黄金价格表现 - 2026年1月20日，现货黄金价格历史首次站上4700美元/盎司 [1] - 进入新年首月，现货黄金价格涨幅已超过8%，上涨超过380美元 [1] - 同期，国内金饰价格持续上涨，多个品牌金饰克价站上1450元人民币 [1] 国内品牌金饰报价 - 2026年1月20日，周生生足金饰品卖出价为每克1454元人民币，两日内上涨25元 [1][2] - 同日，老凤祥金饰报价为每克1456元人民币 [1] - 同日，老庙黄金金饰报价为每克1455元人民币 [1] - 周生生950铂金饰品卖出价为每克941元人民币 [2] - 周生生“生生金宝”卖出价为每克1276元人民币 [2] 贵金属市场驱动因素 - 美国宣称对欧洲国家加征关税，避险情绪升温利多贵金属 [2] - 美联储主席鲍威尔遭到刑事起诉，被视为对美联储独立性的挑战，打击美元信用 [2] - 上海期货交易所发布政策，将沪银交易限额大幅降低至日内3000手，此举会挤出部分杠杆投机资金并抑制短期投机需求 [2] 后续市场关注点 - 美联储主席人选变动 [2] - 美国与欧洲之间的关税对峙进展 [2] - 南美及格陵兰岛的地缘政治影响 [2]

国际金价表现 - 2026年1月20日午后，现货黄金（伦敦金现）价格强势拉涨，盘中突破4700美元/盎司，最高触及4700.480美元/盎司，再创历史新高[2] - 截至发稿时，伦敦金现报4698.257美元/盎司，当日上涨29.073美元，涨幅为0.62%[2][3] - 2026年以来，现货黄金价格涨幅已超过8%[3] 国内金饰市场 - 2026年1月20日当周，国内多个知名品牌金饰价格持续上涨，克价站上1450元人民币[4] - 具体品牌报价：周生生足金饰品卖出价为1454元/克，老凤祥报价为1456元/克，老庙黄金报价为1455元/克[4] - 周生生品牌数据显示，其足金饰品价格在两日内上涨了25元[4] 黄金投资市场动态 - 世界黄金协会数据显示，2025年国际金价共计53次刷新历史纪录[5] - 2025年全年，全球黄金ETF流入规模激增至890亿美元[5] - 截至2026年1月14日，华安黄金ETF最新份额达101.62亿份，规模突破千亿元大关，达1007.62亿元人民币，创下历史新高[5]

文章核心观点 - 申万宏源认为，2025年12月中国社会消费品零售总额增速低于市场预期，主要受国补高基数效应压制，但消费市场呈现结构性亮点，服务消费加速增长，并看好2026年在政策合力下消费市场持续修复 [1] - 公司看好电商、出行产业链、免税、优质黄金珠宝品牌、贸易服务商、新零售及人力资源服务板块的投资机会 [1] 2025年12月消费市场整体表现 - 2025年12月社会消费品零售总额为4.5万亿元，同比增长0.9%，增速环比下降0.4个百分点，低于市场一致预期的增长1.5% [1] - 除汽车外消费品零售额同比增长1.7%，增速环比下降0.8个百分点 [1] - 城镇消费品零售额为3.8万亿元，同比增长0.7%，增速环比下降0.3个百分点；乡村消费品零售额为0.7万亿元，同比增长1.7%，增速环比下降1.1个百分点 [3] 线上与线下零售表现 - 2025年1-12月全国网上零售额累计增速为8.6%，高于社零总体增速4.9个百分点 [2] - 12月实物商品网上零售额为12730亿元，同比增长0.8%，增速环比下降0.7个百分点 [2] - 12月线上渗透率为28.2%，与去年同期及上月持平 [2] - 1-12月，吃、穿、用类商品零售额同比分别增长14.5%、1.9%、4.1%，增速环比分别变动0.4、-1.6、-0.3个百分点 [2] - 1-12月，限额以上零售业单位中的便利店、专业店、品牌专卖店、百货店、超市零售额同比分别增长5.5%、2.6%、-0.6%、0.1%、4.3%，增速同比分别变动0.8、-1.6、-0.2、2.5、1.6个百分点 [2] 商品零售与服务消费表现 - 12月商品零售额为3.9万亿元，同比增长0.7%，增速环比下降0.3个百分点 [3] - 12月限额以上商品零售额同比下降2.0%，增速环比上升0.2个百分点 [3] - 12月餐饮收入为5738亿元，同比增长2.2%，增速环比下降1.0个百分点 [3] - 12月限额以上餐饮零售额同比下降1.1%，限额以下餐饮零售额同比增长3.4% [3] - 12月全国服务业生产指数同比增长5.0% [3] - 2025年全年服务零售额比上年增长5.5%，环比增速连续三个月扩大0.1个百分点 [3] 细分品类消费表现 - 12月通讯器材、粮油食品、日用品、饮料、药品、烟酒类零售额同比分别增长20.9%、3.9%、3.7%、1.7%、1.2%、-2.9%，增速环比分别变动0.3、-2.2、4.5、-1.2、-3.7、0.5个百分点 [4] - 12月化妆品、金银珠宝、服装、家具、汽车、家用电器和音像器材类零售额同比分别增长8.8%、5.9%、0.6%、-2.2%、-5.0%、-18.7%，增速环比分别变动2.7、-2.6、-2.9、1.6、3.3、0.7个百分点 [4] 政策与行业动态 - 12月市场监管总局等十部门发布《关于提升网络交易平台产品和服务质量的指导意见》，引导线上消费从规模扩张向质量提升转型 [2] - 12月商务部等三部门联合印发《关于加强商务和金融协同，更大力度提振消费的通知》，强化商务与金融协同以加大消费支持 [3] - 12月召开的全国零售业创新发展大会指出“十五五”时期零售业要进一步转向品质驱动、服务驱动，学习推广胖东来等企业经验加速转型升级 [2] - 2026年将继续实施设备更新和消费品以旧换新政策，支持力度和补贴流程将进一步优化落地 [4]

贵金属价格表现 - 1月19日，伦敦金现日内大涨1.73%至4675.213美元/盎司，盘中最高触及4690美元/盎司，创历史新高 [3] - 伦敦银现日内飙升3.75%至93.514美元/盎司，最高上探至94.12美元/盎司，同样创历史新高 [3] - COMEX黄金期货日内上涨1.81%至4678.4美元/盎司，盘中最高触及4698美元/盎司；COMEX白银期货日内大涨5.44%至93.35美元/盎司，最高触及94.365美元/盎司，两大期货品种均刷新历史纪录 [3] - 消费市场方面，多家头部黄金珠宝品牌足金首饰报价集体跳涨，例如老凤祥报1456元/克，老庙黄金报1459元/克 [3] 价格上涨驱动因素 - 直接导火索是前总统特朗普宣布，自2026年2月1日起，对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰、芬兰等八个欧洲国家出口至美国的全部商品加征10%关税，并威胁若争端持续，税率将自6月1日起提至25% [4] - 此举是围绕美国收购格陵兰岛的争议，白宫曾声称此举为国家安全优先事项，甚至“不惜动武” [4] - 该地缘政治与贸易摩擦叠加的激进举措，瞬间推高了市场恐慌情绪，点燃了贵金属的防御性买盘 [5] - 同时，美联储主席鲍威尔面临司法调查及其任期即将结束所引发的政策独立性担忧，进一步削弱了美元信用，促使资金涌入黄金和白银 [5] - 本次大涨建立在结构性基本面之上，白银因工业需求旺盛和交易所库存极低，此前涨幅已大幅领先黄金，当日暴涨是避险情绪与前期累积买盘动能的集中释放 [6] 后市展望与核心逻辑 - 黄金中长期仍看涨，核心逻辑是地缘与贸易冲突持续、央行购金不止，加上市场普遍预期美联储未来宽松 [7] - 短期可能因技术超买或风险情绪缓和而震荡回调，但结构性因素将为金价托底 [7] - 白银走势更为复杂、波动更大，短期内可能因现货紧张情绪边际缓解而进入高位震荡 [7] - 长期来看，绿色转型与AI发展带来的强劲工业需求以及潜在的贸易限制风险，仍可能推动银价冲击更高水平 [7] - 贵金属的跳空上涨，本质是市场对“美国单边主义冲击全球秩序”的定价，当关税武器化、领土诉求货币化，传统避险资产的配置价值将持续凸显 [8] - 美元信用损耗与储备货币地位再平衡，将系统性支撑金价中枢上移 [8]

金价走势与市场反应 - 国际金价创下新高，COMEX黄金最高触及4698美元/盎司 [1] - 国内品牌金饰价格随金价上调，周大福足金饰品价格涨至每克1455元左右，较前一日上涨19元 [1] - 深圳水贝市场金饰价格从1月1日的每克1126元上涨至1200元 [1] 零售市场动态与策略 - 品牌金饰启动新年促销，活动形式包括工费减免、以旧换新免折旧费、赠送礼品及联动消费券 [2] - 品牌推出“马年生肖金”等新品以迎合市场需求 [2] - 品牌加码年轻消费市场，通过轻克重、联名款产品提升每克产品附加值 [2] - 世界黄金协会报告指出，18岁至34岁年轻人群贡献了超过三分之一的黄金首饰销售额 [2] 新兴消费模式 - 深圳水贝市场出现黄金首饰“租赁”模式，主要针对婚庆类珠宝 [4] - 租赁租金按克计算，普通软金为30元一克，硬金为40元一克，例如10克龙凤镯租金为300元，可使用7天 [4] - 年轻消费者对租赁模式接受度提高，视其为高金价下的“平价替代”方案 [4][5] - 消费者消费观念趋于理性，更注重产品的情感价值与实用性平衡，而非单纯追求材质保值 [5] 行业现状与挑战 - 金价上涨对黄金珠宝企业构成主营业务和会计层面的多重压制 [2] - 行业经营压力需待金价上涨趋势扭转或速度放缓才能缓解 [2] - 黄金消费者结构正处代际更迭临界点，“Z世代”成为消费新主力，其审美与价值观重构行业经营逻辑 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 报告的核心观点 - 2025年12月社会消费品零售总额当月同比增长0.9%，低于市场预期，但部分消费品类如化妆品、文化办公用品等展现出复苏韧性 [1] - 家居行业受地产端拖累但政策支撑预期增强，化妆品行业供需协同稳步复苏，黄金珠宝行业受金价上涨拉动零售额增长 [2][3][6][7] - 报告基于各细分行业趋势，给出了具体的投资标的建议 [8] 根据相关目录分别进行总结 社会消费品零售整体数据 - 2025年1-12月社会消费品零售总额累计同比增长3.7% [1] - 2025年12月社会消费品零售总额当月同比增长0.9%，低于Wind一致预期的1.5% [1] - 细分品类中，2025年1-12月家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝累计同比增速分别为+14.6%、+17.3%、+5.1%、+12.8% [1] - 2025年12月家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝当月同比增速分别为-2.2%、+9.2%、+8.8%、+5.9% [1] 房地产行业数据 - 2025年1-12月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、住宅开发投资完成额累计同比分别下降19.8%、20.2%、9.2%、16.3% [1] - 2025年12月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、住宅开发投资完成额当月同比分别下降18.8%、20.6%、18.9%、36.5% [1] - 12月住宅销售面积同比下降18.9%，降幅较11月收窄0.2个百分点，显示量端降幅逐步好转 [2] - 12月百城二手房挂牌均价同比下降13.1%，环比下降0.8%，价端降幅持续扩大 [2] 家居行业分析 - 地产市场量端降幅好转，价端承压，但政策组合拳持续发力与宏观经济预期温和复苏为市场止跌回稳提供基础 [2] - 家居零售端受地产拖累获客难度加大，但2024年第四季度起耐用消费品以旧换新政策激活了刚需客群消费，为行业注入韧性 [2] - 软体家具相比定制家具，其存量翻新客户占比更高，产品更受益于国家补贴政策 [2] 化妆品行业分析 - 2025年1-12月化妆品零售额达4653亿元，累计同比增长5.1% [3] - 2025年12月化妆品零售额为380亿元，当月同比增长8.8% [3] - 根据久谦数据，2025年1-12月线上护肤品类GMV增长8.37%，销量增长9.08%，单价微降0.65% [3] - 行业呈现“月度波动、全年稳健”特征，全年增速超过社零整体，展现复苏韧性 [3] - 需求端向品质、功效与品牌价值升级，供给端国货品牌凭借研发创新与文化赋能推动市场企稳回升 [3][6] 黄金珠宝行业分析 - 2025年1-12月金银珠宝零售额3736亿元，累计同比增长12.8% [7] - 2025年12月金银珠宝零售额328亿元，当月同比增长5.9% [7] - 2025年12月平均沪金价为973.1元/克，同比大幅上涨57.6%，环比上涨4.3% [7] - 金价大幅上涨对终端销量有压制，但拉动了零售额增长，预计随着消费者对金价适应性增强，行业将延续稳步上行趋势 [7] 文化办公用品行业数据 - 2025年1-12月文化办公用品零售额累计同比增长17.3% [1] - 2025年12月文化办公用品零售额当月同比增长9.2% [1] 投资建议 - **家居**：关注具备强渠道能力及多品类布局的龙头公司如欧派家居、顾家家居，以及受益于美国地产好转预期的敏华控股 [8] - **文化办公用品**：关注渠道建设完备、新零售与IP业务发展迅速的晨光股份，以及办公集采业务稳健恢复的齐心集团 [8] - **化妆品**：关注定位高端的毛戈平、林清轩，以及边际改善趋势明确的丸美生物、登康口腔、水羊股份 [8] - **黄金珠宝**：在金价上涨预期下，关注具有高品牌溢价和差异化定价模式的老铺黄金 [8]

国际贵金属价格创历史新高 - 2025年1月19日，伦敦现货黄金价格一度涨破每盎司4690美元，创历史新高 [1] - 同日，伦敦现货白银价格一度突破每盎司94美元，亦创历史新高 [1] - 截至发稿，主要市场贵金属价格普涨：伦敦金现报4671.07美元/盎司，上涨1.64%；伦敦银现报93.194美元/盎司，上涨3.39%；COMEX黄金报4681.7美元/盎司，上涨1.88%；COMEX白银报93.7美元/盎司，上涨5.83% [1] - 同期，国内多家黄金珠宝品牌足金首饰价格同步大涨，报价集中在每克1450元以上，例如老凤祥报1456元/克，老庙黄金报1459元/克，周生生报1451元/克，周大福报1455元/克 [2] 投资铜条作为新兴现象出现 - 在黄金白银投资热潮下，深圳水贝市场的部分商家开始试探性推出纯铜999.9投资铜条，规格主要为1000克，报价在每根180元至280元之间 [2] - 该产品目前市场接受度有限，大部分商家无现货需预订，交货周期3至7天不等，且咨询者多但实际下单者少 [8][9] - 投资者普遍关心投资铜条未来的回收渠道问题 [9] - 除深圳外，杭州市场也有投资客开始关注投资铜条 [9] 铜与稀有金属铟的价格表现 - 2025年，现货铜价从年初的73830元/吨上涨至年末的99180元/吨，全年涨幅达34.34% [11] - 过去五年，稀有金属铟锭的累计涨幅高达233% [11] - 有案例显示，一公斤铟锭价格在近一个月内从约3000元上涨至3900元，涨幅显著 [9] - 另有投资者表示，两个月前以2800元购入的一公斤铟锭，近期价格已涨至4100元左右 [11] 对个人投资铜条的观点与质疑 - 有贵金属投资客指出，投资铜条溢价过高，以每公斤200元计算，相当于铜价需涨至20万元/吨才能回本，而当前现货铜价约为10万元/吨，回本难度大且未计入成本利息和回收折价 [12] - 观点认为，铜与黄金白银的核心区别在于其不具备避险和货币属性，价格主要由工业需求驱动，例如铜占空调成本约30%，因此并不适合作为个人投资标的 [12] - 投资铜条的出现引发了市场的调侃，部分市场商家和网友也认为此举“离谱” [9][11]

贵金属价格表现 - 1月19日盘中，国际黄金与白银价格均创下新高，现货黄金价格一度涨至**4690.88美元/盎司**，COMEX黄金一度涨至**4698美元/盎司**，涨幅均一度超过**2%**[1] - 同期，现货白银价格最高涨至**94.12美元/盎司**，涨幅超过**4%**，COMEX白银价格最高涨至**94.365美元/盎司**，涨幅超过**6%**[1] - 截至发稿，伦敦金现报**4666.750**美元/盎司，上涨**71.235**美元，涨幅**1.55%**；伦敦银现报**93.351**美元/盎司，上涨**3.217**美元，涨幅**3.57%**[2] - COMEX黄金报**4662.0**美元/盎司，上涨**66.6**美元，涨幅**1.45%**；COMEX白银报**92.840**美元/盎司，上涨**4.303**美元，涨幅**4.86%**[2] - 国际金价上涨带动国内金饰价格大幅上涨，老庙黄金报价**1459元/克**，周生生报价**1451元/克**，周大福报价**1455元/克**，周六福报价**1450元/克**[5] 贵金属上涨驱动因素 - 宏观层面，美国通胀压力缓解且就业疲软，**2024年12月核心CPI反弹幅度低于预期**，美联储降息预期强化，全球同步处于降息周期，宽松的流动性环境为贵金属上涨提供有力支撑[3] - 黄金方面，美元信用动摇及央行购金等长期逻辑支撑稳固，长期上行趋势有望延续[3] - 白银兼具金融和工业属性，其上涨除宏观因素驱动外，还受到供需缺口支撑，供给持续紧张且矿产供应增量受限，而光伏等工业需求保持稳健增长，价格上涨也刺激了投资需求[3] - 铂金供应同样面临制约，随着混合动力汽车普及，其尾气催化剂需求增加，氢能需求成为未来核心增长来源，价格上涨也激活了投资需求[3] - 基于宏观环境和供需缺口，白银与铂金的价格中枢有望稳步上移[3] 地缘政治与贸易政策动态 - 美国总统特朗普宣布成立的加沙“和平委员会”已向约**60个**国家和国际组织发送入会邀请，但各受邀国大多反应谨慎，仅匈牙利总理明确接受邀请[3] - 该委员会将由特朗普担任“终身主席”，支付**10亿美元**资助其活动可获得永久成员资格[4] - 特朗普宣布自**2月1日**起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征**10%**关税，并宣称税率将从**6月1日**起提高至**25%**，直至相关方就美国“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议[4] - 作为回应，欧洲**8国**发表联合声明指出美国威胁加征关税破坏跨大西洋关系，可能导致恶性循环，欧盟多国正考虑对价值**930亿欧元**的输欧美国商品加征关税或限制美国企业进入欧盟市场以进行反制[4]

国际贵金属价格表现 - 伦敦现货黄金价格于1月19日最高触及4690.88美元/盎司，较前日上涨超过2%，刷新历史纪录 [2][3] - 伦敦现货白银价格同步飙涨，一度突破94美元/盎司至94.12美元/盎司，涨幅超过4%，同样创下历史新高 [3][4] 零售市场金价情况 - 截至发稿，周大福足金饰品零售价格报1436元/克，周生生报1429元/克，均处于近期高位 [4] - 周大福工艺金章金条类价格为1259元/克，黄金回收服务价格为998元/克 [6] 价格上涨驱动因素 - 近期全球地缘政治紧张局势持续发酵，投资者因担忧不确定性而将黄金视为首选避险资产 [6] - 美国总统特朗普宣布将对包括丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰、芬兰在内的八国进口商品加征关税，计划自2月1日起加征10%，并于6月1日起提升至25% [7][8] - 上述八国发表联合声明，反对加征关税行为，相关贸易摩擦吸引避险资金涌入黄金市场，为金价提供上涨动能 [8] - 此前公布的美国消费者通胀数据，坐实了市场对美联储在2026年降息1至2次的预期，交易员已消化了2026年3月至12月期间至少两次降息的预期，为黄金多头打开了上涨空间 [8]

游戏陪玩行业 - 行业定义与市场前景：游戏陪玩是为网络游戏玩家提供的线上陪玩陪练服务，分为侧重游戏表现的技术类和提供情绪价值的娱乐类 2025年中国游戏市场实际销售收入达3507.89亿元，同比增长7.68%，用户规模6.83亿，同比增长1.35% 智研瞻产业研究院预测，中国游戏陪玩行业市场规模在2024至2030年间增长率将保持在32%至36%之间 [4] - 服务模式与定价：服务主要通过即时语音软件进行，以局数或时长为单位收费，价格因游戏而异 例如，在《反恐精英2》中，一位技术陪玩打一局的费用约为65元 技术单单价较高，一局或一小时费用可达500到600元，并附带高赔付保障，如未达成绩效标准（如带出道具价值不足或排名过低）可享受免费加场 [7] - 行业运营与挑战：行业启动成本低，但竞争激烈，宣发引流是主要支出，头部游戏主播单月冠名费可达10万元 一个频道日单量达100即属行业高位 平台对陪玩师抽成比例一般为20%至25% 行业存在外挂、接私单等乱象，平台对此严厉禁止并设有举报奖励机制 [9] - 行业现状与合规化：行业整体仍处起步阶段，存在以陪玩为幌进行诈骗等风险 部分从业者以灵活就业为主，存在劳动合同与社保缺失的担忧 行业协会认为该行业是电竞产业的补充，具有就业蓄水池和拉动消费的作用，低门槛利于早期参与，但用工合规与社保是未来待解决问题 行业协会正推进人才标准规范化，参与职业标准制定 [11][12] - 未来展望：陪玩陪练被视为更多人进入电竞行业的路径，在主管单位和行业协会引导下，从业者可分流至技术含量更高或需求更旺的岗位 [13] 年宵花市场（以蝴蝶兰为例） - 市场概况与消费趋势：采购年宵花是市民新年仪式感的一部分，蝴蝶兰仍是年宵花“顶流” 消费者偏好外形喜庆、寓意美好的花卉，如蝴蝶兰、北美冬青、杜鹃等 年轻消费者更爱马卡龙色系等清新或复古品种，并喜欢将传统花材玩出新意，如将不同颜色蝴蝶兰组合成“七彩人生” [15][16] - 销售与价格动态：春节前10天为销售高峰，节前花价预计上涨 例如，北美冬青当前5支70元，过年前可能涨至120元；蝴蝶兰每盆预计上涨一两百元 建议购买大型盆栽可提前以节省开支 [15] - 产业链上游情况：消费热潮传导至上游生产端 例如，宿迁国沣农业科技有限公司作为国内单体规模最大的蝴蝶兰种植项目，其基地二期已投产，形成从研发到销售的完整产业链 为春节备货30万株优质成花，并推出“幻影”等新品种 [16][17] 黄金市场 - 价格表现：2026年1月14日，现货黄金（伦敦金）价格冲破4640美元/盎司，创历史纪录 2026年以来累计上涨超过7% 境内足金首饰价格普遍站上1430元/克高位 2025年伦敦现货黄金价格全年创逾50次历史新高，突破4550美元/盎司，年度累计涨幅一度超过70%，创近46年最高单年涨幅 [19] - 消费端遇冷与结构变化：金价高涨导致实体店客流减少，非刚性需求顾客购买意愿下降 2025年前三季度，中国黄金消费量682.730吨，同比下降7.95%；其中黄金首饰消费量270.036吨，同比下降32.50% 轻克重、高附加值的精品黄金首饰及“一口价”产品保持较强吸引力 [20] - 投资需求增长与市场新动向：尽管消费遇冷，但投资需求旺盛 2025年前三季度，金条及金币销售量352.116吨，同比增长24.55%，这是过去30年来国内黄金投资性需求首次超过消费性需求 全球黄金ETF在2025年流入规模激增至890亿美元 截至2026年1月14日，华安黄金ETF规模达1007.62亿元，创历史新高 金价上涨也激活了“攒金豆豆”（1克左右黄金）等新的资产配置需求 [21][22] - 行业应对策略：零售商通过提升产品附加值突围，主要途径包括提升品牌使用费、批发毛利率以及优化产品结构增加高毛利产品占比 品牌推出轻克重精品、IP联名产品，以及黄金与其他材质结合的产品（如手机链） 以旧换新业务量在金价上涨后整体增加了20% [20][21] - 价格上涨动因与投资建议：推动金价上涨的核心动力包括全球货币宽松政策、地缘政治不确定性、各国央行增持以及市场炒作 对于普通投资者，建议从实物黄金（如金豆、金条）开始，黄金配置比例应控制在个人总资产的10%以下，并采取少量配置、逐步买入的策略 [23]