报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周镍价偏强运行，现货成交未见起色，产业链上镍矿价格坚挺，印尼查矿引发矿端利多，镍铁价格稳中有升，成本线上移，不锈钢库存回落，新能源汽车产销数据好但三元电池装车下降，对镍需求提升有限，中长线过剩格局不变 [8] - 沪镍主力宽幅震荡运行，不锈钢主力在20均线上下宽幅震荡 [9][10] 各目录总结 观点和策略 - 沪镍观点为本周镍价偏强运行，现货成交不佳，产业链上矿价坚挺、镍铁价升、不锈钢去库、新能源汽车产销好但三元电池装车降，中长线过剩格局不变 [8] - 操作策略是沪镍主力宽幅震荡运行，不锈钢主力在20均线上下宽幅震荡 [9][10] 基本面 产业链周度价格变化 - 红土镍矿（CIF）NI1.5%，Fe30 - 35%和NI1.4%，Fe30 - 35%价格与上周持平，电池级硫酸镍涨0.36%，电镀级持平，低镍铁（山东）涨1.45%，高镍铁（山东）涨0.53%，上海电解镍涨1.19%，上海俄镍涨1.16%，金川出厂价涨1.14%，304不锈钢价格与上周持平 [13][14] 镍矿市场状况分析 - 镍矿价格与上周持平，海运费持平且有上涨迹象，2025年9月11日中国14港镍矿库存增77.93万湿吨，增幅5.96%，7月进口量增65.91万吨，增幅15.16%，本周成交观望为主，菲律宾出货尚可，印尼供应宽松但周五突查镍矿 [17] 电解镍市场状况分析 - 本周镍价震荡偏强，成交不佳，金川出厂报价高，俄镍供应收缩，升贴水上调，长期供需双增但过剩格局不变，国内新能源或为新需求驱动力，中长期或承压但价格不离成本线且重心或下移 [24][25] - 2025年8月中国精炼镍产量环比增1.50%，同比增29.62%，1 - 8月累计产量同比增37.48%，9月预估产量环比降0.50%，同比增24.06% [29] - 2025年7月中国精炼镍进口量环比增124.36%，同比增798.94%，出口量环比增53.27%，同比增3.43% [33] - 2025年8月中国硫酸镍实物产量环比增5.82%，9月预计增3.87%，电池级硫酸镍报价涨100元/吨，电镀级持平 [36] - LME库存增9666吨，上期所库存增514吨，本周沪镍仓单增1851吨，现货库存减737吨，保税区库存减970吨，总库存增144吨 [38] 镍铁市场状况分析 - 镍铁价格稳中有升，低镍铁（山东）涨50元/吨，高镍铁（山东）涨5元/镍 [44] - 2025年8月中国镍生铁实际产量金属量环比降0.19%，同比降9.96%，1 - 8月总金属产量同比降6.42% [46] - 2025年7月中国镍铁进口量环比降19.7%，同比增1.8%，1 - 7月进口总量同比增24.2% [49] - 镍铁8月库存可流通21.89万实物吨，折合2.17万镍吨，中高镍铁可流通19.6万吨，折合2.11万镍吨 [52] 不锈钢市场状况分析 - 本周304不锈钢价格（四地均价）与上周持平 [59] - 8月不锈钢粗钢产量331.56万吨，300系产量环比涨2.34% [62] - 最新不锈钢进口量7.3万吨，出口量41.63万吨 [65] - 9月12日无锡库存58.37万吨，佛山库存29.71万吨，全国库存101.25万吨，环比降4.11万吨，300系库存环比降1.72万吨 [68] 新能源汽车产销情况 - 8月新能源汽车产销同比分别增长27.4%和26.8%，1 - 8月同比分别增长37.3%和36.7% [73] - 8月我国动力和其他电池合计产量环比增4.4%，同比增37.3%，销量环比增8.5%，同比增44.4%，装车量环比增11.9%，同比增32.4%，其中三元电池装车量环比降0.1%，同比降10.0%，磷酸铁锂电池装车量环比增14.8%，同比增47.3% [76] 技术分析 - 日K线价格在20均线上下波动，持仓在价格下行时增加、反弹时减少，主力空头为主，MACD红绿柱交替无方向，KDJ超跌反弹，价格在小区间内震荡 [79] 产业链梳理总结 - 镍矿中性偏强，报价和海运费坚挺，印尼查矿；镍铁中性，价格稳中有升，成本线小幅上升；精炼镍中性偏空，长期过剩格局不变，库存上升；不锈钢中性，成本小幅上涨，库存下降；新能源中性，产量数据好，三元电池装车同比下降 [82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 - 宏观层面9月降息几成定局，但美国“类滞涨”环境限制降息空间，10月及之后降息幅度不确定，短期降息提升铜金融属性，铜价底部重心上移，但上方空间受限 - 基本面呈“弱现实+稳预期”，下半年需求或边际走弱，但供需恶化幅度有限，旺季需求有望改善，中长期供需矛盾为铜价提供底部支撑，后续步入上行周期需商品与金融属性共振，主力参考79500 - 81500元/吨[1] 铝 - 氧化铝市场“高供应、高库存、弱需求”，价格逼近主流成本带，下方空间有限，上行需几内亚供应扰动或宏观情绪催化，预计短期主力合约在2900 - 3200元/吨区间震荡，中期可逢高布局空单 - 铝价受宏观支撑，基本面边际好转但未强劲复苏，上行面临20900 - 21000元/吨压力，下方受降息及旺季预期支撑，预计短期围绕旺季需求兑现程度震荡，主力参考区间20600 - 21200元/吨，若需求不及预期，铝价有冲高回落风险[3] 铝合金 - 宏观上美联储降息预期升温，成本端废铝供应偏紧支撑ADC12价格，供应端部分再生铝厂因税收政策减产或停产，需求端旺季成色待验，库存累库速率或随消费回暖放缓，进口资源补充有限，预计ADC12价格短期高位震荡，与铝价差有望收敛，主力参考运行区间20200 - 20800元/吨[4] 锌 - 美国通胀可控，降息预期提振锌价，供应端海外矿企投产复产，TC上行带动冶炼厂复产，但国产TC增速放缓，需求旺季现货成交好转但下游压价，全球库存低位支撑价格，预计短期锌价震荡，向上反弹需需求超预期改善和降息预期持续改善，向下突破需TC超预期走强和精锌累库，主力参考21500 - 23000元/吨[7] 锡 - 供应端锡矿紧张，加工费低位，7月进口环比降13.71%，缅甸实际出矿预计延至四季度；需求端疲软，传统领域消费下滑难被新兴领域弥补，现货市场成交分化，预计锡价高位震荡，关注缅甸锡矿进口情况，运行区间参考285000 - 265000元/吨[9] 镍 - 宏观上美国8月CPI数据未改市场降息预期，产业层面精炼镍现货交投一般，矿价坚挺，镍铁价格偏强但不锈钢利润亏损或压制镍铁，硫酸镍下游询单转好但中期新增产能或影响价格，海外库存高位，国内社会库存小增，保税区库存回落，预计短期盘面区间调整，主力参考118000 - 126000元/吨[11] 不锈钢 - 宏观上美联储降息预期升温，国内政策积极；矿价坚挺，镍铁市场议价区间上移，不锈钢利润亏损压制镍铁，铬铁价格因需求上涨，9月排产增加，供应有压力，旺季需求未放量，社会库存去化慢，预计短期盘面区间震荡，主力运行区间参考12600 - 13400元/吨[13] 碳酸锂 - 昨日碳酸锂期盘面震荡午后走强，主力LC2511涨1.25%至71000元/吨，9月1 - 7日新能源乘用车零售同比降3%，8月动力电池装车量环比增11.9%、同比增32.4%，基本面紧平衡，供应端产量增加、进口有补充，需求端进入旺季订单预期环增，全环节去库幅度扩大，预计短期盘面震荡整理，主力参考7 - 7.2万运行，关注7.2万附近压力位表现[15][16] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - SMM 1电解铜80175元/吨，日涨0.54%；SMM A00铝20860元/吨，日涨0.53%；SMM铝合金ADC12 20960元/吨，日涨0.48%；SMM 0锌锭22180元/吨，日涨0.41%；SMM 1锡271100元/吨，日涨0.37%；SMM 1电解镍121450元/吨，日跌0.08%；304/2B（无锡宏旺2.0卷）13150元/吨，日涨0%；SMM电池级碳酸锂均价72850元/吨，日跌0.82%[1][3][4][7][9][11][13][15] 比价和盈亏 - 铜沪伦比值8.07，进口盈亏 - 281元/吨；铝沪伦比值7.94，进口盈亏 - 1239元/吨；锌沪伦比值7.70，进口盈亏 - 2669元/吨；锡沪伦比值7.86，进口盈亏 - 17515.74元/吨；镍沪伦比值7.98，期货进口盈亏 - 1037元/吨；不锈钢期现价差450元/吨[1][3][7][9][11][13] 月间价差 - 铜2509 - 2510为30元/吨；铝2509 - 2510为5元/吨；铝合金2511 - 2512为 - 15元/吨；锌2509 - 2510为 - 65元/吨；锡2509 - 2510为 - 860元/吨；镍2510 - 2511为 - 170元/吨；不锈钢2510 - 2511为 - 75元/吨；碳酸锂2509 - 2511为20元/吨[1][3][4][7][9][11][13][15] 基本面数据 - 铜8月电解铜产量117.15万吨，月环比 - 0.24%；铝8月氧化铝产量773.82万吨，月环比1.15%；铝合金7月再生铝合金锭产量61.50万吨，月环比 - 1.60%；锌8月精炼锌产量62.62万吨，月环比3.88%；锡7月锡矿进口10278吨，月环比 - 13.71%；镍中国精炼镍产品32200吨，月环比1.26%；不锈钢中国300系不锈钢粗钢产量171.33万吨，月环比 - 3.83%；碳酸锂8月产量85240吨，月环比4.55%[1][3][4][7][9][11][13][15] 库存数据 - 铜境内社会库存14.43万吨，周环比2.63%；铝中国电解铝社会库存62.50万吨，周环比 - 0.16%；铝合金再生铝合金锭周度社会库存5.38万吨，周环比33.83%；锌中国锌锭七地社会库存15.42万吨，周环比3.56%；锡SHEF库存周报7773.0吨，周环比2.74%；镍SHFE库存26439吨，周环比 - 1.87%；不锈钢300系社库（锡 + 佛）47.81万吨，周环比 - 2.10%；碳酸锂总库存（8月）94177吨，月环比 - 3.75%[1][3][4][7][9][11][13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价至少维持震荡，后续步入新的上行周期需等待铜的商品属性及金融属性共振，主力参考79500 - 81500 [1] - 氧化铝短期主力合约将在2900 - 3200元/吨区间震荡，铝价短期将围绕旺季需求实际兑现程度震荡运行，主力合约参考区间20600 - 21200元/吨 [3] - 铝合金成本强支撑下ADC12价格短期内预计延续高位震荡，主力合约参考运行区间20200 - 20800元/吨 [4] - 锌价短期或仍以震荡运行为主，主力参考21500 - 23000 [7] - 锡价预计高位震荡，运行区间参考285000 - 265000 [9] - 镍价短期单边驱动有限，预计盘面以区间调整为主，主力参考118000 - 126000 [11] - 不锈钢短期盘面区间震荡为主，主力运行区间参考12600 - 13400 [13] - 碳酸锂短期盘面预计震荡整理，主力参考7 - 7.2万运行，关注7.2万附近压力位的表现 [15][16] 根据相关目录分别进行总结 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜涨至80175元/吨，日涨0.54%；精废价差涨至1851元/吨，日涨11.80%；进口盈亏为 - 281元/吨 [1] - 月间价差：2509 - 2510为30元/吨，较前值涨40元/吨 [1] - 基本面数据：8月电解铜产量117.15万吨，环比降0.24%；境内社会库存14.43万吨，周环比增2.63% [1] 铝产业链 - 价格及价差：SMM A00铝涨至20860元/吨，日涨0.53%；氧化铝（山东）平均价降至3002元/吨，日降0.17% [3] - 比价和盈亏：进口盈亏为 - 1239元/吨，较前值涨63.9元/吨 [3] - 月间价差：2509 - 2510为15元/吨，较前值涨5元/吨 [3] - 基本面数据：8月氧化铝产量773.82万吨，环比增1.15%；中国电解铝社会库存62.50万吨，周环比降0.16% [3] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12涨至20960元/吨，日涨0.48%；佛山破碎生铝精废价差涨至1532元/吨，日涨6.98% [4] - 月间价差：2511 - 2512为 - 15元/吨，较前值降45元/吨 [4] - 基本面数据：7月再生铝合金锭产量61.50万吨，环比降1.60%；再生铝合金锭周度社会库存5.38万吨，周环比增33.83% [4] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭涨至22180元/吨，日涨0.41%；进口盈亏为 - 2669元/吨，较前值降137.06元/吨 [7] - 月间价差：2509 - 2510为 - 65元/吨，较前值涨10元/吨 [7] - 基本面数据：8月精炼锌产量62.62万吨，环比增3.88%；中国锌锭七地社会库存15.42万吨，周环比增3.56% [7] 锡产业 - 现货价格及基差：SMM 1锡涨至271100元/吨，日涨0.37%；LME 0 - 3升贴水降至27美元/吨，日降55.74% [9] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏为 - 17515.74元/吨，较前值降1093.35元/吨 [9] - 月间价差：2509 - 2510为 - 860元/吨，较前值降680元/吨 [9] - 基本面数据：7月锡矿进口10278吨，环比降13.71%；SHEF库存周报7773吨，较前值增2.74% [9] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍降至121450元/吨，日降0.08%；1金川镍升贴水涨至2250元/吨，日涨2.27% [11] - 月间价差：2510 - 2511为 - 170元/吨，较前值降30元/吨 [11] - 供需和库存：中国精炼镍产品32200吨，月环比增1.26%；社会库存39470吨，周环比降3.43% [11] 不锈钢 - 价格及基美：304/2B（无锡宏旺2.0卷）为13150元/吨，日涨幅0.00%；期现价差为450元/吨，日涨幅11.11% [13] - 月间价差：2510 - 2511为 - 75元/吨，较前值涨15元/吨 [13] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）为171.33万吨，月环比降3.83%；300系社库（锡 + 佛）为47.81万吨，周环比降2.10% [13] 碳酸锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价降至72850元/吨，日降0.82%；锂辉石精矿CIF平均价降至844美元/吨，日降0.59% [15] - 月间价差：2509 - 2511为20元/吨，较前值涨440元/吨 [15] - 基本面数据：8月碳酸锂产量85240吨，环比增4.55%；碳酸锂总库存94177吨，环比降3.75% [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 短期降息提振铜金融属性使底部重心上抬，但上方空间受压制；基本面“弱现实+稳预期”，中长期供需矛盾提供底部支撑，后续步入上行周期需商品与金融属性共振，主力参考79000 - 81000元/吨[1] 氧化铝 市场“高供应、高库存、弱需求”，供应压力显著，需求拉动有限，库存压制价格；期价逼近成本带下方空间有限，上行需几内亚供应扰动或宏观情绪催化，短期主力合约2900 - 3200元/吨区间震荡[3] 铝 宏观形成托底支撑，基本面边际好转但未强劲复苏，铝价上行有压力，下方受降息及旺季预期支撑，短期围绕旺季需求兑现程度震荡，主力参考20400 - 21000元/吨，需求不及预期有冲高回落风险[3] 铝合金 宏观氛围提振，成本支撑价格，精废价差收窄，多地税收政策调整部分厂减产停产，需求订单回暖但库存累库；“金九银十”消费旺季现货价格将坚挺，累库速率放缓，价差有望收敛，主力参考20000 - 20600元/吨[5] 锌 供应端宽松预期下上方空间难打开，短期或受宏观驱动冲高但基本面弹性不足；下方受库存低位支撑，价格走弱或引发矿端减产，短期震荡运行，向上反弹需需求超预期改善和降息预期持续改善，向下突破需TC超预期走强和精锌持续累库，主力参考21500 - 23000元/吨[9] 锡 供应紧张，需求疲软未见明显好转，现货成交分化；预计锡价高位震荡，关注缅甸锡矿进口情况，供应恢复顺利则逢高空，不及预期则延续高位震荡，运行区间285000 - 265000元/吨[11] 镍 宏观预期偏积极但市场有担忧，产业层面现货交投一般，矿价坚挺，镍铁价格偏强，不锈钢利润亏损压制镍铁，硫酸镍短期供需错配价格上涨但中期有新增产能；短期单边驱动有限，盘面区间调整，主力参考118000 - 126000元/吨[12] 不锈钢 宏观预期积极，矿价坚挺，镍铁议价区间上移，不锈钢利润亏损压制镍铁，铬铁价格上涨，9月粗钢排产增加，供应有压力；需求预期改善但旺季未放量，库存去化慢，短期盘面区间震荡，主力参考12600 - 13400元/吨[14][17] 碳酸锂 期货跌幅较大，市场情绪受复产信息影响后调整；基本面紧平衡，产量增加，需求稳健偏乐观进入旺季，全环节去库；复产预期影响市场情绪，需求支撑价格，短期盘面震荡整理，主力关注7.2万附近压力位表现[19] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - SMM 1电解铜79745元/吨，日跌0.18%；SMM 1电解铜升贴水60元/吨，日跌30元[1] - SMM A00铝20750元/吨，日跌0.10%；SMM A00铝升贴水 - 30元/吨，日跌20元[3] - SMM铝合金ADC12 20850元/吨，日涨幅0.00%；SMM西南ADC12 20900元/吨，日涨0.48%[5] - SMM 0锌锭22090元/吨，日跌0.45%；升贴水 - 70元/吨，日跌5元[9] - SMM 1锡270100元/吨，日跌0.11%；SMM 1锡升贴水250元/吨，日涨幅0.00%[11] - SMM 1电解镍121550元/吨，日跌0.29%；1金川镍升贴水2200元/吨，日涨幅0.00%[12] - 304/2B（无锡宏旺2.0卷）12700元/吨，日跌0.39%；期现价差230元/吨，日涨40元[14] - SMM电池级碳酸锂均价73450元/吨，日跌1.54%；基差（SMM电碳基准）73450元/吨，日跌1.54%[19] 月间价差 - 铜2509 - 2510为 - 10元/吨，日跌40元[1] - 铝2509 - 2510为10元/吨，日跌10元[3] - 铝合金2511 - 2512为 - 15元/吨，日涨15元[5] - 锌2509 - 2510为 - 75元/吨，日跌10元[9] - 锡2509 - 2510为 - 180元/吨，日涨520元[11] - 镍2510 - 2511为 - 140元/吨，日涨40元[12] - 不锈钢2510 - 2511为 - 90元/吨，日涨幅0.00%[14] - 碳酸锂2509 - 2511为 - 420元/吨，日跌340元[19] 基本面数据 产量 - 8月电解铜产量117.15万吨，月跌0.24%；8月氧化铝产量773.82万吨，月涨1.15%[1][3] - 7月再生铝合金锭产量61.50万吨，月跌1.60%；8月精炼锌产量62.62万吨，月涨3.88%[5][9] - 7月SMM精锡产量15940吨，月涨15.42%；中国精炼镍8月产量32200吨，月涨1.26%[11][12] - 中国300系不锈钢粗钢43家8月产量171.33万吨，月跌3.83%；8月碳酸锂产量85240吨，月涨4.55%[14][19] 进出口量 - 7月电解铜进口量29.69万吨，月跌1.20%；7月电解铝进口量24.83万吨，月涨幅未提及[1][3] - 7月未锻轧铝合金锭进口量6.92万吨，月跌10.59%；7月精炼锌进口量1.79万吨，月跌50.35%[5][9] - 7月精炼锡进口量2167吨，月涨21.33%；7月精炼镍进口量17536吨，月跌8.46%[11][12] - 7月不锈钢进口量12.51万吨，月跌12.00%；7月碳酸锂进口量13845吨，月跌21.77%[14][19] 开工率 - 电解铜制杆开工率69.78%，周涨1.66%；再生铜制杆开工率11.80%，周跌5.03%[1] - 铝型材开工率53.00%，周涨1.92%；铝板带开工率68.60%，周涨1.78%[3] - 再生铝合金开工率53.41%，周跌0.35%；原生铝合金开工率52.99%，周涨4.11%[5] - 镀锌开工率50.08%，周跌5.39%；压铸锌合金开工率51.00%，周涨0.22%[9] - SMM精锡7月平均开工率66.19%，月涨幅0.00%；SMM焊锡7月企业开工率72.40%，月涨4.93%[11] - 碳酸锂开工率8月为55%，月涨1.85%[19] 库存 - 境内社会库存14.69万吨，周涨11.20%；保税区库存7.31万吨，周跌2.66%[1] - 中国电解铝社会库存63.10万吨，周涨1.28%；LME库存48.5万吨，日涨幅0.00%[3] - 再生铝合金锭周度社会库存4.02万吨，周涨7.20%；再生铝合金佛山日度库存量17388吨，日涨3.03%[5] - 中国锌锭七地社会库存15.21万吨，周涨3.96%；LME库存5.1万吨，日跌0.39%[9] - SHEF库存周度7773.0吨，周涨2.74%；社会库存9281.0吨，周涨1.31%[11] - SHFE库存26439吨，周跌1.87%；社会库存39470吨，周跌3.43%[12] - 300系社库（锡 + 佛）50.75万吨，周跌4.72%；300系冷轧社库（锡 + 佛）31.07万吨，周跌4.34%[14] - 碳酸锂总库存8月94177吨，月跌3.75%；碳酸锂下游库存8月53440吨，月涨16.46%[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 - 宏观上美联储表态偏鸽，市场预计9月降息概率提升，但“类滞涨”环境抑制降息空间，铜价上方空间面临压制；基本面呈“弱现实+稳预期”，中长期供需矛盾提供底部支撑，定价回归宏观交易，后续步入上行周期需商品与金融属性共振，主力参考78500 - 81000 [1] 锌 - 上游矿企投产复产，矿端供应宽松传导至冶炼端，需求端将入旺季，现货成交好转；基本面供应端宽松预期仍存，价格上冲弹性不足，下方受库存低位支撑，短期震荡为主，主力参考21500 - 23000 [4] 铝 - 氧化铝市场“高供应、高库存、弱需求”，期价逼近成本带，下方空间有限，上方需几内亚供应扰动或情绪催化，主力参考2900 - 3200元/吨；铝呈现宏观预期与基本面改善共振，但高价抑制下游采购，短期20400 - 21000元/吨区间震荡 [7] 铝合金 - 美联储降息预期发酵，废铝供应趋紧支撑成本，多地税收政策调整使部分再生铝厂减产停产，需求端终端消费偏弱但9月部分压铸企业订单回暖，预计现货价格坚挺，主力参考20000 - 20600元/吨 [8] 锡 - 供应上锡矿紧张，加工费低位，关注缅甸锡矿恢复情况；需求上光伏和电子消费相关开工率下滑；受国家政策指引，市场对国内Al需求预期向好，基本面强势，锡价偏强震荡，运行区间285000 - 265000 [10] 镍 - 宏观上美国宽松预期提振，国内政策预期偏积极；产业层面镍价偏稳，精炼镍成交尚可，矿价坚挺，镍铁价格偏强，不锈钢需求弱，硫酸镍供需错配价格上涨，下游接受度不高，短期区间调整，主力参考118000 - 126000 [11] 不锈钢 - 宏观上美联储降息预期升温，中美关税谈判缓和出口压力，国内政策积极；矿价坚挺，镍铁议价区间上移，铬铁供应有消息扰动，钢厂利润改善增产，需求预期改善但终端需求疲软，库存去化慢，短期区间震荡，主力参考12600 - 13400 [13] 锂 - 碳酸锂盘面下跌，基本面紧平衡，供应收缩预期逐步兑现，需求稳健偏乐观但实际需求提振需跟踪，全环节库存变化，近期利多出尽转利空，盘面价格中枢下移后宽幅震荡，主力参考7 - 7.5万 [14] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 铜 - SMM 1电解铜现值80160元/吨，日涨260元，涨幅0.33%；精废价差1852元/吨，日涨215元，涨幅13.13%；进口盈亏316元/吨，日涨98.88元 [1] 锌 - SMM 0锌锭现值22150元/吨，日涨50元，涨幅0.23%；进口盈亏 - 2267元/吨，日跌64.32元 [4] 铝 - SMM A00铝现值20710元/吨，日涨90元，涨幅0.44%；氧化铝（中国）平均价3165元/吨，日跌15元，跌幅0.47% [7] 铝合金 - SMM铝合金ADC12现值20750元/吨，价格持平；佛山破碎生铝精废价差1608元/吨，价格持平 [8] 锡 - SMM 1锡现值273500元/吨，日涨1000元，涨幅0.37%；LME 0 - 3升贴水148美元/吨，日跌27美元，跌幅15.43% [10] 镍 - SMM 1电解镍现值124050元/吨，日跌250元，跌幅0.20%；期货进口盈亏 - 1504元/吨，日跌1055元，涨幅234.97% [11] 不锈钢 - 304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13200元/吨，日涨50元，涨幅0.38%；期现价差410元/吨，日涨40元，涨幅10.81% [13] 锂 - SMM电池级碳酸锂均价77500元/吨，日跌850元，跌幅1.08%；锂辉石精矿CIF平均价887美元/吨，日跌11美元，跌幅1.22% [14] 月间价差 铜 - 2509 - 2510现值20元/吨，日涨30元 [1] 锌 - 2509 - 2510现值 - 45元/吨，日跌20元 [4] 铝 - 2509 - 2510现值20元/吨，日涨5元 [7] 铝合金 - 2511 - 2512现值 - 10元/吨，日涨5元 [8] 锡 - 2509 - 2510现值 - 320元/吨，日涨20元，涨幅5.88% [10] 镍 - 2510 - 2511现值 - 200元/吨，日跌70元 [11] 不锈钢 - 2510 - 2511现值 - 70元/吨，日跌10元 [13] 锂 - 2509 - 2511现值 - 20元/吨，日涨160元 [14] 基本面数据 铜 - 8月电解铜产量117.15万吨，月降0.28万吨，降幅0.24%；境内社会库存13.21万吨，周涨0.91万吨，涨幅7.40% [1] 锌 - 8月精炼锌产量62.62万吨，月涨2.34万吨，涨幅3.88%；中国锌锭七地社会库存14.63万吨，周涨0.78万吨，涨幅5.63% [4] 铝 - 8月氧化铝产量773.82万吨，月涨8.8万吨，涨幅1.15%；中国电解铝社会库存62.30万吨，周涨0.7万吨，涨幅1.14% [7] 铝合金 - 7月再生铝合金锭产量62.50万吨，月涨1.0万吨，涨幅1.63%；再生铝合金锭周度社会库存3.75万吨，周涨0.2万吨，涨幅6.84% [8] 锡 - 7月锡矿进口10278吨，月降1633吨，降幅13.71%；SHEF库存周报7566吨，周涨75吨，涨幅1.00% [10] 镍 - 中国精炼镍产量32200吨，月涨400吨，涨幅1.26%；SHFE库存26943吨，周降19吨，降幅0.07% [11] 不锈钢 - 中国300系不锈钢粗钢产量171.33万吨，月降6.83万吨，降幅3.83%；300系社库（锡 + 佛）49.90万吨，周降0.55万吨，降幅1.09% [13] 锂 - 8月碳酸锂产量85240吨，月涨3710吨，涨幅4.55%；碳酸锂总库存94177吨，月降3669吨，降幅3.75% [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜定价回归宏观交易，中长期供需矛盾提供底部支撑，铜价至少维持震荡，后续步入新上行周期需等待商品属性及金融属性共振，主力参考78500 - 80500 [1] - 氧化铝市场呈现“高供应、高库存、弱需求”格局，下方空间相对有限，上方驱动需等待几内亚供应扰动或情绪催化，主力合约参考区间2900 - 3200元/吨 [3] - 铝呈现宏观预期与基本面改善共振格局，但高价对下游采购有抑制，短期预计维持20400 - 21000元/吨区间震荡 [3] - 铝合金9月起逐步迎来淡旺季转换，若进口补充有限，预计现货价格坚挺，主力合约参考运行区间20000 - 20600元/吨 [5] - 锌基本面供应端宽松预期仍存，下方支撑来源于库存低位且去化，短期驱动偏弱，或震荡运行，主力参考21500 - 23000 [7] - 锡受国家政策指引，市场对国内AI需求预期向好，若供应恢复顺利则逢高空，不及预期则延续高位震荡，运行区间参考285000 - 265000 [9] - 镍消息面实质影响有限，近期成本有支撑，基本面供需变动不大，价格下跌空间有限，中期供给宽松制约上方空间，短期盘面区间调整，主力参考118000 - 126000 [11] - 不锈钢原料价格坚挺成本支撑强化，伴随旺季来临市场谨慎乐观，但基本面受制于现货需求偏弱，短期盘面区间震荡，主力运行区间参考12600 - 13400 [13] - 碳酸锂近期利多出尽转情绪利空，期现共振交易氛围转弱，但基本面改善提供下方支撑，短期价格下方空间有限，向上突破需新驱动，主力区间参考7.2 - 7.8万 [15] 根据相关目录分别进行总结 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值79900元/吨，日涨0.64%；精废价差日涨12.03%至175.85元/吨等 [1] - 月间价差：2509 - 2510现值30元/吨，日跌40元/吨 [1] - 基本面数据：8月电解铜产量117.15万吨，月降0.24%；7月进口量30.05万吨，月降1.20%等 [1] 铝产业 - 价格及价差：SMM A00现值20620元/吨，日跌0.53%；氧化铝多地平均价有不同程度涨跌 [3] - 比价和盈亏：进口盈亏现值 - 1323元/吨，较前值跌34.6元/吨 [3] - 月间价差：2509 - 2510现值15元/吨，较前值涨5元/吨 [3] - 基本面数据：8月氧化铝产量773.82万吨，月涨1.15%；7月电解铝进口量24.83万吨，月增29.05%等 [3] 铝合金产业 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格无涨跌；各地区精废价差无变化 [5] - 月间价差：2511 - 2512现值 - 15元/吨，较前值跌45元/吨 [5] - 基本面数据：7月再生铝合金锭产量62.50万吨，月涨1.63%；原生铝合金锭产量26.60万吨，月涨4.31%等 [5] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值22100元/吨，日涨0.41%；进口盈亏现值 - 2202元/吨，较前值降362.92元/吨 [7] - 月间价差：2509 - 2510现值 - 25元/吨，较前值跌15元/吨 [7] - 基本面数据：8月精炼锌产量62.62万吨，月涨3.88%；7月进口量1.79万吨，月降50.35%等 [7] 锡产业 - 现货价格及基差：SMM 1锡现值272500元/吨，日跌0.15%；LME 0 - 3升贴水日涨43.44%至175美元/吨 [9] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏现值 - 20376.73元/吨，较前日降17.87% [9] - 月间价差：2509 - 2510现值 - 340元/吨，较前值涨10元/吨 [9] - 基本面数据：7月锡矿进口10278吨，月降13.71%；SMM精锡7月产量15940吨，月涨15.42%等 [9] - 库存变化：SHEF库存同报现值7566吨，较前值涨1.00% [9] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值124300元/吨，日涨1.55%；LME 0 - 3日跌5.24%至 - 183美元/吨 [11] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本月降2.81%至118531元/吨等 [11] - 月间价差：2510 - 2511现值 - 130元/吨，较前值涨30元/吨 [11] - 供需和库存：中国精炼镍产量月增1.26%至32200吨；进口量月降8.46%至17536吨等 [11] 不锈钢产业 - 价格及基美：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13150元/吨，日涨0.38%；期现价差日降18.68%至370元/吨 [13] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价无涨跌；8 - 12%高镍生铁出厂均价日涨0.11%至943元/镍点 [13] - 月间价差：2510 - 2511现值 - 60元/吨，较前值涨5元/吨 [13] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）月降3.83%至171.33万吨；进口量月降33.30%至7.30万吨等 [13] 碳酸锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价现值78350元/吨，日跌1.63%；锂辉石精矿CIF平均价日涨0.45%至898美元/吨 [15] - 月间价差：2509 - 2511现值 - 20元/吨，较前值涨160元/吨 [15] - 基本面数据：8月碳酸锂产量85240吨，月涨4.55%；需求量104023吨，月涨8.25%等 [15] - 库存数据：8月碳酸锂总库存94177吨，月降3.75%；下游库存53440吨，月增16.46% [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周有色金属市场受宏观因素影响，各品种表现分化，部分品种在旺季需求预期下有上行空间，部分品种维持震荡或偏弱走势，投资者可根据不同品种特点采取相应投资策略[3][4] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 本周铜价受宏观因素左右，高位区间震荡偏强，鲍威尔放鸽提振降息预期，对铜价有提振，但LME和美国COMEX铜库存增加带来压力[3] - 国内市场到货增加，下游新增订单增加，但补库情绪谨慎，库存平稳，表观消费量显示当前消费有韧性[3] - 后期淡季转旺季，需求提升预期将提振铜价，技术上沪铜运行重心上抬，短期运行区间78500 - 80500元/吨，后期有向上突破可能，建议观望或逢低持多[3] 铝 - 几内亚雨季影响铝土矿开采和运输，发运量下降，某大型矿山复产遇变数，矿价获支撑，氧化铝运行产能减少，库存增加，电解铝运行产能稳中有增[3] - 下游加工龙头企业开工率上升，旺季部分板块开工回暖，但再生铝企业开工受环保检查等因素施压[3] - 国内下游需求迎来旺季，整体思路以逢低做多为主，关注库存表现，氧化铝建议观望，沪铝和铸造铝合金建议逢低做多或多AD空AL[3] 锌 - 锌精矿供应宽松，港口库存宽裕，国产和进口锌矿加工费稳定或上涨，精炼锌维持高产，下游消费复苏未实质改变，企业刚需采购[3] - 国内库存录增，接近年内高点，基本面支撑不足，美联储降息预期提振有限，预计沪锌偏弱震荡，主力合约参考运行区间22000 - 23000元/吨，建议区间交易[3] 铅 - 上周沪铅主力震荡偏弱，LME和COME铅库存减少，上期所铅库存增加，铅精矿、现货铅锭和废旧电池回收价上涨，下游消费不足，市场对铅价变动敏感，逢低接货[3] - 铅价短期维持震荡偏弱局面，短期运行区间16500 - 17200元/吨，建议区间逢低做多[3] 镍 - 印尼镍矿供应宽松，价格下调空间有限，升水预计平稳，精炼镍过剩，盘面价格回落，交投热情上升，镍铁受不锈钢价格回落压制，但旺季需求有支撑，不锈钢价格弱势震荡，社会库存小幅下降，硫酸镍价格维稳，需求端下游三元询单转好[4] - 美联储降息概率增强，短期镍价受宏观影响定价，中长期产业供给过剩，建议逢高适度持空，主力合约参考运行区间119000 - 125000元/吨，不锈钢建议区间交易，主力合约参考运行区间12600 - 13000元/吨[4] 锡 - 淡季库存累库，价格上方承压，7月国内精锡产量增加，锡精矿进口减少，印尼出口精炼锡环比减少，消费端半导体行业中下游有望复苏，国内外交易所库存及国内社会库存增加[4] - 锡矿供应偏紧，刚果金和缅甸复产情况改善有限，需求淡季下游消费电子和光伏消费偏弱，需关注关税政策影响，海外库存低位，预计锡价有支撑，建议区间交易，参考沪锡10合约运行区间26 - 28万元/吨，关注供应复产和下游需求回暖情况[4] 工业硅 - 周度产量增加，厂库和社会库存减少，三大港口库存持平，周内开炉增加，多晶硅产量增加，厂库减少，有机硅产量减少，部分企业检修[4] - 光伏会议结果发布前，市场风险较大，建议观望[4] 碳酸锂 - 供需呈紧平衡，宁德枧下窝矿山停产，中信国安超采被要求停产，江特复产，7月国内碳酸锂产量增加，锂精矿进口增加，锂盐进口减少，预计后续南美锂盐进口补充供应[4] - 需求端储能终端需求好，8月大型电芯厂排产增加，但矿证风险影响供应，成本中枢上移，电池厂长协客供比例提高，预计短期价格有支撑，采矿证问题未定论，下游采购谨慎，价格预计宽幅震荡，建议谨慎交易，关注上游企业减产和正极材料厂排产情况[4] 宏观经济数据 - 8/25 - 8/31当周，美国、中国、欧元区公布多项经济数据，部分数据表现好坏不一，如美国7月芝加哥联储全国活动指数、8月达拉斯联储商业活动指数等[11] - 中国7月规模以上工业企业利润同比降幅收窄，制造业利润较快增长，高技术制造业利润快速增长[13] - 美国7月核心PCE物价指数同比回升，消费者支出创下四个月来最大增幅，显示需求有韧性[16] - 9/1 - 9/7当周将公布中国、欧元区、美国多项经济数据，包括制造业PMI、服务业PMI、就业数据等[17] 政策动态 - 国务院印发《关于深入实施“人工智能 + ”行动的意见》，提出到2027年实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，加大金融和财政支持力度，发展智能终端等[12] - 美国拟自8月27日零时起对印度商品加征50%关税，MSCI印度指数表现不佳，花旗预计将使印度GDP增速放缓[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周镍价偏强运行，成交一般，进口货源虽有一定补充，但总体供应偏紧 产业链上，矿价继续维稳，镍铁价格稳中有升，成本线坚挺 不锈钢库存小幅回落，接下来要期待金九银十能否提振消费，去库存 新能源汽车产销数据较好，但三元电池装车量同比下降，总体需求提振受限 中长线过剩格局不变 [8] - 沪镍主力窄幅震荡运行，下方有成本支撑 不锈钢主力在20均线上下宽幅震荡 [9][10] 根据相关目录分别总结 一、观点和策略 - 沪镍观点为本周镍价偏强运行，成交一般，供应偏紧，产业链矿价维稳、镍铁价格稳中有升、成本线坚挺，不锈钢库存回落待消费提振，新能源汽车产销好但三元电池装车量同比降，中长线过剩格局不变 [8] - 操作策略上，沪镍主力窄幅震荡运行且下方有成本支撑，不锈钢主力在20均线上下宽幅震荡 [9][10] 二、基本面分析 1、产业链周度价格变化 - 镍矿方面，红土镍矿（CIF）NI1.5%，Fe30 - 35%和NI1.4%，Fe30 - 35%价格与上周持平；电池级硫酸镍价格涨幅0.92%，电镀级持平；低镍铁（山东）价格持平，高镍铁（山东）涨幅1.07%；上海电解镍、上海俄镍、金川出厂价涨幅分别为1.25%、1.52%、1.31%；304不锈钢价格涨幅0.18% [13][14] 2、镍矿市场状况分析 - 镍矿价格与海运费与上周持平，2025年8月28日中国14港镍矿库存总量为1259.82万湿吨，增幅4.48%，7月镍矿进口量500.58万吨，增幅15.16%，1 - 7月进口总量1978.69万吨，同比增加0.88%，矿价维稳多观望，镍铁价格反弹走强使矿端报价坚挺，印尼供应充足 [17] 3、电解镍市场状况分析 - 本周镍价偏强运行，现货成交一般，进口镍到货后总体供应仍偏紧 长期来看供需双增但过剩格局不变，国内新能源或是新需求驱动力，中长期价格或承压但不会远离成本线且重心可能下移 [22][26][27] - 2025年7月中国精炼镍产量36151吨，环比增加4.74%，1 - 7月累计产量246500吨，累计同比增加38.74%，8月预估产量37760吨，环比增加4.45% [31] - 2025年7月中国精炼镍进口量38164.223吨，涨幅124.36%，净进口22618.651吨，环比减少28.28%，1 - 7月累计进口量132829.17吨，同比增加189.27%；7月出口量15545.572吨，涨幅53.27%，1 - 7月累计出口量104276.609吨，同比增加78.18% [34] - 2025年7月中国硫酸镍实物产量19.47万吨，金属产量4.28万吨，环比增6.9%，8月预计4.3万金属吨，环比增0.28%，电池级硫酸镍报价比上周上涨250元/吨，电镀级持平 [37][38] - LME库存减少204吨，上期所库存减少504吨，本周沪镍仓单减少647吨，现货库存减少724吨，保税区库存持平，总库存减少1371吨 [40] 4、镍铁市场状况分析 - 镍铁价格稳中有升，我的有色数据显示低镍铁价格持平，高镍铁价格上涨10元/镍；上海有色数据显示高镍铁价格上涨12元/镍，低镍铁价格上涨20元/吨 [44][45] - 2025年7月中国镍生铁实际产量金属量2.29万吨，环比降幅1.69%，中高镍生铁产量1.63万吨，环比降幅2.32%，低镍生铁产量0.67万吨，环比减少0.1%，1 - 7月中国镍生铁总金属产量16.09万吨，同比减少5.89% [47] - 2025年7月中国镍铁进口量83.6万吨，降幅19.7%，1 - 7月进口总量639.3万吨，同比增加24.2%，其中自印尼进口镍铁量7月为81.4万吨，降幅20.0%，1 - 7月为623.6万吨，增幅25.7% [50] - 镍铁7月库存可流通22.48万实物吨，折合2.18万镍吨，中高镍铁可流通19.73万吨，折合2.1万镍吨 [53] 5、不锈钢市场状况分析 - 本周304不锈钢价格（四地均价）比上周上涨25元/吨，无锡、上海、杭州持平，佛山上涨100元/吨 [59][60] - 7月份不锈钢粗钢产量321.08万吨，其中200系产量94.1万吨，400系产量57.17万吨，300系产量169.81万吨，环比下降2.63% [62] - 不锈钢进口量为7.3万吨，出口量为41.63万吨 [65] - 8月29日无锡库存为60.65吨，佛山库存32.04万吨，全国库存108.3万吨，环比下降0.88万吨，其中300系库存65.45万吨，环比下降0.42万吨 [68] 6、新能源汽车产销情况 - 2025年7月，新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比分别增长26.3%和27.4%，1 - 7月，产销分别完成823.2万辆和822万辆，同比分别增长39.2%和38.5% [73][74] - 7月，我国动力和其他电池合计产量为133.8GWh，环比增长3.6%，销量为127.2GWh，环比下降3.2%，动力电池装车量55.9GWh，环比下降4.0%，1 - 7月，累计产量为831.1GWh，累计销量为786.2GWh，累计装车量355.4GWh [78] 三、技术面 - 日K线上价格在20均线上下波动，持仓下降，空头减退，MACD出现金叉做多信号，KDJ向上趋势，价格总体在小空间内震荡运行 [81] 四、产业链梳理总结 - 镍矿中性，矿端报价维稳，观望为主；镍铁中性，价格稳中有升，成本线小幅上升；精炼镍中性偏空，长期过剩格局不变；不锈钢中性，成本小幅上涨，库存略降；新能源中性，产量数据好，三元电池装车同比下降 [84] - 单边策略上，沪镍主力窄幅震荡运行且下方有成本支撑，不锈钢主力在20均线上下宽幅震荡 [86][87]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国方面市场对美联储政策宽松的押注继续升温我国方面宏观政策将持续发力适时加力沪镍本周呈震荡上行走势精炼镍供给过剩镍矿供应偏宽松硫酸镍价格弱需求不足不锈钢利润略有改善但现实整体偏弱预计沪镍主力合约运行区间大致为116000至128000元/吨不锈钢主力合约运行区间大致为12600至13500元/吨 [36] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 展示了内外盘主力价格合约走势，给出了2020年12月31日至2025年6月30日镍期货收盘价（主力合约）图表，单位为元/吨 [7][8] 基本面分析 1. **上游**：展示中国镍矿港口库存相关内容，给出中国进口菲律宾镍矿砂及精矿当月值图表，单位为吨 [12][13] 2. **中游**：分别展示电解镍价格、硫酸镍价格、镍铁当月进口量及8 - 12%镍铁富宝价格相关内容，给出对应图表，电解镍价格单位为元/吨，硫酸镍价格单位为元/吨，镍铁当月进口量单位为吨，8 - 12%镍铁富宝价格单位为元/镍 [15][16][17][18][19][20] 3. **下游**：展示不锈钢价格、不锈钢期货持仓、无锡不锈钢库存、动力和储能电池产量、新能源汽车产量相关内容，给出对应图表，不锈钢期货收盘价单位为元/吨，不锈钢期货持仓量单位为手，无锡不锈钢库存单位为吨，动力和储能电池产量单位为兆瓦时，新能源汽车产量单位为万辆 [21][22][23][24][25][26][28][29][30][31] 后市展望 美国方面8月29日美联储理事沃勒支持9月会议降息25个基点预计未来3 - 6个月将进一步降息市场对美联储政策宽松的押注升温我国方面宏观政策要持续发力适时加力沪镍本周震荡上行精炼镍供给过剩镍矿供应偏宽松硫酸镍价格弱需求不足不锈钢利润略有改善但现实整体偏弱预计沪镍主力合约运行区间大致为116000至128000元/吨不锈钢主力合约运行区间大致为12600至13500元/吨 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 - 市场呈现“弱现实+稳预期”状态，弱现实在于下半年风光抢装、抢出口等因素减弱，需求大概率回落；稳预期在于降息预期改善及国内刺激政策加码，激发铜金融属性提振价格。在美国未有明确衰退预期下，铜价至少维持震荡，后续步入新的上行周期需等待铜的商品属性及金融属性共振，主力参考78000 - 80000 [1] 铝 - 氧化铝：整体供应过剩格局下，期现价格承压，短期弱势难改，预计今日盘面上下行空间均受限，主力合约参考区间3000 - 3300元/吨；铝：短期预计维持20400 - 21000元/吨区间震荡，市场静待旺季需求实质性启动，若后续需求未见边际改善，叠加资金情绪降温，铝价不乏冲高回落可能 [3] 铝合金 - 近期基本面呈现边际改善迹象，现货价格预计保持相对坚挺，铝合金与铝价差有望收敛，主力合约参考运行区间20000 - 20600元/吨 [4] 锌 - 供应端宽松 + 需求端偏弱的基本面对锌价持续上冲的提振不足，但海外库存去化提供价格支撑，短期或仍以震荡为主，关注旺季需求端是否存在超季节性表现，主力参考21500 - 23000 [6] 锡 - 受国家政策指引，市场对于国内AI需求预期向好，提振锡价上行，后续关注缅甸锡矿进口情况，若供应恢复顺利则逢高空思路为主，若供应恢复不及预期，则锡价预计延续高位震荡 [8] 镍 - 宏观情绪企稳，成本有一定支撑，基本面供需变动不大，价格下跌空间有限，中期供给宽松不改制约价格上方空间，短期预计盘面以区间调整为主，主力参考118000 - 126000 [10] 不锈钢 - 近期成本支撑仍在，但基本面仍受制于现货需求偏弱，市场情绪仍偏谨慎，短期盘面区间震荡为主，主力运行区间参考12600 - 13400 [12] 碳酸锂 - 市场情绪仍偏弱，供应端消息尚未完全落地，基本面改善仍然为价格提供下方支撑，短期价格下方空间有限，向上突破也需要新驱动，盘面宽幅震荡为主，主力价格区间7 - 8.2万 [16] 根据相关目录分别进行总结 铜 价格及基差 - SMM 1电解铜现值79190元/吨，日跌355元，跌幅0.45%；SMM 1电解铜升贴水205元/吨，日涨35元 [1] 月间价差 - 2509 - 2510现值 - 10元/吨，日跌50元 [1] 基本面数据 - 7月电解铜产量117.43万吨，月增3.94万吨，增幅3.47%；国内主流港口铜精矿库存56.18万吨，周减0.63万吨，减幅1.11% [1] 铝 价格及价差 - SMM A00铝现值20730元/吨，日跌110元，跌幅0.53%；氧化铝（山东）平均价3160元/吨，日跌10元，跌幅0.32% [3] 比价和盈亏 - 进口盈亏 - 1319元/吨，前值 - 1431元/吨 [3] 月间价差 - 2509 - 2510现值 - 5元/吨，前值15元/吨 [3] 基本面数据 - 7月氧化铝产量765.02万吨，月增39.21万吨，增幅5.40%；电解铝产量372.14万吨，月增11.24万吨，增幅3.11% [3] 铝合金 价格及价差 - SMM铝合金ADC12现值20750元/吨，持平前值；佛山破碎生铝精废价差1608元/吨，日跌120元，跌幅6.94% [4] 月间价差 - 2511 - 2512现值5元/吨，日跌10元 [4] 基本面数据 - 7月再生铝合金锭产量62.50万吨，月增1.00万吨，增幅1.63%；再生铝合金开工率53.60%，月增1.6个百分点，增幅3.02% [4] 锌 价格及价差 - SMM 0锌锭现值22130元/吨，日跌140元，跌幅0.63%；升贴水 - 30元/吨，日涨15元 [6] 比价和盈亏 - 进口盈亏 - 1664元/吨，前值 - 1810元/吨 [6] 月间价差 - 2509 - 2510现值 - 5元/吨，日跌20元 [6] 基本面数据 - 7月精炼锌产量60.28万吨，月增1.77万吨，增幅3.03%；镀锌开工率57.42%，周减1.12个百分点 [6] 锡 现货价格及基差 - SMM 1锡现值271800元/吨，日跌200元，跌幅0.07%；SMM 1锡升贴水600元/吨，持平前值 [8] 内外比价及进口盈亏 - 进口盈亏 - 19581元/吨，前值 - 18280.69元/吨，日跌1300.31元，跌幅7.11% [8] 月间价差 - 2509 - 2510现值 - 470元/吨，持平前值 [8] 基本面数据 - 7月锡矿进口10278吨，月减1633吨，减幅13.71%；SMM精锡7月产量15940吨，月增2130吨，增幅15.42% [8] 镍 价格及基差 - SMM 1电解镍现值121750元/吨，日跌1400元，跌幅1.14%；1金川镍升贴水2250元/吨，日跌250元，跌幅10.00% [10] 电积镍成本 - 一体化MHP生产电积镍成本118531元/吨，月跌3422元，跌幅2.81% [10] 新能源材料价格 - 电池级硫酸镍均价27700元/吨，日涨50元，涨幅0.18% [10] 月间价差 - 2510 - 2511现值 - 120元/吨，日涨10元 [10] 供需和库存 - 中国精炼镍产量31800吨，月减3550吨，减幅10.04%；精炼镍进口量19157吨，月增10325吨，增幅116.90% [10] 不锈钢 价格及基差 - 304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13100元/吨，持平前值；期现价差420元/吨，持平前值 [12] 原料价格 - 菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价51美元/湿吨，持平前值 [12] 月间价差 - 2510 - 2511现值 - 65元/吨，日涨5元 [12] 基本面数据 - 中国300系不锈钢粗钢产量（43家）171.33万吨，月减6.83万吨，减幅3.83%；不锈钢进口量7.30万吨，月减3.65万吨，减幅33.30% [12] 碳酸锂 价格及基差 - SMM电池级碳酸锂均价80000元/吨，日跌1600元，跌幅1.96%；SMM工业级碳酸锂均价77700元/吨，日跌1600元，跌幅2.02% [16] 月间价差 - 2509 - 2511现值180元/吨，日跌60元 [16] 基本面数据 - 7月碳酸锂产量81530吨，月增3440吨，增幅4.41%；碳酸锂产能140938吨，月增2083吨，增幅3.74% [16]