首席点评：能化普涨，黑色上扬 美国总统特朗普宣布，将对购买委内瑞拉石油和天然气的国家征收 25% 的关税，相关关税将 于 4 月 2 日生效。特朗普还表示，将在未来几天内宣布对汽车、木材和芯片等商品实施额外 关税。可能会对许多国家给予关税豁免。希望美联储降低利率。央行宣布，将于 3 月 25 日 开展 4500 亿元 MLF 操作，并从本月起将 MLF 操作由单一价位中标调整为多重价位中标 （即美式招标）。本月 MLF 到期 3870 亿元，实现净投放 630 亿元，是 2024 年 7 月以 来 MLF 首次净投放。国内商品期货夜盘收盘，能源化工品普遍上涨，玻璃涨 2.14% ，原油 涨 1.03% 。黑色系全线上涨，焦炭涨 1.98% ，铁矿石涨 1.36% 。农产品多数上涨。基本 金属涨跌不一，沪铜涨 0.65% ，氧化铝涨 0.36% ，沪金跌 0.09% ，沪银涨 0.02% 。 重点品种： 玻璃、煤焦 玻璃： 周一，玻璃期货大幅反弹，中期角度，目前经过 2 个月的玻璃累库，等待开工后采购 需求推动消化玻璃存量库存。至少上周来看玻璃库存出现了去库。短期数据层面据卓创资讯 统计，上周玻璃生产企业库存 ...

作 者丨吴斌 编 辑丨包芳鸣，江佩佩 特朗普关税政策，释放最新信号！ 特朗普宣布：对购买委内瑞拉能源国家征收2 5%关税 据央视新闻报道，当地时间2 4日，美国白宫表示， 美国总统特朗普签署行政命令，对进口委内瑞拉石油的国家实施"关税制裁"。 声明表示， 自4月2日起， 美国将可能对从任何直接或间接进口委内瑞拉石油的国家进口的所有商品征收2 5%的关税。 委内瑞拉外长希尔2 4日表示，美国欲对从委内瑞拉购买石油和天然气的国家征收2 5%关税的措施是"非法"和"专断"的。 国际油价明显冲高。截至发稿，美国WTI原油期货主连价格报每桶6 9 . 0 4美元，涨幅超过1 . 1%，日内最高报6 9 . 3 3美元，为3月4日以来的最高 水平；布伦特则涨近1%报7 2 . 2 8美元。 特朗普还表示，随着4月2日"对等关税"生效日临近， 他可能会给很多国家提供关税优惠，但需要实现"对等"。 特朗普说，欧盟已经同意将汽 车关税降至2 . 5%，跟美国一样的水平。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | TSLA | 特斯拉(TESLA) ...

美国新关税政策分析 - 4月份特朗普的新关税组合拳可能分为两部分：一是"对等关税"；二是针对性的行业关税 [1] - 对等关税的不确定性在于"非税壁垒"将被多大程度纳入计算，对中国而言加征对等关税的"纸面"空间有限 [1] - 预计印度和欧盟国家面临的对等税率可能较高 [1] 中国面临的关税影响 - 中国对美平均关税16.0%加上13%增值税共计29%，仍低于美国对中国平均关税32%，加征"纸面"空间有限 [2] - 若美方将非税壁垒纳入计算，仍有对中国征对等关税的理由 [2] - 4月初美方将发布对中国经贸审查结果，中美分歧将显性化 [2] 美国关税法律条款分析 - Section 232涉及威胁国家安全的主题，如对钢铁、铝的关税 [3] - Section 201涉及伤害国内工业，如太阳电池产品关税 [3] - Section 301涉及违反贸易协议或其他规则，如特定中国商品关税 [3] 当前关税措施状态 - 对中国所有商品额外征收20%关税 [3] - 全球钢铁和铝征收25%关税，3月12日生效 [3] - 计划对所有中国制造或悬挂中国国旗的船舶船队收取美国港口停靠费用 [3] "对等关税"特征分析 - 针对重点对象"一国一议"，15%的国家将占据大部分被征收关税的份额 [4] - 计算公式考虑"非关税壁垒"，如增值税、数字服务税、补贴等 [5] - 动态灵活，旨在谈判，让对手国降低对美关税、对美国商品打开市场 [6] 关税可能的经济后果 - 情况一：各地区顺应美国降低关税，有利于美国通胀回落经济回升 [6] - 情况二：各地区拒绝降低关税而对美采取反制，可能把美国经济拖入"滞胀" [6] - 加拿大、欧盟、中国反制立场较强硬，日韩、印度、墨西哥态度灵活 [7] 针对性行业关税 - 4月可能对汽车、半导体、药品、芯片、木材加征普遍关税 [8] - 美国汽车主要进口自墨西哥、加拿大和日韩 [8] - 半导体主要进口于马来西亚、中国台湾、越南和韩国 [8]

业绩总结 - 2022年资产总计832,715,165.18元，较2021年增长[1] - 2022年股东权益合计518,734,888.78元，较2021年增长[1] - 2022年营业收入476,093,925.06元，较2021年增长[1] - 2022年净利润131,259,649.89元，较2021年增长[1] - 2023年1 - 3月，公司营业收入为9397.43万元，净利润为2356.47万元[26] - 报告期各期，主营业务毛利率分别为48.63%、50.35%和42.09%[24] - 2021、2022年度，扣非归母净利润分别为11922.11万元及12501.49万元[64] - 2021、2022年度，扣非加权平均净资产收益率分别为33.16%及26.03%[64] 发行相关 - 本次拟发行不超2286.20万股，每股发行价不低于37.73元/股[9][45][48] - 发行前每股收益2.22元/股，每股净资产8.70元/股，净资产收益率26.03%[48] - 发行前总股本5965万股，发行后为8251.2万股[109] 财务指标 - 截至2022年12月31日，应收账款账面价值17028.27万元，占比流动资产和总资产分别为23.75%和20.45%[22] - 截至2023年3月31日，资产总额79370.40万元，负债总额25032.15万元，股东权益总额54338.25万元[26] 研发情况 - 报告期各期研发投入金额分别为1436.37万元、1674.14万元和1880.87万元，占比分别为3.79%、3.89%和3.95%[56] - 截至2022年12月31日，研发团队34人，超50%研发人员有10年以上从业经历[56] - 截至2022年12月31日，拥有91项专利和5项软件著作权，形成7项核心技术[57] - 报告期内，核心技术收入分别为36842.50万元、42716.72万元和45425.58万元，年复合增长率达11.04%[63] 募投项目 - 高效节能换热器项目投资30174.14万元[67] - 管理中心及数字化建设项目投资16423.42万元[67] - 研发中心项目投资8675.76万元[67] - 募投项目投资55273.32万元，建成后预计年新增折旧与摊销4470.33万元，占比4.90%[83] 股权结构 - 控股股东韩军直接持股63.09%，直接或间接控制72.95%股份[37][38] - 和君兴业持股9.86%，韩军持有其45.43%出资份额[38] 子公司情况 - 廊坊广厦为全资子公司，注册资本3600万元，2022年末总资产15957.97万元，净资产7681.15万元，净利润882.57万元[118] - 参股大连海川云天，持股12.00%，2022年末净资产 - 14.30万元，净利润 - 19.12万元[120] 产品与技术 - 公司主要从事高效换热器业务，产品包括多种换热器[191] - 自主研发“多孔表面高通量管高效换热技术”列入国家低碳技术目录[194] - “BWJG波纹基管外表面高通量管换热器”获国家重点新产品证书[194] 市场与前景 - 客户覆盖多领域知名企业，与主要客户建立稳定合作关系[192] - 高通量换热器应用于多领域，市场需求增加[200]