公司业绩预期 - 公司预期2025年上半年将录得亏损净额约人民币500万元至700万元，而2024年同期为纯利人民币2790万元 [1] - 业绩由盈转亏主要由于石油产品销量减少及毛利率下降 [1] 业绩变动原因 - 更多汽车客户转用新能源汽车导致市场需求下降，石油产品销量减少 [1] - 2025年上半年石油产品平均售价下跌导致毛利率下降 [1]

港股指数表现 - 恒生指数收跌0.37% 国企指数跌0.06% 恒生科技指数上涨0.65% 盘中曾大涨2.3% [1] - 市场情绪趋于谨慎 大型科技股午后涨幅缩窄 [1] 科技股表现 - 京东涨2.65% 阿里巴巴、百度、小米涨幅在1%以内 [1] - 快手跌1.47% 腾讯、美团飘绿 [1] 影视行业 - 暑期档票房持续冲高 头部影片口碑发酵带动大盘观影需求回暖 [1] - 柠萌影视大涨超21% 稻草熊娱乐涨近15% 猫眼娱乐涨近6% [1] 医疗健康行业 - 互联网医疗股集体上涨 平安好医生、京东健康涨超8% [1] 其他活跃板块 - 稀土概念股、军工股、脑机接口概念股、汽车股、苹果概念股普遍表现活跃 [1] 弱势板块 - 内房股普遍下跌 因7月地产基本面继续走弱 [1] - 钢铁股、铜业股走低 因美国宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围 [1] - 煤炭股、石油股、半导体芯片股、内银股、海运股多数表现低迷 [1]

能源生产情况 - 7月份规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降3.8%，日均产量1229万吨 [5] - 1-7月份规上工业原煤产量27.8亿吨，同比增长3.8% [6] - 7月份规上工业原油产量1812万吨，同比增长1.2%，日均产量58.5万吨 [6] - 1-7月份规上工业原油产量12660万吨，同比增长1.3% [7] - 7月份规上工业原油加工量6306万吨，同比增长8.9%，日均加工203.4万吨 [7] - 1-7月份规上工业原油加工量42468万吨，同比增长2.6% [8] - 7月份规上工业天然气产量216亿立方米，同比增长7.4%，日均产量7.0亿立方米 [8] - 1-7月份规上工业天然气产量1525亿立方米，同比增长6.0% [9] 电力生产情况 - 7月份规上工业发电量9267亿千瓦时，同比增长3.1%，增速比6月份加快1.4个百分点，日均发电298.9亿千瓦时 [10] - 1-7月份规上工业发电量54703亿千瓦时，同比增长1.3%，日均发电量同比增长1.8% [10] - 7月份规上工业火电同比增长4.3%，增速比6月份加快3.2个百分点 [10] - 7月份规上工业水电下降9.8%，降幅比6月份扩大5.8个百分点 [10] - 7月份规上工业核电增长8.3%，增速比6月份放缓2.0个百分点 [10] - 7月份规上工业风电增长5.5%，增速比6月份加快2.3个百分点 [10][11] - 7月份规上工业太阳能发电增长28.7%，增速比6月份加快10.4个百分点 [10][11] - 7月份规上工业风力发电量744亿千瓦时，同比增长5.5% [2] - 1-7月份规上工业风力发电量6291亿千瓦时，同比增长10.4% [2] - 7月份规上工业太阳能发电量559亿千瓦时，同比增长28.7% [2] - 1-7月份规上工业太阳能发电量3268亿千瓦时，同比增长22.7% [2] 工业增加值 - 7月份规上工业增加值同比实际增长5.7%，环比增长0.38% [13] - 1-7月份规上工业增加值同比增长6.3% [13] - 7月份采矿业增加值同比增长5.0%，制造业增长6.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长3.3% [13] - 7月份国有控股企业增加值同比增长5.4%，股份制企业增长6.5%，外商及港澳台投资企业增长2.8%，私营企业增长5.0% [13] - 7月份41个大类行业中有35个行业增加值保持同比增长 [14] - 7月份规模以上工业623种产品中有335种产品产量同比增长 [14] - 7月份钢材产量12295万吨，同比增长6.4% [14] - 7月份水泥产量14557万吨，同比下降5.6% [14] - 7月份十种有色金属产量681万吨，同比增长2.2% [14] - 7月份乙烯产量312万吨，同比增长9.1% [14] - 7月份汽车产量251.0万辆，同比增长8.4%，其中新能源汽车117.6万辆，同比增长17.1% [14] - 7月份规模以上工业企业产品销售率为97.1%，同比下降0.2个百分点 [15] - 7月份规模以上工业企业实现出口交货值12904亿元，同比名义增长0.8% [15]

行业资金流向 - 石油行业单日上涨0.93% 主力资金净流出2.37亿元[1] - 行业成分股呈现分化 11只上涨与5只下跌[1] 个股资金表现 - 中国海油遭遇最大主力净流出1.44亿元[1] - 广汇能源主力净流出7942.11万元[1] - *ST新潮主力净流出3592.69万元[1] - 广聚能源主力净流出3096.85万元[1] - 中国石油主力净流出2726.69万元[1] 资金流入个股 - 东华能源获主力净流入4750.29万元 净占比13.2%[1] - 博汇股份主力净流入2187.29万元 净占比7.09%[1] - 洲际油气主力净流入1086.94万元 净占比3.7%[1] - 华锦股份主力净流入1069.52万元 净占比7.37%[1] - 和顺石油主力净流入446.14万元 净占比7.94%[1]

截至18日午间收盘，沪指半日涨超1%创近十年新高，创指涨超3%。 具体到公司方面，截至发稿时间，农业银行2.19万亿元位居A股市值榜首位，工商银行A股市值2.02万亿元位居次席。此外，贵州茅台、中国石油、中国银 行、宁德时代等4股A股市值均超万亿元。 央视新闻、证券时报、智通财经 截至8月18日上午11时38分，沪指达到3740.50点。 具体来看，沪指报3740.50点，涨1.18%；深成指报11896.38点，涨2.25%；创指报2626.29点，涨3.63%。 至此，沪指从2025年4月7日盘中探底至3040.69点开始，上涨幅度已高达22.72%。值得注意的是，同期深成指的涨幅已近30%，创指涨幅则达到惊人的 47%。 ● 沪指突破3731.69点，创10年来新高 从个股上看，截至发稿时超4000股上涨，市场呈现普涨态势。 8月18日，沪指突破2021年2月18日盘中创下的3731.69点高点，创下自2015年8月20日之后的新高。 ● A股市值突破100万亿元大关 8月18日，A股继续大涨，上证指数续创阶段新高。记者根据实时数据统计，截至10时34分，A股公司A股市值总和突破100万亿元（以A股最新 ...

基金表现 - 8月18日收盘上涨0.28% 成交额4884.67万元[1] - 今年以来规模增长15.51%至5.93亿元 份额减少4.64%至4.11亿份[1] - 近20个交易日日均成交额3922.86万元 累计成交7.85亿元[1] 基金基本信息 - 成立于2024年8月21日 全称万家中证港股通央企红利交易型开放式指数证券投资基金[1] - 管理费率0.50%每年 托管费率0.10%每年[1] - 业绩比较基准为中证港股通央企红利指数收益率(经估值汇率调整)[1] 投资组合 - 前十大重仓股集中分布于金融和能源行业 包括中远海控(持仓占比6.96%)、东方海外国际(3.21%)、中信银行(3.06%)[2] - 金融股占主导地位 涵盖中信银行、光大银行、农业银行、建设银行、工商银行等大型国有银行[2] - 能源板块配置包括中国石油股份(2.57%)和中国海洋石油(2.40%)[2] 基金经理 - 现任基金经理杨坤自2024年8月21日开始管理 任职期内收益率达44.64%[1]

股票表现 - 自2019年IPO以来沙特阿美总回报率仅16% 在全球最大企业中垫底 逊于受制裁的俄罗斯石油公司Rosneft [1] - 埃克森美孚 雪佛龙和壳牌同期总回报率均超过50% [1] - 过去五年半股票表现落后于所有同行 股价跌至五年低点 成交量下降表明国内外投资者回避该股票 [4] - 参与2023年二次公开发行的投资者以每股27.5里亚尔买入 目前账面亏损超过12% [8] 股息与现金流 - 2025年前六个月自由现金流为344亿美元 不足以支付同期427亿美元的股息 [4] - 为弥补股息缺口公司发行债券 但因负债率低融资并不困难 [4] - 即便2025年1-6月布伦特原油均价超过每桶70美元 仍无法覆盖分红 [5] - 2025年下半年迄今布伦特原油均价为每桶69美元 [5] 运营策略 - 公司自称全球最低成本的石油生产商 但需要更高油价和更大产量才能繁荣发展 同时还需削减运营成本 [5] - 当壳牌和雪佛龙宣布裁员数千人以缩减开支时 沙特阿美员工数从十年前的6.5万人增至约7.5万人 [5] - 公司在新项目上支出庞大 尤其考虑到已放弃在未来几年提高最大产能的计划 [5] 估值与投资前景 - 2019年IPO时追求2万亿美元估值 2022年市值一度达到2.42万亿美元峰值 目前回落至约1.5万亿美元 比目标低四分之一 [5] - 全球投资者普遍认为公司缺乏振兴股价的计划 [4] - 公司更像信用投资机会 通过其债券尤其是10年和30年长期债券 而非具吸引力的股票投资故事 [8] - 沙特当局未来可能难以继续出售更多股份 原先计划每隔几年出售小部分股份筹集资金的策略受挫 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 各品种走势受多种因素影响，包括宏观经济数据、地缘政治、供需关系及政策预期等 ，不同品种表现分化，投资策略需根据各品种具体情况制定 [2][3][4] 各品种总结 能源化工 - 原油：上周国际油价震荡，SC09 合约受移仓影响跌 0.71% ，美俄总统会谈使俄油制裁风险趋弱，油价震荡格局面临突破，建议持有原油虚值期权双买策略 [2] - 燃料油&低硫燃料油：8 月亚洲市场燃料油到货量充裕，船加注和发电需求不佳，库存高位，成本走弱，短期 LU 承压，FU 因原油走弱与基本面偏利空下行 [22] - 沥青：盘面窄幅波动，多地现货价格持稳，8 月排产环比下滑，西北、东北有赶工需求，南方需求不佳，商业库存可控，成本端弱势下 BU 承压但裂解仍有支撑 [23] - 液化石油气：海外市场出口宽松，东亚化工采购回升带来支撑，价格企稳，8 月初进口回升，炼厂气有下调空间，盘面基差偏高，低位震荡 [24] - 尿素：农业需求淡季，复合肥开工提升但需求推进有限，生产企业累库，出口有变动，港口库存小幅减少，短期供需宽松，若无利好驱动，行情区间震荡 [25] - 甲醇：上周盘面流畅下跌，进口到港量高，沿海 MTO 装置开工低，港口库存增加，内地装置开工负荷提升，下游刚需采购，生产企业库存低位，煤炭价格上涨压缩西北煤制甲醇利润，关注宏观情绪及下游备货节奏 [26] - 纯苯：油价低位震荡，现货成交转弱，价格下跌，盘面回落，国内产量和进口到港量下降，港口去库，基本面改善，三季度中后期有季节性供需好转预期，四季度或承压，建议月差波段操作 [27] - 苯乙烯：期货主力合约均线系统粘合，延续整理格局，产量增加，港口库存小幅去库但缺乏持续动力，三 S 产量增量有限，刚需一般，缺乏向上驱动 [28] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯货源流通增量，企业出货转淡，报盘让利，下游择低刚需入市；聚乙烯下游需求增加，企业挺价；聚丙烯需求跟进不足，供应压力增加，市场偏弱整理 [29] - PVC&烧碱：PVC 弱势运行，检修少，供应波动不大，内外需求一般，社会库存累加，成本支撑不明显，期价震荡偏弱；烧碱强势运行，下游补库情绪提升，库存下滑，部分装置检修，供应小幅下滑，氧化铝需求支撑尚可，短期期价震荡偏强，长期供应压力不减 [30] - PX&PTA：上周价格小幅反弹后回落，终端织造印染开工率回升，聚酯和 PTA 负荷平稳，PTA 现货加工差修复，09 盘面加工差走弱，PX 预期供需改善，关注油价及需求回升节奏 [31] - 乙二醇：价格在 4400 元/吨一线震荡，进口到港量回升，江苏部分装置重启，终端需求有好转迹象，短期低位震荡，中期关注需求回升节奏 [32] 金属 - 贵金属：周五美国零售销售月率符合预期，贵金属波动有限，周末美俄会谈释放积极信号，避险情绪受压制，震荡调整或延续 [3] - 铜：上周五铜价窄幅震荡，缺乏交投主线，美国零售销售符合预期但消费者信心指数疲态，市场预期 9 月降息概率大，2508 合约现货升水进入交割，关注社库变动，倾向高位空头持有 [4] - 铝：周五沪铝小幅回落，下游龙头企业开工企稳，去库放缓，累库峰值临近，年内库存或偏低，短期震荡，上方 21000 元有阻力 [5] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，保太现货报价 19900 元，废铝货源偏紧，行业利润差，相对铝价有韧性，现货与 AL 跨品种价差或收窄 [6] - 氧化铝：运行产能处历史高位，行业库存和上期所仓单上升，供应过剩显现，现货指数阴跌，盘面有调整压力，关注现货成交 [7] - 锌：低库存支撑伦锌价格，资金空头减仓，LME 锌偏强震荡，进口窗口关闭，外盘拉动内盘，沪锌对现实和预期计价充分，期限结构走平，短期方向性信号弱，海内外矿增长，中线反弹空配思路不变，等待 2.35 万元/吨上方空头机会 [8] - 铅：SMM 铝社库增加，期现价差收窄，交仓利润不足，国内铝锭库存或隐性化，社库增长空间有限，铝价低位震荡，再生铅惜售，精废报价倒挂，铅下方空间不足，下游逢低采购回暖，需求端不过分悲观，8 月下旬部分原生铝炼厂有检修计划，倾向多单背靠 1.66 万元/吨持有，关注看涨期权末日轮机会 [9] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，市场交投活跃，基本面差的镍将回归基本面，金川升水 2350 元，进口镍升水 350 元，电积镍升水 50 元，高镍铁报价 921 元每镍点，上游价格支撑减弱，库存整体仍高，关注去库结束迹象，沪镍反弹震荡看待 [10] - 锡：上周五内外锡价反弹收复 MA40 日均线，伦锡库存降至 1655 吨，0 - 3 月转为升水 63 美元，国内等待锡精矿 7 月进口数据，上周 SMM 锡社库减少 155 吨至 10080 吨，关注大厂检修排产计划，低位短多头寸依托 MA60 日均线持有 [11] - 碳酸锂：尾盘走强，市场交投活跃，现货报价 8.3 万，下游询价活跃，成交改善，市场总库存回落至 14.2 万吨，冶炼厂库存降 3000 吨至 5.2 万吨，下游库存增 3000 吨至 4.6 万吨，贸易商去库千吨至 4.4 万吨，期价波动大，注意风险管控 [12] - 工业硅：期货受多晶硅情绪传导收涨，现货端新疆 421 报价下调，新疆大厂及川滇产区增产，SMM 预计多晶硅 8 月排产突破 13 万吨，需求边际增量明确，短期盘面有望走强，但高位区间套保压力仍存 [13] - 多晶硅：期货大幅增仓上行，本周光伏相关会议预计召开，政策端预期升温，头部企业供应有变动，现货层面部分终端接受组件价格，但 9 月终端需求有回落预期，8 月产量预期大增，高库存制约现货价格，情绪利多因素增多，短期盘面或走强，关注前高位置阻力 [14] - 螺纹&热卷：周五夜盘钢价小幅反弹，周末唐山钢坯上涨，淡季需求疲软，螺纹表需下滑，产量回落，累库加快；热卷表需好转，产量回升，累库放缓，铁水产量温和回落，低库存下市场负反馈压力不大，关注唐山等地限产力度，内需偏弱，钢材出口维持高位，美国扩大钢铁进口关税范围影响有限，盘面区间震荡，关注商品市场风向 [15] - 铁矿：上周盘面走弱，供应端全球发运同比偏强，未来有季节性回升预期，国内港口库存企稳回升，暂无明显累库压力，需求端钢材表需下滑，但钢厂盈利比例高，铁水小幅增加，短期需求受高铁水支撑，随着阅兵临近，铁水有减产预期，宏观层面外部关税有变动，国内需求待政策提振，市场情绪降温，预计盘面高位震荡 [16] - 焦炭：日内价格震荡，重大事件临近，华东地区焦化厂限产预期再起，焦化利润好转，日产小幅抬升，库存维持下降态势，贸易商采购意愿好，价格受“反内卷”政策预期扰动大，短期内波动率大，下方空间小 [17] - 焦煤：日内价格震荡，炼焦煤矿产量下降，现货竞拍成交市场好，成交价格上涨，终端库存持平，总库存环比下降，产端库存降幅收窄，短期内持续去库，价格受“反内卷”政策预期扰动大，短期内波动率大，下方空间小 [18] - 锰硅：日内价格触底反弹，需求端铁水产量维持高位，硅锰周度产量持续抬升，若库存累增将对价格构成压力，前高附近压力增加，锰矿下半年预计累库，价格底部抬升，走势跟随焦煤 [19] - 硅铁：日内价格触底反弹，铁水产量小幅下行，北方某大型钢厂招标价上涨，出口需求维持 3 万吨左右，金属镁产量环比小幅下行，需求整体尚可，供应大幅回升，市场成交一般，表内库存小幅累增，跟随硅锰走势，价格受“反内卷”政策预期扰动大 [20] 农产品 - 大豆&豆粕：USDA8 月报告利多，美豆偏强后回调，上周五夜盘连粕震荡，新季美豆 Pro Farmer 作物巡查即将开启，未来两周美豆主产区少雨高温，国内 8 - 10 月大豆到港量预计 1000 万吨上下，巴西升贴水偏强，油厂压榨率稳定，豆粕库存去化有限，利多因素显现，但关税问题仍在，豆粕行情谨慎看多，回调时伺机介入 [37] - 豆油&棕榈油：美豆关注中西部作物巡查团对单产的评估结果，印尼与美国磋商零关税进口棕榈油，印尼打击非法开采，审查 500 万公顷棕榈种植园，马来西亚 8 月上半月出口数据环比增加，国际上棕榈油与阿根廷豆油价差缩小，棕榈油相对估值不低，资金大量增仓，印尼政策变动风险大，美国生物柴油政策大趋势未改，短期豆棕油波动空间放大，关注持仓增减对价格的影响 [38] - 菜籽&菜油：加拿大新作菜籽天气窗口变窄，期货价格与出口预期有关，预计中欧与加澳贸易流将变化，关注欧盟菜籽收割与产量预估，澳大利亚新作菜籽 10 月上市后中澳菜籽贸易或增长，菜系主力期价短期承压，中期偏多，期价短期企稳震荡 [39] - 豆一：国产豆上周五计划拍卖 44196 吨，实际成交 3040 吨，底价 4200 元/吨，均价 4255 元/吨，溢价 50 - 60 元/吨，短期拍卖数量多拖累价格，美国新季大豆同比减面积增单产，期末库存下降，提振美豆价格，国产大豆与进口大豆价差偏小，相对估值不高，关注周边品种波动及政策指引 [40] - 玉米：上周五夜盘大连玉米期货主力合约 2511 下跌 0.23% ，USDA8 月报告利空后，美玉米延续下跌趋势，优良率为 72% ，中储粮进口玉米拍卖成交率低，国内玉米在无政策引导且美玉米价格下行背景下，供应不减，将继续底部偏弱运行 [41，42] - 生猪：周末现货价格行情偏弱下调，下半年生猪供应量高，8 月出栏或有较大增量，现货价格有望延续弱势回落，8 月下旬关注二育出栏情况，政策有意推动行业去产能，可能在猪价下行至一定区间时给予支撑，盘面 11 合约反弹后回调，建议产业逢高套期保值，关注行业出栏节奏、体重及产能变化 [42] - 鸡蛋：周末现货南北方普遍上涨，北方涨幅更大，价格或进入旺季季节性上涨阶段，期货市场中期交易逻辑围绕高产能压力下蛋价去产能，前期盘面快速下跌后可能引发获利平仓盘，关注现货价格表现、旺季需求和冷库蛋出库博弈及后期产能淘汰进度 [43] - 棉花：上周美棉震荡偏强，8 月供需报告下调产量，单日大涨后回调，新年度周度签约数据表现尚可，巴西棉花收割进度环比增加但同比偏慢，郑棉震荡偏强，现货成交环比好转，基差稳定，临近旺季 8 月需求或好转，旧作库存偏紧，下游统棉纱需求好转，库存总体持稳，操作上逢低买入 [44] - 白糖：上周美糖震荡，巴西产量预期偏空，上方有压力，国内食糖和糖浆进口量偏低，国产糖市场份额增加，销售快，库存压力轻，25/26 榨季广西食糖产量不确定增加，关注天气和甘蔗长势，美糖趋势向下，国内利多不足，预计糖价震荡 [45] - 苹果：期价震荡，冷库剩余货量不大，存储商出货积极，早熟苹果上市价格偏高但质量一般，市场交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和花期大风影响，果锈风险增加，产区花量较足，产量预估有分歧，操作上暂时观望 [46] - 木材：期价回调，近期港口出库情况好，原木库存总量偏低，库存压力小，供需情况好转，现货价格偏低，进入旺季原木将去库，现货价格下方有支撑，关注期价能否止跌企稳 [47] - 纸浆：上周震荡偏强，上周五山东银星现货报价 5850 元/吨，江浙沪俄针报价 5300 元/吨，阔叶浆金鱼报价 4200 元/吨，价格持稳，截止 8 月 14 日，中国纸浆主流港口样本库存量为 209.9 万吨，较上期累库 5.1 万吨，环比上涨 2.5% ，国内港口库存同比偏高，供给宽松，需求偏弱，8 月后下游向旺季过渡或提振需求，操作上逢低做多 [48] 其他 - 集运指数（欧线）：上周五新一期 SCFI 欧洲航线报 $1820/TEU ，同比回落 7.2% ，市场特价舱位跌破 $2000/FEU ，本周标的指数降幅将提速，预计今日公布的 SCFIS 欧洲航线环比降幅超 7% ，10 合约估值回落，短期震荡，12 合约因年末挺价预期走势偏强，但受制于现货快速下行，缺乏上行驱动，美俄峰会未达成俄乌停火协议，冲突结束对盘面影响更多为情绪扰动 [21] - 股指：前一交易日多数宽基指数上行，成交额回落但连续 3 日突破 2 万亿，期指各主力合约全线收涨，IM 领涨，IH 和 IF 部分合约升水标的指数，7 月经济数据各分项回落，政策重心从总量转向结构，市场定价政策支持预期，海外美国 7 月零售销售环比增长，8 月消费者信心指数初值回落，美俄元首会谈达成多项一致，继续跟踪俄乌问题和美联储降息路径，市场风格维持增配科技成长板块，关注消费与周期板块机会 [49] - 国债：期货收盘多数下跌，30 年期主力合约跌 0.29% ，资金面 Shibor 短端品种集体上行，隔夜品种上行 8.3BP 报 1.398% ，中国 7 月规模以上工业增加值同比增长 5.7% ，低于预期，8 月中下旬利空债市因素增多，国债期结构分化行情持续，预计收益率曲线陡峭化概率增加 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前宏观数据保持平稳，但宏观经济复苏动能仍待加强，预计货币政策将保持宽松；各品种期货行情表现不一，需根据不同品种的基本面、政策、供需等因素综合判断投资机会和风险 [6] 各品种总结 国债 - 上一交易日，国债期货收盘多数下跌，30 年期主力合约跌 0.29%报 117.480 元，10 年期主力合约跌 0.05%报 108.295 元，5 年期主力合约跌 0.02%报 105.660 元，2 年期主力合约持平于 102.346 元 [5] - 央行开展 2380 亿元 7 天期逆回购操作，单日净投放 1160 亿元 [5] - 预计国债期货难有趋势行情，保持一定的谨慎 [6] 股指 - 上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货（IF）主力合约涨 0.80%，上证 50 股指期货（IH）主力涨 0.34%，中证 500 股指期货（IC）主力合约涨 2.11%，中证 1000 股指期货（IM）主力合约涨 2.16% [8][9] - 看好中国权益资产的长期表现，考虑做多股指期货 [9] 贵金属 - 上一交易日，黄金主力合约收盘价 775.8，涨幅 -0.37%，夜盘收盘价 775.08；白银主力合约收盘价 9204，涨幅 -0.88%，夜盘收盘价 9217 [10] - 认为贵金属的长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货 [12] 螺纹、热卷 - 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货小幅下跌 [14] - 成材价格走势跟随焦煤价格，中期有望重归产业供需逻辑主导 [14] - 投资者可关注回调买入机会，轻仓参与 [14][15] 铁矿石 - 上一交易日，铁矿石期货小幅回调 [15] - 铁矿石市场供需格局短期内仍然偏强但中期或将转弱 [15] - 投资者可关注回调买入机会，轻仓参与 [15][16] 焦煤焦炭 - 上一交易日，焦煤焦炭期货震荡整理 [17] - 政策对供应的影响已有所体现，焦煤供应量环比下降 [17] - 投资者可关注回调买入机会，轻仓参与 [17][18] 铁合金 - 上一交易日，锰硅主力合约收跌 0.69%至 6026 元/吨；硅铁主力合约收跌 0.37%至 5932 元/吨 [19] - 短期需求小幅回升，供应仍偏高，成本低位上行 [19][20] - 回落后可考虑关注现货再度陷入亏损区间的低位多头机会 [20] 原油 - 上一交易日 INE 原油震荡上行，受阻于 5 日均线 [21] - 预计原油价格或偏弱，主力合约暂时观望 [22][23] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡下行，走势偏弱 [24] - 燃料油市场显示出改善迹象，但新加坡燃料油供应仍然过剩 [24][25] - 主力合约做缩高低硫价差 [26] 合成橡胶 - 上一交易日，合成橡胶主力收涨 0.34%，山东主流价格持稳至 11700 元/吨，基差略收窄 [27] - 等待企稳参与反弹 [28] 天然橡胶 - 上一交易日，天胶主力合约收涨 0.70%，20 号胶主力收涨 0.71%，上海现货价格持稳至 14300 元/吨附近，基差略收窄 [29] - 回调后关注做多机会 [31] PVC - 上一交易日，PVC 主力合约收跌 0.64%，现货价格下调，基差持稳 [32] - 供过于求基本面依旧延续，继续大幅向下空间可能有限，底部震荡 [32] 尿素 - 上一交易日，尿素主力合约平收，山东临沂持稳至 1700 元/吨，基差持稳 [33] - 短期震荡，中期偏多对待 [35] 对二甲苯 PX - 上一交易日，PX 主力合约上涨，涨幅 0.54% [36] - 短期供需环比转弱，成本和需求端支撑不足，或震荡调整，考虑区间操作 [36] PTA - 上一交易日，PTA2601 主力合约上涨，涨幅 0.54%，华东现货现价在 4660 元/吨，基差率为 -1.2% [37] - 短期供应小幅增加，需求略好转但空间有限，成本端支撑弱势，或回调整理，考虑区间参与 [37] 乙二醇 - 上一交易日，乙二醇主力合约下跌，跌幅 0.41% [38] - 近端供应增加或压制盘面，但需求端弱改善或迎来拐点，考虑区间参与 [38] 短纤 - 上一交易日，短纤 2510 主力合约上涨，涨幅 0.44% [39] - 短期供应维持偏高水平，需求端环比有改善，或跟随成本震荡运行 [39] 瓶片 - 上一交易日，瓶片 2511 主力合约上涨，涨幅 0.27% [40] - 近期原料价格震荡调整，装置检修增多，库存持稳，预计后市跟随成本端震荡运行 [41] 纯碱 - 上一个交易日，主力 2601 收盘于 1395 元/吨，涨幅 0.58% [42] - 供应端呈现增量，下游需求表现平稳，延续低价刚需补库 [42] 玻璃 - 上一个交易日，主力 2601 收盘于 1211 元/吨，跌幅 0.33% [43] - 企业出货放缓，价格多趋稳操作，短期内高空为主 [43] 烧碱 - 上一个交易日，主力 2509 收盘于 2539 元/吨，跌幅 0.20% [44] - 周内检修和复产并行，供应波动不大，盘面逐步回归现货价趋稳逻辑 [44][45] 纸浆 - 上一个交易日，主力 2511 收盘于 5306 元/吨，涨幅 0.08% [46] - 供应收缩预期主导情绪，但需求边际改善但持续性存疑，现实库存高位与宏观情绪博弈 [46][47] 碳酸锂 - 上一个交易日碳酸锂主力合约收盘涨 2.24%至 86900 元/吨 [48] - 交易逻辑转向“反内卷”政策和矿证事件预期，未入场投资者轻仓操作控制风险 [49] 铜 - 上一交易日沪铜小幅震荡，受到均线组支撑 [51] - 铜精矿短缺，美联储降息预期和中美贸易谈判进展支持铜价前景 [52] - 沪铜主力合约关注做多机会 [53] 锡 - 上一个交易日沪锡震荡运行，涨 0.29%报 267330 元/吨 [54] - 矿端偏紧传导至冶炼端，预计锡价震荡运行 [54] 镍 - 上一个交易日沪镍涨 0.3%至 121050 元/吨 [55] - 一级镍处于过剩格局，预计镍价震荡运行 [55] 豆油、豆粕 - 上一交易日，豆粕主连收跌 0.85%至 3137 元/吨，豆油主连收跌 0.19%至 8534 元/吨 [56] - 豆粕阶段性高位冲高关注多头离场机会，豆油阶段性高位或面临供应压力 [56][57] 棕榈油 - 马棕周五收高，本周连续第二周上涨 [58] - 多单考虑继续减仓，轻仓持有 [60] 菜粕、菜油 - 加菜籽周五收盘上涨，本周仍录得周线跌幅 [61] - 阶段性国内菜系供应偏紧，多单考虑减仓持有 [61][62] 棉花 - 上一日，国内郑棉震荡运行；隔夜外盘棉花小幅下跌 [63] - 全球供需仍维持宽松预期，预计价格偏强运行 [64][65] 白糖 - 上一日，国内郑糖小幅反弹；隔夜外盘原糖下跌 1.7% [67] - 国外丰产，国内库存低但 10 月前进口多，建议观望，区间震荡运行 [69][70] 苹果 - 上一日，国内苹果期货震荡运行 [71] - 2025 - 2026 产季苹果呈小幅增产趋势 [71] 生猪 - 昨日，生猪全国均价为 13.67 元/公斤，较昨日下跌 0.06 [73] - 集团场出栏量恢复后供应增量，8 月消费淡季需求偏弱，考虑反套策略 [73][74] 鸡蛋 - 上一交易日，主产区鸡蛋均价为 3.07 元/斤，较前日上涨 0.02，主销区鸡蛋均价为 3.23 元/斤，较前日持平 [75] - 8 月供应或同比继续增加，可考虑 9 - 10 反套逐步止盈 [76][77] 玉米&淀粉 - 上一交易日，玉米主力合约收跌 0.77%至 2190 元/吨；玉米淀粉主力合约收跌 1.17%至 2614 元/吨 [78] - 短期国内玉米供需趋向平衡，玉米淀粉产需两弱，跟随玉米行情 [79][80] 原木 - 上一个交易日，主力 2509 收盘于 815.0 元/吨，涨幅 0.62% [81] - 当前现货流通好转，到港量减少，短期预计多头情绪有一定支撑 [82][83]

市场表现 - A股主要指数大幅上涨 上证指数站上3731 69点 日内涨近1% 创2015年8月21日以来新高 创业板指涨超3% 沪指涨0 82% 深成指涨1 84% [1] - 文化传媒 消费电子 液冷 游戏等行业涨幅居前 液冷 CPO 华为海思 AI语料 影视 消费电子 麒麟电池 稀土永磁等概念走强 [1] - 全市近4200只个股上涨 1000股下跌 主力资金净流出约60亿元 [1] 市值突破 - A股市值总和突破100万亿元 创历史新高 为A股历史上首次 [1] - 农业银行以2 19万亿元市值位居A股市值榜首位 工商银行以2 02万亿元市值排名第二 [1] - 贵州茅台 中国石油 中国银行 宁德时代等4家公司A股市值均超万亿元 [1]