根据提供的研报内容，该报告主要分析了陆股通2025年Q2的持仓情况，并未涉及具体的量化模型或量化因子构建。报告内容集中在行业配置、市值变化、资金流向等描述性统计分析，未出现以下核心要素： 1）量化模型/因子名称 2）构建思路与数学公式 3）回测指标（IC值、IR比率等） 4）因子分层测试结果 主要分析维度为： 1. 行业市值分布：电力设备及新能源(13.06%)、银行(11.1%)、电子(9.77%)为前三大持仓行业[19] 2. 环比变化：银行(+0.94%)、非银金融(+0.63%)、通信(+0.52%)为占比提升前三的行业[21] 3. 资金流向：医药(+96亿)、通信(+87亿)、非银金融(+71亿)获最大净流入[30] 需要说明的是，这属于典型的持仓分析报告而非量化策略研究，因此无法提取模型/因子层面的技术细节。建议提供包含以下关键词的研报进行量化分析： - 多因子模型 - 因子IC/IR - 组合优化 - 风险模型 - 因子正交化 - 组合回测

据法国媒体：雀巢法国总部因瓶装水调查被搜查。 ...

智通财经7月10日电，良品铺子(603719.SH)公告称，公司控股股东宁波汉意创业投资合伙企业（有限合 伙）正在筹划重大事项，可能导至公司控制权发生变更。公司股票自2025年7月11日（星期五）上午开 市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。 良品铺子：控股股东筹划控制权变更事项 股票停牌 ...

食品安全温馨提示:消费者应当选择正规渠道购买食品并保留相应购物凭证，不在无证食品摊点选购食品，不购买有异色异味或来历不明的食品。 特此公告! 株洲市天元区市场监督管理局 2025年7月9日 食品抽检信息 | | | 样 | 标称 | | 被抽样 | | | | 生产 | | 承 | | 检 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序 号 | 样品名 称 | 品 亚 | 生产 企业 | 标称生产企 业地址 | 单位名 | 被抽样单位地址 | 规格型号 | 商标 | 日期/ | 项目 | 检 机 | 抽样单编号 | 验 结 | | | | 类 | 名称 | | 称 | | | | 批号 | | 构 | | 论 | | 1 | 道道全 纯正菜 | 食 用 植 | 道道 全粮 油岳 阳有 | 湖南省岳阳 城陵矶新港 区长江大道 | 天元区 兵兵便 | 湖南省株洲市天元区 荟合路56号城际空间 | 1.8升/瓶 | 道道 全和 | 2024- 09-12 | 乙基麦芽酚,铅（以Pb ...

恒生科技指数收盘跌0.29%。地产股大涨，远洋集团涨超27%，龙光集团涨近21%，融创中国涨超 13%。新消费股多数下跌，老铺黄金跌近6%，蜜雪集团跌超3%。 ...

明星IP依赖风险 - 公司商业命脉高度依赖周杰伦、刘畊宏等明星IP的流量杠杆，周杰伦IP占新零售产品推广收入的较大部分，刘畊宏是健身赛道的战略支柱[1] - 刘畊宏"强制清场"事件导致其抖音账号9天掉粉超23万，影响公司"健康使者"形象，暴露公众对明星特权的敏感神经[1] - 公司尝试复制"周杰伦嘉年华演唱会"和"刘畊宏元宇宙健身"等概念，但研发费用占比极低，技术空心化导致难以突破明星引流+带货的路径依赖[2] 业务模式脆弱性 - 新零售业务主要依赖魔胴咖啡销售，该产品采用类似微商的经销商模式，截至2022年底经销商数量超过16000名[3][4] - 魔胴咖啡的生产完全依赖第三方工厂衡美集团，公司不掌握原材料采购和配方研发主导权[3] - 2020年6月和2021年5月，公司因涉嫌传销被冻结银行账户，招股书承认可能面临更多监管行动风险[4] 产品功效争议 - 魔胴咖啡宣称的减肥功效遭质疑，消费者瘦身效果可能源于饮食控制而非产品本身[5] - 中国食品产业分析师朱丹蓬指出该产品不具备功能性，属于打擦边球的代工型固体饮料，未获得健字号或药字号认证[5] - 产品未在淘宝、京东等主流电商平台开设官方旗舰店，主要依靠微信朋友圈的层级代理模式销售[3]

富时中国A50指数成分股行情 保险行业 - 中国平安收盘价57.13元，上涨0.52元（+1.40%），市值10403.51亿，成交额15.55亿 [3] - 中国太保收盘价37.62元，上涨0.07元（+0.82%），市值3619.17亿，成交额8.03亿 [3] - 中国人保收盘价8.59元，上涨1.23元（+2.20%），市值3798.84亿，成交额47.27亿 [3] 银行板块 - 光大银行收盘价4.44元，上涨0.01元（+0.23%），市值2623.40亿，成交额9.22亿 [3] 酿酒行业 - 贵州茅台收盘价1426.50元，上涨7.62元（+0.54%），市值17919.66亿，成交额55.03亿 [3] - 山西汾酒收盘价178.54元，上涨0.26元（+0.15%），市值2178.12亿，成交额19.84亿 [3] - 五粮液收盘价122.58元，上涨0.98元（+0.81%），市值4758.08亿，成交额12.73亿 [3] 半导体行业 - 北方华创收盘价135.11元，下跌1.32元（-0.40%），市值2380.06亿，成交额15.03亿 [3] - 寒武纪-U收盘价523.50元，下跌11.50元（-2.15%），市值2190.06亿，成交额45.22亿 [3] - 海光信息收盘价329.83元，下跌0.28元（-0.21%），市值3140.41亿，成交额14.81亿 [3] 石油行业 - 中国石化收盘价5.76元，上涨0.08元（+0.93%），市值6983.73亿，成交额12.92亿 [3] - 中国石油收盘价5.76元，上涨0.08元（+1.41%），市值15849.62亿，成交额10.58亿 [3] 铁路公路 - 京沪高铁收盘价8.66元，上涨0.02元（+0.35%），市值2818.12亿，成交额6.00亿 [3] 煤炭行业 - 中国神华收盘价19.39元，下跌0.04元（-0.11%），市值7442.75亿，成交额8.83亿 [3] - 陕西煤业收盘价321.23元，上涨0.21元（+1.09%），市值1879.86亿，成交额9.61亿 [3] 汽车整车 - 比亚迪收盘价37.46元，下跌4.57元（-1.40%），市值17650.52亿，成交额67.41亿 [3] 证券行业 - 中信证券收盘价19.39元，上涨0.42元（+1.51%），市值4183.84亿，成交额40.07亿 [4] - 国泰海通收盘价272.00元，上涨0.11元（+0.57%），市值3418.40亿，成交额18.18亿 [4] 电池行业 - 宁德时代收盘价28.23元，上涨1.20元（+0.44%），市值12401.32亿，成交额65.94亿 [4] 消费电子 - 工业富联收盘价35.76元，下跌0.44元（-1.65%），市值5195.24亿，成交额48.95亿 [4] - 立讯精密收盘价23.15元，上涨0.46元（+1.30%），市值2593.32亿，成交额29.82亿 [4] 互联网服务 - 东方财富收盘价26.16元，上涨0.22元（+0.96%），市值3658.63亿，成交额90.38亿 [4] 家电行业 - 格力电器收盘价25.25元，上涨0.14元（+0.30%），市值2369.19亿，成交额9.69亿 [4] - 海尔智家收盘价38.69元，上涨0.09元（+0.23%），市值2595.69亿，成交额4.58亿 [4] 食品饮料 - 海天味业收盘价46.34元，下跌0.04元（-0.16%），市值2259.35亿，成交额8.58亿 [4] 化学制药 - 恒瑞医药收盘价45.31元，上涨0.41元（+0.72%），市值3823.03亿，成交额52.04亿 [4] 农牧饲渔 - 牧原股份收盘价48.15元，上涨0.21元（+0.47%），市值2475.18亿，成交额27.36亿 [4] 物流行业 - 顺丰控股收盘价57.60元，上涨0.48元（+1.01%），市值2437.69亿，成交额13.27亿 [4] 医疗器械 - 迈瑞医疗收盘价218.65元，上涨4.17元（+1.94%），市值1771.13亿，成交额37.63亿 [4] 化学制品 - 万华化学收盘价56.41元，上涨1.97元（+3.62%），市值2651.00亿，成交额35.79亿 [4] 有色金属 - 收盘价18.84元，下跌0.06元（-0.32%），市值5007.21亿，成交额14.65亿 [4] 交运设备 - 中国中车收盘价未披露，市值1691.41亿 [4] 工程建设 - 中国建筑收盘价未披露，市值2072.06亿 [4] 通信服务 - 中国联通收盘价未披露，市值524.68亿 [4]

对外投资公告 - 公司作为有限合伙人以自有资金认缴出资人民币1亿元，占认缴出资总额的13.29% [1] - 该基金目标总规模10亿元，首期募集6.52亿元，已在中国证券投资基金业协会完成备案 [3] - 基金主要投资于大消费产业，投资于该产业的资金不得低于基金实缴总额的80% [3] - 本次投资资金来源为公司的自有资金，协议的签署不会对公司2025年经营业绩构成重大影响 [3] - 公司此次签订的合伙协议有利于帮助公司借助专业投资机构的资源及投资经验，储备优质标的，降低投资风险，进一步提升公司竞争实力 [3] 权益分派实施方案 - 公司2024年年度权益分派实施方案落地，分配派发现金红利1.03亿元 [3] - 两笔资金(投资1亿元和分红1.03亿元)加起来，相当于其2024年全年净利润2.53亿元的80% [3] - 自上市以来，公司累计分红已超7亿元 [3] - 即便是在2024年营收净利双下滑的年份，分红力度依然给力 [3] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入32.87亿元，同比下降9.32% [3] - 2024年归母净利润2.53亿元，同比下降9.67% [3] - 2025年一季度公司营业收入5.80亿元，同比下降19.98% [4] - 2025年一季度归母净亏损1877.50万元，去年同期则为盈利2521.26万元 [4] - 截止到2025年一季度，公司货币资金为22.06亿元，短期借款为4.94亿元 [4] 公司背景 - 公司成立于2005年，2017年登陆上交所，成为"中国奶茶第一股" [3]

夏日冰品消费降级趋势 - 高价雪糕、奶茶等夏季消费品被低价替代品取代，如钟薛高消失，蜜雪冰城4元柠檬水成为主流[3] - 火锅店甜品从30-40元高价降至10元以下的冰汤圆、冰粉，主打性价比[3] - 社交媒体上自制冰品成为热门话题，涵盖复杂艺术品到低成本简单搭配[3] 冰杯市场爆发 - 冰杯单价是矿泉水的7倍，农夫山泉4.5元/杯冰杯畅销，蜜雪冰城推出1元/杯产品[6] - 盒马数据显示2025年6月咖啡冰杯销量同比激增60%，冰杯+饮料搭配成消费主流[6] - 冰杯品类连续两年消费增长超300%，一线城市人均年消耗48杯，远超咖啡的20杯[6] 冰杯应用场景 - 冰杯适配写字楼咖啡场景，解决外卖限制和排队问题[6] - 冰杯+低度酒+果汁成为年轻人夜间放松的流行饮品，新酒饮市场规模2025年预计突破740亿元[7] - 工业制冰工艺复杂，4吨原水制1吨食用冰，损耗达75%，但冰杯仍具价格竞争力[8][9][10] 柠檬供应链问题 - 四川安岳柠檬价格同比涨3-5倍，北京新发地批发价半月内涨113%[12] - 百果园柠檬采购价同比涨幅近一倍，主因产地干旱导致产量不足[12] - 蜜雪冰城等大品牌因自有基地受影响较小，但中小品牌利润受挤压[12] 农产品供应链机会 - 奶茶行业扩张推动对优质农产品的依赖，香水柠檬因种植面积扩大免于涨价[14] - 油柑、青芒等冷门水果被奶茶品牌带火，农产品供应链潜力巨大[14] - 资本加持的连锁品牌已形成种植、研发、推广的完整链条[14] 冰杯DIY生态 - 小红书冰杯相关笔记超4万篇，抖音话题播放量破4000万[17] - 罗森等便利店推出多口味冰杯，日本便利店年消费冰杯25.7亿杯[17] - 冰杯DIY成为年轻人社交素材，兼具实用和情绪价值[18][19] 下沉市场机会 - 南京茶饮店夜市摆摊卖冰杯，日销400元，显示三四线城市潜力[20] - 未来冰杯需挖掘情绪价值，差异化竞争是关键[20]

核心观点 - 中金维持康师傅控股25/26年盈利预测不变 目标价14港元对应17/16倍25/26年P/E和21%上行空间 维持"跑赢行业"评级 [1] - 预计1H25收入下滑2% 其中方便面和饮料业务同比下滑幅度均在2%左右 但盈利同比增长15% 略好于市场预期 [1][2] - 提价影响短期份额承压但长期利好利润率提升 4、5月方便面份额已呈环比企稳趋势 [2][4] - 预计上半年毛利率同比提升1.5ppt 其中方便面毛利率提升0.5-1ppt 饮料毛利率提升接近2ppt [3] - 预计OPM同比改善1-1.5ppt 净利率提升0.8ppt 净利润同比增长15% [3] - 长期看公司致力于3-5年完成利润翻倍目标 未来3年利润有望兑现年均双位数增长 叠加100%股息分派 长期投资价值凸显 [4] 业务表现 - 方便面业务受去年7月经典系列提价影响份额承压 高性价比大份量产品恢复较快 经典系列份额压力更大 [2] - 公司在区域市场开展经典系列加量不加价活动(80g+5g) 4、5月份额已呈环比企稳趋势 [2] - 饮料业务受去年4月1L装产品提价影响收入下滑 预计果汁表现弱于水弱于茶 无糖茶表现亮眼 含糖茶承压 [2] - 碳酸饮料在去年低基数下有望录得中个位数增长 [2] - 公司在部分区域开展绿茶加量不加价活动(500ml+50ml) 以维持市占率稳定 [2] 利润率与成本 - 受益于出厂价提升及PET、糖、面粉等原材料价格下行 上半年毛利率实现较好提升 [3] - 预计方便面毛利率同比提升0.5-1ppt 饮料毛利率同比提升接近2ppt 整体毛利同比提升1.5ppt [3] - 预计销售费率略增 主要为应对提价带来的份额压力 [3] - OPM同比改善1-1.5ppt 净利率或同比提升0.8ppt [3] 长期展望 - 预计下半年方便面收入有望企稳 饮料业务收入有望边际改善 [4] - 公司提价态度坚决 份额压力为短期影响 长期看提价利好利润率提升及渠道利润改善 [4] - 近期推出维生素果汁、中式养生水、9.0电解碱性水等新品 预计未来新品有望贡献较好收入增长 [4] - 公司明确高质量发展、利润率提升导向 致力于3-5年完成在23年基础上利润翻倍目标 [4]