宏观 2026 年 1 月 28 日 2025 年 12 月工业企业利润数据点评 利润结构向中游转移 证券分析师 事项： 2025 年，全国规模以上工业企业实现利润总额 73982.0 亿元，比上年增 长 0.6%。 平安观点： 风险提示：稳增长政策落地效果不及预期，海外经济衰退，地缘政治冲突升级等。 宏 观 点 评 证 券 研 究 报 告 宏 观 报 告 钟正生 投资咨询资格编号 S1060520090001 ZHONGZHENGSHENG93 4@pingan.com.cn 张璐 投资咨询资格编号 S1060522100001 ZHANGLU150@pingan.com.cn 常艺馨 投资咨询资格编号 S1060522080003 CHANGYIXIN050@pingan.com.cn 2025 年 12 月工业企业利润增长加快，量、价、利润率同步改善。2025 年 12 月，工业企业利润同比由 11 月下降 13.1%转为增长 5.3%，回升 18.4 个百分点，恢复较快。拆分量、价和利润率：2025 年 12 月工业增 加值增速较上月抬升 0.4 个百分点至 5.2%，PPI 同比增速较上月提升 0. ...

国家统计局1月27日发布的数据显示，2025年，全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，比上 年增长0.6%。 国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，2025年全年工业企业利润实现增长，扭转了连续三年下降态 势，其中装备制造业、高技术制造业等新动能支撑作用明显，传统产业利润结构持续优化，工业经济发 展质效不断提升。 制造业利润增速大幅回升 "2026年，工业企业利润有望延续修复。"温彬分析，需求端稳中向好，物价端降幅收窄，加之新型工业 化与产业升级推动投资和技术改造，工业企业经营环境和利润率预计逐步改善，利润将由阶段性修复向 温和增长过渡。 工业企业利润结构进一步优化 "规模以上工业企业利润实现增长，工业新动能的支撑作用明显，工业经济发展向新向优。"于卫宁说。 装备制造业为工业向优升级提供坚实支撑。于卫宁表示，2025年，规模以上装备制造业利润较上年增长 7.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长2.8个百分点，是对规模以上工业企业利润增长拉动作用最 强的板块。规模以上装备制造业利润占全部工业企业利润的比重达39.8%，较上年提高2.6个百分点，工 业企业利润结构进一步优化。从行业看，装备制造业的 ...

装备制造业为工业向优升级提供坚实支撑。2025年，规模以上装备制造业利润较上年增长7.7%，拉动 全部规模以上工业企业利润增长2.8个百分点，是对规模以上工业企业利润增长拉动作用最强的板块。 规模以上装备制造业利润占全部工业企业利润的比重达39.8%，较上年提高2.6个百分点，工业企业利润 结构进一步优化。从行业看，装备制造业的8个大类行业中有7个行业利润较上年增长。 传统产业提质升级不断壮大工业新动能。2025年，传统产业新质生产力发展成效继续显现，利润明显高 于行业平均水平。在化工行业中，生物化学农药及微生物农药制造、文化用信息化学品制造行业利润分 别较上年增长20.7%、15.2%，高于化工行业平均水平28.0个、22.5个百分点；在化纤、电力行业中，生 物基化学纤维制造、生物质能发电行业利润分别增长88.6%、47.9%，分别高于所在大类行业平均水平 93.1个、34.0个百分点。 工业企业利润实现增长。从三大门类看，制造业增长5.0%，增速较2024年大幅回升8.9个百分点；电 力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.4%；采矿业下降26.2%。12月份，规模以上工业企业当月利润 由11月份下降13. ...

2025年中国规模以上工业企业利润表现 - 2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73982亿元 较上年增长0.6% 扭转了连续3年下降态势 [1] - 2025年12月当月利润由11月下降13.1%转为增长5.3% 回升18.4个百分点 [1] 按三大门类划分的利润表现 - 制造业利润增长5.0% 增速较2024年大幅回升8.9个百分点 [1] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长9.4% [1] - 采矿业利润下降26.2% [1] 装备制造业表现 - 规模以上装备制造业利润较上年增长7.7% 拉动全部规模以上工业企业利润增长2.8个百分点 是拉动作用最强的板块 [2] - 装备制造业利润占全部工业企业利润比重达39.8% 较上年提高2.6个百分点 [2] - 装备制造业8个大类行业中有7个行业利润增长 其中铁路船舶航空航天行业利润增长31.2% 电子行业利润增长19.5% [2] 高技术制造业表现 - 规模以上高技术制造业利润较上年增长13.3% 高于全部规模以上工业12.7个百分点 [3] - 智能消费设备制造行业利润增长48.0% [3] - 半导体产业链相关行业利润高速增长 集成电路制造增长172.6% 半导体器件专用设备制造增长128.0% 电子元器件与机电组件设备制造增长49.1% 敏感元件及传感器制造增长33.3% [3] - 医疗领域相关行业利润增长显著 基因工程药物和疫苗制造增长72.7% 生物药品制造增长37.1% 口腔科用设备及器具制造增长29.7% [3] 传统产业升级与新质生产力 - 传统产业新质生产力发展成效显现 利润明显高于行业平均水平 [3] - 在化工行业中 生物化学农药及微生物农药制造利润增长20.7% 文化用信息化学品制造利润增长15.2% 分别高于化工行业平均水平28.0个和22.5个百分点 [3] - 在化纤和电力行业中 生物基化学纤维制造利润增长88.6% 生物质能发电行业利润增长47.9% 分别高于所在大类行业平均水平93.1个和34.0个百分点 [3] 不同经营主体利润改善情况 - 中小型企业利润由2024年下降1.9%转为2025年增长1.4% [4] - 外商及港澳台投资企业利润由2024年下降1.7%转为2025年增长4.2% [4] - 股份制企业利润降幅较上年收窄3.5个百分点 [4] - 国有控股企业利润降幅较上年收窄0.7个百分点 [4]

从传统产业转型升级来看，发票数据显示，2025年，传统行业加快转型升级步伐，其中自动化是转型升 级的一个重要方向，特别是石化、炼钢、炼铁等传统行业采购自动化设备金额同比分别增长17.3%、 11.7%和12.7%。 北京国家会计学院副院长李旭红表示，税收大数据反映的2025年高技术产业加速领跑、科技成果转化效 能提升等亮眼"成绩单"，显示出我国在科技自立自强、培育新质生产力方面取得扎实成效。政策精准赋 能下，创新要素加速集聚，不仅推动产业结构向高端化升级，也夯实了"十五五"开局的科技创新支撑， 为高质量发展注入了强劲且可持续的内生动力。 从战略性新兴产业来看，发票数据显示，2025年，我国高技术产业销售收入同比增长13.9%，其中高技 术制造业、高技术服务业同比分别增长10.1%和16.6%。特别是重点领域持续突破，表现亮眼，锂离子 电池制造业、服务消费机器人制造业、工业机器人制造业和生物药品制造业销售收入同比分别增长 25.1%、60.7%、17.4%和7.7%。 从科技成果转化来看，发票数据显示，2025年，我国科研技术服务业销售收入同比增长20.4%，科技含 量较高的知识产权（专利）密集型产业销售收入同 ...

● 本报记者 连润 数据显示，2025年12月末产成品存货6.73万亿元，增长3.9%，较2025年11月末回落0.7个百分点。中国 民生银行首席经济学家温彬表示，库存增速回落，表明在销售改善带动下库存压力有所缓解，需求边际 修复迹象显现。 "2026年，工业企业利润有望延续修复。"温彬分析，需求端稳中向好，物价端降幅收窄，加之新型工业 化与产业升级推动投资和技术改造，工业企业经营环境和利润率预计逐步改善，利润将由阶段性修复向 温和增长过渡。 工业企业利润结构进一步优化 "规模以上工业企业利润实现增长，工业新动能的支撑作用明显，工业经济发展向新向优。"于卫宁说。 装备制造业为工业向优升级提供坚实支撑。于卫宁表示，2025年，规模以上装备制造业利润较上年增长 7.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长2.8个百分点，是对规模以上工业企业利润增长拉动作用最 强的板块。规模以上装备制造业利润占全部工业企业利润的比重达39.8%，较上年提高2.6个百分点，工 业企业利润结构进一步优化。从行业看，装备制造业的8个大类行业中有7个行业利润较上年增长。 高技术制造业为工业高质量发展注入强劲动力。于卫宁表示，2025年，规模 ...

转自：成都日报锦观 2025年我国科技创新与产业创新融合发展加快 据新华社北京1月27日电（记者 刘开雄） 国家税务总局1月27日发布的税收大数据分析显示，2025年，我国科技创新与产业创新融合发展加快， 战略性新兴产业茁壮成长，科技成果转化力度持续提升，数字技术与实体经济融合加深，传统产业转型 升级加快。 在战略性新兴产业方面，发票数据显示，2025年，我国高技术产业销售收入同比增长13.9%，其中高技 术制造业、高技术服务业同比分别增长10.1%和16.6%。特别是重点领域持续突破，表现亮眼，锂离子 电池制造业、服务消费机器人制造业、工业机器人制造业和生物药品制造业销售收入分别同比增长 25.1%、60.7%、17.4%和7.7%。 在科技成果转化方面，发票数据显示，我国科研技术服务业销售收入同比增长20.4%，科技含量较高的 知识产权（专利）密集型产业销售收入同比增长10.7%，反映科技成果转化应用力度加大。创新要素保 持活跃并加快集聚，印花税申报数据显示，2025年，全国技术合同交易金额同比增长19.1%。 在数字技术与实体经济融合方面，发票数据显示，2025年，数字经济核心产业销售收入同比增长 9. ...

国家统计局1月27日发布的数据显示，2025年，全国规模以上工业企业利润较2024年增长0.6%，全年工 业企业利润以正增长收官，扭转了2022年至2024年连续三年的下降态势。工业利润结构持续向优，装备 制造业和高技术制造业成为主要支撑，多类经营主体利润有所改善。受访专家表示，2026年在需求改 善、综合整治"内卷式"竞争深入推进等作用下，工业企业利润有望延续回升态势。 ◎记者 陈芳 多类经营主体利润有所改善。2025年，在全国规模以上工业企业中，中小型企业、外商及港澳台投资企 业的利润增速均由负转正，全年利润较2024年分别增长1.4%、4.2% 1月27日，在江苏省连云港港东方港务分公司码头，大批车辆集港等待装船外运。新华社图 "展望未来，在2025年工业企业利润增速以正增长收官的背景下，2026年有望延续回升态势。从政策层 面来看，综合整治'内卷式'竞争系列举措改善了企业竞争环境，缓解了无序竞争对盈利的挤压；从需求 层面看，在大宗商品价格阶段性上行及出口维持较高景气度的背景下，相关行业需求和价格中枢得到支 撑，对工业利润形成一定提振。"中国银河证券首席经济学家章俊对上海证券报记者表示。 在于卫宁看来， ...

2025年中国规模以上工业企业利润数据解读 - 2025年全国规模以上工业企业利润较2024年增长0.6%，扭转了连续三年下降的态势 [1] - 2025年12月当月利润由11月下降13.1%转为增长5.3%，回升18.4个百分点 [1] 分行业利润表现 - **制造业**：利润增长5.0%，增速较2024年大幅回升8.9个百分点 [1] - **电力、热力、燃气及水生产和供应业**：利润增长9.4% [1] - **采矿业**：利润下降26.2% [1] 装备制造业表现突出 - 2025年规模以上装备制造业利润较2024年增长7.7% [1] - 装备制造业拉动全部规模以上工业企业利润增长2.8个百分点，是拉动作用最强的板块 [1] - 装备制造业利润占全部工业企业利润的比重达39.8%，较2024年提高2.6个百分点 [1] 高技术制造业高速增长 - 2025年规模以上高技术制造业利润较2024年增长13.3%，高于全部规模以上工业12.7个百分点 [2] - **智能消费设备制造**：行业利润增长48.0%，其中智能无人飞行器制造利润增长102.0%，智能车载设备制造利润增长88.8% [2] - **半导体产业链**：集成电路制造利润增长172.6%，半导体器件专用设备制造利润增长128.0%，电子元器件与机电组件设备制造利润增长49.1%，敏感元件及传感器制造利润增长33.3% [2] - **医疗领域**：基因工程药物和疫苗制造利润增长72.7%，生物药品制造利润增长37.1%，口腔科用设备及器具制造利润增长29.7% [2] 传统产业新质生产力发展 - **化工行业**：生物化学农药及微生物农药制造利润增长20.7%，文化用信息化学品制造利润增长15.2%，分别高于化工行业平均水平28.0个百分点和22.5个百分点 [3] - **化纤与电力行业**：生物基化学纤维制造利润增长88.6%，高于所在大类行业平均水平93.1个百分点；生物质能发电行业利润增长47.9%，高于所在大类行业平均水平34.0个百分点 [3] 各类经营主体利润改善 - **中小型企业**：2025年利润较2024年增长1.4%，而2024年为下降1.9% [3] - **外商及港澳台投资企业**：2025年利润较2024年增长4.2%，而2024年为下降1.7% [3] - **股份制企业**与**国有控股企业**：全年利润降幅分别较2024年收窄3.5个百分点和0.7个百分点 [3]

2025年全年工业利润表现 - 全国规模以上工业企业实现利润总额73982亿元，同比增长0.6%，扭转了连续三年下降态势 [1] - 2025年12月当月利润同比增长5.3%，较11月的下降13.1%大幅回升18.4个百分点 [1] - 全年利润增速较1～11月回升0.5个百分点，连续5个月保持正向改善 [2] 利润增长的驱动因素 - 装备制造业利润同比增长7.7%，拉动全部规上工业企业利润增长2.8个百分点，是拉动作用最强的板块 [4][5] - 高技术制造业利润同比增长13.3%，高于全部规上工业12.7个百分点 [5] - 制造业整体利润增长5.0%，增速较2024年大幅回升8.9个百分点 [4] - 12月利润回升主要受其他损益（贡献17.4个百分点）推动，可能与股市上涨带来的投资收益季节性集中计入有关 [2] 企业运营与财务状况 - 2025年12月末，规模以上工业企业应收账款平均回收期为67.9天，较前值回落2.5天 [1][3] - 2025年，每百元营业收入中的成本为85.31元，同比增加0.16元；每百元营业收入中的费用为8.62元，同比减少0.02元 [3] - 应收账款同比增速放缓至4.7%，主要缘于政府清理欠款行动推进，财政资金定向用于清欠 [1][3] 不同企业类型与行业表现 - 中小型企业利润同比增长1.4%，外商及港澳台投资企业利润同比增长4.2%，均实现由负转正 [4] - 股份制企业、国有控股企业利润降幅分别较上年收窄3.5个、0.7个百分点 [4] - 采矿业利润下降26.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长9.4% [4] - 装备制造业利润占全部工业企业利润的比重达39.8%，较上年提高2.6个百分点 [5] 新兴动能与细分行业亮点 - 智能消费设备制造行业利润同比增长48.0%，其中智能无人飞行器制造、智能车载设备制造行业利润分别增长102.0%、88.8% [5] - 半导体产业链相关行业利润高速增长：集成电路制造增长172.6%，半导体器件专用设备制造增长128.0% [5] - 传统产业中新质生产力领域表现突出：生物基化学纤维制造利润增长88.6%，生物质能发电行业利润增长47.9% [5] 工业经济整体发展 - 2025年中国工业增加值达41.7万亿元，同比增长5.8%，对经济增长的贡献率达35% [7] - 制造业增加值达34.7万亿元，同比增长6.1%，占GDP比重稳定在25%左右 [7] - 工业和信息化部将“全力巩固工业经济稳中向好态势”列为2026年首要任务 [1][8] 2026年展望与政策部署 - 分析认为工业企业利润有望延续修复态势，需求端稳中向好，物价端成本压力有所缓解 [6] - 2026年将实施传统产业焕新行动和发展壮大新兴产业打造新动能行动，全面提升产业科技创新能力 [1] - 预计2026年工业生产有望实现5%左右的中高速增长 [8]