金沙酒业副总经理韩玉国任命后于本次经销商大会首次正式亮相。据悉，金沙酒业将彻底变革组织形 态，将原有三级架构升级为更聚焦、更敏捷的"职能部门+区域大区"二级架构。通过职能部门精简与营 销组织整合，实现资源向核心市场的高效集中，并大幅下放决策权限至一线团队，全面提升市场响应速 度。 在业务运营层面，公司将全面转向以终端动销为核心的考核导向。渠道布局细化为包括流通、团购、新 零售、电商在内的十大细分渠道，实施精准化管理。通过数字化手段监控终端数据，确保业务的真实 性，摒弃单纯追求提货的传统模式，深化"厂商命运共同体"合作关系。 1月22日，金沙酒业官方公众号发布金沙酒业2026年经销商会议召开的消息。当中披露，本次经销商大 会一改过往传统大会模式，是以组织架构重塑后的销售大区为单位，邀请全国所有的经销商合作伙伴和 核心营销团队成员到厂参加本次会议。 金沙酒业党委书记、总经理李濮在会上介绍公司完成了三大核心定位的彻底梳理。 战略定位上，从"泛全国化"转向 "区域市场梯度培育"，顺应行业发展规律，追求企业高质量发展和稳 健增长，明确产品结构和价格定位的战略方向，系统构建"物超所值"的产品价值体系。 品牌定位上，清晰品 ...

基金表现概览 - 富国消费主题混合基金C类份额自2021年1月成立以来，截至2026年1月19日，单位净值下跌29.9% [2] - 该基金近期表现疲软，近3年单位净值下跌23.03%，近3个月单位净值下跌6.19%，近1年仅微增1.03% [2] - 截至2026年1月19日，该基金单位净值为2.1520，当日上涨0.75% [3] 基金基本情况 - 该基金为混合型-偏股基金，中高风险，截至2025年9月30日规模为10.76亿元 [3] - 基金经理为王园园，自2015年4月加入富国基金，现任权益投资部权益投资总监兼资深权益基金经理 [3] - 基金成立于2014年12月，C类份额增设于2021年1月18日 [2][3] 资产配置与持仓 - 截至2025年三季度末，基金资产净值约为42.41亿元，股票持仓占比高达91.4%，未持有债券 [3] - 前十大重仓股包括石头科技、惠泰医疗、贵州茅台、继峰股份、新产业、盐津铺子、丸美生物、青岛啤酒、海大集团、泸州老窖 [3] - 基金长期重仓白酒个股，尤其是贵州茅台，但该板块近年表现不佳，贵州茅台2025年股价下跌6.47% [4] 投资策略与展望 - 基金经理在三季报中表示，基于白酒板块估值较低及基本面可能在2025年下半年寻底、2026年企稳的判断，基金有所增配 [4] - 在新消费领域，基金基于远期空间及基本面可持续性进行了进一步筛选 [4] - 中长期看，基金经理认为国内消费公司将通过品牌集中度提升、品牌出海等方向持续发展，基金将继续坚持优选行业、精选个股的思路 [4]

大宗交易与市场表现 - 1月22日公司通过大宗交易平台成交2笔，合计成交量1.58万股，成交金额2107.68万元，其中一笔为折价交易，折价率达2.99% [2] - 近3个月内公司累计发生14笔大宗交易，合计成交金额达1.24亿元 [2] - 1月22日公司收盘价为1340.06元，当日下跌0.81%，日换手率为0.47%，成交额为79.62亿元 [2] 资金流向与融资情况 - 1月22日公司全天主力资金净流出6.46亿元，近5日累计下跌3.52%，近5日资金合计净流出15.65亿元 [2] - 公司最新融资余额为192.34亿元，近5日增加22.56亿元，增幅为13.29% [3] 机构观点与公司基本信息 - 近5日有1家机构给予公司评级，中金公司证券于1月19日发布的研报预计公司目标价为1860.00元 [3] - 公司成立于1999年11月20日，注册资本为125227.0215万元人民币 [3]

据天眼查APP显示，江苏今世缘酒业股份有限公司成立于1997年12月23日，注册资本124680.0037万人 民币。（数据宝） 1月22日今世缘大宗交易一览 今世缘1月22日大宗交易平台出现一笔成交，成交量10.00万股，成交金额308.00万元，大宗交易成交价 为30.80元，相对今日收盘价折价9.17%。该笔交易的买方营业部为华泰证券股份有限公司淮安淮海东路 证券营业部，卖方营业部为华泰证券股份有限公司淮安涟水红日大道证券营业部。 进一步统计，近3个月内该股累计发生7笔大宗交易，合计成交金额为1587.51万元。 证券时报·数据宝统计显示，今世缘今日收盘价为33.91元，下跌0.91%，日换手率为0.59%，成交额为 2.51亿元，全天主力资金净流出2844.85万元，近5日该股累计下跌3.00%，近5日资金合计净流出5223.28 万元。 两融数据显示，该股最新融资余额为3.80亿元，近5日增加1530.53万元，增幅为4.19%。 | 成交量 | 成交金额 | 成交价 | 相对当日收盘 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | （万 | （万元） | ...

公司管理层信心与经营策略 - 公司管理层对公司长远发展有坚定信心 [1] - 公司将全力以赴做好经营管理工作 [1] - 公司努力以良好的经营业绩促进公司价值提升 [1] 股价影响因素 - 股价受宏观经济、市场环境、投资者预期等多重因素影响 [1]

公司2025年度品牌年会与战略总结 - 公司于1月19日举办“拼³·2025年度品牌年会暨年度十大图片发布会”，超过600位合作伙伴、经销商、媒体及消费者现场参与 [1] - 年会通过“三面墙”立体化展示了公司从原酒到产品的完整价值图景，包括天宝峰青花郎红花郎墙、原产地旗舰店郎牌郎墙和地之阁63种原酒墙 [3] - 公司总经理汪博炜通过发布年度十大图片，系统回顾了2025年在信心凝聚、品质根基、产品矩阵、品牌拓展及国际化等方面的扎实步伐 [4][6] - 公司年度十大图片发布已持续七年，标志着公司已发展成为更成熟、更具体系力量的企业，战略、组织、产品、战术、执行环环相扣 [10] 公司2025年度经营与战略举措 - 2025年初，公司召开全国经销商大会，超过3000名厂商伙伴时隔13年再度全员集结，会议主题为“坚定信心，敢于胜利”的龙马狼精神 [4] - 公司在年中大会上提出“八个坚持”和“四个确保”的承诺，旨在进一步筑牢厂商同心的信任根基 [4] - 2025年三品节期间，公司发布《中国郎·庄园酱酒蓝皮书》，以“中国庄园白酒开创者”身份完成体系化定义，并确立了“生长养藏”的全链路布局 [4] - 公司宣布其优质酱酒贮存量已突破30万吨，构成了品牌最硬核的品质底气 [4] - 2025年公司产品力全面爆发，酱香五大战略产品矩阵完成全面升级，红运郎、青花郎等核心单品梯次发力，浓酱兼香战略新品“龙马郎”上市 [4] 品牌国际化与高端化拓展 - 2025年公司以更开放姿态链接全球市场，包括亮相威尼斯建筑双年展、牵手“世界50最佳酒吧”、与奔富等世界名庄结盟“世界酒庄联盟” [6] - 公司通过迪拜尊享之旅等活动，对优秀合作伙伴进行诚意回馈 [6] 核心产品市场表现与认证 - 红花郎被全球领先的增长咨询公司弗若斯特沙利文认证为“中国宴席市场连续三年酱酒销量第一” [7] - 宴席市场作为白酒消费的刚性场景，在2025年已占据整体白酒消费约35%的份额 [9] - 咨询公司董事总经理张知为指出，红花郎的成功源于其作为“喜庆符号”契合国人情感诉求，以及扎实的品质口碑和深入人心的品牌认知，使其在婚宴、寿宴、家宴等场景成为“默认选项” [9] - 红花郎凭借20余年的市场深耕，已成为宴席场景中的“国民级选手” [7] “拼³”战略内涵与未来展望 - “拼³”战略内涵包括“拼乘以拼再乘以拼”的拼尽全力，以及公司“拼品质、拼品牌、拼品味”的坚守，更是公司与伙伴、客户三方共进、共创共赢的价值体系 [12] - 2025年，公司以拼搏三连击，如期完成了生产经营任务，并实现了经销商出货量的微增长 [12] - 未来公司将继续以“拼³”为指引，坚持长期主义，在品质、品牌、品味等各维度持续精进 [12] - 年会结束时，公司销售领导团队集体启动“拼³·再向前再推进一公里”仪式，彰显公司将继续在行进中发展的决心 [10]

事件概述 - 贵州茅台公司推出的丙午马年生肖酒（经典版）外包装盒出现印刷错误 将星宿图中的“昴宿”错印为“昂”字[2] - 公司通过官方公众号“小茅i茅台”确认错误并公布应对措施 包括联系供应链修改、为已购消费者提供换货服务 以及研究为消费者提供自行修补模具的方案[3] - 该款产品于1月6日以官方零售价1899元每瓶正式开售 错版消息引发市场关注并在二手平台出现溢价交易[6] 公司应对措施 - 公司确认“昂”字少了一撇的印刷错误 并在第一时间联系供应链加班修改[3] - 公司为已提货的消费者提供就近前往当地茅台自营店更换的服务[3] - 公司提出研究设计一个模具供消费者自行补上缺失的一“丿” 若可行将第一时间通知[3] - 公司借回应之机科普了二十八星宿知识并介绍了马年茅台的设计理念[3] 市场反应与价格表现 - 二手交易平台出现多个“错版马茅”商品 卖家出示正品凭证并标注错印处[6] - 当前二手销售价格出现小幅上涨 价格范围约在2200元至3000元每瓶 其中2500元每瓶被视作较公道的市场价[6] - 相较于1899元的官方零售价 当前二手报价的涨价幅度已达600元以上[6] - 部分卖家声称产品具有收藏价值并预测价格上涨 社交平台亦有加价回收传闻 但其真实性存疑 可能为炒作行为[6] 收藏价值与专家观点 - 白酒专家以邮票收藏市场为例 指出错版邮票因稀缺性与不可复制性在市场上获得显著升值[3] - 专家认为此次错版马年生肖茅台酒可能因同样特点 在未来拥有一定的升值空间与收藏价值[3] - 有消费者观点认为 因错误仅出现在外包装盒而非瓶身 其升值空间可能比较有限[6]

水井坊2025年业绩与经营困境 - 2025年全年营收同比锐减42%至30.38亿元，归母净利润暴跌71%至3.92亿元，扣非归母净利润同比下降71%至3.81亿元，将创下2018年以来净利润最低值 [1][18] - 2025年前三季度经营活动现金流净额为-8.67亿元，较上年同期的7.74亿元由正转负，货币资金较年初的21.24亿元大幅减少80.92%至4.05亿元，同时短期借款骤增至6.12亿元 [5][22] - 2025年前三季度存货规模增至37.98亿元，较年初增长18.10%，存货占流动资产的比例高达81.39%，反映产品严重滞销 [5][22] 水井坊股权出售传闻与背景 - 市场传闻帝亚吉欧考虑优化中国投资组合，有意出售其持股超过63%的水井坊，并已聘请高盛和瑞银作为财务顾问评估中国业务，接触潜在本土战略投资者和私募股权基金 [7][24] - 帝亚吉欧于2006年以5.17亿元收购全兴集团43%股权进入中国白酒市场，后又斥资22亿元收购剩余47%股份，截至2025年9月底合计持有水井坊63.27%的股份 [8][25] - 帝亚吉欧2025年计划出售资产规模合计超24亿美元，已出售多项全球资产，释放收缩信号，水井坊作为国内唯一外资控股上市白酒企业去向备受关注 [10][27] 潜在收购方分析与考量 - 按当前约188亿元市值测算，帝亚吉欧持有的63.27%股权市值约120亿元，成为潜在接盘方的重要资金门槛 [11][28] - 川酒集团作为国有龙头企业，肩负整合川酒资源使命，但其自有品牌影响力弱，收购水井坊可获得高端品牌与政策背书，但面临120亿元资金审批复杂及整合水井坊经营难题的挑战 [11][13][28][30] - 剑南春收购意愿或源于其IPO受阻，水井坊可作为其登陆资本市场的壳资源，并助其拓展高端市场，但面临巨额资金压力及收购后修复水井坊业绩的运营考验 [13][15][30][32] - 郎酒作为酱香龙头资金实力雄厚，收购水井坊旨在实现浓酱互补的产品布局，拓展浓香市场，但顾虑浓香与酱香工艺、品牌差异大带来的整合难度，可能影响其核心业务发展 [15][17][32][34] 行业宏观环境与整合趋势 - 2025年白酒行业受宏观经济周期、产业调整周期及政策调整等多重因素影响，进入深度调整阶段，传统商务宴请消费场景恢复较缓，行业库存整体处于高位 [4][22] - 在行业存量竞争时代，国家政策支持龙头企业并购重组，川酒等区域白酒产业有整合需求，行业资源进一步向优势企业集中 [17][34] - 水井坊从2006年至2021年营收从8.05亿元增长至46.32亿元增长近6倍，净利润增长近12倍，但2022至2024年业绩滞涨，2025年前三季度营收下跌38.01%，净利润下跌七成 [8][25]

市场整体表现 - 当日A股市场整体上涨，5183只股票中3372只上涨，占比65.06%，1696只下跌，占比32.72%，115只零涨幅 [1][3] - 当日A股算术平均涨幅为0.85%，涨幅中位数为0.60% [1] - 从月度数据看，市场表现强劲，A股算术平均涨幅达9.23%，涨幅中位数达7.07%，上涨股票比例高达85.97% [1] 宽基指数表现 - 主流宽基指数中，微盘股指数领涨，当日涨幅1.22%，本月累计涨幅10.81% [1][6] - 创业板指当日上涨1.01%，本月累计上涨3.92% [1] - 上证50指数是唯一下跌的主要宽基指数，当日下跌0.46%，且已连续五日下跌，本月累计仅微涨0.73% [1][5][6] - 科创50指数本月表现最为突出，累计上涨14.69% [1] - 中证500、中证1000、中证2000指数本月分别累计上涨12.35%、9.40%、9.86% [1] 行业板块表现 - 申万一级行业中，建筑材料板块领涨，当日涨幅4.09% [2][7] - 国防军工板块当日上涨3.23%，石油石化板块当日上涨3.07% [2] - 美容护理板块领跌，当日下跌0.76%，银行板块下跌0.43%，医药生物板块下跌0.42% [2][7] 个股表现分化 - 当日有92只个股涨停，5只个股跌停 [3][10] - 346只个股盘中创出一年新高，其中103只个股创出历史新高，主要集中在半导体（如海光信息、华虹公司、兆易创新、澜起科技）、周期（如中国石油、中国海油、潍柴动力、宝丰能源）等领域 [3][9] - 15只个股盘中创一年新低，其中白酒（5只）和中药（3只）等消费类股票占比较高，包括贵州茅台、五粮液、片仔癀等 [3][8] - 3只个股盘中创历史新低，包括珍宝岛、*ST岩石、*ST奥维 [3][9] 可转债市场表现 - 当日377只可转债算术平均上涨1.09%，涨幅中位数为0.78% [1][4] - 可转债对应的正股平均上涨0.98%，涨幅中位数为0.65% [1][4] - 可转债市场呈现明显的价格分层现象：86只价格高于170元的高价可转债平均上涨1.75%，但其对应正股平均仅上涨0.59%，转股溢价率达36.66% [4][11] - 价格低于110元的7只可转债平均仅上涨0.25%，但其对应正股平均上涨0.83%，转股溢价率高达120.26% [4][11] - 个人主仓持有的20只可转债（平均价格134.60元）当日平均上涨0.90%，对应正股平均上涨0.95%，转股溢价率为29.31% [4][11] 市场资金动向观察 - 有迹象表明，近期部分宽基ETF（包括沪深300ETF、上证50ETF、中证1000ETF、科创板及创业板相关ETF）出现较大份额的净赎回 [5][12] - 市场分析认为，赎回资金中可能包含“某队”（通常指国家队资金）的较大比例，这可能是市场强势背景下正常的仓位调整，为未来潜在的市场波动预留加仓资金 [5][12]

事件概述 - 贵州茅台公司旗下“小茅i茅台”公众号于1月21日晚发文，确认其产品“53%vol 500ml贵州茅台酒（丙午马年）经典版”包装盒侧面存在印刷错误，将二十八星宿中的“昴”字误印为“昂”字，即少了一“丿” [1][5] - 该错误最初由网友在社交平台发文指出，随后有已购买该产品的消费者核查确认，其持有的产品外盒均存在相同的用字纰漏 [3][7] 市场反应与舆论 - 部分网友批评此错误为“低级的错误”，并认为这反映了贵州茅台公司“急功近利的表现” [5][9] - 另有部分网友将此与错版邮票类比，调侃其可能预示“升值潜力”、“增值了”，或猜测是否为“防伪用的”、“营销噱头”、“故意的” [5][9] 产品与文化定位 - “53%vol 500ml贵州茅台酒（丙午马年）经典版”以“星象守护・龙马精神”为核心创意，深度融合了中国传统星象学中的四方四象、二十八星宿体系与马年生肖文化 [5][9] - 该产品延续了茅台生肖酒的文化收藏属性，并通过星象图腾展示“天人合一”的东方宇宙观 [5][9]