黄金价格近期波动 - 国内黄金饰品价格于11月19日止跌回升，周生生、周大福、谢瑞麟、潮宏基等品牌足金首饰价格重回1290元/克上方，其中周生生价格达1296元/克，其他品牌为1295元/克，较前一日普遍上涨6-7元/克 [1] - 价格波动剧烈，11月13日部分品牌价格曾突破每克1300元达到1333元高点，而11月18日一度回落至1288元 [1] - 国际金价同步波动，伦敦金现货价格在11月13日盘中冲高至4245.22美元/盎司后开始回落，11月18日失守4000美元/盎司关口，最低跌至3997.658美元/盎司 [3] 影响金价的核心因素 - 国际金价表现不佳主要源于前期避险情绪支撑减弱，以及投资者对劳动力市场和美国通胀走势预期不一致 [3] - 市场避险情绪明显减弱，黄金失去支撑，同时美联储官员偏“鹰派”的言论抑制了金价上涨 [3] 税收政策影响 - 《财政部国家税务总局关于黄金有关税收政策的公告》自11月1日起正式实施，执行至2027年12月31日，政策核心是对黄金用途进行强制性“投资性用途”和“非投资性用途”二元划分 [5] - 新政后，非投资类黄金加工业务增值税抵扣从13%降至6%，企业实际税负增加约7%，增加的税负将传导至下游，导致加工类黄金产品成本上升，终端零售价格上涨 [5] - 周大福珠宝回应称自11月3日起已对部分黄金产品进行价格调整 [5] 市场格局变化 - 全国最大黄金批发市场深圳水贝市场人气大跌，交易行情降至“冰点” [7] - 商家出现两套报价体系，有的报税前价有的报税后价，水贝市场11月基础报价为988元/克，与黄金零售品牌价格差距进一步缩小 [7][12] 消费趋势转变 - “自戴需求”已占金饰销售的37%，远超婚庆场景，标志着市场驱动逻辑发生根本性转变 [8] - 2025年前三季度中国黄金首饰消费量为270.036吨，同比下降32.50%，而金条及金币消费量为352.116吨，同比增长24.55% [8] - 轻克重、附加值高的首饰产品仍保持较强市场吸引力 [8] 企业战略调整 - 周大福、周生生、老凤祥、周大生、周六福等头部品牌正通过关闭加盟门店、加码自营店等方式实现门店结构优化 [10] - 截至2025年9月30日，周大福在中国内地门店为5663家，较今年6月底减少300家，与2024年年底相比，9个月内净减少1022家门店 [10] - 淘汰低效门店被视为行业成熟发展的必然过程，企业更注重精细化运营和盈利能力提升 [10] 行业新增长路径 - 企业通过线上直播等多元化营销寻找新增长路径，部分企业“走出去”战略快速推进 [12] - 今年前三季度，我国大型黄金集团境外矿山实现矿产金产量61.439吨，同比增长18.39% [12] - 黄金行业未来朝着更加精细化、品牌化和合规化的方向发展 [12]

黄金价格表现 - 国际现货金价于11月19日盘中一度重回每盎司4100美元关口上方，11月20日仍在每盎司4000美元附近高位震荡 [1] - 伦敦黄金现货价格年内涨幅超55%，是今年表现最亮眼的资产类别之一，10月20日盘中一度达到4381.484美元/盎司，创历史新高 [1] - 花旗集团预测在特定情景下，金价可能在2027年底达到6000美元/盎司 [3] - 国内首饰金价格居高不下，11月20日不少品牌黄金珠宝商足金饰品报价突破1300元/克大关，周生生报价1307元/克，周大福报价1305元/克，老凤祥报价1302元/克 [1] 市场动态与机构观点 - 受全球风险资产抛售潮影响，部分资金流向黄金市场避险 [1] - 上海黄金交易所发布通知，要求会员单位做好近期市场风险控制工作，提示投资者理性投资 [1] - 永安期货北京研究院负责人认为，贵金属和有色金属在未来仍会有领先表现，大宗商品呈现熊末牛初特征 [2] - 摩根大通银行认为，对许多央行而言，黄金在外汇储备整体占比中仍然相对较小，他们仍会继续增持黄金 [3] 央行购金需求 - 世界黄金协会报告显示，今年三季度全球央行净购金量总计220吨，较二季度增长28%，较上年同比增长10% [2] - 前三季度全球央行净购金总量达634吨，显著高于2022年之前的平均水平 [2] - 截至10月末，中国黄金储备达7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），实现连续第12个月增持 [2]

第十五届全国运动会临近尾声，本届全运会的召开也催动了一些行业的消费，比如处于高金价背景下的 黄金珠宝行业，全运会系列产品的热销给行业带来暖意。 此前受到国际金价高企的影响，我国黄金首饰消费整体受到一定冲击。据中国黄金（600916）协会的数 据和资料，2025年前三季度，我国黄金消费量682.730吨，同比下降7.95%。其中黄金首饰270.036吨， 同比下降32.50%。不同品类黄金产品的表现差异明显，轻克重、附加值高的首饰产品仍保持较强市场 吸引力，销售情况较好。 证券时报记者从行业龙头企业周大福珠宝集团方面了解到，近日该集团全运会系列产品受到市民欢迎。 据悉，自推出以来，周大福×全运会系列销售良好，精彩赛事进一步推动相关产品销售，尤其受到大湾 区市场青睐，其中以吉祥物为设计主题的产品最受欢迎。 ...

核心业务与营收构成 - 黄金珠宝业务是公司核心经营业务，占营业收入的比重为99%以上 [3] - 公司没有自己的锂电池生产工厂 [3] 2025年经营规划与战略重点 - 加强公司治理，规范运作，改革完善内部经营管理机制、考核机制，加强管理、业务、技术团队建设 [3] - 黄金珠宝业务方面，搭建供应商体系，拓展客户资源（特别是知名品牌商和上市公司），拓展国际业务，加强产品开发与质量管理，推动创新工艺应用，加强知识产权保护，完善内控体系，搭建供应链系统平台以提升运营效率，争取实现营业收入增长 [3] - 自行车电动自行车及新能业务方面，以品牌维护和市场拓展为目标，加强销售网络建设、质量管理和品牌管理，促进订单业务增长，继续跟进新能源及锂电新材料领域发展以寻求新突破 [3] - 继续配合管理人开展资产代管业务，保障资产安全，继续跟进广水嘉旭诉讼案执行 [3] - 加强后台管理和办公自动化，提高后台部门对前台业务支持度 [3] 投资者关系与市值管理 - 公司将继续努力开展黄金珠宝业务和其他相关业务，努力拓展新客户、维护老客户，充实壮大客户群体，以提升公司差异化优势与市场竞争力，促进经营业务发展，积极回报投资者 [2] - 关于公司重大事项、经营情况和规划，均会在官方指定信息披露平台巨潮资讯网及年度报告中及时披露 [2][3]

国内黄金饰品价格动态 - 11月20日，多家国内黄金珠宝品牌境内足金首饰价格较昨日有所上调，周生生报价1307元/克，周大福报价1305元/克，老凤祥报价1302元/克，老庙黄金上海区域克价为1302元，六福珠宝报价1303元/克 [1] - 部分品牌金条价格显示，周大福金条价格为1143元/克，周六福金条价格为1168元/克，周大生金条价格为1148元/克，老庙黄金金条价格为1257元/克，中国黄金零售价为948.60元/克 [2] - 前几日，部分国内品牌金饰价格出现四连跌 [5] 国际金价走势 - 北京时间11月19日18时35分，纽约商品交易所12月黄金期价报每盎司4114.8美元，涨幅为1.19%，伦敦现货黄金报每盎司4113.8美元，涨幅为1.15% [2] - 截至北京时间11月20日15时50分，国际金价有所回调 [2] - 11月18日，伦敦现货黄金盘中一度跌破每盎司4000美元 [5] - 技术层面，12月黄金期货多头的下一个上涨目标是突破每盎司4398美元的历史高位，空头的下一个短期下跌目标是跌破每盎司4000美元的强劲技术支撑价位 [6] 美联储政策与市场预期 - 美联储10月货币政策会议纪要显示，由于经济温和扩张、劳动力市场逐步降温但未急剧恶化，美联储官员对12月是否进一步降息意见出现显著分歧 [5] - 联邦政府“停摆”导致关键经济数据缺失，可能成为美联储12月谨慎行事、暂缓降息的理由 [5] - 市场对美联储降息预期下降，芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，12月份降息的可能性已降至50%以下，表明市场情绪明显变得更加谨慎 [5] - 导致降息预期下降的部分原因是长达43天的政府停摆导致数据匮乏，部分原因是市场对持续贸易紧张局势可能带来的通胀影响仍存担忧 [6] 金价驱动因素与市场观点 - 近一段时间，在美国步入降息周期、地缘政治风险延续、全球央行持续购金支撑等因素推动下，不确定性的增强促使金价表现强势 [6] - 经历短期多日连涨，黄金技术面已出现超买信号，再加上对国际局势动荡预期缓和与投机资金获利了结等因素的影响，金价在高位持续震荡 [6] - 黄金作为避险资产的属性仍然较强，短期回调没有根本改变金价中长期上涨逻辑，投资者也正逐渐适应近期的波动环境 [6] 交易所与机构提示 - 11月20日，上海黄金交易所发布通知，称近期影响市场不稳定的因素较多，为防范市场波动可能带来的风险，请各会员单位继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行 [7] - 投资者需理性看待金价行情，警惕高位波动风险，避免盲目跟风追涨，需结合自身风险承受能力、资产配置规模及投资周期，合理规划黄金资产占比 [7]

国内黄金饰品价格 - 11月20日多家黄金珠宝品牌境内足金首饰价格较昨日有所上调，周生生报价1307元/克，周大福报价1305元/克，老凤祥报价1302元/克，老庙黄金上海区域克价为1302元，六福珠宝报价1303元/克 [1] - 品牌金条价格显示，周大福金条价格1143元/克，六福珠宝金条价格1168元/克，周大生金条价格1143元/克，老庙黄金金条价格1257元/克，中国黄金零售价948.6元/克 [2] - 部分品牌铂金价格为633元/克 [2] 国际金价走势 - 北京时间19日18时35分，纽约商品交易所12月黄金期价报每盎司4114.8美元，涨幅1.19%，伦敦现货黄金报每盎司4113.8美元，涨幅1.15% [2] - 截至北京时间20日15时50分，金价有所回调 [2] - 前几日国际金价连续几日下跌，18日伦敦现货黄金盘中一度跌破4000美元 [5] - 技术层面12月黄金期货多头的下一个上涨目标是突破每盎司4398美元的历史高位，空头的下一个短期下跌目标是跌破每盎司4000美元的强劲技术支撑价位 [6] 美联储政策与市场预期 - 美联储10月货币政策会议纪要显示，由于经济温和扩张、劳动力市场逐步降温但未急剧恶化，美联储官员就12月份是否进一步降息意见出现显著分歧 [5] - 联邦政府停摆导致关键经济数据缺失，可能成为美联储12月谨慎行事、暂缓降息的理由 [5] - 市场对美联储降息预期下降，芝加哥商品交易所FedWatch工具显示12月份降息的可能性已降至50%以下 [5] - 导致降息预期下降的部分原因是长达43天的政府停摆导致数据匮乏，部分原因是市场对持续贸易紧张局势可能带来的通胀影响仍存担忧 [6] 黄金市场影响因素分析 - 在美国步入降息周期、地缘政治风险延续、全球央行持续购金支撑等因素推动下，不确定性的增强促使金价表现强势 [8] - 经历短期多日连涨，黄金技术面已出现超买信号，加上对国际局势动荡预期缓和与投机资金获利了结等因素影响，金价在高位持续震荡 [8] - 黄金作为避险资产的属性仍然较强，短期回调没有根本改变金价中长期上涨逻辑，投资者正逐渐适应近期的波动环境 [8]

国际金价方面，昨日出现大反转。北京时间19日18时35分，纽约商品交易所12月黄金期价报每盎司4114.8美元，涨幅为1.19%；伦敦现货黄金报每盎司 4113.8美元，涨幅为1.15%。截至北京时间20日15时50分，金价有所回调。 前几日，国际金价连续几日下跌。18日，伦敦现货黄金盘中一度跌破4000美元，部分国内品牌金饰价格近日也出现四连跌。 每经编辑｜陈柯名 11月20日，国内黄金饰品价格对比显示，多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格较昨日有所上调，周生生报价1307元/克，周大福报价1305元/克，老 凤祥报价1302元/克，老庙黄金上海区域克价为1302元，六福珠宝报价1303元/克。 图片来源：视觉中国 经济日报近日发文指出，近一段时间，在美国步入降息周期、地缘政治风险延续、全球央行持续购金支撑等因素推动下，不确定性的增强促使金价表现强 势。然而，经历短期多日连涨，黄金技术面已出现超买信号，再加上对国际局势动荡预期缓和与投机资金获利了结等因素的影响，金价在高位持续震荡。 招联首席研究员董希淼表示，黄金作为避险资产的属性仍然较强，短期回调没有根本改变金价中长期上涨逻辑，投资者也正逐渐适应近期的波 ...

大会概况 - 第三届"一带一路"文化和科技融合发展大会在北京召开，主题为"国际化视角下的人工智能＋文化科技新生态"，汇聚15个国家400余位代表 [1] 行业背景与挑战 - 中国拥有3610项国家级非遗项目，但传承面临地域局限、传播力弱与市场化品牌化不足等挑战 [3] - 中国品牌在系统性、国际化的品牌塑造和传播方面仍有提升空间 [3] - 传统黄金珠宝品牌侧重于卖产品、卖节日甚至卖价格，普遍缺乏文化内核与品牌印记 [3] 行业机遇与趋势 - "国潮复兴"带来历史性机遇，传统文化与现代创意、科技结合可爆发巨大能量，例如《哪吒》、《黑神话：悟空》、故宫文创等案例 [3] - 专注文化内涵与产品独特性的"古法金品牌"正逐步改变行业格局 [3] - 科技和AI在产品设计、非遗技艺革新及生产力提升方面有重大助力和突破 [3] 公司战略与实践 - 公司以"金丝为脉，文化为魂"为核心理念，传承"金银细工制作技艺"、"金银丝镶嵌技艺"两项非遗及苏作工艺，并结合现代科技进行革新 [5] - 从传统东方元素和中式哲学中汲取灵感，打造"可佩戴的东方美学器物"，推出"萬年好运"、"东方韵·西方美"等新品系列 [5] - 积极构建文化平台和生态，包括老萬年黄金博物馆作为沉浸式多元文化体验平台，以及发起并承办第一届中国国际黄金周 [5] - 同期揭牌的"丝路文化研究院"将系统梳理丝路黄金文化脉络，致力推动中国黄金文化和非遗技艺走向世界 [5] 公司愿景 - 公司期待携手各方，共同打造具有世界影响力的中国民族高端品牌集群与文化交流平台 [7] - 公司展现出民族百年老字号通过守正创新，积极参与国际对话、推动文明互鉴的担当与远见 [8]

上海黄金交易所风险控制通知 - 上海黄金交易所发布通知要求会员单位做好近期市场风险控制工作 防范市场波动风险 维护市场平稳运行[1] - 通知提示投资者需做好风险防范 合理控制仓位 理性投资[1] - 今年以来黄金价格大幅走高 交易所已多次发布相关风险提示[1] 近期黄金价格走势 - 最近一个月黄金价格走势震荡 现货黄金突破历史新高后快速下跌至3900美元/盎司 此后再度拉升突破4100美元/盎司[1] - 国内品牌黄金饰品价格普遍回升 周大福克价最高报1305元/克 周六福报价较低为1263元/克 其他品牌价格大多在1293元/克左右[3] - 主要黄金品牌日涨跌幅在+0.47%至+0.77%之间 周大福涨幅最大为+0.77%[4] 机构对黄金市场的观点 - 光大期货表示市场降低了对美联储12月降息的押注 美股表现不稳定 黄金出现冲高回落[4] - 市场缺乏可持续性利多因素催化 金价短期难摆脱高位震荡甚至偏弱行情 建议观望或从资产配置角度逢低买入持有[4] - 瑞达期货认为中长期美国债务压力加剧 投资者对美元信心转弱 黄金作为美元信用对冲资产仍具吸引力[5] - 逢低央行购金持续介入 预计金价中枢或进一步抬高[5]

上海黄金交易所风险控制通知 - 上海黄金交易所发布通知要求会员单位做好风险应急预案并采取相应风控措施以维护市场平稳运行[2] - 通知提示投资者需做好风险防范工作合理控制仓位并进行理性投资[2] 黄金价格近期走势 - 今年以来黄金价格大幅走高上海黄金交易所多次发布相关风险提示[3] - 最近一个月现货黄金价格走势震荡突破历史新高后快速下跌至3900美元/盎司此后再度拉升突破4100美元/盎司[3] - 国内品牌黄金饰品价格普遍下行金饰克价一夜下跌33元[5] - 11月20日国内品牌金饰价格回升周大福克价最高报1305元/克周六福报价较低为1263元/克其他品牌价格大多在1293元/克左右[5] 主要品牌金饰价格及变动 - 周大福金饰价格为1305元/克日涨跌幅为+0.77%[6] - 老凤祥金饰价格为1291元/克日涨跌幅为+0.47%[6] - 周六福金饰价格为1263元/克日涨跌幅为+0.48%[6] - 周生生金饰价格为1296元/克日涨跌幅为+0.54%[6] - 六福珠宝与美幸莫金饰价格均为1293元/克日涨跌幅均为+0.54%[6] - 老庙金饰价格为1291元/克日涨跌幅为+0.47%[6] 机构对黄金价格走势的观点 - 光大期货表示市场降低对美联储12月降息押注美股不稳定黄金冲高回落市场缺乏可持续利多因素金价短期难摆脱高位震荡甚至偏弱行情[6] - 光大期货建议操作上观望或从资产配置角度逢低买入持有[6] - 瑞达期货表示中长期美国债务压力加剧投资者对美元信心转弱黄金作为美元信用对冲资产具备吸引力叠加央行购金介入金价中枢或进一步抬高[6]