近期，人形机器人成为众多展会的焦点。 比如，2025成都车展与2025贵州数博会，就为机器人技术专门搭建了展示的舞台。在这些展会 上， 机器人所展现出的灵活与精准操作，离不开各类传感器的协同配合， 它们就像机器人的"神 经系统"与"五官"，为机器人的出色表现提供了有力支撑。 与此同时，《科创板日报》记者注意到，在近期多场机器人行业赛事和展会中，一个显著趋势 正在显现： 不仅多家机器人本体企业展出的产品普遍搭载了各类传感器以提升性能，还有不少传感 器企业也主动参与其中，通过展示核心传感技术与解决方案，加强与整机厂商的对接合作。 资本层面，传感器也获得了政策性基金和市场化资本的双重加持。水木资本董事长唐劲草告诉 《科创板日报》记者， 头部项目往往能在短期内完成亿元级别的融资，背后投资人多为产业基 金、链主企业和顶级创投机构；而中小型企业则更多依靠政府引导基金和区域产业基金的支持。 然而，传感器产业虽快速发展，但在满足人形机器人需求时亦面临多重挑战，比如成本与量 产、触觉传感工程化、多传感器融合与同步等方面，未来需聚焦降低成本、提升可靠性、加强 系统级融合及建立统一认证与测试标准，以满足人形机器人的严苛需求。 人形 ...

A股半年报业绩与热门板块表现 - A股5424家上市公司披露半年报 综合 农林牧渔 钢铁 建筑材料 计算机 有色金属 传媒 电子等行业净利润增速居前 [1] - AI算力概念股受资本追捧 包括CPO PCB AI芯片 液冷等细分板块 军工 稀土永磁 人形机器人 创新药等板块涨幅居前 [1] - 八大热门板块相关公司半年报业绩兑现 多只股票归母净利润同比增长超10倍 [1] 地面装备板块 - 板块今年以来上涨107.85% 15家公司中9家归母净利润同比增长 [2] - 纳睿雷达归母净利润同比增长866.97% 居板块首位 [2] PCB板块 - 板块今年以来上涨93.12% 112家公司中73家归母净利润同比增长 [3] - 宏和科技归母净利润同比增长10587.74% 业绩增长居板块首位 [3] - 全球服务器销售额2025年一季度达952亿美元 同比增长134.1% 预计2025年全球服务器市场规模达3660亿美元 同比增长44.6% [3] - PCB市场规模将从2024年735.65亿美元增至2029年946.61亿美元 五年复合增长率5.2% [3] - 18层以上多层板复合增长率达15.7% HDI复合增长率达6.4% 是市场主要驱动力 [3] CPO板块 - 板块今年以来上涨79.05% 多家头部公司业绩出色 [4] - 仕佳光子归母净利润同比增长1712% 新易盛归母净利润同比增长355.68% [4] - CPO技术预计2026年至2027年逐步渗透起量 3.2T产品大量推出后被批量应用 [5] AI芯片板块 - 板块今年以来上涨62.62% 35家公司中22家归母净利润同比增长 [6] - 优博讯归母净利润同比增长1455.37% 寒武纪营收同比增长4347.82% 实现同比扭亏 [6] - DeepSeek-V3.1使用UE8M0 FP8参数精度 为下一代国产芯片设计 提升解码效率与运算能力 [6] 稀土永磁板块 - 板块今年以来上涨62.12% 58家公司中41家归母净利润同比增长 [7] - 华宏科技归母净利润同比增长3480.57% 业绩增长居板块首位 [7] - 稀土价格上涨和磁材排产延长期凸显需求韧性 企业三季度可能实现量价齐升 [7] 人形机器人板块 - 板块今年以来上涨54.30% 163家公司中107家归母净利润同比增长 [8] - 天娱数科归母净利润同比增长453.67% 业绩增长居板块首位 [8] - 华为 字节跳动 比亚迪 小米 广汽等企业加码具身智能 特斯拉 Figure AI等加速商业化量产 [8] - 人形机器人进入工业场景成为确定性较高的应用趋势 商业化落地可期 [8] 液冷概念板块 - 板块今年以来上涨49.94% 106家公司中77家归母净利润同比增长 [9] - 高澜股份归母净利润同比增长1438.57% 业绩增长居板块首位 [9] - 液冷技术从AI核心算力侧向网络设备和ASIC芯片延伸 Meta 谷歌 亚马逊等推进自有AI架构和集群部署 [9] 创新药板块 - 板块今年以来上涨44.05% 145家公司中71家归母净利润同比增长 [10] - 翰宇药业归母净利润同比增长1504.3% 业绩增长居板块首位 [10] - 2025年国内创新药产业迎来拐点 由资本驱动转向盈利驱动 在ADC TCE PD-1双抗 CAR-T等领域展现竞争优势 [10]

A股半年报业绩与热门板块表现 - A股5424家上市公司披露半年报 综合 农林牧渔 钢铁 建筑材料 计算机 有色金属 传媒 电子等行业净利润增速居前 [1] - AI算力概念股表现突出 CPO PCB AI芯片 液冷等细分板块受资本追捧 [1] - 军工 稀土永磁 人形机器人 创新药等板块今年以来涨幅居前 [1] - 八大热门板块相关公司半年报业绩兑现 多只股票归母净利润同比增长超10倍 [1] 地面装备板块 - 板块今年以来上涨107.85% [2] - 15家公司中9家上半年归母净利润同比增长 [2] - 纳睿雷达归母净利润同比增长866.97% 居板块首位 [2] PCB板块 - 板块今年以来上涨93.12% [3] - 112家公司中73家上半年归母净利润同比增长 [3] - 宏和科技归母净利润同比增长10587.74% 业绩增长居板块首位 [3] - 算力缺口带动行业需求上行 2025年一季度全球服务器销售额952亿美元同比增长134.1% [3] - 预计2025年全球服务器市场规模3660亿美元同比增长44.6% [3] - PCB市场规模将从2024年735.65亿美元增至2029年946.61亿美元 五年复合增长率5.2% [3] - 18层以上多层板复合增长率15.7% HDI复合增长率6.4% 成为主要驱动力 [3] CPO板块 - 板块今年以来上涨79.05% [4] - 仕佳光子归母净利润同比增长1712% 新易盛同比增长355.68% [4] - CPO领域渗透率较低但前景确定 上市公司通过产业链整合提高参与度 [4] - CPO技术预计2026-2027年逐步渗透起量 3.2T产品推出后批量应用 [5] AI芯片板块 - 板块今年以来上涨62.62% [6] - 35家公司中22家上半年归母净利润同比增长 [6] - 优博讯归母净利润同比增长1455.37% 寒武纪营收同比增长4347.82% [6] - 寒武纪利润总额 归母净利润同比扭亏 [6] - DeepSeek-V3.1使用UE8M0 FP8参数精度 针对下一代国产芯片设计 [6] - UE8M0 FP8格式提升芯片解码效率与运算能力 支持复杂模型推理 [6] 稀土永磁板块 - 板块今年以来上涨62.12% [7] - 58家公司中41家上半年归母净利润同比增长 [7] - 华宏科技归母净利润同比增长3480.57% 业绩增长居板块首位 [7] - 稀土价格上涨和磁材排产延长期凸显需求韧性 [7] - 企业三季度可能实现量价齐升 利润空间有望扩大 [7] 人形机器人板块 - 板块今年以来上涨54.30% [8] - 163家公司中107家上半年归母净利润同比增长 [8] - 天娱数科归母净利润同比增长453.67% 业绩增长居板块首位 [8] - 华为 字节跳动 比亚迪 小米 广汽等企业加码具身智能 [8] - 特斯拉 Figure AI等加速商业化量产进度 [8] - DeepSeek推动通用机器人大模型发展 人形机器人进入工业场景 [8] 液冷概念板块 - 板块今年以来上涨49.94% [9] - 106家公司中77家上半年归母净利润同比增长 [9] - 高澜股份归母净利润同比增长1438.57% 业绩增长居板块首位 [9] - 液冷技术向网络设备和ASIC芯片延伸 [9] - Meta 谷歌 亚马逊等推进自有AI架构和集群 未来有望部署液冷散热 [9] 创新药板块 - 板块今年以来上涨44.05% [10] - 145家公司中71家上半年归母净利润同比增长 [10] - 翰宇药业归母净利润同比增长1504.3% 业绩增长居板块首位 [10] - 2025年国内创新药产业迎来拐点 由资本驱动转向盈利驱动 [10] - 国内创新药在新靶点 新技术 新疾病领域布局呈现领先趋势 [10] - ADC TCE PD-1双抗 CAR-T等领域展现竞争优势 [10]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入25.25亿元 同比增长20.07% [1] - 归母净利润2.87亿元 同比增长15.73% [1] - 扣非净利润2.46亿元 同比增长55.65% 主要因销售规模扩大及毛利率提升 [1] - 整体毛利率提升1.44个百分点 新能源电驱业务毛利率同比增长5.03个百分点 [1] 汽车零部件业务进展 - 自主开发电动头枕升降电机总成系统 采用曲线式滑动结构 支持120mm长行程多维度弧度调节 [2] - 2025年承接2个电动头枕执行器新项目 计划应用于小鹏和零跑新车型 [2] - 与奥托立夫联合开发方向盘自动折叠执行器 预计2025年底量产 [3] - 车载无人机夹紧驱动器通过国产新能源头部车企认证 进入稳定供货阶段 [3] 新兴技术领域布局 - 规划30KW至250KW系列飞行器电驱产品 230KW油冷产品完成样机方案 预计2025年下半年交付样机 [3] - 基于汽车精密传动技术延伸至人形机器人领域 开发反向式行星滚柱丝杠/关节模组/灵巧手滚珠丝杠等产品 [4] - 成功研制人形机器人上肢与下肢直线作动关节模组总成 核心部件自主可控 [4] - 2025年5-6月完成国内头部新势力车企线性关节模组首批样件交付 [4] 产业链与竞争优势 - 收购科之鑫高精度丝杠磨床公司 打通产业链上游环节 [5] - 实现数控螺纹磨床自主可控 整合"材料-设计-加工-检测"全产业链能力 [5] - 产品契合人形机器人核心部件国产化需求 具备全流程产品开发能力 [5] 行业前景与战略方向 - 2025年全球人形机器人市场销量预计1.24万台 市场规模63.39亿元 2030年销量预计34万台 市场规模超640亿元 [5] - 汽车零部件行业受益于政策引导/技术革新/市场嬗变 呈现车网互动落地/智能化供应商反向输出等趋势 [2] - 公司聚焦技术升级与产品迭代 把握国产替代机遇 强化可靠性及供应链管控优势 [6]

市场行情特征 - 市场突破3800点后呈现震荡调整走势 行情特点为慢牛长牛而非快牛疯牛 [1] - 行情主要依靠政策利好和资金推动 五路增量资金入市导致行情持续时间较长 [1] - 投资者分歧显著 多空博弈造成反复震荡拉锯格局 [1] - 突破3400点箱体后逐步形成牛市走势 赚钱效应较四五月明显提升 [1] - 行情节奏缓慢且呈现"走两步退一步"特点 预计持续两到三年 [1] 消费提振效应 - 慢牛长牛行情通过增加财产性收入提振消费 消费是经济增长最重要引擎 [2] - 上半年消费品以旧换新政策推动受益产品销量同比增长30% [2] - 资本市场走强带动更多投资者获得投资收益 进一步强化消费增长动力 [2] 资金流入分析 - 居民存款达160万亿元 六大行一年期存款利率跌破1% 推动储蓄向资本市场转移 [3] - 7月新开股票账户200万户 新基金首发规模普遍超10亿元 [3] - 未来两三年居民储蓄转移规模可能达20-30万亿元 家庭资产配置中资本市场比例或从不足5%升至10%左右 [3] - 五路资金包括：居民存款转移、险资等机构加仓、楼市流出资金、债市转出资金、传统行业过剩产能资金 [3] 行业表现分化 - 科技龙头股绝对股价超越白酒龙头股 体现时代变迁和科技创新企业高预期 [4] - 传统板块表现低迷 新兴产业呈现欣欣向荣发展态势 [4] - 新质生产力和科技创新成为大趋势 经济转型过程中新兴产业机会显著多于传统行业 [4] 科技投资方向 - 恒生科技指数表现不佳因互联网巨头增速放缓 第四次科技革命聚焦人工智能 [5] - AI+消费最佳落地场景包括人形机器人、芯片半导体、算力算法和光模块 [5] - 科技投资需关注企业核心竞争力和未来成长空间 警惕"一将功成万骨枯"行业特性 [5] 货币政策影响 - 美联储9月可能降息25个基点 因7月非农数据大幅低于预期且CPI为2.7% [5] - 中国央行可能跟随降准降息支持经济复苏 对A股市场形成利好支撑 [6] - 货币政策宽松对高负债率行业推动作用尤为显著 [6]

市场走势 - 上证指数收盘3,868.38点，下跌0.39% [4] - 深证成指收盘12,473.17点，上涨0.26% [4] - 沪深300指数收盘4,452.59点，下跌0.37% [4] - 中小板指收盘7,698.90点，上涨1.56% [4] - 创业板指收盘2,742.13点，下跌0.76% [4] - 科创50指数收盘1,270.87点，下跌1.31% [4] 电力设备及新能源行业 - 优必选牵头两项人形机器人国家技术标准立项，包括定位导航和人机交互技术要求 [6] - NVIDIA与富士康合作制造的首款人形机器人预计11月亮相，配备法学硕士和机器人大脑 [6] - 中国光伏行业协会倡议加强行业自律，抵制低于成本价格竞争和盲目扩产 [6] - 六部门召开光伏座谈会，要求加强产业调控、遏制低价无序竞争和推动落后产能退出 [6] - 多晶硅致密料和颗粒硅均价均为44.0元/kg，与上周持平 [6] - 多晶硅企业协同限产限销，头部企业减产力度最大，预计9月产出环比8月持平 [6] - 硅片价格持稳，182-183.75mm N型硅片均价1.20元/片，182*210mm型硅片均价1.35元/片 [10] - 电池片价格持稳，182-183.75mm N型电池片均价0.290元/W，182*210mm N型电池片价格0.285元/W [10] - 组件价格持稳，TOPCon双玻组件价格0.685元/W，HJT组件价格0.830元/W，BC组件较TOPCon溢价10.1%-13.4% [10] - 光伏玻璃价格持稳，3.2mm镀膜玻璃18.5元/㎡，2.0mm镀膜玻璃11.0元/㎡ [10] 煤炭行业 - 1-7月煤炭进口量累计增速-13%，7月进口煤同比降22.94%，环比增7.78% [12] - 7月全煤种进口价格67美元/吨，同比回落，环比降低6.23美元/吨 [12] - 炼焦煤增量主要来自外蒙古和俄国，动力煤增量来自澳大利亚，褐煤增量来自印度尼西亚 [12] - 国内反内卷带动内贸煤价企稳反弹，原煤产量同比和环比收缩 [12] 开能健康公司 - 2025H1营业总收入8.89亿元，同比增长7.23%，归母净利润0.70亿元，同比增长22.99% [13] - 终端业务及服务收入5.45亿元，同比增长9.9%，占比61.3%，毛利率45.93% [13] - 智能制造及核心部件收入3.31亿元，同比增长3.32%，占比37.2%，毛利率33.71% [13] - 原能集团总资产15.78亿元，营业收入7490.8万元，净利润-2008.8万元 [17] - 2025H1毛利率41.12%，同比提升0.62个百分点，净利率9.85%，同比提升1.02个百分点 [17] 航天电器公司 - 2025H1营业收入29.35亿元，同比增长0.47%，归母净利润0.87亿元，同比下降77.49% [18] - 货币资金22.73亿元，同比下降8.27%，应收账款47.96亿元，同比增长3.07%，存货21.71亿元，同比增长48.96% [19] - 加快培育新赛道，布局新域新质装备、商业航天、超算和数据中心等领域 [24] - 管理费用同比下降12.18%，销售费用同比下降26.04% [24] 晋西车轴公司 - 2025H1营业收入6.08亿元，同比增长41.73%，归母净利润1390.09万元，扭亏为盈 [23] - 铁路车辆产品收入4.16亿元，同比增长69.92%，铁路车轴产品收入2.41亿元，同比增长11.07% [25] - 中标国铁集团2025年首批铁路货车采购项目450辆 [25] - 高速动车组车轴实现批量供货，复兴型六轴机车轴完成试制 [25] - 2025H1毛利率11.88%，同比提升7.25个百分点，净利率2.29%，同比提升6.91个百分点 [25] 杭叉集团公司 - 2025H1营业收入93.0亿元，同比增长8.7%，归母净利润11.2亿元，同比增长11.4% [26] - 25Q2营业收入48.0亿元，同比增长9.4%，归母净利润6.8亿元，同比增长9.1% [26] - 上半年海外市场产品销售近6万台，同比增幅超25% [26] - 智能物流业务爆发式增长，累计落地7000余台AGV [26] - 25Q2毛利率23.3%，同比提升1.1个百分点，净利率15.0%，同比下降0.3个百分点 [26] 中航沈飞公司 - 2025H1营业收入146.28亿元，同比下降32.35%，归母净利润11.36亿元，同比下降29.78% [31] - 合同负债较年初大增113.47%，货币资金153.53亿元，同比增长84.72% [31] - 局部搬迁建设项目预计年底产线贯通，复材与钛合金生产能力扩充 [31] 威尔药业公司 - 2025H1营业总收入6.74亿元，同比下降2.1%，归母净利润0.73亿元，同比下降7.77% [34] - 合成润滑基础油收入4.64亿元，同比下降3.5%，销量3.1万吨，同比增长3.2% [34] - 药用辅料收入1.64亿元，同比下降6.0%，销量0.6万吨，同比增长8.4% [34] - 整体毛利率28.08%，同比提升2.1个百分点，净利率10.58%，同比下降0.7个百分点 [34] 海信视像公司 - 2025H1营业总收入272.31亿元，同比增长6.95%，归母净利润10.56亿元，同比增长26.63% [35] - 25Q2营业总收入138.55亿元，同比增长8.59%，归母净利润5.02亿元，同比增长36.82% [35] - Miniled产品零售量占有率33.95%，同比提升8.41个百分点 [35] - 98英寸及以上产品全球市场份额28.9%，100英寸及以上产品市场份额47.7% [35] - 2025H1毛利率16.37%，同比提升0.56个百分点，净利率3.88%，同比提升0.6个百分点 [35] 瑞丰新材公司 - 2025H1营业收入16.62亿元，同比增长10.79%，归母净利润3.7亿元，同比增长16.08% [36] - 2025H1原油Brent均价70.81美元/桶，同比下降15.11%，基础油均价7805.66元/吨，同比下降7.93% [40] - 毛利率36.34%，同比提升0.59个百分点，净利率22.34%，同比提升1个百分点 [40] - 润滑油添加剂H1出口12.88万吨，同比增长7.51%，出口价19954元/吨，同比下降2% [40] 鲁西化工公司 - 2025H1营业收入147.4亿元，同比增长5%，归母净利润7.6亿元，同比下降34.8% [45] - 化工新材料收入97.4亿元，同比增长2.4%，毛利率11.4%，同比下降9.8个百分点 [45] - 基础化工产品收入29.6亿元，同比增长5.1%，毛利率22.1%，同比提升8.8个百分点 [45] - 化肥产品收入17.8亿元，同比增长22.4%，毛利率5.8%，同比下降1.6个百分点 [45] - 整体毛利率12.9%，同比下降5.1个百分点，净利率5.2%，同比下降3.2个百分点 [45] 扬农化工公司 - 2025H1营业收入62.34亿元，同比增长9.38%，归母净利润8.06亿元，同比增长5.6% [44] - 25Q2原药销量28037吨，同比增长12%，销售均价6.59万元/吨，同比增长3.2% [47] - 辽宁优创项目产能释放，葫芦岛项目一阶段产能爬坡 [47] - 东南亚卫药市占率从5%提升到70%左右 [47]

行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为同步大市-A(维持) [1] 核心观点 - 优必选牵头两项人形机器人国家技术标准《人形机器人技术要求 第6部分：定位导航》和《人形机器人技术要求 第7部分：人机交互》正式获批立项 [3] - NVIDIA与富士康合作制造的首款人形机器人预计将于11月亮相 配备法学硕士(LLM)和机器人大脑 [3] - 中国光伏行业协会倡议加强行业自律 共同维护公平竞争 抵制低于成本价格恶性竞争和盲目扩产增产 [4] - 六部门召开光伏座谈会 要求加强产业调控 遏制低价无序竞争 推动落后产能有序退出 [5] - 光伏产业链价格持稳 多晶硅致密料均价44元/kg 颗粒硅均价44元/kg 硅片182-183.75mm N型均价1.20元/片 电池片182-183.75mm N型均价0.290元/W 组件182*182-210mm TOPCon双玻价格0.685元/W [6][7][8] - 组件中标价格分布区间0.72~0.80元/W 单周加权均价0.72元/W 较上周增加0.016元/W 中标总采购容量1772.00MW 较上周增加1682.26MW [8] 投资建议 - 重点推荐BC新技术方向：爱旭股份 隆基绿能 [9] - 重点推荐供给侧改善方向：大全能源 福莱特 [9] - 重点推荐海外布局方向：横店东磁 阳光电源 阿特斯 德业股份 [9] - 重点推荐电力市场化方向：朗新集团 [9] - 重点推荐国产替代方向：石英股份 [9] - 建议积极关注信义光能 协鑫科技 通威股份 TCL中环 新特能源 帝尔激光 福斯特 海优新材 晶澳科技 天合光能 晶科能源 中信博 迈为股份 晶盛机电 上海艾录 广信材料 [9] - 人形机器人相关标的建议关注优必选 中大力德 亿嘉和 麦迪科技 大业股份 德昌股份 禾川科技 均胜电子 速腾聚创 凯盛新材 [9] 价格追踪 - 多晶硅致密料均价44.0元/kg 颗粒硅均价44.0元/kg 较上周持平 [6] - 硅片130um的182-183.75mm N型均价1.20元/片 130um的182*210mm型均价1.35元/片 较上周持平 [7] - 电池片182-183.75mm N型均价0.290元/W(转换效率25.0%+) 182*210mm N型价格0.285元/W(转换效率25.0%+) 较上周持平 [7] - 组件182*182-210mm TOPCon双玻价格0.685元/W 210mm N型HJT组件价格0.830元/W 182*182-210mm集中式BC组件价格0.76元/W 较TOPCon溢价13.4% 分布式BC组件价格0.76元/W 较TOPCon溢价10.1% [8] - 光伏玻璃3.2mm镀膜价格18.5元/㎡ 2.0mm镀膜价格11.0元/㎡ 较上周持平 [8]

市场行情特征 - 当前市场处于行情启动阶段 上涨迅猛但非常态 可能出现获利了结调整 [1] - 行情呈现哑铃型特征：大资金配置低估值高股息银行板块 游资偏好科技创新股票 [2] - 本轮牛市可能延续两到三年 属慢牛长牛行情而非短期快牛 [1] 资金流向分析 - 7月居民存款减少1.1万亿 非银行存款增加2.14万亿 资金通过券商保证金账户入市 [5] - 居民储蓄向资本市场转移趋势显现 160万亿存款中转移资金量仍较小 [5] - 未来两到三年居民存款可能向资本市场转移20到30万亿 推动市场回升 [6] 板块配置机会 - 银行板块创历史新高 低估值高股息特征受大资金青睐 [2] - 品牌消费品处于底部盘整阶段 可能迎来估值修复机会 [2] - 人形机器人 算力 智能驾驶等经济转型领域值得重点关注 [3] - 消费板块有望受益于股市赚钱效应 出现估值和业绩双轮驱动 [3] 杠杆使用情况 - 场外配资受严格管控 主要通过两融加杠杆 [1] - 建议谨慎使用两融杠杆 避免重蹈2015年强制平仓风险 [1][7] 跨市场比较 - A股和港股仍是全球主要资本市场估值洼地 虽有上涨但估值不高 [4] - 美股估值处于历史高位 上升空间有限 [4] - 股市与楼市呈现跷跷板效应 股市现阶段更具吸引力 [6] 货币政策影响 - 美联储释放鸽派信号 9月降息几乎确定 年底前可能再降息1-2次 [4] - 降息政策对美股形成提振 [4] 投资者行为 - 市场由散户主导 趋同效应明显 [6] - 建议投资者保持耐心 合理配置股票和基金 [7] - 不同风险偏好投资者可选择相应板块：科技创新或高分红稳定回报板块 [3]

美联储降息预期与市场影响 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上暗示对降息持开放态度 需根据经济数据调整政策 [1][3] - CME FedWatch工具显示 9月降息25个基点的概率从75%飙升至90% [4] - 摩根大通预测2025年9月启动降息周期 年内可能实施三次降息 每次25个基点 [5] - 降息可能导致美元走弱 推动资金流入新兴市场 形成全球货币宽松周期 [6][7] - 全球多国货币政策已进入宽松周期 欧洲、英国、中国、韩国、印度等央行通过降息、降准释放流动性 [7] - 流动性增强推动多国股市创新高 美国、日本、英国股指8月刷新历史最高点位 德国、巴西7月上旬创新高 韩国综合指数接近2021年历史最高点 上证指数创近十年新高 [7] 人形机器人行业现状与争议 - 美银报告指出人形机器人领域出现泡沫 部分公司股价在生产前飙升3-5倍 [9] - 花旗报告认为大规模生产时间存在不确定性 投资者持谨慎态度 [9] - 高盛调研显示人形机器人技术拐点不明朗 能力不足以处理多种通用任务 [11] - 高盛预计到2027/2032年全球人形机器人出货量为7.6万/50.2万台 步伐慢于市场预期 [11][12] - 郎咸平类比人形机器人行业与2000年美国互联网泡沫 认为AI都是泡沫并将爆破 [13][15] - 昆仲资本姚海波称2025年是人形机器人企业的"最后生存年" 部分企业可能在半年到一年内消失 [17][19][20] 中国人形机器人商业化进展 - 摩根士丹利研报预计2025年下半年中国市场将迎来人形机器人订单爆发 [21][23] - 中国移动签署1.24亿元人民币人形机器人合同 智元机器人获得7800万元订单 [25] - 优必选获得9100万元人民币全球最大单一采购订单 用于汽车技术领域装卸任务 [26] - 2025年上半年全球人形机器人领域融资总额达195亿元 中国占比60%约84亿元 [28] - 融资频次和金额超2024年全年水平 44起融资超1亿元 其中9起超5亿元 [28] - 2025年下半年平均每1.5-2天发生一起投资事件 京东一日连投三家企业 [28] - 它石智航在无公开产品情况下两轮融资超17亿元人民币 创中国具身智能行业天使轮纪录 [28] 技术发展与产业链机会 - 宇树科技H1人形机器人具备19个自由度 可行走跳舞但无法处理复杂精细任务 [12] - 公司预计未来2-3年难以达到人类工人效率 5-10年后可能出现实际应用 [12] - 宇树科技在全球四足机器人市场占60-70%份额 海外收入占比50% [12] - 高盛认为现阶段投资机会在于供应链零部件企业 更看好执行器总成商和谐波减速机供应商 [12] - 中国人形机器人通用任务自主执行能力预计2-3年内实现"ChatGPT时刻" [20]

市场交易表现 - A股市场单日成交额达到3.17万亿元，较前一日增加5981亿元，为历史上第二次突破3万亿元大关 [1][3] - 科创50指数成交额创历史新高，上证指数涨1.51%，深证成指涨2.26%，创业板指涨3% [4][5] - 寒武纪-U股价较2022年4月低点46.59元上涨超20倍，盘中直逼贵州茅台股价 [6] 科技板块行情驱动因素 - 7-8月货币宽松政策推动资金涌向AI算力、人形机器人和商业航天等新质生产力领域 [1][6] - 国产AI芯片替代需求迫切，寒武纪2024年营收11.74亿元（同比增长65.56%），2025年Q1营收11.11亿元（同比增长42倍） [6] - 高盛上调寒武纪目标价50%至1835元，市场预期其技术突破并分食英伟达市场份额 [6] 龙头企业表现 - 中际旭创股价320元（单日涨14.74%），成交额152.37亿元，总市值3555.58亿元 [10][11][13] - 英伟达股价177.99美元（涨1.72%），成交额305.48亿美元，总市值4.34万亿美元 [7] - 工业富联、新易盛、胜宏科技等AI产业链公司股价创历史新高 [6] 细分赛道投资机会 AI基础设施 - 中兴通讯：超节点整机与互联芯片布局推动价值重估 [22] - 亨通光电：空芯光纤损耗值≤0.2dB/km达国际先进水平，多芯光纤产能持续扩张 [23] 人形机器人 - 卧龙电驱：提供关节模组与灵巧手，与智元机器人、中科新松合作并递交港股IPO [24] - 长盈精密：为特斯拉和Figure AI量产灵巧手、旋转执行器等组件 [25] 商业航天 - 臻镭科技：特种芯片供应商，产品应用于卫星和雷达领域，受益低轨卫星星座建设 [26] 券商板块 - 传统券商龙头中信证券、中金公司及互联网券商东方财富、指南针、同花顺受行情催化 [26] 市场结构转变 - 资金从金融地产转向硬科技领域，A股投资主线由周期板块转向硅基智能科创浪潮 [21] - 寒武纪、中际旭创、工业富联等"五朵科技金花"被建议作为核心配置标的 [21]