近期，佑驾创新资本市场动作频频。从创始团队及大股东自愿延长禁售期、启动最高2亿元股份回购计 划、基石投资者地平线看好加码，再到此次高管以"真金白银"集体押注公司未来发展，形成一套提振市 场、彰显内在价值的"组合拳"。 当前，在二级市场整体趋于理性的背景下，资金将更多流向具备清晰成长逻辑、技术储备及盈利路径的 企业。而在解禁季仍能获得高管与产业资本主动买入的公司，将更有可能成为穿越周期的优质标的。 佑驾创新的表现也在验证这一逻辑。目前，公司已走过"讲故事"阶段，进入以订单、交付和规模效应为 核心的兑现期，"L2+L4"双线并进的业务结构，也使其具备显著的稀缺性，以及更强的抗周期能力。 业内人士分析，佑驾创新于解禁期的一系列动作能有效稳定市场预期，将投资者的关注焦点从短期压 力，引导至公司的长期业务基本面上。而在港股市场语境中，高管增持是最具含金量的信心表达之一， 这意味着管理层将个人利益与公司深度绑定。此次高管集体加仓，既是对公司未来发展的坚定看好，也 是佑驾创新主动回应市场定价、强化长期价值的关键锚点。 市场也给予了积极反馈。2026年以来，港股整体回暖，智能驾驶相关板块已有明显反弹，佑驾创新作为 国内领先的 ...

公司管理层增持与市场信心 - 2026年1月21日，公司高级管理层成员闻奇、郑伟、程追、杨一泓及罗希文以自有资金在公开市场购买总计167,000股公司H股 [1] - 增持是基于对公司前装业务（中高阶辅助驾驶、智能座舱）及L4无人车业务阶段性成果的认可，以及对公司全栈自研平台化技术、软硬一体化研发实力和领先量产能力的肯定 [1] - 管理层看好公司L4无人物流车业务的长期发展前景，并认为当前股价尚未充分反映公司的长期投资价值 [1] - 在港股市场语境中，高管增持被视为最具含金量的信心表达之一，意味着管理层将个人利益与公司深度绑定 [2] 近期资本市场举措与市场反应 - 公司近期一系列动作包括创始团队及大股东自愿延长禁售期、启动最高2亿元股份回购计划、基石投资者地平线看好加码，以及此次高管增持，形成一套提振市场、彰显内在价值的“组合拳” [1] - 这一系列动作有效稳定了市场预期，将投资者关注焦点从短期压力引导至公司的长期业务基本面 [2] - 市场给予积极反馈，2026年以来港股整体回暖，智能驾驶板块明显反弹，公司股价表现稳健并强于市场对同类公司的普遍预期 [2] - 截至发稿日，公司收盘价为16.20港元，自解禁以来股价已上涨超过26% [2] 业务进展与战略布局 - 公司与印度Sterling集团签署谅解备忘录，开启印度市场布局 [2] - 公司L4无人车实现首次海外拓展，将在沙特部署超过1000台无人车 [2] - 公司以出海2.0阶段战略的持续深化，再次验证其在“L2+L4”赛道的商业化价值 [2] - 公司已走过“讲故事”阶段，进入以订单、交付和规模效应为核心的兑现期 [3] - “L2+L4”双线并进的业务结构使公司具备显著的稀缺性和更强的抗周期能力 [3] 机构观点与行业逻辑 - 浦银国际给予公司“买入”评级，目标价19.3港元 [2] - 软库中华在最新研报中维持“强烈买入”评级，并认为其L4业务规模化的拐点已实质性到来 [2] - 在二级市场整体趋于理性的背景下，资金将更多流向具备清晰成长逻辑、技术储备及盈利路径的企业 [3] - 在解禁季仍能获得高管与产业资本主动买入的公司，更有可能成为穿越周期的优质标的 [3] - 业绩爆发潜力和可验证的长期价值是资本市场判断企业是否值得长期投入的重要依据 [3]

公司管理层增持行动 - 公司高级管理层成员闻奇、郑伟、程追、杨一泓及罗希文以自有资金在公开市场增持公司H股 [1] - 增持行动发生在截至2026年1月21日期间 [1] - 合计增持股份数量为16.7万股 [1] 增持原因与公司业务进展 - 增持基于管理层对公司前装业务领域阶段性成果的高度认可，该领域涵盖中高阶辅助驾驶、智能座舱等核心板块 [1] - 增持亦基于管理层对公司L4无人车业务所取得的阶段性成果的高度认可 [1] - 增持是对公司全栈自研平台化技术、软硬一体化研发实力及领先量产能力的充分肯定 [1] 管理层对公司前景的看法 - 管理层看好公司L4无人物流车业务的长期发展前景 [1] - 管理层对公司未来发展前景抱有坚定信心 [1] - 管理层认为当前公司H股股价尚未充分反映出集团的长期投资价值 [1]

相关管理层均向董事会表示，本次增持决定的作出，是基于其对本集团近期在前装业务领域(涵盖中高 阶辅助驾驶、智能座舱等核心板块)及L4无人车业务所取得的阶段性成果的高度认可，亦是对本集团全 栈自研平台化技术、软硬体一体化研发实力及领先量产能力的充分肯定。同时，相关管理层表示看好本 集团的L4无人物流车业务的长期发展前景。基于对本集团未来发展前景的坚定信心，相关管理层认 为，当前本公司H股股价尚未充分反映出集团的长期投资价值，因此，综合上述因素，相关管理层进行 了本次增持。 智通财经APP讯，佑驾创新(02431)发布公告，本公司董事会近期获悉，本公司高级管理层成员闻奇;郑 伟; 程追;杨一泓;及罗希文(统称"相关管理层")截至2026年1月21日以自有资金在公开市场购买了总计16.7 万股本公司H股(增持)。 ...

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3][7] 核心观点 - 传统主业表现稳健，提供稳定现金流，同时公司向“AI+车”转型进展顺利，智能驾驶业务已成为核心增长引擎 [1][2] - 公司聚焦Robotaxi业务，正加速商业化落地 [3] 传统主业经营与财务表现 - **销量与收入**：2025年全年公司乘用车实现销量10.63万台，同比增长83.93% [1] - **财务业绩**：2025年前三季度公司实现营业收入69.46亿元，同比增长44.27%；实现归母净利润0.53亿元，同比增长33.37% [1] - **现金流**：2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额达到25.08亿元，同比大幅增长363.95%，主要原因是营收增长、收回的贷款增加以及收到政府补助增多 [1] “AI+车”转型与智能驾驶业务进展 - **技术发布**：2025年6月，公司正式发布面向L2+级的智能辅助驾驶解决方案（千里智驾1.0），以及与阶跃星辰联合研发的千里智驾RLM大模型 [2] - **合资整合**：2025年12月，由千里科技、吉利、迈驰、路特斯合资组建的“千里智驾”宣布整合完毕，聚焦前沿智驾技术和产品 [2] - **新品牌与搭载**：2026年1月，千里智驾正式发布全新辅助驾驶品牌G-ASD（千里浩瀚），该系统覆盖从L2到L4级别的智能驾驶能力，首版本已搭载于极氪、领克两大品牌下共16款车型，覆盖车辆超30万辆，并计划未来逐步在吉利旗下更多车型上搭载 [2] Robotaxi业务布局 - **城市合作**：2025年10月，公司与成都市达成战略合作，双方将联合开展涵盖出行定制、城市配送、物流运输等领域的智能网联示范运营，重点建设Robotaxi运营服务体系 [3] - **出行平台合作**：2025年12月，公司与曹操出行签署战略合作协议，将在Robotaxi领域展开合作，共同加速Robotaxi商业化落地 [3] 盈利预测与估值 - **收入预测**：预计公司2025-2027年营业收入分别为88.8亿元、108.0亿元、128.8亿元 [3] - **净利润预测**：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.89亿元、1.69亿元、2.55亿元 [3] - **估值指标**：对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为572倍、301倍、199倍 [3] 财务数据摘要 - **历史收入**：2024年营业收入为70.35亿元，同比增长3.94%；2023年营业收入为67.68亿元，同比下降21.79% [9] - **历史净利润**：2024年归属母公司净利润为0.40亿元，同比增长65.28%；2023年为0.24亿元，同比下降84.35% [9] - **预测增长**：预计2025-2027年营业收入增长率分别为26.27%、21.58%、19.22%；归属母公司净利润增长率分别为121.69%、89.94%、51.51% [9] - **盈利能力**：预计毛利率将从2024年的9.0%提升至2025年的9.7%，并在此后保持稳定；净利润率预计从2024年的0.6%提升至2027年的2.0% [10] - **每股指标**：预计每股收益（EPS）将从2024年的0.01元增长至2027年的0.06元 [9][10] 市场与股票数据 - **股价表现**：截至2026年1月20日，收盘价为11.23元，过去1个月绝对收益为7%，过去12个月绝对收益为-49% [5][6] - **市值**：总市值为507.72亿元，总股本为45.21亿股 [6] - **交易数据**：12个月股价区间为6.20元至13.16元，日均成交量为3900万股 [6]

公司股价表现 - 喜相逢集团股价单日上涨13.91%，报14.74港元 [1] - 公司股价月内累计涨幅已超过80% [1] - 当日成交额为2.29亿港元 [1] 公司战略与业务拓展 - 公司间接全资附属公司与旷时科技签订谅解备忘录，计划通过股权收购或增资扩股获得其51%控股权 [1] - 公司正在基于其全国化自营销售网络及车辆运营管理经验，积极深入探索无人车业务领域 [1] - 董事会认为，若交易落实，将有助于公司拓展智能驾驶汽车产业链业务，增强技术储备与产品竞争力 [1] 收购标的公司情况 - 旷时科技是一家拥有“芯片-算法-模组-整机-系统平台”全链条自主研发能力的毫米波雷达整体方案解决商 [1] - 旷时科技在毫米波雷达智慧感知方面的研发及解决方案在智能驾驶领域具备广阔应用前景 [1] - 旷时科技的业务与喜相逢集团的无人车业务具有显著协同效应 [1]

本周以来，智能驾驶板块有所回调，但资金借震荡进行中长期布局的意愿依然明显。其中，智能驾驶 ETF（516520）2026年以来（26/1/5-26/1/20）持续获得资金青睐，12个交易日中有9个交易日获资金加 仓，区间累计"吸金"5.25亿元，这一规模已达到其2025年全年净流入总额的1.5倍。资金的持续涌入推动 基金规模、份额攀升至12.12亿元、8.86亿份，相较年初分别上涨88%、77%，具有规模较大、流动性表 现较优的特征。（截至25/12/31智能驾驶ETF基金规模、份额分别为6.45亿元、5.02亿份，2025年智能驾 驶ETF净流入3.34亿元，数据来源：交易所、Wind，截至26/1/20） 行业层面，智能驾驶正进入以AI大模型为核心驱动的新阶段。2026年以来，L3级智驾法规落地进程推 进、硬件成本持续下探、AI大模型加速开源赋能以及Robotaxi等商业化探索深化，共同为板块注入了持 续的成长动力。（资料来源：人民网《XX汽车获得首块L3级自动驾驶专用正式号牌》-25/12/21；数据 来源：Wind） 展望未来，自动驾驶或正临近规模化发展的关键节点。麦肯锡研究预计，2025-2027年 ...

纪要涉及的行业或公司 * 千里科技（曾用名力帆科技）[1] * 汽车行业（特别是智能驾驶、Robotaxi领域）[2] * 摩托车行业[2] 核心观点与论据 **公司稀缺性与投资价值** * 千里科技是吉利未来智能驾驶领域的核心供应商之一[3] * 公司集结了旷视和吉利顶尖的AI及智能驾驶人才，人才储备强大[3] * 在A股市场中，千里科技是少数能够提供从低到高全套算法解决方案的公司[3] * 公司在智能化浪潮中占据有利位置，并在Robotaxi领域有积极布局[3] **发展历程与股权结构** * 公司早期主营摩托车业务，2020年破产重组后引入吉利和两江资本等战略投资者[4] * 2022年与吉利成立睿蓝汽车[4] * 2024年7月，旷视创始人印奇出任董事长并受让部分股权，公司转型为科技主导型企业并更名为千里科技[4] * 当前股权结构：印奇持有19.9%，吉利、两江创投及其他地方政府机构共同持有30%，重庆力帆控股持有13%[4][5] * 2025年12月，奔驰宣布入股，占公司3%的股份[5] **核心业务线** * **摩托车业务**：相对稳定且持续盈利[6] * **乘用车业务**：通过睿蓝汽车展开，以网约车和出口为主[6] * **智能驾驶技术**：重点布局方向，通过千里智驾合资公司提供L2至L4级别自动驾驶全栈端到端解决方案[6] **财务状况** * 2025年前，公司财务主要由摩托车销售（稳定盈利）和睿蓝汽车销售（波动较大，对报表利润有所拖累）构成[7] * 自破产重组以来，公司整体利润率相对稳定[7] * 现金流因重组状态总体偏流出，但预计2026年通过H股上市改善[7] * 资产负债率因吉利入股大幅下降，目前处于健康水平[7] **Robotaxi领域的布局与前景** * 公司对Robotaxi发展持乐观态度，预计2030年至2035年间市场规模将从800亿增长至7,000亿[8][9] * 政策层面支持北上广深等一线城市实现无人化商业运营[9] * 公司与曹操出行、吉利合作，通过提供算法、平台及车型打造Robotaxi生态系统[9] * 公司计划推出低成本Robotaxi方案，并通过地方政府合作直接参与运营，实现从算法、生产到运营的全方位布局[9] **未来发展规划** * 深化“AI加汽车”战略，提升技术能力并扩大市场份额[4][10] * **L2支架算法**：作为吉利核心供应商，有望实现百亿至200-300亿收入体量[4][10] * **千里智驾**：计划通过H股融资等方式增加控股比例，增强竞争力[6][10] * **Robotaxi**：计划实现万台规模目标，对应市值空间可达300-500亿元[10] * **业务拓展**：将逐步拓展至座舱、机器人等具身智能领域，以AI驱动全面发展[10] 其他重要内容 * 公司通过破产重组引入战略投资者，并与吉利成立睿蓝汽车[2] * 2024年旷视创始人印奇成为董事长，公司转型为科技主导型企业[2] * 奔驰在2025年12月宣布入股[5] * 网约车行业市场规模已达万亿级别[8]

市场环境与行情对比 - 当前港股环境与2025年初类似，分母端（海外流动性）预期偏弱，分子端AI应用催化不断酝酿[5][8][15] - 2026年1月16日恒生指数收于26844.96点，周度上涨2.34%[17] - 截至2026年1月16日，恒生指数PE为11.7倍，PB为1.23倍，AH溢价指数为129.11[20] AI产业催化与展望 - 国内DeepSeek有望在2026年2月（春节期间）发布新一代模型DeepSeek V4[5][14] - 海外谷歌、Meta、xAI均有望在2026年Q1/Q2发布新一代大模型及多模态视频模型[5] - 阿里巴巴旗下AI助手“千问app”上线两个月后C端月活跃用户数突破1亿[5][33] - 快手旗下“可灵”APP在海外单月下载量突破50万次，日流水峰值较12月中旬暴涨150%[33] 投资建议与关注方向 - 关注AI硬件基础设施，如成熟制程代工、存储芯片、国产GPU[5] - 关注兼具算力、模型和应用场景协同的平台型互联网公司，如阿里巴巴、腾讯控股[5][15][35] - 关注AI最大落地应用方向智能驾驶/自动驾驶，涉及主机厂、Tier1、Robotaxi及激光雷达企业[5][15][35] - 关注具备模型或应用能力的AI生态企业，如快手、哔哩哔哩、MINIMAX、智谱等[5][15][35] 资金流向 - 本周南向资金净流入排名前列的包括腾讯控股（77.29亿元）、快手-W（34.12亿元）、小米集团-W（32.75亿元）[32]

以下文章来源于泽平宏观商学 ，作者泽平宏观商学 泽平宏观商学 . 前沿科技企业实战研学 读万卷书行万里路 014> 盲盒:头部智能驾驶企业 当前正处于从 L2 到 L4 自动驾驶迭代、从汽车向 通用机器人跨越的历史拐点。智驾芯片及解决方案市 场正以接近 50% 的年复合增长率奔向万亿规模。公司 凭借国产替代与技术普惠的双重红利，占据了中国智 驾市场的"半壁江山"。 在物理AI加速落地浪潮与国产替代加速的双重β 下,公司作为国产中大型算力芯片头部企业及具备软 硬一体能力的供应商，推动汽车从"功能"迈向"智 能"，让机器更懂人类，让出行更安全、更自由。 天工机器人:北京人形机器人创新中心 国家战略级平台,定义全栈自主新高度 北京人形机器人创新中心于2023年11月成立,是 国内首个省级人形机器人创新中心，也是国内首家具 身智能软硬件全栈科技公司,全面覆盖人形机器人大 脑、小脑、本体与数据的研发攻关并且构建了良好的 开源生态。 目前已推出自主研发的全国产化"具身天工"系 列人形机器人和"天轶"系列轮式人形机器人，可覆 盖工业制作、特种作业、物流分拣、商业导览等多元 场景,在人形机器人半马、运动会等多项行业竞赛中 以 ...