行业表现 - 今天创新药继续走高 CS创新药指数涨超2% 长春高新封涨停 神州细胞、九芝堂、华海药业、未名医药此前封板 [2] - 2025年上半年中信医药指数上涨8.11% 跑赢上证指数（+5.98%）、创业板指（+4.25%）和沪深300指数（+0.03%） [3] - A股创新药指数（8841049）上涨21.84% 港股恒生创新药指数（HSIDI）涨幅达60.27% [4] 政策支持 - 《支持创新药高质量发展的若干措施》提出5方面16条措施 对创新药研发、准入、入院使用和多元支付进行全链条支持 [2] - 医药政策从"挤水分"进入"促创新"阶段 成为行业分水岭 [2] 行业趋势 - 创新药产业链成为景气度最高、最具中长期逻辑的主线 三季度中报期业绩确定性依然突出 [3] - 创新方向是上半年唯一景气度持续高企、且兼具中长期确定性的细分领域 [3] - 创新药产业链（CXO）延续了2024年下半年的订单与收入拐点趋势 [4] - 自2018年"4+7"集采推动行业转型以来 国内药企历经七年创新投入期 2025年创新药领域的繁荣正是转型成果的逐步兑现 [7] 海外市场 - 多笔高价值海外授权（License-out）交易显著提升市场对中国创新药企业管线价值的认可度 [4] - 海外巨头背书强化了中国创新药产业趋势的全球参与度 [4] - 国际专利授权为本土创新药企出海开辟新路径 [7] 三季度展望 - 创新药方向仍然是三季度投资重点 回调后的核心创新药资产仍需重视 [8] - 创新药产业链（CXO）仍是中报业绩确定性最强的板块 [9] - CDMO行业2024年订单拐点已确立 2025年第二季度收入修复趋势有望延续 [9] - CRO/创新药前端业务因海外授权交易陆续落地 来自海外药企的首付款将带来增量预期 [10]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：创新药产业链、中药、OTC、医疗服务、器械、CXO、CTO、医药产业链上游 - **公司**：恒瑞、华东、中国生物制药、百济、信达、康方、石药、迪哲、易方泽锦、药明康德、药明合联、凯莱英、康龙化成、博腾股份、诺泰健康、百普赛斯、浩元医药、海泰星光、山外山、迈普医疗、南威科技、华大智造、迈瑞、开立、澳华、新产业、雅惠龙、佐力、江中、益丰、药明河南、跳博泰、天士力博泰、礼来、澳麦、鹏鹏生物、阳光诺和、奥普迈、达奥赛图、昭衍新药 纪要提到的核心观点和论据 1. **创新药产业链** - **核心观点**：基本面逐步企稳回升，CXO订单自去年开始复苏，中报业绩出色，是核心细分领域 [1][3] - **论据**：从去年下半年开始，海外产业趋势企稳回升，国内产业链随着创新药板块热度上升及业务发展，基本面预计逐步起稳回升；订单逐季加速改善，三期和商业化项目放量推动CDMO订单增长，AI事件推动CXO发展 [2][3] 2. **具体公司业绩预期** - **恒瑞**：二季度内生端收入有望双位数增长，加上LPA交易首付2亿美金，总体利润增速至少双位数以上 [6] - **华东**：工业端收入预计双位数增长，归母净利润双位数增长，全年利润增速可能达15 - 20% [6] - **中国生物制药**：全年收入和利润均双位数增长，不考虑科兴分红也如此，科兴未来两三年持续分红将提升潜在现金流及分红率，每年有BD落地机会 [6] - **药明康德**：全年收入目标430亿，预计增长15%以上，净利润增速更快；业绩超预期概率大，上半年延续订单和收入兑现趋势，全年35%收入增长目标能超预期 [1][29] - **药明合联**：全年预期收入增速35%以上 [1] - **凯莱英**：全年预期收入增速15%以上，Q2可能实现20%以上增长 [1][12] - **康龙化成**：Q2预计维持10%左右的收入和利润增速 [1] - **博腾股份**：Q2收入增长预计在15 - 20%，利润端基本盈亏平衡 [13] - **诺泰健康**：受去年高基数影响，今年Q2利润水平可能持平或略降 [13] 3. **医保及行业会议影响** - **核心观点**：医保局会议、医保目录调整、商保目录制定方案、行业大会及BD项目落地推动创新药细分板块发展 [7][8] - **论据**：今年医保目录调整以及商保目录制定方案是潜在增量因素，下半年行业大会如WCLC、ESMO、Ash会议带来持续催化剂，部分公司BD落地也有推动作用 [7] 4. **市场情绪与标的选择** - **核心观点**：市场情绪回落，可关注中大市值和中小市值创新药公司 [10] - **论据**：近期市场情绪回落使核心标的市值下降，中大市值如百济、恒瑞等，中小市值如迪哲、易方泽锦等在创新药领域表现突出 [10] 5. **其他细分领域表现** - **中药、OTC、医疗服务**：中报层面无进一步边际恶化，也无明显向好迹象，下半年可能复苏 [5] - **器械板块**：多数公司仍在清库存，IVD条线海外市场表现较好，有业绩不错的标的 [17] 6. **CXO及其上游产业链** - **核心观点**：是重点推荐方向，表现稳健上升，存在投资机会 [19][20] - **论据**：影响股价因素包括地缘外部不确定性、行业供需变化、订单和业绩情况；订单逐季加速改善，三期和商业化项目放量推动CDMO订单增长，AI事件推动发展；自4月进入估值修复阶段，近期因资金轮动和积极复苏信号提升 [19] 7. **CTO板块** - **核心观点**：持续看好，外需条线和出海型公司值得关注 [27] - **论据**：外需条线核心逻辑保持快速收入增长，中国CTO规模效益、高效率及成本优势明显，长期发展确定性强；上游产品海外市占率低，通过低价格、高质量产品和高效服务抢夺市场份额 [27][28] 其他重要但可能被忽略的内容 1. **药明河南**：海外产能建设进展顺利，新加坡基地预计2026年开始GMP放行并兑现收入，地缘不确定性或关税波动影响较小，有多个后期项目进入商业化阶段 [30] 2. **国内复苏情况**：上游公司业绩端明显改善，部分细分领域需求强劲，临床前CRO领域订单量恢复增长 [34] 3. **国产替代**：推荐奥普迈作为培养基领域国产龙头，阳光诺和转型创新综合体，具有较大弹性 [35][37] 4. **澳麦业绩**：今年二季度完成恒瑞的ADC1,811商业化货币，商业化管线扩增至10个产品，预计同比增速30% - 40%，明年鹏鹏生物并表将推动业绩增长 [36]

恒生港股通创新药指数修订 - 恒生港股通创新药指数年内涨幅超60%，成为市场焦点，反映我国创新药产业崛起[1] - 指数修订方案明确剔除CXO公司，成为首批纯度达100%的创新药指数，聚焦创新药核心公司[1][2] - 剔除5家CXO公司后，成份股全部为创新药企，原先CXO合计权重约20%[3][5] - 修订后指数年化收益率达32%，较原指数22.2%显著提升，夏普比率从0.55升至0.85[7] 创新药产业发展现状 - 跨国药企1-5月采购我国创新药专利金额已接近2024年全年水平，显示国际竞争力提升[8] - 我国创新药管线储备跃居全球第二，具备试错成本低、研发效率高等优势[8] - 恒生创新药ETF（159316）为唯一跟踪该指数的产品，覆盖信达生物、百济神州等头部药企[1][5] 医药行业ETF布局 - 创新药ETF易方达（516080）覆盖恒瑞医药、复星医药等A股创新药主力军[9] - 医药ETF（512010）规模超200亿元，居同标的ETF第一，覆盖化学制药、医疗服务等细分领域[10] - 港股通医药ETF（513200）规模超20亿元，聚焦港股通医药龙头，含创新药、医疗器械等[10] - 易方达基金产品线覆盖A股、港股、美股医药行业，包含整体趋势和细分领域产品[10][11]

恒生港股通创新药指数修订 - 恒生港股通创新药指数年内涨幅达60% [1] - 恒生指数公司宣布修订编制方案，明确剔除CXO公司（包括CRO、CMO、CDMO） [1] - 成份股变动将于2023年9月8日实施 [1] 指数调整目的与影响 - 剔除CXO后指数将聚焦创新药核心公司，更纯粹表征创新药产业发展趋势 [1] - 易方达基金指数研究部总经理庞亚平认为调整有助于跟踪行业核心趋势 [1] 行业表现与定位 - 修订后指数定位为纯创新药标的，反映产业升级方向 [1]

医疗器械行业 - 2025年国产PFA品牌有望进入商业化快车道 凭借非热消融特性以更短手术时间、更低并发症风险及更优长期疗效逐步取代传统射频与冷冻消融技术 目前已有6家国产品牌获批 [1] - 国家药监局审议通过的《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》涵盖十方面措施 将推动医用机器人、高端医学影像设备、人工智能医疗器械和新型生物材料等高端器械发展 [1] - 医疗设备板块估值处于历史低位 25Q2起政策红利有望兑现 AI+影像/手术方向前景广阔 [1] 医药行业细分领域 - 创新药板块短期震荡但长期看好 出海加速及支付端变革构成核心逻辑 [1] - 中药板块受集采影响减弱 OTC产品毛利率提升 [1] - 血制品行业集中度持续提升 静丙需求向好 [1] - 零售药店行业出清加速 AI赋能提升运营效率 门诊统筹带来增量机会 [1] - CXO板块业绩逐步企稳 海外投融资恢复驱动行业上行 [1] 创业板医药ETF - 创业板医药ETF国泰跟踪的是创医药指数 该指数由中证指数有限公司编制 从创业板市场中选取从事医药卫生行业的上市公司证券作为指数样本 [2] - 该指数重点覆盖生物医药、医疗器械及医疗服务等具有高成长性和创新性的细分领域 能够较好地体现创业板医药行业的投资价值和发展潜力 [2]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业整体投资评级，但推荐了多家公司，评级为买入或增持[2] 报告的核心观点 本周梳理高血脂流行病学和治疗机理，关注新型 PCSK9 靶向药临床进展；建议重视医药板块受市场定价权资金变化带来的增量影响，阶段性布局 AI 医疗及创新药[3][4] 根据相关目录分别进行总结 行业观点及投资建议 降血脂市场广阔，PCSK9 靶向药竞争激烈 - 中国成人血脂异常人数约 5 亿，高胆固醇血症患者约 1.2 亿，LDL - C 水平升高是 ASCVD 第二大归因危险因素[15] - 降低血脂治疗策略分四大类，降低 LDL 药物按作用靶点和机制细分，他汀类是降脂基础但有不足，靶向 PSCK9 药物可进一步降血脂[16][17][18] - 靶向 PCSK9 产品多样，全球已有多款上市，在研产品有进展，国内市场竞争激烈，价格和依从性是核心[23][27] 投资建议 - 本周医药板块涨 1.60%，跑输沪深 300 指数 0.35pct，建议重视资金变化影响，布局 AI 医疗及创新药[31] - 创新药关注信达生物等公司，原料药关注奥锐特等公司，CXO 关注阳光诺和等公司，仿制药关注科伦药业等公司[4][7][9] 行业表现 - 本周医药板块涨 1.60%，跑输沪深 300 指数 0.35pct，二级子行业中医疗新基建等表现居前，仿制药等居后[37] - 个股方面，周涨幅榜前 3 为神州细胞 - U 等，周跌幅榜前 3 为罗欣药业等，截至 6 月 27 日，医药行业整体市盈率 27.69 倍，相对 A 股剔除金融行业溢价率 35.26%[37] 公司动态 - 多家公司有公告，如百奥泰许可产品权益，圣湘生物获医疗器械注册证，亿帆医药获药物临床试验批准等[38] 行业动态 - 参天制药、和铂医药、阿斯利康、PTC、Opus 等公司有产品获批上市、达成合作、获批临床或取得临床积极结果等进展[44] 医药生物行业市场表现 医药生物行业表现比较 - 本周医药板块涨 1.60%，跑输沪深 300 指数 0.35pct，二级子行业中医疗新基建等表现居前，仿制药等居后[46] - 个股方面，周涨幅榜前 3 为神州细胞 - U 等，周跌幅榜前 3 为罗欣药业等[46] 医药生物行业估值跟踪 - 截至 6 月 27 日收盘，以 TTM 整体法剔除负值计算，医药行业整体市盈率 27.69 倍，医药生物相对于整体 A 股剔除金融行业的溢价率 35.26%[51]

报告行业投资评级 - 维持对医药生物行业的超配评级 [5][26] 报告的核心观点 - 2025年6月13 - 26日SW医药生物行业下跌5.05%，跑输沪深300指数约6.43个百分点，三级细分板块全录负收益，医疗耗材和医院板块跌幅少，化学制剂和线下药店板块跌幅居前 [5][13][14] - 6月全国中成药联盟集采密集落地，至少25省公布中选结果执行时间，11省5月底前落地，10省6月落地，4省7月执行 [5][24] - 维持超配评级，前期医药生物板块估值修复，近期回调，创新药相关产业链和减肥药板块跌幅居前，国内创新药公司进入收获期，利好频出，新药出海授权金额创新高，业务开始贡献业绩，建议关注创新药产业链等板块投资机会 [5][26] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - SW医药生物行业跑输沪深300指数，2025年6月13 - 26日下跌5.05%，跑输约6.43个百分点 [13] - 全部细分板块均录得负收益，医疗耗材和医院板块跌幅较少，分别下跌0.17%和0.4%；化学制剂和线下药店板块跌幅居前，分别下跌6.12%和6.11% [14] - 行业内约16%个股录得正收益，约84%录得负收益，涨幅榜永安药业涨幅最大为24.71%，8只个股涨幅在10% - 20%；跌幅榜拱东医疗跌幅最大为31.17%，5只个股跌幅在20% - 30% [15][18] - 行业估值有所下降，截至2025年6月26日，SW医药生物行业指数整体PE约47.76倍，相对沪深300整体PE倍数为3.83倍，处于行业近几年来相对低位区域 [19] 行业重要新闻 - 行业政策方面，医政司于2025年6月20日印发医疗机构医疗质量安全专项整治行动方案的通知 [21] - 全国中成药集采方面，6月进入密集落地期，至少25省公布中选结果执行时间，11省5月底前落地，10省6月落地，吉林、辽宁、陕西、江苏计划7月执行 [24] 上市公司重要公告 - 荣昌生物将泰它西普有偿许可给美国Vor Bio公司，获1.25亿美元现金及认股权证，最高可达41.05亿美元的临床注册及商业化里程碑付款，以及高个位数至双位数销售提成款 [25] 行业周观点 - 维持对行业的超配评级，建议关注创新药产业链等板块投资机会，关注板块包括医疗设备、医药商业、医美、科学服务、医院及诊断服务、中药、创新药、生物制品、CXO等领域相关公司 [26][28] - 给出部分建议关注标的理由，如通策医疗是国内领先口腔医疗服务平台，业绩有望疫后修复；华东医药业绩稳定增长，医美板块持续发力等 [29]

宏观及策略研究 核心观点 借鉴科技的生命周期研究，依托产品生命周期、S曲线、A - U模型以及Gartner曲线，为参与科技类主题投资提供参考 [2] 各模型要点 - 产品生命周期可划分为引入期、成长期、成熟期、衰退期四个阶段，有助于理解上市公司盈利周期变化，但对技术突破阶段股价变化缺乏解释力 [2] - S曲线基于专利申请数量变化趋势量化技术发展过程，技术生命周期划分为导入期、成长期、成熟期、饱和期四个阶段，对半导体产业行情变化有一定指引 [3] - A - U模型分为产品创新主导的流动阶段、工艺创新主导的过渡阶段和以控成本和提质量为主导的特性阶段，伯克希尔哈撒韦公司曾精准把握智能手机产业周期转换节点增持苹果股票 [3] - Gartner曲线将技术生命周期划分为萌芽期、期望膨胀期、幻灭低谷期、稳步上升期和成熟期五个阶段，对科技投资有重要指导意义，A股科技主题投资机会集中于萌芽期至期望膨胀期和稳步上升期至成熟期 [3] 行业研究（医药生物行业） 核心观点 2025年下半年把握创新主线，关注业绩反转相关板块，维持行业“看好”评级 [7][8] 行情回顾 - 2025年以来上证综指上涨0.24%，深证成指下跌3.93%，医药生物上涨4.57%，子板块涨跌互现 [6] - 2025Q1医药整体业绩下滑，生物制品及医疗服务表现较优，板块毛利率略有下降，净利率于2025Q1回升，费用率稳中有降 [6] - 2025年1 - 4月医保基金账户实现累计增长，基金结余率环比下降 [6] 细分领域情况 - 创新药：国家和地方出台多项政策支持创新，中国创新药海外商务合作频传捷报，自主出海也有成效，高景气可期 [6] - CXO：全球医疗健康产业融资企稳，医药市场研发支出增长，SW医疗研发外包板块2025Q1企稳回升，头部企业营收、业绩提速，2024年大部分头部企业在手订单表现优异 [7] - 中药：国家加大费用投入，出台多项政策推动发展，SW中药Ⅲ板块2025Q1利润降幅收窄，期待基药目录调整带动销售提升，中药新药批准上市数量有提升空间 [7] 投资策略 把握创新主线，关注管线兑现、业绩放量、BD相关创新药及相关产业链投资机遇；关注业绩反转相关板块，如CXO、医疗器械和制药、AI + 板块 [7] 公司研究（柯力传感） 核心观点 柯力传感是力传感器龙头企业，传感器森林布局日趋完善，首次覆盖给予“买入”评级 [10][11] 公司情况 - 公司成立于1995年，拥有传感器产业完善平台，是国内传感器行业品种最多的上市公司之一，2024年新增完成9个项目战略投资 [10] - 全球传感器市场规模稳步增长，公司力学传感器优势明显，产能位居世界前列，称重测力传感器全国市场占有率连续十五年第一 [10] 机器人传感器布局 - 人形机器人行业六维力传感器市场规模增长快，公司围绕“新四样”传感器推进发展，2025年4月启用相关设备，近日完成猿声科技战略投资 [11] 盈利预测 中性情景下，预计公司2025 - 2027年营业收入为15.27、18.23、21.96亿元，归母净利润分别为3.26、3.93、4.82亿元，EPS分别为1.16、1.40、1.71元，2025年PE为55.13倍 [11]

报告行业投资评级 - 医药生物行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 创新药审评再次加速，创新药产业链主线持续明确。政策短期加速优质管线价值释放，提振市场风险偏好；中长期助力中国创新药升级，建议关注具备“快速研发 - 国际化 - 商业化”闭环能力的龙头企业及产业链核心环节 [3][24] - 2025 年年度投资策略需从支付视角结构性甄选投资机会，看好院内政策支持、人民群众需求扩容、出海周期上行三大方向，重点推荐恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗 [3] 各部分总结 行情回顾 - A 股医药生物指数上周下跌 4.35%，跑输沪深 300 指数 3.90pp，跑输创业板综指 2.67pp，在 31 个子行业中排名第 29；H 股恒生医疗健康指数上周收跌 7.72%，跑输恒生国企指数 6.24pp [1][18] - A 股跌幅最小的是疫苗，下跌 0.4%；跌幅最大的是其他生物制品，下跌 6.7% [11] - A 股昂利康涨幅最大，上涨 21.21%；澳洋健康跌幅最大，下跌 26.33%。H 股 HKE holdings 涨幅最大，达 37.59%；必瘦站跌幅最大，下跌 24.58% [18] 本周观点 - 2025 年 6 月 16 日国家药监局征求创新药临床试验审评审批意见稿，体现政策对创新药产业大力支持 [24] - 审批效率提升，对符合条件的申请审评审批时限压缩至 30 个工作日；精准支持重点领域；申报门槛与责任绑定 [26] - 有望受益的方向包括创新药研发企业（如恒瑞医药、百济神州、荣昌生物等）和 CXO（如药明康德、泰格医药、凯莱英等） [3][27] 公司公告更新 - 维力医疗尿道扩张器套件获加拿大卫生部认证；健帆生物产品获欧盟 MDR 认证等多家公司有相关业务进展及计划 [30] 上市公司研发进度更新 - 和誉医药的 ABSK043 片、百济神州的注射用 BGB - B455、三生制药的 SA102 - CAR - T 注射液临床申请新进承办 [2][31] - 众生药业的 RAY1225、恒瑞医药的 HRS - 1893 等药品处于不同临床试验阶段 [2][33] 重要数据库更新 - 24M1 - M4 医院总诊疗呈现较快恢复，累计总诊疗人次数 14.83 亿人，同比增长 13.29% [34] - 2025M1 - M4 基本医保收入为 10302 亿元，支出达 7223 亿元；25M4 基本医保当月收入环比减少 19.6%，支出环比增长 13.4% [45] - 4 月抗生素、心脑血管原料药价格基本稳定，部分维生素原料药价格有变动 [56][58][59] - 25M1 - 4 医药制造业收入同比 - 2.10%，销售费用率同比下降 0.9pp，管理费用率同比上升 0.2pp，财务费用率同比上升 0.1pp [61][69] - 5 月整体 CPI 环比下降，医疗保健 CPI 环比上升 [71] - 6 月 18 日北京市医保局发布耗材带量采购通知 [74] 医药公司融资进度更新 - 荣昌生物定向增发预案到期失效，募集金额 19.5292 亿元 [77] 上周重要事项公告 - 多家公司召开股东大会，部分公司有股份解禁情况 [78][79]

行业投资评级 - 强于大市，维持 [1] 核心观点 - 2025 年国产 PFA 品牌有望进入商业化快车道，已有 6 家国产品牌在国内获批 [4][5] - 《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》出台，对支持高端医疗器械重大创新有重要意义，建议关注医用机器人、高端医学影像设备等领域相关企业 [13][14][15] - 本周医药生物下跌 4.35%，跑输沪深 300 指数 3.9pct，子板块均有回调，6 月推荐关注 Q1 高增长及基本面有望持续改善的标的 [6][18][24] 各部分总结 一周观点：《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》审议通过 - 事件：6 月 20 日国家药监局审议通过《举措》，包括十方面具体措施 [13] - 事件点评：《举措》对支持高端医疗器械重大创新有重要意义，是贯彻落实决策部署的重要举措 [14] - 建议关注：医用机器人如微创机器人等；高端医学影像设备如迈瑞医疗等；人工智能医疗器械如晶泰控股等；新型生物材料医疗器械如迈普医学等 [15][16] 一周观点：本周医药生物下跌 4.35%，子板块均有回调 本周医药生物下跌 4.35%，子板块均有回调 - 本周医药生物下跌 4.35%，跑输沪深 300 指数 3.9pct，在 31 个子行业中排名第 29 位，2025 年 6 月至今上涨 1.92%，跑输沪深 300 指数 2.08pct [18] - 本周子板块均有回调，疫苗板块下跌 0.4%；血液制品板块下跌 1.64%等 [6][23] 细分板块周表现及观点 - **创新药**：本周震荡调整属正常下跌，看好 2 - 3 年维度行情，6 月选股关注出海已落地及待落地标的 [25][27] - **医疗设备**：本周下跌 3.72%，估值上涨空间大，建议布局，预计 25Q2 或 25Q3 开始业绩增长，看好 AI + 影像/手术方向 [28] - **医疗耗材**：本周下跌 2.37%，建议关注高景气、集采促进、困境反转、部分 PEG 较低的中小市值企业及 25 年二季度业绩有望超预期的标的 [31] - **IVD 板块**：本周下跌 3.35%，估值上涨空间大，建议布局，看好 AI + 辅助诊断等新兴方向，部分政策或使相关板块受益 [33] - **血液制品板块**：本周下跌 1.64%，建议关注具备浆站获取能力强等特点的头部血制品公司 [35] - **药店板块**：本周线下药店板块下跌 3.86%，25 年龙头药店客流量、利润率有望提升，看好 AI 赋能及门诊统筹带来的业绩增量 [37] - **医疗服务**：本周医院板块下跌 2.74%，2025Q1 部分消费医疗向好，IVF 有望受益，推荐相关标的 [40] - **中药板块**：本周下跌 2.93%，看好国企龙头整合、消费环境改善下需求复苏、创新驱动等方向 [42] - **CXO 板块**：本周医疗研发外包板块下跌 5.83%，跟随创新药板块回调，行业逐步进入上行周期，建议关注相关龙头标的 [44] 推荐及受益标的 - 推荐标的：仿创 Pharma 信立泰、创新药弹性标的热景生物；医疗器械&耗材英科医疗等 [7] - 受益标的：创新药 H 股信达生物等；创新药 A 股泽璟制药等；中药创新药九芝堂等；医疗器械&耗材山外山等；CXO 药明康德等 [7]