公司战略与品牌升级 - 万兴科技于1月23日宣布，将原亿图全线产品（原亿图图示、亿图脑图MindMaster）整合进其全球创新生态体系，并正式启用全新品牌名称“万兴图示”和“万兴脑图” [1] - 此次品牌升级旨在通过统一的AI能力底座、全球化基础设施和成熟的运营体系，强化产品协同，构建智能高效的AI原生智能创作平台 [1] - 公司表示，将原产品线纳入全球生态体系是面向AI时代的一次关键举措，旨在赋能全球个人创作者与企业用户实现“所想即所得，所得即专业”的AI绘图体验 [1] 产品与技术整合 - 万兴脑图及万兴图示将全面集成万兴科技旗下的万兴天幕音视频多媒体大模型，以及外部领先第三方模型的多模态能力 [1] - 产品整合旨在持续增强图表理解、逻辑识别与视觉生成能力 [1] - 公司将基于其全球化合规与算力基础设施，确保AI生成内容安全、高效、可商用，以满足海内外用户的合规需求 [1] 市场定位与未来规划 - 万兴图示与万兴脑图产品在可视化表达与结构化思考领域积累深厚，在全球拥有广泛的专业用户基础 [1] - 升级后的产品将围绕“AI驱动、专业可信、全球共创”的使命，助力创作者提升创作力 [2] - 公司未来将继续以AI为核心驱动力，持续完善“创意+效率”产品矩阵与能力底座建设，以赋能全球用户 [2]

核心观点 - 法国巴黎银行认为，在AI应用浪潮中，以微软、亚马逊AWS和谷歌云为代表的超级云计算巨头将持续成为最大受益者，而传统的云软件公司（如ServiceNow、SAP）虽具增长韧性，但增长前景和股价表现将远逊于前者 [1][2][3] 行业趋势与市场动态 - 一项面向全球企业的重要调查结果对软件行业是一个警示信号，强化了近期市场对部分软件股的负面情绪 [1] - 超级云计算公司（微软、亚马逊AWS、谷歌云）在企业调查中持续“获胜”，其整体支出得分保持相对韧性 [1] - 公共云计算需求在AI应用渗透率扩张的推动下显著增加 [1] - 生成式AI在B端和C端的加速落地，正将算力需求从“训练”推向更广泛的“推理”与在线服务，从而大幅抬升全球云计算IaaS基础设施及PaaS AI开发者生态平台的景气度 [6] 公司分析与目标价调整 - 法国巴黎银行重申对微软的“跑赢大盘”评级，目标股价维持在632美元 [3] - 该行将ServiceNow的目标股价从186美元大幅下调至120美元 [3] - 截至报告提及的周四美股收盘，微软股价为451.140美元，ServiceNow股价为128.560美元 [3] - 分析师对Datadog和Databricks等云软件公司在1月企业调查中出现的“企业采用突然恶化”感到惊讶 [3] 超级云计算巨头优势分析 - 微软、亚马逊AWS、谷歌GCP是AI训练/推理体系最核心的基础设施提供者 [5] - 企业调查显示，无论企业是否购买具体的AI应用软件，AI平台资源支出始终是核心预算，这使得超级云计算公司在AI投资周期中受益更稳定 [5] - 这些巨头全面聚焦于布局生成式AI相关的开发生态，旨在降低各行各业开发AI应用的技术门槛，并提供强大的云端AI算力平台 [5] - 谷歌、微软和亚马逊在AI算力基础设施建设和AI开发生态平台方面需求处于超高景气区间 [6] - 谷歌云平台上的服务商MongoDB最新公布的营收与盈利全面超预期并上调全年展望，与谷歌大规模AI资本支出及强劲的云业务增长相呼应 [6] 传统云软件公司定位 - ServiceNow和SAP因需求改善而显得突出，被描述为具有相对基本面的韧性 [1][4] - 企业级SaaS（如ServiceNow/SAP）具有客户粘性和较稳定的营收增长曲线，因此被称为“有韧性” [5] - 然而，与传统云软件公司相关的IT支出，企业普遍持更谨慎态度 [3] - 这类公司的增长极度依赖企业IT预算周期，在宏观经济不确定时更容易被收紧，其增长路径更多依赖于各行业的采用周期，而不具备云计算平台“无视周期”的持续扩张属性 [5] 近期业绩预期 - 华尔街普遍预计微软第二财季每股收益约为3.92美元（同比增长34%），总营收约为802.8亿美元（同比增长30%） [7] - 华尔街普遍预计ServiceNow第四季度每股收益约为0.89美元，营收约为35.3亿美元（同比增长19%） [7]

中望软件公告称，近日收到总经理杜玉林、副总经理王长民的书面辞职报告，二人分别于2026年1月23 日、1月22日因工作调整离任，离任后仍在公司任职。截至公告披露日，杜玉林持股36.16%，王长民持 股0.20%。2026年公司召开董事会，审议通过变更总经理和聘任副总经理的议案，同意聘任刘玉峰为总 经理、冯征文为副总经理，任期至第六届董事会任期届满。刘玉峰持股0.9220%，冯征文获授限制性股 票17,567股，已归属5,361股。 ...

软件ETF市场表现与资金流向 - 1月23日，软件ETF（515230）当日涨幅超过2% [1] - 该ETF近10日资金净流入超过28亿元人民币 [1] - 软件ETF跟踪中证软件指数（H30202），该指数反映软件行业市场表现，成分股涵盖应用软件、系统软件开发及相关服务企业 [1] - 指数侧重于技术创新和高成长性企业，行业配置集中于信息技术领域，整体风格偏向成长型 [1] 多模态AI技术发展前景与时间线 - 多模态技术被认为是2026年AI应用发展的关键 [1] - 海外多模态技术预计在2026年进一步迭代，发展方向是统一Token化的世界模型 [1] - 国产多模态大模型，如字节的Seed和Minimax的海螺，有望快速追赶，相关产品可能在2026年上半年发布 [1] AI视频领域的应用与进展 - AI视频是多模态技术的直接受益领域之一 [1] - 受益于Sora2和Veo3解决了物理一致性问题，AI视频已在2025年第四季度进入生成环境（例如AI漫剧） [1] - 随着国产多模态大模型在2026年第一季度的追赶，AI视频应用有望进一步加速 [1] - 长远来看，以多模态为基础的AI视频将为人类提供丰富的“精神养料” [1] 机器人/自动驾驶领域的应用与展望 - 机器人/自动驾驶是多模态技术的另一个直接受益领域 [1] - 随着世界模型（如谷歌Genie和特斯拉模型）的迭代，该领域有望在2026年于试验环境落地 [1] 产业链相关受益环节 - 算力与存储环节有望持续受益于多模态、长记忆等AI技术的落地 [1]

工业软件概念市场表现 - 1月23日，工业软件概念板块呈现震荡走高的市场行情 [2] - 容知日新股价上涨超过11%，涨幅居前 [2] - 航天软件、盈建科、金现代、辉煌科技等公司股价同样涨幅居前 [2]

核心发展目标 - 到2030年，琼海地区生产总值力争达到550亿元以上，年均增长6%以上 [2] 产业发展规划 - 梯次构建“1+2+N”产业体系，打造千亿级“医会旅”融合产业集群 [2] - 夯实热带高效农业与临空临港两大支柱产业，推动龙湾港开发 [2] - 培育智能网联汽车等新兴产业 [2] - 促进供需适配，扩大医疗、免税、教育三大消费 [2] - 初步谋划“十五五”重大项目146个，总投资约1184亿元 [2] 区域发展与改革开放 - 全方位实施自贸港政策，构建“论坛+”永久会址经济生态圈 [2] - 深化联动发展，优化“一核三区”国土空间布局，推动嘉积城区与乐城融合 [2] - 构建“海陆空铁”立体交通体系 [2] 创新驱动与人才建设 - 强化创新驱动，打造科技创新策源地与东部人才集聚高地 [2] - 支持海南软件职业技术学院升格职业本科 [2] 生态与城市建设 - 突出生态优先，全域推广博鳌零碳经验 [2] - 建设美丽海湾与“无废城市” [2] 民生与社会事业 - 践行人民至上，逐步推行免费学前教育 [3] - 建设五大救治中心，打造东部医疗康养首选地 [3] - 推出红色文化地标线路，建成中国（海南）南海博物馆二期 [3] 安全与综合治理 - 聚力守牢底线，统筹抓好政治、数据、金融等领域安全 [3] - 常态化扫黑除恶，争创全国双拥模范城“十一连冠” [3]

跨大西洋经济关系现状 - 美国和欧盟之间每日商品和服务交易额超过54亿美元，背后有广泛的跨境投资，支撑数百万个就业岗位 [1][7] - 数百万欧洲人日常使用微软软件、美国天然气并购买美国股票，同时许多美国人使用德国软件、法国葡萄酒和欧洲药品，显示双方经济深度交织 [1][7] 欧洲潜在的经济杠杆：金融资产 - 欧洲投资者持有大量美国金融资产，包括2万亿美元的美国国债 [2][8] - 美国政府运行巨大赤字并依赖外国债权人购买国债，若欧洲停止购买可能推高美国政府的资本成本 [2][9] - 已有欧洲机构开始行动，丹麦AkademikerPension养老金基金计划在月底前出售约1亿美元的美国国债 [3][9] 欧洲潜在的经济杠杆：服务贸易 - 欧盟拥有超过4.5亿人口，是美国服务的重要市场，去年欧盟从美国购买的服务约为3000亿美元，而向美国出口约为2000亿美元 [4][10] - 美国在服务贸易上对欧盟存在约1000亿美元的顺差，这使美国处于脆弱地位，欧盟可能以此作为限制美国服务市场准入的杠杆 [4][10] - 美国科技公司提供的数字服务（如人工智能）被认为对欧盟最具价值且难以替代，而咨询和金融服务相对更容易找到替代方案 [5][11] 欧洲已采取的施压措施 - 包括英国和法国在内的少数欧洲国家已对在线市场、广告商和搜索引擎的收入征收数字服务税，此举激怒了特朗普政府 [5][11] - 官员认为可以通过增加数字服务税来对美国施加压力 [5][11] 欧洲行动面临的挑战与质疑 - 美国财政部长贝森特淡化了欧洲出售美债的威胁，称其为“完全错误的叙述”，并指出国债市场是全球金融体系的基础 [2][9] - 贝森特嘲笑欧洲决策过程曲折，认为其针对特朗普威胁的反应将是组成“令人恐惧的欧洲工作组”而非采取强有力行动 [6][12] - 欧盟内部决策的局限性在欧盟议会投票推迟批准与四个南美国家的贸易协议时显现，这对欧盟贸易多元化努力是一大挫折 [6][12]

市场整体表现 - 今日市场震荡回升，三大指数集体翻红，沪深两市成交额2.69万亿元，较上一个交易日放量910亿元 [1] - 截至收盘，沪指涨0.14%，深成指涨0.50%，创业板指涨1.01% [1] - 市场流动性较为充沛，成交量保持在相对高位，但整体上攻压力较大，板块轮动加速，结构性行情或是短期主题 [1][12][13] 军工行业与军工ETF - 军工ETF（512660.SH）今日回暖，收涨3.18%，收盘价1.526元，成交额5.95亿元，成交量392.9万份，换手率5.67% [2][13] - 国产大飞机C919航线网络加密，于1月12日首次执飞广州往返南京航线 [3][15] - 国产大飞机C919的欧洲航空安全局（EASA）验证飞行在2026年1月迎来关键节点，获得“性能良好，安全可靠”的积极结论，标志着出海可能迎来突破 [5][17] - C919交付量持续增长，2025年共计交付15架，相比2024年提升2架，相比2023年有数量级成长，高原型C919已下线 [5][17] - 商业航天关注度高涨，国内主导的巨型星座计划包括：千帆星座（2030年前部署1300颗卫星）、银河星座（2030年前发射5000颗卫星）、国网星座（2030年前完成1300颗发射） [6][18] - 据长江证券测算，2030年底前国内待发卫星达2.1万余颗，2030-2035年待发需求约1.5万颗 [6][18] - 2025年12月，中国多个主体向国际电信联盟提交了20.3万颗卫星的频轨申请，规模相当于此前中国所有卫星申请总和的4倍，标志着中国卫星互联网战略进入新阶段 [6][18] - 军工行业基本面受国产大飞机、商业航天等驱动上行，2027年有百年强军重大目标，今年业绩有望底部反转，当前经历回调后具备更强布局性价比 [7][19] 人工智能与算力产业链 - 通信ETF今日强势修复，收涨2.75%；软件ETF展现修复态势，收涨1.52% [7][19] - 英伟达CEO黄仁勋计划1月到华访问，部分核心供应商可能是访问重点 [9][21] - 伴随英伟达GPU及谷歌TPU等计算芯片放大出货量，叠加1.6T光模块渗透提升，2026年光模块市场空间有望倍增 [9][21] - 市场对2026年800G光模块出货量预期达500-700万只，1.6T光模块出货量预期达250-300万只，照此测算，2026年光模块市场规模有望同比实现2倍以上增长 [9][21] - 光模块龙头厂商物料供应短期无忧，不会影响交付 [9][21] - AI下游软件端商业化闭环仍有待完善，实现盈利的厂商寥寥无几，但软件板块弹性可能更加明显 [9][21] - 1月15日，阿里巴巴官宣千问APP重大更新，成为能调用生态、执行任务的“数字管家” [10][22] - 春节前众多大厂可能发布新版模型，软件板块短期催化密集；本月底海外云服务提供商进入业绩披露期，软件侧可能出现超预期表现 [10][22] - 人工智能硬件和软件有望进一步形成更完善的闭环 [10][22]

报告行业投资评级 - 给予计算机行业“强于大市”的投资评级，并维持该评级 [1][7] 报告核心观点 - AI应用在2025年底至2026年初呈现加速落地趋势，预计这一趋势将在2026年持续深入 [7] - DeepSeek有望在2026年2月发布的V4模型编程能力领先，或将给海外封闭模型厂商带来较大盈利压力，深刻改变全球AI市场竞争格局和产业生态 [7] - 在芯片国产化方面，英伟达H200仍受禁令影响，国产芯片训练大模型有望成为2026年新趋势，为国产厂商提供持续发展机会 [7] 行业数据总结 - **软件行业整体**：2025年1-11月软件业务收入13.98万亿元，同比增长13.3%，增速已连续9个月回升 [13] - **软件行业利润**：2025年1-11月软件业务利润总额16954亿元，同比增长6.6%，增速较1-10月下降1.1个百分点，低于收入增速6.7个百分点 [15] - **软件出口**：2025年1-11月软件业务出口金额569亿美元，同比增长8.1%，约占行业收入的3.0% [16] - **高景气子行业**：IC设计（集成电路设计）2025年1-11月收入同比增长16.5%，高于软件行业整体增速3.2个百分点，是景气度最高的子行业 [18] - **其他子行业增速**： - 云计算+大数据服务：同比增长12.8% [18] - 基础软件：同比增长12.9% [21] - 工业软件产品：同比增长10.2% [21] - 电子商务平台技术服务：同比增长12.5% [28] - 信息安全：同比增长6.9% [29] - 嵌入式系统软件：同比增长9.3% [29] - **收入结构**：2025年1-11月信息技术服务收入增速14.6%，占比软件业务整体收入比重提升至68.8% [33] AI领域发展总结 - **大模型竞争格局**：形成中美对抗趋势，美国头部模型（如GPT-5、Gemini 3 Pro、Claude Opus 4.5）多为闭源，中国头部模型（如DeepSeek-V3.2、Qwen3-Max、Kimi K2）多为开源 [42][45] - **模型性能**：根据Artificial Analysis排名，OpenAI的GPT-5、Anthropic的Claude Opus 4.5、谷歌的Gemini 3 Pro位列前三；国产模型中，智谱GLM-4.7、DeepSeek V3.2等紧随其后 [46] - **DeepSeek V4预期**：媒体报道其编程能力将超过Anthropic的Claude和OpenAI的GPT系列，可能对后两者营收造成明显冲击 [7] - **大模型创业公司**：智谱和MiniMax于2026年1月在港股上市 [54] - **智谱**：2025年上半年收入1.91亿元，同比增长325%；研发费用15.95亿元，同比增长86%；收入以2B为主，85%来自本地业务 [54][57][59] - **MiniMax**：2025年1-9月收入3.74亿元，同比增长175%；研发费用12.62亿元，同比增长30%；收入以2C为主，73%来自海外 [54][55][59] - **国产芯片训练趋势**：2026年有望成为新趋势，智谱GLM-Image模型已在华为昇腾芯片上完成全程训练 [7][71] - **模型调用量与市场格局**： - **全球MaaS市场**：截至2025年10月，OpenAI、谷歌云、字节市场份额分别为31%、19%、15% [72] - **中国公有云市场**：2025年上半年，字节市场份额49.2%，阿里27%，百度17% [75] - **AI原生APP月活**：2025年12月，豆包1.55亿、DeepSeek 0.82亿、元宝0.21亿、蚂蚁阿福0.10亿、千问0.09亿 [81] - **调用量增长**：字节豆包大模型日均token使用量于2025年12月突破50万亿，较上年同期增长超10倍 [82] - **AI Agent**：2025年12月，Meta以20亿美元收购Manus，成为AI Agent发展里程碑 [85] - **AI手机**：2026年手机端AI应用或将全面加速 [86] - 2026年1月12日，苹果与谷歌达成深度合作，谷歌Gemini核心模型将植入苹果系统 [7][89] - 2026年1月15日，阿里千问App全面接入淘宝、支付宝等阿里生态业务，实现AI购物功能 [7][89] - **AI编程**： - 科技大厂持续裁员，如微软计划2026年1月裁员5%-10% [90][95] - Anthropic的Claude Code年化营收在2025年12月已达10亿美元 [92] - DeepSeek V4的开源可能对Anthropic和OpenAI在AI编程领域的营收造成冲击 [94] - **AI医疗**： - 2026年1月，OpenAI推出“ChatGPT Health”并收购AI医疗初创公司Torch [97] - 全球AI医疗市场规模预计从2024年的266.5亿美元增长至2033年的5055.9亿美元，年复合增长率38.8% [97] - 百川开源的医疗大模型Baichuan-M3在HealthBench评测中位列全球第一 [100] 国产化进程总结 - **国产芯片替代加速**： - 2025年1-11月，我国集成电路国产化占比约为17% [102] - 英伟达2025年第三季度来自中国大陆的收入占比降至5% [103][107] - 2025年上半年，我国AI芯片国产化比率从2024下半年的34%提升至35% [107] - 国内AI芯片企业（如摩尔线程、沐曦股份、燧原科技等）集中上市 [108] - **国产芯片厂商业绩**： - 寒武纪2025年第三季度收入17.27亿元，同比增长1333% [111] - 海光2025年第三季度收入40.26亿元，同比增长69.60% [111] - 摩尔线程2025年前三季度收入增长183%，沐曦增长468% [111] - **华为昇腾芯片**：计划在2026年第一季度发布新一代AI芯片昇腾950PR，加入自研HBM HiBL 1.0等技术 [116] - **鸿蒙系统**： - 截至2025年12月30日，鸿蒙5和鸿蒙6系统终端数量已突破3600万，每日新增10万台设备 [7][119] - 2025年第三季度，鸿蒙占据中国手机操作系统18%的市场份额，位居第二；全球市场份额4%，位居第三 [120] - **EDA（电子设计自动化）**： - 美国对华EDA出口政策多变，存在供给不确定性 [127] - 2025年国内EDA行业股权交易加快，头部企业产品覆盖能力持续增强 [131][133] - 2020年中国EDA市场中，数字设计领域占比65%，模拟设计类占比17% [133] - 2025年第三季度，芯原股份新签订单15.93亿元，同比增长145.80%，其中AI算力相关订单占比约65% [139] - **超节点（Scale Up）技术**：国产厂商（如华为、阿里、中科曙光）通过超节点高密度集成弥补芯片制程不足，提升整体算力 [143][146] - 华为Atlas 900（384颗昇腾芯片）算力接近英伟达GB200 NVL72的两倍 [146] - 中科曙光发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640 [146] 算力与基础设施总结 - **AI云市场规模**： - Omdia预测，2025年中国AI云市场规模达518亿元，2030年将达1930亿元 [7] - 阿里云提出2026年发展目标是拿下全年中国AI云市场增量的80%，并判断2026年增量将数倍于2025年全量 [7] - **资本开支**：海外科技企业资本投入再创新高 [40] - **液冷技术**：因AI芯片功耗持续提升，液冷经济性凸显，渗透率预计将增长 [49] 投资建议关注公司 - **建议关注**：润泽科技（300442）、中科曙光（603019）、中科星图（688568）、华大九天（301269） [7] - **建议积极关注IPO进程**：长鑫科技、芯和半导体、合见工软 [7]

报告行业投资评级 - 给予计算机行业“强于大市”的投资评级 [1][7] 报告核心观点 - AI应用在2025年底至2026年初呈现加速落地趋势，预计这一趋势将在2026年持续深入 [7] - DeepSeek有望在2026年2月发布V4模型，其编程能力据称将超过Anthropic的Claude和OpenAI的GPT系列，可能对海外封闭模型厂商的营收造成明显冲击，并深刻改变全球AI市场竞争格局和产业生态 [7] - 在芯片国产化方面，英伟达H200仍受禁令影响，华为计划在2026年第一季度发布新一代AI芯片昇腾950PR，国产模型有望更多地在国产芯片上完成训练 [7] 行业数据总结 - **软件行业整体表现**：2025年1-11月，软件业务收入为13.98万亿元，同比增长13.3%，增速已连续9个月回升 [13] - **软件行业利润**：2025年1-11月，软件业务利润总额为16954亿元，同比增长6.6%，增速较1-10月下降1.1个百分点，低于收入增速6.7个百分点 [15] - **软件出口**：2025年1-11月，软件业务出口金额为569亿美元，同比增长8.1%，占行业收入的3.0% [16] - **高景气子行业**：IC设计是景气度最高的子行业，2025年1-11月收入同比增长16.5%，高于软件行业整体增速3.2个百分点 [18] - **其他子行业增速**： - 云计算+大数据服务：同比增长12.8% [18] - 基础软件：同比增长12.9% [20] - 工业软件产品：同比增长10.2% [20] - 电子商务平台技术服务：同比增长12.5% [27] - 信息安全：同比增长6.9% [28] - 嵌入式系统软件：同比增长9.3% [28] - **收入结构变化**：信息技术服务收入增速为14.6%，高于软件业务整体增速1.3个百分点，占软件业务整体收入比重提升至68.8% [32] AI领域发展总结 - **头部大模型格局**：第一梯队大模型包括美国的OpenAI GPT-5系列、xAI Grok 4、谷歌Gemini 3 Pro、Anthropic Claude Opus 4.5，以及中国的DeepSeek-V3.2、阿里Qwen3-Max、月之暗面Kimi K2、小米MiMo-V2-Flash、智谱GLM-4.7、MiniMax M2.1 [40] - **开源与闭源趋势**：美国主流模型多采取闭源策略，而中国主流模型多采取开源策略 [43] - **模型能力对比**：根据Artificial Analysis排名，OpenAI GPT-5、Anthropic Claude Opus 4.5、谷歌Gemini 3 Pro位列前三，中国模型紧随其后 [44] - **DeepSeek-V3.2-Speciale性能**：在主流推理基准测试中性能媲美Gemini-3.0-Pro，并在数学能力上呈现领先优势 [48] - **大模型创业公司上市**：智谱和MiniMax于2026年1月在港股上市 [52] - **智谱业绩**：2025年上半年收入1.91亿元，同比增长325%；2024年研发费用21.95亿元 [52] - **MiniMax业绩**：2025年1-9月收入3.74亿元，同比增长175%；2024年研发费用13.23亿元 [52] - **收入结构差异**：MiniMax以2C和海外收入为主（海外收入占比73%），智谱以2B和本地业务为主（本地业务收入占比85%） [53][55] - **国产芯片训练大模型趋势**：2026年国产芯片训练大模型将成为发展趋势，DeepSeek已与华为昇腾、寒武纪等国产芯片实现协同优化和零日适配 [63] - **TileLang编程语言**：DeepSeek选用的TileLang新兴AI编程语言，可将部分算子开发代码量从500多行压缩至约80行，同时性能提升约30%，有助于打破英伟达GPU的生态壁垒 [66] - **智谱GLM-Image模型**：2026年1月14日发布，是基于华为昇腾芯片和昇思MindSpore框架完成全程训练的首个SOTA多模态开源图像生成模型 [69] - **MaaS（模型即服务）市场**：Omdia预测2030年中国MaaS市场规模将达到177亿元，2025-2030年复合增速72% [70] - **全球企业级MaaS格局**：截至2025年10月，OpenAI、谷歌云、字节市场份额分别为31%、19%、15%，日均调用量分别为70万亿、43万亿、30万亿Token [70] - **中国公有云大模型市场**：2025年上半年，中国公有云大模型调用量达536.7万亿Tokens，字节市场份额为49.2%，阿里为27% [73] - **AI原生APP月活**：2025年12月，豆包月活1.55亿，DeepSeek月活0.82亿，千问月活0.09亿 [79] - **豆包调用量**：截至2025年12月，豆包大模型日均token使用量突破50万亿，较上年同期增长超10倍 [80] - **AI Agent里程碑**：2025年12月30日，Meta以20亿美元收购AI Agent公司Manus，后者上线8个月后年经常性收入（ARR）突破1亿美元 [83] - **AI手机应用加速**：2026年手机端AI应用或将全面加速，形成手机厂商自研AI、专业AI应用、智能中枢、微信生态Agent四种主要切入方式 [84] - **苹果与谷歌合作**：2026年1月12日，苹果与谷歌达成多年战略合作协议，谷歌Gemini核心模型将用于支持下一代Apple Foundation Models，苹果预计每年支付约10亿美元技术许可费 [87] - **阿里千问App**：2026年1月15日，阿里宣布千问App全面接入淘宝、支付宝等阿里生态业务，实现AI购物功能 [87] - **AI编程与裁员**：科技大厂持续推进裁员，如微软计划2026年1月裁员规模占员工总数5%-10% [88] - **Claude Code收入**：Anthropic的Claude Code在2025年12月年化营收达到10亿美元 [90] - **DeepSeek V4预期**：据媒体报道，DeepSeek有望在2026年2月发布的V4模型编程能力将超过Claude和GPT系列，可能冲击海外厂商营收 [92] - **AI医疗应用**： - **全球市场**：Grand View Research报告预测，全球AI医疗市场规模将从2024年的266.5亿美元增长至2033年的5055.9亿美元，年复合增长率38.8% [95] - **中国市场**：讯飞医疗科技2025年上半年收入2.99亿元，同比增长30.25% [96] - **百川医疗大模型**：2026年1月13日开源的Baichuan-M3在医疗AI评测HealthBench中综合成绩位列全球第一 [98] 国产化进程总结 - **集成电路国产化比例**：2025年1-11月，我国集成电路进口依赖度比例为83%（即国产化占比17%） [100] - **英伟达中国区收入**：2025年第三季度，英伟达来自中国大陆的收入占比降至5% [105] - **AI芯片国产化率**：2025年上半年，我国AI芯片国产化比率从2024下半年的34%提升至35% [105] - **国内AI芯片企业上市潮**：摩尔线程、沐曦股份等多家国产AI芯片企业于2025年底集中上市或推进上市进程 [106] - **国产AI芯片厂商业绩**： - 寒武纪：2025年第三季度收入17.27亿元，同比增长1333% [109] - 海光信息：2025年第三季度收入40.26亿元，同比增长69.60% [109] - 摩尔线程：2025年前三季度收入同比增长183% [109] - 沐曦：2025年前三季度收入同比增长468% [109] - **华为昇腾芯片计划**：计划在2026年第一季度发布昇腾950PR，支持FP8等低精度计算，并加入自研HBM HiBL 1.0以应对美国HBM禁令 [114] - **鸿蒙系统发展**： - **用户规模**：截至2025年12月30日，鸿蒙5和鸿蒙6系统终端数量已突破3600万，每日新增10万台设备 [117] - **市场份额**：2025年第三季度，鸿蒙在中国手机操作系统市场份额为18%，位居第二；全球市场份额为4%，位居第三 [118] - **市场表现**：2025年第三季度，华为在中国手机市场出货量份额为15.2%，位居第三，但增速下滑；在平板电脑市场以31%的份额位居第一 [121] - **EDA（电子设计自动化）国产化**： - **政策环境**：美国对华EDA出口政策多变，存在供给不确定性 [125] - **海外巨头中国区收入**：新思科技2025年第二季度中国区收入下滑7%；楷登电子2025年第三季度中国区收入同比增长18% [127] - **行业并购与上市**：国内EDA行业股权交易加快，芯合半导体、合见工软等企业推进上市进程 [129][130] - **头部企业产品拓展**：华大九天2025年上半年新推7款新品，其中4款面向数字电路设计，在该领域工具覆盖率近80% [131] - **EDA市场结构**：2020年中国EDA市场中，数字设计领域占比65%，模拟设计类占比17% [131] - **企业业绩**：2025年前三季度，芯原股份新签订单15.93亿元，同比增长145.80%；广立微收入同比增长49%，净利润增长380% [137] - **超节点（Scale Up）技术**：国产厂商通过高密度集成的超节点设计弥补芯片制程不足 [141] - **华为Atlas 900**：包含384颗昇腾芯片，算力接近英伟达GB200 NVL72的两倍 [144] - **中科曙光scaleX640**：发布全球首个单机柜级640卡超节点，采用浸没相变液冷方案 [144] 算力与云计算总结 - **中国AI云市场规模预测**：Omdia预测，2025年中国AI云市场规模将达到518亿元，2030年将达到1930亿元 [7] - **阿里云目标**：阿里云提出2026年发展目标是拿下全年中国AI云市场增量的80%，并判断2026年市场增量将数倍于Omdia的预测值 [7] - **海外科技企业资本开支**：海外科技企业资本投入再创新高 [8] 投资建议提及的公司 - **建议关注公司**： - 润泽科技（300442）：字节跳动数据中心核心供应商，有大规模智算中心交付计划 [7] - 中科曙光（603019）：服务器厂商，有产业链一体化优势并持股优质企业 [7] - 中科星图（688568）：在低空经济和商业航空领域积极开拓 [7] - 华大九天（301269）：EDA厂商，深度参与存储芯片国产化 [7] - **建议积极关注IPO进程的公司**：长鑫科技、芯和半导体、合见工软 [7]