下半年资本市场机会增多，沉寂一个季度的人形 机器人 等科技板块有望再次活跃，前期受多 种因素影响的 白酒 板块或回升。指数方面，下半年市场在站上3400点后有望进一步向上拓 展空间。下半年应聚焦核心资产机会，核心资产包括传统消费白马股和代表经济转型方向的 科技龙头股。在发展新生产力的策略指导下，科技是经济转型方向，也是未来增长相对确定 的行业赛道。 免责声明 2025年上半年，A股市场在波动中稳步前行，交出了一份稳中有进的成绩单。整体来看，上 证指数、深证成指与创业板指分别实现不同幅度的上涨，市场总市值也有所提升，上市公司 数量稳步增长。 个股方面，剔除今年上市的 次新股 ， 东方财富 Choice显示，超过3700只个股上半年飘 红。其中，135只个股半年股价翻倍，15只个股半年涨幅超200%。 涨幅前10个股分别为 联合化学 、 舒泰神 、 *ST宇顺 、 九菱科技 、 *ST信通 、 中毅达 、 中洲特材 、 路桥信息 、 七丰精工 、 永安药业 ，其中， 联合化学 以437.83%涨幅拔得 头筹， 舒泰神 上涨403.10%位居次席。 从行业分布来看，135只翻倍个股中，机械设备就有21只。翻倍个股超 ...

公司股权变动 - 青岛海控集团将直接持有的青岛海控投控100%股权无偿划转给全资子公司董家口集团 [1] - 董家口集团间接收购诚志科融持有的上市公司30 83%股份 [1] - 收购前董家口集团未持有上市公司股份 诚志科融为控股股东持股3 75亿股(占总股本30 83%) [1][2] - 实际控制人仍为青岛西海岸新区国有资产管理局 [2] - 收购目的为推动海控集团内部战略整合 [1] 收购方背景 - 董家口集团为青岛市西海岸新区基础设施建设主体之一 [1] - 主要从事董家口经济区范围内的基础设施建设业务 [1] - 同时开展贸易和商品房销售业务 [1] 公司业务情况 - 主营业务包括工业气体及基础化工原料综合运营 [2] - 半导体显示材料生产 [2] - 生命科技产品生产和销售 [2] - 工业大麻种植 研究 加工及产品销售 [2] - 2024年实现营业收入110 66亿元 [2] - 归属净利润2 31亿元 同比上升29 98% [2] 子公司发展 - 诚志永华为半导体显示材料业务管理平台 [2] - 2021年引入15家战略投资者 [2] - 2022年完成股份制改制和更名 [2] - 已启动分拆上市前期筹备工作 [2] - 持续开展IPO尽调规范工作 [2] 同业竞争情况 - 收购方及其关联方业务与上市公司不存在同业竞争或潜在同业竞争 [3]

市场表现 - 沪指上涨0.18%，深成指上涨1.17%，创业板指上涨1.90%，沪深300指数上涨0.62% [1] - 可交易A股中上涨个股3271只，占比60.54%，下跌个股1866只 [1] - 主力资金全天净流出45.11亿元，连续6个交易日净流出 [1] 行业资金流向 - 电子行业涨幅1.69%，主力资金净流入78.20亿元，居首 [1][2] - 医药生物行业涨幅1.35%，主力资金净流入13.82亿元 [1][2] - 通信行业涨幅1.32%，主力资金净流入13.04亿元 [2] - 机械设备行业涨幅0.34%，主力资金净流出23.17亿元，居首 [1][2] - 基础化工行业涨幅0.22%，主力资金净流出19.08亿元 [1][2] - 国防军工行业涨幅0.20%，主力资金净流出15.32亿元 [2] 个股资金流向 - 工业富联上涨10.02%，主力资金净流入20.23亿元，居首 [2] - 宁德时代主力资金净流入12.89亿元 [2] - 方正科技主力资金净流入6.43亿元 [2] - 御银股份主力资金净流出7.71亿元，居首 [2] - 山子高科主力资金净流出4.75亿元 [2] - 融发核电主力资金净流出3.96亿元 [2]

市场表现 - 沪指7月3日上涨0.18%，申万行业中24个上涨，电子、电力设备涨幅居前，分别为1.69%、1.38%，煤炭、交通运输跌幅居前，分别为1.16%、0.28% [2] - 基础化工行业上涨0.22%，401只个股中198只上涨，3只涨停，183只下跌，1只跌停 [3] 资金流向 - 两市主力资金全天净流出45.11亿元，9个行业净流入，电子行业净流入78.20亿元居首，医药生物净流入13.82亿元 [2] - 22个行业主力资金净流出，机械设备净流出23.17亿元最多，基础化工净流出19.08亿元，国防军工、传媒、电力设备净流出较多 [2] - 基础化工行业136只个股资金净流入，5只净流入超5000万元，大东南、新和成、万华化学分别净流入1.29亿元、1.29亿元、9494.29万元 [3] - 基础化工行业12只个股资金净流出超5000万元，中毅达、凯美特气、石英股份净流出居前，分别为2.79亿元、2.09亿元、1.08亿元 [3] 个股表现 - 基础化工行业资金流入榜中，大东南涨9.95%，换手率34.89%，主力资金流入1.29亿元，新和成涨3.32%，主力资金流入1.29亿元，万华化学涨0.65%，主力资金流入9494.29万元 [4][5] - 基础化工行业资金流出榜中，中毅达跌6.03%，主力资金流出2.79亿元，凯美特气涨6.42%，主力资金流出2.09亿元，石英股份跌2.60%，主力资金流出1.08亿元 [6][7]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为超配（维持） [1] 报告的核心观点 - 阿洛酮糖获批将打开国内市场空间 建议关注百龙创园、三元生物和保龄宝 [1][4] 事件 - 7月2日 国家卫健委发布关于D - 阿洛酮糖等20种“三新食品”的公告 5种物质申请作为新食品原料、9种申请作为食品添加剂新品种、6种申请作为食品相关产品新品种的安全性评估材料审查通过 [1][2] 点评 阿洛酮糖应用价值 - 阿洛酮糖是天然甜味剂 感官特性与蔗糖相似 热量低 耐受性高 能减少脂肪积累 预防肥胖和Ⅱ型糖尿病 安全口感好 还可发生美拉德反应 被评价为最具潜力的蔗糖替代品 [5] 下游应用与市场规模 - 下游应用以食品饮料为主 2020年全球阿洛酮糖下游应用中 食品占比55% 饮料占比37% 其他占比8% [5] - 2019 - 2023年全球阿洛酮糖市场规模年均复合增速达51.62% 2024年同比增长17.34%至2.04亿美元 预计2030年将增至5.45亿美元 2024 - 2030年年均复合增速为17.8% [5] 供给端情况 - 我国目前阿洛酮糖产能约3万吨 其中百龙创园产能1.5万吨 三元生物1万吨 保龄宝0.7万吨 产品全部用于出口 获批后国内应用有望加速推开 [5] 投资建议 - 建议关注百龙创园（605016）、三元生物（301206）和保龄宝（002286） [5]

市场融资余额变动 - 截至7月2日市场最新融资余额为18429.86亿元较上个交易日环比增加10.85亿元 [1] - 申万一级行业中有13个行业融资余额增加18个行业融资余额减少 [1] 融资余额增加的行业 - 电力设备行业融资余额增加最多较上一日增加12.53亿元最新融资余额为1319.16亿元环比增幅0.96% [1] - 有色金属行业融资余额增加7.37亿元最新融资余额为793.86亿元环比增幅0.94% [1] - 基础化工行业融资余额增加5.44亿元最新融资余额为796.60亿元环比增幅0.69% [1] - 通信行业融资余额增加4.15亿元最新融资余额为630.13亿元环比增幅0.66% [1] - 建筑材料行业融资余额增幅最高环比增长1.27%最新融资余额为117.45亿元 [1] 融资余额减少的行业 - 银行行业融资余额减少最多较上一日减少4.67亿元最新融资余额为571.56亿元环比降幅0.81% [1][2] - 计算机行业融资余额减少4.19亿元最新融资余额为1406.68亿元环比降幅0.30% [1][2] - 电子行业融资余额减少4.00亿元最新融资余额为2126.92亿元环比降幅0.19% [1][2] - 煤炭行业融资余额环比降幅最高下降1.03%最新融资余额为151.57亿元 [1] - 建筑装饰行业融资余额减少2.29亿元最新融资余额为317.46亿元环比降幅0.72% [1][2] 其他行业融资余额变动 - 非银金融行业融资余额减少3.62亿元最新融资余额为1558.04亿元环比降幅0.23% [2] - 医药生物行业融资余额减少1.66亿元最新融资余额为1312.44亿元环比降幅0.13% [2] - 公用事业行业融资余额减少2.21亿元最新融资余额为423.65亿元环比降幅0.52% [2]

市场整体表现 - 7月2日沪指下跌0.09%，市场两融余额为18555.93亿元，较前一交易日增加10.30亿元 [1] - 沪市两融余额9369.46亿元，较前一交易日增加11.19亿元；深市两融余额9127.46亿元，较前一交易日减少1.22亿元；北交所两融余额59.02亿元，较前一交易日增加0.32亿元 [1] 行业融资变动 - 融资余额增加的行业有13个，电力设备行业融资余额增加最多，达12.53亿元；其次为有色金属和基础化工行业，分别增加7.37亿元和5.44亿元 [1] 个股融资增幅 - 融资余额增长的股票有1747只，占比47.45%，其中272股融资余额增幅超过5% [1] - 泽润新能融资余额增幅最大，达58.30%，最新融资余额5153.56万元，股价上涨5.67% [1] - 克莱特和凌玮科技融资余额增幅分别为56.56%和55.96% [1] - 融资余额增幅前20只个股平均上涨4.00%，涨幅居前的有克莱特（29.98%）、重庆钢铁（10.16%）、再升科技（10.07%） [2] - 跌幅居前的有华维设计（-13.82%）、凌玮科技（-6.09%）、山东高速（-2.06%） [2] 个股融资降幅 - 1935股融资余额下降，其中246只降幅超过5% [4] - 宏海科技融资余额降幅最大，达37.07%，最新融资余额615.77万元 [4] - 恒立钻具和山科智能融资余额分别下降34.44%和32.53% [4] - 融资余额降幅前20只个股中，美诺华股价上涨10.01%，欣灵电气上涨19.98% [6]

私募机构调研图谱 - 6月私募机构调研A股上市公司频次高达1769次，涉及751家私募机构和387只个股 [1] - 电子、医药生物、机械设备三大行业成为调研主阵地，小市值成长股更受机构青睐 [1] - 私募调研覆盖28个申万一级行业中的21个，其中6个行业调研次数突破100次大关 [2] 热门调研个股 - 迈威生物以51次调研拔得头筹，海光信息、中科曙光等跻身当月十大热门调研股 [1] - 十大热门调研股中七只总市值低于200亿元，部分不足100亿元，多分布于科创板和创业板 [1] - 京北方6月股价大涨逾45%，吸引招商基金、景顺长城基金等公募新进前十大流通股东 [2] 行业调研分布 - 电子行业调研个股数量排名第一，医药生物和机械设备分列二三位 [2] - 计算机、汽车、基础化工行业同样获得私募较高关注，通信、环保等行业位居热度榜单前列 [2] - 5-6月私募调研偏好变化不大，半导体、医疗器械等二级行业持续受关注 [3] 私募机构参与情况 - 6月85家私募机构调研达5次以上，正圆投资、盘京投资等排名居前 [3] - 31家百亿级私募参与调研，包括星石投资、淡水泉等头部机构 [3] - 医药生物领域受头部私募重点关注，高毅资产、聚鸣投资等密集调研迈威生物 [2] 后市投资策略 - 世诚投资重点关注港股互联网大厂、AI科技股深度调整后的机会及上游资源品 [4] - 星石投资对市场情绪持续修复持乐观态度，认为A股中长期投资性价比突出 [4] - 丹羿投资建议以"低估值且存在未来估值上修可能的品种"作为底仓 [4] - 桓睿天泽重点关注医药（创新药领域）和消费（品牌价值重估企业）两大方向 [5]

主力资金流向 - 近两周主力资金合计净流出1382.04亿元 [2] - 主力资金净流入行业为家用电器和煤炭 [2] - 主力资金净流出额前三行业为计算机、基础化工和国防军工 [2] 融资融券数据 - 当前市场融资融券余额为18384.93亿元，较上期上升0.94% [2] - 融资余额18265.53亿元，融券余额119.40亿元 [2] - 两融日均交易额1185.69亿元，较上期上升9.77% [2] - 融资日均净买入1180.65亿元，较两周前上升9.79% [2] - 融券日均净卖出5.04亿元，较上期上升5.54% [2] - 融资净买入前三行业为计算机、银行和非银金融 [2] - 融券净卖出前三行业为非银金融、银行和石油石化 [2] 市场涨跌情况 - 近两周全市场上涨家数高于下跌家数 [2] - 涨幅前三行业为通信、计算机和电子 [2] - 跌幅前三行业为美容护理、石油石化和医药生物 [2] 市场强弱分析 - 近两周全部A股强弱分析得分5.97，沪深300得分5.83，创业板得分6.28，科创板得分6.40，处于中性区间 [2] 市场诊断与展望 - 上证综指向上突破3月高点，但距牛市启动仍有差距 [3] - 短期指数或可能冲击更高，但难实现大级别上涨 [3] - 后续看好机器人、国防军工行业 [3] - 建议关注港股机会 [3]

中央财经委员会第六次会议核心内容 - 会议于7月1日由最高领导人牵头召开，主题为纵深推进全国统一大市场建设和推动海洋经济高质量发展 [2][3] - 提出依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，与2015年供给侧改革内涵相似 [4][5] - 历史参考：2015年供给侧改革后，大宗商品在2016年迎来长达5年下跌后的史诗级行情 [6] 受影响行业及品种分析 钢铁产业 - 重点领域：螺纹钢、热轧卷板、铁矿石、焦煤、焦炭 [8][10] - 钢铁行业长期存在产能过剩问题，政策直接针对无效和低效产能（如小高炉、中频炉） [10] - 产能退出将减少供应支撑钢价，并向上传导至原料，高端特种钢材企业受益 [10] 建材产业（水泥、玻璃） - 受影响品种：玻璃，水泥区域性产能过剩和价格竞争严重 [8][11] - 政策针对小水泥窑、落后玻璃生产线，治理低价无序竞争将改善供需格局 [11] - 规范招投标（基建、房地产项目）有利于建材采购价格回归合理 [11] 有色金属产业（电解铝） - 受影响品种：电解铝（沪铝） [11] - 电解铝存在高耗能、落后产能（如自焙槽）淘汰压力，政策强化供给约束预期 [11] 基础化工原料产业 - 受影响品种：纯碱、PVC、甲醇、PTA [11] - 部分领域存在阶段性产能过剩和激烈竞争，政策推动落后产能退出有利于价格稳定回升 [11] 内外贸一体化相关产业 - 受影响品种：塑料（PP/PE）、PTA、乙二醇（MEG）、纸浆 [11] - 政策强调畅通出口转内销路径，有助于消化外需疲软导致的供应压力 [11]