香港展区亮点 - 香港馆以"香港通道 连接全球"为主题 突出金融 人才 市场 供应链等优势[4] - 展示国际获奖设计产品 涵盖文化创意 创新科技 绿色可持续等领域 包括香港故宫文化博物馆卡通人物和茶渣再生环保材料[4] - 香港贸发局连续12届参展 举办多场对接会 专题分享和推介活动 搭建海内外服务业合作平台[5] - 香港电讯首次参展电信计算机专题展 展示智能组网 多云互联和智慧园区新技术[7] - 香港提供云网一体化全面服务 依托国际网络资源支持企业出海[9] 澳门展区亮点 - 澳门馆以海水蓝和"澳门绿"为主色调 展示中葡文化特色吉祥物"葡公鹰"[10] - 8家澳琴企业联合参展 展现大健康 高新科技领域成果及澳琴一体化营商环境[10] - 普强公司研发人工智能技术 在内地有数百个成功案例 通过服贸会寻找更多机遇[12] - 艾益生公司通过澳门分公司拓展海外市场 展示AI舌象仪 智能艾灸机器人等大健康产品[15] - 澳门发展大健康产业 推动中医理疗仪器出海 助力中国传统文化走出去[15] 台湾展区亮点 - 台湾形象展以"服务融合发展 共享民族未来"为主题 第5次参展[16] - 汇聚30多家台企 举行两岸服务贸易推进会 多家企业签订新合约[16] - 山天生物与植森生技签约 聚焦生态农业与大健康研发 计划入驻北京两岸科技创新中心[18] - 两岸科技创新中心展示智能体 智能眼镜 元宇宙相框等科技成果[18] - 旺旺集团与天坛公园推出联名产品"旺旺祈福大雪饼" 打造两岸文创合作典范[18]

控股权变更交易 - 河化股份控股股东银亿控股拟向中哲瑞和转让8700万股股份（占总股本23.76%）及全部应收款项 交易总对价6.32亿元 其中股份交易对价5.86亿元 应收款项交易对价4611万元 [2] - 交易完成后控股股东变更为中哲瑞和 实际控制人由熊续强变更为杨和荣 [2] - 标的股份目前处于质押状态 尚未取得质权人同意函 交易存在不确定性 [2] 公司财务与市场数据 - 2025年上半年营业收入8083.04万元 同比下降37.02% 归母净利润383.82万元 同比增长45.56% [3] - 截至9月11日收盘股价7.93元 市值29.03亿元 [3] - 银亿控股2016年以8.4亿元收购8700万股获得控股权 [6] 公司业务转型历程 - 公司前身为广西河池氮肥厂 1999年12月在深交所上市 [5] - 2019年通过发行股份收购南松医药93.41%股权 主业从大化工转型医药精细化工 配套募集资金1.2亿元 [6] - 当前致力于向生物、医药、医药中间体及精细化工方向发展 [6] 收购方背景 - 中哲瑞和2025年7月23日成立 注册资本3亿元 由中哲集团100%控股 实控人为杨和荣 [8] - 中哲集团2024年营收300.13亿元 位列宁波市综合企业百强第24位 业务覆盖服装、新材料、新能源及大健康等领域 [12] - 市场猜测中哲集团可能通过资产置入实现上市 公司战略强调实业与产业投资并进 [12] 历史交易背景 - 银亿集团与银亿控股于2019年6月向宁波中院提交重整申请 [6] - 前期与北京胜顶的收购意向因重整投资人未支付3.52亿元剩余款项而解除 银亿集团需无息返还定金 [6]

宏观经济表现 - 地区生产总值实现转折性变化 经济总量稳居全国城市前十 中部城市第一 每年跃升一个千亿台阶 [1] - 2025年上半年全市地区生产总值增长5.5% 规模与增速在15个副省级城市中均排名第5位 [1] - 十四五前四年规上工业总产值突破1.67万亿元 年均增速达7.1% [2] 产业发展与转型 - 发展动力向创新驱动转变 2024年高新技术企业总量达1.65万家 实现三年翻番 [1] - 2024年数字经济规模占GDP比重达50% 近三年每年提高1个百分点 [1] - 工业发展迈入五新阶段 全部工业增加值达到5070亿元 居副省级城市第四 [2] - 制造业和软件对全市税收贡献超四成 工业投资总量突破2000亿元 占全市投资比重接近1/4 [2] - 今年1—7月规上工业增加值增速5.4% 工业投资增速11.1% 连续19个月保持两位数增长 [2] 内外需与贸易格局 - 社会消费品零售总额年均增速从十三五期间的3.0%提升至十四五期间的8.8% [1] - 2024年外贸进出口总额实现4033.5亿元 年均增速为10.7% [1] 区域发展与产业体系 - 武汉经开区培育形成以新能源与智能网联汽车为核心的135现代产业体系 新能源汽车产能占比持续提升 [2] - 武昌区打造现代服务业体系 去年服务业增加值占GDP比重达92% 近千家数字经济企业激活新兴服务业 [3] - 汉阳区九州医药供应链平台交易金额突破270亿元 带动全区大健康产业规模迈上2000亿元台阶 [3] - 东湖高新区形成以光电子信息 生命健康为主导的战略性新兴产业体系 去年高新技术企业达5850家 国家级专精特新小巨人企业172家 [3] 城市发展模式转变 - 发展模式向存量提质增效转变 全市建成区50%以上面积达到海绵城市建设标准 [2] - 发展理念向绿色低碳转变 中碳登碳市场成交量居全国首位 [2]

活动概述 - 活动于9月10日在厦门国际会展中心B5馆领航中国主舞台举办，主题为新兴产业 [1] - 活动通过专场路演形式搭建项目展示平台，聚焦物联网、园区、美业及大健康等领域 [1] - 活动旨在助力产业协同与高质量发展，未来将持续汇聚优质资源促进跨领域合作 [1] 物联网应用路演 - 常州奥比利智能科技有限公司参与路演，项目涉及人工智能和智慧健康领域 [1] - 厦门市家嘉康科技有限公司参与路演，为人工智能和智慧健康领域创新发展提供新思路 [1] 园区路演 - 天津市武清京津产业新城有限公司系统呈现先导区在推动区域科创协同、承接产业落地方面的核心优势 [1] - 路演内容为意向合作方提供清晰投资参考 [1] 新消费板块路演 - 参与路演的企业及项目包括拂若里香水、广州大任生物科技有限责任公司、韩誉国都医疗集团 [1] - 参与路演的企业及项目包括未来国科（北京）健康院、AHBIC 康美产业大会、鼎泰健康医生集团 [1]

公司业务进展 - 截至2025年9月，混沌AI首批城市学习中心已在哈尔滨、重庆、天津、青岛四座城市正式启动[1] - 公司正与全国各地的同学、企业一起探索AI落地的真实场景[1] 核心团队背景 - 哈尔滨学习中心三位核心共建者均为成功创业者，在各自行业取得优异成绩[3] - 孟思岐深耕滋补品行业并通过私域与社群构建精准商业转化闭环[3] - 兰琦是国双影像行业头部品牌领军者，打造全国600余家门店连锁规模[3] - 萧军是途家民宿官方签约讲师，轻资产高效托管运营800间房源，实现90%超高出租率[3] 学习中心运营模式 - 主要发展路径为每月两期的线下共学活动，通过两三个小时有价值的分享为同学提供学习机会[16] - 安排教练进行雷打不动的学习，并从女性学习心理出发定期更新场景装饰提升空间美感[16] - 采取“三人两票制”决策机制，秉持对事不对人原则处理分歧[17] - 目标是通过引入混沌创新方法论，在本地放大创新亮点，引领创业者拥抱AI、更新认知、提升能力[14] 市场定位与价值主张 - 学习中心定位为AI商学中心，致力于在哈尔滨打造一个场域，提供舒适学习空间和个性化匹配服务[21] - 核心价值是“陪伴”，为资源相对匮乏的偏远二三线城市带来系统商业思维和科学方法论[13] - 特色是“彼此成就”，不仅体现在平台赋能，更体现在同学之间的互相支撑[14] - 使命是以诚意和空间为基础，成为哈尔滨青年企业家首选的AI商学中心[21] 成长策略与未来展望 - AI应用和策略是学习中心的成长曲线，基于企业实际情况进行诊断并匹配相应学习内容[16] - 未来希望通过聚焦几个典型企业案例，抽取共性问题并形成示范[14] - 坚信在AI时代下，将骨子里的信仰和商业融合，一群有人情味的人互相陪伴和成就就是无敌的[21] - 农业文明因协作而繁荣，AI文明将因生态网络而爆发[23]

展会规模与参与度 - 展览面积逾30万平方米 汇聚超3800家企业及品牌 全面覆盖美业产业链[1] - 吸引全球专业买家 品牌商与经销商踊跃参与 现场人流如织合作成交不断[1] - 超90%参展品牌现场意向咨询总量突破千次 实现高流量高曝光高转化良性循环[2] 国际化与资源整合 - 国际化参与度显著 涵盖印尼 越南 马来西亚 日本 韩国 美国 法国 德国 印度 阿联酋及中国香港 中国台湾等地区[3] - 韩国展团及中国香港展团参展规模突出 助力国内企业链通全球[3] - 下半年增设越南国际美博会与印尼国际美博会两场海外巡展 开启品牌出海新航程[3] 产业融合与新兴趋势 - 呈现美业 大健康 疗愈三大产业融合发展趋势 通过场景化沉浸式展示凸显跨界潜力[4] - 打造"愈生活博览会"疗愈主题特色展区 汇集数百家疗愈品牌与创新项目[4] - 茶文化疗愈专区汇聚武夷岩茶 政和白茶等多地特色茶品牌 呈现"茶美"融合新业态[4] 细分领域与特色展区 - 精心打造30余个主题特展 包括森林头疗展区 蕲艾精品展区 智能智造设备展区等[5][6] - 蕲艾精品展区由蕲春县政府组织多家优质艾企参展 形成规模可观产业矩阵[6] - 展区涵盖居家功效产品 穿戴甲集市 医疗大健康创新科技 口服美容等多元新场景[6] 活动赋能与跨界合作 - 举办超50场活动 涵盖专题论坛 好物市集 新品发布会 颁奖盛典及选品对接会[7] - 抖音商城与美博会联合打造"溜达节·玩美市集" 融合品牌展示 互动体验与线上直播[7] - 活动覆盖双美 供应链 日化美妆 美甲美睫 养生大健康 香氛香疗 医疗健康等领域[7]

区域经济发展概况 - 环金银湖总部经济圈年产值超千亿元 聚集40余家总部企业 形成以总部金融 大健康产业为主导 涵盖高端制造 现代服务 金融等多领域的产业格局 [1][7][8] - 区域常住人口达23万人 社区数量从9个增至18个 小区数量达75个 实现产城融合模式 [12][13] 企业集聚与投资吸引力 - 区位优势吸引央企江汉水网建设开发有限公司落户 生态优势与成熟商务配套成为关键因素 [3][4][6] - 江苏智荟港科技产业集团首次进驻武汉 投资建设4.3万平方米厂房 意向入园企业超30家 包括智能装备研发型企业 [6][7] 产业生态与产业链延伸 - 总部企业集聚形成产业链协同效应 代表性企业包括良品铺子 中国联通 航天三江 中国电建等 [6][7][13] - 菱电电控实现汽车动力控制系统国产化 系统装机量居国产自主品牌首位 2021年利润突破1亿元 预计2024年营收达15亿元 [9][10] 政府服务与企业发展 - 东西湖区政府通过专班帮办机制助力企业 菱电电控从年产值2000万元亏损企业成长为科创板上市公司 [9][10] - 金银湖科技园入驻科技型企业超200家 政府推行存量招商与链式招商 形成"引进一个 带动一串 辐射一片"效应 [10] 未来发展规划 - 2024年打造"总部经济+现代服务业"双中心 依托金银湖万达等商业载体建设"亿元楼宇" 连片开发金银湖CBD [13] - 武汉临空港经开区聚焦四大产城融合片区 包括金银湖总部新城 网安科技新城等 构建以产兴城 以城促产良性循环 [14]

论坛概况与主题 - 第四届中国（澳门）国际高品质消费博览会暨横琴世界湾区论坛于9月5日开幕 主题为"韧性中国·活力湾区：新发展格局下的创新与合作" 汇聚近200位政企嘉宾 聚焦粤港澳大湾区建设与澳门经济多元发展 [1] - 论坛由南光集团、商务部外贸发展局、广东省商务厅主办 南方财经全媒体集团协办 已成为粤港澳大湾区经贸合作重要载体和澳门产业转型引擎 [5] 消费趋势与经济增长动力 - 内需是当前经济增长"主动力"和"稳定锚" 消费是扩大内需核心板块 粤港澳大湾区是全国市场化程度最高、消费品质提升最快区域之一 [3] - 粤港澳大湾区需发挥港澳在消费时尚与潮流引领优势 带动整体消费升级 走消费驱动发展路径 [3] 制造业与品牌发展战略 - 中国制造需通过研究消费者需求提升产品品质 以高品质产品提升全球消费者生活品质 展现制造业竞争力 [4] - 2025年将是中国品牌崛起元年 企业家需通过品牌故事化、产品神秘化、营销组织化等方式打造爆品升级和品牌重塑 [4] 文体旅融合与消费升级 - 第十五届全国运动会11月开幕 成为驱动湾区消费升级重要"催化剂" 需探索文化、体育、旅游、科技融合新边界 打造个性化定制化产品 [6] - 文化IP需与体育赛事、旅游活动深度捆绑 形成独特融合品牌 [6] 入境旅游与政策红利 - 中国已与26国实现全面互免签证 对38国试行单方面免签 外国人来华数量快速增长带火入境游市场 [6] - 政策红利持续释放下 入境消费总量有望提升 粤港澳大湾区购物消费和中国制造产品将受入境游客青睐 [6] 消费时代特征与产业机遇 - 当前进入第五消费时代 特征为注重精神满足、情感共鸣与社会价值创造 消费模式转向慢生活、小而美、人情化及可持续 [7] - 大湾区建设叠加高品会"一会展两地"机制优势 为黄金珠宝产业提供国际化通道与资源聚合能力 [7] 平行论坛与平台功能 - 论坛设立跨境电商、文旅、托育、商业消费、大健康及金融等6场平行论坛 在澳门和横琴两地举办 [7] - 高品会于9月5日至7日在澳门举行 利用区位优势搭建高品质产品展示发布和商贸对接平台 构建面向海外的国际贸易交易渠道 [7]

股价表现与资金流向 - 股价自2022年10月低点5.18港元上涨至2025年8月最高15.32港元 最大涨幅达195.8% [1] - 南向资金持股数量一度突破6400万股 持股比例升至5.9% [1] 2025年中期业绩表现 - 实现营收94.76亿港元 同比下降8.6% [3] - 归母净利润10.42亿港元 同比下降13.2% [3] 房地产业务分析 - 收入下降主要因交楼结转销售同比减少 [4] - 计提房地产存货跌价及投资物业公允值减少合计11.5亿港元减值拨备 [4] - 7月出售泉州三项房地产资产回笼20.5亿元人民币 [4] - 重点聚焦核心城市更新及REITs发行提升资产管理能力 [4] 基建环保业务表现 - 贡献分部净利润9.33亿港元 占公司业务净利润92.2% [9] - 上实环境收入31.77亿元人民币 归母净利润3.44亿元人民币同比增长7.1% [9] - 收费公路业务通行费收入10.19亿港元同比增长5.1% 净利润5.48亿港元同比增长0.5% [9] - 粤丰环保私有化回收约40亿港元现金 虽产生5683万港元账面亏损但整体投资回报率可观 [5][6] 消费品业务表现 - 实现净利润4.03亿港元 同比增长26.0% 占公司业务净利润39.8% [10] - 南洋烟草销量74.6万箱同比增长31.1% 收入12.73亿港元同比增长16.4% 净利润3.37亿港元同比增长20.0% [10] - 大健康业务净利润1.41亿港元同比大幅增长118.4% 主要因上药集团净利润8.34亿元人民币同比增长39.5% [10] 财务状况分析 - 现金及现金等价物维持在285亿港元较高水平 [7] - 有息负债降至585.1亿港元 较2024年底减少10亿港元 [7] - 净负债比率由65.12%下降至60.99% [7] - 融资成本下降15%至8.75亿港元 [7] - 中期每股派息42港仙 派息总额4.57亿港元 派息率由38%提升至43.8% [7] 业务战略与展望 - 通过周期互补业务结构实现抗风险能力 基建环保业务起压舱石作用 消费品业务成为增长引擎 [8] - 环保领域受益于双碳政策 将继续扩大市场份额 [11] - 消费品业务推进南洋烟草海外免税渠道拓展及永发印务向高附加值领域转型 [11] - 大健康业务依托上药集团拓展医疗健康投资机会 [11] - 处置资产回笼现金为后续优质项目投资提供资金支持 [11]

核心观点 - 国信证券维持上海实业控股"优于大市"评级 基建环保业务稳健 消费与大健康板块增长突出 分红率提升及财务费用下降支撑投资价值 [1] 财务表现与预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别达29.34亿港元 30.84亿港元 31.97亿港元 同比增速4.8% 4.8% 3.7% [1] - 2025年中期每股派息0.42港元 合计派息4.57亿港元 派息率由38%提升至43.8% [3] - 有息负债下降至585.13亿港元 资产负债率降至51.5% 财务费用同比减少15% [3] 基建环保板块 - 上半年收入44.33亿港元 净利润9.33亿港元 [1] - 高速公路收入10.19亿港元 同比增长5.1% 车流量同比增长2.1% [1] - 上实环境归母净利润3.44亿元人民币 同比增长7.1% [1] 消费板块 - 上半年收入19亿港元 同比增长11% 净利润4.33亿港元 同比增长26% [2] - 南洋烟草收入12.73亿元 同比增长16.4% 净利润3.37亿元 同比增长20% 销量同比增长31% [2] 大健康板块 - 上半年净利润1.41亿港元 同比增长118.4% 主要受益于上药股份一次性收益确认 [2] 资本运作 - 通过出售粤丰环保回笼资金 部分用于偿还银行贷款 [3]