马来西亚储能市场发展态势 - 马来西亚正迈向2050年可再生能源占比70%的目标，其储能市场正处于爆发增长的前夜[2] - 近期天能储能、智光电气等企业相继在马来西亚拿下储能订单，合计超1GWh，为市场爆发写下现实注脚[3] 近期标志性项目与订单 - **天能储能**：与VCI Global签署协议，共同推进马来西亚马六甲地区1GWh AIDC光伏储能电站项目，采用“EPC+F”模式，打造东南亚“光储算”一体化绿色能源标杆工程[4] - 项目一期规划占地约600英亩，计划建设250MW光伏发电设施，并配套天能自主研发的液冷储能系统，形成GWh级别清洁能源供应体系[6] - 项目主要为人工智能数据中心提供零碳电力，已锁定当地275KVA变电站资源，依托“CRESS”计划政策优势，推动电站与数据中心用户直接签订购电协议[6] - **智光电气**：与马来西亚OpenRE公司签署协议，将向马来西亚市场供应150台欧标认证的全液冷储能一体机，产品计划于2026年内完成交付[7] - 智光电气在储能领域拥有除电芯外涵盖PCS、BMS、EMS等全栈核心技术[8] - OpenRE作为马来西亚本土专注于“光储+AI”技术的企业，其本土经验将为智光电气产品推广提供有力支持[8] 市场增长驱动因素与规模预测 - 光伏等可再生能源的快速发展，以及数据中心产业的持续扩张，共同驱动马来西亚储能需求显著提升，市场进入竞标活跃、规模加速扩张的新阶段[11] - 到2032年，马来西亚储能市场规模预计将飙升至130亿美元，年复合增长率达17.45%[12] - **政策与招标项目**： - 2025年末，马来西亚能源委员会公布了该国历史上最大的电网级储能招标项目MyBEST的结果，规模为400MW/1600MWh[12] - 2026年一季度启动的大型太阳能第六轮招标，新增2GW太阳能装机容量，大概率将强制配储，预计释放超过60亿林吉特的市场空间[12] - **数据中心需求驱动**： - 国家能源公司已确认将为总用电负荷达710万千瓦的49个数据中心项目提供供电支持[12] - 随着谷歌、微软、亚马逊等国际科技巨头在柔佛等地的密集布局，数据中心用电负荷持续攀升，加速了“光伏+储能”解决方案的落地[12] - 从为数据中心提供绿色电力的储能订单，到“光伏+储能+算力”综合体项目，均展现出数据中心“光伏+储能”综合能源解决方案发展的清晰趋势[13] 中国企业在马来西亚的产能布局 - 中国企业重仓布局马来西亚产能基地，以期借此为起点向东南亚乃至全球储能市场探索，为即将到来的需求洪峰做足产能与成本准备[13] - **亿纬锂能**：在吉打州投资建设新型储能电池项目，投资额高达86.54亿元人民币，二期储能项目计划于2026年初量产，第三期设计年产能约为38GWh[13] - **四维能源**：马来西亚储能制造中心于2025年8月1日破土动工，为东南亚首个大型储能系统制造基地，首期年产能5GWh，产品将销往东南亚、欧洲、美洲等市场[16]

行业总体规模与增长 - 2025年是中国储能出海真正的爆发年，中国储能企业新增海外订单规模达366吉瓦时，同比增长144%，且下半年订单集中爆发[1] - 中国储能企业的订单覆盖全球超过60个国家和地区，中东、南美、东南亚等新兴市场潜力正在释放[1] - 出海的中国储能企业已超过70家，产业链全面出海，其中电池企业是主力军[1] 头部企业重大订单 - 宁德时代成为阿联酋RTC项目的首选电池储能系统供应商，该项目为全球迄今最大的太阳能和电池联合储能项目，电池储能总容量达19吉瓦时[2] - 比亚迪储能与沙特电力公司签署全球最大的电网侧储能项目合同，容量高达12.5吉瓦时[2] - 阳光电源与欧洲SUNOTEC达成战略协议，将在保加利亚及其他欧洲市场部署2.4吉瓦时储能系统[2] 资本市场与全球化布局 - 2025年，宁德时代、果下科技、中伟新材、正力新能、双登股份等储能企业成功登陆港交所，港股成为企业全球产能布局的前哨站[3] - 阳光电源、海辰储能、亿纬锂能等企业正在排队等待赴港上市[3] - 多家企业将赴港上市定位为全球化布局补充粮草的关键之举，计划将募集资金多数用于海外产能与渠道建设[3] 技术路线与竞争格局 - 中国储能企业出海技术路线呈现多元化，除主流锂电池外，液流电池和钠电池正加速走向国际市场，并在2025年均获得海外订单[3] - 老牌出海企业以电池巨头与光伏龙头为代表，凭借成熟渠道、品牌认知、技术协同和抗风险能力形成先发优势，不断斩获大单[3] - 出海新势力通过细分市场定制化方案、本地化服务、布局新兴市场、组团出海等方式迅速打开市场[3] 出海模式演进与前景 - 中国企业出海正从产品出口走向“产能+品牌+渠道”的体系化出海，实现向产业链“微笑曲线”两端高附加值环节的跃升[4] - 2026年海外需求韧性或将超过市场预期[4]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出具体的行业投资评级（如“买入”、“增持”等）[7][8][9][10] 报告核心观点 * 全球储能产业正经历一场深刻的“承压的繁荣”，其压力来源已从政策驱动转向市场化压力，商业模式不确定性、电力价格波动和激烈价格战构成主要挑战[7] * 物理资产的快速部署与风险管理金融工具的滞后，形成了一个巨大的“保障缺口”，一个价值数千亿且高速增长的高风险资产池正游离在有效保障之外，推高融资成本并可能成为能源转型的系统性金融瓶颈[7] * 破解困局需要一场范式革命，核心是实现从被动风险转移到主动风险治理，以及从“保资产”到“保功能”和“保收益”的根本性转变[8] * 嵌入了深度技术尽职调查的**性能保证保险**是关键创新工具，能为制造商的长期性能承诺提供信用背书，提升项目“可融资性”[8] * 技术的融合与金融的创新正共同催生以“**风险即服务**”为核心的全新商业模式，客户购买的是有财务保障的、可量化的运营成果，预计到2035年其全球市场规模将飙升至近**1800亿美元**[9] * 构建由政策制定者、储能产业和保险行业三方协同共生的风险管理新生态，是解锁万亿级市场潜力的关键路径[10] 第一章：新范式下的战略棋局：储能与保险的新使命 * 全球能源体系正经历结构性变革，储能技术已成为支撑能源革命不可或缺的核心基础设施与战略支点[7][44] * 中国储能市场呈现爆发式增长：截至2024年底，中国新型储能累计装机规模达**78.3吉瓦/184.2吉瓦时**，同比增长**126.5%/147.5%**；2024年新增投运**43.7吉瓦/109.8吉瓦时**，同比增长超**100%**[26][47] * 中国储能政策导向发生深刻转变：从行政指令驱动的“强制配储”全面转向以“**按需配储**”为核心的市场化新范式，储能必须作为独立主体在电力市场中证明其经济价值[27][54][56] * 这种转型带来了新的“市场化压力”，包括电力现货价格剧烈波动、辅助服务调用频次和价格不可预测、以及容量价值实现机制的不确定性[27][57][58][59][60] * 全球储能市场发展路径各异：**美国模式**以投资税收抵免（ITC）等前端资本支出补贴驱动，最高抵免率可达**50%**，但运营风险完全市场化[63]；**德国模式**从固定上网电价向市场化拍卖演进，展示了风险平稳过渡的路径[65]；**澳大利亚模式**通过政府承销合同（设定收入上下限）直接为项目收入“去风险”[67] * 不同技术路线的风险画像存在根本差异：主流**磷酸铁锂**电池的核心风险在于系统集成与热失控[73]；**钠离子电池**处于商业化初期，循环寿命和供应链是挑战[75]；**全钒液流电池**本质安全，但面临电解液泄漏等机械风险[76]；**压缩空气储能**风险主要来自高压设备和旋转机械故障[77] * 中国储能市场存在巨大的“保障缺口”：以**184.2吉瓦时**累计装机、系统成本约**1.5元/瓦时**估算，存量资产总价值超**2760亿元人民币**，且年新增资产价值约**1647亿元**，但当前保险渗透率估算低于**30%**，保障缺口超**1900亿元**[88][91] 第二章：风险的科学量化：从工程方法到保险精算 * 储能系统风险是一个贯穿“从摇篮到坟墓”全生命周期的连续统一体，制造阶段的微小缺陷可能在长期运行后演变为重大事故[93][94] * 针对全生命周期风险，已发展出系列金融工具进行风险转移：设计与制造阶段主要依赖**产品责任险**和创新的**产品性能与质量保证保险**，后者能为制造商长期承诺提供信用背书，显著提升“可融资性”[97] * 建设与调试阶段的标准配置是**建筑工程一切险/安装工程一切险**及配套的**延迟启动损失保险**[99] * 运营与维护阶段的基础保障包括**财产一切险**和**机器损坏险**，同时**网络安全保险**的重要性日益凸显[100] * 退役与梯次利用阶段需重点关注**环境污染责任险**，以应对有害物质泄漏风险[101] 第三章：全球保险应对：在挑战与创新中弥合鸿沟 * 中国保险市场对储能承保呈现“犹豫”状态，根源在于供需两侧的结构性矛盾，包括“数据黑箱”、技术认知壁垒和快速技术迭代带来的“原型技术风险”[32][86] * 国际成熟市场（如美、德、澳）为构建风险保障生态提供了先例与启示[62] * 保险公司的核心挑战包括结构性市场障碍、供应链脆弱性及“次生灾害”的放大效应[70][71] * 保险工具箱正在发生范式革命：从传统的“保资产”转向“保功能”和“保收益”[35] * **性能保证保险**是当前阶段的最优解，它通过嵌入技术尽调，将技术和信用风险转化为可保风险[8][74] 第四章：未来的商业模式：迈向“风险即服务”的整合新范式 * 能源资产正经历服务化转型，从销售产品转向承诺成果（如可量化的全生命周期能量吞吐量）[9][79] * “**风险即服务**”有望成为破解中国储能市场“内卷化”价格战的利器，引导行业从低价竞争转向基于全生命周期价值的高质量发展[9][85] * 数字孪生、人工智能和物联网等前沿技术是未来风险管理的基石，能将风险从不可知转变为可预测、可管理的量化变量[9][86] * 报告预测，到2035年，全球储能“风险即服务”市场规模将飙升至近**1800亿美元**，这是一个潜力巨大的万亿级新赛道[9][90] 第五章：行动纲领：为各方利益相关者制定的战略路线图 * 对政策与监管机构的建议包括：探索建立国家级事故数据库、探讨强制性责任保险制度、考虑设立保险创新激励机制、以及推动“三方共治”新思路[110][112][113][114] * 对保险与再保险行业的建议包括：构建深度技术能力、组建行业风险共保体、引领开发“保险+科技”解决方案、合作制定行业风险评估标准[116][117][118] * 对储能行业（资产所有者、开发商、运营商）的建议包括：从项目第一天起就为“可保性”而设计、投资先进安全与监控技术、保持运营透明度、拥抱“保险+科技”战略伙伴关系[120][121] * 提出了储能保险发展“三步走”路线图：第一阶段（未来1-2年）奠定基础，解决市场失灵；第二阶段（未来3-5年）规模化发展，构建市场基础设施；第三阶段（未来5年以上）生态成熟，实现市场效率与价值共创[122][123][124]

公司业务动态 - 天合储能与爱尔兰可再生能源开发商Aer Soléir正式签署了其在意大利首个大型电池储能项目合作协议 [1] - 双方将共同建设位于都灵地区Rondissone的250MW/1GWh储能电站 [1] - 该项目将成为意大利乃至欧洲目前规模最大的电池储能项目之一 [1] 项目具体内容 - 项目规模为250MW/1GWh [1] - 除设备供应外，天合储能还将提供涵盖全生命周期的一站式服务 [1] - 服务包括为期20年的长期服务协议，覆盖预防性与纠正性维护、备件管理、全天候远程技术支持、延保服务及系统性能保障 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”，且维持该评级 [2] 报告核心观点 - 全球及中国新型储能市场高速增长，锂电池在新型储能技术中占据主导地位，电化学储能已成为中国储能技术最主要类型 [10][17][29] - 国家及地方政策持续加码，为新型储能发展奠定基础并明确目标，特别是2025年出台多项重磅政策，首次在全国层面确定“容量电价+放电补贴”双机制，助力解决行业盈利痛点 [10][36][37] - 锂电池技术将持续迭代，大容量电芯普及，海外需求高增长，中国企业加速出海，预计到2030年全球储能锂电池出货将达1400GWh以上 [10][53][60][61] - 其他电化学储能技术（液流电池、钠离子电池）及机械储能技术（抽水储能、压缩空气储能）也呈现多元化发展态势，成本有望下降，应用场景将更加丰富 [10][69][71][73][86][94][100] 根据相关目录分别进行总结 1. 储能产业概况 - **市场与预测**：2024年全球新型储能新增装机74.1GW/177.8GWh，同比增长62.5%和61.9%；中国新增装机43.7GW/109.8GWh，同比增长103%和136% [10][17]；截至2024年底，中国新型储能累计装机达78.3GW/184.2GWh，功率/容量规模同比增长126.5%/147.5% [17]；预计到2050年全球储能装机空间约4.1太瓦/500太瓦时 [20] - **技术格局**：截至2024年底，全球电力市场储能装机中，抽水储能占比54.3%，新型储能占比44%，其中锂电池在新型储能中占比高达97.5% [24]；在中国电力储能项目累计装机中，新型储能规模（78.3GW）首次超过抽水储能（58.5GW），其中锂电池储能合计占比55.2% [29] - **产业链**：储能产业链上游核心为储能电芯，中游包括电池模组、BMS、EMS、PMS、PCS等五大组成部分，下游应用场景包含新能源电站、电网公司、工商业储能和家用储能等 [32] 2. 储能产业政策 - **国家顶层设计**：2021年以来，中央政府各部门出台系列政策文件，从完善政策机制、鼓励技术多元化发展等多层面为储能发展奠定基础 [10][35]；2025年政策密集，包括《新型储能制造业高质量发展行动方案》、《新型储能规模化建设专项行动方案 (2025—2027 年)》以及《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》 [10][35][36][37] - **关键政策内容**：《新型储能规模化建设专项行动方案》提出2025-2027年全国新型储能新增装机容量超过1亿千瓦，2027年底达1.8亿千瓦以上，带动直接投资约2500亿元 [36]；《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》首次在全国层面确定“容量电价+放电补贴”双机制和“政府补贴+用户分摊”的成本分摊模式 [37] - **地方政策跟进**：截至2025年9月，中国共有11省份出台了储能容量电价相关正式政策文件或征求意见稿，进行差异化探索 [37] 3. 电化学储能 3.1. 锂离子电池 - **市场地位与出货**：锂电池是新型储能最主要、技术最成熟、应用最广泛的技术路线 [23]；2024年中国锂电池总出货1175GWh，同比增长32.62%，其中储能电池占比28.51% [48]；2025年前三季度，中国储能锂电池出货430GWh，同比增长99.07% [10][53]；预计2025年全年中国储能锂电池出货达580GWh，增速超75% [53] - **竞争格局**：2024年中国储能锂电池企业全球出货占比大幅提升至98.53% [57]；2025年前三季度全球储能电芯Top10企业均为中国企业，宁德时代稳居行业第一 [57] - **未来展望**：1) 锂电池在新型储能中仍将长期占据主导地位 [60]；2) 技术持续迭代，大容量电芯普及，如314Ah电芯市占率超65%，500Ah+电芯逐步量产 [60]；3) 海外需求将持续高增长，2025年前三季度中国储能新增出海订单达214.7GWh，同比增长131.75%，预计2030年全球储能锂电池出货将达1400GWh以上 [61]；4) 应用场景进一步丰富，包括工商业储能、AI数据中心储能等 [62] 3.2. 液流电池 - **概况与出货**：全钒液流电池是技术最成熟、产业化程度最高的类型 [67]；2024年中国液流电池出货约0.7GW，同比增长40% [10][69]；预计2030年中国液流电池出货将达20GW [10][69] - **未来展望**：1) 成本较高，预计将持续下降，2030年全钒液流电池系统初始投资成本有望降至1.09元/Wh [71][72]；2) 技术路线多元化，全钒液流电池预计仍将占据80%以上市场优势 [73]；3) 市场规模将在“十五五”实现倍增 [73] 3.3. 铅酸电池 - **概况与出货**：铅酸电池特点是容量大、安全可靠、性价比高 [74]；2024年中国铅酸电池产量745.09万吨，国内消费量615.71万吨 [76]；汽车起动领域是核心应用，市场占比40-45% [77] - **未来展望**：通过改进技术，能量密度与循环寿命有望优化；回收率已超90%，有望提升至99%；应用场景将进一步丰富，在数据中心短时备电等领域具备优势 [78] 3.4. 钠离子电池 - **概况与出货**：钠离子电池具有高安全性、成本优势和良好低温性能 [79]；2024年中国钠离子电池出货约3.7GWh，同比增长428% [10][84]；储能是目前主要应用方向，2024年该领域出货占比62% [85] - **未来展望**：1) 储能市场仍将是其主要赛道 [86]；2) 应用场景将进一步丰富，包括电动重卡、数据中心等 [86]；3) 成本将持续下降 [86]；4) 性能将进一步提升，能量密度未来有望达220-250Wh/kg，循环寿命有望超10000次 [86] 4. 机械储能 4.1. 抽水储能 - **概况与装机**：抽水储能是目前应用最广、技术最成熟的大规模储能技术 [89]；2024年全球抽水蓄能累计装机容量增至205.3GW [90]；截至2024年，中国抽水蓄能累计装机容量为58.47GW，2024年新增7.07GW [92] - **未来展望**：1) “十五五”期间装机规模仍将显著增长，预计到2030年全国抽水蓄能装机达1.2亿千瓦左右，较2025年翻番 [93]；2) 市场化进程加速 [93]；3) 与新型储能协同发展 [93]；4) 技术将进一步升级 [94] 4.2. 压缩空气储能 - **概况与装机**：压缩空气储能具有选址灵活、投资成本有下降空间、环境友好等特点 [99]；截至2025年7月底，中国已建成投运16个项目，累计装机达1273.5MW/6664MWh [100]；2024至2025年间，多个300MW级项目并网，标志进入大容量商业化应用阶段 [100] - **代表项目**：湖北应城300MW级压缩空气储能项目设计电-电转换效率达68%，最高发电功率300MW [101] 5. 河南省新型储能上游现状 - **产业政策**：2023年6月，河南省政府办公厅印发《关于加快新型储能发展的实施意见》 [10]；2025年10月，省发改委公布《关于推动河南省新型储能高质量发展的若干措施（征求意见稿）》，目标是到2030年新型储能装机规模达到1500万千瓦以上 [10] - **产业现状**：技术路线以磷酸铁锂电池为主导，同时积极布局钠电池、全钒液流电池等新型储能技术 [10] - **相关企业**：储能产业相关企业主要包括多氟多、易成新能、惠强新材、龙佰集团、鹏辉电源等 [10]

储能电池ETF易方达(159566) - 2025年全年强势上涨57.96%，规模从年初1亿元跃升3790%至38.9亿元，成为全市场规模最大的储能相关ETF产品[1] - 2025年合计净流入36.77亿元，是储能赛道“吸金王”，资金认可度极高[1] - 跟踪国证新能源电池指数，聚焦储能电池核心标的，成份股包括宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、英维克等龙头[1] - 储能纯度高，储能相关个股权重高达64.77%，覆盖电池、逆变器、系统集成、温控、液冷等核心环节[1] - 指数对AIDC（人工智能数据中心）暴露度高，受益于数据中心用电量增加带来的储能新增需求，相关公司权重接近25%[1] - 固态电池相关公司权重为27.82%，包含主流生产商与部分零部件供应商[1] 科创芯片ETF(588200) - 跟踪上证科创板芯片指数，覆盖芯片设计、制造、设备、材料等全产业链，更聚焦“卡脖子”环节[3] - 前十大重仓股占比57%，包括中芯国际、海光信息、寒武纪、中微公司、澜起科技等龙头股[3][4] - AI芯片权重近20%，贴合国产替代和AI算力主线，科技创新属性强[4] - 成份股全来自科创板，是“硬科技”企业聚集地，上市标准侧重研发与技术创新[4] - 2025年前三季度，科创芯片指数营收同比增长39%，净利润同比增长94%，成长性显著优于同类指数[4] - 指数成份股权重示例：中芯国际(10.36%)、海光信息(10.05%)、寒武纪(9.45%)、澜起科技(7.78%)、中微公司(6.85%)[6] 航空航天ETF(159227) - 标的指数国证航天高度契合“空天一体”战略方向，申万一级国防军工权重占比高达98.2%，是全市场最“纯”军工指数[6] - 航空航天装备合计权重高达63%，是最会“飞”的军工指数，与商业航天概念重合度达70.19%，低空经济含量为63.4%[6] - 深度布局军机换代、大飞机、低空经济和卫星互联网四大国家战略新兴领域，契合“十五五”规划中“航天强国”建设目标[6] - 截至2026年初，ETF规模突破21亿元，期内净流入13.29亿元，成为空天赛道“吸金王”[7] - 前十大成份股合计权重52.70%，包括光启技术(9.24%)、中国卫星(6.75%)、航天电子(6.48%)、航发动力(6.48%)等[7][8] 恒生科技ETF易方达(513010) - 跟踪恒生科技指数，精选30家港股科技龙头，均衡覆盖互联网平台、半导体、新能源汽车等硬科技赛道[8] - AI相关企业占比超60%，把握全球AI产业变革机遇[8][10] - 2025年资金净流入额达190.47亿元，综合费率0.25%/年，为同标的最低一档[10] - 支持T+0交易，前十大重仓股覆盖美团(8.48%)、中芯国际(8.43%)、腾讯控股(7.93%)、小米集团(7.34%)、阿里巴巴(7.28%)等科技龙头[10][11] 机器人ETF(562500) - 标的指数集中布局行业最具竞争力头部企业，前十大重仓股权重52.83%，龙头效应显著[12][14] - 成份股既包含绿的谐波、鸣志电器等核心零部件企业，也有汇川技术、科大讯飞等系统集成商，走势相对稳健[12] - 能够分享从工业自动化到人形机器人等整个大产业发展的红利，避免单一技术路线或细分领域波动的风险[12] - 最新规模为261.69亿元，是全市场唯一规模超200亿的机器人主题ETF，一键布局中国机器人全产业链核心资产[12] - 前十大成份股包括：科大讯飞(9.80%)、汇川技术(9.75%)、拓普集团(7.95%)、大华股份(4.43%)、大族激光(4.02%)等[15]

美国储能市场现状与驱动因素 - 美国储能装机稳步增长，2025年有望实现52.5GWh装机，2025年1-11月已实现新增大储装机36.23GWh [1] - 储能装机增长除德州、加州基本盘外，亚利桑那等新兴州贡献增量 [1] - 美国储能市场可分为三类驱动模式：以德州为代表的低价高波动型（风光渗透率高、日内价差大，储能以能量套利和尖峰保供为主）；以加州为代表的政策+容量市场驱动型（电价高企，有明确装机目标，容量合同收入占比大）；以弗吉尼亚、亚利桑那为代表的数据中心负荷拉动型（电价低且稳，数据中心用电占比高，对可靠性和电价敏感，储能承担容量与备用电源角色） [1] AI发展催生缺电逻辑与储能优势 - AI时代美国缺电源于电源和输电建设的时间错配，供给端并网拥挤叠加传统能源退役，需求端数据中心带动负荷激增并高度集中，缺电逻辑已在电价端和政策端逐步演绎 [2] - 储能可作用于数据中心电网侧和用户侧，具备多重优势：加速数据中心拿电，抢占AI上电窗口；降低系统峰值与容量成本，具备较强经济性；提升用电可靠性和电能质量，减少对柴油机依赖；助力科技公司实现清洁能源供给目标 [2] - 储能具备显著经济性，根据Lazard 2025数据，不考虑补贴情况下，美国光储度电成本为0.05-0.13美元/KWh，相较于核电、煤电、气电具备经济性优势，从综合电费单角度衡量，数据中心四小时配储可实现20.5%内部收益率，回收期仅为4.76年 [2] 储能作为数据中心缺电核心解法的前景 - 储能是在美国电网速度慢、容量紧的前提下，少数能在1-3年时间尺度内大规模部署、既能提升数据中心供电可靠性，又能改善电网整体韧性和经济性的核心技术路径，预计将成为2030年之前美国数据中心缺电的核心解法之一 [1][3] - 真正制约因素是5年以上的并网排队与输电建设，而非美国整体发电能力不足，能绕开大并网队列、接在配电网或用户侧的方案才具有速度价值，储能在速度、成本、战略灵活性三个维度上均具备比较优势 [3] - 预计数据中心缺电将刺激美国2027年储能装机超110GWh，未来5年是本轮数据中心扩张核心窗口期，储能是少数能同时满足经济性、建设快、灵活性高、有助于24/7绿电的技术路径，北美储能需求有支撑 [3] 相关受益标的 - 研报推荐标的包括：阳光电源(300274.SZ)、上能电气(300827.SZ)、阿特斯(688472.SH)、宁德时代(300750.SZ,03750) [4]

市场整体趋势与展望 - 短期市场波动加大，但中长期A股上涨基础未变，市场对即将召开的重要会议抱有期待，会议可能成为提振新一轮行情的催化剂 [1] - 上证指数预计围绕压力位附近蓄势整固，市场风格再平衡仍将延续，周期与科技有望轮番表现 [1] - 上证指数在4100点附近震荡，无明显方向，市场趋于平淡，需关注成交量变化 [11] - 创业板指数已进入下行通道，但微盘股指数走出独立行情持续新高 [11] - 海外流动性有望修复，国内年底提前博弈政策，前期交易风险逐步消化，ETF逆势布局，连续调整后震荡反弹可期 [11] - 短期大盘趋势偏强，但增量资金入场未见明显 [7] 行业与板块投资机会 - 短线建议关注通信设备、电子元件、半导体以及游戏等行业 [1] - 主力资金净流入行业板块前五为：军工，光伏，通用航空，PCB板，天然气 [1] - 主力资金净流入概念板块前五为：航天，国企改革，军工集团，卫星互联网，军民融合 [1] - 主力资金净流入个股前十为：中际旭创、信维通信、航天电子、国晟科技、湖南白银、金风科技、新易盛、白银有色、天孚通信、腾景科技 [1] - 建议继续关注白银市场逼仓情况，在白银带领下，贵金属市场整体强势，维持黄金超配建议 [3] - 储能需求将继续高增，AIDC配储为海外市场高增长提供确定性，继续看多锂电、储能板块 [3] - 国内经济底层逻辑转向新质生产力，人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等“十五五”重点领域值得关注 [11] - 关注超跌科技和低位消费 [11] 特定行业动态与驱动因素 - 近30家机器人产业链企业递表港交所，若集中登陆将显著增强港股机器人板块产业集聚效应，2025年成为机器人企业上市大年，行业正经历从技术突破迈向商业落地的关键临界点 [5] - A股港口航运公司股价强势上涨，主要受国际航线运费上调、集运指数期货大涨等因素影响 [5] - 航运市场价格上涨，主要受航线重构与运力紧张、供需失衡等原因影响，部分国际航线因绕行好望角导致航行时间和燃油成本明显增长 [5] - 全球原油增产周期提振运输需求，今年以来OPEC+多次实施增产，海运石油出口量显著上升 [5] 市场交易数据 - 当日涨跌分布：上涨3464家，下跌1897家，涨停93家，跌停5家 [8] - 暗盘资金流向：净流入3076家，净流出1924家 [8] - 当日综合评分：技术面8.7，资金面5.0 [6]

文章核心观点 - 海辰储能近期频繁遭遇网络自媒体及部分媒体的不实报道和恶意炒作 公司已采取法律手段维权并多次发布官方声明进行澄清[1] - 以虚假报道和谣言为手段的“舆论战”已成为储能等行业面临的不正当竞争形式 严重损害企业声誉并破坏公平的市场环境[4][5] - 共建清朗网络空间需要企业依法维权、行业自律及社会共同努力 企业应回归技术创新与产业协作的根本发展路径[7][8] 根据相关目录分别进行总结 海辰储能遭遇的不实报道与公司回应 - 2025年1月19日 海辰储能发布《严正声明》 谴责子弹财经、新能源观等媒体平台的不实报道 称其利用诉讼案件发布不实信息并进行恶意炒作 对公司声誉及合法权益造成严重损害[1] - 公司已就此事向公安机关报案且公安机关已受理 同时已委托律师事务所发出律师函 将通过法律途径追究相关侵权主体的法律责任[1] - 在1月19日声明前不到一周 公司于1月14日以英文短讯形式面向全球发布澄清 否认与印度信实开展技术合作的报道 并指出相关报道发布前从未收到任何媒体的正式问讯或联络 因此报道中关于公司拒绝回应的内容亦不属实[1][3] - 公司主动公开了在中国、北美、欧洲等地的联系方式 以主动开放的姿态欢迎媒体直接沟通[3] - 公司并非首次遭遇不实信息 从2024年8月针对多处严重失实报道公开回应 到9月就海外合作、高管谣言等信息郑重澄清 再到2025年1月短短一周内两度发声 体现了公司及时、坦诚的应对态度[1] 不实报道的具体内容与源头 - 近期有报道称印度信实工业有限公司已暂停其在印度生产锂离子电池计划 原因是未能获得中国企业的核心电芯制造技术授权 随后有媒体将合作对象指向海辰储能[2] - 海辰储能早在2024年9月已公开发声 澄清与印度信实技术合作纯属不实谣言 并指出信息源头为境外某网站 报道内容存在严重失实[2] - 部分网络自媒体在未经核实的情况下武断下结论、贴标签 甚至不惜编造和背离事实[4] “舆论战”与行业不正当竞争现象 - 以失实、虚假报道为代表的“舆论战”不仅中伤企业 更阻碍了全行业的健康可持续发展[2] - 部分媒体为追流量、博眼球传播虚假信息 也不排除有企业为商业利益借助“黑公关”手段煽动负面情绪、抹黑竞争对手[5] - 网络“黑公关”已形成完整产业链 包括“水军”、“枪手”、删帖公司及幕后“金主”等多个环节 分工明确 诸多事件背后与市场不正当竞争密切相关[5] - 这些行为严重损害正规企业的商业信誉和产品声誉 破坏公平竞争的市场环境 侵蚀社会信任基础 众多行业及企业深受其害[5] 对行业与企业的启示与呼吁 - 企业遭遇不实信息时 应及时、权威地发声澄清以传递真实信息、维护合法权益 海辰储能的应对方式提供了范例[7] - 网络舆论环境已成为直接影响企业生存环境的重要因素 从而影响经济发展环境[7] - 企业应以事实为依据依法维权 同时积极推动行业自律建设 提升信息发布、传播及舆论管理等能力[7] - 2025年中央经济工作会议提出要营造良好的舆论环境 “清朗网络空间”是需要各方持续努力的现实命题[8] - 企业应超越霸凌思维、摆脱内耗循环 回归以技术创新与产业协作为根本的发展路径 共同推动储能产业在全球能源变革中发挥引领作用 从竞争内耗迈向协同共赢[8]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 报告核心观点 - 报告核心观点：国内储能装机高速增长，“十五五”风电需求支撑明显，电力设备行业整体呈现多个细分领域高景气度 [1] 光伏 - TCL中环拟收购一道新能，旨在完善产业链布局并加速BC电池等领域发展 [14] - 2025年光伏等“新三样”产品出口规模接近1.3万亿元，较2020年增长3.5倍 [15] - 本周多晶硅n型复投料成交均价为5.92万元/吨，环比持平，产业链价格平稳，银价上涨对电池片成本形成支撑 [16] - 对2026年一季度判断：需求侧预期下半年国内需求下降，供给侧行业自律持续，主产业链价格预计在成本线以上平稳震荡，企业盈利或于26年开始逐步修复 [17] - 投资建议关注BC技术产业趋势，相关标的包括隆基绿能、爱旭股份等 [17] 风电 - “十五五”期间国家电网服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦（200GW）左右 [18] - “十五五”期间国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40% [18] - 金风科技20MW海上风电机组成功吊装，刷新全球纪录，单机年发电量预计超8000万千瓦时 [19] - 河北承德风、光项目竞配总规模达1876.7MW，其中风电项目1776.7MW [19] - 投资建议关注整机、海风及毛利率修复环节，相关标的包括明阳智能、金风科技、海力风电等 [20] 储能 - 2025年全球储能电池出货640GWh，同比增长82.9%，其中国内厂家出货621.5GWh [21] - 2025年国内新型储能新增装机达58.6GW/175.3GWh，同比增长38%（功率）/60%（容量） [24] - 2025年电网侧独立/共享储能新增装机41.1GW/123.1GWh，占比超70%，同比增长56.23%（功率）/89.89%（容量） [24] - 阳光电源将在埃及投建年产能10GWh的储能系统工厂，为总投资超18亿美元的清洁能源项目配套 [22] - 美国PJM市场迎来150MW/600MWh独立储能项目，旨在满足AI数据中心激增的用电需求 [25] - 投资建议关注大储及海外户储，预计2026年全球储能电池出货达1090GWh，同比增长70% [21][26] 氢能 - 2025年12月氢燃料电池汽车产量为0.3万辆，同比增长952.6%，销量为0.4万辆，同比增长1238.4% [32] - 2025年全年氢燃料电池汽车累计产销量均为0.8万辆，同比增长约50% [32] - 内蒙古允许氢基绿色燃料绿电直连项目按不超过负荷年用电量1.2倍确定新能源规模 [28] - 国富氢能成立船用事业部，其液氢罐箱及船用氢瓶获国际主流船级社认证 [30][31] - 投资建议重点关注制氢、储运及氢能应用等环节，全球船运绿色转型推动绿色甲醇前景 [33] 电网设备 - “十五五”期间国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40% [34] - 国家电网将加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超30% [34] - 投资建议关注特高压、配电及数智化方向，相关标的包括许继电气、平高电气、国电南瑞等 [35] 人形机器人 - 特斯拉OptimusV3预热引爆市场，硅谷投资人预测其未来量产规模有望达10亿台 [36] - 加速进化（Booster Robotics）的BoosterK1人形机器人现货已全部售罄，2025年出货量突破千台 [37] - 逐际动力发布具身智能体系统LimX COSA，智元机器人与湖北人形机器人创新中心达成数据服务合作 [37][38] - 投资建议关注特斯拉产业链新订单、价值量高的标的及灵巧手、行星滚柱丝杠等关键零部件 [39] 电动车 - 容百科技与宁德时代签署协议，2026年Q1至2031年供应约305万吨磷酸铁锂正极材料，预估总额超1200亿元 [40] - 福特汽车正与比亚迪洽谈采购电池，用于海外混动车型 [40] - 三部门联合召开座谈会，要求坚决抵制无序“价格战”，规范新能源汽车竞争秩序 [41] - 本周电池级碳酸锂价格区间为15.5-16.2万元/吨，工业级为14.1-14.7万元/吨 [45] - 投资建议配置供需紧平衡的涨价环节，如电解液、湿法隔膜、铜箔、碳酸锂等 [51] 行业概览 - 本周国内锂电池产业链价格多数上涨，受出口退税政策及原材料成本推动 [45][46][47][48][49][50]