2509期价8748元，基差22元；江苏四级菜籽油现价9610元，OI2509期价9424元，基差186元[1] - 7月14日，广州港9月棕榈油盘面进口利润 - 361元，较7月11日涨2.68%；豆油跨期09 - 01为34元，棕榈油跨期09 - 01为30元，菜籽油跨期09 - 01为81元[1] 粕类产业 - 7月11日，江苏豆粕现价2830元，M2509期价2992元，基差 - 162元；江苏菜粕现价2550元，RM2509期价2659元，基差 - 109元；哈尔滨大豆现价3960元，豆一主力合约期价4131元，基差 - 171元；江苏进口大豆现价3660元，豆二主力合约期价3637元，基差23元[3] - 7月11日，豆粕跨期09 - 01为 - 29元，菜粕跨期09 - 01为355元，油粕比现货为2.91，主力合约为2.67，豆菜粕价差现货为280元，2509合约为333元[3] 生猪产业 - 7月11日，生猪2511合约13605元/吨，生猪2509合约14285元/吨，生猪9 - 11价差680元；主力合约持仓69384手，仓单444张[7] - 7月11日，河南生猪现货14700元/吨，山东14850元/吨，四川13950元/吨，辽宁14500元/吨，广东16340元/吨，湖南14410元/吨，河北14800元/吨[7] 玉米产业 - 7月11日，玉米2509合约2302元，锦州港平舱价2350元，基差48元；玉米淀粉2509合约2647元，长春现货2700元，潍坊现货2920元，基差53元[11] - 7月11日，玉米9 - 1价差64元，玉米淀粉9 - 1价差37元，淀粉 - 玉米盘面价差345元，山东淀粉利润 - 105元[11] 白糖产业 - 7月11日，白糖2601合约2639元/吨，白糖2509合约5817元/吨，ICE原糖主力16.31美分/磅，白糖1 - 9价差 - 178元；主力合约持仓量327581手，仓单数量22716张，有效预报0张[14] - 7月11日，南宁现货6060元/吨，昆明现货5905元/吨，南宁基差243元，昆明基差88元；进口糖巴西配额内4410元/吨，配额外5600元/吨[14] 鸡蛋产业 - 7月11日，鸡蛋09合约3602元/500KG，鸡蛋08合约3461元/500KG，鸡蛋产区价格2.72元/斤，基差 - 740元/500KG，9 - 8价差138元[16] - 7月11日，蛋鸡苗价格3.90元/羽，淘汰鸡价格4.60元/斤，蛋料比2.19，养殖利润 - 36.71元/羽[16] 棉花产业 - 7月11日，棉花2509合约13875元/吨，棉花2601合约13815元/吨，ICE美棉主力68.11美分/磅，棉花9 - 1价差60元；主力合约持仓量557732手，仓单数量9807张，有效预报216张[19] - 7月11日，新疆到厂价3128B为15282元/吨，CC Index: 3128B为15295元/吨，FC Index:M: 1%为13545元/吨，3128B - 01合约基差1407元，3128B - 05合约基差1467元[19]

美国商务部终止对墨西哥新鲜番茄反倾销税调查协议 - 美国商务部宣布退出并终止2019年暂停对墨西哥新鲜番茄反倾销税调查的协议 [1]

韩国"热通胀"对农产品价格的影响 - 韩国近期因异常高温引发"热通胀"，导致农产品价格大幅上涨 [1] - 西瓜平均价格逼近3万韩元（约156元人民币），大白菜平均零售价为4309韩元（约22.4元人民币） [1] - 7月4日至11日一周内，西瓜价格飙升22.5%，大白菜价格上涨27.4% [1] - 高原夏季作物萝卜价格一周内上涨15.8% [1] - 哈密瓜售价同比增长21.7%，白桃每盒（10个装）同比上涨10.3% [1] - 韩国传统"三伏天"期间需求旺盛的鸡肉价格比过去一个月上涨11% [1] 泡泡玛特在韩国的销售情况 - Labubu韩国门店出现大排长龙现象，需警察出动维护秩序 [3] - 泡泡玛特决定中止韩国线下销售 [3]

墨西哥番茄协议到期影响 - 墨西哥总统辛鲍姆宣布将于当天公布有关番茄的计划 [1] - 美国商务部4月决定终止"番茄协议"，7月14日正式生效 [1] - 协议终止后墨西哥出口至美国的番茄将被征收17%关税 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品有所转弱，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖延续偏弱，棉花温和上涨，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价4110，涨0.29%，成交量13.66万手，持仓量19.98万手 [3] - 豆二最新价3624，涨0.30%，成交量11.61万手，持仓量9.64万手 [3] - 豆粕最新价2975，涨0.13%，成交量108.97万手，持仓量200.80万手 [3] - 菜籽粕最新价2622，跌0.30%，成交量38.36万手，持仓量55.50万手 [3] - 棕榈油最新价8712，涨0.30%，成交量77.23万手，持仓量51.28万手 [3] - 豆油最新价7998，涨0.35%，成交量33.29万手，持仓量50.33万手 [3] - 菜籽油最新价9426，跌0.31%，成交量29.05万手，持仓量26.65万手 [3] - 鸡蛋最新价3580，涨0.22%，成交量11.49万手，持仓量23.06万手 [3] - 生猪最新价14345，涨0.10%，成交量2.15万手，持仓量7.22万手 [3] - 花生最新价8170，跌0.02%，成交量3.32万手，持仓量9.84万手 [3] - 苹果最新价7814，涨0.59%，成交量7.52万手，持仓量10.27万手 [3] - 红枣最新价9595，涨1.05%，成交量4.75万手，持仓量5.87万手 [3] - 白糖最新价5820，涨0.21%，成交量18.80万手，持仓量31.14万手 [3] - 棉花最新价13905，涨0.00%，成交量18.91万手，持仓量55.56万手 [3] - 玉米最新价2283，跌1.25%，成交量50.92万手，持仓量103.09万手 [3] - 淀粉最新价2639，跌1.05%，成交量12.24万手，持仓量24.79万手 [3] - 原木最新价786，涨0.13%，成交量2.00万手，持仓量2.22万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.40，持仓量PCR为0.49 [4] - 豆二成交量PCR为0.46，持仓量PCR为0.57 [4] - 豆粕成交量PCR为0.47，持仓量PCR为0.56 [4] - 菜籽粕成交量PCR为0.59，持仓量PCR为1.26 [4] - 棕榈油成交量PCR为0.80，持仓量PCR为1.18 [4] - 豆油成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.71 [4] - 菜籽油成交量PCR为0.66，持仓量PCR为1.16 [4] - 鸡蛋成交量PCR为0.81，持仓量PCR为0.53 [4] - 生猪成交量PCR为0.35，持仓量PCR为0.35 [4] - 花生成交量PCR为0.62，持仓量PCR为0.66 [4] - 苹果成交量PCR为0.52，持仓量PCR为0.56 [4] - 红枣成交量PCR为0.28，持仓量PCR为0.42 [4] - 白糖成交量PCR为0.52，持仓量PCR为0.74 [4] - 棉花成交量PCR为0.57，持仓量PCR为0.98 [4] - 玉米成交量PCR为0.68，持仓量PCR为0.68 [4] - 淀粉成交量PCR为0.89，持仓量PCR为1.42 [4] - 原木成交量PCR为0.30，持仓量PCR为0.88 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位为4500，支撑位为4100 [5] - 豆二压力位为3600，支撑位为3600 [5] - 豆粕压力位为3100，支撑位为2900 [5] - 菜籽粕压力位为2800，支撑位为2400 [5] - 棕榈油压力位为8600，支撑位为8000 [5] - 豆油压力位为7800，支撑位为7900 [5] - 菜籽油压力位为10000，支撑位为9000 [5] - 鸡蛋压力位为4000，支撑位为3500 [5] - 生猪压力位为18000，支撑位为13800 [5] - 花生压力位为9000，支撑位为8000 [5] - 苹果压力位为8900，支撑位为7000 [5] - 红枣压力位为11400，支撑位为9000 [5] - 白糖压力位为5900，支撑位为5700 [5] - 棉花压力位为14000，支撑位为13000 [5] - 玉米压力位为2320，支撑位为2300 [5] - 淀粉压力位为2700，支撑位为2700 [5] - 原木压力位为850，支撑位为750 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 豆一平值隐波率为9.64，加权隐波率为11.61 [6] - 豆二平值隐波率为11.1，加权隐波率为12.89 [6] - 豆粕平值隐波率为12.14，加权隐波率为15.76 [6] - 菜籽粕平值隐波率为18.615，加权隐波率为20.47 [6] - 棕榈油平值隐波率为15.815，加权隐波率为20.39 [6] - 豆油平值隐波率为10.4，加权隐波率为14.38 [6] - 菜籽油平值隐波率为12.7，加权隐波率为15.63 [6] - 鸡蛋平值隐波率为19.11，加权隐波率为27.05 [6] - 生猪平值隐波率为14.1，加权隐波率为15.72 [6] - 花生平值隐波率为9.78，加权隐波率为12.39 [6] - 苹果平值隐波率为16.435，加权隐波率为19.06 [6] - 红枣平值隐波率为20.42，加权隐波率为26.00 [6] - 白糖平值隐波率为21.555，加权隐波率为10.11 [6] - 棉花平值隐波率为9.335，加权隐波率为12.17 [6] - 玉米平值隐波率为7.705，加权隐波率为9.77 [6] - 淀粉平值隐波率为7.56，加权隐波率为9.42 [6] - 原木平值隐波率为18.7，加权隐波率为21.46 [6] 策略与建议 油脂油料期权：豆一、豆二 - 豆类基本面：USDA7月月报维持美豆25/26年度约1.18亿产量水平，压榨量上调136万吨，出口下调191万吨，最终库存环比上调约41万吨，25/26年度库销比由6.68%上调至7.06% [7] - 大豆行情分析：豆一6月份以来超跌反弹回升，近两周以来高位回落有所走弱势，7月份以来跌幅有所收窄 [7] - 期权因子研究：豆一期权隐含波动率维持历史均值较高水平波动，期权持仓量PCR报收于0.70以下，标的豆一处于市场行情偏弱震荡，期权的角度看标的压力位和支撑位，豆一压力位为4500和支撑位为4100 [7] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [7] 油脂油料期权：豆粕、菜粕 - 豆粕基本面：国内成交小幅转好但处于偏弱水平，提货小幅下滑但仍处于同比偏高位置，饲料企业库存天数小幅上升至7.92天 [9] - 豆粕行情分析：豆粕5月份以来低位区间盘整震荡后逐渐反弹回暖，6月份先涨后跌连续温和上涨后快速下跌回落，7月份以来低位弱势盘整震荡 [9] - 期权因子研究：豆粕期权隐含波动率维持历史均值偏上水平小幅波动，豆粕期权持仓量PCR维持至0.80附近波动，期权的角度看标的压力位和支撑位，豆粕压力位为3100，支撑位为2900 [9] - 期权策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权：棕榈油、豆油、菜籽油 - 油脂基本面：MPOB6月报告显示6月马来西亚棕榈油出口为1259354吨，环比减少10.52%，大幅低于预期，6月棕榈油产量为1692310吨，环比减少4.48%，库存为203.06万吨，环比增加2.41% [10] - 棕榈油行情分析：棕榈油止跌反弹回暖上升大幅度上涨突破近两周以来高点，而后高位回落大幅度震荡，整体表现为棕榈油偏多头上涨的行情走势 [10] - 期权因子研究：棕榈油期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平波动，棕榈油期权持仓量PCR报收于1.00附近，表明棕榈油多空博弈剧烈，期权的角度看标的压力位和支撑位，棕榈油压力位为8600和支撑位为8300 [10] - 期权策略建议：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [10] 油脂油料期权：花生 - 花生基本面：河南通货花生价格在4.55元/斤附近，东北花生现货也回落，进口花生价格稳定，进口量大幅减少，油厂开机率继续下降，花生粕现货跟随豆粕偏弱，花生油价格稳定，油厂榨利盈利稳定，下游消费仍偏弱，油厂花生油库存下降，花生库存也在下降，但仍处于高位 [11] - 花生行情分析：花生5月份以来止跌回暖逐渐反弹，6月份区间盘整震荡逐渐走弱，7月以来有所反弹回暖上升后快速下降回落，整体表现为空头压力线下弱势下行的行情走势形态 [11] - 期权因子研究：花生期权隐含波动率延续历史较低水平小幅波动，期权持仓量PCR报收于0.80以下，表明近期花生维持震荡偏弱，期权的角度看标的压力位和支撑位，花生的压力位为9000和支撑位为7200 [11] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，构建多头领口策略 [11] 农副产品期权：生猪 - 生猪基本面：上周国内猪价跌后趋稳，前期上涨后供应端小幅放量，且需求受涨价和放假抑制导致价格回落，不过价格降至低位后惜售情绪再起，猪价有止跌迹象，周内屠宰基本平稳，体重继续下滑，肥标价差小幅走高 [11] - 生猪行情分析：生猪6月份以来逐渐止跌回暖震荡上行，7月份温和上涨后大幅上扬突破上行后小幅盘整，整体表现为空头压力线下回暖上升后受阻回落小幅震荡的行情走势 [11] - 期权因子研究：生猪期权隐含波动率当前处于历史均值偏高水平波动，期权持仓量PCR长期处于0.50以下，表明生猪近期仍处于偏弱势行情，期权的角度看标的压力位和支撑位，生猪压力位为18000和支撑位为13800 [11] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建现货多头备兑策略 [11] 农副产品期权：鸡蛋 - 鸡蛋基本面：截止6月底，样本点在产蛋鸡存栏量为13.4亿只，环比5月上升0.06亿只，同比去年的12.55亿只增加了6.8%，存栏数据符合预期 [12] - 鸡蛋行情分析：鸡蛋6月份以来低位弱势区间盘整振荡，整体表现为上方有压力的偏弱势空头下跌趋势的行情走势形态 [12] - 期权因子研究：鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平波动，鸡蛋期权持仓量PCR报收于0.60以下，期权的角度看标的压力位和支撑位，鸡蛋压力位为3500和支撑位为2800 [12] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [12] 农副产品期权：苹果 - 苹果基本面：卓创资讯公布的最新一期库存数据，截至2025年7月10日，全国冷库苹果剩余总量82.44万吨，处于近五年历史的最低位置，其中山东产区冷库剩余量50.34万吨，陕西产区冷库库存量21.91万吨 [12] - 苹果行情分析：5月份以来高位区间大幅度震荡，6月份先抑后扬有所回升，7月份区间震荡有所回升，整体表现为上方有压力的弱势偏空头逐渐反弹回升的行情走势形态 [12] - 期权因子研究：苹果期权隐含波动率维持历史均值偏下水平波动，苹果期权持仓量PCR处于0.60以下，期权的角度看标的压力位和支撑位，苹果AP2510压力位为8900和支撑位为7000 [12] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略 [12] 农副产品类期权：红枣 - 红枣基本面：据Mysteel农产品调研数据统计，第27周36家样本点物理库存在10520吨，较上周减少168吨，环比减少1.57%，同比增加71.08%，寻价客户增多，库存小幅下降，消费淡季，且陈果库存较高，限制盘面价格上方空间 [13] - 红枣行情分析：红枣6月份跌幅收窄有所回暖偏多头上行，7月份以来加速上涨突破上行后高位震荡后大幅下跌回落，整体表现为上方有压力的反弹回暖上升受阻回落的行情走势 [13] - 期权因子研究：红枣期权隐含波动率持续下降，当前处于均值偏上水平波动，红枣期权持仓量PCR处于0.50以下，期权的角度看标的压力位和支撑位，红枣压力位为14000和支撑位为8600 [13] - 期权策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，构建现货备兑套保策略 [13] 软商品类期权：白糖 - 白糖基本面：据巴西对外贸易秘书处最新公布的数据，6月巴西出口糖336万吨，环比5月增加110万吨，同比去年增加16万吨，其中巴西出口到中国食糖76万吨，环比5月增加24万吨，同比去年增加32万吨 [13] - 白糖行情分析：白糖4月份高位震荡后逐渐走弱，5月份延续震荡下行弱势偏空头，6月份延续偏弱走势，7月份跌幅收窄后反弹回暖，整体表现为下方有支撑的超跌反弹回暖上升的市场行情 [13] - 期权因子研究：白糖期权隐含波动率，维持历史较低水平小幅波动，白糖期权持仓量PCR报收于0.80附近，表明白糖近期处于区间震荡行情，期权的角度看标的压力位和支撑位，白糖压力位为6100和支撑位为57