工业金属 - 美联储降息落地后，工业金属商品价格短期震荡回落，但财政货币双宽松及国内金九银十旺季需求预期改善将推动价格上行 [1] - 铜精矿供给扰动加剧，SMM进口铜精矿指数本周环比增加，印尼Grasberg铜矿停产致供给紧张 [1] - 国内电解铝产量因置换产能爬坡小幅增加，金九消费旺季及双节临近促使下游提前备货，铝加工龙头企业开工率增加，社会库存为63.8万吨，本周累库1.3万吨 [1] 能源金属 - 锂需求旺季兑现，金九银十叠加国庆备货和储能需求超预期，电芯排产加快，下游采购需求强劲，现货成交重心上移，供需双增但需求增速更强，短期锂价偏强 [1] - 钴价或迎主升浪，刚果金预计延长出口禁令两个月，国内原料短缺加剧，8月进口量环比大降，需求旺季使国内库存加速去化 [1] - 镍盐厂现货少，高价原材料成本支撑报价上行，下游刚需采购接受度上浮，镍盐价格仍有上涨空间 [1] 贵金属 - 美联储降息25BP，点阵图显示年内或再降息两次，降息落地后贵金属价格回落 [2] - 俄乌、巴以地缘政治局势升温增强黄金避险属性，SPDR持仓大幅上行，海外投资者加速配置 [2] - 白银因工业属性和补涨驱动屡创新高，中长期央行购金和美元信用弱化将推动金价中枢上移 [2] 投资策略 - 工业金属领域关注铜、铝在供给扰动与需求改善下的价格上行机会 [3] - 能源金属领域把握钴、锂因供应收紧与需求旺季带来的上涨行情 [3] - 贵金属领域抓住黄金、白银在地缘政治升温及长期趋势下的配置机遇 [3]

有色板块市场表现 - 有色50ETF（159652）开盘大涨近3% 资金净申购300万份 净申购额近400万元 [1] - 成分股多数冲高 铜板块强势领涨 北方铜业和洛阳钼业涨停 铜陵有色涨超9% 江西铜业和西部矿业涨超7% 紫金矿业涨超4% [4] - 部分黄金股回调 山东黄金跌超3% 赤峰黄金和中金黄金下跌 [4] 铜矿供应事件影响 - 美国Freeport-McMoRan公司印尼Grasberg铜矿遭遇不可抗力停产 该矿为全球第二大铜矿 [2] - 公司下调第三季度铜销售指引较7月预期降低4% 黄金销售指引降低6% [2] - 预计2026年铜和黄金产量较此前估算骤降约35% [2] - 高盛分析师预计事件造成50万吨铜供应损失 断言铜价必须上涨 LME铜价隔夜涨超3% [3] - 招商证券指出供应紧张有增无减 方正证券表示行业供给扰动增加对价格形成向上支撑 [3] 有色金属行业分析 - 有色50ETF标的指数涵盖金、铜、稀土等金属板块 含铜量达30% 金铜含量领先全市场同类指数 [3] - 中信建投指出原料供应紧张 国内现货TC企稳于-40美金 全球铜库存累库1.2万吨至61.7万吨 [6] - 美联储降息落地叠加中美贸易风险缓和 海外宏观扰动减弱 预计短期铜价高位偏强震荡 [6] - 方正证券指出美国连续降息周期或已开启 滞胀预期助力金银长牛行情 [6] 成分股具体表现 - 紫金矿业估算权重15.80% 涨幅4.78% 北方稀土权重7.09% 涨幅1.83% [2] - 洛阳钼业权重5.29% 涨幅9.90% 华友钴业权重4.65% 涨幅1.03% [2] - 赣锋锂业权重3.76% 涨幅2.40% 中国铝业权重3.59% 涨幅1.32% [2] - 天齐锂业权重2.64% 涨幅1.32% 山东黄金权重4.24% 跌幅3.47% [2]

市场开盘表现 - A股三大股指集体低开，沪指跌0.03%，创业板指跌0.56% [1] - 工业金属、可控核聚变等板块表现活跃 [1] - 光刻机、港口航运、半导体等板块跌幅居前 [1] 中信证券后市观点 - 行业选择框架围绕资源+新质生产力+出海 [1] - 资源股在供给受限及地缘动荡预期下，从周期属性转向偏红利属性，带来估值体系重构 [1] - 中期核心线索是中国制造业龙头的全球化，将份额优势转化为定价权和利润率提升 [1] - 右侧趋势品种继续聚焦资源、消费电子、创新药和游戏 [1] - 左侧配置关注化工和军工 [1] - 产业趋势层面，近期重点关注AI从云侧逻辑向端侧逻辑扩散 [1] 国金证券后市观点 - 中国盈利基本面回升的牛市行情可能正在孕育 [2] - 降息后开启新场景转换，关注两类机会：一是港股补涨行情，二是成长投资从科技驱动走向出口出海 [2] - 制造业顺周期（有色、机械、化工）的机会将成为中期主线 [2] - 中期推荐三大方向：第一是受益于反内卷和海外制造业修复的实物资产，包括上游资源（铜、铝、油、金）、资本品（工程机械、重卡、锂电、风电设备）及原材料（基础化工品、玻纤、造纸、钢铁） [2] - 第二是盈利修复后的内需相关领域：食品饮料、猪、旅游及景区等 [2] - 第三是保险的长期资产端将受益于资本回报见底回升，其次是券商 [2]

市场指数表现 - 三大指数集体低开，沪指跌0.03%，深证成指跌0.17%，创业板指跌0.56% [1] 工业金属行业 - 工业金属板块高开，电工合金涨超12%，精艺股份、北方铜业涨停 [1] - 全球第二大铜矿印尼Grasberg铜矿因事故停产引发铜价大涨 [1] 可控核聚变行业 - 可控核聚变板块盘初拉升，合锻智能涨停，哈焊华通、常辅股份涨超7% [1] 建材行业 - 建材股局部活跃，中国巨石涨超4%，上峰水泥、海螺水泥涨超2% [1] - 水泥玻璃反内卷方案落地 [1] 半导体行业 - 部分半导体股回调，德明利、江波龙、佰维存储跌约4% [1] 港口航运行业 - 港口航运板块低开，南京港跌超6%，宁波海运跌近3% [1]

市场开盘表现 - 三大股指集体低开 上证指数跌0.03%至3852.43点 深证成指跌0.17%至13333.02点 创业板指跌0.56%至3167.75点[2][3] - 恒生指数高开0.07% 恒生科技指数跌0.13%[5] 行业板块表现 - 有色金属板块高开 精艺股份、北方铜业竞价涨停 洛阳钼业、江西铜业等大幅高开[1][5] - 工业金属和液冷服务器概念活跃[1][2] - 半导体、港口航运板块低开[1][2] - 地产和医疗行业延续跌势 科技网络股走势分化[5] 个股与IPO动态 - 奇瑞汽车在港交所上市 开盘涨11.22%至34.2港元 成为港股今年最大车企IPO[3][4] - 洛阳钼业、江西铜业股份、中国有色矿业均大涨8%[5] 宏观经济数据 - 央行开展4835亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 当日有4870亿元逆回购到期[5] - 人民币对美元中间价调贬41个基点至7.1118[6]

投资者情绪与市场表现 - 当前63.1%的投资者认为A股会上涨 较2025年4月调查提高1.6个百分点 [1] - 投资者对股票的投资意愿净增加人数占比为18.9% 较上期提高6.2个百分点 其中散户和金融从业人员分别为18.2%和20.1% [2] - 投资者对股票型基金的投资意愿净增加人数占比为14.5% 较上期提高5.5个百分点 其中散户和金融从业人员分别为15.9%和12.3% [2] A股市场走势 - 2024年8月至12月 上证综指上涨17.9% 深证综指上涨26.8% [1] - 2025年1月至8月 上证综指累计上涨15.1% 深证综指累计上涨24.8% [1] - 本轮A股上涨主要源于估值提升而非上市公司基本面改善 [2] 市场驱动因素 - 政策驱动是估值修复的重要原因 自2024年四季度以来央行多次释放流动性为股市走强创造有利环境 [2] - 中国高科技创新企业不断涌现 带动相关板块表现强劲 进而推升市场整体情绪 [2] - 截至2025年8月 A股半导体、计算机及通信设备、自动化设备、电子及电子元件、工业金属等板块股价同比涨幅均在60%以上 [3] 宏观经济预期 - 约38%的受访者认为未来中国GDP增速能超过5% 该比例较上期提高4.8个百分点 [3] - 调研总回收有效样本约2100份 其中普通散户投资者1300份 金融行业从业人员800份 [3]

股东结构 - 截至2025年9月19日收盘后 公司股份持有人总数为8,398户[1] - 持有人数量统计包含合并普通账户和融资融券信用账户[1]

板块整体表现 - 工业金属板块较上一交易日上涨0.47% 当日上证指数上涨0.83%至3853.64点 深证成指上涨1.8%至13356.14点 [1] - 板块内精艺股份领涨 涨幅达10.04% 华钰矿业上涨7.83% 海亮股份上涨6.64% [1] - 板块主力资金净流出5.16亿元 游资资金净流入1.12亿元 散户资金净流入4.04亿元 [2] 个股涨跌情况 - 涨幅前五位个股分别为精艺股份(10.04%)、华钰矿业(7.83%)、海亮股份(6.64%)、利源股份(3.98%)和四鼠标峰(3.50%) [1] - 跌幅前三位个股为白银有色(-2.59%)、北方铜业(-2.34%)和亚太科技(-1.85%) [2] - 华钰矿业成交额达19.94亿元 为板块最高 精艺股份成交额1.68亿元 [1] 资金流向分析 - 中国铝业主力净流入7507.83万元 主力净占比5.93% 但散户净流出7651.35万元 [3] - 精艺股份主力净流入3889.99万元 主力净占比高达23.20% 游资净流出1557.39万元 [3] - 华钰矿业主力净流入4647.57万元 但游资净流出6622.98万元 [3] - 海亮股份主力净流入1013.74万元 游资净流入2573.37万元 散户净流出3587.11万元 [3]

贵金属市场行情 - 国际金价创历史新高，触及3749.27美元/盎司 [1] - 白银价格连续三日上涨，逼近44美元/盎司，创逾14年峰值 [1] - 花旗集团策略师团队预期，若2026年美联储鸽派领导层上任，叠加美国实际利率下行和美元承压，黄金与白银的牛市行情将延续，并有望在2026年延伸至铜、铝等工业金属领域 [1] 大宗商品价格上涨驱动力 - 市场对美联储进一步降息的强烈预期是金价上涨的直接引擎，尽管美联储主席鲍威尔强调需保持谨慎，但投资者对大幅降息的预期并未减弱 [3] - 大宗商品价格波动的本质是供需关系的动态平衡，全球产业链重构与极端天气叠加，正打破部分大宗商品的供需稳态 [4] - 过去数年全球矿业、能源行业投资持续不足，导致产能释放受限 [4] 具体商品供需分析 - 以铜为例，2023-2024年全球主要铜矿企业受资源品位下降、环保政策收紧影响，新增产能仅能覆盖3%的需求增长，而新能源领域对铜的需求增速高达8%-10%，供需缺口持续扩大 [4] - 需求端获多国“新基建”与“能源转型”计划支撑，中国“十四五”规划要求新型基础设施建设投资年均增速保持在10%以上，直接拉动工业品需求 [4] - 欧洲“绿色新政”提出将风电、光伏装机量翻倍，进一步推升锂、钴、镍等新能源金属的需求 [4] 政策与货币环境影响 - 政策层面，“稳增长”成全球多国共识，中国2024年上半年基建投资同比增长6.5%，对工业品需求拉动效应显著 [6] - 美国通过《通胀削减法案》，计划未来十年投入3690亿美元支持清洁能源产业，为大宗商品创造长期需求 [6] - 全球主要央行加息周期接近尾声，流动性宽松预期升温，美联储已暂停加息，市场普遍预计2025年可能启动降息，美元指数走弱趋势明显，大宗商品多以美元计价，美元贬值会提升其相对价值并降低持有成本，吸引资金流入 [7] 短期催化因素 - 地缘冲突如中东局势紧张影响原油运输通道安全，叠加俄罗斯对欧洲能源供应调整，2024年国际油价多次突破90美元/桶 [9] - 红海航运受阻导致铁矿石、煤炭等大宗商品运输成本上涨15%-20%，间接推升现货价格 [9] - 全球主要大宗商品库存处于历史低位，美国原油商业库存已降至2018年以来最低水平，OPEC+持续减产使全球原油库存同比减少8% [9] - 伦敦金属交易所铜库存不足30万吨，仅能满足全球1.5个月的需求，低库存状态下需求出现边际改善极易引发量价齐升行情 [9] 行业应对策略与解决方案 - 大宗商品企业需将重心放在如何应对周期变化上，通过深入研究行业逻辑、精准把握供需拐点，合理运用期货、期权等工具对冲价格波动风险 [11] - 智慧云极CTRM风险管理系统通过数字化技术简化业务流程，打破信息孤岛，搭建统一智能数据管控平台，实现业务流程闭环管理，解决运营风险统计难、期现结合风控难等问题 [13] - 系统引入《套期会计准则》财务核算，构建企业专有数据库，内设多层级账户管理体系及量化风险管理模型，设计关键风险指标，进行动态风险监控、评估、决策与控制 [14] - 系统联合金蝶云·苍穹云平台，以云原生、分布式为核心技术，提供覆盖供应链、财务、预警、监控、风控等业务场景的可组装功能模块解决方案 [17]

股价表现与交易数据 - 9月24日盘中股价上涨2.16%至6.14元/股 成交额1.95亿元 换手率4.47% 总市值55.12亿元 [1] - 主力资金净流出499.69万元 特大单买入1169.50万元(占比5.99%)卖出1085.90万元(占比5.56%) 大单买入4594.14万元(占比23.53%)卖出5177.43万元(占比26.51%) [1] - 今年以来股价累计上涨27.65% 近5日下跌8.77% 近20日下跌4.66% 近60日上涨7.53% 年内2次登上龙虎榜 [1] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入26.92亿元 同比减少10.11% [2] - 2025年上半年归母净利润亏损5306.38万元 同比大幅减少469.00% [2] 股东结构与公司基本信息 - 截至9月10日股东户数4.74万户 较上期增加5.32% [2] - 人均流通股15182股 较上期减少5.05% [2] - 公司成立于1998年3月6日 2010年2月26日上市 总部位于广东省汕头保税区万顺工业园 [1] 业务构成与行业分类 - 主营业务收入构成：铝加工产品89.05% 转移纸7.04% 其他业务1.27% 复合纸1.24% 贸易业务0.94% 功能性薄膜业务0.45% [1] - 所属申万行业为有色金属-工业金属-铝 [2] - 概念板块包括RCEP概念、低价、QLED、DeepSeek概念、小盘等 [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现4.34亿元 近三年累计派现5332.71万元 [3] - 截至2025年6月30日 香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [3]