新就业群体服务设施建设 - 济南市建成友好社区 友好商圈 友好楼宇等友好场景905处 [1][3] - 划定新就业群体专属车位760余处 [1][3] - 新建及改扩建"泉新泉驿"服务驿站100家并建设一批充电桩 换电柜等设施 [1][3] 生活便利与商业支持措施 - 发展面向新就业群体的友好商户800余家 提供专属优惠折扣 [3] - 依托网约车平台企业及街道社区党群服务中心布局建设"司机之家" [3] - 推动114处中石化 贝壳链家等服务网点资源向新就业群体开放 [3] 教育医疗与技能提升支持 - 遴选10家新就业群体"成长学院"合作单位 完善学历提升"1+10"阵地体系 [3] - 试点建设"泉新公寓"服务综合体以解决技能提升 职业转型 就医就学等问题 [3] - 聚焦"食 住 医 学 行"5个方面开展"关心关爱服务季"活动千余场 惠及5.6万人次 [3]

调研概况 - 9月24日共有26家公司被机构调研 其中基金参与18家公司的调研活动[1] - 5家以上基金扎堆调研的公司共5家 明泰铝业以12家基金调研居首 安泰科技和当升科技各获9家基金调研[1] - 按板块分布：深市主板6家 创业板5家 沪市主板4家 科创板3家[1] 行业分布 - 基金调研公司覆盖10个行业 电力设备 汽车 有色金属行业最多 各有3只个股[1] - 具体公司包括：电力设备行业的当升科技 双杰电气 晶盛机电 汽车行业的铁流股份 新坐标 精进电动 有色金属行业的明泰铝业 安泰科技 云铝股份[1][2] 市值分布 - 总市值500亿元以上的公司有4家 包括宁波银行和沪电股份等千亿市值公司[1] - 总市值不足100亿元的公司有5家 包括泰山石油 金太阳 铁流股份等[1] 市场表现 - 近5日上涨的基金调研股有7只 金太阳涨幅12.67%居首 新坐标涨10.47% 宏华数科涨9.68%[2] - 下跌的11只个股中 云铝股份跌幅7.46% 精进电动跌6.91% 双杰电气跌3.66%[2] - 近5日资金净流入的个股有5只 当升科技净流入2.91亿元 新坐标净流入7359.69万元 钧崴电子净流入1173.69万元[2] 重点公司数据 - 明泰铝业：12家基金调研 收盘价13.56元 近5日下跌2.80%[2] - 当升科技：9家基金调研 收盘价60.25元 近5日上涨7.42% 资金净流入2.91亿元[2] - 安泰科技：9家基金调研 收盘价13.15元 近5日下跌1.65%[2] - 沪电股份：3家基金调研 收盘价74.45元 近5日上涨5.01% 总市值超千亿元[1][2]

行业核心观点 - 2019至2025E年中国石化行业处于集中投产期 多种产品平均产能年增速超过10% 尽管面临竞争加剧和盈利下滑 但主要产品表观消费量仍实现高速增长 [1][2] 产能与消费 - 行业进入集中投产期 多种石化产品平均产能年增速超过10% [1][2] - 产能高速扩张导致行业竞争加剧 开工率及盈利水平出现下滑 [1][2] - 在产能扩张背景下 主要石化产品表观消费量仍保持高速增长 [1][2] 出口市场分析 - 化学品及相关终端产品出口呈现“以价换量”特征 出口金额增速平稳但实物量大幅增加 [3] - 2023至2025年 纺服 家具 文体 电气机械等多个相关行业出口价格指数出现明显下滑 年降幅在2%至7%之间 [3] - 同期 塑料 橡胶 汽车 家具出口数量保持10%以上增速 化工品 纺服 机电 玩具出口数量保持5%至10%的增速 [3] 进口替代与出口扩张 - 进口替代与出口扩张对消化国内产能意义重大 重点石化产品自给率大幅提升 例如乙烯和PX自给率分别提升19和18个百分点 [4] - 自给率提升分别对应消化949万吨和855万吨产能 占2020至2024年投放总产能的41% [4] - 2020至2024年 苯乙烯 PP PTA EVA PA6 PVC等产品出口量复合年增长率均在40%以上 其他监测产品增速区间为9%至40% [4] 国内需求驱动 - 国内新兴产业如新能源汽车和风光发电快速发展 拉动EVA POE 环氧树脂 PVDF等化工新材料需求大幅增长 [5] - 国补 快递 外卖等新兴消费市场的崛起为传统塑料贡献增量需求 [5] - 中长期看 国内产业链一体化 规模化 集约化提升带来的比较优势已基本确立 [5]

行情爆发与整体表现 - 2024年9月24日A股市场在政策利好推动下启动“924行情”，当日上证指数暴涨4.15%，创业板指飙升5.54%，两市成交突破1.1万亿元 [1] - 自2024年9月24日至2025年9月24日，上证指数从2770点起步，最高至3899点，区间涨幅39.0%，创2015年以来最大年度升幅；深证成指上涨65%，创业板指实现翻倍，科创50暴涨126%，北证50涨幅超160% [1] - 行情启动后短短几天，上证指数从2770点迅速攀升至3674.4点，涨幅超过39%，创业板指同期涨幅超过70%，全市场超过90%的个股上涨 [6] 政策驱动因素 - 行情启动源于2024年9月24日央行、金融监管总局、证监会联合宣布的重磅金融政策，涵盖总量宽松、房地产支持、资本市场提振等多个领域 [3] - 2024年9月26日中央政治局会议定调“努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市”，政策暖风频吹推动市场估值修复 [3] - 2025年5月央行再次降准降息，释放长期流动性约1.2万亿元，并推出结构性货币政策工具支持科技创新和绿色发展，有效对冲外部冲击 [8] 市场波动与调整 - 2025年4月7日A股市场经历深度回调，上证指数单日跌幅超过7%，诱因为短期涨幅过大导致获利了结及全球贸易摩擦升级等外部不确定性 [8] - 市场在政策面持续支持下很快企稳回升，未出现系统性风险 [8] 结构性分化特征 - 2025年下半年市场呈现结构性分化，科技板块成为主线，人工智能、半导体、高端制造等领域持续领涨 [11] - 创业板50指数聚焦信息技术、新能源、金融科技和医药四大新质生产力赛道，自“924行情”以来累计涨幅超过120%，远超同期沪深300指数42%的涨幅 [11] - 传统行业如煤炭、石油石化、电力及公用事业等表现相对疲弱，涨幅均未超过20% [13] 行业表现对比 - 30个中信一级行业板块全线上涨，涨幅前五的板块为通信、电子、计算机、传媒和机械，均属科技领域 [18] - 涨幅居末的五大板块为煤炭、石油石化、电力及公用事业、交通运输和食品饮料，多为传统行业 [18] 个股表现与赚钱效应 - 自“924行情”以来，全市场5200只个股上涨，仅229只下跌，其中超3000只个股涨幅超过50%，1489只个股涨幅达到100%及以上，424只个股涨幅超200% [15] - 有35只个股涨幅超500%，83只个股涨幅超400%，159只个股涨幅超过300% [15] 市值增长与巨头变化 - 截至2025年9月24日，A股总市值突破100万亿元大关，较2024年9月23日的68.8万亿元增长超过30万亿元 [20] - A股万亿市值企业从一年前的9家增至14家，新增的5家为宁德时代、工业富联、中芯国际、招商银行和中国平安，其中工业富联是近一年市值增加最多的A股 [20] - 比亚迪总市值达9637亿元，与万亿市值仅一线之隔 [20]

展会概况 - 第四届石油石化工业展览会暨易派客工业品展览会于9月24日在南京开幕 汇聚500余家行业领军企业 集中展示石油石化工业领域最新国产化技术装备 重点展现人工智能 工业互联网与传统制造业深度融合的创新成果[1] - 展会持续至9月26日 同期举办近30场高质量专业会议 涵盖制造业品牌出海 循环利用 国家技术标准创新基地工作研讨 阀门产业链协同创新等热点议题[8] - 展会由中国石油和石油化工设备工业协会和易派客电子商务有限公司共同主办 易派客工业品展览会已成功举办三届[8] 行业战略定位 - 全球能源格局正经历深刻变革 推动石油石化装备的高端化 智能化 绿色化发展是行业内在要求 更是国家能源安全与可持续发展的重要保障[3] - 中国石油和石油化工设备工业协会会长表示 展会旨在搭建深度交流与合作平台 汇聚全产业链前沿成果 与易派客平台深度融合 推动"展+会+链"三位一体协同发展[3] - 中国石化作为国有重要骨干能源企业 将持续提升服务国家战略需要 引领产业深度转型升级 快速响应市场需求的能力 为新型工业化建设贡献力量[3] 技术装备创新 - 展会布局重器装备 加能 新能源 新材料 智能及自动化 流体控制 综合服务 智慧物流等八大核心展区 全面覆盖石油石化工业全产业链[5] - 中国石化展出首套自主研发Idrilling（应龙）科学钻井系统 最新一代连续满载数智化全电动压裂装备 "经纬领航"旋转导向钻井系统[5] - 中国石油展出自主研发F-2800QHL超深井大功率五缸钻井泵组 中国海油带来全球首座移动式注热平台"注热一号" 沈鼓集团180万吨乙烯压缩机组突破50余项关键技术[5] 人工智能应用 - 北京化工研究院开发分子语言预训练模型 成功搭建聚酰亚胺材料智能化设计平台[7] - 石化盈科发布国内首款防爆智能取送样机器人 内置无人驾驶模型 推出新一代油品近红外分析仪 通过AI算法重构数据库助力企业降本增效[7] - 华为展示智慧化工解决方案 实现炼油化工装置工艺优化与设备预防性维护 中控技术推出流程工业首款时间序列大模型TPT2 具备高精度模拟与跨工况预测能力[7]

业绩增长原因剖析 - 2024年盈利创近十年新高 2025年上半年业绩同样出色[3] - 传统业务优化通过精准采购油品使采销差高于同期 配合政府"打非治违"政策使2025年上半年汽柴油市场占有率分别提升0.46和0.93个百分点[3] - 新能源转型与数智化升级包括2024年两座LNG加气站投入运营 油库智慧微电网储能工程及技术改造提升运营质效 2025年上半年建成一批充电车位并推进重卡充电站合作建设 新能源业务收入同比大幅增长[3] - 风险防控实现2024年全年零风险事件 2025年上半年完成隐患治理及质检室升级 强化环保合规运营和财务内控管理[3] - 客户资源整合与业态创新通过成立战略客户部完善客户分级维护体系 打造"平台+营销+客户"运营模式 2024年开展"助农惠农"主题推介会 2025年深化"泰山+"战略构建"能源+服务+社交"综合服务生态[3] - 深化改革与激励机制聚焦作风建设 用工制度及新能源领域实施深化改革 优化全员绩效考核与薪酬兑现机制[3] 业务规划与发展趋势 - 非油业务围绕中石化集团"易捷"品牌结合本地特色深化 打造综合服务业态 创新服务模式 深耕"首发"理念与"泰山+"文化 拓展汽服 文旅融合等盈利增长点 强化"车生态""家生活"场景服务能力 未来探索打造综合服务体[4] - 新能源车渗透率提升对传统业务造成影响 公司实施向综合能源服务商战略转型 积极布局LNG加气 充电 光伏等领域[4] - 石化行业在反内卷背景下可能进行供给侧收缩 公司依托供应链和品牌优势稳定传统业务 为新能源和非油业务布局提供资金和时间窗口[4] - 新质生产力业务围绕高质量发展与有效转型 巩固传统主业 加速布局新能源赛道 重点发展LNG加气网络和充电桩业务 通过多种方式拓展站点 参与探索电力市场化交易和微电网项目[4] - 低价不合规油品扰乱市场秩序 政府加大监管力度 公司通过提升服务和油品质量巩固市场地位[4] - 《成品油流通管理办法》9月1日落地实施将规范成品油流通秩序 与公司合规经营理念契合 有助于优化市场环境 公司将把握机遇扩大市场份额[4] - 清洁能源转型在光伏领域建成充电 光伏一体综合服务体 落实多个充电站项目 截至2025年6月30日累计建成在营充电枪423条 氢能业务因应用场景不成熟将依托资源 政策及市场需求适时推进[4] 公司回购进展 - 截至2025年8月31日公司尚未实施本次股份回购 相关情况已于2025年9月3日在巨潮资讯网披露[5]

指数表现 - 中证石化产业指数9月24日低开后震荡上行 现涨约0.55% [1] - 成分股彤程新材涨停 蓝晓科技、三美股份、昊华科技等涨幅居前 [1] - 石化ETF（159731）跟随指数上行 [1] 行业政策动向 - 第三届中国石油石化碳中和技术交流会发布《石油石化低碳发展白皮书》 [1] - 在双碳目标引领下行业低碳转型路径日益清晰 [1] - 低能耗低成本碳中和关键技术领域取得系统性突破 显著提升减排措施经济可行性 [1] 行业格局展望 - 政策层对反内卷关注度持续抬升 行业层面陆续发布倡议书 [1] - 供需失衡及低价竞争行业有望夯实盈利底部 [1] - 中长期在行业自律和地方政府行为改善带动下 竞争格局有望优化 [1] 指数结构特征 - 中证石化产业指数前三大行业为炼化及贸易（27.12%）、化学制品（23.87%）和农化制品（19.75%） [1] - 指数有望受益于反内卷、调结构和淘汰落后产能等政策 [1]

市场表现 - 国证自由现金流指数低开震荡 现跌约0.2% [1] - 成分股海信视像涨停 太极实业涨超7% 安孚科技/上海电气/亚翔集成涨超5% [1] - 自由现金流ETF（159201）成交额突破2.5亿元 [1] 投资策略 - 高自由现金流回报组合从"高自由现金流回报"+"低投入高利润分配股东比例"视角构建 [1] - 该策略在下跌或震荡市中表现相对更为优秀 [1] - 自由现金流ETF覆盖家用电器/汽车/有色金属/电力设备/石油石化等高壁垒领域 [1] 产品特征 - 基金管理年费率0.15% 托管年费率0.05% 均为市场最低费率水平 [1] - 行业分散性显著 有效规避单一行业波动风险 [1] - 成分股聚焦自由现金流充裕的行业龙头 是底仓配置的有利选择 [1]

市场表现 - A股三大指数持续上涨 中证石化产业指数现涨约0.8% [1] - 成分股彤程新材涨停 蓝晓科技涨超5% 三美股份、昊华科技、亚钾国际涨幅居前 [1] - 石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数 [1] 行业结构 - 中证石化产业指数中基础化工行业占比60.65% 石油石化行业占比32.3% [1] - 前十大权重股包括万华化学、中国石油、中国石化、盐湖股份、中国海油等 合计权重55.63% [1] 投资逻辑 - 政策推动下化工上游板块景气改善预期 内需强关联的中游子行业龙头或迎系统性盈利修复 [1] - 重点关注聚氨酯、煤化工、石油化工、氟化工等板块 [1] - 新材料仍是化工主要发展方向 符合新质生产力、自主可控和产业升级战略需求 [1]

政策与市场表现 - 2024年9月24日一揽子金融政策出台开启A股新一轮行情 [2] - 政策催化下一周年内5137只个股上涨占比超九成 [2] - 31个申万一级行业全部实现收涨 [2] 行业涨幅差异 - 电子行业以203.35%的涨幅领跑 [2] - 综合行业涨幅为177.08% [2] - 传媒行业涨幅为129.05% [2] - 石油石化行业涨幅不足10% [2] - 煤炭行业涨幅不足10% [2] - 房地产行业上涨41.96%涨幅居后 [2] - 银行行业上涨32.26%涨幅居后 [2]