报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周基础化工多个板块价格和毛利有不同变化，如聚氨酯板块纯MDI价格和毛利下降、聚合MDI和TDI价格上升但TDI毛利下降；油煤气烯烃板块原材料价格多数上升、聚乙烯和聚丙烯利润有降有升；煤化工板块合成氨、尿素、DMF价格下降、醋酸价格上升，毛利也有相应变化 [2]。 根据相关目录分别进行总结 1. 基础化工周度数据简报 - 相关公司涨跌幅跟踪：基础化工指数近一周跌1.3%、近一月涨2.7%、近三月涨17.4%、近一年涨50.5%、2025年初至今涨23.4%；万华化学、宝丰能源、卫星化学近一周分别跌3.7%、3.8%、4.1%，华鲁恒升近一周涨0.2%，新和成近一周跌3.7% [8]。 - 相关公司盈利跟踪：展示万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成总市值、归母净利润、PE、PB等数据 [8]。 - 聚氨酯产业链：纯MDI本周均价17600元/吨、环比降179元/吨、毛利4312元/吨、环比降221元/吨；聚合MDI本周均价15071元/吨、环比升143元/吨、毛利2784元/吨、环比升101元/吨；TDI本周均价13694元/吨、环比升109元/吨、毛利2558元/吨、环比降157元/吨 [8]。 - 油煤气烯烃产业链：原材料方面，乙烷、丙烷、动力煤、石脑油本周均价分别为1348、4273、503、4293元/吨，环比分别升46、14、8、35元/吨；产品方面，乙烷裂解、CTO、石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为1093、1844、 - 143元/吨，环比分别降29、22、25元/吨，PDH、CTO、石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为 - 335、1442、 - 369元/吨，环比分别降5、21、25元/吨 [2][8]。 - C2板块：乙烯本周均价6046元/吨、环比升58元/吨等多个产品价格、价差及环比变化数据 [10]。 - C3板块：丙烯本周均价5709元/吨、环比升69元/吨等多个产品价格、价差及环比变化数据 [10]。 - 煤化工产业链：煤焦产品中焦煤本周均价1198元/吨、环比降5元/吨，焦炭本周均价1331元/吨、环比降46元/吨；传统煤化工中合成氨本周均价2108元/吨、环比降21元/吨等多个产品价格、毛利及环比变化数据；新材料中DMC本周均价10886元/吨、环比升86元/吨等多个产品价格、毛利及环比变化数据 [10]。 2. 基础化工周报 2.1 基础化工指数走势 未提及具体内容 2.2 聚氨酯板块 未提及除数据外的具体分析内容，涉及纯苯、纯MDI、聚合MDI、TDI价格走势及各产品价格与毛利情况 [17][18][19][24]。 2.3 油煤气烯烃板块 未提及除数据外的具体分析内容，涉及MB乙烷及NYMEX天然气价格、华东丙烷及布伦特原油价格走势、国内动力煤价格走势、石脑油及原油价格走势、各工艺路线制烯烃盈利情况等 [25][26][29][31][35][36][37]。 2.4 煤化工板块 未提及除数据外的具体分析内容，涉及国内焦煤、焦炭价格走势、各煤化工产品价格及毛利情况 [42][45][46][48][53][54][56][58]。

董事会及监事会决议 - 公司董事会于2025年9月19日召开2025年第九次临时会议 审议通过向不特定对象发行可转换公司债券预案修订稿等三项议案 所有议案均获全票通过（11票同意 0票反对 0票弃权）[1][2][3][4][5][6] - 公司监事会于同日召开2025年第五次临时会议 审议通过相同三项议案 所有议案均获全票通过（5票同意 0票反对 0票弃权）[11][12][13][14][15] - 相关议案已获独立董事专门会议审议通过 修订文件详见上海证券交易所网站[3][6][8][12][15] 可转换公司债券发行方案 - 公司拟发行不超过800,000万元（含本数）可转换公司债券 募集资金扣除发行费用后用于煤炭转化项目[23][30] - 初始转股价格拟定为13.88元/股（基于2025年8月17日前二十个交易日与前一个交易日股票交易均价孰高值） 最终价格可能根据市场状况调整[23] - 发行时间假设为2025年12月底完成 转股时间分别假设2026年6月底全部转股或2026年12月底全部未转股两种情景进行测算[22][23] 财务影响测算假设 - 以2024年归母净利润414,392.49万元及扣非净利润393,840.98万元为基准 假设2025-2026年净利润三种情景：持平、增长10%、增长20%[24] - 测算基准股本为5,020,248,734股（不含库存股32,543,837股） 仅考虑可转债转股对股本的影响 忽略其他因素[24] - 未考虑募集资金未使用前的利息收入及可转债利息费用影响[25] 募集资金用途与项目储备 - 募集资金800,000万元将全部用于煤炭转化项目 实现煤炭资源就地转化 提升业务附加值[30] - 项目主产品为管道天然气和LNG 副产品包括粗苯、硫酸铵等化工原料 目标市场为东部天然气高价区及周边企业工程车辆燃料市场[37] - 公司已具备人员、技术及市场储备：拥有煤化工技术专家团队 技术路线成熟可靠 市场需求明确[33][35][37][38] 即期回报保障措施 - 公司承诺通过提升经营效率、加快募投项目实施、加强募集资金管理、完善利润分配政策等措施降低即期回报摊薄风险[39][40][41] - 董事、高级管理人员及第一大股东均出具承诺 确保填补措施执行 若违反承诺将依法承担赔偿责任[43][44][45][46][47] - 相关措施及承诺已分别经董事会、股东大会审议通过[48]

报告行业投资评级 - 尿素：绿色星级，代表预判趋势性下跌 [1] - 甲醇：红色星级，代表预判趋势性上涨 [1] - 纯苯：绿色星级，代表预判趋势性下跌 [1] - 苯乙烯：绿色星级，代表预判趋势性下跌 [1] - 聚丙烯：绿色星级，代表预判趋势性下跌 [1] - 塑料：白色星级，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - PVC：绿色星级，代表预判趋势性下跌 [1] - 烧碱：白色星级，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - PX：绿色星级，代表预判趋势性下跌 [1] - PTA：绿色星级，代表预判趋势性下跌 [1] - 乙二醇：绿色星级，代表预判趋势性下跌 [1] - 短纤：绿色星级，代表预判趋势性下跌 [1] - 玻璃：白色星级，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 纯碱：白色星级，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 瓶片：白色星级，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 丙烯：白色星级，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 化工品市场各品种表现分化，部分品种供需有改善趋势，但也面临不同压力和不确定性，需关注各品种关键因素变化及下游需求情况 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约日内下行收跌，丙烯价格跌至阶段性低位，需求有所改善，市场供应增加但企业出货好转，部分企业挺价 [2] - 聚烯烃期货主力合约日内窄幅收跌，聚乙烯需求增加、供应下降，供需缓慢改善；聚丙烯供需改善有限，装置检修或使供应缩减，下游采购积极性受制约 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 国内化工品整体偏弱，纯苯延续弱势，三季度供需或有改善但进口量预期压制市场，低位区间震荡 [3] - 苯乙烯期货主力合约日内下行收跌，供应端计划外减量，需求端采购平淡，国庆前北方企业或低价促销压制价格 [3] 聚酯 - PTA新装置投产和PX装置检修推迟，PX供需弱化、估值承压，PTA价格承压，涤丝价格低位节前有备货预期 [5] - 乙二醇受新装置预期和外围情绪影响回区间底部，国内开工回升，关注新装置试车动态 [5] - 短纤期价随原料及外围情绪回落，年内新产能有限，旺季需求回升有提振，近月偏多配置 [5] - 瓶片开工率回落、工厂去库、基差回升、加工差修复，但产能过剩限制修复空间 [5] 煤化工 - 甲醇主力合约受伊朗装置消息影响偏强震荡，短期供需差或收窄，中长期关注海外限气情况 [6] - 尿素主力合约持续下跌，国内供需宽松，行情低位震荡，关注刚需推进 [6] 氯碱 - PVC供需宽松、库存压力大，供应压力高位，下游开工提升，关注节前补库及库存下降情况，或震荡偏弱 [7] - 烧碱区域表现分化，装置开工小幅波动，低库存但下游对高价接受度下降，期价或震荡 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱再度累库，供给高压，光伏重碱刚需回升放缓，短期随宏观情绪波动，长期供应过剩 [8] - 玻璃高供应弱需求，库存下滑，产能回升，加工订单改善，期价随宏观情绪波动 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货价格周四偏弱震荡，主力01合约收盘价1670元/吨，日环比跌0.65%，现货市场继续小幅回落，供应回升，需求情绪偏弱，企业库存累积，销售压力高，预计延续区间震荡，短期略偏弱 [1] - 纯碱期货价格周四走势偏弱，主力01合约收盘价1306元/吨，跌幅2.03%，现货市场报价基本稳定，本周装置波动频繁，开工和产量下降，需求端刚需跟进，企业库存有降有升，基本面驱动有限，走势短期偏弱 [1] - 玻璃期货价格周四走势偏弱，主力01合约收盘价1208元/吨，微跌2.19%，现货市场走势回暖，在产日熔量稳定，需求端跟进积极，玻璃厂库存下滑，但供需格局未明显扭转，预计短期进入宽幅震荡阶段 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 9月18日尿素期货仓单8188张，较上一交易日-80张，有效预报49张 [4] - 9月18日尿素行业日产19.97万吨，较上一工作日增加0.41万吨，较去年同期增加0.31万吨，行业开工率85.34%，较去年同期下降2.85个百分点 [4] - 9月18日国内部分地区小颗粒尿素现货价格有降有平，山东1640元/吨，降10元；河南1650元/吨，降10元等 [4] - 截至9月17日尿素企业库存116.53万吨，较上周增加3.26万吨，增幅2.88% [5] 纯碱 & 玻璃 - 9月18日纯碱期货仓单数量35张，较上一交易日无变化，有效预报5770张；玻璃期货仓单数量754张，较上一交易日-286张 [7] - 9月18日不同地区纯碱现货价有差异，如华北轻碱1200元/吨，重碱1300元/吨等 [7] - 截至9月18日的一周，纯碱行业开工率85.53%，周降1.76个百分点，本周产量74.57万吨，周降1.54万吨，降幅2.02% [7] - 截至9月18日纯碱厂家库存175.56万吨，较周一增加0.85万吨，增幅0.49%，较上周四减少4.19万吨，降幅2.33% [7] - 9月18日浮法玻璃市场均价1166元/吨，日环比增加2元/吨，行业日产量16.02万吨，日环比持平 [7] - 截至9月18日国内浮法玻璃样本企业库存6090.8万重箱，周环比减少67.5万重箱，降幅1.10%，同比降18.56%，折库存天数26天，较上周减少0.3天 [8] 图表分析 - 报告展示了尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差等多个图表，数据来源为iFind、光大期货研究所 [10][12][20] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关荣誉称号 [24] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究，多次获奖 [24] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [24]

股价表现与资金流向 - 9月19日盘中股价上涨2.13%至8.64元/股 成交额4106.06万元 换手率0.26% 总市值183.41亿元 [1] - 主力资金净流出309.27万元 大单买入占比8.36%(343.32万元) 卖出占比15.89%(652.58万元) [1] - 年初至今股价上涨26.69% 近5日下跌1.37% 近20日下跌0.35% 近60日上涨17.23% [2] 业务结构与行业属性 - 主营业务涵盖轮胎制造(合计24.02%) 精细化工(合计37.27%) 能源化工(合计17.41%) 化工服务(合计13%) [2] - 精细化工细分包括丙烯及下游产品(12.2%) 含氟材料(4.65%) 试剂及中间体(1.18%) 涂料及树脂(1.06%) [2] - 轮胎制造细分包括全钢丝载重子午线轮胎(10.97%) 半钢丝子午线轮胎(1.54%) [2] - 所属申万行业为基础化工-化学原料-煤化工 概念板块包括甲醇概念 国资改革 煤化工等 [3] 财务与经营数据 - 2025年上半年营业收入241.92亿元 同比增长6.81% 归母净利润4.88亿元 同比增长17.93% [3] - A股上市后累计派现42.98亿元 近三年累计派现10.64亿元 [4] - 股东户数5.80万户 较上期减少4.67% [3] 股东结构变化 - 香港中央结算有限公司持股1064.97万股(第七大股东) 较上期减少525.55万股 [4] - 中证上海国企ETF持股861.98万股(第八大股东) 较上期减少100.99万股 [4] - 南方中证1000ETF持股699.02万股(第十大股东) 为新进股东 [4]

报告行业投资评级 - 尿素：★☆☆（一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 甲醇：★☆☆（一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 苯乙烯：★★★（三颗星代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会）[1] - 聚丙烯：★☆☆（一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 塑料：★☆☆（一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强）[1] - PVC：★☆☆（一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 烧碱：★☆☆（一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强）[1] - PTA：★☆☆（一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 乙二醇：★☆☆（一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 短纤：★☆☆（一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 玻璃：★☆☆（一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 纯碱：★★★（三颗星代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会）[1] - 瓶片：★☆☆（一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 丙烯：★☆☆（一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强）[1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃、纯苯 - 苯乙烯、聚酯、煤化工、氯碱、纯碱 - 玻璃等多个化工品期货主力合约多数下跌，各品种基本面有不同表现，供需情况各异，部分品种关注新装置投产、检修、需求季节性变化、宏观政策及情绪等因素影响投资机会和风险[2][3][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约高开低走收跌，丙烯价格跌至阶段性低位，需求有所改善，供应增加但出货好转，报盘上行调整[2] - 聚烯烃期货主力合约下行收跌，聚乙烯需求增加、供应下降，供需缓慢改善；聚丙烯供需改善有限，供应或缩减，下游采购积极性受制约[2] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯价格回落，周度开工略有下降，新装置投产使周产量提升，加工差低位震荡，三季度国内纯苯市场供需或改善但进口量预期压制情绪[3] - 苯乙烯期货主力合约窄幅波动，供应端有计划外减量，需求端采购平淡，国庆前北方企业或低价促销压制价格[3] 聚酯 - PX和PTA跟随外围情绪走弱，TA - PK价差反弹，PTA加工差和基差走弱，价格驱动在原料，终端需求向好但负荷提升缓慢，关注宏观因素[5] - 乙二醇受新装置预期和外围情绪影响回区间底部，国内产量降、到港量增，港口库存低，关注新装置试车[5] - 短纤期价回落，旺季需求回升有提振，近月可偏多配置，正套逢低介入；瓶片基差和加工差反弹，开工率提升，产能过剩限制加工差修复空间[5] 煤化工 - 甲醇主力合约下跌，进口到港量减少，港口累库放缓，烯烃外采需求提升，节前下游有备货需求，关注海外限气情况[6] - 尿素盘面走弱，日产回升、供应充足，工业需求回暖、农业有补仓预期，国内供需宽松，关注刚需推进[6] 氯碱 - PVC弱势运行，供应压力大，成本支撑不明显，下游开工提升，关注节前补库及库存变化[7] - 烧碱区域分化，装置开工小幅波动，整体库存小，难大跌也难大涨，或宽幅震荡[7] 纯碱 - 玻璃 - 统碱下跌，周产高压运行，光伏重碱刚需回升放缓，短期随宏观情绪波动，长期供应过剩[8] - 玻璃下跌，库存下滑，产能和日熔回升，加工订单改善，关注沙河用气情况，期价随宏观情绪波动[8]

光大期货煤化工商品日报 光大期货煤化工商品日报（2025 年 9 月 18 日） 一、研究观点 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货煤化工商品日报 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：9 月 17 日尿素期货仓单 8268 张，较上一交易日-11 张，有效预报 49 张。 2、隆众数据：9 月 17 日尿素行业日产 19.56 万吨，较上一工作日增加 0.35 万吨(修正：上一 工作日日产为 19.21 万吨）；较去年同期增加 0.10 万吨；行业开工率 83.59%，较去年同期 87.26% 下降 3.67 个百分点。 3、9 月 17 日国内各地区小颗粒尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东 1650，持平；河南 1660， 持平；河北 1680，持平；安徽 1660，持平；江苏 1650，持平；山西 1530，-10。 4、隆众数据：截至 9 月 17 日尿素企业库存 116.53 万吨，较上周+3.26 万吨，+2.88%。 纯碱 & 玻璃 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 尿素 | 周三尿素期货价格偏弱震荡，主力 ...

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中股价下跌2.04%至8.64元/股 总市值183.41亿元 成交额1.23亿元 换手率0.75% [1] - 主力资金净流出627.57万元 其中特大单净流出44.93万元 大单净流出582.65万元 [1] - 年内股价累计上涨26.69% 近5日下跌1.59% 近20日下跌0.35% 近60日上涨16.60% [1] 业务结构与行业属性 - 主营业务涵盖轮胎制造（占比12.51%）、能源化工（8.71%）、精细化工（19.84%）及化工服务（6.50%） [2] - 核心产品包括全钢丝载重子午线轮胎（10.97%）、丙烯及下游产品（12.20%）、甲醇/醋酸及酯（4.68%） [2] - 隶属基础化工-化学原料-煤化工行业 概念板块含国资改革、甲醇概念、融资融券等 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入241.92亿元 同比增长6.81% [3] - 归母净利润4.88亿元 同比增长17.93% [3] - A股上市后累计分红42.98亿元 近三年累计派现10.64亿元 [4] 股东结构变化 - 股东户数5.80万户 较上期减少4.67% [3] - 香港中央结算持股1064.97万股（较上期减少525.55万股） 中证上海国企ETF持股861.98万股（减少100.99万股） [4] - 南方中证1000ETF新进持股699.02万股 位列第十大流通股东 [4]

报告行业投资评级 |品种|投资评级| | ---- | ---- | |原油|谨慎看空| |LPG|谨慎看空| |L|空头反弹| |PP|空头反弹| |PVC|空头反弹| |PX|谨慎看多| |PTA|谨慎看多| |乙二醇|谨慎看多| |甲醇|看多| |尿素|谨慎看多| |天然气|谨慎看多| |沥青|谨慎看空| |玻璃|空头反弹| |纯碱|空头反弹| 报告的核心观点 - 地缘风险、美联储降息及供需情况影响能源化工产品价格走势，不同品种因各自基本面差异呈现不同投资机会和风险[1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价有涨有跌，WTI 下降 1.86%，Brent 下降 1.48%，SC 上升 1.28% [5] - 俄乌冲突使俄罗斯部分原油和成品油出口受阻，美国原油库存超预期去库，中长期供给过剩或压至 60 美元左右 [6] - 截至 9 月 12 日当周，美国原油净进口量减少，出口增加，OPEC 预测未来全球石油需求增速 [7] - 中长期供给过剩，关注 60 美元左右页岩油新钻井盈亏平衡点，日线回落震荡偏弱，建议空单继续持有，SC 关注【495 - 505】 [8] LPG - 9 月 16 日，PG 主力合约收于 4494 元/吨，环比下降 0.42% [10] - 成本端原油供给过剩，需求端化工利润下滑，仓单量持平，供给和需求端开工率有变化，库存上升 [11] - 中长期上游原油供大于求，主力合约基差偏高，日线反弹上行动力不足，建议空单持有，PG 关注【4400 - 4500】 [12] L - L 主力合约收盘价有跌，持仓量和仓单量有变化 [15] - 市场情绪好转，基本面短期供需矛盾不突出，将转为供需双强格局，产量预计回升，需求端支撑走强 [17] - 建议回调试多，L 关注【7200 - 7350】 [17] PP - PP 主力合约收盘价有跌，持仓量和成交量有变化 [20] - 成本支撑好转，停车比例提升，供给压力有望缓解，下游需求进入旺季，开工率连续上升 [22] - 建议供给压力缓解时回调试多，PP 关注【6900 - 7050】 [22] PVC - PVC 主力合约收盘价有跌，持仓量和仓单量有变化 [25] - 市场情绪好转，盘面低位反弹，基本面供强需弱，库存累库，本周装置检修计划增多，出口有转弱预期 [27] - 建议低估值支持下回调试多，V 关注【4900 - 5050】 [27] PX - 9 月 12 日，PX 现货及合约收盘价有变化，持仓成交有变动 [30] - 供应端国内外装置有变动，需求端 PTA 装置开工负荷回升，PX 库存去化但仍偏高，宏观因素偏利多 [31] - 建议日内短线逢低布局多单，空单逐步止盈，PX511 关注【6750 - 6860】 [32] PTA - 9 月 12 日，PTA 华东现货及合约收盘价有变化，成交持仓有变动 [34] - 加工费整体偏低，新装置投产预期叠加前期检修装置复产，供应端压力增加，需求端偏好，9 月供需紧平衡预期四季度宽松 [35] - 建议空单止盈，关注做扩 PTA 加工费机会，日内短线逢低布局多单 [3] 乙二醇 - 9 月 12 日，华东地区乙二醇现货及合约收盘价有变化，成交持仓有变动 [38] - 国内装置略微降负、海外装置变动不大，到港及进口低，市场有消费旺季预期，需求端偏好，库存偏低 [39] - 建议空单逐步止盈，轻仓观望，EG01 关注【4270 - 4310】 [40] 甲醇 - 9 月 12 日，华东地区甲醇现货及合约收盘价有变化，成交持仓有变动 [42] - 甲醇装置检修量增加，海外装置负荷下滑但进口量高，供应端压力大，需求端止跌，社库累库，成本支撑企稳 [43][44] - 建议坚定看空不做空，关注 01 合约逢低加多机会，MA01 关注【2350 - 2380】 [45] 尿素 - 9 月 12 日，山东地区小颗粒尿素现货及合约收盘价有变化，成交持仓有变动 [47] - 尿素短期收紧，供应预期宽松，需求端内冷外热，库存累库，成本端支撑走弱 [48] - 建议尿素盘面短期偏空，中长线关注 01 逢低布局多单机会，UR01 关注【1665 - 1685】 [50] 天然气 - 9 月 17 日，NG 主力合约收于 3.355 美元/百万英热，环比上升 1.67% [53] - 近期价格受地缘影响短期反弹，随着天气转凉需求上升，国内 LNG 零售利润上升，供给和需求有变化 [54] - 建议关注【3.022 - 3.163】 [55] 沥青 - 9 月 16 日，BU 主力合约收于 3426 元/吨，环比上升 0.443% [58] - 短期油价受地缘扰动反弹，但供给过剩，成本端有压缩空间，供给量增速大于需求增速，库存有下降 [59] - 建议轻仓布局空单，BU 关注【3400 - 3500】 [60] 玻璃 - FG2601 收盘价为 1185 元/吨 [63] - 市场情绪好转，盘面减仓反弹，企业库存由涨转跌，日熔量增加，供给承压，终端需求疲弱 [64] - 建议短线偏多，FG 关注【1220 - 1260】 [64] 纯碱 - SA2601 收盘价为 1287 元/吨 [67] - 市场情绪好转，企业库存三连降，需求端刚需，供给端后市有设备计划检修，预计压力缓解 [68] - 建议短线偏多，中长期反弹偏空为主，SA 关注【1310 - 1350】 [68]

股价表现与交易数据 - 9月18日盘中股价上涨2.42%至14.41元/股 成交金额1.13亿元 换手率0.42% 总市值274.41亿元 [1] - 主力资金净流入1005.97万元 其中特大单买入364.61万元占比3.23% 大单买入2734.36万元占比24.26%同时卖出2093万元占比18.57% [1] - 年内累计涨幅27.07% 近5日下跌0.62% 近20日上涨11.02% 近60日大幅上涨40.18% [1] 公司基本面 - 主营业务构成：化工新材料产品占比66.07% 基础化工产品20.11% 化肥产品12.06% 其他产品1.76% [1] - 2025年上半年营业收入147.39亿元 同比增长4.98% 归母净利润7.63亿元 同比下滑34.81% [2] - A股上市后累计派现98.85亿元 近三年累计分红21.67亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数达10.10万户 较上期增加9.83% 人均流通股18860股 减少8.95% [2] - 南方中证500ETF增持235.22万股至1698.04万股 位列第四大流通股东 [3] - 香港中央结算减持294.61万股至1661.84万股 易方达中证红利ETF减持103.10万股至747.01万股 [3] - 招商中证红利ETF新进持股614.76万股位列第十大股东 景顺长城中证红利低波动100ETF退出十大股东 [3] 行业属性 - 所属申万行业为基础化工-化学原料-煤化工 [1] - 概念板块涵盖中化集团、盐化工、磷化工、生态农业及甲醇概念 [1]